2024-Q4

ESTRATEGIA CAPITAL FI

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

10,33 €

0.09%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-28

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.04%	0.09%	0.65%	4.01%	1.4%	0.83%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO a) Visión de la gestora sobre situación de los mercados A nivel macro, las expectativas de crecimiento del PIB americano de 2024 se sitúan cerca del 2,7%, mientras que la inflación subyacente se ha mantenido prácticamente estable en el 3,3%. Así, la Reserva Federal ha comenzado a ajustar el tipo de interés de referencia (-100pb en total), hasta alcanzar un rango objetivo de 4,25%-4,50%. Sin embargo, las últimas previsiones del comité sugieren menos bajadas de las anticipadas, ante la incertidumbre de las medidas arancelarias de la nueva administración Trump. En la eurozona, el PIB podría cerrar 2024 con tasas cercanas al 0,8% (por debajo de su potencial). La inflación subyacente ha disminuido ligeramente durante el semestre (hasta 2,7%), lo que ha permitido al Banco Central Europeo acometer tres nuevas bajadas hasta el 3,0%. En este contexto, en la deuda soberana de mayor calidad, los tipos a corto plazo han experimentado bajadas contundentes. Respecto a la deuda periférica europea, Francia acaparó la atención por los problemas en la aprobación de los presupuestos para reducir el déficit. Por su parte, el mercado de crédito cerró el semestre con un desempeño sólido (los diferenciales se estrecharon nuevamente), respaldado por la resiliencia económica y los sólidos fundamentales de las empresas. b) Decisiones generales de inversión adoptadas La revisión estratégica realizada el segundo semestre ha sido continuista y no ha alterado los pesos de los bloques de activos en los que invertimos. Mantenemos nuestra preferencia en el Crédito de Alta Calidad, por su atractiva rentabilidad en relación al riesgo asumido. Respecto a operaciones, en septiembre realizamos un cambio de subyacentes dentro del segmento de Retorno Absoluto, sustituyendo el fondo BlackRock Fixed Income Strategies (en revisión por cambios en su equipo gestor) por el fondo Bluebay Investment Grade Absolute Return Bond. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice EURIBOR a 3 meses gestionándose con un objetivo de volatilidad máximo inferior al 3% anual. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio del fondo ha aumentado un 8,38% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 11,31%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,28% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 0,13% de gastos directos y 0,15% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 3,17%. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,33%. La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 2,66%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido inferior a la de la media de la gestora situada en el 2,97%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 2,72% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 1,65%. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el segundo semestre el comportamiento del fondo también ha sido positivo, cerrando el 2024 con una rentabilidad anual del +4,05%, y una volatilidad de 0,81% (dato a 12 meses) Todas las categorías de inversión han aportado positivamente en el conjunto del año, destacando la contribución del bloque de monetarios y de retorno absoluto. En cuanto a subyacentes específicos en cartera, el fondo de Retorno Absoluto Pictet Diversified Alpha ha presentado el mejor resultado anual (+10,61%). b) Operativa de préstamo de valores No se han realizado operaciones de préstamo de valores durante el periodo. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos No se han realizado operaciones con derivados durante el periodo. d) Otra información sobre inversiones. Las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplica 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO La volatilidad del fondo ha sido del 0,71% , superior a la del índice de referencia que ha sido de un 0,13%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó -0,05% 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. No se ha ejercido el derecho de asistencia y voto en las juntas de accionistas de las sociedades en cartera al no reunir los requisitos previstos en la normativa para que tal ejercicio sea obligatorio, ni estar previsto de acuerdo con las políticas y procedimientos de BBVA AM de ejercicio de los derechos políticos. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplica 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DE LA IIC SOLIDARIA E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplica 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. El fondo soporta comisiones de análisis. El gestor/gestores del fondo reciben informes de entidades locales e internacionales relevantes para la gestión del fondo y relacionados con su política de inversión, en base a criterios que incluyen entre otros la calidad del análisis, su relevancia, la disponibilidad del analista, la agilidad para emitir informes pertinentes ante eventos potenciales o que han sucedido en los mercados y pueden afectar al fondo, la solidez de la argumentación y el acceso a compañías. El gestor selecciona 15 proveedores de servicios de análisis que se identifican como generadores de valor añadido para el fondo y por ende susceptibles de recibir comisiones por ese servicio. Los 5 principales proveedores de servicios de análisis para el fondo han sido: Morgan Stanley, UBS, BAML, BCA y J.P. Morgan. Durante 2024 el fondo ha soportado gastos de análisis por importe de 13.345,93€. Para 2025 el importe presupuestado para cubrir estos gastos son: 9.451 €. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No hay compartimentos de propósito especial 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. El año 2024, a pesar de haber sido un periodo complejo a la hora de gestionar, ha terminado con balance final positivo, registrando ganancias generalizadas en bolsa y renta fija. Y 2025 se presenta con desafíos pero también oportunidades. Posiblemente encontremos mayor divergencia en el crecimiento, la inflación y los tipos de interés de las distintas economías a nivel mundial. Siguiendo el objetivo de preservar el capital en el largo plazo, continuaremos gestionando el fondo de forma activa, con foco en la diversificación entre tipos de inversión y el control del riesgo.

