2024-Q4

TREA CAJAMAR VENCIMIENTO 18 MESES, FI

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

10,60 €

0.25%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.07%	0.26%	0.72%	3.8%	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Durante la segunda mitad del año, han aumentado las divergencias entre las economías a nivel global. La demanda interna y el gasto público han sido los impulsores comunes en todas las economías, pero las diferencias en la evolución de las manufacturas han determinado el ritmo de crecimiento. En la Eurozona, la debilidad de las exportaciones de Alemania e Italia, que han seguido deteriorándose, se ha visto agravada por la incertidumbre política en Francia. Esto ha empezado a minar las expectativas de empresas y consumidores, lastrando los indicadores económicos de la Unión. En China, las dificultades relacionadas con la reestructuración del sector inmobiliario, junto con un cambio de política económica orientado a estimular la demanda interna para reducir la dependencia del comercio internacional, han llevado a la implementación de un contundente paquete de medidas para mejorar el flujo de crédito. Estas iniciativas han permitido mantener un ritmo de crecimiento cercano al 5%, aunque crecen las dudas sobre si lograrán alcanzar los objetivos previstos. Por su parte, EE. UU. se ha consolidado como el motor de la economía global, gracias al continuo crecimiento de la inversión empresarial y al impulso fiscal que ha llevado a cerrar el año con déficits superiores al 6% del PIB. Estas divergencias en el crecimiento global no han impedido que continúe el ciclo de bajadas de tipos de interés, con los mercados anticipando que este se prolongará hasta finales del próximo año. La mejora en las tasas de inflación ha permitido justificar estas reducciones, cuyo objetivo principal es evitar un deterioro en los niveles de empleo. Con el año acercándose a su fin, el resultado de las elecciones en EE. UU. ha sido el evento más destacado debido a sus repercusiones tanto a corto como a medio plazo. La nueva administración, centrada en reducir el gasto público, aumentar la productividad y mejorar el saldo comercial, ha generado movimientos significativos en los precios de los activos, especialmente en el mercado de divisas, donde el dólar se ha consolidado como una moneda refugio frente a la incertidumbre. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. El fondo ha tenido rentabilidad positiva en el segundo semestre por el buen comportamiento tanto del crédito corporativo como de la deuda pública. Todos los sectores han tenido rendimiento positivo, destacando las subidas de utilities, consumo cíclico y materiales. Mientras que consumo básico, comunicaciones e industriales han sido lo que menos ha subido. c) Índice de referencia. N/A d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El valor liquidativo de la IIC a 31 de diciembre ha sido de 10,5752519189 euros resultando en una rentabilidad de 1,99% en este periodo frente a una rentabilidad acumulada en el año 2024 de 3,85%. El patrimonio del fondo, a cierre del periodo, alcanzó los 126.995.482,91 euros desde los 125.359.231,16 euros que partía el fin del periodo anterior y el número de partícipes desciende a 2.986 frente a los 3.010 a cierre del periodo anterior. La ratio de gastos sobre el patrimonio medio ha sido el siguiente: en el periodo actual es de 0,34% y el acumulado en el año 2024 ha sido de 0,66%. En esta ratio está incluida la comisión de gestión, la comisión del depositario, y otros gastos de gestión corriente. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo durante el periodo ha sido de 1,99%, inferior a la media de los fondos con la misma vocación inversora gestionados por la gestora. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. No ha habido cambios significativos en la cartera. Solo se han realizado algunas operaciones necesarias para hacer frente a las ventanas de liquidez del fondo. b) Operativa de préstamo de valores. El fondo no realiza préstamos de valores. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo no ha operado durante el semestre con derivados. d) Otra información sobre inversiones. En cuanto a los activos que se encuentran en circunstancias excepcionales, actualmente no tenemos ningún valor en esta situación. Desde la aprobación por parte de CNMV de la nueva política de inversión del fondo (23/11/2021) se ha ido adaptando la cartera a esta nueva política para invertir un mínimo del 50% del patrimonio del fondo en activos que cumplen los criterios de sostenibilidad para alcanzar las características ambientales o sociales que el fondo promueve, de acuerdo con el artículo 8 del Reglamento UE 2019/2088. El Fondo tiene como objetivo invertir en inversiones sostenibles (art. 9 Reglamento UE 2019/2088). Para su selección se emplean, además de criterios financieros, criterios medioambientales, sociales y de buen gobierno ("ASG"); en particular, las inversiones se relacionan con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas (ODS). Se invertirá un mínimo del 90% del patrimonio en renta variable (inversión sostenible), el resto se invertirá en liquidez y coberturas. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. En el periodo, la volatilidad del fondo ha sido del 0,36%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó un 0,22%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. En general, TREA AM optará por ejercer los derechos políticos a través del ejercicio de voto a distancia, incluyendo la cadena de custodia, la plataforma de voto y/o cualquier otro medio efectivo que se ponga a disposición de los accionistas. De forma puntual, el equipo de TREA podrá decidir caso a caso la asistencia física a las reuniones anuales o extraordinarias. Nuestro ámbito de votación está compuesto por empresas cuyas posiciones agregadas cumplen alguno de los siguientes supuestos: - Representa el 0,5% o más del capital de la sociedad - Representa un peso importante de las posiciones agregadas de la Gestora. Atendiendo a los criterios anteriormente nombrados, no ha sido necesaria la asistencia a las juntas y en su caso al ejercicio de los derechos de voto en el periodo. El impacto total de los gastos soportados, tanto directos como indirectos, no supera lo estipulado en el folleto informativo. Para el cumplimiento del límite de exposición total de riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, en la IIC de referencia se aplica la metodología del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV. A lo largo de todo el período analizado, la IIC ha venido cumpliendo el límite máximo de exposición al riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, no registrándose excesos sobre el límite del patrimonio neto de la IIC que establece dicha Circular. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. El fondo no soporta gastos derivados del servicio de análisis 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En los próximos meses, se observará cómo se implementan las medidas del nuevo Ejecutivo en EE. UU. En la Eurozona, las elecciones en Alemania podrían dar lugar a un cambio de gobierno más inclinado a aumentar el gasto público y flexibilizar las restricciones climáticas para impulsar el crecimiento económico. Sin embargo, estas políticas procrecimiento podrían frenar las lecturas favorables de inflación que se han registrado durante el año y limitar la velocidad de las bajadas de tipos esperadas, debido a su potencial efecto inflacionario.

