2025-Q2

BBVA BOLSA EUROPA, FI

•CLASE A

2025-Q2 vs 2024-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

121,15 €

10.94%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.31%	1.47%	7.68%	7.71%	6.16%	11.65%	3.34%

2025-Q2

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. La renta variable inició el semestre con una perspectiva favorable, escenario que fue alterado el 2 de abril tras el anuncio por parte de EE.UU. de la imposición de aranceles. Esto desencadenó una elevada volatilidad, provocando una corrección superior al 10% en el índice S&P 500 en las dos jornadas siguientes. La posterior comunicación de una suspensión arancelaria recíproca por 90 días propició un repunte del S&P 500 superior al 9% en una única sesión. El índice global MSCI ACWI finalizó el semestre con un rendimiento del 9,1% en dólares. Los mercados desarrollados registraron un avance del 8,6%, mientras que los mercados emergentes experimentaron un notable impulso del 13,7%. Las estimaciones de crecimiento de beneficios para el 2025 han sido revisadas a la baja, situándose en un 9,1% para EE. UU. (-3,7 p.p.) y un 3,1% para Europa (-6 p.p.). Para 2026, las proyecciones apuntan a un crecimiento del 13,8% y 11,2%, respectivamente. Sectorialmente, en EE.UU. destacaron los avances en Industriales (+12%) y Telecomunicaciones (+10,6%), mientras que en Europa lideraron el sector Financiero (+18,8%) y Utilities (+17,4%). El sector de consumo discrecional registró el peor comportamiento en ambas geografías (-4,2% en EE.UU. y -8,2% en Europa). b) Decisiones generales de inversión adoptadas. A lo largo del semestre la visión de la casa se ha traducido en un posicionamiento neutral en bolsa europea. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice MSCI Europe Net Total Return EUR Index, dicha referencia se tomará únicamente a efectos meramente informativos o comparativos. d) Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio de la clase BBVA BOLSA EUROPA CLASE A, FI ha aumentado un 2,76% en el periodo y el número de partícipes ha disminuido un 3,68%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 1,21%. La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 8,67%. El patrimonio de la clase BBVA BOLSA EUROPA CLASE CARTERA ha aumentado un 15,40% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 6,74%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,41%. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 2,18%. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,18%. La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 9,47%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido superior a la de la media de la gestora situada en el 0,98%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del -0,95% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 9,14%. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. El fondo adopta un enfoque gestión activa frente a su índice de referencia. La rentabilidad del fondo en el semestre ha sido del 9,33%, que compara positivamente con el 8,55% del índice. A lo largo del primer semestre hemos ido adoptando una posición más constructiva en compañías cíclicas, a medida que las proyecciones de crecimiento y las expectativas de inflación se han revisado al alza. Sectorialmente hemos mantenido una mayor exposición en el sector Industrial europeo, especialmente en compañías de tamaño mediano, que creemos que siguen ofreciendo una ecuación rentabilidad-riesgo muy atractiva en el medio y largo plazo. Por otro lado, hemos mantenido una posición más cauta en el sector Salud ante la incertidumbre generada por la posible nueva regulación y las presiones sobre los precios de los medicamentos. Durante el primer semestre del año 2025 la cartera del fondo ha tenido varios cambios entre los que destacan la entrada de nuevas compañías como Sopra Steria (+0,50%), BMW (+0,40%), Laboratorios ROVI (1,50%), Prysmian (0,75%), Atlas Copco (0,25%), IMCD (1,25%) Sanofi (1,25%) y Bakkafrost (+0,75%). Estas incorporaciones han sido financiadas con el cierre de las posiciones en las siguientes compañías: Salvatore Ferragamo, Fresenius, SEB, Gestamp, Verallia, Smith & Nephew y BUNZL. b) Operativa de préstamo de valores No se han realizado operaciones de préstamo de valores durante el periodo. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0,99. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 13,76%. d) Otra información sobre inversiones. Se ha recibido un total de 256.701 USD procedentes de las class action o demandas colectivas a las que se encontraba adherido el Fondo. Existen class actions o demandas colectivas todavía vigentes de las que el Fondo espera recibir indemnización, aunque no se prevé que ninguna de ellas vaya a tener un impacto material en el valor liquidativo. La Sociedad Gestora tiene contratados los servicios de una entidad con dilatada experiencia en este tipo de procedimientos judiciales para facilitar el cobro de las indemnizaciones correspondientes; esta entidad cobrará exclusivamente una comisión de éxito por dicho servicio. Al objeto de recuperar ciertas retenciones sobre dividendos soportadas por el fondo como consecuencia de la inversión en sociedades domiciliadas en otros Estados Miembros de la Unión Europea, la Gestora ha llevado a cabo los trámites administrativos y/o judiciales necesarios, habiendo recibido de las autoridades fiscales de Italia, durante el 1º semestre de 2025, el importe de 105.655,94 euros, en concepto de principal e intereses y neto de gastos incurridos en el proceso, tras la resolución de las reclamaciones realizadas por el trato discriminatorio en la retención sufrida por dividendos recibidos en el año 2016 de entidades domiciliadas en ese país. Las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplica 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO La volatilidad de la clase BBVA BOLSA EUROPA CLASE A, FI ha sido del 16,72% , inferior a la del índice de referencia que ha sido de un 17,66%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó -0,77% La volatilidad de la clase BBVA BOLSA EUROPA CLASE CARTERA ha sido del 16,66% , inferior a la del índice de referencia que ha sido de un 17,66%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó -0,76%. A lo largo del primer semestre de 2025 el fondo ha mantenido un tracking error expost de 4,58% sobre su índice de referencia. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. No aplica 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplica 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DE LA IIC SOLIDARIA E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplica 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. No aplica 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No hay compartimentos de propósito especial 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. El primer semestre ha estado marcado por políticas monetarias divergentes en un contexto de elevada volatilidad. La Reserva Federal de EE. UU. ha mantenido una postura de cautela, dejando los tipos de interés inalterados en el 4,5% ante la incertidumbre derivada de la política comercial. En contraste, el Banco Central Europeo ha continuado su ciclo de bajadas, situando la tasa de depósito en el 2,0%. En el plano macroeconómico, el PIB de EE. UU. registró una contracción del 0,5% (tasa trimestral anualizada) en el 1T, con una previsión de crecimiento para el conjunto de 2025 cercana al 1,5%. La eurozona creció un 0,6% t/t en el 1T y proyecta un avance anual del 1,0%. Por su parte, se estima que el PIB de China crezca del 4,5% en 2025. El euro experimentó una notable apreciación del 13,8% frente al dólar, hasta alcanzar una cotización de 1,1787. En renta fija, se observaron caídas significativas en las rentabilidades de los bonos estadounidenses y un estrechamiento de las primas de riesgo periféricas europeas. En materias primas, el precio del barril de Brent acumuló un descenso del 8,3%, cerrando en 67,96 dólares, mientras que el oro, actuando como activo refugio, repuntó un 25,9%.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
GB00BNTJ3546	ALLFUNDS GROUP PLC	EUR	10.855.000 €	3.08%	22.71%
IE0000669501	GLANBIA PLC	EUR	10.123.000 €	2.87%	47.89%
DE0007164600	SAP SE	EUR	10.038.000 €	2.85%	10.98%
FR0000131104	BNP PARIBAS SA	EUR	9.832.000 €	2.79%	71.89%
IT0005239360	UNICREDIT SPA	EUR	9.524.000 €	2.7%	69.65%
GB00BGDT3G23	RIGHTMOVE PLC	EUR	9.142.000 €	2.6%	20.37%
FR0012435121	ELIS SA	EUR	8.803.000 €	2.5%	38.15%
GB00B082RF11	RENTOKIL INITIAL PLC	EUR	8.579.000 €	2.44%	3.83%
NL0000235190	AIRBUS SE	EUR	8.392.000 €	2.38%	21.68%
NL0010273215	ASML HOLDING NV	EUR	8.214.000 €	2.33%	56.16%
DE0008430026	MUENCHENER RUECKVERS	EUR	7.807.000 €	2.22%	8.79%
BE0974400328	AZELIS GROUP NV	EUR	7.772.000 €	2.21%	19.8%
ES0132105018	ACERINOX SA	EUR	7.391.000 €	2.1%	16.3%
GB0009895292	ASTRAZENECA PLC	EUR	7.407.000 €	2.1%	6.47%
CH0009002962	BARRY CALLEBAUT AG	EUR	7.397.000 €	2.1%	21.05%
PTBCP0AM0015	BANCO COMERCIAL PORT	EUR	7.020.000 €	1.99%	89.94%
GB00B24CGK77	RECKITT BENCKISER GR	EUR	6.642.000 €	1.89%	18.82%
ES0105066007	CELLNEX TELECOM SA	EUR	6.617.000 €	1.88%	40.97%
NL0014332678	JDE PEET'S NV	EUR	6.242.000 €	1.77%	20.92%
DE000KBX1006	KNORR-BREMSE AG	EUR	6.244.000 €	1.77%	9.69%
FR0000124141	VEOLIA ENVIRONNEMENT	EUR	6.165.000 €	1.75%	13.35%
FR0000120693	PERNOD RICARD SA	EUR	5.984.000 €	1.7%	3.78%
FR0000120271	TOTALENERGIES SE	EUR	5.842.000 €	1.66%	0.83%
AT0000730007	ANDRITZ AG	EUR	5.730.000 €	1.63%	17.39%
NL0015000IY2	UNIVERSAL MUSIC GROU	EUR	5.678.000 €	1.61%	16.54%
FR0014004L86	DASSAULT AVIATION SA	EUR	5.686.000 €	1.61%	7.67%
ES0144580Y14	IBERDROLA SA	EUR	5.558.000 €	1.58%	6.15%
CH0013841017	LONZA GROUP AG	EUR	5.457.000 €	1.55%	7.61%
ES0157261019	LABORATORIOS FARMACE	EUR	5.411.000 €	1.54%	Nueva
GB00BD6K4575	COMPASS GROUP PLC	EUR	5.382.000 €	1.53%	24.52%
ES0139140174	INMOBILIARIA COLONIA	EUR	5.263.000 €	1.49%	9.69%
GB00BP6MXD84	SHELL PLC	EUR	5.249.000 €	1.49%	1.02%
IT0003128367	ENEL SPA	EUR	5.161.000 €	1.47%	31.73%
BE0974293251	ANHEUSER-BUSCH INBEV	EUR	5.007.000 €	1.42%	26.95%
ES0105546008	LINEA DIRECTA ASEGUR	EUR	4.839.000 €	1.37%	6.33%
DE0007236101	SIEMENS AG	EUR	4.755.000 €	1.35%	17.26%
NL0000852564	AALBERTS NV	EUR	4.512.000 €	1.28%	4.04%
NL0010801007	IMCD NV	EUR	4.417.000 €	1.25%	Nueva
CH0012032048	ROCHE HOLDING AG	EUR	4.401.000 €	1.25%	3.19%
NL0015001KT6	BREMBO NV	EUR	4.335.000 €	1.23%	2.65%
NO0005052605	NORSK HYDRO ASA	EUR	4.277.000 €	1.21%	4.32%
FR0000120578	SANOFI SA	EUR	4.206.000 €	1.19%	Nueva
FR0000120073	AIR LIQUIDE SA	EUR	3.825.000 €	1.09%	48.31%
ES0148396007	INDUSTRIA DE DISENO	EUR	3.779.000 €	1.07%	28.29%
ES0109067019	AMADEUS IT GROUP SA	EUR	3.447.000 €	0.98%	3.93%
FR0000051807	TELEPERFORMANCE SE	EUR	3.415.000 €	0.97%	0.62%
IT0004176001	PRYSMIAN SPA	EUR	3.361.000 €	0.95%	Nueva
FR0000121014	LVMH MOET HENNESSY L	EUR	3.206.000 €	0.91%	10.02%
FR0000120628	AXA SA	EUR	3.185.000 €	0.9%	23.31%
FR0000050809	SOPRA STERIA GROUP	EUR	3.125.000 €	0.89%	Nueva
FR0000130395	REMY COINTREAU SA	EUR	3.117.000 €	0.89%	35.92%
PTGAL0AM0009	GALP ENERGIA SGPS SA	EUR	3.018.000 €	0.86%	14.24%
IE00BYTBXV33	RYANAIR HOLDINGS PLC	EUR	2.779.000 €	0.79%	28.01%
DE000STAB1L8	STABILUS SE	EUR	2.784.000 €	0.79%	16.22%
FO0000000179	BAKKAFROST P/F	EUR	2.720.000 €	0.77%	Nueva
DE0006231004	INFINEON TECHNOLOGIE	EUR	2.669.000 €	0.76%	16.86%
GB00BJVQC708	HELIOS TOWERS PLC	EUR	1.768.000 €	0.5%	66.05%
DE0005190003	BAYERISCHE MOTOREN W	EUR	1.253.000 €	0.36%	Nueva
NL0015435975	DAVIDE CAMPARI-MILAN	EUR	1.106.000 €	0.31%	3.66%
SE0017486889	ATLAS COPCO AB	EUR	835.000 €	0.24%	Nueva
ES0105223004	GESTAMP AUTOMOCION S	EUR	0 €	0%	Vendida
GB00B0744B38	BUNZL PLC	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0004712375	SALVATORE FERRAGAMO	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0005785604	FRESENIUS SE & CO KG	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000121709	SEB SA	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013447729	VERALLIA SA	EUR	0 €	0%	Vendida
GB0009223206	SMITH & NEPHEW PLC	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.

Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Renta Variable Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

2.775.609

Nº de Partícipes

17.608

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

30 EUR

Patrimonio

329.424.000 €

Politica de inversiónFondo de renta variable centrado en compañías líderes de la bolsa europea, seleccionadas por su potencial de beneficios y valoraciones atractivas. Invierte en euros y otras divisas europeas, principalmente libra, sin cobertura del riesgo divisa.

Operativa con derivadosEl fondo podrá realizar operaciones con instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión y cobertura. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Sectores

Industria
17.44%
Servicios financieros
16.24%
Consumo defensivo
14.79%
Materias Primas
8.47%
Tecnología
8.41%
Salud
8.23%
Consumo cíclico
7.41%
Comunicaciones
5.08%
Energía
4.32%
Inmobiliarío
3.64%
Servicios públicos
3.28%
No Clasificado
2.69%

Regiones

Europa
83.16%
Reino Unido
16.84%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
23.94%
Medium Cap - Blend
21.20%
Large Cap - Growth
21.00%
Large Cap - Value
9.34%
Medium Cap - Growth
8.92%
Medium Cap - Value
7.78%
Small Cap - Value
3.11%
Small Cap - Blend
1.48%
Small Cap - Growth
0.54%
No Clasificado
2.69%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

1.12

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.05

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.61

2025-Q1

0.60

2024-Q4

0.61

2024-Q3

0.62

Anual

Total

2024

2.44

2023

2.42

2022

2.42

2020

2.64

BBVA BOLSA EUROPA, FI

•CLASE A

Explicación del informe periódico

Cartera Renta Variable

Política de Inversión