2024-Q4

TREA CAJAMAR HORIZONTE 2025, FI

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

10,32 €

0.29%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.09%	0.31%	0.74%	0.07%	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Durante la segunda mitad del año, han aumentado las divergencias entre las economías a nivel global. La demanda interna y el gasto público han sido los impulsores comunes en todas las economías, pero las diferencias en la evolución de las manufacturas han determinado el ritmo de crecimiento. En la Eurozona, la debilidad de las exportaciones de Alemania e Italia, que han seguido deteriorándose, se ha visto agravada por la incertidumbre política en Francia. Esto ha empezado a minar las expectativas de empresas y consumidores, lastrando los indicadores económicos de la Unión. En China, las dificultades relacionadas con la reestructuración del sector inmobiliario, junto con un cambio de política económica orientado a estimular la demanda interna para reducir la dependencia del comercio internacional, han llevado a la implementación de un contundente paquete de medidas para mejorar el flujo de crédito. Estas iniciativas han permitido mantener un ritmo de crecimiento cercano al 5%, aunque crecen las dudas sobre si lograrán alcanzar los objetivos previstos. Por su parte, EE. UU. se ha consolidado como el motor de la economía global, gracias al continuo crecimiento de la inversión empresarial y al impulso fiscal que ha llevado a cerrar el año con déficits superiores al 6% del PIB. Estas divergencias en el crecimiento global no han impedido que continúe el ciclo de bajadas de tipos de interés, con los mercados anticipando que este se prolongará hasta finales del próximo año. La mejora en las tasas de inflación ha permitido justificar estas reducciones, cuyo objetivo principal es evitar un deterioro en los niveles de empleo. Con el año acercándose a su fin, el resultado de las elecciones en EE. UU. ha sido el evento más destacado debido a sus repercusiones tanto a corto como a medio plazo. La nueva administración, centrada en reducir el gasto público, aumentar la productividad y mejorar el saldo comercial, ha generado movimientos significativos en los precios de los activos, especialmente en el mercado de divisas, donde el dólar se ha consolidado como una moneda refugio frente a la incertidumbre b) Decisiones generales de inversión adoptadas. El fondo ha tenido rentabilidad positiva en el segundo semestre por el buen comportamiento tanto del crédito corporativo como de la deuda pública. Todos los sectores han tenido rendimiento positivo, destacando las subidas del sector inmobiliario, materiales y utilities. Mientras que financieros e industriales han sido lo que menos ha subido. c) Índice de referencia. N/A d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El valor liquidativo de la IIC a 31 de diciembre ha sido de 10,290142966 euros resultando en una rentabilidad de 2,25% en este periodo frente a una rentabilidad acumulada en el año 2024 de 3,71%. El patrimonio del fondo, a cierre del periodo, alcanzó los 197.270.601,95 euros desde los 203.957.921,79 euros que partía el fin del periodo anterior y el número de partícipes desciende a 4.405 frente a los 4.451 a cierre del periodo anterior. La ratio de gastos sobre el patrimonio medio ha sido el siguiente: en el periodo actual es de 0,30%, y el acumulado en el año 2024 ha sido de 0,61%. En esta ratio está incluida la comisión de gestión, la comisión del depositario, y otros gastos de gestión corriente. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. La rentabilidad del fondo durante el periodo ha sido de 2,25%, inferior a la media de los fondos con la misma vocación inversora gestionados por la gestora. