2025-Q2
PSN PERFILADOS, FI
•RENTA FIJA INTERNACIONAL
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-291,03 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.22% | 0.69% | 1.62% | 3.46% | - | - | - |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros han registrado un comportamiento mixto, condicionado por la moderación de la inflación global, la resiliencia del crecimiento económico en Estados Unidos y ciertos países emergentes, y el cambio de tono en los principales bancos centrales hacia políticas monetarias más acomodaticias.
En el segundo trimestre, la volatilidad volvió a hacer acto de presencia, especialmente tras el inesperado anuncio de nuevos aranceles entre EE. UU. y China a inicios de abril. Sin embargo, la tensión fue breve: el inicio de negociaciones y el establecimiento de una tregua comercial de 90 días devolvieron rápidamente la estabilidad a los mercados y favorecieron a los activos de riesgo, incluyendo segmentos de crédito corporativo.
Desde una perspectiva monetaria, el BCE ha continuado con su ciclo de recortes de tipos, reduciendo el tipo de depósito hasta el 2 %. Esta política ha favorecido la normalización de la curva de tipos europea: los tramos cortos han experimentado caídas más pronunciadas, mientras que los largos han mostrado estabilidad o descensos más moderados. En contraste, la Reserva Federal ha optado por una postura más cauta, manteniendo los tipos en el rango del 4,25 %-4,50 %, en un contexto de mayor incertidumbre macroeconómica y presiones políticas internas.
La Reserva Federal no ha modificado el precio del dinero en sus últimas reuniones y el mensaje de Powell, a pesar del crecimiento económico, ha aumentado las preocupaciones en cuanto a la evolución futura del desempleo, y unas expectativas de inflación más elevadas. Otro tema destacable ha sido la presión ejercida por Donald Trump para que la FED baje tipos. Sin embargo, Jerome Powell ha optado por un estado de esperar y observar, no cediendo antes las presiones del gobierno americano.
En este entorno, la renta fija ha ofrecido oportunidades interesantes. El crédito global ha tenido un buen comportamiento, destacando los bonos indexados a inflación y la deuda corporativa con grado de inversión, que ha visto una compresión adicional de diferenciales. El segmento high yield ha mostrado una evolución más dispar, reflejando su mayor sensibilidad al ciclo económico y a la volatilidad del mercado.
En Europa, los bonos soberanos han reaccionado de forma positiva a los recortes del BCE, especialmente en los tramos medios y largos de países periféricos como Italia. Las curvas comenzaron a normalizarse, y algunos activos core también registraron avances, aunque de forma más contenida.
Mirando al segundo semestre, el contexto de recortes de tipos en Europa y posibles movimientos similares en EE. UU. abre nuevas oportunidades para capturar rentabilidad en los tramos medios de las curvas. La estrategia seguirá centrada en una gestión activa del riesgo de tipos y crédito, buscando capturar valor en emisiones con spreads ajustados al riesgo y sólida calidad crediticia, sin comprometer la preservación del capital.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
La cartera se basa en selección de diversos fondos específicos en cada clase de activo para poder tener una diversificación global tanto en términos de calidad crediticia, duración y geografía. La selección se basa en el buen track record sostenido de los fondos elegidos y una gestión del riesgo basada en la diversificación estructural de la cartera
c) Índice de referencia.
El índice de referencia se utiliza a meros efectos informativos o comparativos. En este sentido, el índice de referencia o benchmark establecido por la Gestora en el presente informe es Letras del Tesoro a 1 año. En el período, éste ha obtenido una rentabilidad del 0,27% con una volatilidad del 0,45%, frente a un rendimiento de la IIC del 0,77% con una volatilidad del 1,96%.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
A cierre del semestre, el patrimonio del Fondo de Inversión se situaba en 13.436.419,61 euros, lo que supone un +124,93% comparado con los 5.973.631,01 euros a cierre del semestre anterior.
En relación al número de inversores, tiene 30 partícipes, 28 más de los que había a 31/12/2024.
La rentabilidad neta de gastos de PSN PERFILADOS, FI - RENTA FIJA INTERNACIONAL durante el semestre ha sido del 0,77% con una volatilidad del 1,96%.
El ratio de gastos trimestral ha sido de 0,27% (directo 0,10% + indirecto 0,17%), siendo el del año del 0,53%.
No tiene comisión sobre resultados.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
El fondo no tiene una cartera comparable con ninguna otra IIC de la gestora.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
No se han implementado cambios relevantes en la composición de la cartera durante el periodo. Destacamos nuestras posiciones en los siguientes fondos:
- (+) FLOSSBACH VON STOR BOND OPP: es un fondo de renta fija diversificado a escala mundial con un enfoque de inversión activo centrado en bonos corporativos, deuda soberana y cédulas hipotecarias. El fondo aprovecha de manera flexible las oportunidades de todo el mercado de renta fija.
- (+) BUY & HOLD LUXEMBURG-B&H BONDS: La gestión se dirigirá a obtener altos rendimientos invirtiendo en activos de renta fija que, hasta el 100% del patrimonio, podrán ser de los denominados de “alta rentabilidad” y baja calificación crediticia (inferior a BBB) si existe convicción de que la prima de rentabilidad ofrecida compensa sobradamente el mayor riesgo de impago de intereses y principal de la deuda. Se realiza una gestión activa de los riesgos de crédito y tipos de interés. Tomamos posiciones de valor relativo sobre diferenciales de crédito y curvas de tipos de interés.
