2024-Q4

TREA CAJAMAR HORIZONTE 2027, FI

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

10,70 €

0.19%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.2%	0.23%	1.03%	2.56%	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Durante la segunda mitad del año, han aumentado las divergencias entre las economías a nivel global. La demanda interna y el gasto público han sido los impulsores comunes en todas las economías, pero las diferencias en la evolución de las manufacturas han determinado el ritmo de crecimiento. En la Eurozona, la debilidad de las exportaciones de Alemania e Italia, que han seguido deteriorándose, se ha visto agravada por la incertidumbre política en Francia. Esto ha empezado a minar las expectativas de empresas y consumidores, lastrando los indicadores económicos de la Unión. En China, las dificultades relacionadas con la reestructuración del sector inmobiliario, junto con un cambio de política económica orientado a estimular la demanda interna para reducir la dependencia del comercio internacional, han llevado a la implementación de un contundente paquete de medidas para mejorar el flujo de crédito. Estas iniciativas han permitido mantener un ritmo de crecimiento cercano al 5%, aunque crecen las dudas sobre si lograrán alcanzar los objetivos previstos. Por su parte, EE. UU. se ha consolidado como el motor de la economía global, gracias al continuo crecimiento de la inversión empresarial y al impulso fiscal que ha llevado a cerrar el año con déficits superiores al 6% del PIB. Estas divergencias en el crecimiento global no han impedido que continúe el ciclo de bajadas de tipos de interés, con los mercados anticipando que este se prolongará hasta finales del próximo año. La mejora en las tasas de inflación ha permitido justificar estas reducciones, cuyo objetivo principal es evitar un deterioro en los niveles de empleo. Con el año acercándose a su fin, el resultado de las elecciones en EE. UU. ha sido el evento más destacado debido a sus repercusiones tanto a corto como a medio plazo. La nueva administración, centrada en reducir el gasto público, aumentar la productividad y mejorar el saldo comercial, ha generado movimientos significativos en los precios de los activos, especialmente en el mercado de divisas, donde el dólar se ha consolidado como una moneda refugio frente a la incertidumbre. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. El fondo ha tenido rentabilidad positiva en el segundo semestre por el buen comportamiento tanto del crédito corporativo como de la deuda pública. Todos los sectores han tenido rendimiento positivo, destacando las subidas del sector inmobiliario, consumo básico e industriales. Mientras que materiales y consumo cíclico han sido lo que menos ha subido. c) Índice de referencia. N/A d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El valor liquidativo de la IIC a 31 de diciembre ha sido de 10,6763027769 euros resultando en una rentabilidad de 3,73% en este periodo frente a una rentabilidad acumulada en el año 2024 de 5,07%. El patrimonio del fondo, a cierre del periodo, alcanzó los 77.565.919,14 euros desde los 78.535.178,14 euros que partía el fin del periodo anterior y el número de partícipes asciende a 1.755 frente a los 1.774 a cierre del periodo anterior. La ratio de gastos sobre el patrimonio medio ha sido el siguiente: en el periodo actual es de 0,31%, y el acumulado en el año 2024 ha sido de 0,62%. En esta ratio está incluida la comisión de gestión, la comisión del depositario, y otros gastos de gestión corriente. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo durante el periodo ha sido de 3,73%, superior a la media de los fondos con la misma vocación inversora gestionados por la gestora. