2025-Q2

BBVA FONDTESORO CORTO PLAZO, FI

2025-Q2 vs 2024-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

1499,10 €

1.06%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-	0.1%	0.32%	2.39%	2.08%	0.94%	0.22%

2025-Q2

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados. El BCE continuó con las bajadas de tipos durante el primer semestre de 2025, llevando el tipo de depósito al 2,0% en su reunión de junio. La presidenta Christine Lagarde afirmó que los miembros del Consejo ya se encuentran cómodos con el nivel de tipos actual para afrontar la incertidumbre existente, lo que lleva a pensar que el BCE podría estar cerca de terminar su ciclo de bajadas. En este entorno, las rentabilidades de la deuda soberana disminuyeron significativamente en los plazos cortos, pero la incertidumbre arancelaria y los anuncios de mayor déficit público causaron que los tipos de más largo plazo mostraran más resistencia a la baja o incluso aumentaran, como en el caso de Alemania. Al mismo tiempo, la previsión de un menor ritmo de crecimiento llevó a los diferenciales de crédito a ampliarse ligeramente. El Euribor alcanza el 2.07 a final del primer semestre de 2025 cuando a finales del año pasado se situaba en un 2.46%. Esto ha afectado a las letras de los países miembros de la eurozona. España, en el plazo de 12 meses, pasaba del 2.22% al 1.95%. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. En la primera mitad del hemos mantenido en los fondos, de forma generalizada, una posición ligeramente más larga en duración que su índice de referencia. Hemos intentado beneficiarnos de los rangos, tratando comprar la duración que perdíamos con el paso del tiempo en correcciones de mercado. Los inversores han ido descontando un tipo terminal entre 1.50-1.75%, que pensamos que es razonable dado el escaso crecimiento en la Eurozona, y una inflación subyacente todavía algo por encima del 2%. No obstante, seguimos viendo valor en el corto plazo europeo. Asignamos una mayor probabilidad al escenario de que finalmente haya más bajadas de lo esperado que lo contrario. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice BOfA ML Spanish Trearury Bill Index (G0EB), en su versión total return (recoge la rentabilidad por dividendos), dicha referencia se tomará únicamente a efectos meramente informativos o comparativos. d) Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio del fondo ha aumentado un 28,41% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 25,69%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,32%. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 2,43%. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,87%. La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 0,96%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido inferior a la de la media de la gestora situada en el 0,98%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1,06% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 1,21%. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Mantenemos en los fondos, de forma generalizada, una posición ligeramente más larga en duración que su índice de referencia. Hemos intentado beneficiarnos de los rangos, tratando comprar la duración que perdíamos con el paso del tiempo en correcciones de mercado. Hemos vuelto a comprar bonos ligados a inflación. Estos nos deberían protegen si se producen nuevos episodios negativos en el plano geopolítico, que desencadenasen un nuevo repunte en el precio del petróleo. El fondo ha cerrado el semestre con una volatilidad contenida en torno al 0.16% y un tracking error de 0.12%. La TIR de cartera se sitúa en torno al 1.99% con una duración aproximada de 0.46. b) Operativa de préstamo de valores No se han realizado operaciones de préstamo de valores durante el periodo. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0,99. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 5,79%. d) Otra información sobre inversiones. Se ha recibido un total de 627 USD procedentes de la class action o demanda colectivas a la que se encontraba adherido el Fondo. La Sociedad Gestora tiene contratados los servicios de una entidad con dilatada experiencia en este tipo de procedimientos judiciales para facilitar el cobro de las indemnizaciones correspondientes; esta entidad cobrará exclusivamente una comisión de éxito por dicho servicio. Las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplica 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO La volatilidad del fondo ha sido del 0,16% , inferior a la del índice de referencia que ha sido de un 0,17%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó -0,01%. El tracking error se ha situado en 0.12% 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. No aplica 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplica 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DE LA IIC SOLIDARIA E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplica 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. No aplica 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No hay compartimentos de propósito especial 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. De cara a la segunda mitad del año esperamos que el ECB vuelva a bajar tipos una o dos veces más, como ya descuenta el mercado. Sin embargo, asignamos más probabilidad a que las sorpresas vengan por más bajadas que lo contrario. Por esto seguimos estando cómodos con una posición algo larga en duración y nuestro sesgo es de añadir más si el mercado registra correcciones.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012N43	KINGDOM OF SPAIN	1%	2025-07-01	EUR	98.762.000 €	5.78%	Nueva
ES0000012759	KINGDOM OF SPAIN	2%	2025-01-02	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS3073093786	INSTITUTO DE CREDITO	2%	2025-08-12	EUR	34.824.000 €	2.04%	Nueva
XS2996744954	INSTITUTO DE CREDITO	2%	2026-01-29	EUR	29.385.000 €	1.72%	Nueva
XS2962103078	INSTITUTO DE CREDITO	2%	2025-12-10	EUR	19.589.000 €	1.15%	0.14%
XS2250026734	INSTITUTO DE CREDITO	1%	2026-04-30	EUR	16.502.000 €	0.97%	Nueva
EU000A3K4DJ5	EUROPEAN UNION	0%	2025-07-04	EUR	14.511.000 €	0.85%	0.4%
XS2967824165	BANCO BILBAO VIZCAYA	2%	2025-12-19	EUR	9.794.000 €	0.57%	0.1%
XS3037658328	INSTITUTO DE CREDITO	2%	2025-12-23	EUR	8.960.000 €	0.52%	Nueva
ES0378641353	FONDO DE TITULIZACIO	0%	2025-09-17	EUR	6.823.000 €	0.4%	0.01%
ES0413211071	BANCO BILBAO VIZCAYA	4%	2025-02-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2100690036	SANTANDER CONSUMER F	0%	2025-01-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2684980365	SANTANDER CONSUMER F	3%	2025-03-14	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2880852855	INSTITUTO DE CREDITO	3%	2025-05-12	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
EU000A3K4D82	EUROPEAN UNION	2%	2026-10-05	EUR	10.107.000 €	0.59%	Nueva

