2024-Q4
SMILE, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-301,01 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.28% | 3% | - | - | - | - | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Renta Variable
Los mercados de renta variable en Estados Unidos y Europa mostraron tendencias mixtas en la segunda mitad de 2024. En Estados Unidos, el S&P 500 y el Nasdaq 100 experimentaron volatilidad debido a las expectativas de políticas económicas del nuevo gobierno y a las fluctuaciones en los rendimientos de los bonos del Tesoro. En Europa, el Euro Stoxx 50 registró incrementos moderados, respaldados por sectores defensivos como salud y consumo básico.
Renta Fija
El mercado de renta fija en Estados Unidos experimentó un aumento en los rendimientos de los bonos del Tesoro. El rendimiento de los Treasuries han venido repuntando sustancialmente, reflejando preocupaciones inflacionarias y expectativas de políticas fiscales expansivas.
En Europa, los rendimientos de los bonos soberanos también mostraron una tendencia al alza hacia finales de año. La rentabilidad de los bonos europeos aumentó en la recta final de 2024, influenciada por factores geopolíticos y económicos.
Oro
El oro mantuvo su papel como activo refugio durante el semestre. Aunque los precios experimentaron fluctuaciones, la tendencia general fue positiva debido a la búsqueda de activos seguros por parte de los inversores ante la incertidumbre económica global y las tensiones geopolíticas.
Tipo de Cambio EUR/USD
El tipo de cambio entre el euro y el dólar estadounidense mostró variabilidad en respuesta a las políticas monetarias y fiscales. La victoria electoral de Donald Trump en 2024 provocó un incremento en el valor del dólar frente al euro, llevando al euro a caer de 1,093 a 1,03 dólares, rozando la paridad.
Las valoraciones del S&P500, tanto de los 10 primeros valores como del resto de cotizadas, continúan muy por encima de su media histórica así como sus márgenes empresariales. La valoraciones en Europa, donde el crecimiento es mucho más débil, se mantienen en su media histórica.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Seleccionamos los sectores del SP500 que consideramos más atractivos, sobreponderando nuestra estrategia de momentum en equities USA. En estas primeras semanas del fondo hemos ido aumentando la exposición a equity paulatinamente, así como a Treasuries. De momento no cubrimos la exposición a USD
c) Índice de referencia.
El índice de referencia se utiliza a meros efectos informativos o comparativos. En este sentido, el índice de referencia o benchmark establecido por la Gestora en el presente informe es Letras del Tesoro a 1 año. En el período, éste ha obtenido una rentabilidad del 1,17% con una volatilidad del 0,54%, frente a un rendimiento de la IIC del -2,06% con una volatilidad del 3,79%.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
A cierre del semestre, el patrimonio del Fondo de Inversión se situaba en 1.574.984,73 euros (el Fondo es de nueva creación).
En relación al número de inversores, tiene 37 partícipes.
La rentabilidad neta de gastos de SMILE, FI durante el semestre ha sido del -2,06% con una volatilidad del 3,79%.
El ratio de gastos trimestral ha sido de 0,28% (directo 0,27% + indirecto 0,01%), siendo el del año del 0,28%.
La comisión sobre resultados acumulada es de 0€.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
En Gesiuris no existen IICs comparables
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Abrimos posiciones en el SP500 equiponderado y los sectores del SP500: utilities, financieros y communicaciones. Por la parte de la renta fija invertimos exclusivamente en Treasuries con una duración aproximada de 3.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
Durante el periodo se han usado derivados para ganar exposición al SP500 equiponderado, el sector utilities, el sector financiero y el sector utilities del SP500 El grado de cobertura promedio a través de derivados en el periodo ha sido del 0,00. El grado de apalancamiento medio a través de derivados en el período ha sido del 29,68.
El resultado obtenido con la operativa de derivados y operaciones a plazo ha sido de -7588,89 €.
d) Otra información sobre inversiones.
A cierre del semestre se mantiene más de un 10% de la cartera en otras IIC. Las principales posiciones son las siguientes: SPDR S&P US COMMU SERV SEL SEC UCITS ETF (5,13%), SPDR S&P US FINANCIAL SELECT UCITS ETF (4,85%), SPDR S&P US UTILITIES SELECTUCITS ETF (4,56%), ISHARES ? ULTRASHORT BOND UCIT ETF (4,44%)
Incumplimientos pendientes de regularizar a final de período: Número de partícipes inferior a 100; Patrimonio inferior a 3MM€; Superado límite emisor del 20% en la entidad depositaria.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El riesgo medio en Renta Variable asumido por la IIC ha sido del 21,90% del patrimonio.
La volatilidad de la IIC en el periodo ha sido del 3,79%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
La política seguida por Gesiuris Asset Management, SGIIC, S.A. (la Sociedad) en relación al ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores que integran las IIC gestionadas por la Sociedad es: “Ejercer el derecho de asistencia y voto en las juntas generales de los valores integrados en las IIC, siempre que el emisor sea una sociedad española y que la participación de las IIC gestionadas por la SGIIC en la sociedad tuviera una antigüedad superior a 12 meses y siempre que dicha participación represente, al menos, el uno por ciento del capital de la sociedad participada.”
