2024-Q4
SANTANDER GESTION 95, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-28108,45 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.07% | 0.45% | 1.08% | 6.25% | - | - | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCI�N DEL FONDO.
a) Visi�n de la gestora/sociedad sobre la situaci�n de los mercados.
Durante el segundo semestre de 2024 la bolsa de EE.UU., la mayor parte de los �ndices burs�tiles de la Eurozona y los principales �ndices de renta fija de bonos de gobiernos y de renta fija privada de EE.UU. y de Eurozona anotaron ganancias.
Los datos econ�micos publicados mostraron que en EE.UU., a pesar de algunas sorpresas negativas puntuales como la decepci�n en datos de actividad de julio, continu� el buen tono del crecimiento econ�mico y, seg�n la estimaci�n que elabora la Fed de Atlanta, el ritmo de crecimiento en diciembre apuntaba el 3% anualizado. En la Eurozona, el crecimiento fue m�s moderado si bien el PIB del 3�T24 sorprendi� al alza con un +0,4% trimestral.
En cuanto a la inflaci�n subyacente, el ritmo de moderaci�n continu� siendo lento y gradual especialmente en EE.UU. donde en noviembre registr� un 3,3% interanual frente al 2,7% de la Eurozona. No obstante, durante el semestre tanto la Fed como el BCE consideraron que la senda de moderaci�n de la inflaci�n era suficiente para ir eliminando parte de la restricci�n monetaria. As�, la Fed inici� la senda de recorte de tipos en septiembre con una primera bajada de -50pb seguida de -25pb en la reuni�n de noviembre y en la de diciembre. En esta �ltima cita, actualiz� sus previsiones para 2025 y situ� en -50pb el recorte de tipos previsto para dicho a�o. En el caso del BCE, que ya hab�a bajado -25pb en junio, continu� recortando los tipos oficiales al mismo ritmo en las reuniones de septiembre, octubre y diciembre. As�, el tipo Dep�sito finaliz� el a�o en el 3%.
El otro foco de atenci�n de los inversores fueron las elecciones presidenciales y al Congreso en EE.UU. celebradas el 5 de noviembre. Frente al empate t�cnico que ven�an mostrando los sondeos, el resultado electoral se resolvi� r�pidamente con clara victoria de Trump en la presidencia y mayor�a del partido republicano en las dos c�maras del Congreso. Durante noviembre y diciembre, los inversores fueron ajustando su posicionamiento a las potenciales medidas pol�ticas en materia de aranceles, inmigraci�n y fiscalidad que puedan derivarse de dicho resultado.
En los mercados de renta fija las TIRES de los bonos de gobiernos cayeron de forma progresiva hasta finales de septiembre, descontando la senda de bajadas de tipos de los Bancos Centrales, y anotando en general m�nimos anuales. A partir de dicha fecha, la decepci�n en algunos datos de precios en EE.UU. y el resultado de las elecciones en EE.UU. dieron paso a ca�da en el precio de los bonos de gobiernos, especialmente en EE.UU. y en los plazos m�s largos de las curvas de tipos de inter�s. En el conjunto del periodo, la TIR del bono del gobierno alem�n a 2 a�os cay� -75pb y finaliz� en el 2,08%; la TIR del 10 a�os finaliz� en 2,37% con una ca�da de -13pb. En Francia, las crisis pol�ticas y la apertura por parte de la Uni�n Europea del procedimiento de d�ficit excesivo mantuvo la presi�n al alza en su prima de riesgo que finaliz� 2024 en 83pb. La prima de riesgo espa�ola finaliz� en 69pb y se redujo -23pb en el semestre. En EE.UU., la TIR del bono del gobierno a 2 a�os se situ� a cierre del periodo en 4,24% con una ca�da de -51pb y la TIR del 10 a�os se situ� en el 4,57% recogiendo en este caso un aumento de +17pb en el semestre. En los bonos de renta fija privada, la direcci�n de las TIRES fue similar en el semestre (ca�da hasta finales de septiembre y posterior repunte) acompa�ado de progresivo estrechamiento del diferencial en un contexto de fuerte demanda inversora.
En el semestre, el �ndice JPMorgan para bonos de 1 a 3 a�os subi� +2,66% y el de 7 a 10 a�os un +3,83%. En cr�dito, el Iboxx Euro subi� +4,09%. La evoluci�n en los mercados emergentes (medida por el �ndice JPMorgan EMBI Diversified) fue de +4,10%.
