2024-Q4

BBVA DESTINO AHORRO, FI

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

10,11 €

0.61%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-28

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.09%	0.61%	0.69%	3.83%	1.19%	0.24%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Los buenos datos macroeconómicos en Estados Unidos, junto con una inflación subyacente más cercana al objetivo del 2%, han permitido que el Banco Central abaratara el coste de financiación a lo largo del semestre. En este contexto, la renta variable estadounidense ha continuado creciendo con fuerza (el índice +7,7%), aunque perdió un 2,5% en el mes de diciembre al enfriarse las expectativas de bajadas de tipos en 2025. También ha tenido un buen desempeño la bolsa española, con una subida del 6,0%. En cuanto a la deuda de gobiernos de mayor calidad, los tipos a corto plazo han experimentado bajadas contundentes (la rentabilidad de los bonos a 2 años de Estados Unidos y Alemania caen 0.51% y 0.75%), mientras que el mercado de crédito corporativo ha mostrado una fortaleza considerable. Con respecto a las primas de riesgo , la española cae 0.23% frente a la alemana. En el mercado de divisas, destaca la fortaleza del dólar a nivel global (2,5%) y la fuerte caída del EURUSD (-3,4% hasta 1,0354). Por último, en el mercado de materias primas llama la atención la subida del oro (+12,5% hasta 2624,50 dólares/onza), mientras que el Brent (74,10 dólares/barril) cierra el semestre en negativo (-14,5%). b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Durante la segunda mitad del año, se llevó a cabo la revisión semestral de la cartera estratégica, donde tenemos en cuenta las valoraciones relativas entre las distintas clases de activos. En términos relativos de rentabilidad ajustada por riesgo, seguimos mostrando preferencia por el crédito y los bonos gubernamentales frente a la renta variable y la liquidez. En crédito, hemos mantenido la preferencia por el de alta calidad y los tramos cortos de la curva de tipos. En favor de una diversificación geográfica, continuamos posicionados en deuda de gobiernos de países emergentes en dólares. En renta variable, seguimos con una infraponderación estratégica, con preferencia geográfica de Europa frente a Estados Unidos. También seguimos posicionados en activos alternativos líquidos, que descorrelacionan con los activos. Además, contamos un vehículo de cobertura sistemática que nos proteja en caídas de las bolsas. Desde un punto de vista táctico, donde entran en juego otros factores, mantenemos posiciones sobreponderadas en renta variable, apoyándonos en un crecimiento económico resiliente y unos beneficios empresariales mejores de lo esperado. Cerramos el semestre con una exposición global del 16%. En lo referente a la divisa, mantenemos posiciones sobreponderadas en dólar frente al euro apoyándonos en unas expectativas de crecimiento saludable en Estados Unidos. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice 5% M7EU Index - MSCI Europe Net Total Return E + 5% SPTR500N Index - S&P 500 Net Total Return Index + 12% EG00 - ICE BofAML Euro Government Index + 51% EGB0 Index - Ice Bofa Merril Lynch Euro Government Bill + 27% ERLF Excess Index - Ice BofA ML 1-4 Yr Euro Large Cap Corporate Excess Index d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio del fondo ha disminuido un 5,15% en el periodo y el número de partícipes ha disminuido un 3,01%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,56% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,48% de gastos directos y 0,08% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. Estos gastos no incluyen la Comisión de Gestión sobre resultados devengada, que a cierre de periodo ascendió a 285.498,40€. