2025-Q2
BBVA BONOS CORE BP, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-2911,07 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -0.13% | 0.06% | 0.15% | 3.11% | 2.01% | 0.78% | 0.01% |
2025-Q2
1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO
A) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados.
El primer semestre comenzaba con calma, el 2 de abril la situación cambió después de que Estados Unidos anunciase la imposición de unos aranceles más elevados de lo que se esperaba. Esto provocó una fuerte volatilidad, con la rentabilidad de bono americano a 10 años llegando a alcanzar el 5%. Ante esta situación, el presidente Trump terminó por anunciar una pausa por 90 días. En paralelo, otras regiones decidieron tomar medidas de estímulo para contrarrestar el impacto negativo de la nueva política comercial, como Europa y Alemania, que en marzo anunciaron nuevos planes de gasto en defensa e infraestructura.
A pesar de esta alta incertidumbre, la actividad económica se mantuvo resistente y la inflación sorprendía a la baja, sin señales de aumentos de precios por los aranceles. El mercado espera que la Fed recorte sus tipos unos 50pb antes de final de año. El BCE continuó con las bajadas de tipos hasta llevar el tipo de depósito al 2,0%. Durante el semestre las rentabilidades de la deuda soberana disminuyeron significativamente en los plazos cortos tanto en Estados Unidos como en Europa, pero la incertidumbre arancelaria y los anuncios de mayor déficit público causaron que los tipos de más largo plazo mostraran más resistencia a la baja o incluso aumentaran, como en el caso de Alemania.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Durante el semestre hemos jugado varias veces la duración en el 2Y alemán el cual se ha movido en un rango de 65 puntos, con el anuncio del gasto fiscal en Alemania se fue a niveles del 2.25 y decidimos ponernos largos frente a índice y a medida que ha ido corrigiendo nos hemos posicionado mas neutrales.
c) Índice de referencia.
La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Merrill Lynch German Federal Goverments 0-3.
d) Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC
El patrimonio del fondo ha aumentado un 84,26% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 39,89%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,10%.
La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 2,43%. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,14%. La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 1,28%.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora
La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido superior a la de la media de la gestora situada en el 0,98%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1,41% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 1,25%.
2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Hemos comprado agencias y regiones alemanas con alta calificación crediticia que ofrecen un spread de unos 20 puntos respecto al tesoro alemán, también hemos comprado países como Holanda que cotizan con unos 5 puntos por encima de Alemania.
La TIR de cartera se sitúa en torno al 1.97% con una duración aproximada de 1,39.
b) Operativa de préstamo de valores
No se han realizado operaciones de préstamo de valores durante el periodo.
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos
A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0,99. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 32,46%.
d) Otra información sobre inversiones.
Se ha recibido un total de 15.299 USD procedentes de las class action o demandas colectivas a las que se encontraba adherido el Fondo.
La Sociedad Gestora tiene contratados los servicios de una entidad con dilatada experiencia en este tipo de procedimientos judiciales para facilitar el cobro de las indemnizaciones correspondientes; esta entidad cobrará exclusivamente una comisión de éxito por dicho servicio.
Las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles.
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
No aplica
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO
La volatilidad del fondo ha sido del 0,85% , inferior a la del índice de referencia que ha sido de un 0,96%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó -0,09%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS.
No aplica
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.
No aplica
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DE LA IIC SOLIDARIA E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
No aplica
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS.
No aplica
9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
No hay compartimentos de propósito especial
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO.
Neutrales en duración en países core, los mercados descuentan tipos finales acordes con nuestros objetivos, 1,75 - 1,50 para ECB y 3,50 -3,25 para Fed, aunque tenemos mayor sesgo a estar largos ante repuntes.
Seguimos positivos en periferia por estrategias de carry y en cuanto a las curvas
Pensamos que han hecho mucho steepening, tanto 2-10 como 10-30 pero creemos que todavía tienen recorrido, sobre todo por debilidad de los largos plazos ante las dudas sobre el control de los déficits fiscales.
