2024-Q4
GCO AHORRO, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-3023,78 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.17% | 0.15% | 0.77% | 3.88% | 1.39% | 0.73% | 0.57% |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El 2024 ha sido un año positivo para los principales índices bursátiles. La atención de los mercados ha estado centrada en las bajadas de los tipos de interés llevadas a cabo por los principales bancos centrales. El excelente comportamiento de la renta variable estadounidense se debió en gran medida a la reducción de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal (Fed), pasando del +5,5%/+5,25% de principios de año hasta el +4,5%/+4,25%. Además, la economía mostró una evolución favorable, con un crecimiento del PIB estimado en +2,7% para 2024 y una tasa de desempleo del 4,2%.
En Europa, los mercados bursátiles han registrado avances, pero más moderados que en EEUU. El Banco Central Europeo (BCE) también redujo los tipos de interés en -100 puntos básicos, situando el tipo de depósito en el +3%. El principal factor que ha influido en el comportamiento de algunas empresas europeas ha sido la recesión técnica en los últimos trimestres en ciertos países. Alemania es un caso representativo, con su PIB cayendo un -0,3% en el tercer trimestre. Por su parte, Francia está creciendo a un ritmo bajo y sigue sumida en una elevada inestabilidad política tras el cambio de gobierno, con un déficit público que supera el 6% del PIB y sin presupuestos aprobados para 2025. España, con un crecimiento del +3,3%, destaca en positivo, liderando el crecimiento en los países de la zona euro gracias al sector servicios, especialmente el turístico, al fuerte incremento de la población y al elevado gasto público.
En el Ibex-35 (+14,78%), el alza con mayor impacto positivo en el índice fue la de Inditex (+25,89%), seguida por Banco Santander (+18,12%), e IAG (+103,76%), ésta última concentrada en la segunda mitad de año. Entre las principales caídas destacó Grifols (-40,81%). En el Eurostoxx-50 (+8,28%), la compañía de software SAP (+69,41%) lideró las alzas, seguido de los bancos italianos Unicredit (+56,83%) e Intesa Sanpaolo (+46,13%), que también destacaron por sus elevadas rentabilidades, mientras que L’Oréal (-24,14%) registró el descenso que más impactó en el índice, seguida de LVMH (-13,37%), por el impacto negativo del consumo en China. En EEUU, en el S&P-500 (+23,31%) las grandes compañías tecnológicas volvieron a destacar, comenzando por Nvidia (+171,17%) que fue nuevamente la compañía con la mayor subida en el año. Le siguieron Apple (+30,07%) y Amazon (+44,39%), y la caída más significativa fue la de Intel (-60,10%).
El contexto geopolítico en 2024 ha estado marcado por dos temas principales. En primer lugar, la situación de Oriente Medio se ha complicado, y a finales de año la dictadura de Al Assad en Siria cayó. Estos sucesos han debilitado significativamente la posición de Rusia e Irán en la región. En segundo lugar, la guerra entre Rusia y Ucrania, que está cerca de cumplir tres años, se intensificó en 2024 en medio de la expectativa por el retorno de Donald Trump a la presidencia de los EEUU.
En lo referente a la rentabilidad de la deuda pública, ésta ha tenido una evolución variable, según el mes y la región. En EEUU, la rentabilidad del bono a diez años ha registrado un +4,57% a cierre de diciembre, niveles cercanos a los que alcanzó en abril, situándose en torno al +3,70% en septiembre. En Europa, la rentabilidad del bono alemán ha avanzado desde el +2,02% de diciembre 2023 hasta el +2,36% de cierre de 2024, con un máximo del +2,69% en mayo y mínimos en octubre y principios de diciembre en torno al +2,03%. Finalmente, la deuda española a diez años ha subido desde el +2,91% en 2023 hasta cerrar el año en el +3,06%, tras acercarse a niveles de +3,47% en julio y +2,76% a principios de diciembre.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Las operaciones realizadas en renta fija durante el periodo han tenido por objeto invertir en activos con un diferencial de rentabilidad positivo frente a la deuda pública española. El apartado 2. a) recoge mayor detalle al respecto.
c) Índice de referencia.
