2024-Q4

GESIURIS EURO EQUITIES, FI

•CLASE C

2024-Q4 vs undefined

VALOR LIQUIDATIVO

33,40 €

6.49%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
1.26%	7.03%	6.07%	-	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.

a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.

El primer semestre estuvo marcado por una estabilización, y la inflación mostró signos de desaceleración en las principales economías desarrolladas, situándose en niveles más cercanos a los objetivos de los bancos centrales, gracias a la moderación en los precios de la energía y los alimentos. Durante el segundo semestre de 2024, se presentó un escenario de optimismo moderado para los mercados financieros, impulsado por una política monetaria más acomodaticia y una gradual estabilización económica. Los bancos centrales, liderados por la Reserva Federal y el Banco Central Europeo, iniciaron recortes adicionales en los tipos de interés, respaldados por una inflación más controlada, lo que mejoró las condiciones financieras globales. Los tipos de interés en la FED quedaron al 4,25-4,5% y los del BCE al 3,15%, siendo del 3% el tipo de interés marginal del depósito. Sin embargo, el crecimiento económico continuó siendo desigual, con un desempeño sólido en Estados Unidos, mientras que Europa y China enfrentaron retos estructurales.

Las elecciones americanas de noviembre fueron el pistoletazo de salida para un nuevo rally en Estados Unidos. El parqué americano acogió con entusiasmo la victoria de Donald Trump, y subió la bolsa y el dólar americano contra el resto de divisas

En los mercados financieros, la renta fija se benefició de las expectativas de recortes en los tipos de interés por parte de la Reserva Federal y el BCE, lo que impulsó una revalorización en los bonos soberanos y corporativos de alta calidad. En renta variable, marcada por una selección sectorial, los sectores tecnológicos (sobretodo en las empresas de mayor capitalización) y de energías renovables lideraron las ganancias, impulsados por la transición energética y los avances en inteligencia artificial. Sin embargo, la volatilidad se mantuvo elevada debido a las tensiones geopolíticas y la incertidumbre sobre la economía china.

Por otro lado, las materias primas experimentaron estabilidad en los precios del petróleo y el gas, reflejando un equilibrio entre la recuperación de la demanda y las políticas de producción controladas por los principales productores. Los metales industriales como el cobre se beneficiaron de la creciente inversión en infraestructuras sostenibles.

Durante el semestre se visualizaron factores de riesgo clave, como las tensiones geopolíticas, especialmente en Asia, y posibles ajustes en los mercados laborales, que pudieron afectar la confianza del consumidor. Además, el elevado endeudamiento global continuó siendo un desafío significativo en un entorno de tipos aún elevados en términos históricos.

De cara al cierre del año, la diversificación de carteras, combinada con una exposición selectiva a activos de riesgo en sectores estratégicos, se perfiló como una estrategia clave para navegar en un entorno económico que combinó oportunidades y desafíos.

b) Decisiones generales de inversión adoptadas.

Durante el segundo semestre de 2024, los mercados de renta variable en Europa han mostrado un comportamiento desigual, con una rentabilidad general prácticamente plana (+0,04%). A nivel geográfico, se ha acentuado la divergencia entre Alemania, que ha registrado un sólido avance del 9,2% en el periodo, y Francia, donde el índice ha retrocedido un 2,22%.

Las mayores alzas se han concentrado en sectores más tradicionales y menos expuestos a tendencias de moda en Europa, destacando el financiero y el industrial, con valores como Airbus, Allianz, Siemens e Intesa Sanpaolo entre los principales beneficiados. Sin embargo, estas ganancias han sido contrarrestadas por la fuerte corrección de ASML (-29,3%) y la caída de empresas del sector de lujo y cosmética, como L’Oréal, LVMH y Kering.

La estrategia de infraponderación en valores tecnológicos con valoraciones elevadas, implementada en semestres anteriores, ha resultado clave para preservar el capital de los inversores, actuando como un amortiguador frente a las correcciones mencionadas.

