GCO AHORRO, FI
24,23 €
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -0.08% | 0.25% | 0.74% | 3.77% | 2.58% | 1.24% | 0.75% |
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
En el primer semestre del año los mercados bursátiles han registrado avances y las rentabilidades a corto plazo de la deuda pública y los diferenciales de crédito han continuado la tendencia a la baja. En abril la Administración Trump anunció nuevos aranceles que provocó una caída abrupta de los principales índices bursátiles. Sin embargo, los mercados lograron recuperarse posteriormente, coincidiendo con la pausa temporal en su aplicación y el inicio de múltiples negociaciones entre EE. UU. y el resto de países con los que iría logrando progresivamente algunos acuerdos.
En lo referente a Bancos Centrales, este semestre el Banco Central Europeo rebajó en cuatro ocasiones los tipos de interés oficiales en -25 puntos básicos. Por su parte, la Reserva Federal, que venía de recortar -100 puntos básicos entre septiembre y diciembre del 2024, este 2025 está manteniendo los tipos sin cambios. Los datos de inflación han seguido mostrando signos de moderación. En mayo la inflación interanual de EE. UU. se ha situado en +2,4%, mientras que en la Eurozona se ha mantenido en torno al 2%.
El comportamiento de las bolsas este semestre ha sido positivo. El índice Eurostoxx-50 ha subido un +8,32% en el semestre y el Ibex-35 ha tenido un comportamiento más destacado con un +20,67%, esencialmente por los avances del sector bancario. En EE. UU., el S&P-500 ha registrado un +5,50% y el Nasdaq un +5,48%, pero la depreciación del dólar se traslada con descensos en las carteras en euros. Los grandes valores tecnológicos como Nvidia, Microsoft, Meta Platforms y Broadcom han tenido una contribución muy positiva este semestre.
En lo referente a la deuda pública, la deuda española a diez años ha subido desde el +3,06% hasta cerrar el semestre en el +3,24%, en un periodo de cierta volatilidad. La rentabilidad del bono alemán ha avanzado desde el +2,37% de diciembre hasta el +2,61% de junio. En EEUU la rentabilidad del bono a diez años ha pasado de +4,57% a +4,23% en el semestre.
Finalmente, el ámbito geopolítico ha estado marcado recientemente por el conflicto entre Israel e Irán, afectando también al estrecho de Ormuz, clave para el comercio internacional de petróleo y gas. Además, el conflicto en Ucrania sigue activo y no parece cercano el fin de la guerra. En este contexto, el precio del petróleo se disparó por encima de los $75/barril Brent, para luego bajar de $70 tras la interrupción de las hostilidades.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Las operaciones realizadas en renta fija durante el periodo han tenido por objeto invertir en activos con un diferencial de rentabilidad positivo frente a la deuda pública española.
c) Índice de referencia.
En el semestre, GCO Ahorro ha registrado una rentabilidad del +1,78%. La rentabilidad del benchmark ICE BofAML 1-3 Year Euro Corporate Index se ha situado en el +2,04% en el mismo periodo.
d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
En este semestre, tanto el patrimonio como el número de partícipes se han incrementado. El vencimiento medio de las carteras es reducido. GCO Ahorro ha registrado una rentabilidad semestral del +1,78%. Durante este periodo los valores que han contribuido más a la rentabilidad del Fondo de Inversión han sido sus posiciones en cuatro bonos de cupón fijo emitidos por BPCE, Santander Consumer Finance, Adif e Iberdrola, con vencimientos comprendidos entre 2028 y 2030. A la fecha de referencia (30/06/2025), GCO Ahorro mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 2,275 años y con una TIR media bruta (esto es, sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado del +2,65%. Las comisiones acumuladas por el Fondo durante el semestre son del 0,13% (en el apartado 2.1. se detallan las comisiones soportadas por el Fondo). En el periodo, el impacto de los gastos soportados por el Fondo de Inversión se eleva hasta el 0,14% lo que ha reducido en ese porcentaje la rentabilidad bruta obtenida por GCO Ahorro en este período.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad de GCO Ahorro en este primer semestre del año ha sido superior a la obtenida por GCO Renta Fija, siendo la mayor entre los fondos de renta fija gestionados.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el semestre GCO Ahorro ha centrado su actividad inversora con la compra, en mercado primario y secundario, de bonos de cupón fijo a medio plazo emitidos por Lloyds, Santander UK y Carlsberg, y de cupón flotante de Goldman Sachs, Morgan Stanley y Novo Nordisk, entre otros. La inversión en este tipo de bonos de carácter privado permite al Fondo de Inversión invertir con un diferencial de rentabilidad positivo frente a la deuda pública española.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
N/A
d) Otra información sobre inversiones.
