2025-Q2
SANTANDER DIVIDENDO EUROPA, FI
•CLASE B
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-3013,02 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.36% | 1.77% | 4.1% | 10.92% | 9.07% | 9.53% | 3.15% |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÃN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales estuvieron marcados por un entorno geopolÃtico y económico complejo, en el que los cambios en las polÃticas económicas desempeñaron un papel clave en la evolución de los distintos activos.
En las bolsas, el semestre estuvo claramente condicionado por el cambio de rumbo en la polÃtica comercial de Estados Unidos bajo el mandato de Trump. El anuncio del 2 de abril de subidas de aranceles significativamente superiores y más generalizadas de lo esperado provocó un episodio de fuertes ventas en las bolsas, especialmente en EE.UU. Sin embargo, la rápida reacción de la Administración Trump al anunciar una reducción del arancel recÃproco y la apertura de un periodo de negociación de 90 dÃas permitió una rápida recuperación de los mercados. Las bolsas de la Eurozona destacaron claramente en el semestre. El EuroStoxx 50 registró un avance del +8,91%, el DAX alemán subió un +20,09% y el IBEX 35 un +21,28%. Estos mercados se vieron favorecidos al inicio del año por su mayor atractivo por valoración, y posteriormente por la mejora en los datos económicos y los anuncios de planes fiscales, en particular por parte de Alemania. En Reino Unido, el MSCI UK se revalorizó un +9%.
En Estados Unidos, tras los episodios de volatilidad asociados a los cambios en polÃtica comercial y fiscal, los Ãndices bursátiles fueron recuperando terreno en los meses de mayo y junio y cerraron el semestre en máximos históricos, subiendo ambos un +5,50%. En Japón, el Nikkei 225 se anotó una ganancia más modesta del +1,49%. Por su parte, los mercados emergentes latinoamericanos, medidos en moneda local a través del Ãndice MSCI Latin America, avanzaron +14,89% en el semestre.
En los mercados de renta fija, el comportamiento estuvo marcado por las actuaciones de los bancos centrales y por los anuncios de polÃtica fiscal, especialmente en Eurozona. El Banco Central Europeo continuó con su ciclo de recortes de tipos, bajando -25 puntos básicos en cada una de sus reuniones del semestre, hasta situar el tipo Depósito en el 2%. En la rueda de prensa posterior a la reunión de junio, Christine Lagarde señaló que el ciclo de bajadas podrÃa estar próximo a su fin. En el semestre, el bono alemán a 2 años registró una caÃda de -22pb en su TIR, finalizando en el 1,86%. En contraste, la TIR del bono a 10 años cerró el semestre con una subida de +24pb, situándose en el 2,61%. Su trayectoria estuvo afectada por el anuncio en marzo del gobierno alemán de flexibilizar el freno de la deuda y lanzar nuevos planes fiscales de inversión en infraestructuras que provocaron un repunte histórico de +30pb en la TIR en un solo dÃa. Si bien este movimiento se revirtió en abril, tras los anuncios arancelarios de EE.UU. y la búsqueda de refugio de los inversores en el bono del gobierno, la tendencia de la TIR fue ligeramente al alza en la última parte del periodo. La prima de riesgo española se redujo en -6pb hasta los 63pb al cierre de junio.
En Estados Unidos, la Reserva Federal se mantuvo en pausa durante todo el semestre, adoptando un tono cauto respecto al impacto que puedan tener los aumentos de aranceles en la inflación. La renta fija de EE.UU. experimentó episodios de volatilidad en mayo tras conocerse que la reforma fiscal en curso tendrÃa un mayor impacto del previsto sobre el déficit público, lo que generó repuntes puntuales en las TIRES especialmente en los plazos más largos. En el conjunto del semestre, el bono del gobierno de EE.UU. a 2 años registró una caÃda de -52pb en su TIR, hasta el 3,72%, mientras que la TIR del bono a 10 años cedió -30pb, cerrando en 4,23%.