El fondo mantiene una exposición del 100% a renta variable, respaldada por las perspectivas macroeconómicas para Europa en 2025 y el medio plazo, así como por los atractivos múltiplos de cotización de la mayoría de los activos europeos. Esta ventaja se vuelve aún más evidente al compararla con las valoraciones promedio del mercado estadounidense.

En cuanto a la composición sectorial, se mantiene la misma filosofía de inversión del semestre anterior, con una preferencia por valores que generan flujos de caja sólidos y sostenidos, cotizando a múltiplos atractivos ajustados por crecimiento y calidad del negocio. En respuesta a la evolución reciente del mercado, se ha reducido la exposición al sector bancario europeo y se ha incrementado la posición en valores cuyo ajuste en múltiplos ha generado oportunidades de inversión tras las recientes correcciones en sus cotizaciones.

c) Índice de referencia.

El índice de referencia se utiliza a meros efectos informativos o comparativos. En este sentido, el índice de referencia o benchmark establecido por la Gestora en el presente informe es Letras del Tesoro a 1 año. En el período, éste ha obtenido una rentabilidad del 1,17% con una volatilidad del 0,54%, frente a un rendimiento de la IIC del 1,72% en la clase A y 1,88% en la clase C, con una volatilidad del 11,5% en la clase A y 9,59% en la clase C.

d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.

A cierre del semestre, el patrimonio del Fondo de Inversión se situaba en 7.298.307,30 euros, lo que supone un + 5,87% comparado con los 6.893.569,77 euros a cierre del semestre anterior.

En relación al número de inversores, tiene 159 partícipes, 11 más de los que había a 30/06/2024.

La rentabilidad neta de gastos de GESIURIS EURO EQUITIES, FI durante el semestre ha sido del 1,72% en la clase A y 1,88% en la clase C, con una volatilidad del 11,5% en la clase A y 9,59% en la clase C.

El ratio de gastos trimestral ha sido de 0,52% en la clase A y 0,42% en la clase C (directo 0,52% en la clase A y 0,42% en la clase C + indirecto 0,00%), siendo el del año del 2,13% en la clase A y 0,42% en la clase C.

No tiene comisión sobre resultados.

e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.

La IIC no es comparable con ninguna otra de la gestora.

2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.

a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.

Durante este periodo, hemos reforzado nuestra posición en empresas de alta calidad con valoraciones atractivas, incrementando nuestra participación en Amundi, Aena, Amadeus y ASML. En contraste, hemos reducido la exposición a BNP Paribas y Engie, en gran medida debido al significativo repunte en sus cotizaciones y al contexto de mercado en Francia.

El sector turístico en España y en los principales destinos europeos continúa en plena expansión, con aeropuertos y la industria hotelera alcanzando máximos históricos en múltiples indicadores. En este entorno, compañías especializadas con sólidas ventajas competitivas, como Aena y Amadeus, han sabido capitalizar este crecimiento en favor de sus accionistas. En particular, Amadeus se beneficia de un modelo de negocio altamente escalable y basado en ingresos recurrentes, consolidando su posición de liderazgo en tecnología para la gestión de reservas y operaciones aeroportuarias.

Por otro lado, la incertidumbre en torno a la evolución de los tipos de interés en Europa, sumada a las tensiones políticas y regulatorias en Francia, ha reducido el atractivo de los inversores de la banca francesa y, en general, del mercado de renta variable en el país. En consecuencia, hemos disminuido nuestra exposición a BNP Paribas y a compañías con una vinculación más estrecha con el sector público, ya sea de forma directa o indirecta, como Engie, Vinci y Vivendi.

b) Operativa de préstamo de valores.

N/A

c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.

La operativa implementada a través de derivados ha servido para modular la exposición del fondo a la renta variable en función de las condiciones de mercado tan cambiantes durante el semestre. Asimismo, también se han diseñado estrategias que permitan capturar rentabilidades en un mercado lateral, vendiendo volatilidad (vía venta de puts y calls sobre Eurostoxx50 y sobre empresas particulares). La venta de opciones sobre empresas particulares nos ha permitido tanto ganar exposición en empresas por debajo de su precio de mercado, como reducir el precio medio de compra de muchas empresas. El grado de cobertura promedio a través de derivados en el periodo ha sido del 0,00. El grado de apalancamiento medio a través de derivados en el período ha sido del 9,91.