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2535283548	BANCO DE CREDITO SOCIAL	8%	2025-09-22	EUR	4.492.390 €	3.54%	Nueva
XS2468378059	CAIXABANK SA	1%	2025-04-13	EUR	3.958.436 €	3.12%	13.94%
XS2121417989	BANCO BPM SPA	1%	2025-02-18	EUR	3.785.002 €	2.98%	0.26%
ES0365936048	ABANCA CORP BANCARIA SA	5%	2025-05-18	EUR	3.732.641 €	2.94%	0.31%
XS1839682116	BULGARIAN ENERGY HLD	3%	2025-06-28	EUR	3.695.579 €	2.91%	8.67%
XS1551726810	Cellnex Telecom SA	2%	2025-01-18	EUR	3.658.185 €	2.88%	95.99%
XS2322423455	INTL CONSOLIDATED AIRLIN	2%	2025-03-25	EUR	3.406.936 €	2.68%	0.53%
XS2356029541	CTP NV	0%	2025-03-21	EUR	3.065.578 €	2.41%	36.57%
XS2187689034	VOLKSWAGEN INTL FIN NV	3%	2025-06-17	EUR	2.970.707 €	2.34%	0.95%
XS2178957077	REDEXIS GAS FINANCE BV	1%	2025-02-28	EUR	2.934.645 €	2.31%	117.03%
XS2078976805	PPF TELECOM GROUP BV	2%	2025-01-31	EUR	2.821.917 €	2.22%	0.24%
XS2465984289	BANK OF IRELAND GROUP	1%	2025-06-05	EUR	2.605.083 €	2.05%	0.1%
XS2055190172	BANCO DE SABADELL SA	1%	2025-03-27	EUR	2.486.519 €	1.96%	0.36%
XS1207058733	REPSOL INTL FINANCE	4%	2025-03-25	EUR	2.477.893 €	1.95%	0.15%
XS2411447043	ISLANDSBANKI	0%	2025-03-25	EUR	2.464.583 €	1.94%	0.25%
XS2000719992	ENEL SPA	3%	2025-02-24	EUR	2.434.572 €	1.92%	0.25%
XS2231715322	ZF FINANCE GMBH	3%	2025-06-21	EUR	2.409.940 €	1.9%	0.74%
BE0002872530	CRELAN SA	5%	2025-10-31	EUR	2.349.762 €	1.85%	Nueva
XS2189594315	SIG COMBIBLOC PURCHASER	2%	2025-03-18	EUR	2.254.801 €	1.78%	78.34%
XS1596739364	MADRILENA RED DE GAS FI	1%	2025-01-11	EUR	2.262.941 €	1.78%	57.67%
PTCGDNOM0026	CAIXA GERAL DE DEPOSITOS	2%	2025-06-15	EUR	2.252.604 €	1.77%	0.01%
XS1767930586	FORD MOTOR CREDIT CO LLC	1%	2025-02-07	EUR	2.014.665 €	1.59%	0.43%
XS2629047254	SWEDBANK AB	4%	2025-05-30	EUR	2.011.190 €	1.58%	0.08%
XS2491963638	AIB GROUP PLC	3%	2025-07-04	EUR	1.981.069 €	1.56%	0.03%
XS2093880735	BERRY GLOBAL INC	1%	2025-01-15	EUR	1.939.282 €	1.53%	0.22%
XS2296201424	DEUTSCHE LUFTHANSA AG	2%	2025-01-11	EUR	1.845.268 €	1.45%	0.82%
XS2435603571	HEIMSTADEN BOSTAD TRESRY	0%	2025-06-24	EUR	1.847.737 €	1.45%	29.25%
XS2106861771	MEDIOBANCA DI CREDITO FINANZI	1%	2025-04-23	EUR	1.820.556 €	1.43%	0.19%
XS1619643015	MERLIN PROPERTIES SOCIMI	1%	2025-02-26	EUR	1.730.691 €	1.36%	0.16%
BE0002950310	KBC GROUP NV	4%	2025-06-06	EUR	1.709.277 €	1.35%	0.03%
FR0013342334	VALEO SE	1%	2025-03-18	EUR	1.651.318 €	1.3%	147.45%
XS2189592616	ACS Actividades de Construcci	1%	2025-03-17	EUR	1.561.651 €	1.23%	719.58%
FR0013449972	ELIS SA	1%	2025-04-03	EUR	1.455.986 €	1.15%	0.61%
XS2364754098	ARION BANKI HF	0%	2025-07-14	EUR	1.408.421 €	1.11%	0.06%
XS2620201421	BANCO BILBAO VIZCAYA ARG	4%	2025-05-10	EUR	1.401.073 €	1.1%	0.03%
XS2584643113	NORDEA BANK ABP	3%	2025-02-10	EUR	1.386.525 €	1.09%	0.29%
XS2477154871	LEASEPLAN CORPORATION NV	2%	2025-05-06	EUR	1.363.777 €	1.07%	0%
XS2182067350	SCANIA CV AB	2%	2025-05-03	EUR	1.362.584 €	1.07%	0.04%
XS2264074647	LOUIS DREYFUS CO BV	2%	2025-08-27	EUR	1.361.925 €	1.07%	Nueva
XS2067213913	UNIONE DI BANCHE ITALIAN	1%	2025-04-21	EUR	1.355.587 €	1.07%	0.02%
XS1792505866	GENERAL MOTORS FINL CO	1%	2025-01-26	EUR	1.352.110 €	1.06%	0.26%
FR0014007KL5	RCI BANQUE SA	0%	2025-03-14	EUR	1.312.127 €	1.03%	0.38%
XS1111108673	HOLDING D'INFRASTRUCTURE	2%	2025-03-24	EUR	1.288.827 €	1.01%	Nueva
