2025-Q2
PSN MULTIESTRATEGIA, FI
•RENTA VARIABLE INTERNACIONAL
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-291,01 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.8% | 1.55% | 6.14% | 3.85% | 2.3% | - | - |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros han mostrado una evolución mixta, condicionada por una moderación en la inflación global, el giro de los bancos centrales hacia políticas monetarias más acomodaticias y la resiliencia del ciclo económico, especialmente en Estados Unidos y ciertas economías emergentes.
El segundo trimestre de 2025 nos ha recordado que la volatilidad no se había ido, solo estaba tomándose un respiro. Abril arrancó con sobresaltos: el anuncio inesperado de aranceles entre EE. UU. y China el Día de la Liberación provocó un desplome inmediato en los mercados. Pero, como tantas veces, el susto inicial dio paso a una rápida recuperación. Bastó una tregua comercial de 90 días y el inicio de negociaciones con China para devolver la calma a los inversores y el impulso a los activos de riesgo.
La inflación ha seguido su senda descendente, especialmente en Europa, lo que ha permitido al BCE seguir con el ciclo de recortes de tipos, hasta situarlos en el 2,15% y el marginal del depósito al 2%. La Reserva Federal, por su parte, ha optado por un enfoque más prudente, manteniendo los tipos estables (4,25-4,50%), si bien el mercado descuenta recortes a partir del segundo semestre.
El crecimiento económico ha sorprendido al alza en EE. UU., mientras que la zona euro ha mostrado señales de reactivación, impulsada por la recuperación del consumo y la mejora del comercio exterior.
Los principales índices bursátiles han registrado una evolución positiva en términos generales. El S&P 500 ha alcanzado nuevos máximos históricos, apoyado por las compañías tecnológicas y la solidez del consumo. En Europa, los mercados han tenido mejor comportamiento a pesar de la fortaleza del euro frente al dólar en sectores industriales.
Los mercados emergentes, en especial India y Brasil, han mostrado un comportamiento positivo gracias a la estabilización de las divisas y la mejora de los flujos de capital.
En renta fija, el panorama fue más matizado. El crédito global y los bonos indexados a inflación se comportaron bien, mientras que las curvas de tipos en EE. UU. empezaron a reflejar las dudas fiscales que genera la nueva política presupuestaria. En Europa, en cambio, el BCE recortó tipos y los bonos —especialmente los italianos— respondieron con subidas, especialmente en los tramos medios y largos de la curva.La deuda corporativa con grado de inversión ha visto una compresión adicional de diferenciales, aunque el high yield se ha comportado de forma más dispar, con mayor sensibilidad al ciclo.
El precio del petróleo Brent se ha mantenido estable a pesar de los recortes de producción de la OPEP+ y tensiones geopolíticas.
El oro ha actuado como refugio, alcanzando máximos históricos por momentos, apoyado por la demanda inversora y las compras de bancos centrales.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
La cartera se basa en selección de diversos fondos específicos en cada clase de activo para poder tener una diversificación global tanto en términos de calidad crediticia, duración y geografía. La selección se basa en el buen track record sostenido de los fondos elegidos y una gestión del riesgo basada en la diversificación estructural de la cartera. El fondo mantiene un posicionamiento con un claro sesgo hacia inversiones de tipo "value".
c) Índice de referencia.
El índice de referencia se utiliza a meros efectos informativos o comparativos. En este sentido, el índice de referencia o benchmark establecido por la Gestora en el presente informe es Letras del Tesoro a 1 año. En el período, éste ha obtenido una rentabilidad del 0,27% con una volatilidad del 0,45%, frente a un rendimiento de la IIC del 5,15% con una volatilidad del 10,97%.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
A cierre del semestre, el patrimonio del Fondo de Inversión se situaba en 416.049,93 euros, lo que supone un + 5,15% comparado con los 395.683,72 euros a cierre del semestre anterior.
En relación al número de inversores, tiene 26 partícipes, -1 menos de los que había a 31/12/2024.
La rentabilidad neta de gastos de PSN MULTIESTRATEGIA RENTA VARIABLE INTERNACIONAL durante el semestre ha sido del 5,15% con una volatilidad del 10,97%.
El ratio de gastos trimestral ha sido de 0,64% (directo 0,33% + indirecto 0,31%), siendo el del año del 1,19%.