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. No ha habido cambios significativos en la cartera. Solo se han realizado algunas operaciones necesarias para hacer frente a las ventanas de liquidez del fondo. b) Operativa de préstamo de valores. El fondo no realiza préstamos de valores. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. Mantenemos la cobertura del riesgo divisa los futuros EUR/USD que representan una exposición del 1,3% sobre el patrimonio. La exposición neta a divisa USD es del 0%. Las garantías, quedan especificadas para cada tipo de contrato en Bloomberg siendo para el contrato EUR/USD de 2300 USD. En cuanto a las adquisiciones temporales de activos, no se realizan en plazo superior a 7 días. d) Otra información sobre inversiones. En cuanto a los activos que se encuentran en circunstancias excepcionales, actualmente no tenemos ningún valor en esta situación. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. El vehículo tiene un objetivo de rentabilidad no garantizado de obtener a 15/12/27 la inversión inicial/mantenida a 15/9/22 más 5 rendimientos fijos anuales sobre la inversión inicial/mantenida del 2,50% (15/9/23, 16/9/24, 15/9/25 y 15/9/26) y del 3,13% (15/9/27). TAE NO GARANTIZADA mínima: 2,50% para suscripciones a 15/9/22 mantenidas a 15/12/27. A cierre del trimestre la rentabilidad alcanzada por el vehículo era de -4,66%. Los reembolsos/traspasos antes de vencimiento no se beneficiarán del objetivo de rentabilidad y podrán tener pérdidas significativas. 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. En el periodo, la volatilidad del fondo ha sido del 1,30%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó un 3,31%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. En general, TREA AM optará por ejercer los derechos políticos a través del ejercicio de voto a distancia, incluyendo la cadena de custodia, la plataforma de voto y/o cualquier otro medio efectivo que se ponga a disposición de los accionistas. De forma puntual, el equipo de TREA podrá decidir caso a caso la asistencia física a las reuniones anuales o extraordinarias. Nuestro ámbito de votación está compuesto por empresas cuyas posiciones agregadas cumplen alguno de los siguientes supuestos: - Representa el 0,5% o más del capital de la sociedad - Representa un peso importante de las posiciones agregadas de la Gestora. Atendiendo a los criterios anteriormente nombrados, no ha sido necesaria la asistencia a las juntas y en su caso al ejercicio de los derechos de voto en el periodo. El impacto total de los gastos soportados, tanto directos como indirectos, no supera lo estipulado en el folleto informativo. Para el cumplimiento del límite de exposición total de riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, en la IIC de referencia se aplica la metodología del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV. A lo largo de todo el período analizado, la IIC ha venido cumpliendo el límite máximo de exposición al riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, no registrándose excesos sobre el límite del patrimonio neto de la IIC que establece dicha Circular. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. El fondo no soporta gastos derivados del servicio de análisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En los próximos meses, se observará cómo se implementan las medidas del nuevo Ejecutivo en EE. UU. En la Eurozona, las elecciones en Alemania podrían dar lugar a un cambio de gobierno más inclinado a aumentar el gasto público y flexibilizar las restricciones climáticas para impulsar el crecimiento económico. Sin embargo, estas políticas procrecimiento podrían frenar las lecturas favorables de inflación que se han registrado durante el año y limitar la velocidad de las bajadas de tipos esperadas, debido a su potencial efecto inflaciona

