2024-Q4

BBVA MEGATENDENCIA TECNOLOGÍA, FI

•CLASE A

2023-Q4 vs 2023-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

48,17 €

1.21%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-1.73%	0.12%	6.29%	20.57%	12.27%	15.7%	14.94%

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Las bolsas mundiales terminaron el 2024 con subidas generalizadas, aunque con mucha heterogeneidad por regiones y no ausentes de volatilidad. El semestre comenzaba con dudas en torno a las altas valoraciones de algunas empresas tecnológicas y con el temor a que la economía estadounidense pudiese estar desacelerándose de manera más abrupta de lo que se pensaba, provocando fuertes caídas en los principales índices bursátiles. Sin embargo, la calma regresó a los mercados en septiembre tras la publicación de datos económicos que indicaban una actividad económica resistente, al mismo tiempo que la Fed comenzaba a relajar su política monetaria. Adicionalmente, las autoridades de China anunciaban un nuevo paquete de estímulo monetario, y daban indicios de que podrían implementarse nuevas políticas fiscales, lo que impulsaba las bolsas del país con contundencia. Más adelante, en noviembre, asistimos a la victoria del partido republicano en las elecciones de Estados Unidos, a lo que el mercado reaccionó con fuertes subidas en las bolsas americanas, pero con menos entusiasmo en el resto de regiones, al comenzar a descontar las posibles políticas que podría implementar el gobierno de Donald Trump. Finalmente, la Fed terminaba el año retomando el protagonismo, al enfriar fuertemente las expectativas de reducción de tipos para el 2025, algo que no sentó demasiado bien en el mercado de activos de riesgo. En este contexto, el MSCI ACWI cerró el semestre con una subida del 4,9% en dólares, gracias a que los índices desarrollados se revalorizaban un 5,6%, mientras que el MSCI Emerging se dejaba un 1%. Entre los países desarrollados, las principales alzas se dieron en Estados Unidos (S&P500, 7,7%) y en Alemania (DAX, 9,2%), mientras que otros índices europeos cerraron con bajadas, como el de Holanda (-3,9%) y el de Suecia (-3,4%). Las bolsas asiáticas fueron las que mejor comportamiento tuvieron entre los países emergentes, con el MSCI Asia cerrando plano en dólares gracias al impulso de China, que compensó las caídas en India y, especialmente, en Corea (-14,2%), muy afectada por la incertidumbre política del país. Asimismo, los índices de Latinoamérica y Europa Emergente también cerraron con fuertes bajadas, arrastrados por México (-5,6%), Brasil (-2,9%), Polonia (-14,4%) y Turquía (-7,7%). Las estimaciones de crecimiento de beneficios de 2025 se han revisado a la baja en EE.UU. a lo largo del semestre (-1,9pp hasta el 14,2%) y en Europa (-5,2pp hasta 7,6%), mientras que para 2026 se espera que los beneficios crezcan en torno a 13,8% y 10,8%, respectivamente. Por el lado de las ventas, las previsiones de los analistas para 2025 se han mantenido estables en EE.UU. (5,5%), a diferencia de Europa, donde el consenso ha continuado rebajando sus expectativas hasta el 2,9% (-3,7pp). En lo que respecta a la temporada de beneficios, se ha saldado con un fuerte crecimiento de los beneficios y de las ventas del 8,5% y 5,2% en EE.UU., muy distinto al débil comportamiento europeo, que experimentó caídas del orden del 0,7% en beneficios y del 0,5% en ventas. Por factores, crecimiento lidera las subidas (7,1%), mientras que calidad acaba totalmente plano en el semestre. Sectorialmente, destaca el buen comportamiento de consumo discrecional (22,7%) y financieros (17,6%) en EE.UU. con el sector energético a la cola (-6,2%). En Europa, el comportamiento es similar, con el sector financiero liderando las subidas (9,6%) y el sector energético registrando fuertes caídas (-12,8%). b) Decisiones generales de inversión adoptadas. A lo largo del semestre la visión del House View se ha traducido en un posicionamiento positivo en bolsa. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad de los índices MSCI World Information Technology Index (70%) y MSCI World Telecom Services Index (30%) d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio de la clase BBVA MEGATENDENCIA TECNOLOGÍA, FI Clase A ha aumentado un 7,91% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 5,28%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 1,20%. La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 6,43%. El patrimonio de la clase BBVA MEGATENDENCIA TECNOLOGÍA, FI, Clase Cartera ha disminuido un 34,11% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 53,33%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,39%. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 0,00%. La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 7,34%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido superior a la de la media de la gestora situada en el 2,97%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 5,06% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 11,57%. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. A lo largo del segundo semestre de 2024 hemos aumentado posición en, Meta Platforms (+1%). Hemos liquidado posición en Ses y Compugroup. Meta Platforms es un conglomerado tecnológico de redes sociales que fue fundado por Mark Zuckerberg bajo el nombre de ?Facebook? para los estudiantes de su Harvard, aunque posterirmente se abrió al resto del público en 2004, es la empresa matriz de Facebook, Whatsapp, Instagram, Threads, y otras subsidiarias; y los ingresos principales de este conglomerado vienen de la mano de la publicidad que colocan en sus plataformas. El efecto red determina su gran ventaja competitiva. Ses y Compugroup se venden por valoración. b) Operativa de préstamo de valores No se han realizado operaciones de préstamo de valores durante el periodo. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0,98. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 40,35%. d) Otra información sobre inversiones. Se ha recibido un total de 75434,16 USD procedentes de las class action o demandas colectivas a las que se encontraba adherido el Fondo. Existen class actions o demandas colectivas todavía vigentes de las que el Fondo espera recibir indemnización, aunque no se prevé que ninguna de ellas vaya a tener un impacto material en el valor liquidativo. Adicionalmente, durante el periodo el Fondo se ha adherido a nuevas class action o demandas colectivas, si bien el importe que se espera recibir no se estima que vaya a tener un impacto material en el valor liquidativo. La Sociedad Gestora tiene contratados los servicios de una entidad con dilatada experiencia en este tipo de procedimientos judiciales para facilitar el cobro de las indemnizaciones correspondientes; esta entidad cobrará exclusivamente una comisión de éxito por dicho servicio. El fondo mantiene posiciones residuales en empresas cuya cotización está suspendida: Qimonda AG-Sponsored ADR. Esta situación se ha mantenido de manera prolongada en el tiempo y no se prevé que vaya a revertir (de acuerdo a las noticias de las principales fuentes de información financiera, informes y auditorías de las propias compañías e intermediarios del mercado), reflejando esta circunstancia en su valoración, que es cero. No se espera, por tanto, impacto negativo futuro de estas posiciones, que continúan siendo monitorizadas por si se produjera algún cambio en su estado. Las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplica 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO La volatilidad de la clase BBVA MEGATENDENCIA TECNOLOGÍA, FI Clase A ha sido del 18,29% , inferior a la del índice de referencia que ha sido de un 21,25%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó -1,18% La volatilidad de la clase BBVA MEGATENDENCIA TECNOLOGÍA, FI, Clase Cartera ha sido del 18,20% , inferior a la del índice de referencia que ha sido de un 21,25%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó -1,17% A lo largo del segundo semestre de 2024 el fondo ha mantenido un tracking error expost de 4.11% sobre su índice de referencia. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. Durante 2024, BBVA AM ha ejercido, en representación de BBVA MEGATENDENCIA TECNOLOGÍA, FI A, el derecho de asistencia y voto en las juntas generales de accionistas de las sociedades que se indican a continuación. Estos derechos se han ejercido en todo caso en los supuestos previstos en el artículo 115.1.i) del RIIC. Se ha asistido y votado a favor de todos los puntos del orden del día en las juntas de accionistas de las siguientes sociedades: ABBOTT LABORATORIES, ADVANCED MICRO DEVICES, AMADEUS IT GROUP SA, AMGEN INC, ASML HOLDING NV, AUTODESK INC, BIOGEN INC, CELLNEX TELECOM SA, CISCO SYSTEMS INC, FISERV INC, FORTINET INC, GN STORE NORD A/S, HELIOS TOWERS PLC, INFINEON TECHNOLOGIES AG, INTUITIVE SURGICAL INC, LAM RESEARCH, LONZA GROUP AG-REG, NEUROCRINE BIOSCIENCES INC, NVIDIA CORP, NXP SEMICONDUCTORS NV, PAYCHEX, INC., QUALCOMM INC, SAP SE, SERVICENOW, INC., SES, SS&C TECHNOLOGIES HOLDINGS, STMICROELECTRONICS NV, STRYKER CORP, VERTEX PHARMACEUTICALS INC. Se ha asistido y votado a favor de determinados puntos del orden del día y en contra o abstenido de otros en las juntas de accionistas de las siguientes sociedades: ORACLE CORPORATION, INTEL CORPORATION, ADOBE INC, ALPHABET INC-CL A, AMAZON INC, APPLE INC, APPLIED MATERIALS INC, ASTRAZENECA PLC, AT&T INC, BROADCOM INC, CAPGEMINI SE, COGNIZANT TECHNOLOGY SOLUCTIONS CORPORATION, COMPUGROUP MEDICAL SE & CO K, DASSAULT SYSTEMES SE, ELEKTA AB-B SHS, GILEAD SCIENCES INC, GLOBUS MEDICAL INC - A, HP INC, INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES CORPORATION, LONZA GROUP AG-REG, MASTERCARD INC - A, META PLATFORMS INC-CLASS A, MICROCHIP TECHNOLOGY INC, MICROSOFT CORP, PALO ALTO NETWORKS INC, REGENERON PHARMACEUTICALS, SALESFORCE INC, SES, SIEMENS HEALTHINEERS AG, SMITH & NEPHEW PLC, SYNOPSYS INC, TEXAS INSTRUMENTS INC, UNIVERSAL MUSIC GROUP NV, VERIZON COMMUNICATIONS INC, VISA INC-CLASS A SHARES. El voto ha sido a favor de aquellos puntos del orden del día que se han considerado beneficiosos (o no desfavorables) para los intereses de las IIC y en contra de los puntos del orden del día en que no se han apreciado dichas circunstancias. En particular, se ha votado en contra de determinados acuerdos relativos a la independencia del consejo de administración y los planes de remuneración. También en menor medida en contra de ciertas políticas financieras (principalmente emisiones de bonos), operaciones corporativas (sobre todo ampliaciones de capital) o petición de acuerdos por mayorías excesivas. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplica 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DE LA IIC SOLIDARIA E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplica 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. El fondo soporta comisiones de análisis. El gestor/gestores del fondo reciben informes de entidades locales e internacionales relevantes para la gestión del fondo y relacionados con su política de inversión, en base a criterios que incluyen entre otros la calidad del análisis, su relevancia, la disponibilidad del analista, la agilidad para emitir informes pertinentes ante eventos