En inflación estamos medianamente positivos, en Europa por valoración, se descuenta inflación a dos años al 1,60, en USA por el efecto a corto plazo de los aranceles.
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012E93 | KINGDOM OF SPAIN | 1% | 2025-07-01 | EUR | 2.600.000 € | 13.99% | Nueva |
ES00000129J9 | KINGDOM OF SPAIN | 2% | 2025-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
EU000A1U9944 | EUROPEAN STABILITY M | 0% | 2026-03-02 | EUR | 1.270.000 € | 6.83% | Nueva |
XS3081791504 | NEDERLANDSE WATERSCH | 1% | 2025-11-24 | EUR | 495.000 € | 2.66% | Nueva |
EU000A3K4DJ5 | EUROPEAN UNION | 0% | 2025-07-04 | EUR | 2.277.000 € | 12.25% | 0.09% |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
DE000A383B10 | KREDITANSTALT FUER W | 2% | 2027-10-01 | EUR | 1.016.000 € | 5.47% | Nueva |
EU000A4D5QM6 | EUROPEAN UNION | 2% | 2028-07-04 | EUR | 386.000 € | 2.08% | Nueva |
DE000A2TSTU4 | KREDITANSTALT FUER W | 2% | 2026-09-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
EU000A1U9944 | EUROPEAN STABILITY M | 0% | 2026-03-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
EU000A3K4EW6 | EUROPEAN UNION | 2% | 2027-12-06 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
DE000BU22031 | FEDERAL REPUBLIC OF | 3% | 2025-12-12 | EUR | 1.275.000 € | 6.86% | 0.08% |
BE0312803753 | KINGDOM OF BELGIUM | 2% | 2025-11-13 | EUR | 990.000 € | 5.33% | Nueva |
BE0312801732 | KINGDOM OF BELGIUM | 2% | 2025-07-10 | EUR | 988.000 € | 5.32% | Nueva |
FR0128690700 | FRENCH REPUBLIC | 2% | 2025-07-02 | EUR | 495.000 € | 2.66% | Nueva |
FI4000167317 | REPUBLIC OF FINLAND | 0% | 2025-09-15 | EUR | 290.000 € | 1.56% | 0.34% |
AT0000A3DV02 | REPUBLIC OF AUSTRIA | 3% | 2025-04-24 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000BU0E147 | FEDERAL REPUBLIC OF | 2% | 2025-02-19 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013415627 | FRENCH REPUBLIC | 0% | 2025-03-25 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0128537174 | FRENCH REPUBLIC | 2% | 2025-01-08 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
DE000BU25000 | FEDERAL REPUBLIC OF | 2% | 2028-04-13 | EUR | 1.008.000 € | 5.42% | Nueva |
FR001400XLW2 | FRENCH REPUBLIC | 2% | 2028-09-24 | EUR | 903.000 € | 4.86% | Nueva |
DE000BU25018 | FEDERAL REPUBLIC OF | 2% | 2028-10-19 | EUR | 507.000 € | 2.73% | Nueva |
DE000BU22072 | FEDERAL REPUBLIC OF | 2% | 2026-12-10 | EUR | 501.000 € | 2.7% | Nueva |
DE000BU22080 | FEDERAL REPUBLIC OF | 2% | 2027-03-11 | EUR | 2.414.000 € | 12.99% | Nueva |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Fija Euro
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
1.680.224
Nº de Partícipes
263
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
50000 EUR
Patrimonio
18.587.000 €
Politica de inversiónFondo de renta fija euro que invierte en emisiones a tipo fijo o variable de países europeos, principalmente en deuda pública, organismos públicos y supranacionales (mínimo 60%). La duración de la cartera está entre 0 y 3 años y el riesgo divisa se limita al 10%.
Operativa con derivadosEl fondo podrá realizar operaciones con instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión y cobertura. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Operativa con derivadosEl fondo podrá realizar operaciones con instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión y cobertura. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.05
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.04
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.05
2025-Q1
0.06
2024-Q4
0.06
2024-Q3
0.06
Anual
Total2024
0.23
2023
0.22
2022
0.22
2020
0.21