En cuanto a la evolución de los Ãndices, el Ãndice JPMorgan para bonos de 1 a 3 años subió +1,54% y el de 7 a 10 años un +1,25%. En crédito corporativo europeo, el Ãndice Iboxx Euro se revalorizó un +1,79%. Destacó el buen comportamiento del crédito de grado de inversión, respaldado por la solidez de los fundamentales empresariales y por el apoyo fiscal en la región. En los mercados emergentes, el Ãndice JPMorgan EMBI Diversified repuntó +5,64% en el semestre.
En el mercado de divisas el euro experimentó una apreciación superior al 13% frente al dólar, cerrando el semestre en 1,179\$/euros. Este movimiento estuvo impulsado por una narrativa de mayor optimismo sobre el crecimiento económico en la Eurozona, favorecido por las polÃticas fiscales expansivas anunciadas en la región, asà como por el impacto desfavorable en el dólar de la nueva polÃtica de aranceles de EE.UU.
En el mercado de materias primas, el precio del barril repuntó con fuerza tras el estallido del conflicto entre Israel e Irán, alcanzando los 80 dólares. Sin embargo, la firma de un alto el fuego entre ambos paÃses propició una rápida toma de beneficios. En el semestre, el precio del crudo Brent cayó -9,4%.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Estos cambios en la coyuntura económica han supuesto un comportamiento positivo en el periodo* para las clases A, B, Cartera y D, debido al efecto conjunto de la valoración de los activos en los que mayoritariamente invierte y del ratio de gastos.
c) Ãndice de referencia.
La clase A obtuvo una rentabilidad superior a la de su Ãndice de referencia en 0,89% durante el periodo, la clase B obtuvo una rentabilidad superior a la de su Ãndice de referencia en 1,16% durante el periodo, la clase Cartera obtuvo una rentabilidad superior a la de su Ãndice de referencia en 1,68% durante el periodo y la clase D obtuvo una rentabilidad superior a la de su Ãndice de referencia en 1,21% durante el periodo, como se puede observar en el gráfico de rentabilidad semestral de los últimos 5 años, debido principalmente al comportamiento de los activos en los que se invierte, al efecto del ratio de gastos soportado por el fondo y en términos generales al mayor o menor nivel de inversión con respecto al Ãndice durante el semestre, aunque en los párrafos siguientes, donde se describe la actividad normal durante el semestre se puede obtener un mayor detalle de cuáles han sido los factores que han llevado a esta diferencia entre la rentabilidad del fondo y su Ãndice de referencia.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo en el periodo* creció en un 7,14% hasta 66.294.361 euros en la clase A, creció en un 7,14% hasta 356.388.152 euros en la clase B, creció en un 28,02% hasta 12.460.318 euros en la clase Cartera y creció en un 8,21% hasta 33.483.267 euros en la clase D. El número de partÃcipes disminuyó en el periodo* en 7 lo que supone 6.534 partÃcipes para la clase A, disminuyó en 47 lo que supone 6.307 partÃcipes para la clase B, aumentó en 401 lo que supone 2.175 partÃcipes para la clase Cartera y disminuyó en 8 lo que supone 453 partÃcipes para la clase D. La rentabilidad del fondo durante el trimestre ha sido de 1,09% y la acumulada en el año de 9,57% para la clase A, la rentabilidad del fondo durante el trimestre ha sido de 1,22% y la acumulada en el año de 9,84% para la clase B, la rentabilidad del fondo durante el trimestre ha sido de 1,46% y la acumulada en el año de 10,36% para la clase Cartera y la rentabilidad del fondo durante el trimestre ha sido de 1,26% y la acumulada en el año de 9,89% para la clase D.
Los gastos totales soportados por el fondo fueron de 0,51% durante el trimestre para la clase A, 0,38% para las clases B y D y 0,14% para la clase Cartera.
La rentabilidad diaria máxima alcanzada durante el trimestre fue de 2,59%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -4,52% para la clase A. La rentabilidad diaria máxima alcanzada durante el trimestre fue de 2,60%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -4,51% para la clase Cartera. La rentabilidad diaria máxima alcanzada durante el trimestre fue de 2,60%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -4,52% para las clases B y D.