potenciales o que han sucedido en los mercados y pueden afectar al fondo, la solidez de la argumentación y el acceso a compañías. El gestor selecciona 17 proveedores de servicios de análisis que se identifican como generadores de valor añadido para el fondo y por ende susceptibles de recibir comisiones por ese servicio. Los 5 principales proveedores de servicios de análisis para el fondo han sido: BNP Paribas, UBS, J.P. Morgan, Morgan Stanley y Bernstein. Durante 2024 el fondo ha soportado gastos de análisis por importe de 352.030,43€. Para 2025 el importe presupuestado para cubrir estos gastos son: 485.765,00€. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No hay compartimentos de propósito especial 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. La palabra incertidumbre caracteriza, por el momento, la previsión económica y de mercados para 2025. Y opera en dos direcciones, lo que dificulta adoptar una apuesta decidida por un entorno más optimista o pesimista. Esto implica que el resultado final no tiene que ser necesariamente malo, entre otras cosas porque EE.UU. está en situación de volver a sorprender al alza con su crecimiento económico. Son varios los frentes sometidos a fuerzas contrapuestas, siendo el más relevante el del propio crecimiento económico global. Su mayor condicionante, dejando a un lado el riesgo geopolítico, serán las políticas que adopte la nueva administración Trump. En EE.UU. las rebajas de impuestos y la desregulación pueden incrementar el crecimiento económico, mientras que las subidas arancelarias y las restricciones a la inmigración pueden conllevar más inflación y menos crecimiento. La resultante puede ser favorable al crecimiento y las empresas, pero por el momento nos parece prudente situar la previsión del PIB 2025 para las principales economías en su crecimiento potencial de largo plazo o en una cifra cercana al mismo. EE.UU. puede crecer en 2025 el 2%, algo menos que el previsible 2,7% con que cerraría este año según nuestras proyecciones. Pero si las medidas adoptadas por la nueva Administración no trastocan la confianza ni cercenan el comercio internacional, nuestra previsión de crecimiento se puede quedar corta. El consumo privado puede experimentar una ligera desaceleración por el menor flujo migratorio, creciendo el 2,3%, y la inversión mantenerse en una cifra destacada del 3,7% por infraestructuras y energía. Por su parte, la Eurozona puede experimentar una ligera mejora de PIB hasta el 1%, desde el 0,8% en que cerraría 2024. Prevemos una ligera mejora del consumo privado hasta el 1,2%, gracias al aumento de los salarios reales, una disminución de la tasa de ahorro y un mercado laboral resistente. La mejora de la inversión se espera para la segunda parte del año. Pero a diferencia de EE.UU., el riesgo en la Eurozona en la estimación de crecimiento es ligeramente a la baja. China seguirá experimentando una progresiva reducción en su crecimiento, lastrada además por el sector inmobiliario, por lo que ciframos en el 4,5% el aumento de PIB en 2025. Por su parte, son varios países en Latinoamérica con políticas fiscales demasiado laxas, por lo que en 2025 el impulso fiscal puede ser negativo en la región y el crecimiento situarse en un modesto 2%. En lo tocante a la inflación, que ha sido el principal condicionante para la economía y los mercados en los últimos tres años, nuestras previsiones señalan bajadas adicionales de la general y la subyacente en 2025 en casi todos los países, pero con matices. Y es que llevamos tiempo hablando del riesgo de cierta inflación estructural, que podría dificultar una cómoda convergencia a los objetivos de los bancos centrales, y además la nueva política arancelaria de EE.UU. puede introducir dificultades