No tiene comisión sobre resultados.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
El fondo guarda ciertas semejanzas con el PSN Perfilados Bolsa Mundial, no obstante, los rendimientos no son comparables dado que esta IIC no ejecuta coberturas de divisa, y la composición de la cartera es de otra índole algo distinta en cuanto exposición y selección de IICS.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el periodo, no se han realizado modificaciones relevantes en la composición de la cartera. Destacamos nuestras posiciones en las siguientes IICs:
- (+) Value Tree Best Equities: Fondo de la categoría Renta Variable Mixto Agresivo Global cuyo objetivo es aprovechar las recomendaciones de renta variable europea del modelo Value & Momentum de AlphaValue y dotar de herramientas de gestión más eficientes. La cartera modelo de AlphaValue se basa en el análisis fundamental combinado con herramientas y disciplina cuantitativa (momentum spread dynamic), ejecutada con rigurosidad
- (+) Gesiuris Healthcare & Innvation, FI: Se trata de una IIC temática de cuidados de la salud. Existen dos megatendencias que apoyan la inversión en esta temática. La primera es el aumento de la población mundial, cuantos más seamos, más necesidades de bienes y servicios habrá en el mundo. La segunda es el envejecimiento poblacional, que provoca que el gasto per capita en materia de sanidad vaya “in crescendo”. Además de lo anterior, este sector ha estado denostado por los inversores durante los últimos años, permitiendo que empresas que cuentan con capacidad atractiva de poder de negociación y crecimiento esté también cotizando a múltiplos atractivos.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
Durante el periodo se ha implementado operativa con derivados destinada a realizar cobertura de divisa USD. El grado de cobertura promedio a través de derivados en el periodo ha sido del 0,00. El grado de apalancamiento medio a través de derivados en el período ha sido del 78,81.
El resultado obtenido con la operativa de derivados y operaciones a plazo ha sido de 14647,05 €.
d) Otra información sobre inversiones.
Al final del periodo, la IIC mantenía más de un 10% invertido en otras IIC, con una exposición a IICs cercana al 86%. La IIC con mayor protagonismo es Gesiuris Euro Equities CLASE C, con un 17,7%, gestionada por Gesiuris Asset Management.
Incumplimientos pendientes de regularizar a final de período: Patrimonio inferior a 600.000€; Exposición a RV inferior al 75% de forma sobrevenida.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El riesgo medio en Renta Variable asumido por la IIC ha sido del 69,48% del patrimonio.
La volatilidad de la IIC en el periodo ha sido del 10,97%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
La política seguida por Gesiuris Asset Management, SGIIC, S.A. (la Sociedad) en relación al ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores que integran las IIC gestionadas por la Sociedad es: “Ejercer el derecho de asistencia y voto en las juntas generales de los valores integrados en las IIC, siempre que el emisor sea una sociedad española y que la participación de las IIC gestionadas por la SGIIC en la sociedad tuviera una antigüedad superior a 12 meses y siempre que dicha participación represente, al menos, el uno por ciento del capital de la sociedad participada.”
En el período actual, la IIC no ha participado en ninguna Junta General de Accionistas
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
No aplica
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
Se espera un comportamiento del fondo con niveles de volatilidad por debajo de sus fondos comparables, dada la rotación a fondos con mayor sesgo “value”. Por otro lado, la exposición a fondos tecnológicos con “Betas” inferiores al promedio de la categoría, puede permitir al fondo capturar parte de un posible rebote en índices tecnológicos con niveles de riesgo más reducidos. Además, existe una parte de la cartera que no está invertida en renta variable. Asimismo, una parte muy relevante de la cartera mantiene coberturas sobre sus inversiones en dólares americanos. Estas coberturas han protegido el claro deterioro del dólar americano durante este 2025.
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU1814994270 | AZVALOR SICAV-ALTUM | EUR | 37.417 € | 8.99% | 1.8% |
ES0142047010 | GES HEALTH & INNOVA | EUR | 28.290 € | 6.8% | 9.13% |
LU0374901725 | SCHRODER INTL GLOBAL | EUR | 18.575 € | 4.46% | 5.32% |
LU0248052804 | EUX | EUR | 16.696 € | 4.01% | 2.06% |
ES0116829005 | EURO EQUITIES | EUR | 73.794 € | 17.74% | 7.97% |
ES0116845001 | PATRIMONIAL | EUR | 73.749 € | 17.73% | 4.06% |
LU1453543073 | VALUE TREE BEST EQUI | EUR | 58.200 € | 13.99% | 9.12% |
ES0127796037 | EDM INTERNATIONAL EQ | EUR | 51.308 € | 12.33% | 3.79% |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
419.650
Nº de Partícipes
26
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
1 participación
Patrimonio
416.050 €
Politica de inversión"Se invertirá en torno al 100% del patrimonio (excepto la liquidez) en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no (máximo 30% en
IIC no armonizadas), pertenecientes o no al grupo de la gestora.
Se invertirá, indirectamente, más del 75% de la exposición total en renta variable, y el resto en activos de renta fija pública y/o privada
(incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos). La exposición a riesgo divisa será del 0-35%.
No existe predeterminación por tipo de emisores (públicos/privados), capitalización bursatil, sectores económicos, divisas, duración
media de la cartera de renta fija, rating de emisores/emisiones (por lo que toda la cartera de renta fija podrá ser de baja calidad crediticia
o sin rating), o emisores/mercados (que podrán ser OCDE o emergentes, sin limitación).
La inversión en renta fija de baja calidad crediticia o en renta variable de baja capitalización puede influir negativamente en la liquidez
del compartimento.
Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una
Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.
La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en
valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC.
Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta
operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta y por el apalancamiento que conllevan. El grado
máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto."
Operativa con derivadosLa IIC ha realizado operaciones en instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.
Operativa con derivadosLa IIC ha realizado operaciones en instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.15
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.02
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.64
2025-Q1
0.56
2024-Q4
0.61
2024-Q3
0.52
Anual
Total2024
2.09
2023
1.98
2022
1.30
2020
0.00