La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 1,96% en el periodo*.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Los fondos de la misma Vocación inversora gestionados por Santander Asset Management tuvieron una rentabilidad media ponderada del 0,38% en el periodo*.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Los mercados de renta variable cierran el primer semestre de 2025 con subidas. Hay que destacar la elevada volatilidad que hemos visto en el periodo impulsado por (1) los aranceles, (2) la polÃtica monetaria, y (3) la incertidumbre macroeconómica. Por otro lado, Europa obtuvo un rendimiento muy superior a Estados Unidos, tras varios semestres en los que ocurrÃa lo contrario.
En cuanto a posicionamiento, el fondo a cierre de semestre mantiene una sobre ponderación en telecomunicaciones, consumo discrecional y utilities, mientras que se encuentra infra ponderado en financieras, energÃa y materiales básicos.
Entre las principales inversiones del semestre, destacan Shell, Volvo, TotalEnergies, Barry Callebaut y Elis. Por el contrario, las principales desinversiones realizadas se centraron en Rio Tinto, Sanofi, Endesa, SSE y Orange.
En lo que respecta a la rentabilidad semestral, los principales contribuidores proceden de JDE Peets, Orange, Fresenius, ABI y Elis. Por el contrario, los cinco mayores detractores proceden de BAT, Tate & Lyle, Merck, Allianz e Imperial Brands.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo hace uso de instrumentos derivados con el único fin de una inversión ágil y eficiente en el activo subyacente.
Como consecuencia del uso de derivados, el fondo tuvo un grado de apalancamiento medio de 1,28% en el periodo* (generando un resultado en derivados sobre el patrimonio medio del fondo del -0,22% como se puede ver en el cuadro 2.4), y tuvo un nivel medio de inversión en contado durante el periodo* de 98,60%. Todo ello para la persecución de nuestro objetivo de obtener rentabilidades superiores al Ãndice de referencia.
d) Otra información sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El riesgo asumido por las clases A, B, Cartera y D medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el último trimestre, ha sido de 18,28%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó 6,84% para la clase A, alcanzó 6,80% para la clase B, alcanzó 6,72% para la clase Cartera y alcanzó 6,78% para la clase D. La volatilidad de su Ãndice de referencia ha sido de 19,70% durante el último trimestre. La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un lÃmite de pérdida máxima. El VaR histórico indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio.
* Nota: En este Informe, los datos del periodo se refieren siempre a datos del primer semestre del 2025 y los del trimestre al segundo trimestre de 2025 a no ser que se indique explÃcitamente lo contrario.
De cara al segundo semestre de 2025 los inversores seguirán muy pendientes de los focos geopolÃticos y en particular de los cambios en la polÃtica comercial de EE.UU. por el impacto que puedan tener en su crecimiento e inflación, lo que a su vez determinará las actuaciones de la Reserva Federal. En la Eurozona el foco estará en el desarrollo de los planes fiscales, especialmente los aprobados en Alemania.
AsÃ, la estrategia de inversión del fondo para este nuevo periodo se moverá siguiendo estas lÃneas de actuación tratando de adaptarse a las mismas y aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado en función de su evolución.Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