adicionales?. De hecho, nuestras previsiones para la inflación general en EE.UU. no son tan benignas como pudiera pensarse, con una previsión para la media del año y a diciembre del 2,4%, mientras que la subyacente, y esto es de verdad lo más incómodo, estaría en cifras ligeramente superiores. Si bien nuestras previsiones para la Eurozona también sitúan la inflación general media y la de diciembre en el 2,4%, aquí sí estimamos que la subyacente convergería al 2% en la segunda parte del año. Por tanto, esta evolución de la inflación permitiría más bajadas de los tipos de interés en EE.UU. y en la Eurozona, pero también con matices. La Fed debería ser algo cauta en el proceso, porque la inflación en EE.UU. se puede quedar por encima del 2% todo el 2025. Por tanto, podrá bajar los tipos unos 100pb desde el 4,75% actual, pero manteniendo una política monetaria todavía exigente con un tipo oficial real igual o superior al 1,5%. El BCE tiene a priori una senda más clara, con un crecimiento bajo y la inflación más controlada, por lo que su tipo de depósito puede llegar al 2% desde el 3,25% actual. Con la inflación controlada y la expectativa de nuevas bajadas de los tipos de interés oficiales, el contexto es, a priori, idóneo para la renta fija. Y pensamos que en 2025 los inversores se podrán beneficiar de nuevo de una rentabilidad positiva en forma de intereses y de su bajo riesgo o volatilidad, sobre todo comparada con otros activos. Quizás el riesgo para la renta fija, y posiblemente para los activos de riesgo, radique en la deriva fiscal de algunos países desarrollados, entre ellos EE.UU., que mantienen déficits fiscales elevados con volúmenes de deuda pública altos. El mercado puede acabar exigiendo una prima de riesgo o de plazo adicional por este motivo, y los tramos largos de las curvas de tipos, como los bonos a 10 años, podrían experimentar episodios de volatilidad. A pesar de esta circunstancia, esperamos que continúe el atractivo de la renta fija de países desarrollados y también de emergentes. Estos últimos ofrecen una alta rentabilidad y la mayoría de los bancos centrales emergentes seguirán bajando los tipos de interés. Además, la renta fija de gobiernos, en los niveles actuales, tiene en principio la cualidad de actuar como cobertura de los activos de riesgo en caídas de los mercados, en mayor medida si el detonante fuera el crecimiento económico, y no así si el motivo fueran medidas fiscales que implicaran déficits fiscales todavía mayores. El crédito sigue siendo atractivo, y en términos de rentabilidad/riesgo nos sigue gustando más el de alta calidad o Investment Grade que el High Yield. Pero el atractivo del activo radica sobre todo en la rentabilidad absoluta que se puede capturar, porque por valoración (spread de crédito) está caro si lo comparamos con su historia. En cuanto a las bolsas, 2025 puede ser otro buen año, a poco que se cumplan nuestras estimaciones de crecimiento de beneficios. Para la bolsa estadounidense esperamos un crecimiento de beneficios del 9%, siendo capaz de mantener la valoración actual, que es exigente pero sostenible en un entorno de crecimiento económico y menores tipos de interés. La bolsa europea puede ver como sus beneficios suben un 5% en 2025, y podrá contar con el argumento de una valoración atractiva en la medida en que podamos tener más visibilidad económica, geopolítica y arancelaria. Y otra vez destaca la bolsa española en nuestras previsiones, porque además de su valoración atractiva (PER 25e BBVA AM&GW 10,5x), puede contar con un crecimiento de beneficios del 8%, superior al previsto por el mercado. En todo caso, las incertidumbres geopolíticas y económicas son de suficiente calado como para recomendar flexibilidad y adaptación a un entorno que puede ser muy cambiante, especialmente en el caso de Europa. Como conclusión, tenemos por delante un 2025 que ahora mismo presenta bastante incertidumbre, pero cuyo resultado final no tiene por qué ser malo en términos de inversiones. Las bolsas siguen teniendo potencial de revalorización y la renta fija tiene rentabilidad esperada positiva, por lo que las carteras mixtas, incluidas las conservadoras, podrían obtener de nuevo rentabilidades positivas en 2025, tanto en términos nominales como reales.