La resiliencia en el crecimiento econ�mico, el tono positivo de los resultados empresariales y las expectativas de unas pol�ticas monetarias menos restrictivas impulsaron al alza a las bolsas durante la mayor parte del segundo semestre del a�o, si bien en agosto se vivieron algunos episodios de volatilidad por decepci�n en datos de actividad en EE.UU. Posteriormente, el resultado electoral en EE.UU. dio paso a ajustes de posicionamiento de los inversores frente a las potenciales medidas que pueda adoptar la nueva Administraci�n y que, seg�n las propuestas electorales, podr�an afectar al d�ficit p�blico, la inmigraci�n y los aranceles. En el conjunto del semestre, destac� el mejor comportamiento relativo de los �ndices de EE.UU. frente a los de la Eurozona, si bien en diciembre el comportamiento fue el contrario. En el semestre el EUROSTOXX50 pr�cticamente repiti� con un +0,04%, el DAX alem�n subi� +9,18%, el IBEX35 +5,95% y el FTSE100 brit�nico un +0,11%. En Estados Unidos el SP500 subi� +7,71% y el Nasdaq +8,90%. En Jap�n, el Nikkei 225 subi� +0,79%. En cuanto a los mercados emergentes latinoamericanos (medidos en moneda local) el MSCI Latin America retrocedi� -6,28% en el semestre.
En el mercado de divisas el d�lar continu� apreci�ndose frente al euro cerrando el semestre en el 1,0350 Dolar/Euro.
b) Decisiones generales de inversi�n adoptadas.
As� mismo, en relaci�n a la rentabilidad del fondo, se indica que el principal activo que ha contribuido a la rentabilidad del periodo antes indicado ha sido por la variaci�n de la cartera de renta variable, y principalmente por la evoluci�n de los ETFs: ISHARES MSCI WORLD EUR H, X WORLD SWAP EUR y LYX ETF MSCI WORLD MHDG EUR, que se ha visto incrementada adem�s por la evoluci�n de los activos de renta fija internacional.
c) �ndice de referencia.
La gesti�n toma como referencia la rentabilidad del �ndice MSCI WORLD PRICE INDEX, pudiendo para ello superar los l�mites generales de diversificaci�n.
d) Evoluci�n del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
Estos cambios en la coyuntura econ�mica han supuesto para el fondo un comportamiento positivo en el periodo*, ya que se ha visto beneficiado por la subida de los beneficios empresariales en la valoraci�n de los activos en los que mayoritariamente invierte, y c�mo estos factores han afectado a los valores que componen el �ndice de referencia del fondo.
El patrimonio del fondo en el periodo* decreci� en un -6.04% hasta 23034000 euros.
El n�mero de part�cipes disminuy� en el periodo* en 46 lo que supone 644 part�cipes.
La rentabilidad del fondo en el trimestre fue de 0.93% y la acumulada de 6.3%.
Los gastos totales soportados por el fondo fueron de 0.74% durante el trimestre.
La rentabilidad diaria m�xima alcanzada en el pasado trimestre fue de 0.46%, mientras que la rentabilidad m�nima diaria fue de -0.58%.
La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 3.29% en el periodo.
El fondo obtuvo una rentabilidad similar a la de su �ndice de referencia, aunque ligeramente inferior durante el trimestre como se puede observar en el gr�fico de Rentabilidad Trimestral de los �ltimos 5 a�os, debido principalmente a que su porcentaje de exposici�n a renta variable oscila entre el 0% y el 60% ,aunque en el p�rrafo siguiente, donde se describe la actividad normal durante el trimestre se puede obtener un mayor detalle de cual han sido los factores que han llevado a esta diferencia entre la rentabilidad del fondo y su �ndice de referencia.
e) Rendimiento del fondo en comparaci�n con el resto de los fondos de la gestora.
Los fondos de la misma categor�a gestionados por Santander Asset Management tuvieron una rentabilidad media ponderada del 5.4% en el periodo*.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Dentro de la actividad normal del fondo se realizaron diversas operaciones de compra y venta de ETFs y futuros con el objetivo de ajustar la exposici�n siguiendo el algoritmo de gesti�n sistem�tica detallado en la pol�tica de inversi�n del fondo. As�, la rentabilidad obtenida por el fondo en el per�odo ha venido determinada principalmente por la evoluci�n de los activos que conforman su cartera, la cual se ha ido reajustando diariamente reasignando la exposici�n a activos de mayor riesgo (renta variable) o de menor riesgo (renta fija).
