2025-Q2
BBVA BOLSA, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-2932,04 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.05% | 2.2% | 8.19% | 20.78% | 15.9% | 14.85% | 1.35% |
2025-Q2
1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
La renta variable inició el semestre con una perspectiva favorable, escenario que fue alterado el 2 de abril tras el anuncio por parte de EE.UU. de la imposición de aranceles. Esto desencadenó una elevada volatilidad, provocando una corrección superior al 10% en el índice S&P 500 en las dos jornadas siguientes. La posterior comunicación de una suspensión arancelaria recíproca por 90 días propició un repunte del S&P 500 superior al 9% en una única sesión.
El índice global MSCI ACWI finalizó el semestre con un rendimiento del 9,1% en dólares. Los mercados desarrollados registraron un avance del 8,6%, mientras que los mercados emergentes experimentaron un notable impulso del 13,7%.
Las estimaciones de crecimiento de beneficios para el 2025 han sido revisadas a la baja, situándose en un 9,1% para EE. UU. (-3,7 p.p.) y un 3,1% para Europa (-6 p.p.). Para 2026, las proyecciones apuntan a un crecimiento del 13,8% y 11,2%, respectivamente.
Sectorialmente, en EE.UU. destacaron los avances en Industriales (+12%) y Telecomunicaciones (+10,6%), mientras que en Europa lideraron el sector Financiero (+18,8%) y Utilities (+17,4%). El sector de consumo discrecional registró el peor comportamiento en ambas geografías (-4,2% en EE.UU. y -8,2% en Europa).
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
A lo largo del semestre la visión del House View se ha traducido en un posicionamiento neutral en bolsa española.
c) Índice de referencia.
La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice IBEX 35® (IBEX) en su modalidad Total Return (recoge la rentabilidad por dividendos antes de impuestos), pudiendo para ello superar los límites generales de diversificación.
d) Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC
El patrimonio del fondo ha aumentado un 12,76% en el periodo y el número de partícipes ha disminuido un 0,54%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 1,14%.
La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 2,18%. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,13%. La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 18,40%.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora
La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido superior a la de la media de la gestora situada en el 0,98%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 18,38% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 1,48% y la correlación del fondo con respecto a su índice de referencia ha sido de un 0,10.
2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
El fondo avanza un 19,82% frente a una subida del 23,45% del benchmark. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice IBEX, pero el fondo es de gestión activa. El fondo se compone de 35 posiciones, de las cuales las 10 primeras posiciones suponen el 47% del fondo. Por sectores, lo que más nos aporta en performance contra el índice es consumo discrecional, y lo que menos son financieras, materiales (donde tenemos más exposición que el índice por acerinox) y consumo estable, eso es porque en financieras y consumo discrecional tenemos menos exposición que el índice, y financieras han tenido un primer semestre de mucha subida, mientras que consumo discrecional no. En cuanto a las posiciones que más nos aportan han sido Banco Santander, BBVA, Caixabank, Catalana Occidente e Iberdrola, mientras que las que más nos detraen son Inditex, Fluidra, y Galp.
Los movimientos más relevantes han sido la compra de Puig, y Fluidra, así como el incremento de posición en BBVA, Bankinter, y Rovi. Mientras que hemos reducido: Aperam, ACS, Caixabank, Gestamp, Linea directa, Logista, y eliminado Telefónica y Catalana Occidente.
b) Operativa de préstamo de valores
No se han realizado operaciones de préstamo de valores durante el periodo.
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos
No se han realizado operaciones con derivados durante el periodo.
d) Otra información sobre inversiones.
Se ha recibido un total de 84 USD procedentes de las class action o demandas colectivas a las que se encontraba adherido el Fondo.
La Sociedad Gestora tiene contratados los servicios de una entidad con dilatada experiencia en este tipo de procedimientos judiciales para facilitar el cobro de las indemnizaciones correspondientes; esta entidad cobrará exclusivamente una comisión de éxito por dicho servicio.
Las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles.
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
No aplica
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO
La volatilidad del fondo ha sido del 15,96% , superior a la del índice de referencia que ha sido de un 3,07%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó -0,96%.
A lo largo del primer semestre de 2025 el fondo ha mantenido un tracking error expost de 5,70% sobre su índice de referencia.
5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS.
No aplica
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.
No aplica
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DE LA IIC SOLIDARIA E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
No aplica
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS.
No aplica
9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
No hay compartimentos de propósito especial
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO.
El primer semestre ha estado marcado por políticas monetarias divergentes en un contexto de elevada volatilidad. La Reserva Federal de EE. UU. ha mantenido una postura de cautela, dejando los tipos de interés inalterados en el 4,5% ante la incertidumbre derivada de la política comercial. En contraste, el Banco Central Europeo ha continuado su ciclo de bajadas, situando la tasa de depósito en el 2,0%.
En el plano macroeconómico, el PIB de EE. UU. registró una contracción del 0,5% (tasa trimestral anualizada) en el 1T, con una previsión de crecimiento para el conjunto de 2025 cercana al 1,5%. La eurozona creció un 0,6% t/t en el 1T y proyecta un avance anual del 1,0%. Por su parte, se estima que el PIB de China crezca del 4,5% en 2025.
El euro experimentó una notable apreciación del 13,8% frente al dólar, hasta alcanzar una cotización de 1,1787. En renta fija, se observaron caídas significativas en las rentabilidades de los bonos estadounidenses y un estrechamiento de las primas de riesgo periféricas europeas. En materias primas, el precio del barril de Brent acumuló un descenso del 8,3%, cerrando en 67,96 dólares, mientras que el oro, actuando como activo refugio, repuntó un 25,9%.
Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0113900J37 | BANCO SANTANDER SA | EUR | 7.214.000 € | 7.61% | 53.75% |
ES0144580Y14 | IBERDROLA SA | EUR | 6.342.000 € | 6.69% | 21.68% |
ES0113211835 | BANCO BILBAO VIZCAYA | EUR | 5.080.000 € | 5.36% | Nueva |
ES0113679I37 | BANKINTER SA | EUR | 4.727.000 € | 4.98% | 166.61% |
ES0105066007 | CELLNEX TELECOM SA | EUR | 4.015.000 € | 4.23% | 5.49% |
ES0164180012 | MIQUEL Y COSTAS & MI | EUR | 3.894.000 € | 4.11% | 7.99% |
ES0132105018 | ACERINOX SA | EUR | 3.789.000 € | 3.99% | 11.84% |
ES0105027009 | LOGISTA INTEGRAL SA | EUR | 3.282.000 € | 3.46% | 12.9% |
ES0109067019 | AMADEUS IT GROUP SA | EUR | 3.112.000 € | 3.28% | 2.37% |
ES0157261019 | LABORATORIOS FARMACE | EUR | 2.989.000 € | 3.15% | 188.51% |
ES0139140174 | INMOBILIARIA COLONIA | EUR | 2.953.000 € | 3.11% | 13.45% |
ES0167050915 | ACS ACTIVIDADES DE C | EUR | 2.925.000 € | 3.08% | 5.82% |
ES0130670112 | ENDESA SA | EUR | 2.801.000 € | 2.95% | 26.46% |
ES0148396007 | INDUSTRIA DE DISENO | EUR | 2.736.000 € | 2.88% | 13.06% |
NL0015001FS8 | FERROVIAL SE | EUR | 2.712.000 € | 2.86% | 9.66% |
ES0157097017 | ALMIRALL SA | EUR | 2.470.000 € | 2.6% | 28.58% |
ES0140609019 | CAIXABANK SA | EUR | 2.343.000 € | 2.47% | 27.66% |
ES0105025003 | MERLIN PROPERTIES SO | EUR | 2.272.000 € | 2.4% | 7.02% |
NL0000235190 | AIRBUS SE | EUR | 2.268.000 € | 2.39% | 11.89% |
ES0105546008 | LINEA DIRECTA ASEGUR | EUR | 2.161.000 € | 2.28% | 26.87% |
PTGAL0AM0009 | GALP ENERGIA SGPS SA | EUR | 2.081.000 € | 2.19% | 4.67% |
GB00BNTJ3546 | ALLFUNDS GROUP PLC | EUR | 2.041.000 € | 2.15% | 25.99% |
ES0137650018 | FLUIDRA SA | EUR | 2.021.000 € | 2.13% | Nueva |
ES0105223004 | GESTAMP AUTOMOCION S | EUR | 1.854.000 € | 1.95% | 9.12% |
ES0105777017 | PUIG BRANDS SA | EUR | 1.816.000 € | 1.91% | Nueva |
ES0184262212 | VISCOFAN SA | EUR | 1.764.000 € | 1.86% | 0.68% |
PTCOR0AE0006 | CORTICEIRA AMORIM SG | EUR | 1.747.000 € | 1.84% | 3.91% |
PTBCP0AM0015 | BANCO COMERCIAL PORT | EUR | 1.613.000 € | 1.7% | 38.81% |
ES0105251005 | NEINOR HOMES SA | EUR | 1.585.000 € | 1.67% | 3.94% |
ES0183746314 | VIDRALA SA | EUR | 1.437.000 € | 1.51% | 3.53% |
ES0127797019 | EDP RENOVAVEIS SA | EUR | 1.024.000 € | 1.08% | 6.82% |
ES0105287009 | AEDAS HOMES SA | EUR | 579.000 € | 0.61% | 8.39% |
ES0105563003 | CORP ACCIONA ENERGIA | EUR | 503.000 € | 0.53% | 7.48% |
ES0116920333 | GRUPO CATALANA OCCID | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0178430E18 | TELEFONICA SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU0569974404 | APERAM SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Variable Euro
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
3.026.539
Nº de Partícipes
6.822
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
30 EUR
Patrimonio
94.858.000 €
Politica de inversiónFondo de renta variable española que invierte al menos el 75% en renta variable, con un mínimo del 80% en emisores españoles, destacando valores del IBEX 35. El resto se destina a renta fija de alta calidad, y la exposición a riesgo divisa puede alcanzar el 30%.
Operativa con derivadosEl fondo podrá realizar operaciones con instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Operativa con derivadosEl fondo podrá realizar operaciones con instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Sectores
- Servicios financieros
27.93%
- Industria
14.65%
- Inmobiliarío
12.65%
- Materias Primas
10.46%
- Servicios públicos
8.73%
- Consumo cíclico
6.59%
- Salud
6.06%
- Tecnología
3.45%
- Energía
2.31%
- Consumo defensivo
2.01%
- No Clasificado
5.16%
Regiones
- Europa
97.74%
- Reino Unido
2.26%
Tipo de Inversión
- Medium Cap - Blend
16.94%
- Medium Cap - Value
16.78%
- Large Cap - Value
16.24%
- Large Cap - Growth
13.46%
- Small Cap - Blend
11.05%
- Large Cap - Blend
10.04%
- Small Cap - Value
4.20%
- Medium Cap - Growth
3.38%
- Small Cap - Growth
2.74%
- No Clasificado
5.16%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
1.07
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.05
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.57
2025-Q1
0.56
2024-Q4
0.59
2024-Q3
0.61
Anual
Total2024
2.41
2023
2.42
2022
2.43
2020
2.60