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US67066G1040	NVIDIA CORP	EUR	144.154.000 €	8.56%	12.51%
US0378331005	APPLE INC	EUR	143.446.000 €	8.52%	23.06%
US5949181045	MICROSOFT CORP	EUR	132.888.000 €	7.89%	2.39%
US02079K1079	ALPHABET INC	EUR	78.653.000 €	4.67%	7.46%
US02079K3059	ALPHABET INC	EUR	77.297.000 €	4.59%	7.56%
US30303M1027	META PLATFORMS INC	EUR	56.963.000 €	3.38%	56.54%
DE0007164600	SAP SE	EUR	40.478.000 €	2.4%	24.68%
US11135F1012	BROADCOM INC	EUR	34.527.000 €	2.05%	49.45%
US0231351067	AMAZON.COM INC	EUR	32.245.000 €	1.92%	17.5%
US92826C8394	VISA INC	EUR	28.834.000 €	1.71%	24.63%
NL0010273215	ASML HOLDING NV	EUR	28.744.000 €	1.71%	29.61%
US57636Q1040	MASTERCARD INC	EUR	26.237.000 €	1.56%	23.54%
US68389X1054	ORACLE CORP	EUR	13.950.000 €	0.83%	22.14%
US3755581036	GILEAD SCIENCES INC	EUR	13.932.000 €	0.83%	39.35%
DE000SHL1006	SIEMENS HEALTHINEERS	EUR	13.527.000 €	0.8%	4.83%
US92532F1003	VERTEX PHARMACEUTICA	EUR	11.972.000 €	0.71%	11.07%
US64125C1099	NEUROCRINE BIOSCIENC	EUR	11.375.000 €	0.68%	2.63%
US79466L3024	SALESFORCE INC	EUR	10.504.000 €	0.62%	34.6%
US78467J1007	SS&C TECHNOLOGIES HO	EUR	9.656.000 €	0.57%	25.16%
US17275R1023	CISCO SYSTEMS INC/DE	EUR	9.360.000 €	0.56%	28.96%
CH0013841017	LONZA GROUP AG	EUR	9.193.000 €	0.55%	12.11%
US0311621009	AMGEN INC	EUR	9.083.000 €	0.54%	13.67%
US09062X1037	BIOGEN INC	EUR	8.992.000 €	0.53%	31.72%
IE00B4BNMY34	ACCENTURE PLC	EUR	8.329.000 €	0.49%	20%
DE0006231004	INFINEON TECHNOLOGIE	EUR	8.105.000 €	0.48%	8.47%
US00724F1012	ADOBE INC	EUR	7.993.000 €	0.47%	17.15%
US75886F1075	REGENERON PHARMACEUT	EUR	7.757.000 €	0.46%	29.85%
FR0000125338	CAPGEMINI SE	EUR	7.737.000 €	0.46%	14.84%
US81762P1021	SERVICENOW INC	EUR	7.502.000 €	0.45%	39.47%
US2546871060	WALT DISNEY CO/THE	EUR	7.479.000 €	0.44%	16.08%
US4592001014	INTERNATIONAL BUSINE	EUR	7.281.000 €	0.43%	31.54%
US0079031078	ADVANCED MICRO DEVIC	EUR	7.199.000 €	0.43%	22.92%
FR0014003TT8	DASSAULT SYSTEMES SE	EUR	6.941.000 €	0.41%	5.1%
US46120E6023	INTUITIVE SURGICAL I	EUR	6.692.000 €	0.4%	21.43%
US7475251036	QUALCOMM INC	EUR	6.547.000 €	0.39%	20.17%
US8825081040	TEXAS INSTRUMENTS IN	EUR	6.530.000 €	0.39%	0.23%
US8636671013	STRYKER CORP	EUR	6.328.000 €	0.38%	9.54%
US0028241000	ABBOTT LABORATORIES	EUR	6.233.000 €	0.37%	12.65%
US4612021034	INTUIT INC	EUR	6.104.000 €	0.36%	1.02%
ES0105066007	CELLNEX TELECOM SA	EUR	5.673.000 €	0.34%	0.46%
US3795772082	GLOBUS MEDICAL INC	EUR	5.493.000 €	0.33%	24.98%
US0382221051	APPLIED MATERIALS IN	EUR	5.568.000 €	0.33%	28.68%
JP3837800006	HOYA CORP	EUR	5.480.000 €	0.33%	12.04%
NL0000226223	STMICROELECTRONICS N	EUR	5.437.000 €	0.32%	34.15%
GB0009895292	ASTRAZENECA PLC	EUR	4.865.000 €	0.29%	13.12%
US0530151036	AUTOMATIC DATA PROCE	EUR	4.712.000 €	0.28%	26.94%
US28176E1082	EDWARDS LIFESCIENCES	EUR	4.781.000 €	0.28%	17.05%
US3377381088	FISERV INC	EUR	4.426.000 €	0.26%	42.64%
GB00BGDT3G23	RIGHTMOVE PLC	EUR	4.377.000 €	0.26%	22.54%
GB00BJVQC708	HELIOS TOWERS PLC	EUR	4.169.000 €	0.25%	19.39%
US0326541051	ANALOG DEVICES INC	EUR	4.261.000 €	0.25%	3.66%
US6974351057	PALO ALTO NETWORKS I	EUR	4.059.000 €	0.24%	11.11%
US5128073062	LAM RESEARCH CORP	EUR	3.920.000 €	0.23%	Nueva
US4824801009	KLA CORP	EUR	3.683.000 €	0.22%	20.91%
US5951121038	MICRON TECHNOLOGY IN	EUR	3.486.000 €	0.21%	33.76%