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 3,41%. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,26%. La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 0,79%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido inferior a la de la media de la gestora situada en el 2,97%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 2,72% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 2,12%. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. El fondo ha tenido una rentabilidad positiva del 0.8% durante el segundo semestre del año. Los principales contribuidores han sido las posiciones en bolsa americana, la cartera de gobiernos europeos y la inversión en crédito de alta calidad, tanto europeo como americano. La parte más negativa procede de la bolsa europea y las posiciones tácticas, principalmente del posicionamiento en renta variable que tuvimos durante el mes de agosto. La cartera de activos alternativos cierra el semestre plana, a pesar de haber tenido un comportamiento muy positivo durante la primera mitad del año. También la cesta de activos vinculados a inflación cierra este período sin aportaciones destacadas, y donde las subidas en activos ligados a inflación española y europea se han visto neutralizadas por las caídas en posiciones vinculadas a compañías energéticas. Por otro lado, el fondo de cobertura sistemática no se ha visto penalizado por las subidas en la bolsa global. b) Operativa de préstamo de valores No se han realizado operaciones de préstamo de valores durante el periodo. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0,99. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 44,67%. d) Otra información sobre inversiones. A cierre del periodo, la Sociedad ha reducido la exposición nominal a activos con baja calidad crediticia (inferior a BBB-), hasta un 0,00% del patrimonio. La inversión en emisiones de baja calificación crediticia puede influir negativamente en la liquidez de la sociedad. El rating medio de la cartera ha mejorado a AA-. Las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplica 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO La volatilidad del fondo ha sido del 2,06% , superior a la del índice de referencia que ha sido de un 1,35%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó -0,17% 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. No se ha ejercido el derecho de asistencia y voto en las juntas de accionistas de las sociedades en cartera al no reunir los requisitos previstos en la normativa para que tal ejercicio sea obligatorio, ni estar previsto de acuerdo con las políticas y procedimientos de BBVA AM de ejercicio de los derechos políticos. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplica 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DE LA IIC SOLIDARIA E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplica 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. El fondo soporta comisiones de análisis. El gestor/gestores del fondo reciben informes de entidades locales e internacionales relevantes para la gestión del fondo y relacionados con su política de inversión, en base a criterios que incluyen entre otros la calidad del análisis, su relevancia, la disponibilidad del analista, la agilidad para emitir informes pertinentes ante eventos potenciales o que han sucedido en los mercados y pueden afectar al fondo, la solidez de la argumentación y el acceso a compañías. El gestor selecciona 15 proveedores de servicios de análisis que se identifican como generadores de valor añadido para el fondo y por ende susceptibles de recibir comisiones por ese servicio. Los 5 principales proveedores de servicios de análisis para el fondo han sido: Morgan Stanley, UBS, BAML, BCA y J.P. Morgan. Durante 2024 el fondo ha soportado gastos de análisis por importe de 3.365,54€. Para 2025 el importe presupuestado para cubrir estos gastos son: 2.644,00€. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No hay compartimentos de propósito especial 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. La palabra incertidumbre caracteriza, por el momento, la previsión económica y de mercados para 2025. Y opera en dos direcciones, lo que dificulta adoptar una apuesta decidida por un entorno más optimista o pesimista. Esto implica que el resultado final no tiene que ser necesariamente malo, entre otras cosas porque Estados Unidos está en situación de volver a sorprender al alza con su crecimiento económico. La principal preocupación es el crecimiento económico global. Su mayor condicionante, dejando a un lado el riesgo geopolítico, serán las políticas que adopte la nueva administración Trump. En Estados Unidos las rebajas de impuestos y la desregulación pueden incrementar el crecimiento económico, mientras que las subidas arancelarias y las restricciones a la inmigración pueden conllevar más inflación y menos crecimiento. La resultante puede ser favorable al crecimiento y las empresas, pero por el momento nos parece prudente situar la previsión del crecimiento económico para 2025 en su nivel potencial de largo plazo o en una cifra cercana al mismo. En todo caso, las incertidumbres geopolíticas y económicas son de suficiente calado como para recomendar flexibilidad y adaptación a un entorno que puede ser muy cambiante, especialmente en el caso de Europa. Como conclusión, tenemos por delante un 2025 que ahora mismo presenta bastante incertidumbre, pero cuyo resultado final no tiene por qué ser malo en términos de inversiones. Las bolsas siguen teniendo potencial de revalorización y la renta fija tiene rentabilidad esperada positiva, por lo que las carteras mixtas, incluidas las conservadoras, podrían obtener de nuevo rentabilidades positivas en 2025, tanto en términos nominales como reales.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012775	KINGDOM OF SPAIN	2%	2025-01-02	EUR	21.541.000 €	14.76%	Nueva
ES00000127W6	KINGDOM OF SPAIN	3%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
US07274NAJ28	BAYER US FINANCE II	4%	2025-12-15	EUR	190.000 €	0.13%	Nueva
US68389XBT19	ORACLE CORP	2%	2025-04-01	EUR	169.000 €	0.12%	12.89%
US438516CB04	HONEYWELL INTERNATIO	1%	2025-06-01	EUR	146.000 €	0.1%	5.19%
US02665WDN83	AMERICAN HONDA FINAN	1%	2025-09-10	EUR	145.000 €	0.1%	Nueva
US867914BS12	TRUIST FINANCIAL COR	4%	2025-05-01	EUR	144.000 €	0.1%	5.26%
US89236TGX72	TOYOTA MOTOR CREDIT	3%	2025-04-01	EUR	137.000 €	0.09%	5.52%
US904764AS64	UNILEVER CAPITAL COR	3%	2025-07-30	EUR	129.000 €	0.09%	Nueva