XS2124046918	SANTANDER CONSUMER BANK	0%	2025-02-25	EUR	1.236.456 €	0.97%	0.2%
XS2597970800	INTESA SANPAOLO SPA	4%	2025-03-17	EUR	1.204.404 €	0.95%	0.02%
XS1206977495	UNIPOL GRUPPO SPA	3%	2025-03-18	EUR	1.086.751 €	0.86%	84.1%
ES0317046003	CEDULAS TDA 6	3%	2025-05-23	EUR	1.005.525 €	0.79%	Nueva
ES0205032024	FERROVIAL EMISIONES SA	1%	2025-03-31	EUR	990.519 €	0.78%	Nueva
XS1183235644	TEOLLISUUDEN VOIMA OYJ	2%	2025-02-04	EUR	992.614 €	0.78%	Nueva
XS2408491947	JDE PEET'S NV	0%	2025-01-16	EUR	982.662 €	0.77%	Nueva
FR0014001JP1	BANQUE STELLANTIS FRANCE	0%	2025-01-22	EUR	979.142 €	0.77%	Nueva
DE000A289Q91	SCHAEFFLER AG	2%	2025-07-12	EUR	970.781 €	0.76%	0.03%
XS2082324018	ARCELORMITTAL SA	1%	2025-08-19	EUR	959.588 €	0.76%	Nueva
FR0012236669	INDIGO GROUP SAS	2%	2025-01-16	EUR	495.262 €	0.39%	Nueva
FR0013477254	AIR FRANCE-KLM	1%	2025-01-16	EUR	491.710 €	0.39%	0.13%
XS2104967695	UNICREDIT SPA	1%	2025-01-20	EUR	492.333 €	0.39%	0.03%
XS1808351214	CAIXABANK SA	2%	2025-04-17	EUR	495.434 €	0.39%	Nueva
XS2553825949	FORVIA SE	7%	2025-05-15	EUR	492.349 €	0.39%	0.63%
DK0009529901	NYKREDIT REALKREDIT AS	0%	2025-07-10	EUR	474.473 €	0.37%	0.09%
XS2229875989	FORD MOTOR CREDIT CO LLC	3%	2025-09-15	EUR	294.196 €	0.23%	Nueva
XS0542534192	AUTOSTRADE PER L'ITALIA	4%	2025-09-16	EUR	202.102 €	0.16%	Nueva
XS0215093534	Leonardo SpA	4%	2025-03-24	EUR	201.361 €	0.16%	0.29%
XS2180510732	ABN AMRO BANK NV	1%	2025-05-28	EUR	192.577 €	0.15%	0.02%
FR0014008FH1	ARVAL SERVICE LEASE SA/F	0%	2025-02-17	EUR	190.729 €	0.15%	0.17%
XS2009152591	EASYJET PLC	0%	2025-03-11	EUR	190.035 €	0.15%	0.08%
XS2171759256	NOKIA OYJ	2%	2025-02-15	EUR	194.890 €	0.15%	0.03%
XS2025466413	ABERTIS INFRAESTRUCTURAS	0%	2025-04-15	EUR	188.779 €	0.15%	0.21%
XS1996435688	CEPSA FINANCE SA	1%	2025-02-16	EUR	95.689 €	0.08%	0.11%
XS2243666125	JYSKE BANK A/S	0%	2024-10-15	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013434776	BNP PARIBAS	0%	2024-07-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2046595836	DANSKE BANK A/S	0%	2024-08-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2049154078	ING GROEP NV	0%	2024-09-03	EUR	0 €	0%	Vendida
PTBCPBOM0062	BANCO COMERC PORTUGUES	8%	2024-10-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2306621934	LANDSBANKINN HF	0%	2025-05-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2107451069	RCS & RDS SA	2%	2025-02-05	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013416146	ELO SACA	2%	2025-01-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1731882186	ROADSTER FINANCE DAC		2024-12-09	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Peso	Dif.
XS2229875989	FORD MOTOR CREDIT CO LLC	3%	2025-09-15	EUR	0%	Vendida
BE0002872530	CRELAN SA	5%	2025-10-31	EUR	0%	Vendida
XS2535283548	BANCO DE CREDITO SOCIAL	8%	2025-09-22	EUR	0%	Vendida
XS0542534192	AUTOSTRADE PER L'ITALIA	4%	2025-09-16	EUR	0%	Vendida
XS2264074647	LOUIS DREYFUS CO BV	2%	2025-08-27	EUR	0%	Vendida
XS2082324018	ARCELORMITTAL SA	1%	2025-08-19	EUR	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0L02506068	SPAIN LETRAS DEL TESORO	2%	2025-06-06	EUR	4.929.507 €	3.88%	Nueva
ES0L02506068	SPAIN LETRAS DEL TESORO	2%	2025-06-06	EUR	2.958.529 €	2.33%	Nueva
XS1744744191	NORTH MACEDONIA	2%	2025-01-18	EUR	1.832.397 €	1.44%	0.27%