US70450Y1038	PAYPAL HOLDINGS INC	EUR	3.546.000 €	0.21%	52.25%
US9224751084	VEEVA SYSTEMS INC	EUR	3.610.000 €	0.21%	18.91%
IT0005090300	INFRASTRUTTURE WIREL	EUR	3.344.000 €	0.2%	0.69%
US4581401001	INTEL CORP	EUR	3.197.000 €	0.19%	33.01%
US1273871087	CADENCE DESIGN SYSTE	EUR	3.139.000 €	0.19%	1.06%
GB0009223206	SMITH & NEPHEW PLC	EUR	3.183.000 €	0.19%	3.65%
SE0000163628	ELEKTA AB	EUR	3.235.000 €	0.19%	8.49%
US0320951017	AMPHENOL CORP	EUR	3.088.000 €	0.18%	6.7%
US6200763075	MOTOROLA SOLUTIONS I	EUR	2.940.000 €	0.17%	23.95%
JP3236200006	KEYENCE CORP	EUR	2.782.000 €	0.17%	3.1%
US8716071076	SYNOPSYS INC	EUR	2.719.000 €	0.16%	15.56%
US34959E1091	FORTINET INC	EUR	2.582.000 €	0.15%	62.19%
JP3571400005	TOKYO ELECTRON LTD	EUR	2.519.000 €	0.15%	26.71%
JP3756600007	NINTENDO CO LTD	EUR	2.514.000 €	0.15%	14.53%
US0527691069	AUTODESK INC	EUR	2.425.000 €	0.14%	23.66%
CA21037X1006	CONSTELLATION SOFTWA	EUR	2.304.000 €	0.14%	10.93%
NL0009538784	NXP SEMICONDUCTORS N	EUR	2.162.000 €	0.13%	20.04%
JP3496400007	KDDI CORP	EUR	1.956.000 €	0.12%	25.3%
IE000IVNQZ81	TE CONNECTIVITY PLC	EUR	1.781.000 €	0.11%	Nueva
US98138H1014	WORKDAY INC	EUR	1.607.000 €	0.1%	19.48%
US7043261079	PAYCHEX INC	EUR	1.686.000 €	0.1%	22.35%
US1924461023	COGNIZANT TECHNOLOGY	EUR	1.573.000 €	0.09%	17.04%
US2855121099	ELECTRONIC ARTS INC	EUR	1.577.000 €	0.09%	8.68%
US3802371076	GODADDY INC	EUR	1.277.000 €	0.08%	46.28%
US2193501051	CORNING INC	EUR	1.353.000 €	0.08%	26.57%
JP3818000006	FUJITSU LTD	EUR	1.301.000 €	0.08%	17.63%
US49338L1035	KEYSIGHT TECHNOLOGIE	EUR	1.125.000 €	0.07%	21.62%
US37940X1028	GLOBAL PAYMENTS INC	EUR	1.252.000 €	0.07%	19.92%
JP3242800005	CANON INC	EUR	1.186.000 €	0.07%	25.37%
JP3735400008	NIPPON TELEGRAPH & T	EUR	1.205.000 €	0.07%	10.05%
ES0109067019	AMADEUS IT GROUP SA	EUR	1.079.000 €	0.06%	9.77%
US5950171042	MICROCHIP TECHNOLOGY	EUR	1.024.000 €	0.06%	35.15%
US11133T1034	BROADRIDGE FINANCIAL	EUR	968.000 €	0.06%	18.77%
US12514G1085	CDW CORP/DE	EUR	926.000 €	0.06%	19.55%
US2199481068	CORPAY INC	EUR	1.077.000 €	0.06%	31.5%
CA12532H1047	CGI INC	EUR	974.000 €	0.06%	13.39%
JP3914400001	MURATA MANUFACTURING	EUR	1.026.000 €	0.06%	18.51%
LU2290522684	INPOST SA	EUR	1.043.000 €	0.06%	0.29%
NL0012969182	ADYEN NV	EUR	1.000.000 €	0.06%	29.03%
US03662Q1058	ANSYS INC	EUR	1.081.000 €	0.06%	8.64%
US9892071054	ZEBRA TECHNOLOGIES C	EUR	778.000 €	0.05%	29.45%
US8740541094	TAKE-TWO INTERACTIVE	EUR	777.000 €	0.05%	22.56%
US92343E1029	VERISIGN INC	EUR	808.000 €	0.05%	20.42%
JP3732000009	SOFTBANK CORP	EUR	901.000 €	0.05%	7.01%
JP3814000000	FUJIFILM HOLDINGS CO	EUR	844.000 €	0.05%	6.95%
NL0015000IY2	UNIVERSAL MUSIC GROU	EUR	763.000 €	0.05%	11.07%
SE0000108656	TELEFONAKTIEBOLAGET	EUR	867.000 €	0.05%	35.26%
US5253271028	LEIDOS HOLDINGS INC	EUR	722.000 €	0.04%	2.27%
SE0015961909	HEXAGON AB	EUR	679.000 €	0.04%	12.5%
US4262811015	JACK HENRY & ASSOCIA	EUR	501.000 €	0.03%	9.15%
US83088M1027	SKYWORKS SOLUTIONS I	EUR	563.000 €	0.03%	13.78%
US00971T1016	AKAMAI TECHNOLOGIES	EUR	578.000 €	0.03%	9.89%
US98980L1017	ZOOM VIDEO COMMUNICA	EUR	330.000 €	0.02%	42.86%
US57667L1070	IAC/INTERACTIVECORP	EUR	207.000 €	0.01%	11.29%
US5128071082	LAM RESEARCH CORP	EUR	0 €	0%	Vendida
CA55027C1068	LUMINE GROUP INC	EUR	64.000 €	0%	10.34%
CH0102993182	TE CONNECTIVITY LTD	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A288904	COMPUGROUP MEDICAL S	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0088087324	SES SA	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0L02509054	KINGDOM OF SPAIN	2%	2025-01-02	EUR	210.685.000 €	12.52%	Nueva
ES0000011868	KINGDOM OF SPAIN	3%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0128537174	FRENCH REPUBLIC	3%	2025-01-08	EUR	138.938.000 €	8.25%	Nueva
FR0128379395	FRENCH REPUBLIC	3%	2024-07-17	EUR	0 €	0%	Vendida