US06051GFP90	BANK OF AMERICA CORP	3%	2025-04-21	EUR	110.000 €	0.08%	5.98%
US172967JL61	CITIGROUP INC	3%	2025-03-26	EUR	96.000 €	0.07%	6.8%
US89114QCH92	TORONTO-DOMINION BAN	1%	2025-06-12	EUR	99.000 €	0.07%	4.81%
US268317AS33	ELECTRICITE DE FRANC	3%	2025-10-13	EUR	92.000 €	0.06%	Nueva
US341081FZ53	FLORIDA POWER & LIGH	2%	2025-04-01	EUR	67.000 €	0.05%	5.63%
US58013MEU45	MCDONALD'S CORP	3%	2025-05-26	EUR	78.000 €	0.05%	4.88%
US59156RBM97	METLIFE INC	3%	2025-03-01	EUR	67.000 €	0.05%	4.29%
US88579YBH36	3M CO	2%	2025-02-14	EUR	71.000 €	0.05%	5.33%
US278642AV58	EBAY INC	1%	2025-03-11	EUR	60.000 €	0.04%	3.23%
US713448EQ79	PEPSICO INC	2%	2025-03-19	EUR	64.000 €	0.04%	4.48%
US911312BX35	UNITED PARCEL SERVIC	3%	2025-04-01	EUR	63.000 €	0.04%	5.97%
US38141GVR28	GOLDMAN SACHS GROUP	4%	2025-10-21	EUR	42.000 €	0.03%	Nueva
US02005NBJ81	ALLY FINANCIAL INC	5%	2025-05-01	EUR	40.000 €	0.03%	4.76%
US036752AJ29	ELEVANCE HEALTH INC	2%	2025-01-15	EUR	45.000 €	0.03%	6.25%
US22822VAS07	CROWN CASTLE INC	1%	2025-07-15	EUR	42.000 €	0.03%	Nueva
US29364GAM50	ENTERGY CORP	0%	2025-09-15	EUR	41.000 €	0.03%	Nueva
US571676AA35	MARS INC	2%	2025-04-01	EUR	41.000 €	0.03%	6.82%
US65473PAK12	NISOURCE INC	0%	2025-08-15	EUR	40.000 €	0.03%	Nueva
US709599BJ27	PENSKE TRUCK LEASING	4%	2025-07-15	EUR	49.000 €	0.03%	Nueva
US87165BAG86	SYNCHRONY FINANCIAL	4%	2025-07-23	EUR	39.000 €	0.03%	Nueva
US87612EBL92	TARGET CORP	2%	2025-04-15	EUR	40.000 €	0.03%	6.98%
US064159HB54	BANK OF NOVA SCOTIA/	4%	2025-12-16	EUR	35.000 €	0.02%	Nueva
US256746AG33	DOLLAR TREE INC	4%	2025-05-15	EUR	27.000 €	0.02%	3.57%
US26078JAC45	DUPONT DE NEMOURS IN	4%	2025-11-15	EUR	35.000 €	0.02%	Nueva
US29250NAY13	ENBRIDGE INC	2%	2025-01-15	EUR	34.000 €	0.02%	2.86%
US29278NAP87	ENERGY TRANSFER LP	2%	2025-05-15	EUR	35.000 €	0.02%	5.41%
US30161MAS26	CONSTELLATION ENERGY	3%	2025-06-01	EUR	33.000 €	0.02%	5.71%
US548661DT10	LOWE'S COS INC	4%	2025-04-15	EUR	34.000 €	0.02%	2.86%
US56585ABH41	MARATHON PETROLEUM C	4%	2025-05-01	EUR	33.000 €	0.02%	5.71%
US785592AM87	SABINE PASS LIQUEFAC	5%	2025-03-01	EUR	10.000 €	0.01%	16.67%
US38141GXJ83	GOLDMAN SACHS GROUP	3%	2025-04-01	EUR	0 €	0%	Vendida
US458140BP43	INTEL CORP	3%	2025-03-25	EUR	0 €	0%	Vendida
US46625HKC33	JPMORGAN CHASE & CO	3%	2025-01-23	EUR	0 €	0%	Vendida
US06051GFH74	BANK OF AMERICA CORP	4%	2024-08-26	EUR	0 €	0%	Vendida
US110122CM85	BRISTOL-MYERS SQUIBB	2%	2024-07-26	EUR	0 €	0%	Vendida
US14913Q3B33	CATERPILLAR FINANCIA	2%	2024-11-08	EUR	0 €	0%	Vendida
US15089QAL86	CELANESE US HOLDINGS	6%	2025-03-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US172967JP75	CITIGROUP INC	3%	2025-04-27	EUR	0 €	0%	Vendida
US254687FK79	WALT DISNEY CO/THE	1%	2024-08-30	EUR	0 €	0%	Vendida
US278642AL76	EBAY INC	3%	2024-08-01	EUR	0 €	0%	Vendida
US337738AS78	FISERV INC	2%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida
US494550BV76	KINDER MORGAN ENERGY	4%	2024-09-01	EUR	0 €	0%	Vendida
US606822BN36	MITSUBISHI UFJ FINAN	2%	2025-02-25	EUR	0 €	0%	Vendida
US682680AX11	ONEOK INC	2%	2024-09-01	EUR	0 €	0%	Vendida
US70450YAC75	PAYPAL HOLDINGS INC	2%	2024-10-01	EUR	0 €	0%	Vendida
US83368RAV42	SOCIETE GENERALE SA	2%	2025-01-22	EUR	0 €	0%	Vendida
US883556CS94	THERMO FISHER SCIENT	1%	2024-10-18	EUR	0 €	0%	Vendida
US89153VAS88	TOTALENERGIES CAPITA	2%	2025-01-10	EUR	0 €	0%	Vendida
US931427AH10	WALGREENS BOOTS ALLI	3%	2024-11-18	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