Durante el per�odo, adem�s de las compras y ventas de ETFs y Futuros para ajustar la exposici�n a renta variable, tambi�n se ha llevado a cabo el rebalanceo de la cartera de renta fija compuesta por bonos de deuda p�blica europea para ajustar la duraci�n a la establecida en el folleto.
Al final del per�odo el fondo se encuentra invertido un 35.72% en renta fija interior, un 34.29% en renta fija exterior, un 0% en renta variable interior y un 23.04% en renta variable exterior.
Adicionalmente, se indica que el ratio de gastos indirectos netos soportados indirectamente por la inversi�n en otras IICs correspondiente al acumulado del a�o 2024 ha sido de 0,11055 sobre el patrimonio medio del fondo, estando dicha cantidad incluida en el ratio de gastos que aparece en el aparatado 2.2 de este informe semestre.
b) Operativa de pr�stamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisici�n temporal de activos.
El fondo hace uso de instrumentos derivados con el �nico fin de una inversi�n �gil y eficiente en el activo subyacente. Como consecuencia del uso de derivados, el Fondo tuvo un grado de apalancamiento medio de 3.29% en el periodo, y tuvo un nivel medio de inversi�n en contado durante el periodo de 99.59%.
Todo ello para la persecuci�n de nuestro objetivo de obtener rentabilidades acordes con el comportamiento de su �ndice de referencia al ser su objetivo de gesti�n replicarlo.
d) Otra informaci�n sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El riesgo asumido por el Fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el periodo, ha sido de 2.74%.
La volatilidad de su �ndice de referencia ha sido de 10.53% para el trimestre.
La volatilidad hist�rica es un indicador de riesgo que nos da cierta informaci�n acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicci�n o un l�mite de p�rdida m�xima. El VaR hist�rico indica lo m�ximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los �ltimos 5 a�os.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
De cara a 2025 la trayectoria de la inflaci�n seguir� siendo clave y determinar� las actuaciones de los Bancos Centrales especialmente en el caso de la Fed de EE.UU. que en la reuni�n de diciembre mostr� cierta preocupaci�n por los riesgos al alza en los precios. Asimismo, los inversores estar�n muy pendientes de las medidas que pueda adoptar la nueva Administraci�n de EE.UU. especialmente en materia de inmigraci�n, aranceles e impuestos.
As�, la Estrategia de inversi�n del Fondo para este nuevo periodo se mover� siguiendo estas l�neas de actuaci�n tratando de adaptarse a las mismas y aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado en funci�n de su evoluci�n.
Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio.
* Nota: En este Informe, los datos del periodo se refieren siempre a datos del segundo semestre del 2024, a no ser que se indique expl�citamente lo contrario.Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012O00 | SPAIN GOVERNMENT B | 2.44% | 2025-01-02 | EUR | 6.433.000 € | 27.93% | Nueva |
ES00000127C8 | SPAIN GOVERNMENT I | 3.54% | 2024-07-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
DE0001102382 | BUNDESREPUBLIK D | 1% | 2025-08-15 | EUR | 642.980 € | 2.79% | Nueva |
IT0005474330 | ITALY BUONI ORDI | 0% | 2024-12-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
IT0005327306 | ITALY BUONI POLI | 1.45% | 2025-05-15 | EUR | 1.408.307 € | 6.11% | Nueva |
FR0014007TY9 | FRANCE REPUBLIC | 0% | 2025-02-25 | EUR | 1.165.409 € | 5.06% | 0.17% |
ES00000122E5 | SPAIN GOVERNMENT | 4.65% | 2025-07-30 | EUR | 1.014.712 € | 4.41% | Nueva |
IT0004513641 | ITALY BUONI POLI | 5% | 2025-03-01 | EUR | 809.358 € | 3.51% | 0.08% |
ES0000012F92 | SPAIN GOVERNMENT | 0% | 2025-01-31 | EUR | 778.059 € | 3.38% | 0.06% |
DE0001141810 | BUNDESOBLIGATION | 0% | 2025-04-11 | EUR | 2.334.737 € | 10.14% | 0.14% |
BE0000334434 | BELGIUM GOVERNME | 0.8% | 2025-06-22 | EUR | 444.022 € | 1.93% | Nueva |
IE00B4TV0D44 | IRELAND GOVERNME | 5.4% | 2025-03-13 | EUR | 406.041 € | 1.76% | 33.28% |
AT0000A2QRW0 | AUSTRIA, REPUBLI | 0% | 2025-04-20 | EUR | 393.068 € | 1.71% | Nueva |