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012L29	KINGDOM OF SPAIN	2%	2026-05-31	EUR	156.254.000 €	9.14%	Nueva
ES0L02602065	KINGDOM OF SPAIN	2%	2026-02-06	EUR	152.154.000 €	8.9%	Nueva
ES0L02509054	KINGDOM OF SPAIN	2%	2025-09-05	EUR	144.397.000 €	8.45%	28.12%
ES00000127G9	KINGDOM OF SPAIN	2%	2025-10-31	EUR	125.054.000 €	7.32%	Nueva
ES0000012G91	KINGDOM OF SPAIN	2%	2026-01-31	EUR	122.227.000 €	7.15%	Nueva
ES0L02512058	KINGDOM OF SPAIN	1%	2025-12-05	EUR	118.842.000 €	6.95%	Nueva
ES0L02603063	KINGDOM OF SPAIN	2%	2026-03-06	EUR	83.316.000 €	4.88%	Nueva
ES0L02511076	KINGDOM OF SPAIN	2%	2025-11-07	EUR	79.325.000 €	4.64%	305.73%
ES0L02605084	KINGDOM OF SPAIN	2%	2026-05-08	EUR	74.609.000 €	4.37%	Nueva
ES0L02604103	KINGDOM OF SPAIN	2%	2026-04-10	EUR	68.662.000 €	4.02%	Nueva
EU000A4D5544	EUROPEAN UNION	2%	2025-08-08	EUR	68.659.000 €	4.02%	Nueva
FR0013519253	FRENCH REPUBLIC	0%	2026-03-01	EUR	50.649.000 €	2.96%	Nueva
ES0L02508080	KINGDOM OF SPAIN	2%	2025-08-08	EUR	181.271.000 €	10.61%	Nueva
ES0000106551	BASQUE GOVERNMENT	1%	2026-03-16	EUR	5.980.000 €	0.35%	Nueva
ES00000122E5	KINGDOM OF SPAIN	4%	2025-07-30	EUR	0 €	0%	Vendida
ES00000126Z1	KINGDOM OF SPAIN	1%	2025-04-30	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012F92	KINGDOM OF SPAIN	3%	2025-01-31	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012K38	KINGDOM OF SPAIN	3%	2025-05-31	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02502075	KINGDOM OF SPAIN	2%	2025-02-07	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02503073	KINGDOM OF SPAIN	3%	2025-03-07	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02504113	KINGDOM OF SPAIN	3%	2025-04-11	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02505094	KINGDOM OF SPAIN	2%	2025-05-09	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02506068	KINGDOM OF SPAIN	3%	2025-06-06	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02507041	KINGDOM OF SPAIN	2%	2025-07-04	EUR	0 €	0%	Vendida
EU000A3L48E6	EUROPEAN UNION	2%	2025-05-09	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012G91	KINGDOM OF SPAIN	2%	2026-01-31	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Renta Fija Euro Corto Plazo

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

1.141.043

Nº de Partícipes

35.569

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

300 EUR

Patrimonio

1.708.904.000 €

Politica de inversiónFondo de renta fija euro de corto plazo que invierte al menos el 70% en Deuda del Estado en euros. El resto se destina a renta fija privada y activos monetarios con calidad crediticia equivalente a la de España. Duración media inferior a 12 meses.

Operativa con derivadosEl fondo podrá realizar operaciones con instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión y cobertura. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.30

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.02

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.16

2025-Q1

0.16

2024-Q4

0.16

2024-Q3

0.16

Anual

Total

2024

0.65

2023

0.63

2022

0.38

2020

0.33

BBVA FONDTESORO CORTO PLAZO, FI

Explicación del informe periódico

Cartera Adquisición Temporal de Activos

Cartera Renta Fija menos de 1 año

Cartera Renta Fija más de 1 año

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

Cartera Deuda Publica más de 1 año

Política de Inversión