US61772BAB99	MORGAN STANLEY	1%	2027-05-04	EUR	351.000 €	0.24%	6.9%
US06051GJK67	BANK OF AMERICA CORP	1%	2026-10-24	EUR	300.000 €	0.21%	8.54%
US225401BC11	UBS GROUP AG	6%	2027-12-22	EUR	280.000 €	0.19%	4.87%
US46647PDF09	JPMORGAN CHASE & CO	4%	2030-06-14	EUR	260.000 €	0.18%	Nueva
US949746RW34	WELLS FARGO & CO	3%	2026-04-22	EUR	256.000 €	0.18%	11.11%
US404280DU06	HSBC HOLDINGS PLC	6%	2029-03-09	EUR	253.000 €	0.17%	Nueva
US38141GZR81	GOLDMAN SACHS GROUP	3%	2028-03-15	EUR	212.000 €	0.15%	42.28%
US172967LD18	CITIGROUP INC	3%	2028-01-10	EUR	219.000 €	0.15%	298.18%
US37045XDR44	GENERAL MOTORS FINAN	2%	2027-02-26	EUR	200.000 €	0.14%	9.09%
US06738EAN58	BARCLAYS PLC	4%	2026-01-12	EUR	209.000 €	0.14%	6.09%
US29278GAW87	ENEL FINANCE INTERNA	4%	2027-06-15	EUR	189.000 €	0.13%	4.42%
US46647PDA12	JPMORGAN CHASE & CO	4%	2028-04-26	EUR	197.000 €	0.13%	10.45%
US53944YAZ60	LLOYDS BANKING GROUP	5%	2028-01-05	EUR	195.000 €	0.13%	Nueva
US83368RBV33	SOCIETE GENERALE SA	5%	2028-01-19	EUR	194.000 €	0.13%	Nueva
US928668BS02	VOLKSWAGEN GROUP OF	4%	2027-06-08	EUR	188.000 €	0.13%	3.87%
US037833CR93	APPLE INC	3%	2027-05-11	EUR	191.000 €	0.13%	11.16%
US05964HAU95	BANCO SANTANDER SA	5%	2028-08-08	EUR	196.000 €	0.13%	4.26%
US251526CV96	DEUTSCHE BANK AG/NEW	5%	2028-02-08	EUR	170.000 €	0.12%	Nueva
US09659W2T04	BNP PARIBAS SA	2%	2028-01-20	EUR	178.000 €	0.12%	4.71%
US172967MQ12	CITIGROUP INC	3%	2026-04-08	EUR	172.000 €	0.12%	13.13%
US345370CR99	FORD MOTOR CO	4%	2026-12-08	EUR	143.000 €	0.1%	5.92%
US89115A2U52	TORONTO-DOMINION BAN	5%	2028-07-17	EUR	141.000 €	0.1%	6%
US594918BR43	MICROSOFT CORP	2%	2026-08-08	EUR	143.000 €	0.1%	5.3%
US931142ER00	WALMART INC	1%	2026-09-17	EUR	144.000 €	0.1%	4.64%
US023135BX34	AMAZON.COM INC	1%	2026-05-12	EUR	145.000 €	0.1%	4.61%
US06368LGV27	BANK OF MONTREAL	5%	2028-02-01	EUR	144.000 €	0.1%	5.88%
US025816CF44	AMERICAN EXPRESS CO	3%	2026-05-20	EUR	132.000 €	0.09%	5.71%
US46625HJZ47	JPMORGAN CHASE & CO	4%	2026-12-15	EUR	124.000 €	0.08%	6.06%
US606822BH67	MITSUBISHI UFJ FINAN	3%	2029-03-07	EUR	110.000 €	0.08%	Nueva
US808513BF16	CHARLES SCHWAB CORP/	0%	2026-03-11	EUR	119.000 €	0.08%	4.03%
US06051GHQ55	BANK OF AMERICA CORP	3%	2030-02-07	EUR	118.000 €	0.08%	Nueva
US14913R3A32	CATERPILLAR FINANCIA	3%	2027-08-12	EUR	121.000 €	0.08%	65.75%
US91324PDE97	UNITEDHEALTH GROUP I	2%	2027-10-15	EUR	102.000 €	0.07%	5.56%
US78016HZV58	ROYAL BANK OF CANADA	4%	2029-02-01	EUR	108.000 €	0.07%	6.9%
US80282KBC99	SANTANDER HOLDINGS U	2%	2028-01-06	EUR	109.000 €	0.07%	5.22%
US375558BF95	GILEAD SCIENCES INC	3%	2026-03-01	EUR	97.000 €	0.07%	4.9%
US38141GA872	GOLDMAN SACHS GROUP	5%	2030-04-25	EUR	109.000 €	0.07%	Nueva
US05565EAH80	BMW US CAPITAL LLC	2%	2026-04-11	EUR	109.000 €	0.07%	5.22%
US06406RBJ59	BANK OF NEW YORK MEL	4%	2026-07-24	EUR	97.000 €	0.07%	6.73%
US20030NCT63	COMCAST CORP	4%	2028-10-15	EUR	95.000 €	0.07%	Nueva
US29446MAJ18	EQUINOR ASA	1%	2026-01-22	EUR	93.000 €	0.06%	5.1%
US31620MBR60	FIDELITY NATIONAL IN	1%	2026-03-01	EUR	93.000 €	0.06%	6.06%
US91159HHR49	US BANCORP	3%	2027-04-27	EUR	92.000 €	0.06%	5.15%
US92826CAL63	VISA INC	1%	2027-04-15	EUR	91.000 €	0.06%	6.19%
US55336VBR06	MPLX LP	1%	2026-03-01	EUR	94.000 €	0.06%	5.05%
US67066GAE44	NVIDIA CORP	3%	2026-09-16	EUR	91.000 €	0.06%	6.19%
US75513ECH27	RTX CORP	3%	2027-03-15	EUR	91.000 €	0.06%	6.19%
US817826AC47	7-ELEVEN INC	0%	2026-02-10	EUR	93.000 €	0.06%	6.06%
US87264ABZ75	T-MOBILE USA INC	1%	2026-02-15	EUR	93.000 €	0.06%	6.06%