En el semestre GCO Ahorro ha registrado una rentabilidad del +2,44%, frente al +3,15% del índice de referencia ICE BofAML 1-3 Year Euro Corporate Index. La rentabilidad acumulada por el fondo en 2024 ha sido inferior a la de su índice de referencia, +3,89% frente al +4,62%. Esta evolución ha recogido positivamente la moderación en las rentabilidades y en los spreads de renta fija, que se traduce en avances en la valoración debido a la relación inversa entre precio y rentabilidad.
d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
En este semestre el patrimonio se ha incrementado, mientras que el número de partícipes se ha reducido ligeramente. GCO Ahorro ha terminado diciembre con una rentabilidad semestral del +2,44%. El vencimiento medio de las carteras es reducido. La rentabilidad ha sido positiva en el último semestre debido a la moderación en las rentabilidades de la deuda pública y reducción de spreads, que implican avances en las valoraciones de los activos. Dados los criterios de inversión mantenidos y la calidad de los emisores en cartera creemos que podremos continuar con cierta recuperación de las valoraciones. La rentabilidad acumulada en el año se sitúa en +3,89%. Durante este semestre los valores que han contribuido más positivamente a la rentabilidad del Fondo de Inversión han sido sus posiciones en dos bonos de cupón fijo y vencimiento 2028, emitidos por BNP Paribas y Siemens. En la fecha de referencia (31/12/2024), GCO Ahorro mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 1,75 años y con una TIR media bruta (esto es, sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado del +2,82%. Las comisiones acumuladas por el Fondo durante el semestre son del 0,14% (en el apartado 2.1. se detallan las comisiones soportadas por el Fondo). En el periodo, el impacto de los gastos soportados por el Fondo de Inversión se eleva hasta el 0,14%, lo que ha reducido en ese porcentaje la rentabilidad bruta obtenida por GCO Ahorro en este plazo.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad de GCO Ahorro en este segundo semestre del año ha sido superior a la obtenida por GCO Renta Fija, siendo la mayor de entre los fondos de renta fija gestionados.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el semestre GCO Ahorro ha centrado su actividad inversora con la compra de bonos de cupón fijo y vencimiento a medio plazo emitidos por Iberdrola, BPCE y Santander Consumer Finance, entre otros. La inversión en este tipo de bonos de carácter privado permite al Fondo de Inversión invertir con un diferencial de rentabilidad positivo frente a la deuda pública española.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
N/A
d) Otra información sobre inversiones.
Las inversiones subyacentes a este producto financiero tienen en cuenta características medioambientales o sociales (art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088).
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
En 2024 el Fondo de Inversión ha registrado una volatilidad de 0,81, frente al 1,10 registrada por su benchmark ICE BofAML 1-3 Year Euro Corporate Index. Esto indica que el fondo asume un riesgo menor que el de su índice de referencia. En el apartado 2.2A. se detallan las medidas de riesgo y se muestra la evolución de los trimestres anteriores.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
El Fondo no incurre en costes derivados del servicio de análisis.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
El entorno económico sigue siendo incierto por el recrudecimiento de los conflictos arancelarios y el alto riesgo geopolítico, especialmente en Oriente Próximo y Ucrania. En EEUU, el presidente electo, Donald Trump, y su equipo han presentado una serie de cambios significativos en la política económica. Algunos de estos cambios son positivos, como un entorno regulador más favorable a las empresas, que debería impulsar la inversión y el crecimiento económico. Otros, sin embargo, son potencialmente perjudiciales, dependiendo de cómo y en qué medida se apliquen. Un fuerte incremento de los aranceles, controles a la inmigración y menos impuestos pueden avivar la inflación, lo que dificultaría las rebajas de los tipos de interés.
En Europa, la debilidad de Alemania refleja los desafíos que afronta la región, que necesita aumentar su crecimiento potencial a través de la productividad y la inversión pública y privada. En Francia, el principal desafío del nuevo gobierno será mantenerse en el poder, siendo urgente aprobar el presupuesto de 2025. Los mercados financieros, las agencias de calificación y la Comisión Europea siguen presionando a Francia para que reduzca su déficit, que amenaza la estabilidad de la Eurozona. En China, la vulnerabilidad sigue siendo elevada en un contexto marcado por los problemas del sector inmobiliario, el envejecimiento demográfico, el exceso de producción y la falta de confianza de la población para tomar decisiones de gasto, lo que probablemente situará el crecimiento potencial a medio plazo por debajo del objetivo oficial del +5%.
En 2025, la continuidad de los crecimientos moderados de las economías, la disminución de los tipos de interés y el aumento de los beneficios empresariales deberían favorecer un comportamiento positivo de los mercados bursátiles. Sin embargo, estos no estarán exentos de volatilidad, dado el contexto de valoraciones exigentes y los crecientes riesgos geopolíticos. En este entorno seguimos recomendando prudencia en la toma de decisiones de inversión. Ante este escenario, GCO Ahorro centrará de nuevo su estrategia inversora en aprovechar las oportunidades que puedan ofrecer los mercados de renta fija, tanto primario como secundario, manteniendo una adecuada diversificación de los riesgos del Fondo en línea con sus objetivos estratégicos.