El resultado obtenido con la operativa de derivados y operaciones a plazo ha sido de 14469,51 €.

d) Otra información sobre inversiones.

En el período, la IIC no tiene incumplimientos pendientes de regularizar

3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.

N/A

4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.

El riesgo medio en Renta Variable asumido por la IIC ha sido del 94,65% del patrimonio.

La volatilidad de la IIC en el periodo ha sido del 11,5% en la clase A y 9,59% en la clase C.

5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.

La política seguida por Gesiuris Asset Management, SGIIC, S.A. (la Sociedad) en relación al ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores que integran las IIC gestionadas por la Sociedad es: “Ejercer el derecho de asistencia y voto en las juntas generales de los valores integrados en las IIC, siempre que el emisor sea una sociedad española y que la participación de las IIC gestionadas por la SGIIC en la sociedad tuviera una antigüedad superior a 12 meses y siempre que dicha participación represente, al menos, el uno por ciento del capital de la sociedad participada.”

En el periodo actual, la IIC no ha participado en ninguna junta de las empresas participadas en su cartera, por lo tanto, no ha ejercido su derecho de voto.

6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.

N/A

7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.

N/A

8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.

La IIC no ha soportado gastos en concepto de análisis financiero en el ejercicio 2024. La IIC no tiene previsto tener ningún gasto en concepto de análisis financiero en el ejercicio 2025.

9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).

N/A

10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.

La cartera de Gesiuris Euro Equities está compuesta por empresas de alta calidad, financieramente sólidas y con modelos de negocio estables, evitando las tendencias pasajeras del mercado y aquellas valoraciones elevadas que carecen de un sólido respaldo financiero.

Para 2025, el Banco Central Europeo podría adoptar un enfoque más prudente en su política monetaria, condicionado por los efectos inesperados del nuevo paradigma económico en Europa. En este contexto, es poco probable que los tipos de interés experimenten una reducción significativa hasta niveles cercanos a los previos a la pandemia. Factores como las tensiones geopolíticas en las cadenas de suministro y el comercio internacional, la creciente volatilidad en los precios de la energía, especialmente en determinadas economías europeas, y la actual coyuntura del mercado laboral podrían influir en las decisiones del BCE respecto a la bajada de tipos de interés en su búsqueda de estabilidad inflacionaria.

El crecimiento económico en Europa durante 2025 se anticipa moderado pero positivo, impulsado en gran parte por la estabilización de la economía alemana y los desafíos que puedan surgir de eventuales políticas fiscales en Francia. En este escenario, los beneficios empresariales podrían mostrar un comportamiento desigual, con ciertos sectores favorecidos por los vientos de cola del entorno macroeconómico. Asimismo, la productividad empresarial podría beneficiarse del incipiente uso de la inteligencia artificial en los procesos productivos, optimizando la eficiencia operativa de las compañías europeas.