Las inversiones subyacentes a este producto financiero promueven características medioambientales o sociales (art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088).
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
Durante el primer semestre del año el Fondo de Inversión ha registrado una volatilidad acumulada (indicador del riesgo de un valor en un período, a mayor volatilidad mayor riesgo) superior a la de su índice de referencia ICE BofAML 1-3 Year Euro Corporate Index, concretamente 1,08 frente a 0,85. Esto indica que el fondo ha asumido un riesgo ligeramente mayor que el de su índice de referencia (en el apartado 2.2. se detallan las medidas de riesgo), en este periodo.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS.
El Fondo no incurre en costes derivados del servicio de análisis.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
En los primeros días de julio, los mercados financieros han continuado atentos a las distintas negociaciones entre EE. UU. y otros países, para evitar la aplicación de aranceles el 1 de agosto. El mes de junio concluyó con un acuerdo comercial entre Estados Unidos y China, en el que Washington se comprometió a reducir sus aranceles sobre productos chinos al 30 %, mientras que Pekín rebajará los suyos al 10 %. Además, China se comprometió a facilitar el acceso estadounidense a tierras raras —clave para sectores como los vehículos eléctricos y la tecnología avanzada—, y EE. UU. permitirá una mayor exportación de chips hacia China. En las negociaciones entre la Unión Europea y EE. UU., se han logrado avances y predomina el optimismo, en la fecha de redacción de este informe aún no se ha llegado a un acuerdo. Existe la posibilidad que Trump opte por aplicar finalmente los aranceles recíprocos a aquellos países con los que no se haya alcanzado un acuerdo, con opción que decida prorrogar nuevamente la moratoria.
Por su parte, los principales índices bursátiles se mantienen en niveles próximos a sus máximos, tanto en EE. UU. como el Ibex-35 y el Eurostoxx-50.
Además, en julio comienza la temporada de resultados del segundo trimestre, que pondrá a prueba la capacidad de las empresas para sorprender positivamente tras las revisiones a la baja que siguieron al “Día de la Liberación” (2 de abril).
Por otro lado, la Reserva Federal (Fed) celebrará su reunión el próximo 30 de julio. Aunque no se esperan cambios en los tipos de interés en esta ocasión, el mercado anticipa una posible bajada en septiembre. La decisión dependerá en gran medida de los datos de inflación (IPC) correspondientes a junio y julio. En cuanto al Banco Central Europeo (BCE), el consenso del mercado apunta a que mantendrá sin cambios los tipos de interés en su reunión del 24 de julio.
En este contexto de elevada incertidumbre y tras los fuertes repuntes registrados en los mercados bursátiles durante el año —con varios índices en máximos históricos—, mantenemos una postura prudente a corto plazo, especialmente en verano, un periodo caracterizado por menores volúmenes de negociación que podrían provocar repuntes de volatilidad.
