2024-Q4

TREA GLOBAL FLEXIBLE, FI

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

14,41 €

3.72%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.44%	3.94%	7.3%	15.72%	-1.53%	2.55%	1.74%

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Durante la segunda mitad del año, han aumentado las divergencias entre las economías a nivel global. La demanda interna y el gasto público han sido los impulsores comunes en todas las economías, pero las diferencias en la evolución de las manufacturas han determinado el ritmo de crecimiento. En la Eurozona, la debilidad de las exportaciones de Alemania e Italia, que han seguido deteriorándose, se ha visto agravada por la incertidumbre política en Francia. Esto ha empezado a minar las expectativas de empresas y consumidores, lastrando los indicadores económicos de la Unión. En China, las dificultades relacionadas con la reestructuración del sector inmobiliario, junto con un cambio de política económica orientado a estimular la demanda interna para reducir la dependencia del comercio internacional, han llevado a la implementación de un contundente paquete de medidas para mejorar el flujo de crédito. Estas iniciativas han permitido mantener un ritmo de crecimiento cercano al 5%, aunque crecen las dudas sobre si lograrán alcanzar los objetivos previstos. Por su parte, EE. UU. se ha consolidado como el motor de la economía global, gracias al continuo crecimiento de la inversión empresarial y al impulso fiscal que ha llevado a cerrar el año con déficits superiores al 6% del PIB. Estas divergencias en el crecimiento global no han impedido que continúe el ciclo de bajadas de tipos de interés, con los mercados anticipando que este se prolongará hasta finales del próximo año. La mejora en las tasas de inflación ha permitido justificar estas reducciones, cuyo objetivo principal es evitar un deterioro en los niveles de empleo. Con el año acercándose a su fin, el resultado de las elecciones en EE. UU. ha sido el evento más destacado debido a sus repercusiones tanto a corto como a medio plazo. La nueva administración, centrada en reducir el gasto público, aumentar la productividad y mejorar el saldo comercial, ha generado movimientos significativos en los precios de los activos, especialmente en el mercado de divisas, donde el dólar se ha consolidado como una moneda refugio frente a la incertidumbre. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. La rentabilidad en el período fue menor a la del índice de referencia. Una parte por la menos exposición a la renta variable que subió durante el período. Otra parte por estar infraponderados de empresas que han subido fuerte como Nvidia o Tesla. A pesar de ello, opinamos que ambas empresas están sobrevaloradas y por ello mantenemos infra ponderación. Y por otro, bajadas en empresas de semiconductores (STMicro, Soitec o ASM) A pesar de ello, continuamos pensando en que la valoración de las empresas que han caído fuerte en el período tiene fuere potencial. Hay sectores que estamos sobreponderados, como salud, y que ha bajado en el período. No obstante, con el vencimiento de patentes superior a 100.000 millones de dólares, debería invertir más en descubrimiento de nuevos fármacos y técnicas, con lo que empresas como Thermo Fisher deberían verse beneficiadas. En el lado positivo, resaltar el buen comportamiento de broadcom, DSV o Amazon. A pesar de las fuertes subidas las mantenemos en cartera. Broadcom por beneficiarse de diseño de hiperscalers en chips de AI, DSV porque el crecimiento todavía está a pesar de la compra de DB Schenker y Amazon porque el valor de algunos verticales no está en la valoración. Durante el período aumentamos peso en industriales para equiparar al índice, con la compra de united rentals y de rolllins, y para ello bajamos algo en real estate, con la venta de inversa prime, y en energía, con la venta de total energies. Igualmente bajamos peso en consumo discrecional, con la reducción de CIE Automotive. c) Índice de referencia. El fondo no tiene ningún índice de referencia para su gestión