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. No ha habido cambios significativos en la cartera. Solo se han realizado algunas operaciones necesarias para hacer frente a las ventanas de liquidez del fondo. b) Operativa de préstamo de valores. El fondo no realiza préstamos de valores. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. Al final del periodo el fondo no mantiene posiciones en instrumentos derivados. En cuanto a las adquisiciones temporales de activos, no se realizan en plazo superior a 7 días. d) Otra información sobre inversiones. En cuanto a los activos que se encuentran en circunstancias excepcionales, actualmente no tenemos ningún valor en esta situación. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. El vehículo tiene un objetivo de rentabilidad no garantizado de: obtener a 01/12/25 la inversión inicial/mantenida a 04/9/23 más 2 rendimientos fijos anuales sobre la inversión inicial/mantenida del 3,75% (15/10/24) y del 4,50% (15/10/25). TAE NO GARANTIZADA: 3,67% para suscripciones a 04/9/23 mantenidas a 01/12/25. La TAE dependerá de cuando se suscriba. Los reembolsos/traspasos antes de vencimiento no se beneficiarán del objetivo de rentabilidad no garantizado y podrán tener pérdidas significativas. Los reembolsos/traspasos antes de vencimiento no se beneficiarán del objetivo de rentabilidad y podrán tener pérdidas significativas. 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. En el periodo, la volatilidad del fondo ha sido del 0,34%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó un 0,26%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. En general, TREA AM optará por ejercer los derechos políticos a través del ejercicio de voto a distancia, incluyendo la cadena de custodia, la plataforma de voto y/o cualquier otro medio efectivo que se ponga a disposición de los accionistas. De forma puntual, el equipo de TREA podrá decidir caso a caso la asistencia física a las reuniones anuales o extraordinarias. Nuestro ámbito de votación está compuesto por empresas cuyas posiciones agregadas cumplen alguno de los siguientes supuestos: - Representa el 0,5% o más del capital de la sociedad - Representa un peso importante de las posiciones agregadas de la Gestora. Atendiendo a los criterios anteriormente nombrados, no ha sido necesaria la asistencia a las juntas y en su caso al ejercicio de los derechos de voto en el periodo. El impacto total de los gastos soportados, tanto directos como indirectos, no supera lo estipulado en el folleto informativo. Para el cumplimiento del límite de exposición total de riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, en la IIC de referencia se aplica la metodología del compromiso, desarrollada en la sección 1ª del capítulo II de la Circular 6/2010 de la CNMV. A lo largo de todo el período analizado, la IIC ha venido cumpliendo el límite máximo de exposición al riesgo de mercado asociada a instrumentos financieros derivados, no registrándose excesos sobre el límite del patrimonio neto de la IIC que establece dicha Circular. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. El fondo no soporta gastos derivados del servicio de análisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. En los próximos meses, se observará cómo se implementan las medidas del nuevo Ejecutivo en EE. UU. En la Eurozona, las elecciones en Alemania podrían dar lugar a un cambio de gobierno más inclinado a aumentar el gasto público y flexibilizar las restricciones climáticas para impulsar el crecimiento económico. Sin embargo, estas políticas procrecimiento podrían frenar las lecturas favorables de inflación que se han registrado durante el año y limitar la velocidad de las bajadas de tipos esperadas, debido a su potencial efecto inflacionario.