Derechos sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
Valor de renta variable		Warrant		1		1000 €

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
Índice de renta variable	Venta	Futuro	FUT	20		386.840.000 €

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

35.341.782

Nº de Partícipes

72.019

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

600 EUR

Patrimonio

1.681.927.000 €

Política de Inversión

Politica de inversiónFondo de Renta Variable Internacional que invierte en valores emitidos por compañías de los sectores de Tecnología y Telecomunicaciones a lo largo de cualquier área geográfica. El Fondo tiene un alto porcentaje de activos denominados en divisas distintas del Euro.

Operativa con derivadosEl fondo podrá realizar operaciones con instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Sectores

Tecnología
60.95%
Comunicaciones
19.53%
Salud
11.10%
Servicios financieros
4.79%
Consumo cíclico
2.64%
Inmobiliarío
0.74%
Industria
0.26%

Regiones

Estados Unidos
84.32%
Europa
12.28%
Japón
1.78%
Reino Unido
1.36%
Canada
0.27%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
54.97%
Large Cap - Growth
30.15%
Large Cap - Value
7.50%
Medium Cap - Growth
2.52%
Medium Cap - Blend
2.03%
Medium Cap - Value
1.76%
Small Cap - Growth
0.81%
Small Cap - Blend
0.26%
No Clasificado
0.01%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

2.25

2024-Q4

1.13

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.11

2024-Q4

0.06

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.60

2024-Q3

0.60

2024-Q2

0.59

2024-Q1

0.59

Anual

Total

2023

2.39

2022

2.40

2021

2.40

2019

2.56