US254687FW18	WALT DISNEY CO/THE	2%	2028-01-13	EUR	85.000 €	0.06%	6.59%
US00206RJX17	AT&T INC	2%	2027-06-01	EUR	93.000 €	0.06%	5.1%
US03027XBR08	AMERICAN TOWER CORP	1%	2026-09-15	EUR	85.000 €	0.06%	5.56%
US126650CU24	CVS HEALTH CORP	2%	2026-06-01	EUR	93.000 €	0.06%	5.1%
US14040HBN44	CAPITAL ONE FINANCIA	3%	2027-03-09	EUR	92.000 €	0.06%	5.15%
US166764BL33	CHEVRON CORP	2%	2026-05-16	EUR	84.000 €	0.06%	4.55%
US2027A0JT79	COMMONWEALTH BANK OF	3%	2027-09-19	EUR	92.000 €	0.06%	5.15%
US24703TAD81	DELL INTERNATIONAL L	6%	2026-06-15	EUR	85.000 €	0.06%	4.94%
US30231GBJ04	EXXON MOBIL CORP	3%	2027-03-19	EUR	67.000 €	0.05%	5.63%
US89236TKQ75	TOYOTA MOTOR CREDIT	4%	2028-01-12	EUR	73.000 €	0.05%	6.41%
US907818FJ28	UNION PACIFIC CORP	2%	2027-02-05	EUR	69.000 €	0.05%	5.48%
US95000U2V48	WELLS FARGO & CO	3%	2028-03-24	EUR	74.000 €	0.05%	Nueva
US55608JAR95	MACQUARIE GROUP LTD	1%	2027-01-12	EUR	70.000 €	0.05%	5.41%
US6174467Y92	MORGAN STANLEY	4%	2026-09-08	EUR	69.000 €	0.05%	5.48%
US61747YFD22	MORGAN STANLEY	5%	2029-04-20	EUR	73.000 €	0.05%	Nueva
US64110LAT35	NETFLIX INC	5%	2028-11-15	EUR	71.000 €	0.05%	5.33%
US66989HAQ11	NOVARTIS CAPITAL COR	2%	2027-02-14	EUR	68.000 €	0.05%	5.56%
US68389XCH61	ORACLE CORP	6%	2029-11-09	EUR	72.000 €	0.05%	Nueva
US693475AX33	PNC FINANCIAL SERVIC	2%	2026-07-23	EUR	67.000 €	0.05%	5.63%
US716973AC67	PFIZER INVESTMENT EN	4%	2028-05-19	EUR	69.000 €	0.05%	4.17%
US822582BT82	SHELL INTERNATIONAL	2%	2026-05-10	EUR	67.000 €	0.05%	5.63%
US857477CD34	STATE STREET CORP	5%	2026-08-03	EUR	69.000 €	0.05%	6.76%
US961214EW94	WESTPAC BANKING CORP	1%	2028-11-20	EUR	72.000 €	0.05%	Nueva
US404119CH01	HCA INC	3%	2027-03-15	EUR	71.000 €	0.05%	5.33%
US42824CBK45	HEWLETT PACKARD ENTE	1%	2026-04-01	EUR	70.000 €	0.05%	6.67%
US458140BH27	INTEL CORP	2%	2029-11-15	EUR	73.000 €	0.05%	Nueva
US458140CE86	INTEL CORP	4%	2028-02-10	EUR	71.000 €	0.05%	5.33%
US00287YBF51	ABBVIE INC	4%	2028-11-14	EUR	73.000 €	0.05%	5.19%
US00287YBV02	ABBVIE INC	2%	2026-11-21	EUR	67.000 €	0.05%	5.63%
US00914AAJ16	AIR LEASE CORP	2%	2026-01-15	EUR	68.000 €	0.05%	5.56%
US025816DU02	AMERICAN EXPRESS CO	5%	2030-04-25	EUR	73.000 €	0.05%	Nueva
US04636NAA19	ASTRAZENECA FINANCE	1%	2026-05-28	EUR	69.000 €	0.05%	4.17%
US06051GKJ75	BANK OF AMERICA CORP	2%	2028-02-04	EUR	71.000 €	0.05%	6.58%
US06417XAN12	BANK OF NOVA SCOTIA/	4%	2026-02-02	EUR	70.000 €	0.05%	5.41%
US10373QAV23	BP CAPITAL MARKETS A	3%	2027-01-16	EUR	68.000 €	0.05%	5.56%
US110122CP17	BRISTOL-MYERS SQUIBB	3%	2029-07-26	EUR	73.000 €	0.05%	Nueva
US11135FBX87	BROADCOM INC	5%	2029-07-12	EUR	73.000 €	0.05%	Nueva
US13607HR618	CANADIAN IMPERIAL BA	3%	2027-04-07	EUR	68.000 €	0.05%	5.56%
US141781BN33	CARGILL INC	0%	2026-02-02	EUR	66.000 €	0.05%	4.35%
US17275RBQ48	CISCO SYSTEMS INC/DE	4%	2027-02-26	EUR	72.000 €	0.05%	5.26%
US24422EWK18	JOHN DEERE CAPITAL C	4%	2027-09-15	EUR	69.000 €	0.05%	6.76%
US24422EWR60	JOHN DEERE CAPITAL C	4%	2028-01-20	EUR	73.000 €	0.05%	5.19%
US713448DN57	PEPSICO INC	2%	2026-10-06	EUR	63.000 €	0.04%	4.55%
US86562MAC47	SUMITOMO MITSUI FINA	3%	2026-03-09	EUR	64.000 €	0.04%	5.88%
US871829BC08	SYSCO CORP	3%	2026-07-15	EUR	65.000 €	0.04%	4.41%
US961214CX95	WESTPAC BANKING CORP	2%	2026-05-13	EUR	64.000 €	0.04%	5.88%
US25156PAC77	DEUTSCHE TELEKOM INT	8%	2030-06-15	EUR	59.000 €	0.04%	Nueva
US031162DN74	AMGEN INC	5%	2026-03-02	EUR	56.000 €	0.04%	6.67%
US06418GAD97	BANK OF NOVA SCOTIA/	5%	2028-06-12	EUR	62.000 €	0.04%	7.46%
US191216CR95	COCA-COLA CO/THE	3%	2027-03-25	EUR	64.000 €	0.04%	4.48%