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2229875989	FORD MOTOR CREDIT CO LLC	3%	2025-09-15	EUR	5.671.357 €	2.87%	Nueva
XS2104967695	UNICREDIT SPA	1%	2025-01-20	EUR	5.400.900 €	2.74%	0.17%
XS2082324018	ARCELORMITTAL SA	1%	2025-08-19	EUR	5.135.244 €	2.6%	Nueva
DE000A289Q91	SCHAEFFLER AG	2%	2025-07-12	EUR	5.000.267 €	2.53%	71.88%
XS2535283548	BANCO DE CREDITO SOCIAL	8%	2025-09-22	EUR	4.783.299 €	2.42%	Nueva
XS2264074647	LOUIS DREYFUS CO BV	2%	2025-08-27	EUR	4.394.874 €	2.23%	Nueva
XS1839682116	BULGARIAN ENERGY HLD	3%	2025-06-28	EUR	4.356.339 €	2.21%	0.06%
DE000A3MP4T1	VONOVIA SE	5%	2025-09-01	EUR	3.612.548 €	1.83%	Nueva
XS2385389551	HLDNG D'INFRA METIERS	0%	2025-08-16	EUR	3.486.587 €	1.77%	Nueva
XS2251742537	AVANTOR FUNDING INC	2%	2025-11-01	EUR	3.406.994 €	1.73%	43.49%
BE0002872530	CRELAN SA	5%	2025-10-31	EUR	3.366.498 €	1.71%	Nueva
XS2455392584	BANCO DE SABADELL SA	2%	2025-03-24	EUR	3.365.267 €	1.71%	0.72%
XS2231715322	ZF FINANCE GMBH	3%	2025-06-21	EUR	3.368.663 €	1.71%	0.58%
FR001400E904	RCI BANQUE SA	4%	2025-09-01	EUR	3.317.016 €	1.68%	Nueva
FR001400D7M0	AYVENS SA	4%	2025-10-13	EUR	3.271.708 €	1.66%	Nueva
FR0013510179	ELO SACA	2%	2026-01-29	EUR	3.225.205 €	1.63%	Nueva
ES0365936048	ABANCA CORP BANCARIA SA	5%	2025-05-18	EUR	3.124.290 €	1.58%	0.35%
XS2049419398	TEOLLISUUDEN VOIMA OYJ	1%	2025-12-09	EUR	3.086.396 €	1.56%	Nueva
XS2085608326	FIDELITY NATL INFO SERV	0%	2025-10-03	EUR	2.992.600 €	1.52%	Nueva
XS2125145867	GENERAL MOTORS FINL CO	0%	2025-12-26	EUR	2.994.736 €	1.52%	Nueva
XS2178957077	REDEXIS GAS FINANCE BV	1%	2025-02-28	EUR	2.980.027 €	1.51%	0.11%
XS2468378059	CAIXABANK SA	1%	2025-04-13	EUR	2.970.944 €	1.51%	0.19%
XS1619643015	MERLIN PROPERTIES SOCIMI	1%	2025-02-26	EUR	2.971.809 €	1.51%	0.01%
XS1757394322	BARCLAYS PLC	1%	2025-01-24	EUR	2.967.613 €	1.5%	0.4%
XS2189592616	ACS Actividades de Construcci	1%	2025-03-17	EUR	2.923.606 €	1.48%	0.24%
XS1881533563	IREN SPA	1%	2025-06-19	EUR	2.897.112 €	1.47%	0.5%
XS2544400786	JYSKE BANK A/S	4%	2025-04-11	EUR	2.902.340 €	1.47%	0.24%
PTBCP2OM0058	BANCO COMERC PORTUGUES	5%	2025-10-02	EUR	2.860.512 €	1.45%	Nueva
XS2629047254	SWEDBANK AB	4%	2025-05-30	EUR	2.614.011 €	1.33%	0.08%
XS2199716304	Leonardo SpA	2%	2025-10-08	EUR	2.531.647 €	1.28%	Nueva
XS2240507801	INFORMA PLC	2%	2025-07-06	EUR	2.479.117 €	1.26%	Nueva
XS1969645255	PPF TELECOM GROUP BV	3%	2025-12-27	EUR	2.430.152 €	1.23%	Nueva
XS1316569638	AUTOSTRADE PER L'ITALIA	1%	2025-11-04	EUR	2.413.921 €	1.22%	Nueva
FR0013342334	VALEO SE	1%	2025-03-18	EUR	2.398.576 €	1.22%	26.12%
XS2411447043	ISLANDSBANKI	0%	2025-03-25	EUR	2.379.480 €	1.21%	1.26%
XS2228260043	RYANAIR DAC	2%	2025-09-15	EUR	2.374.696 €	1.2%	Nueva
XS2189594315	SIG COMBIBLOC PURCHASER	2%	2025-03-18	EUR	2.352.120 €	1.19%	72.84%
XS0542534192	AUTOSTRADE PER L'ITALIA	4%	2025-09-16	EUR	2.329.918 €	1.18%	Nueva
XS2078976805	PPF TELECOM GROUP BV	2%	2025-01-31	EUR	2.258.842 €	1.15%	77.2%
XS2187689034	VOLKSWAGEN INTL FIN NV	3%	2025-06-17	EUR	2.205.225 €	1.12%	0.63%
XS2560411543	ACHMEA BV	3%	2025-08-29	EUR	2.004.827 €	1.02%	Nueva
FR0014005OL1	ARVAL SERVICE LEASE	4%	2025-07-01	EUR	1.932.424 €	0.98%	0.48%
XS2238342484	CTP NV	2%	2025-07-01	EUR	1.942.057 €	0.98%	1.17%
XS2178833773	STELLANTIS NV	3%	2025-10-05	EUR	1.911.330 €	0.97%	Nueva
XS2617442525	VOLKSWAGEN BANK GMBH	4%	2026-01-07	EUR	1.922.850 €	0.97%	Nueva
FR001400H8D3	ARVAL SERVICE LEASE	4%	2025-10-11	EUR	1.920.001 €	0.97%	Nueva