CH0012032048 | ROCHE HOLDING AG | EUR | 27.169.455 € | 5.8% | 10.05% |
FR0000120271 | TOTAL SE | EUR | 23.863.155 € | 5.09% | 47.59% |
FR0000120628 | AXA SA | EUR | 23.372.161 € | 4.99% | 46.08% |
DE0008404005 | ALLIANZ SE | EUR | 22.085.714 € | 4.71% | 52.05% |
FR0000125486 | VINCI SA | EUR | 19.201.224 € | 4.1% | 19.47% |
GB00BP6MXD84 | SHELL PLC | EUR | 18.733.014 € | 4% | Nueva |
GB00BDR05C01 | NATIONAL GRID PLC | EUR | 17.624.627 € | 3.76% | 8.14% |
GB00B24CGK77 | RECKITT BENCKISER GROUP PLC | EUR | 15.630.136 € | 3.34% | 1.19% |
CH0011075394 | ZURICH INSURANCE GROUP AG | EUR | 13.529.181 € | 2.89% | 4.37% |
GB0002875804 | BRITISH AMERICAN TOBACCO PLC | EUR | 12.130.870 € | 2.59% | 19.21% |
SE0000115446 | VOLVO AB | EUR | 9.384.070 € | 2% | Nueva |
CH0012005267 | NOVARTIS AG | EUR | 9.268.051 € | 1.98% | 9.03% |
FR0000120578 | SANOFI SA | EUR | 9.034.468 € | 1.93% | 47.3% |
NL0000009165 | HEINEKEN NV | EUR | 8.955.680 € | 1.91% | 18.06% |
DE0005552004 | DEUTSCHE POST AG | EUR | 8.712.736 € | 1.86% | 50.27% |
GB00BP92CJ43 | TATE AND LYLE PLC | EUR | 8.689.046 € | 1.85% | 17.06% |
IE0000669501 | GLANBIA PLC | EUR | 8.601.788 € | 1.84% | 9.2% |
NL0014332678 | JDE PEETS BV | EUR | 8.577.251 € | 1.83% | 16.41% |
DE0006599905 | MERCK KGAA | EUR | 8.238.120 € | 1.76% | 16.84% |
IT0003128367 | ENEL SPA | EUR | 8.254.782 € | 1.76% | 26.69% |
IT0000062072 | ASSICURAZIONI GENERALI SPA | EUR | 8.092.836 € | 1.73% | 115.83% |
BE0974293251 | ANHEUSER BUSCH INBEV NV | EUR | 8.045.215 € | 1.72% | 6.38% |
GB0009895292 | ASTRAZENECA PLC | EUR | 7.766.416 € | 1.66% | 1.44% |
FR0013447729 | VERALLIA SASU | EUR | 7.779.478 € | 1.66% | 16.14% |
CH0013841017 | LONZA GROUP AG | EUR | 7.608.437 € | 1.62% | 21.44% |
DE0005785604 | FRESENIUS | EUR | 7.529.734 € | 1.61% | 5.99% |
FR0000133308 | ORANGE SA | EUR | 7.490.338 € | 1.6% | 27.14% |
FR0012435121 | ELIS SA | EUR | 7.249.036 € | 1.55% | Nueva |
DE0005190003 | BAYERISCHE MOTOREN WERKE AG | EUR | 5.871.618 € | 1.25% | 57.89% |
NO0010096985 | EQUINOR ASA | EUR | 5.588.301 € | 1.19% | Nueva |
CH0009002962 | BARRY CALLEBAUT | EUR | 5.539.039 € | 1.18% | Nueva |
NL0011794037 | KONINKLIJKE AHOLD NV | EUR | 5.455.285 € | 1.16% | 15.67% |
NL0000009082 | KONINKLIJKE KPN NV | EUR | 5.225.584 € | 1.12% | 17.67% |
CH0008742519 | SWISSCOM AG | EUR | 5.213.225 € | 1.11% | Nueva |
FR0000050809 | Sopra Group | EUR | 5.095.966 € | 1.09% | 20.94% |
ES0173516115 | REPSOL SA | EUR | 4.994.145 € | 1.07% | 23.9% |
NL0010773842 | NN GROUP NV | EUR | 4.844.390 € | 1.03% | 75.99% |
FR001400AJ45 | COMPAGNIE GENERALE DES ETABLIS | EUR | 4.739.863 € | 1.01% | 23.4% |
GB00B0744B38 | BUNZL PLC | EUR | 4.475.235 € | 0.95% | Nueva |
CH0126881561 | SWISS RE AG | EUR | 4.430.646 € | 0.95% | 18.58% |
FR0000120693 | PERNOD RICARD SA | EUR | 4.425.341 € | 0.94% | 37.08% |
IE00BYTBXV33 | RYANAIR HOLDINGS PLC | EUR | 4.323.144 € | 0.92% | 20.64% |
CH0038863350 | NESTLE SA | EUR | 4.162.051 € | 0.89% | 22.45% |
DE0007037129 | RWE AG | EUR | 4.113.069 € | 0.88% | 1.95% |
NL0011872643 | ASR NEDERLAND NV | EUR | 3.988.208 € | 0.85% | Nueva |
FR0000121709 | SEB SA | EUR | 3.823.333 € | 0.82% | Nueva |
DK0060636678 | TRYG A/S | EUR | 3.534.292 € | 0.75% | Nueva |
PTJMT0AE0001 | JERONIMO MARTINS SGPS SA | EUR | 2.806.147 € | 0.6% | 48.19% |
GB0007908733 | SSE PLC | EUR | 2.441.851 € | 0.52% | 70.89% |
NO0010345853 | AKER BP ASA | EUR | 2.291.474 € | 0.49% | Nueva |
DK0062498333 | NOVO NORDISK A/S | EUR | 2.297.495 € | 0.49% | Nueva |
AT0000743059 | OMV AG | EUR | 2.111.350 € | 0.45% | Nueva |