NL0011220108 | NETHERLANDS GOVE | 0.25% | 2025-07-15 | EUR | 294.077 € | 1.28% | Nueva |
ES00000126B2 | SPAIN GOVERNMENT | 2.75% | 2024-10-31 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0000012E85 | SPAIN GOVERNMENT | 0.25% | 2024-07-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IT0005452989 | ITALY BUONI ORDI | 0% | 2024-08-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE0001102366 | BUNDESREPUBLIK D | 1% | 2024-08-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0011962398 | FRENCH REPUBLIC | 1.75% | 2024-11-25 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
NL0010733424 | NETHERLANDS GOVE | 2% | 2024-07-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
BE0000342510 | BELGIUM GOVERNME | 0.5% | 2024-10-22 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
AT0000A28KX7 | AUSTRIA, REPUBLI | 0% | 2024-07-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
FR0011660927 | LYXOR UCITS ETF MSCI WOR | EUR | 1.869.028 € | 8.11% | 18.84% |
IE00B441G979 | ISHARES MSCI WORLD EUR H | EUR | 1.721.250 € | 7.47% | 26.06% |
LU0659579733 | XTRACKERS MSCI WORLD SWA | EUR | 1.718.695 € | 7.46% | 25.32% |
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Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Renta Fija Mixto Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
213.713
Nº de Partícipes
644
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
1 participaci�n
Patrimonio
23.033.938 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónSantander Gesti�n 95 es un fondo de Renta Fija Mixta Internacional.
El objetivo de consolidaci�n no garantizado es lograr que su valor liquidativo diario no sea inferior al 95% del m�ximo valor liquidativo hist�rico alcanzado por el fondo desde el 2.06.22.
Se invierte en una combinaci�n de activos de menor riesgo para cubrir el valor liquidativo objetivo en cada momento (70-100% de exposici�n total) y de mayor riesgo para lograr rentabilidad (inferior al 30% de la exposici�n total) a trav�s de un algoritmo de gesti�n sistem�tica basado en el reparto porcentual de activos de mayor y menor riesgo en cada momento. Ya que se busca consolidar el 95% del m�ximo valor liquidativo alcanzado en cada momento, el part�cipe puede tener rentabilidad nula e, incluso, p�rdidas. Seg�n el grado de cobertura del objetivo, se reasigna constantemente la exposici�n a activos de mayor riesgo (renta variable) y de menor riesgo (renta fija). Al inicio la cartera tendr� al menos el 70% en activos de menor riesgo. En circunstancias adversas el fondo puede estar expuesto a activos de menor riesgo, sin margen de obtener rentabilidad. Se invierte directa o indirectamente (0-100% en IIC) menos del 30% de exposici�n total en renta variable de cualquier sector, capitalizaci�n (pudiendo influir negativamente en la liquidez del fondo) y el resto en renta fija p�blica/privada (incluye activos de mercado monetario cotizados o no, l�quidos y dep�sitos), con al menos calidad media (m�nimo BBB-/Baa3) o si fuera inferior, el rating de Espa�a en cada momento. La duraci�n media de la cartera ser� 0-3 a�os. Los emisores/mercados ser�n OCDE y hasta un 5% emergentes. La suma de renta variable fuera �rea euro y la exposici�n a riesgo divisa podr� superar el 30% de la exposici�n total. Se podr� invertir m�s del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Aut�noma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que Espa�a sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de Espa�a. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversi�n en valores de una misma emisi�n no supera el 30% del activo de la IIC. Se podr� operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n.
Operativa con derivadosInversi�n y Cobertura para gestionar de un modo m�s eficaz la cartera
Operativa con derivadosInversi�n y Cobertura para gestionar de un modo m�s eficaz la cartera
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
1.06
2024-Q4
0.43
Base de cálculo
Mixta
Comisión de depositario
Total2024
0.10
2024-Q4
0.05
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.16
2024-Q3
0.18
2024-Q2
0.19
2024-Q1
0.18
Anual
Total2023
0.70