XS1725677543	INMOBILIARIA COLONIAL SO	1%	2025-08-28	EUR	1.916.740 €	0.97%	Nueva
XS2491963638	AIB GROUP PLC	3%	2025-07-04	EUR	1.884.941 €	0.96%	0.13%
XS2093880735	BERRY GLOBAL INC	1%	2025-01-15	EUR	1.895.534 €	0.96%	0.5%
XS2009152591	EASYJET PLC	0%	2025-03-11	EUR	1.897.750 €	0.96%	0.22%
XS2719281227	INTESA SANPAOLO SPA	3%	2025-11-16	EUR	1.708.810 €	0.87%	Nueva
FR0014003Z81	CARREFOUR BANQUE	0%	2025-05-14	EUR	1.596.000 €	0.81%	0.44%
DE000A1Z0TA4	JAB HOLDINGS BV	1%	2025-04-30	EUR	1.543.559 €	0.78%	0.04%
XS2121417989	BANCO BPM SPA	1%	2025-02-18	EUR	1.517.523 €	0.77%	24.21%
XS2247623643	GETLINK SE	3%	2025-10-30	EUR	1.498.247 €	0.76%	Nueva
XS2555192710	SWEDBANK AB	3%	2025-11-14	EUR	1.408.306 €	0.71%	Nueva
XS2178043530	BANK OF IRELAND GROUP	7%	2025-05-19	EUR	1.023.673 €	0.52%	0.34%
ES0317046003	CEDULAS TDA 6	3%	2025-05-23	EUR	1.005.525 €	0.51%	Nueva
DE000A3LBGG1	TRATON FINANCE LUX SA	4%	2025-10-22	EUR	1.009.480 €	0.51%	Nueva
XS2597970800	INTESA SANPAOLO SPA	4%	2025-03-17	EUR	1.002.930 €	0.51%	0.05%
XS2584643113	NORDEA BANK ABP	3%	2025-02-10	EUR	993.963 €	0.5%	0.07%
XS2322423455	INTL CONSOLIDATED AIRLIN	2%	2025-03-25	EUR	988.552 €	0.5%	0.08%
XS1877860533	COOPERATIEVE RABOBANK UA	4%	2025-12-29	EUR	984.312 €	0.5%	Nueva
ES0244251015	IBERCAJA BANCO SA	2%	2025-07-23	EUR	969.390 €	0.49%	0.48%
XS2027957815	MEDIOBANCA DI CREDITO FINANZI	1%	2025-07-15	EUR	957.219 €	0.49%	0.58%
XS1849550592	AIB GROUP PLC	2%	2025-07-03	EUR	879.179 €	0.45%	0.35%
XS2226123573	BANK OF IRELAND GROUP	6%	2025-09-01	EUR	596.387 €	0.3%	Nueva
PTCCCAOM0000	CRL CREDITO AGRICOLA MUT	2%	2025-11-05	EUR	595.612 €	0.3%	Nueva
XS1140860534	GENERALI	4%	2025-11-21	EUR	504.734 €	0.26%	Nueva
FR001400BDD5	ARVAL SERVICE LEASE SA/F	3%	2025-10-04	EUR	501.803 €	0.25%	Nueva
XS2737063722	TOYOTA MOTOR FINANCE BV	3%	2025-12-22	EUR	501.016 €	0.25%	Nueva
FR0013318102	ELIS SA	2%	2025-11-15	EUR	499.678 €	0.25%	Nueva
XS2068978050	CREDITO EMILIANO SPA	1%	2024-10-25	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013434776	BNP PARIBAS	0%	2024-07-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2046595836	DANSKE BANK A/S	0%	2024-08-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2049154078	ING GROEP NV	0%	2024-09-03	EUR	0 €	0%	Vendida
PTBCPBOM0062	BANCO COMERC PORTUGUES	8%	2024-10-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2082969655	BANK OF IRELAND GROUP	1%	2024-11-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2413696761	ING GROEP NV	0%	2024-11-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2306621934	LANDSBANKINN HF	0%	2025-05-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2107451069	RCS & RDS SA	2%	2025-02-05	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2080205367	NATWEST GROUP PLC	0%	2024-11-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2078918781	LLOYDS BANKING GROUP PLC	0%	2024-11-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1731882186	ROADSTER FINANCE DAC		2024-12-09	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0013320249	MERCIALYS SA	1%	2026-02-27	EUR	2.059.922 €	1.04%	0.56%
XS2592659242	VF CORP	4%	2026-02-07	EUR	1.899.475 €	0.96%	1.12%
DK0030467105	NYKREDIT REALKREDIT AS	0%	2026-01-13	EUR	1.481.103 €	0.75%	0.64%
XS2105772201	HEIMSTADEN BOSTAD AB	1%	2026-01-21	EUR	976.299 €	0.49%	Nueva
XS2304664167	INTESA SANPAOLO SPA	0%	2026-02-24	EUR	931.562 €	0.47%	1%
