2025-Q2

BBVA PATRIMONIO CORTO PLAZO, FI

2025-Q2 vs 2024-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

10,75 €

1.19%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.03%	0.14%	0.42%	2.53%	2.49%	-	-

2025-Q2

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados. El BCE continuó con las bajadas de tipos durante el primer semestre de 2025, llevando el tipo de depósito al 2,0% en su reunión de junio. La presidenta Christine Lagarde afirmó que los miembros del Consejo ya se encuentran cómodos con el nivel de tipos actual para afrontar la incertidumbre existente, lo que lleva a pensar que el BCE podría estar cerca de terminar su ciclo de bajadas. En este entorno, las rentabilidades de la deuda soberana disminuyeron significativamente en los plazos cortos, pero la incertidumbre arancelaria y los anuncios de mayor déficit público causaron que los tipos de más largo plazo mostraran más resistencia a la baja o incluso aumentaran, como en el caso de Alemania. Al mismo tiempo, la previsión de un menor ritmo de crecimiento llevó a los diferenciales de crédito a ampliarse ligeramente. El Euribor alcanza el 2.07 a final del primer semestre de 2025 cuando a finales del año pasado se situaba en un 2.46%. Esto ha afectado a las letras de los países miembros de la eurozona. España, en el plazo de 3 meses, pasaba del 2.60% al 1.94%. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. En la primera mitad del hemos mantenido en los fondos, de forma generalizada, una posición ligeramente más larga en duración que su índice de referencia. Hemos intentado beneficiarnos de los rangos, tratando comprar la duración que perdíamos con el paso del tiempo en correcciones de mercado. Los inversores han ido descontando un tipo terminal entre 1.50-1.75%, que pensamos que es razonable dado el escaso crecimiento en la Eurozona, y una inflación subyacente todavía algo por encima del 2%. No obstante, seguimos viendo valor en el corto plazo europeo. Asignamos una mayor probabilidad al escenario de que finalmente haya más bajadas de lo esperado que lo contrario. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice €STR. El índice se tomará únicamente a efectos meramente informativos o comparativos. d) Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio del fondo ha disminuido un 3,65% en el periodo y el número de partícipes ha disminuido un 3,83%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,18%. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 2,30%. El índice de rotación de la cartera ha sido del 2,74%. La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 1,06%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido superior a la de la media de la gestora situada en el 0,98%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1,41% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 1,20%. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el semestre hemos mantenida muy contenida la duración del fondo. A final del semestre nos situábamos en una duración de 0.30. Registramos bastante actividad en los diferentes países y plazos de la zona euro. Destaca nuestra mayor posición en Francia. El fondo ha cerrado el semestre con una volatilidad contenida en torno al 0.09% y un tracking error de 0.13%. La TIR de cartera se sitúa en torno al 1.82% con una duración aproximada de 0.30. b) Operativa de préstamo de valores No se han realizado operaciones de préstamo de valores durante el periodo. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos No se han realizado operaciones con derivados durante el periodo. d) Otra información sobre inversiones. Las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplica 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO La volatilidad del fondo ha sido del 0,09% , inferior a la del índice de referencia que ha sido de un 0,10%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó -0,01%. El tracking error ha sido 0.13%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. No aplica 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplica 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DE LA IIC SOLIDARIA E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplica 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. No aplica 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No hay compartimentos de propósito especial 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. De cara a la segunda mitad del año esperamos que el ECB vuelva a bajar tipos una o dos veces más, como ya descuenta el mercado. Sin embargo, asignamos más probabilidad a que las sorpresas vengan por más bajadas que lo contrario. Por esto seguimos estando cómodos con una posición algo larga en duración y nuestro sesgo es de añadir más si el mercado registra correcciones.