2024-Q4

BBVA FONDTESORO CORTO PLAZO, FI

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

1485,34 €

0.13%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.03%	0.15%	0.61%	2.93%	1.58%	0.7%	0.11%

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCION DEL FONDO. a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados. El semestre comenzó con indicios de una suave desaceleración de la economía estadounidense, lo que permitió a la Fed centrarse nuevamente en mantener un mercado laboral saludable y reducir los tipos de interés. Sin embargo, los datos posteriores mostraron que la economía estadounidense seguía fuerte, mientras que la inflación parecía estancarse por encima del 2%. Esto coincidió con la victoria electoral de Trump, cuyas políticas podrían resultar inflacionarias. En consecuencia, aunque los bancos centrales continuaron relajando sus políticas monetarias, mostraron cautela en diciembre. En Europa, el BCE recortó 75pb en el semestre, llevando el tipo de depósito al 3%. No obstante, en diciembre, Christine Lagarde adoptó un tono menos laxo para los próximos meses. En Europa, los tipos de interés soberanos a corto plazo han evolucionado acorde con los recortes en los tipos de interés por parte del BCE. El Euribor alcanza el 2.46 a final de 2025 cuando a finales del semestre anterior se situaba en un 3.58%. Esto ha afectado a las letras de los países miembros de la eurozona. España en el plazo de un año pasaba del 3.39% al 2.20% a final del año cotizando de forma muy estable y con menos riesgo que Francia. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. En la segunda parte del año hemos ido bajando la duración del fondo hasta equipararla con la del benchmark a final de año. El mercado ha ido descontando un tipo terminal entre 1.50-1.75% que pensamos que es razonable dado el escaso crecimiento en la Eurozona, pero una inflación todavía algo por encima del 2%. Además, seguimos manteniendo bastante actividad en letras y bonos de distintos plazos buscando optimizar la cartera. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice BOfA ML Spanish Trearury Bill Index (G0EB), en su versión total return (recoge la rentabilidad por dividendos), dicha referencia se tomará únicamente a efectos meramente informativos o comparativos. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio del fondo ha aumentado un 27,21% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 26,26%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,33%. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 3,54%. El índice de rotación de la cartera ha sido del 1,17%. La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 1,58%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido inferior a la de la media de la gestora situada en el 2,97%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1,74% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 1,81%. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Hemos bajado gradualmente la posición de duración hasta 0.37 (aproximadamente neutral respecto al índice). Pensamos que el BCE debería seguir con el ciclo de bajadas de tipos a un ritmo similar al que descuenta el mercado. No obstante, existe mayor incertidumbre tras la victoria de Trump que puede ejercer cierto efecto arrastre a Europa y España. Hemos ido disminuyendo nuestra exposición a inflación tras alcanzar durante el otoño nuestros objetivos de rentabilidad con ese activo. Registramos bastante actividad en los distintos plazos de los bonos y las letras del tesoro, al igual que de las emisiones de las diferentes agencias de España como puede ser el ICO, el cual es bastante activo en emisión de pagarés. La TIR de cartera se sitúa en torno al 2.5% con una duración aproximada de 0.37. b) Operativa de préstamo de valores No se han realizado operaciones de préstamo de valores durante el periodo. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos No se han realizado operaciones con derivados durante el periodo. d) Otra información sobre inversiones. Se ha recibido un total de 626,83 USD procedentes de la class action o demanda colectiva a la que se encontraba adherido el Fondo. La Sociedad Gestora tiene contratados los servicios de una entidad con dilatada experiencia en este tipo de procedimientos judiciales para facilitar el cobro de las indemnizaciones correspondientes; esta entidad cobrará exclusivamente una comisión de éxito por dicho servicio. Las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplica 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO La volatilidad del fondo ha sido del 0,17% , inferior a la del índice de referencia que ha sido de un 0,21%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó -0,01% 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. No se ha ejercido el derecho de asistencia y voto en las juntas de accionistas de las sociedades en cartera al no reunir los requisitos previstos en la normativa para que tal ejercicio sea obligatorio, ni estar previsto de acuerdo con las políticas y procedimientos de BBVA AM de ejercicio de los derechos políticos. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplica 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DE LA IIC SOLIDARIA E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplica 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. Durante 2024 el fondo no ha soportado gastos de análisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No hay compartimentos de propósito especial 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. De cara al 2025 pensamos que el BCE debería seguir bajando el tipo oficial 25pb por reunión para llegar al verano con los tipos entre 1.5%-2% en función de cómo se comporte la inflación y actividad económica. Como decíamos antes, la fortaleza americana y la nueva administración Trump ya empiezan añadir volatilidad y tendrá cierto peso en el devenir del año. Seguimos viendo por el momento mucha estabilidad en la prima de riesgo española, sobre todo en los plazos cortos. Nuestro sesgo es de añadir duración mientras el mercado registre correcciones sobre todo por la debilidad que están mostrando algunas de las principales economías europeas (Alemania y Francia).