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2983840435 | GOLDMAN | 2% | 2028-01-23 | EUR | 3.005.949 € | 3.05% | Nueva |
XS2790333616 | MORGAN ST | 2% | 2026-03-19 | EUR | 2.706.767 € | 2.75% | Nueva |
XS3002552134 | NOVONORDIS | 2% | 2027-05-27 | EUR | 2.502.530 € | 2.54% | Nueva |
XS2387929834 | BANK OF AM | 3% | 2025-09-22 | EUR | 2.449.653 € | 2.49% | 0.19% |
XS2583352443 | VOLVO | 3% | 2025-10-17 | EUR | 2.305.470 € | 2.34% | 0.27% |
XS1425966287 | ENEL | 1% | 2026-06-01 | EUR | 2.180.184 € | 2.21% | Nueva |
XS2572989650 | TOYOTA FIN | 3% | 2026-01-13 | EUR | 1.715.484 € | 1.74% | 0.01% |
XS3091038078 | NATWEST M | 2% | 2028-06-11 | EUR | 1.702.298 € | 1.73% | Nueva |
XS2554487905 | VOLKSW INT | 4% | 2025-11-15 | EUR | 1.525.197 € | 1.55% | 0.11% |
XS2559453431 | PACCAR | 3% | 2025-11-29 | EUR | 1.504.629 € | 1.53% | 0.1% |
DE000A3LHK72 | TRATON | 4% | 2025-08-16 | EUR | 1.399.645 € | 1.42% | 0.4% |
XS2557526006 | THERMO FIS | 3% | 2025-12-21 | EUR | 1.309.698 € | 1.33% | 0.03% |
FR001400Y1H8 | SANOFI | 2% | 2027-02-11 | EUR | 1.301.155 € | 1.32% | Nueva |
XS2576255751 | NATWEST M | 3% | 2026-01-13 | EUR | 703.397 € | 0.71% | 0.29% |
XS2621812192 | PACCAR | 3% | 2026-05-15 | EUR | 663.720 € | 0.67% | Nueva |
XS2719281227 | SAN PAOLO | 2% | 2025-11-16 | EUR | 458.499 € | 0.47% | 0.21% |
FR001400HJE7 | LVMH | 3% | 2025-09-21 | EUR | 401.858 € | 0.41% | 0.22% |
XS2615917585 | DIAGEO | 2025-06-26 | EUR | 0 € | 0% | Vendida | |
XS2613658470 | ABN AMRO | 3% | 2025-04-20 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2597970800 | SAN PAOLO | 3% | 2025-03-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2441244535 | NOVONORDIS | 0% | 2025-02-28 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2463505581 | EON | 0% | 2025-01-04 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0014009A50 | BANQUE FCM | 1% | 2025-05-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1551726810 | CELLNEX | 2% | 2025-01-18 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2150006646 | NATWEST M | 2% | 2025-04-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2100690036 | SANTAN CF | 0% | 2025-01-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1176079843 | ENEL | 1% | 2025-01-27 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1174469137 | JPMORGAN | 1% | 2025-01-27 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1591781452 | AMERICAN TOWER | 1% | 2025-01-04 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2124046918 | SANTAN CB | 0% | 2025-02-25 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2102931594 | LA CAIXA | 0% | 2025-02-03 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS3032035837 | Lloyds Bank C.M. PLC | 3% | 2030-03-24 | EUR | 3.054.620 € | 3.1% | Nueva |
XS2909821899 | IBERD FIN | 2% | 2028-02-29 | EUR | 3.015.210 € | 3.06% | 0.87% |
XS2827694170 | Swisscom Fi | 3% | 2028-07-29 | EUR | 2.780.317 € | 2.82% | 0.15% |
FR001400FB06 | BPCE | 3% | 2028-01-25 | EUR | 2.769.614 € | 2.81% | 0.94% |
XS3032020136 | SAN UK PLC | 3% | 2030-03-25 | EUR | 2.632.942 € | 2.67% | Nueva |
XS3002418914 | Carlsberg Breweries | 3% | 2029-07-28 | EUR | 2.614.355 € | 2.66% | Nueva |
XS2747776487 | SANTAN CF | 3% | 2029-01-17 | EUR | 2.589.339 € | 2.63% | 3.14% |