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2311407352	BANK OF IRELAND GROUP	0%	2026-05-10	EUR	1.075.953 €	1.39%	1.26%
ES0380907040	UNICAJA BANCO SA	1%	2025-12-01	EUR	920.120 €	1.19%	Nueva
PTCGDCOM0037	CAIXA GERAL DE DEPOSITOS	0%	2026-09-21	EUR	806.466 €	1.04%	1.81%
XS2405483301	FORVIA SE	2%	2025-02-15	EUR	744.858 €	0.96%	1.38%
XS2357281174	NH HOTEL GROUP SA	4%	2025-07-02	EUR	626.244 €	0.81%	1.31%
XS2389353181	GOLDMAN SACHS GROUP INC	3%	2026-09-23	EUR	606.803 €	0.78%	0.19%
XS2433139966	UNICREDIT SPA	0%	2027-01-18	EUR	362.909 €	0.47%	54.68%
XS2355632584	GRUPO-ANTOLIN IRAUSA SA	3%	2025-04-30	EUR	91.421 €	0.12%	6.08%
XS2321651031	VIA CELERE DESARROLLOS	5%	2025-04-01	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A254QA9	WEPA HYGIENEPRODUKTE GMB	2%	2024-12-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2383811424	BANCO DE CREDITO SOCIAL	1%	2027-03-09	EUR	1.347.031 €	1.74%	2.16%
XS1627343186	FCC AQUALIA SA	2%	2027-03-08	EUR	1.347.277 €	1.74%	2%
XS2385393405	CELLNEX FINANCE CO SA	1%	2027-06-15	EUR	1.310.025 €	1.69%	1.87%
FR001400EA16	VALEO SE	5%	2027-02-28	EUR	1.248.377 €	1.61%	1.07%
ES0213679JR9	BANKINTER SA	0%	2027-10-06	EUR	1.240.539 €	1.6%	2.66%
XS1725580622	UNIPOL GRUPPO SPA	3%	2027-08-29	EUR	1.223.226 €	1.58%	1.61%
XS2207976783	UNICREDIT SPA	2%	2026-07-22	EUR	1.228.564 €	1.58%	1.26%
ES0243307016	KUTXABANK SA	0%	2026-10-14	EUR	1.174.602 €	1.51%	1.63%
ES0205045026	CRITERIA CAIXA SA	0%	2027-10-28	EUR	1.168.478 €	1.51%	2.65%
XS2343340852	AIB GROUP PLC	0%	2026-11-17	EUR	1.161.213 €	1.5%	1.99%
ES0343307031	KUTXABANK SA	4%	2026-06-15	EUR	1.124.808 €	1.45%	0.72%
FR0014000Y93	CREDIT AGRICOLE SA	0%	2027-12-09	EUR	1.124.981 €	1.45%	2.6%
XS2463934864	TEOLLISUUDEN VOIMA OYJ	2%	2026-12-31	EUR	1.102.316 €	1.42%	1.55%
XS2306601746	EASYJET FINCO BV	1%	2027-12-03	EUR	1.067.746 €	1.38%	1.2%
ES0344251014	IBERCAJA BANCO SA	5%	2026-06-07	EUR	1.039.638 €	1.34%	0.63%
XS2555918270	JYSKE BANK A/S	5%	2026-11-16	EUR	1.000.658 €	1.29%	1.1%
XS2231165668	BEVCO LUX SARL	1%	2027-06-16	EUR	998.201 €	1.29%	1.42%
ES0265936023	ABANCA CORP BANCARIA SA	0%	2026-09-08	EUR	974.042 €	1.26%	1.47%
XS2625985945	GENERAL MOTORS FINL CO	4%	2027-11-22	EUR	935.251 €	1.21%	1.44%
XS1691349952	NORTEGAS ENERGIA DISTRI	2%	2027-06-28	EUR	938.917 €	1.21%	2.34%
XS2093881030	BERRY GLOBAL INC	1%	2026-10-15	EUR	905.066 €	1.17%	1.94%
USN8438JAB46	SUZANO INTL FINANCE BV	5%	2027-01-17	EUR	865.730 €	1.12%	3.95%
XS1311440082	GENERALI	5%	2027-10-27	EUR	858.465 €	1.11%	2.68%
FR001400DAO4	ORANO SA	5%	2027-02-15	EUR	843.034 €	1.09%	1.63%
XS1693822634	ABN AMRO BANK NV	4%	2027-09-22	EUR	834.406 €	1.08%	4.06%
XS2227196404	MEDIOBANCA DI CREDITO FINANZI	1%	2027-09-08	EUR	817.242 €	1.05%	2.54%
XS2430951660	BARCLAYS PLC	0%	2027-01-28	EUR	814.250 €	1.05%	1.86%