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

IIC con Objetivo Concreto de Rentabilidad No Garantizado

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

12.008.743

Nº de Partícipes

2.986

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

3000

Patrimonio

126.995.483 €

Política de Inversión

Politica de inversiónObjetivo de rentabilidad no garantizado: obtener a 10/06/25 la inversión inicial/mantenida a 27/11/23 más 1 rendimiento fijo sobre la inversión inicial/mantenida del 6,20% (27/05/25). TAE NO GARANTIZADA: 4,00% para suscripciones a 27/11/23 mantenidas a 10/06/25. La TAE dependerá de cuando se suscriba. Los reembolsos/traspasos antes de vencimiento no se beneficiarán del objetivo de rentabilidad no garantizado y podrán tener pérdidas significativas. Hasta 27/11/23 y desde 11/06/25, ambos inclusive, se invierte en activos que preserven y estabilicen el valor liquidativo. Durante la estrategia se invertirá principalmente en renta fija privada de emisores y/o mercados OCDE (máx. 15% emisores países emergentes) así como en depósitos en entidades de crédito y en instrumentos del mercado monetario no cotizados, que sean líquidos. Hasta el 27/11/23, inclusive, se comprará a plazo la cartera de renta fija.

Operativa con derivadosLa IIC no ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.60

2024-Q4

0.30

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.05

2024-Q4

0.03

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.17

2024-Q3

0.17

2024-Q2

0.17

2024-Q1

0.16

Anual

Total

2023

0.11