En este contexto, la cartera de Gesiuris Euro Equities se encuentra bien posicionada para ofrecer una rentabilidad destacada y proactiva.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
NL0010273215	ASML HOLDING NV	EUR	407.220 €	5.58%	111.17%
DE0007164600	SAP AG	EUR	378.080 €	5.18%	24.68%
DE0008404005	ALLIANZ SE	EUR	369.875 €	5.07%	4.04%
FR0000120271	TOTAL SA	EUR	288.198 €	3.95%	14.38%
FR0000121014	LVMH	EUR	285.975 €	3.92%	33.58%
FR0000121972	SCHNEIDER	EUR	264.990 €	3.63%	7.4%
DE0008430026	MUENCHENER	EUR	243.550 €	3.34%	4.3%
ES0105046009	AENA SA	EUR	236.880 €	3.25%	Nueva
ES0109067019	AMADEUS IT HOLDING	EUR	225.060 €	3.08%	262.18%
FR0000131104	BNP PARIBAS SA	EUR	219.114 €	3%	42.13%
NL0000235190	AIRBUS GROUP NV	EUR	201.214 €	2.76%	96.1%
FR0000120073	AIR LIQUIDE	EUR	185.166 €	2.54%	2.7%
FR0000120321	L'OREAL SA	EUR	170.925 €	2.34%	38.95%
NL0011821202	ING GROEP NV	EUR	169.456 €	2.32%	6.16%
DE0005557508	DEUTSCHE TELEKOM AG	EUR	156.006 €	2.14%	23.04%
FR0000120628	AXA SA	EUR	147.576 €	2.02%	12.27%
DE0005810055	DEUTSCHE BOERSE AG	EUR	144.560 €	1.98%	16.38%
ES0173516115	REPSOL SA	EUR	142.618 €	1.95%	20.67%
FR0004125920	AMUNDI SA	EUR	141.240 €	1.94%	Nueva
CH0012005267	NOVARTIS AG	EUR	141.610 €	1.94%	85.33%
ES0171996087	GRIFOLS	EUR	118.924 €	1.63%	38.81%
FR0000120578	SANOFI	EUR	112.488 €	1.54%	108.45%
IT0004056880	AMPLIFON SPA	EUR	111.825 €	1.53%	68.21%
DK0060738599	DEMANT A/S	EUR	99.198 €	1.36%	88.8%
CH0012549785	SONOVA HOLDING AG-RE	EUR	97.763 €	1.34%	61.47%
GB00B10RZP78	UNILEVER	EUR	93.296 €	1.28%	7.02%
FR0000120644	DANONE SA	EUR	87.912 €	1.2%	14.09%
NL0012969182	ADYEN N.V.	EUR	86.220 €	1.18%	29.09%
CH0012032048	ROCHE HOLDING AG	EUR	81.582 €	1.12%	4.94%
DE000BASF111	BASF SE	EUR	80.674 €	1.11%	6.03%
IT0003132476	ENI SPA	EUR	81.158 €	1.11%	8.81%
IE000S9YS762	LINDE PLC	EUR	80.640 €	1.1%	1.75%
FR0000051807	TELEPERFORMANCE	EUR	74.808 €	1.03%	Nueva
FR0000121667	ESSILORLUXOTTICA SA	EUR	75.392 €	1.03%	17.1%
FR0000131906	RENAULT SA	EUR	75.280 €	1.03%	21.32%
FR0000120107	BONGRAIN SA	EUR	74.200 €	1.02%	3.92%
DE0007664039	VOLKSWAGEN	EUR	71.232 €	0.98%	38.56%
DE000TUAG505	TUI AG	EUR	69.038 €	0.95%	26.41%
FR0000120503	BOUYGUES	EUR	65.642 €	0.9%	4.77%
FR001400AJ45	MICHELIN	EUR	63.600 €	0.87%	11.94%
ES0127797019	EDP RENOVAVEIS SA	EUR	63.252 €	0.87%	Nueva
FR0000133308	ORANGE SA (FTE)	EUR	62.582 €	0.86%	2.93%
DE0005190003	BMW	EUR	55.286 €	0.76%	21.81%
IE00BWT6H894	FLUTTER ENTERTAINMEN	EUR	52.635 €	0.72%	46.88%
ES0139140174	INMOBILIARIA COLONIA	EUR	51.750 €	0.71%	38.51%
CH1243598427	SANDOZ GROUP AG	EUR	51.430 €	0.7%	17.06%
CH1175448666	STRAUMANN HOLDING AG	EUR	48.640 €	0.67%	110.39%
FR0000121485	KERING	EUR	47.650 €	0.65%	29.62%
DE0005785604	FRESENIUS MEDICAL	EUR	46.956 €	0.64%	20.3%
NL0000379121	RANDSTAD HOLDING NV	EUR	44.781 €	0.61%	3.83%
ES0164180012	MIQUEL Y COSTAS	EUR	44.134 €	0.6%	1.54%
DE000ENAG999	E.ON SE	EUR	43.856 €	0.6%	8.24%
NL0011585146	FERRRARI NV	EUR	41.240 €	0.57%	Nueva
FR0000052292	HERMES INTERNATIONAL	EUR	39.474 €	0.54%	Nueva
NL0015000IY2	UNIVERSAL MUSIC GROU	EUR	35.597 €	0.49%	11.01%
CH0023405456	DUFRY AG-REG	EUR	30.942 €	0.42%	6.7%
DE0007037129	RWE AG	EUR	23.352 €	0.32%	9.77%
DE000BAY0017	BAYER AG	EUR	6953 €	0.1%	26.79%
ES0140609019	CAIXABANK SA	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0113860A34	BANCO DE SABADELL SA	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A161408	HELLOFRESH SE	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00BYTBXV33	RYANAIR HOLDINGS PLC	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000125486	VINCI SA	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0010208488	GDF SUEZ	EUR	0 €	0%	Vendida
NL0000009538	KONINKLIJKE PHILIPS	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000127771	VIVENDI SA	EUR	0 €	0%	Vendida