XS1419646317 | BNP | 1% | 2028-05-25 | EUR | 2.296.100 € | 2.33% | 0.64% |
FR001400B1L7 | REN BANQUE | 4% | 2027-04-06 | EUR | 2.210.877 € | 2.25% | 0.89% |
XS2757515882 | CocaCola HBC Fin.BV | 3% | 2028-01-27 | EUR | 2.072.325 € | 2.11% | 0.32% |
FR001400KHF2 | GAZ FRANCE | 3% | 2027-06-06 | EUR | 2.058.278 € | 2.09% | 0.39% |
XS2723549528 | SNT GOBAIN | 3% | 2026-10-29 | EUR | 1.939.060 € | 1.97% | 0.04% |
XS1197833053 | COCA COLA | 1% | 2026-12-09 | EUR | 1.923.724 € | 1.95% | 0.03% |
XS2726331932 | ROCHE FIN | 3% | 2027-11-04 | EUR | 1.848.037 € | 1.88% | 0.4% |
XS2767979052 | INFINEON | 3% | 2027-01-26 | EUR | 1.828.218 € | 1.86% | 0.37% |
FR001400IDW0 | SOC GENER | 4% | 2027-06-02 | EUR | 1.769.042 € | 1.8% | 0.75% |
XS2931916972 | NATWEST M | 2% | 2027-11-04 | EUR | 1.610.250 € | 1.64% | 0.81% |
XS2769892519 | SIEMENS FI | 3% | 2028-10-22 | EUR | 1.523.008 € | 1.55% | 46.28% |
XS2531420730 | ALLIAND | 2% | 2027-06-09 | EUR | 1.506.345 € | 1.53% | Nueva |
DE000A4EBMA5 | ROBERT BOSCH GMBH | 2% | 2028-04-28 | EUR | 1.503.996 € | 1.53% | Nueva |
DE000A382962 | DAIMLER IN | 3% | 2027-09-15 | EUR | 1.479.057 € | 1.5% | 0.69% |
XS2999658136 | IBM | 2% | 2030-01-10 | EUR | 1.430.078 € | 1.45% | Nueva |
XS0935427970 | JPMORGAN | 2% | 2028-05-24 | EUR | 1.422.993 € | 1.45% | 1.11% |
XS2810308846 | PROCTER | 3% | 2028-04-29 | EUR | 1.429.836 € | 1.45% | 0.29% |
XS3105982675 | American Honda Finan | 2% | 2028-06-27 | EUR | 1.301.583 € | 1.32% | Nueva |
XS1708161291 | VERIZON | 1% | 2026-10-27 | EUR | 1.283.636 € | 1.3% | Nueva |
XS2732952838 | STRYKER | 3% | 2028-09-11 | EUR | 1.128.401 € | 1.15% | 0.45% |
XS2635647154 | ALLIAND | 3% | 2028-03-13 | EUR | 1.020.749 € | 1.04% | Nueva |
XS3019313363 | Pfizer Netherlands | 2% | 2029-04-19 | EUR | 1.007.756 € | 1.02% | Nueva |
FR001400U4M6 | REN BANQUE | 3% | 2029-04-26 | EUR | 1.008.178 € | 1.02% | Nueva |
XS2147995372 | DANAHER FIN | 2% | 2029-12-30 | EUR | 987.378 € | 1% | Nueva |
XS3000977234 | LINDE | 2% | 2029-01-18 | EUR | 901.560 € | 0.92% | Nueva |
XS2826616596 | CELLNEX FI | 3% | 2028-10-24 | EUR | 817.204 € | 0.83% | 0.59% |
XS2823825711 | BMW Inter. Inv. BV | 3% | 2028-11-17 | EUR | 714.183 € | 0.73% | Nueva |
DE000A3LWGE2 | TRATON | 3% | 2027-02-27 | EUR | 713.334 € | 0.72% | 0.57% |
XS2996771767 | INFINEON | 2% | 2030-01-13 | EUR | 697.615 € | 0.71% | Nueva |
XS2617256065 | PROCTER | 3% | 2026-08-02 | EUR | 697.617 € | 0.71% | 0.11% |
XS2972972017 | TOYOTA FIN | 3% | 2028-04-21 | EUR | 616.282 € | 0.63% | Nueva |
XS1856834608 | BANQUE FCM | 1% | 2028-07-16 | EUR | 282.440 € | 0.29% | 0.84% |
XS2697483118 | ING Bank NV | 4% | 2026-10-02 | EUR | 204.949 € | 0.21% | 0.09% |
XS2621812192 | PACCAR | 3% | 2026-05-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0200002139 | ADIF | 3% | 2030-01-31 | EUR | 2.531.412 € | 2.57% | Nueva |
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2025-Q2
Renta Fija Euro
EUR
4.072.519
254
0 €
0
98.440.363 €
Operativa con derivadosLa IIC no ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo.
Comisiones
Comisión de gestión
Total0.12
Patrimonio
Comisión de depositario
Total0.01
Gastos
Trimestral
Total0.07
0.07
0.07
0.07
Anual
Total0.29
0.30
0.30
0.31