d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El valor liquidativo de la IIC a 31 de diciembre ha sido de 13,89078 euros resultando en una rentabilidad de 4,29% en este periodo. El patrimonio del fondo, a cierre del periodo, alcanzó los 22.527.939,71 euros desde los 23.259.836,69 euros que partía el fin del periodo anterior y el número de partícipes disminuye a 3.752 frente a los 3.856 a cierre del periodo anterior. La ratio de gastos sobre el patrimonio medio ha sido el siguiente: en el periodo actual es de 0,82%, y el acumulado en el año 2024 ha sido de 1,65%. En esta ratio está incluida la comisión de gestión, la comisión del depositario, y otros gastos de gestión corriente. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo durante el periodo ha sido de 4,29%, superior a la media de los fondos con la misma vocación inversora gestionados por la gestora. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Los cambios destacables se producen en la cartera de Renta Variable: - Compras: barry Callebaut, BESI, BYD, Comvast, JDE Peet's, Lonza, Lululemon, Rollins, Sap, T-mobile, Texas instrument, United Rentals, . - Ventas: Airbnb, bank of montreal, hexagon, intercontinental hotels, inversa prime, Kroger, Nike, Totalenergies, Verisign, Waters, En derivados se han vendido futuros sobre el MSCI World. b) Operativa de préstamo de valores. El fondo no realiza préstamos de valores. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. A modo de inversión, hemos Vendido futuros sobre el MSCI World. d) Otra información sobre inversiones. En cuanto a los instrumentos que forman parte de las inversiones recogidas en el apartado 48.1.j, el activo que forma parte de este apartado es: PA Fairfield Sigma LTD-A. Hay que señalar que el fondo está inmerso en los litigios por la estafa Madoff por las participaciones del fondo Fairfield Sigma LTD, valoradas a cero en la cartera tal y como se ordenó por parte de los organismos reguladores. Derivado de estos litigios, ha recuperado un total de 312.549,73 euros (4,91%), correspondiente a liquidaciones parciales de activos del fondo Fairfield Sigma Ltd. Siguiendo las instrucciones que en su día notificó CNMV en su carta de 20/02/09 respecto de las medidas que se adoptarían en caso de recuperación total o parcial de importes afectados por el caso de referencia, Novo Banco Gestión, S.G.I.I.C., S.A. ha procedido a imputar la cantidad recuperada a cada uno de los partícipes de forma proporcional a sus posiciones en cada uno de los citados fondos a 11/12/08, mediante la suscripción de participaciones sin desembolso por su parte. Por lo tanto, los importes recuperados no tienen impacto sobre VL 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. En el periodo, la volatilidad del fondo ha sido del 10,95. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó un 10,04%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. En general, TREA AM optará por ejercer los derechos políticos a través del ejercicio de voto a distancia, incluyendo la cadena de custodia, la plataforma de voto y/o cualquier otro medio efectivo que se ponga a disposición de los accionistas. De forma puntual, el equipo de TREA podrá decidir caso a caso la asistencia física a las reuniones anuales o extraordinarias. Nuestro ámbito de votación está compuesto por empresas cuyas posiciones agregadas cumplen alguno de los siguientes supuestos: - Representa el 0,5% o más del capital de la sociedad - Representa un peso importante de las posiciones agregadas de la Gestora. Atendiendo a los criterios anteriormente nombrados, no ha sido necesaria la asistencia a las juntas y en su caso al ejercicio de los derechos de voto en el periodo. Se ha celebrado las siguientes juntas de Accionistas durante el periodo, en relación con los activos en cartera: " Industria de diseño textil S.A. " Soitec SA " Microsoft Corporation Para el cumplimiento del límite de exposición total de riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, en la IIC de referencia se aplica la metodología del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV. A lo largo de todo el período analizado, la IIC ha venido cumpliendo el límite máximo de exposición al riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, no registrándose excesos sobre el límite del patrimonio neto de la IIC que establece dicha Circular. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. El fondo soporta gastos derivados del servicio de análisis y que ascienden en el periodo a 2.168,95 euros, los cuales corresponden íntegramente al análisis de RV. El servicio es prestado por varios proveedores. El análisis recibido se refiere en todo caso a valores incluidos dentro del ámbito de inversión de las IIC bajo gestión y su contribución en el proceso de toma de decisiones de inversión es valorada positivamente por el Departamento de Inversiones de la sociedad gestora. Detallamos los proveedores del servicio de análisis que representan el grueso del importe global del presupuesto del servició de análisis: KEPLER CHEUVREUX BERNSTEIN EXANE BNP BANK OF AMERICA MORGAN STANLEY SANTANDER ALPHA SENSE JB CAPITAL TEGUS GLASS LEWIS Presupuesto anual del servicio de análisis, para el año 2024 es de 5.112,66 euros. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En los próximos meses, se observará cómo se implementan las medidas del nuevo Ejecutivo en EE. UU. En la Eurozona, las elecciones en Alemania podrían dar lugar a un cambio de gobierno más inclinado a aumentar el gasto público y flexibilizar las restricciones climáticas para impulsar el crecimiento económico. Sin embargo, estas políticas procrecimiento podrían frenar las lecturas favorables de inflación que se han registrado durante el año y limitar la velocidad de las bajadas de tipos esperadas, debido a su potencial efecto inflacionario.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US0378331005	APPLE INC	EUR	1.091.757 €	4.85%	17.8%
US5949181045	MICROSOFT CORP	EUR	977.810 €	4.34%	11.37%
US02079K3059	Alphabet Inc	EUR	693.530 €	3.08%	22.45%
US91324P1021	UnitedHealth Group Inc	EUR	643.649 €	2.86%	4.73%
US67066G1040	NVIDIA CORP	EUR	640.433 €	2.84%	32.84%
US0231351067	AMAZON.COM INC	EUR	638.780 €	2.84%	21.62%
US30303M1027	META PLATFORMS INC	EUR	552.245 €	2.45%	29.48%
NL0010273215	ASML HOLDING NV	EUR	483.913 €	2.15%	162.76%
US11135F1012	Broadcom Inc	EUR	455.242 €	2.02%	98.5%
IL0010824113	Check Point Software Technolog	EUR	439.061 €	1.95%	5.56%
US1667641005	CHEVRON CORP	EUR	404.240 €	1.79%	4.25%
US92826C8394	VISA INC-CLASS A SHARES	EUR	376.801 €	1.67%	21.36%
US46625H1005	JPMORGAN CHASE & CO	EUR	374.890 €	1.66%	26.21%
FR0000121014	LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUI	EUR	353.338 €	1.57%	73.13%
US8835561023	Thermo Fisher Scientific Inc	EUR	326.949 €	1.45%	52.23%
US30231G1022	EXXON MOBIL CORPORATION	EUR	321.407 €	1.43%	25.28%
US0605051046	BANK OF AMERICA CORP	EUR	318.684 €	1.41%	17.03%
NL0000235190	AIRBUS SE	EUR	294.701 €	1.31%	14.2%
CH0012032048	ROCHE HOLDING AG-GENUSSCHEIN	EUR	291.343 €	1.29%	16.6%
CH0038863350	NESTLE SA-REG	EUR	285.361 €	1.27%	6.65%
US8425871071	Southern Co/The	EUR	277.195 €	1.23%	3.11%
US68389X1054	ORACLE CORP	EUR	268.014 €	1.19%	22.03%
US0846707026	Berkshire Hathaway Inc	EUR	264.743 €	1.18%	13.34%
CA8787422044	Teck Resources Ltd	EUR	263.835 €	1.17%	Nueva
US9497461015	Wells Fargo & Co	EUR	253.131 €	1.12%	6.74%
US78409V1044	S&P GLOBAL INC	EUR	241.358 €	1.07%	5.2%
US7433151039	PROGRESSIVE CORP	EUR	241.495 €	1.07%	10.3%
US1152361010	Brown & Brown Inc	EUR	237.753 €	1.06%	8.67%
IE00B4BNMY34	Accenture PLC	EUR	239.428 €	1.06%	211.89%
US7427181091	PROCTER & GAMBLE CO/THE	EUR	227.558 €	1.01%	0.28%
DE0008402215	HANNOVER RUECK SE	EUR	226.433 €	1.01%	8.28%
US4781601046	JOHNSON & JOHNSON	EUR	223.244 €	0.99%	9.81%
NL0011794037	KONINKLIJKE AHOLD NV	EUR	220.021 €	0.98%	0.22%
US4385161066	HONEYWELL INTERNATIONAL	EUR	219.162 €	0.97%	1.69%
US1912161007	COCA-COLA CO/THE	EUR	217.761 €	0.97%	1.73%
CA5503721063	Lundin Mining Corp	EUR	216.112 €	0.96%	32.86%
DK0060079531	DSV A/S	EUR	216.103 €	0.96%	29.19%
US5324571083	ELI LILLY & CO	EUR	216.132 €	0.96%	10.6%
US58933Y1055	MERCK & CO. INC.	EUR	215.315 €	0.96%	2.13%
US8825081040	TEXAS INSTRUMENTS INC	EUR	216.138 €	0.96%	Nueva