XS2226123573	BANK OF IRELAND GROUP	6%	2025-09-01	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A3MP4T1	VONOVIA SE	5%	2025-09-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2085608326	FIDELITY NATL INFO SERV	0%	2025-10-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2229875989	FORD MOTOR CREDIT CO LLC	3%	2025-09-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2228260043	RYANAIR DAC	2%	2025-09-15	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400E904	RCI BANQUE SA	4%	2025-09-01	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400D7M0	AYVENS SA	4%	2025-10-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2385389551	HLDNG D'INFRA METIERS	0%	2025-08-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2178833773	STELLANTIS NV	3%	2025-10-05	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2125145867	GENERAL MOTORS FINL CO	0%	2025-12-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2617442525	VOLKSWAGEN BANK GMBH	4%	2026-01-07	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400H8D3	ARVAL SERVICE LEASE	4%	2025-10-11	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2575952424	BANCO SANTANDER SA	3%	2026-01-16	EUR	0 €	0%	Vendida
BE0002872530	CRELAN SA	5%	2025-10-31	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2560411543	ACHMEA BV	3%	2025-08-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2555192710	SWEDBANK AB	3%	2025-11-14	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2535283548	BANCO DE CREDITO SOCIAL	8%	2025-09-22	EUR	0 €	0%	Vendida
XS0542534192	AUTOSTRADE PER L'ITALIA	4%	2025-09-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1316569638	AUTOSTRADE PER L'ITALIA	1%	2025-11-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2199716304	Leonardo SpA	2%	2025-10-08	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2264074647	LOUIS DREYFUS CO BV	2%	2025-08-27	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013510179	ELO SACA	2%	2026-01-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1725677543	INMOBILIARIA COLONIAL SO	1%	2025-08-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1969645255	PPF TELECOM GROUP BV	3%	2025-12-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1877860533	COOPERATIEVE RABOBANK UA	4%	2025-12-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2082324018	ARCELORMITTAL SA	1%	2025-08-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2049419398	TEOLLISUUDEN VOIMA OYJ	1%	2025-12-09	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
IT0005127086	BUONI POLIENNALI DEL TES	2%	2025-12-01	EUR	4.984.933 €	2.53%	Nueva
IT0005331878	CCTS EU	3%	2025-09-15	EUR	2.013.214 €	1.02%	Nueva

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2178857285	ROMANIA	2%	2026-02-26	EUR	3.970.864 €	2.01%	0.17%

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

IIC con Objetivo Concreto de Rentabilidad No Garantizado

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

19.170.832

Nº de Partícipes

4.405

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

197.270.602 €

Política de Inversión

Politica de inversiónObjetivo de rentabilidad no garantizado: obtener a 01/12/25 la inversión inicial/mantenida a 04/9/23 más 2 rendimientos fijos anuales sobre la inversión inicial/mantenida del 3,75% (15/10/24) y del 4,50% (15/10/25).

Operativa con derivadosLa IIC no ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.55

2024-Q4

0.28

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.05

2024-Q4

0.03

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.15

2024-Q3

0.15

2024-Q2

0.15

2024-Q1

0.15

Anual

Total

2023

0.26