FR0004125920 | AMUNDI SA | EUR | 1.347.757 € | 0.29% | Nueva |
GB00BP9LHF23 | SCHRODERS PLC | EUR | 1.245.067 € | 0.27% | Nueva |
FR0000051807 | TELEPERFORMANCE | EUR | 1.032.622 € | 0.22% | 48.84% |
ES0105066007 | CELLNEX TELECOM SAU | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0130670112 | ENDESA SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013506730 | VALLOUREC SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE0005557508 | DEUTSCHE TELEKOM AG | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
GB0007188757 | RIO TINTO PLC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
NL00150001Q9 | STELLANTIS | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
GB00B1XZS820 | ANGLO AMERICAN PLC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0088087324 | SOCIETE EUROPPENNE SATELLITE | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
SANOFI SA | Futuros comprados | 12.703.358 € | |||||
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
28.041.297
Nº de Partícipes
6.307
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
20.000 euros
Patrimonio
356.388.152 €
Politica de inversiónSantander Dividendo Europa es un fondo con vocación de Renta Variable Internacional. Este Fondo promueve caracterÃsticas medioambientales o sociales ( art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088). El fondo tendrá una exposición mÃnima del 75% en activos de renta variable, emitidos por empresas europeas con polÃtica de reparto de dividendos satisfactoria para sus accionistas, sin descartar la inversión minoritaria en emisores de otros paÃses OCDE. No existe distribución predeterminada sobre la capitalización de valores (elevada y media), sin descartar invertir en activos de baja capitalización de forma residual. No se descarta invertir en valores cotizados en proceso de privatizaciones o salidas a bolsa. La exposición a riesgo divisa será superior al 30%, pudiendo llegar al 100%. La exposición no invertida en renta variable, se invertirá en renta fija (pública/privada) (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, que sean lÃquidos). La renta fija privada no incluye titulizaciones. La duración media de la cartera de renta fija oscilará entre 0 y 1 año. La calidad crediticia de las emisiones de renta fija será igual o superior al Reino de España. En caso de que las emisiones no estén calificadas se atenderá al rating del emisor. Los activos negociados en los que se invierte, cotizarán en mercados principalmente europeos, sin descartar otros paÃses OCDE. No está prevista la inversión en paÃses emergentes. Hasta un 10% del patrimonio podrá invertirse IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. La gestión toma como referencia la rentabilidad del Ãndice STOXX Europe Large 200 Net Return EUR (Cod. Bloomberg: LCXR).
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Sectores
- Consumo defensivo
21.76%
- Salud
17.61%
- Servicios financieros
17.49%
- Energía
12.85%
- Industria
9.52%
- Servicios públicos
7.24%
- Consumo cíclico
4.96%
- Comunicaciones
4.00%
- Tecnología
1.14%
- No Clasificado
3.42%
Regiones
- Europa
80.19%
- Reino Unido
19.81%
Tipo de Inversión
- Large Cap - Value
45.35%
- Large Cap - Blend
30.55%
- Medium Cap - Blend
10.42%
- Medium Cap - Value
6.31%
- Large Cap - Growth
3.94%
- No Clasificado
3.42%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.69
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.04
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.38
2025-Q1
0.37
2024-Q4
0.40
2024-Q3
0.40
Anual
Total2024
1.59
2023
1.61
2022
1.58
2020
1.58