US89352HAT68	TRANSCANADA PIPELINE	4%	2026-01-15	EUR	39.000 €	0.03%	4.88%
US55903VBG77	WARNERMEDIA HOLDINGS	6%	2026-03-15	EUR	41.000 €	0.03%	6.82%
US69371RS496	PACCAR FINANCIAL COR	4%	2026-03-30	EUR	41.000 €	0.03%	4.65%
US694308JP35	PACIFIC GAS AND ELEC	3%	2026-01-01	EUR	42.000 €	0.03%	4.55%
US747525AU71	QUALCOMM INC	3%	2027-05-20	EUR	41.000 €	0.03%	4.65%
US842400HQ95	SOUTHERN CALIFORNIA	4%	2027-06-01	EUR	42.000 €	0.03%	2.33%
US842587CV72	SOUTHERN CO/THE	3%	2026-07-01	EUR	41.000 €	0.03%	6.82%
US855244AK58	STARBUCKS CORP	2%	2026-06-15	EUR	46.000 €	0.03%	4.17%
US26441CBW47	DUKE ENERGY CORP	5%	2027-12-08	EUR	43.000 €	0.03%	4.44%
US928563AJ42	VMWARE LLC	1%	2026-08-15	EUR	39.000 €	0.03%	4.88%
US437076BT82	HOME DEPOT INC/THE	2%	2027-09-14	EUR	41.000 €	0.03%	6.82%
US00724PAC32	ADOBE INC	2%	2027-02-01	EUR	51.000 €	0.03%	5.56%
US084664CZ24	BERKSHIRE HATHAWAY F	2%	2027-03-15	EUR	41.000 €	0.03%	4.65%
US29444UBD72	EQUINIX INC	2%	2026-11-18	EUR	28.000 €	0.02%	3.45%
US30040WAQ15	EVERSOURCE ENERGY	2%	2027-03-01	EUR	34.000 €	0.02%	5.56%
US370334CW20	GENERAL MILLS INC	5%	2028-10-17	EUR	31.000 €	0.02%	3.12%
US63743HFH03	NATIONAL RURAL UTILI	4%	2026-03-13	EUR	30.000 €	0.02%	6.25%
US693506BU04	PPG INDUSTRIES INC	1%	2026-03-15	EUR	35.000 €	0.02%	5.41%
US828807CW58	SIMON PROPERTY GROUP	3%	2026-01-15	EUR	28.000 €	0.02%	3.45%
US94974BFY11	WELLS FARGO & CO	4%	2026-06-03	EUR	35.000 €	0.02%	5.41%
US902494BJ16	TYSON FOODS INC	4%	2026-03-01	EUR	13.000 €	0.01%	7.14%
US89115A2C54	TORONTO-DOMINION BAN	4%	2027-06-08	EUR	8000 €	0.01%	20%
US20030NBW02	COMCAST CORP	2%	2027-01-15	EUR	9000 €	0.01%	10%
US268317AS33	ELECTRICITE DE FRANC	3%	2025-10-13	EUR	0 €	0%	Vendida
US29364GAM50	ENTERGY CORP	0%	2025-09-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US904764AS64	UNILEVER CAPITAL COR	3%	2025-07-30	EUR	0 €	0%	Vendida
US92343VGG32	VERIZON COMMUNICATIO	1%	2026-03-20	EUR	0 €	0%	Vendida
US65473PAK12	NISOURCE INC	0%	2025-08-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US709599BJ27	PENSKE TRUCK LEASING	4%	2025-07-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US87165BAG86	SYNCHRONY FINANCIAL	4%	2025-07-23	EUR	0 €	0%	Vendida
US251526CB33	DEUTSCHE BANK AG/NEW	3%	2025-11-26	EUR	0 €	0%	Vendida
US26078JAC45	DUPONT DE NEMOURS IN	4%	2025-11-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US38141GVR28	GOLDMAN SACHS GROUP	4%	2025-10-21	EUR	0 €	0%	Vendida
US404280CE72	HSBC HOLDINGS PLC	2%	2025-11-07	EUR	0 €	0%	Vendida
US02665WDN83	AMERICAN HONDA FINAN	1%	2025-09-10	EUR	0 €	0%	Vendida
US064159HB54	BANK OF NOVA SCOTIA/	4%	2025-12-16	EUR	0 €	0%	Vendida
US07274NAJ28	BAYER US FINANCE II	4%	2025-12-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US22822VAS07	CROWN CASTLE INC	1%	2025-07-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0128690650	FRENCH REPUBLIC	2%	2025-03-05	EUR	8.737.000 €	5.99%	Nueva
DE000BU0E139	FEDERAL REPUBLIC OF	3%	2025-01-15	EUR	581.000 €	0.4%	0%
DE000BU0E238	FEDERAL REPUBLIC OF	2%	2025-11-19	EUR	588.000 €	0.4%	Nueva
ES00000126A4	KINGDOM OF SPAIN	1%	2024-11-30	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0L02407051	KINGDOM OF SPAIN	3%	2024-07-05	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005596538	REPUBLIC OF ITALY	3%	2024-11-29	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES00000128S2	KINGDOM OF SPAIN	0%	2027-11-30	EUR	13.435.000 €	9.21%	Nueva
DE0001030559	FEDERAL REPUBLIC OF	0%	2030-04-15	EUR	6.297.000 €	4.31%	0.95%