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES00000120S9	KINGDOM OF SPAIN	1%	2025-07-01	EUR	2.700.000 €	6.24%	Nueva
ES00000126P2	KINGDOM OF SPAIN	2%	2025-01-02	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
EU000A1G0D62	EUROPEAN FINANCIAL S	0%	2025-02-17	EUR	0 €	0%	Vendida
EU000A1Z99J2	EUROPEAN STABILITY M	3%	2025-03-14	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
EU000A4DMK57	EUROPEAN STABILITY M	2%	2025-07-03	EUR	3.979.000 €	9.19%	Nueva
FR0128838457	FRENCH REPUBLIC	2%	2025-07-09	EUR	3.980.000 €	9.19%	Nueva
IT0005557084	REPUBLIC OF ITALY	3%	2025-09-29	EUR	3.527.000 €	8.15%	598.42%
FR0128983907	FRENCH REPUBLIC	2%	2025-08-06	EUR	3.483.000 €	8.04%	Nueva
ES0L02512058	KINGDOM OF SPAIN	1%	2025-12-05	EUR	3.466.000 €	8.01%	Nueva
FR0128983923	FRENCH REPUBLIC	2%	2025-09-03	EUR	2.985.000 €	6.89%	Nueva
BE0312802748	KINGDOM OF BELGIUM	2%	2025-09-11	EUR	2.977.000 €	6.88%	Nueva
ES0L02511076	KINGDOM OF SPAIN	1%	2025-11-07	EUR	2.479.000 €	5.73%	Nueva
ES0L02508080	KINGDOM OF SPAIN	2%	2025-08-08	EUR	994.000 €	2.3%	Nueva
EU000A4D5544	EUROPEAN UNION	2%	2025-08-08	EUR	995.000 €	2.3%	Nueva
EU000A4DMK40	EUROPEAN STABILITY M	2%	2025-09-18	EUR	994.000 €	2.3%	Nueva
FR0128690742	FRENCH REPUBLIC	2%	2025-12-31	EUR	4.946.000 €	11.42%	Nueva
IT0005650574	REPUBLIC OF ITALY	2%	2026-05-14	EUR	4.412.000 €	10.19%	Nueva
ES0000012F92	KINGDOM OF SPAIN	3%	2025-01-31	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02504113	KINGDOM OF SPAIN	2%	2025-04-11	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02505094	KINGDOM OF SPAIN	2%	2025-05-09	EUR	0 €	0%	Vendida
BE0312800726	KINGDOM OF BELGIUM	2%	2025-05-08	EUR	0 €	0%	Vendida
EU000A3L0VR7	EUROPEAN UNION	3%	2025-01-10	EUR	0 €	0%	Vendida
EU000A3L28B4	EUROPEAN UNION	3%	2025-03-07	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128537182	FRENCH REPUBLIC	3%	2025-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128537216	FRENCH REPUBLIC	2%	2025-04-09	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128690643	FRENCH REPUBLIC	3%	2025-02-19	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128690650	FRENCH REPUBLIC	2%	2025-03-05	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128690668	FRENCH REPUBLIC	2%	2025-03-19	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005607459	REPUBLIC OF ITALY	3%	2025-01-31	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005614182	REPUBLIC OF ITALY	3%	2025-03-31	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005624447	REPUBLIC OF ITALY	2%	2025-05-30	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Renta Fija Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

4.033.664

Nº de Partícipes

352

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

500000 EUR

Patrimonio

43.297.000 €

Politica de inversiónFondo de renta fija euro de corto plazo que invierte en deuda pública y privada de emisores OCDE con calidad crediticia mínima BBB-. La duración media de la cartera es inferior a 1 año y no tiene exposición a riesgo divisa.

Operativa con derivadosEl fondo podrá realizar operaciones con instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.15

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.02

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.09

2025-Q1

0.09

2024-Q4

0.09

2024-Q3

0.09

Anual

Total

2024

0.36

2023

0.36

2022

0.30

BBVA PATRIMONIO CORTO PLAZO, FI

Explicación del informe periódico

Cartera Adquisición Temporal de Activos

Cartera Renta Fija menos de 1 año

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

Política de Inversión