US09290D1019	Blackrock Inc	EUR	213.760 €	0.95%	Nueva
FR0000121972	SCHNEIDER ELECTRIC SE	EUR	214.401 €	0.95%	38.45%
US09857L1089	BOOKING HOLDINGS INC	EUR	211.045 €	0.94%	24.92%
US57636Q1040	MASTERCARD INC - A	EUR	211.472 €	0.94%	0.87%
US5486611073	Lowe's Cos Inc	EUR	208.000 €	0.92%	3.44%
US9113631090	United Rentals Inc	EUR	199.938 €	0.89%	Nueva
IE00BYTBXV33	RYANAIR HOLDINGS PLC	EUR	199.020 €	0.88%	4.51%
US26875P1012	EOG Resources Inc	EUR	181.412 €	0.81%	44.27%
US88160R1014	Tesla Inc	EUR	173.879 €	0.77%	33.12%
GB0009895292	AstraZeneca PLC	EUR	172.223 €	0.76%	49.26%
US00724F1012	ADOBE SYSTEMS INC	EUR	169.570 €	0.75%	24.67%
IE000S9YS762	New Linde PLC	EUR	163.693 €	0.73%	1.34%
ES0105630315	CIE AUTOMOTIVE SA	EUR	150.139 €	0.67%	34.19%
US12504L1098	CBRE Group Inc	EUR	147.786 €	0.66%	7.14%
FR0000121485	KERING	EUR	148.906 €	0.66%	19.58%
ES0148396007	INDUSTRIA DE DISENO TEXTIL	EUR	142.765 €	0.63%	7.08%
NL00150001Q9	STELLANTIS NV	EUR	134.216 €	0.6%	48.31%
US74460D1090	Public Storage	EUR	126.905 €	0.56%	2.95%
JP3236200006	Keyence Corp	EUR	119.273 €	0.53%	3.02%
SE0011337708	AAK AB	EUR	113.435 €	0.5%	0.73%
NL0012866412	BE Semiconductor Industries NV	EUR	113.381 €	0.5%	Nueva
US45168D1046	IDEXX Laboratories Inc	EUR	111.358 €	0.49%	7.85%
FR0013227113	SOITEC	EUR	109.809 €	0.49%	66.16%
US94106L1098	WASTE MANAGEMENT INC	EUR	111.234 €	0.49%	2.2%
CA1363751027	Canadian National Railway Co	EUR	107.894 €	0.48%	Nueva
DK0062498333	Novo Nordisk A/S	EUR	108.227 €	0.48%	53.87%
CA13646K1084	Canadian Pacific Kansas City L	EUR	107.383 €	0.48%	Nueva
US5500211090	Lululemon Athletica Inc	EUR	107.799 €	0.48%	Nueva
DE0007037129	RWE AG	EUR	107.248 €	0.48%	19.03%
DE0007236101	SIEMENS AG-REG	EUR	107.291 €	0.48%	12.5%
US7757111049	Rollins Inc	EUR	104.884 €	0.47%	Nueva
US8725901040	T-Mobile US Inc	EUR	105.054 €	0.47%	Nueva
US0079031078	Advanced Micro Devices Inc	EUR	105.065 €	0.47%	3.86%
FI0009013403	KONE OYJ-B	EUR	106.408 €	0.47%	Nueva
DE0007164600	SAP SE	EUR	106.808 €	0.47%	Nueva
NL0000226223	STMicroelectronics NV	EUR	105.188 €	0.47%	66.82%
GB0000456144	ANTOFAGASTA PLC	EUR	106.616 €	0.47%	28.21%
IT0005239360	UNICREDIT SPA	EUR	104.865 €	0.47%	49.02%
US20030N1019	COMCAST CORP	EUR	103.766 €	0.46%	Nueva
US5717481023	MARSH & MCLENNAN COS	EUR	104.170 €	0.46%	4.23%
CNE100000296	BYD Co Ltd	EUR	98.956 €	0.44%	Nueva
CA7800871021	ROYAL BANK OF CANADA	EUR	99.157 €	0.44%	2.56%
US1491231015	Caterpillar Inc	EUR	100.159 €	0.44%	5.83%
NL0000334118	ASM International NV	EUR	100.025 €	0.44%	66.54%
NL0014332678	JDE PEET'S NV	EUR	95.775 €	0.43%	Nueva
US2546871060	TWDC ENTERPRISES 18 CORP	EUR	86.749 €	0.39%	53.33%
US5184391044	ESTEE LAUDER COMPANIES-CL A	EUR	87.079 €	0.39%	5.87%
JP3898400001	Mitsubishi Corp	EUR	84.899 €	0.38%	12.43%
US7134481081	PEPSICO INC	EUR	83.528 €	0.37%	23.06%
FR0013447729	VERALLIA SA	EUR	80.294 €	0.36%	28.34%
FR0000051807	TELEPERFORMANCE	EUR	79.961 €	0.35%	27.98%
ES0171996087	GRIFOLS SA	EUR	74.565 €	0.33%	41.83%
FR0000121147	FORVIA SE	EUR	61.628 €	0.27%	30.32%
CH0013841017	LONZA GROUP AG-REG	EUR	54.816 €	0.24%	Nueva
FR0013280286	BIOMERIEUX	EUR	55.166 €	0.24%	Nueva
DE000FTG1111	Flatex AG	EUR	52.762 €	0.23%	31.52%
CH0009002962	BARRY CALLEBAUT AG-REG	EUR	51.324 €	0.23%	Nueva
ES0105389003	Almagro Capital SOCIMI SA	EUR	0 €	0%	Vendida
US0090661010	Airbnb Inc	EUR	0 €	0%	Vendida
CA8787422044	Teck Resources Ltd	EUR	0 €	0%	Vendida
CA0636711016	BANK OF MONTREAL	EUR	0 €	0%	Vendida
CA13646K1084	Canadian Pacific Kansas City L	EUR	0 €	0%	Vendida
SE0015961909	Hexagon AB	EUR	0 €	0%	Vendida
US5010441013	Kroger Co/The	EUR	0 €	0%	Vendida
US92343E1029	VeriSign Inc	EUR	0 €	0%	Vendida
GB00BHJYC057	INTERCONTINENTAL HOTELS	EUR	0 €	0%	Vendida
CA1363751027	Canadian National Railway Co	EUR	0 €	0%	Vendida
US64110L1061	NETFLIX INC	EUR	0 €	0%	Vendida
US9418481035	WATERS CORP	EUR	0 €	0%	Vendida
US09247X1019	BLACKROCK INC	EUR	0 €	0%	Vendida
US6541061031	NIKE INC -CL B	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000120271	TOTALENERGIES SE	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2387929834	BANK OF AMERICA CORP	3%	2025-09-22	EUR	101.005 €	0.45%	0.11%