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS1551726810 | CELLNEX | 2% | 2025-01-18 | EUR | 2.624.129 € | 3.27% | 1.43% |
XS2387929834 | BANK OF AM | 3% | 2025-09-22 | EUR | 2.454.379 € | 3.06% | 0.09% |
XS2583352443 | VOLVO | 3% | 2025-10-17 | EUR | 2.311.695 € | 2.88% | Nueva |
XS2463505581 | EON | 0% | 2025-01-04 | EUR | 2.092.065 € | 2.61% | 1.37% |
FR0014009A50 | BANQUE FCM | 1% | 2025-05-23 | EUR | 1.882.091 € | 2.34% | 1.49% |
XS2572989650 | TOYOTA FIN | 3% | 2026-01-13 | EUR | 1.715.664 € | 2.14% | Nueva |
XS2554487905 | VOLKSW INT | 4% | 2025-11-15 | EUR | 1.526.804 € | 1.9% | Nueva |
XS2559453431 | PACCAR | 3% | 2025-11-29 | EUR | 1.506.079 € | 1.88% | Nueva |
XS2597970800 | SAN PAOLO | 3% | 2025-03-17 | EUR | 1.466.245 € | 1.83% | 0.17% |
XS2150006646 | NATWEST M | 2% | 2025-04-02 | EUR | 1.434.897 € | 1.79% | 1.8% |
DE000A3LHK72 | TRATON | 4% | 2025-08-16 | EUR | 1.405.230 € | 1.75% | Nueva |
XS2613658470 | ABN AMRO | 3% | 2025-04-20 | EUR | 1.400.624 € | 1.74% | 0.15% |
XS2557526006 | THERMO FIS | 3% | 2025-12-21 | EUR | 1.309.355 € | 1.63% | Nueva |
XS2615917585 | DIAGEO | 3% | 2025-05-26 | EUR | 1.194.190 € | 1.49% | 0.15% |
XS1176079843 | ENEL | 1% | 2025-01-27 | EUR | 1.080.840 € | 1.35% | 1.8% |
XS1591781452 | AMERICAN TOWER | 1% | 2025-01-04 | EUR | 1.044.793 € | 1.3% | 1.99% |
XS2124046918 | SANTAN CB | 0% | 2025-02-25 | EUR | 894.278 € | 1.11% | 1.92% |
XS2576255751 | NATWEST M | 4% | 2026-01-13 | EUR | 705.427 € | 0.88% | 0.28% |
XS1174469137 | JPMORGAN | 1% | 2025-01-27 | EUR | 636.382 € | 0.79% | 1.75% |
XS2100690036 | SANTAN CF | 0% | 2025-01-17 | EUR | 607.403 € | 0.76% | 1.84% |
XS2441244535 | NOVONORDIS | 0% | 2025-02-28 | EUR | 595.222 € | 0.74% | 1.59% |
XS2719281227 | SAN PAOLO | 3% | 2025-11-16 | EUR | 459.453 € | 0.57% | 0.08% |
FR001400HJE7 | LVMH | 3% | 2025-09-21 | EUR | 402.728 € | 0.5% | Nueva |
XS2102931594 | LA CAIXA | 0% | 2025-02-03 | EUR | 199.366 € | 0.25% | 1.75% |
XS2087622069 | STRYKER | 2024-12-03 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
XS1509942923 | INM.COLONI | 1% | 2024-07-28 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2063659945 | SAN CB DE | 0% | 2024-10-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2049630887 | MIZUHO | 0% | 2024-09-06 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1910947941 | VOLKSW INT | 5% | 2024-11-16 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2909821899 | IBERD FIN | 2% | 2028-02-29 | EUR | 2.989.152 € | 3.72% | Nueva |
XS2769892519 | SIEMENS FI | 3% | 2028-10-22 | EUR | 2.834.896 € | 3.53% | 1.83% |
XS2827694170 | Swisscom Fi | 3% | 2028-07-29 | EUR | 2.776.168 € | 3.46% | 129.84% |
FR001400FB06 | BPCE | 3% | 2028-01-25 | EUR | 2.743.879 € | 3.42% | Nueva |
XS2747776487 | SANTAN CF | 3% | 2029-01-17 | EUR | 2.673.373 € | 3.33% | Nueva |
XS1419646317 | BNP | 1% | 2028-05-25 | EUR | 2.281.603 € | 2.84% | 2.8% |
FR001400B1L7 | REN BANQUE | 4% | 2027-04-06 | EUR | 2.191.343 € | 2.73% | 1.1% |
XS2757515882 | CocaCola HBC Fin.BV | 3% | 2028-01-27 | EUR | 2.065.752 € | 2.57% | 2.27% |
FR001400KHF2 | GAZ FRANCE | 3% | 2027-06-06 | EUR | 2.050.370 € | 2.55% | 1.87% |
XS2723549528 | CIE SAINTG | 3% | 2026-10-29 | EUR | 1.939.906 € | 2.42% | 1.51% |
XS1197833053 | COCA COLA | 1% | 2026-12-09 | EUR | 1.924.277 € | 2.4% | Nueva |
XS2726331932 | ROCHE | 3% | 2027-11-04 | EUR | 1.840.649 € | 2.29% | Nueva |
XS2767979052 | INFINEON | 3% | 2027-01-26 | EUR | 1.821.501 € | 2.27% | 1.32% |