XS2193982803	UPJOHN FINANCE BV	1%	2027-04-23	EUR	818.060 €	1.05%	2.25%
XS2332552541	LOUIS DREYFUS CO BV	1%	2028-01-28	EUR	810.655 €	1.05%	1.91%
FR001400HQM5	CARREFOUR BANQUE	4%	2027-02-05	EUR	809.740 €	1.04%	0.95%
XS2434701616	AUTOSTRADE PER L'ITALIA	1%	2027-10-25	EUR	806.800 €	1.04%	2.53%
XS1732478265	ROADSTER FINANCE DAC	2%	2027-12-08	EUR	807.118 €	1.04%	3.14%
XS2225207468	HEIMSTADEN BOSTAD TRESRY	1%	2026-12-03	EUR	795.130 €	1.03%	8.74%
XS1761721262	AROUNDTOWN SA	1%	2027-10-31	EUR	796.948 €	1.03%	7.01%
XS2325733413	STELLANTIS NV	0%	2027-03-30	EUR	801.668 €	1.03%	1.2%
XS2317069685	INTESA SANPAOLO SPA	0%	2028-03-16	EUR	795.061 €	1.03%	2.77%
FR0014003Y09	MUTUELLE ASSURANCE	0%	2027-03-21	EUR	787.760 €	1.02%	2.34%
PTBCPHOM0066	BANCO COMERC PORTUGUES	1%	2026-02-12	EUR	791.929 €	1.02%	0.39%
XS2307768734	GENERAL MOTORS FINL CO	0%	2027-03-20	EUR	787.024 €	1.01%	1.32%
XS2407010656	JDE PEET'S NV	0%	2027-11-09	EUR	783.608 €	1.01%	2.44%
XS2282210231	SWEDBANK AB	0%	2028-01-12	EUR	776.246 €	1%	2.35%
XS1967635977	ABERTIS INFRAESTRUCTURAS	2%	2027-06-27	EUR	773.581 €	1%	2.51%
XS1910948162	VOLKSWAGEN INTL FIN NV	2%	2027-11-16	EUR	779.459 €	1%	1.41%
XS2117485677	CEPSA FINANCE SA	0%	2028-02-12	EUR	775.375 €	1%	2.35%
FR0014000XY6	CNP ASSURANCES	0%	2027-12-08	EUR	766.337 €	0.99%	3.71%
XS1907122656	COCA-COLA EUROPACIFIC	1%	2027-08-08	EUR	760.026 €	0.98%	3.34%
XS2203802462	NE PROPERTY BV	3%	2027-07-14	EUR	759.533 €	0.98%	1.92%
XS2238777374	PPF TELECOM GROUP BV	3%	2027-06-29	EUR	753.705 €	0.97%	1.08%
XS2202900424	COOPERATIEVE RABOBANK UA	4%	2027-06-29	EUR	752.227 €	0.97%	2.82%
XS2081500907	SERVICIOS MEDIO AMBIENTE	1%	2026-09-23	EUR	752.389 €	0.97%	1.26%
FR0013533031	ORANO SA	2%	2027-12-08	EUR	742.370 €	0.96%	1.44%
ES0213307061	CAIXABANK SA	1%	2026-11-12	EUR	740.373 €	0.95%	1.81%
XS2434702424	CAIXABANK SA	0%	2027-01-21	EUR	725.421 €	0.94%	1.34%
XS2051777873	DS SMITH PLC	0%	2026-06-12	EUR	728.727 €	0.94%	1.46%
XS2388941077	ACCIONA ENERGIA FINANCIA	0%	2027-10-07	EUR	713.310 €	0.92%	3.75%
FR0013524865	ELO SACA	3%	2027-04-23	EUR	667.368 €	0.86%	6.52%
DE000A2YB7B5	SCHAEFFLER AG	2%	2026-12-26	EUR	658.651 €	0.85%	1.33%
XS2020581752	INTL CONSOLIDATED AIRLIN	1%	2027-04-04	EUR	661.951 €	0.85%	0.19%
ES0380907073	UNICAJA BANCO SA	6%	2027-09-11	EUR	649.264 €	0.84%	2.32%
XS2332590632	BANCO DE CREDITO SOCIAL	5%	2026-05-27	EUR	645.186 €	0.83%	1.41%
XS2408458730	DEUTSCHE LUFTHANSA AG	2%	2027-02-16	EUR	630.294 €	0.81%	0.29%
XS1814065345	GESTAMP AUTOMOCION SA	3%	2026-04-30	EUR	625.415 €	0.81%	1.4%
XS2303927227	SECURITAS AB	0%	2027-11-22	EUR	599.634 €	0.77%	1.73%
FR0013451416	RENAULT SA	1%	2027-10-04	EUR	592.965 €	0.76%	1.74%
XS2109819859	TELEFONICA EUROPE BV	2%	2027-02-05	EUR	542.320 €	0.7%	0.96%