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU2459204314	FTIF - FRANKLIN EURO	EUR	109.121.000 €	9.5%	Nueva
LU0360478795	MORGAN STANLEY INVES	EUR	98.751.000 €	8.6%	31.46%
LU1297941517	INVESCO EURO SHORT T	EUR	82.617.000 €	7.19%	151.96%
LU0227127643	AXA WORLD FUNDS - EU	EUR	77.395.000 €	6.74%	8.58%
FR0013508942	AMUNDI EURO LIQUIDIT	EUR	77.326.000 €	6.73%	Nueva
LU1938385884	JPMORGAN FUNDS - EUR	EUR	74.838.000 €	6.52%	60.25%
LU1634531427	PICTET - EUR SHORT T	EUR	62.852.000 €	5.47%	8.66%
ES0117091035	BBVA CREDITO EUROPA,	EUR	62.556.000 €	5.45%	11.12%
LU0396350117	UBS LUX BOND SICAV -	EUR	59.392.000 €	5.17%	9.12%
LU2037748774	AMUNDI INDEX EURO CO	EUR	52.121.000 €	4.54%	10.46%
LU0627763740	BLUEBAY FUNDS - BLUE	EUR	40.065.000 €	3.49%	Nueva
LU1055715772	PICTET TR - DIVERSIF	EUR	39.545.000 €	3.44%	8.27%
FR0011510031	CANDRIAM LONG SHORT	EUR	33.209.000 €	2.89%	4.58%
IE00B3VTMJ91	ISHARES EUR GOVT BON	EUR	148.589.000 €	12.94%	14.46%
IE00BMYPM319	INSTITUTIONAL CASH S	EUR	117.844.000 €	10.26%	4.13%
FR0010830844	AMUNDI ENHANCED ULTR	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0438336264	BLACKROCK SUSTAINABL	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1650487413	AMUNDI EURO GOVERNME	EUR	0 €	0%	Vendida
LU1966276856	BLACKROCK GLOBAL FUN	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

111.202.434

Nº de Partícipes

62.880

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

600 EUR

Patrimonio

1.148.479.000 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEstrategia Capital es un fondo de asignación de activos global. El fondo invertirá entre el 50% y el 100% de su patrimonio en IIC financieras aptas, armonizadas o no, con un máximo del 30% en IIC no armonizadas, de gestión tradicional o de retorno absoluto, pertenecientes o no al grupo de la gestora. El fondo estará expuesto a renta variable y renta fija, tanto pública como privada, sin predeterminación en cuanto a porcentajes de exposición. Podrá invertir mediante derivados, hasta un 30% de exposición total en instrumentos financieros cuya rentabilidad esté ligada a riesgo de crédito, inflación, índices de materias primas o índices de volatilidad (de acciones cotizadas, índices bursátiles, tipos de interés o de cambio).

Operativa con derivadosEl fondo podrá realizar operaciones con instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.20

2024-Q4

0.10

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.05

2024-Q4

0.03

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.13

2024-Q3

0.14

2024-Q2

0.12

2024-Q1

0.12

Anual

Total

2023

0.52

2022

0.56

2021

0.58

2019

0.64