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

1.621.791

Nº de Partícipes

3.752

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

22.527.940 €

Política de Inversión

Politica de inversiónSe podrá invertir un 0-100% del patrimonio en IIC financieras (activo propio), armonizadas o no (máximo 30% en IIC no armonizadas), del grupo o no de la Gestora. Se invertirá, directa o indirectamente, un 0-100% de la exposición total en renta variable, y el resto de la exposición total en renta fija (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, liquidos), divisas y otros instrumentos financieros aptos que permita la normativa en cada momento y de acuerdo a la Directiva 2009/65/CE, cuya rentabilidad está ligada a los siguientes activos: Dividendos sobre acciones o índices bursátiles de mercados OCDE, riesgo de crédito de emisores públicos/privados de la OCDE, sin predeterminación por rating o duración, volatilidad y varianza de índices de renta variable de países de la OCDE, Materia primas, inflación de países OCDE y países emergentes. Cualquier combinación de los puntos anteriores.

Operativa con derivadosLa IIC ha realizado operaciones en instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.

Sectores

Tecnología
26.63%
Servicios financieros
15.41%
Consumo cíclico
12.13%
Salud
11.56%
Industria
9.97%
Comunicaciones
7.15%
Consumo defensivo
6.41%
Energía
4.21%
Materias Primas
3.48%
Servicios públicos
1.78%
Inmobiliarío
1.27%

Regiones

Estados Unidos
65.82%
Europa
25.76%
Canada
3.68%
Asía
2.04%
Reino Unido
1.29%
Japón
0.95%
China
0.46%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
41.18%
Large Cap - Value
25.56%
Large Cap - Growth
22.23%
Medium Cap - Growth
5.77%
Medium Cap - Blend
3.29%
Medium Cap - Value
1.44%
Small Cap - Value
0.29%
Small Cap - Growth
0.24%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

1.50

2024-Q4

0.75

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.05

2024-Q4

0.03

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.41

2024-Q3

0.41

2024-Q2

0.41

2024-Q1

0.42

Anual

Total

2023

1.72

2022

1.66

2021

1.76

2019

0.00