En el periodo actual, la IIC no ha participado en ninguna junta general de accionistas.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
La IIC no ha soportado gastos en concepto de análisis financiero en el ejercicio 2024. La IIC no tiene previsto tener ningún gasto en concepto de análisis financiero en el ejercicio 2025.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
El binomio rentabilidad-riesgo de la deuda gubernamental, con yields no vistas en 17 años nos sigue pareciendo muy atractivo, particularmente si tenemos en cuenta que la prima de riesgo equity-Treasury se encuentra en mínimos, tanto en términos nominales como reales. Así pues, es previsible que continuemos manteniendo la exposición a treasuries mientras el carry sea atractivo, con algo de duración para aprovechar una potencial moderación en las yields.
También es previsible que sigamos aumentando la exposición a Renta Variable paulatinamente mientras el momentum alcista se mantenga y mientras los indicadores que usamos así lo aconsejen.
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
US91282CGA36 | DEUDA ESTADO USA | 4% | 2025-12-15 | EUR | 149.429 € | 9.49% | Nueva |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
US91282CLY56 | DEUDA ESTADO USA | 4% | 2026-11-30 | EUR | 149.692 € | 9.5% | Nueva |
US91282CBB63 | DEUDA ESTADO USA | 0% | 2027-12-31 | EUR | 134.389 € | 8.53% | Nueva |
US91282CMD01 | DEUDA ESTADO USA | -37% | 2029-12-31 | EUR | 101.512 € | 6.45% | Nueva |
US91282CMB45 | DEUDA ESTADO USA | 4% | 2027-12-15 | EUR | 201.267 € | 12.78% | Nueva |
US912828YS30 | DEUDA ESTADO USA | 1% | 2029-11-15 | EUR | 179.688 € | 11.41% | Nueva |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
IE00BFWFPX50 | SPDR S&P US COMM SEL | EUR | 80.735 € | 5.13% | Nueva |
IE00BWBXM500 | SPDR S&P US FINANCIA | EUR | 76.447 € | 4.85% | Nueva |
IE00BWBXMB69 | SPDR S&P US UTIL SEL | EUR | 71.813 € | 4.56% | Nueva |
IE000RHYOR04 | ISHARES EURO ULTRASH | EUR | 69.974 € | 4.44% | Nueva |
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
INDEX UTILITIES SELECT SECTOR | C/ Fut. FUT. E-MINI UTILITIES SELC STR (21/3/25) | 148.170 € | |||||
IDX COMMUNICATION SERVICES SELECT SECTOR | C/ Fut. FUT.S&P E-MINI COM SRV SLT STR (21/3/25) | 123.044 € | |||||
IXM - FINANCIAL SECTOR INDEX | C/ Fut. FUT.E-MINI FINANCIAL SELCT STR (21/3/25) | 144.596 € | |||||
S&P 500 EQUAL WEIGHTED INDEX | C/ Fut. FUT. CME MINI S&P 500 EQUAL W (21/03/25) | 137.989 € | |||||
Investment Notes
Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.
Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Global
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
1.608.065
Nº de Partícipes
37
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
0
Patrimonio
1.574.985 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónFondo de autor con alta vinculación al gestor, Óscar Ramírez Molina, cuya sustitución supondría un cambio en la política de inversión y otorgaría derecho de separación a los partícipes. El Fondo podrá invertir de manera directa o indirecta, a través de IIC, entre un 0-100% en renta variable, en renta fija (pública o privada), y demás activos aptos según la normativa vigente sin predeterminación en ninguno de ellos. Dentro de la renta fija se incluyen depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos, sin que exista predeterminación por tipo de emisor, público o privado, ni duración ni calidad crediticia. Tampoco existen límites en cuanto a la distribución de activos en relación a la divisa, zonas geográficas (incluyendo emergentes), sectores o capitalización. El Fondo podrá invertir entre un 0-100% de su patrimonio en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no armonizadas (excluidas las del grupo). La inversión en renta variable de baja capitalización o en renta fija con baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del fondo. Al ser un Fondo Global con una gestión dinámica y una distribución de activos flexible, no se gestiona frente a ningún índice de referencia. Mediante la combinación de varias estrategias, se pretende explotar las ineficiencias/anomalías en precios en momentos de mayor volatilidad con el objetivo de reducir los drawdowns (pérdida máxima respecto al último VL máximo alcanzado). Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta y por el apalancamiento que conllevan. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es del 100,00 %. La estrategia de inversión del fondo conlleva una alta rotación de la cartera. Esto puede incrementar sus gastos y afectar a la rentabilidad. Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrían introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus características, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor. En concreto se podrá invertir en:- Las acciones y activos de renta fija admitidos a negociación en cualquier mercado o sistema de negociación que no tengan características similares a los mercados oficiales españoles o no estén sometido a regulación o que disponga de otros mecanismos que garanticen su liquidez al menos con la misma frecuencia con la que la IIC inversora atienda los reembolsos. Se seleccionarán activos y mercados buscando oportunidades de inversión o de diversificación, sin que se pueda predeterminar a priori tipos de activos ni localización.
Operativa con derivadosLa IIC ha realizado operaciones en instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.
Operativa con derivadosLa IIC ha realizado operaciones en instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
0.19
2024-Q4
0.19
Base de cálculo
Mixta
Comisión de depositario
Total2024
0.01
2024-Q4
0.01
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.28
Anual
Total