XS2325743990	BPER BANCA	1%	2026-03-31	EUR	545.173 €	0.7%	0.58%
DE000A2SBDE0	JAB HOLDINGS BV	1%	2027-12-20	EUR	545.405 €	0.7%	2.11%
XS2788380306	PKO BANK POLSKI SA	4%	2028-03-27	EUR	508.817 €	0.66%	1.59%
XS2705604077	BANCO SANTANDER SA	4%	2026-10-18	EUR	515.292 €	0.66%	1.14%
XS2623501181	CAIXABANK SA	4%	2026-05-16	EUR	512.729 €	0.66%	0.92%
XS2353366268	BANCO DE SABADELL SA	0%	2027-06-16	EUR	511.796 €	0.66%	10.31%
DE000A254QA9	WEPA HYGIENEPRODUKTE GMB	2%	2027-12-15	EUR	507.852 €	0.65%	Nueva
FR0013462728	CEETRUS SA	2%	2026-08-26	EUR	408.167 €	0.53%	22.26%
XS2201946634	MERLIN PROPERTIES SOCIMI	2%	2027-04-13	EUR	387.859 €	0.5%	2.6%
XS1629774230	VOLKSWAGEN INTL FIN NV	3%	2027-06-14	EUR	386.123 €	0.5%	0.45%
DE000A2YN2U2	HOCHTIEF AKTIENGESELLSCH	0%	2027-06-03	EUR	344.240 €	0.44%	2.12%
PTCGDDOM0036	CAIXA GERAL DE DEPOSITOS	5%	2027-10-31	EUR	323.299 €	0.42%	1.61%
XS2468979302	CETIN GROUP BV	3%	2027-03-14	EUR	288.393 €	0.37%	1.48%
ES0380907065	UNICAJA BANCO SA	7%	2026-11-15	EUR	107.913 €	0.14%	1.21%
ES0380907040	UNICAJA BANCO SA	1%	2025-12-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2292954893	GOLDMAN SACHS GROUP INC	0%	2027-10-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1730885073	ING GROEP NV	1%	2028-01-11	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2363989273	LAR ESPANA REAL ESTATE	1%	2026-04-22	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014000T33	CARMILA SA	1%	2027-02-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1812087598	GRUPO-ANTOLIN IRAUSA SA	3%	2026-04-30	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS1599193403	ROMANIA	2%	2027-04-19	EUR	925.797 €	1.19%	0.11%
XS2135361686	UNITED MEXICAN STATES	1%	2027-06-18	EUR	810.410 €	1.04%	1.84%

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

IIC con Objetivo Concreto de Rentabilidad No Garantizado

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

7.265.242

Nº de Partícipes

1.755

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

77.565.919 €

Política de Inversión

Politica de inversiónObjetivo de rentabilidad no garantizado: obtener a 15/12/2027 la inversión inicial/mantenida a 15/09/2022 más 5 rendimientos fijos anuales sobre la inversión inicial/mantenida del 2,50% (15/09/2023, 16/09/2024, 15/09/2025 y 15/09/2026) y del 3,13% (15/09/2027)

Operativa con derivadosLa IIC ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo con la finalidad de cobertura de riesgos, para gestionar de un modo más eficaz la cartera.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.55

2024-Q4

0.28

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.05

2024-Q4

0.03

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.16

2024-Q3

0.15

2024-Q2

0.15

2024-Q1

0.15

Anual

Total

2023

0.62

2022

0.21