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012759	KINGDOM OF SPAIN	2%	2025-01-02	EUR	46.000.000 €	3.46%	Nueva
ES0000012I08	KINGDOM OF SPAIN	3%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2880852855	INSTITUTO DE CREDITO	3%	2025-05-12	EUR	34.245.000 €	2.57%	Nueva
XS2962103078	INSTITUTO DE CREDITO	2%	2025-12-10	EUR	19.562.000 €	1.47%	Nueva
ES0413211071	BANCO BILBAO VIZCAYA	4%	2025-02-25	EUR	15.080.000 €	1.13%	0.18%
EU000A3K4DJ5	EUROPEAN UNION	0%	2025-07-04	EUR	14.569.000 €	1.09%	Nueva
XS2967824165	BANCO BILBAO VIZCAYA	2%	2025-12-19	EUR	9.784.000 €	0.74%	Nueva
ES0378641353	FONDO DE TITULIZACIO	0%	2025-09-17	EUR	6.824.000 €	0.51%	Nueva
XS2100690036	SANTANDER CONSUMER F	0%	2025-01-17	EUR	5.030.000 €	0.38%	0.16%
XS2684980365	SANTANDER CONSUMER F	4%	2025-03-14	EUR	1.002.000 €	0.08%	0%
XS2555209035	AUSTRALIA & NEW ZEAL	3%	2024-11-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
EU000A3K4DJ5	EUROPEAN UNION	0%	2025-07-04	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0L02504113	KINGDOM OF SPAIN	3%	2025-04-11	EUR	115.814.000 €	8.7%	20.89%
ES0L02509054	KINGDOM OF SPAIN	2%	2025-09-05	EUR	112.703.000 €	8.47%	Nueva
ES0L02507041	KINGDOM OF SPAIN	2%	2025-07-04	EUR	68.807.000 €	5.17%	Nueva
ES0L02506068	KINGDOM OF SPAIN	3%	2025-06-06	EUR	56.352.000 €	4.23%	29.37%
ES0L02502075	KINGDOM OF SPAIN	3%	2025-02-07	EUR	49.772.000 €	3.74%	46.94%
ES0L02503073	KINGDOM OF SPAIN	3%	2025-03-07	EUR	47.478.000 €	3.57%	42.52%
EU000A3L48E6	EUROPEAN UNION	2%	2025-05-09	EUR	47.448.000 €	3.57%	Nueva
ES00000122E5	KINGDOM OF SPAIN	4%	2025-07-30	EUR	45.944.000 €	3.45%	Nueva
ES00000126Z1	KINGDOM OF SPAIN	1%	2025-04-30	EUR	34.843.000 €	2.62%	Nueva
ES0L02505094	KINGDOM OF SPAIN	2%	2025-05-09	EUR	184.607.000 €	13.87%	Nueva
ES0000012K38	KINGDOM OF SPAIN	3%	2025-05-31	EUR	179.075.000 €	13.46%	108.77%
ES0000012F92	KINGDOM OF SPAIN	3%	2025-01-31	EUR	153.390.000 €	11.53%	Nueva
ES0L02511076	KINGDOM OF SPAIN	2%	2025-11-07	EUR	19.551.000 €	1.47%	Nueva
ES00000126A4	KINGDOM OF SPAIN	1%	2024-11-30	EUR	0 €	0%	Vendida
ES00000126B2	KINGDOM OF SPAIN	2%	2024-10-31	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012E85	KINGDOM OF SPAIN	0%	2024-07-30	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02407051	KINGDOM OF SPAIN	3%	2024-07-05	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02408091	KINGDOM OF SPAIN	3%	2024-08-09	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02409065	KINGDOM OF SPAIN	3%	2024-09-06	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02410048	KINGDOM OF SPAIN	3%	2024-10-04	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02501101	KINGDOM OF SPAIN	3%	2025-01-10	EUR	0 €	0%	Vendida
EU000A3K4ER6	EUROPEAN UNION	3%	2024-08-09	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012G91	KINGDOM OF SPAIN	2%	2026-01-31	EUR	34.015.000 €	2.56%	Nueva
ES00000122E5	KINGDOM OF SPAIN	4%	2025-07-30	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Euro Corto Plazo

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

897.127

Nº de Partícipes

28.300

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

300 EUR

Patrimonio

1.330.790.000 €

Política de Inversión

Politica de inversiónFondo de Renta Fija Euro Corto Plazo que invierte mayoritariamente en activos emitidos o avalados por el Tesoro Público Español. La duración media de su cartera no superará los 12 meses.

Operativa con derivadosEl fondo podrá realizar operaciones con instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión y cobertura. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.60

2024-Q4

0.30

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.05

2024-Q4

0.03

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.16

2024-Q3

0.16

2024-Q2

0.16

2024-Q1

0.16

Anual

Total

2023

0.63

2022

0.38

2021

0.36

2019

0.33