FR001400IDW0 | SOC GENER | 4% | 2027-06-02 | EUR | 1.755.805 € | 2.19% | 1.8% |
XS2931916972 | NATWEST M | 2% | 2027-11-04 | EUR | 1.597.371 € | 1.99% | Nueva |
DE000A382962 | DAIMLER IN | 3% | 2027-09-15 | EUR | 1.468.985 € | 1.83% | 1.39% |
XS2810308846 | PROCTER | 3% | 2028-04-29 | EUR | 1.425.729 € | 1.78% | 2% |
XS0935427970 | JPMORGAN | 2% | 2028-05-24 | EUR | 1.407.374 € | 1.75% | Nueva |
XS2732952838 | STRYKER | 3% | 2028-09-11 | EUR | 1.123.393 € | 1.4% | Nueva |
XS2826616596 | CELLNEX FI | 3% | 2028-10-24 | EUR | 812.381 € | 1.01% | 2.36% |
DE000A3LWGE2 | TRATON | 3% | 2027-02-27 | EUR | 709.296 € | 0.88% | 1.4% |
XS2617256065 | PROCTER | 3% | 2026-08-02 | EUR | 696.885 € | 0.87% | 1.29% |
XS2621812192 | PACCAR | 3% | 2026-05-15 | EUR | 662.853 € | 0.83% | 1.16% |
XS1856834608 | BANQUE FCM | 1% | 2028-07-16 | EUR | 280.081 € | 0.35% | 2.54% |
XS2697483118 | ING Bank NV | 4% | 2026-10-02 | EUR | 205.142 € | 0.26% | 1.02% |
DE000A3LHK72 | TRATON | 4% | 2025-08-16 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR001400HJE7 | LVMH | 3% | 2025-09-21 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2583352443 | VOLVO | 3% | 2025-10-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2572989650 | TOYOTA FIN | 3% | 2026-01-13 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2559453431 | PACCAR | 3% | 2025-11-29 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2557526006 | THERMO FIS | 3% | 2025-12-21 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2554487905 | VOLKSW INT | 4% | 2025-11-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Renta Fija Euro
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
3.380.890
Nº de Partícipes
249
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
0
Patrimonio
80.296.509 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónEsta IIC aplica criterios de Inversión Socialmente Responsable (ISR), por lo que sus inversiones se guiarán por principios sostenibles y financieros. El fondo tiene el 100% de su exposición total (cartera) invertida en Renta Fija Nacional o Internacional (incluyendo depósitos a la vista, imposiciones a plazo fijo, pagarés u otros activos similares), de emisores públicos y privados, denominados en euros. Serán activos de emisores negociados y pertenecientes fundamentalmente a países miembros de la OCDE (excluidos países emergentes). El rating mínimo de la renta fija será el correspondiente a la categoría de grado de inversión (desde BBB-) según la media de las agencias S&P, Moody´s, Fitch y DBRS. En el caso de que el Reino de España viese rebajado su rating por debajo de esta categoría, la calidad mínima también se reduciría. Puede invertir en emisiones inferiores a BBB- hasta un 30% del patrimonio. La inversión en activos de baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del fondo. El fondo puede invertir hasta un 30% en IIC (incluidas las del grupo, ETF, SICAV o activos similares). La duración media de la cartera del fondo será inferior a 2 años. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
Operativa con derivadosLa IIC no ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo.
Operativa con derivadosLa IIC no ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
0.25
2024-Q4
0.13
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.02
2024-Q4
0.01
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.07
2024-Q3
0.07
2024-Q2
0.07
2024-Q1
0.07
Anual
Total2023
0.30
2022
0.30
2021
0.31
2019
0.31