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU1534073041	DWS FLOATING RATE NO	EUR	11.016.000 €	7.55%	10.58%
IE00B0M62X26	ISHARES EUR INFLATIO	EUR	10.613.000 €	7.27%	6.39%
LU1650062323	BETAMINER I	EUR	6.205.000 €	4.25%	6.93%
LU2053007915	BETAMINER BEHEDGED	EUR	5.704.000 €	3.91%	1.24%
LU1437018598	AMUNDI EURO GOVERNME	EUR	4.726.000 €	3.24%	19.05%
IE00BF553838	ISHARES JP MORGAN ES	EUR	3.179.000 €	2.18%	42.14%
LU2090064218	AQR UCITS FUNDS II-S	EUR	2.974.000 €	2.04%	20.05%
IE00BJVNJ924	AMUNDI / WNT DIVERSI	EUR	2.935.000 €	2.01%	18.04%
LU1681041114	AMUNDI FLOATING RATE	EUR	17.523.000 €	12.01%	5.78%
LU2367663650	LUMYNA-MW TOPS MARKE	EUR	2.611.000 €	1.79%	1.75%
IE00BM67HM91	XTRACKERS MSCI WORLD	EUR	2.470.000 €	1.69%	2.49%
IE00B74DQ490	ISHARES GLOBAL HIGH	EUR	2.132.000 €	1.46%	72.63%
LU2244411265	AMUNDI INDEX MSCI EM	EUR	1.673.000 €	1.15%	3.46%
LU0973119604	JANUS HENDERSON HORI	EUR	1.103.000 €	0.76%	3.86%

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Importe
Índice de renta variable	Venta	Equity Swap			4000 €
Índice de renta variable	Venta	Equity Swap			5000 €
Índice de renta variable	Venta	Futuro	FUT	50	8.252.000 €
Índice de renta variable	Venta	Futuro	FUT	50	377.000 €
Índice de renta variable	Venta	Futuro	FUT	50	9.681.000 €

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

14.531.342

Nº de Partícipes

13.911

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

30 EUR

Patrimonio

145.945.000 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEs un Fondo Global, es decir, puede invertir su patrimonio en cualquier mercado y en cualquier clase de activo de renta variable, renta fija y materias primas (acciones, instrumentos financieros derivados, índices, bonos, pagarés, etc.),emitidos en distintas monedas.

Operativa con derivadosEl fondo podrá realizar operaciones con instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

1.03

2024-Q4

0.50

Base de cálculo

Mixta

Comisión de depositario

Total

2024

0.10

2024-Q4

0.05

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.28

2024-Q3

0.28

2024-Q2

0.28

2024-Q1

0.27

Anual

Total

2023

1.09

2022

1.10

2021

1.10

2019

1.11