- (+) TREA EME MRKT CREDIT OPPORT: El fondo de renta fija emergente trata de buscar de forma consistente oportunidades en los mercados de renta fija, principalmente, en dólares o en euros. Bajo un sesgo oportunista, el equipo gestor se detiene en el análisis de bonos corporativos en los que grandes fondos internacionales no reparan. Así, sólo se incorpora en cartera bonos en divisa fuerte (€/$), no se compra emisiones en moneda local ya que se considera que es un riesgo adicional en el que no se quiere incurrir. Todo ello, bajo un equipo con una dilatada experiencia que lleva a cabo un análisis profundo del emisor del bono.
- (+) GESIURIS FIXED INCOME: invierte en distintos activos de Renta Fija (obligaciones, bonos, letras del Tesoro, pagarés de empresa, etc), emitidos principalmente en euros. La exposición máxima a divisa es del 10%. La duración media de la cartera es de entre 1 y 2 años.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
No se han tomado posiciones en derivados durante el periodo. El grado de cobertura promedio a través de derivados en el periodo ha sido del 0,00. El grado de apalancamiento medio a través de derivados en el período ha sido del 81,45.
El resultado obtenido con la operativa de derivados y operaciones a plazo ha sido de 670,71 €.
d) Otra información sobre inversiones.
Al final del periodo, la IIC mantenía más de un 10% invertido en otras IIC, concretamente un 99%. La IIC con mayor protagonismo es BUY&HOLD Luxemburg BONDS, gestionada por Buy & Hold SGIIC, S.A. La vida media de la cartera es de 3,1.
La TIR media bruta de la cartera es de 4,3% y la duración de 3,1 años.
En el período, la IIC no tiene incumplimientos pendientes de regularizar
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El riesgo medio en Renta Variable asumido por la IIC ha sido del 0,00% del patrimonio.
La volatilidad de la IIC en el periodo ha sido del 1,96%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
La política seguida por Gesiuris Asset Management, SGIIC, S.A. (la Sociedad) en relación al ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores que integran las IIC gestionadas por la Sociedad es: “Ejercer el derecho de asistencia y voto en las juntas generales de los valores integrados en las IIC, siempre que el emisor sea una sociedad española y que la participación de las IIC gestionadas por la SGIIC en la sociedad tuviera una antigüedad superior a 12 meses y siempre que dicha participación represente, al menos, el uno por ciento del capital de la sociedad participada.”
En el período actual, la IIC no ha participado en ninguna Junta General de Accionistas
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
No aplica
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
Se espera un comportamiento del fondo con niveles de rentabilidad y volatilidad similares a los comparables pero con una mayor diversificación para evitar el riesgo de anticipar cual es el número de bajadas de tipos que se pueden producir a lo largo del año. La exposición a dólar americano es reducida, pero se encuentra presente en la cartera. Por ende, variaciones en el tipo de cambio del dólar contra el euro afectarán al desarrollo del VL de la IIC.
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU0629658195 | TREA EM MRKT CR OPP- | EUR | 1.288.609 € | 9.59% | 100.54% |
LU1708488298 | MIRABAUD SUSTANAIBLE | EUR | 740.128 € | 5.51% | 139.2% |
IE00BD610077 | NEW PERS GLOBAL | EUR | 715.228 € | 5.32% | 129.72% |
LU1988110927 | BUY & HOLD LUXEMBURG | EUR | 2.143.006 € | 15.95% | 126.63% |
LU2257847280 | EDM HIGH YIELD SHORT | EUR | 2.138.714 € | 15.92% | 127.75% |
LU1481584016 | FLOSSBACH VON STORCH | EUR | 2.135.366 € | 15.89% | 149.68% |
ES0127795039 | EDM RENTA-L | EUR | 2.132.045 € | 15.87% | 126.58% |
ES0109695033 | FIXED INCOME | EUR | 2.132.112 € | 15.87% | 126.37% |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Fija Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
13.182.961
Nº de Partícipes
30
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
0
Patrimonio
13.436.420 €
Politica de inversiónEl compartimento invertirá un mínimo del 40% del patrimonio en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no (máximo 30% en IIC no armonizadas), y pertenecientes o no al grupo de la gestora. Se invertirá la totalidad del patrimonio en activos de Renta Fija de emisores públicos y/o privados sin limitación alguna por área geográfica (incluyendo mercados emergentes). Dentro de la Renta Fija se incluyen depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, que sean líquidos. La exposición a riesgo divisa podrá ser del 0-100%. El compartimento no tendrá limitaciones en términos de calidad crediticia. La duración media de la cartera de renta fija no está predeterminada. Se pretende aprovechar las circunstancias de mercado para adaptar tanto factor duración como calidad crediticia, así como sobre/infra ponderar subclases de activos dentro de la Renta Fija. La posibilidad de invertir en activos con un nivel bajo de calificación crediticia puede influir negativamente en la liquidez del compartimento. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta y por el apalancamiento que conllevan. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Operativa con derivadosLa IIC no ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo.
Operativa con derivadosLa IIC no ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.15
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.02
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.27
2025-Q1
0.26
2024-Q4
0.26
2024-Q3
0.57
Anual
Total2024
0.83