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
DJ EURO STOXX 50 INDEX	C/ Fut. FUT. EUROSTOXX (21/03/25)					243.650 €

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

83.664

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

2.624.204 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl fondo invierte más del 75% en renta variable, principalmente de empresas de países de la Zona Euro, sin que existan límites en lo que se refiere a la distribución de activos por capitalización bursátil. Se podrá invertir hasta un máximo del 5% del patrimonio en activos de países emergentes. El resto se invertirá en renta fija, que podrá ser de emisores privados o públicos, sin límite de duración. Dentro de la renta fija se podrá invertir hasta un máximo del 5% del patrimonio en emisiones de renta fija de baja calificación crediticia (high yield), el resto de emisiones tendrán una calificación media o alta (investment grade), no obstante podrá invertir en emisiones con rating igual o superior al que tenga el Reino de España en cada momento. Dentro de la Renta Fija podrá invertir en depósitos a la vista o con vencimiento inferior a un año, que sean líquidos, y sin límite en términos de calificación crediticia. La exposición al riesgo divisa será como máximo del 30%. Se podrá invertir hasta un 10% del patrimonio en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas y no armonizadas, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta y por el apalancamiento que conllevan. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrían introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus características, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor. En concreto se podrá invertir en:- Las acciones y activos de renta fija admitidos a negociación en cualquier mercado o sistema de negociación que no tenga características similares a los mercados regulados o sistemas multilaterales de negociación, cualquiera que sea el Estado en que se encuentren o que disponga de otros mecanismos que garanticen su liquidez al menos con la misma frecuencia con la que la IIC inversora atienda los reembolsos.- Acciones y participaciones de entidades de capital riesgo reguladas, cuando sean transmisibles. En concreto, se invertirá en Entidades de Capital Riesgo domiciliadas en España, gestionadas por entidades pertenecientes o no al grupo de la Gestora, así como las entidades extrangeras similares.

Operativa con derivadosLa IIC ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo con la finalidad de cobertura de riesgos e inversión, para gestionar de un modo más eficaz la cartera.

Sectores

Servicios financieros
20.47%
Tecnología
15.64%
Salud
14.16%
Industria
12.67%
Consumo cíclico
11.87%
Energía
7.30%
Consumo defensivo
6.08%
Materias Primas
5.57%
Comunicaciones
3.63%
Servicios públicos
1.86%
Inmobiliarío
0.74%

Regiones

Europa
98.67%
Reino Unido
1.33%

Tipo de Inversión

Large Cap - Growth
32.64%
Large Cap - Value
26.70%
Large Cap - Blend
25.44%
Medium Cap - Value
6.73%
Medium Cap - Growth
4.19%
Medium Cap - Blend
2.59%
Small Cap - Value
1.06%
Small Cap - Blend
0.63%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.27

2024-Q4

0.27

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.02

2024-Q4

0.02

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.42

Anual

Total