2025-Q2

BBVA BONOS DOLAR CORTO PLAZO, FI

2025-Q2 vs 2024-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

81,98 €

-8.8%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
1.72%	1.58%	-0.71%	-2.97%	-0.58%	2.71%	0.83%

2025-Q2

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados. El primer semestre de 2025 en Estados Unidos comenzó con calma, pero los aranceles anunciados el 2 de abril generaron fuerte volatilidad, llevando el bono a 10 años a alcanzar el 5% de forma puntual. Una pausa temporal en los aranceles y un acuerdo posterior con China calmaron los mercados. A pesar de la incertidumbre, la actividad económica se mantuvo resistente y la inflación sorprendió a la baja. Se espera que la Reserva Federal (Fed) recorte sus tipos de interés en torno a 50 puntos básicos antes de fin de año. Las letras de EE. UU, en el plazo de 12 meses, pasaban del 4.15% al 3.97% durante el semestre. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. El fondo sigue invirtiendo en activos del Tesoro americano a corto plazo. En su mayor parte los vencimientos se encuentran entre los 3 y 6 meses donde tenemos rendimientos por encima del 4%. El fondo ha incrementado su posición corta de dólar americano (en torno al 4%) ante un cambio de tendencia registrado desde la llegada de Trump al poder. Este escenario de desconfianza ha pesado en el cruce que se ha movido desde 1,05 hasta alcanzar 1,18 a finales de junio. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice índice Merrill Lynch US Treasury Bill (GOB1) d) Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio del fondo ha disminuido un 20,89% en el periodo y el número de partícipes ha disminuido un 5,23%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,55%. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 3,66%. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,52%. La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del -10,74%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido inferior a la de la media de la gestora situada en el 0,98%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1,75% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un -10,30%. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. La duración del fondo se mantiene bajita y algo por encima del índice en torno a 0.20 como viene haciendo siempre. Sin cambios en este frente. Mantenemos un 11% en un bono ligado a la inflación americana a corto plazo. Pensamos que las políticas de la nueva administración americana tienen todavía cierto riesgo de repuntes en inflación. Registramos bastante actividad en los distintos plazos de los bonos y las letras del tesoro americano. Comenzamos el año largo de USD pero neutralizamos la posición durante el primer trimestre y posteriormente nos pusimos largos de euro ante la incertidumbre y volatilidad de los planes de Trump. Desde entonces el USD se ha depreciado considerablemente. La TIR de cartera se sitúa en torno al 4,1% con una duración aproximada de 0,30. b) Operativa de préstamo de valores No se han realizado operaciones de préstamo de valores durante el periodo. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0,98. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 4,92%. d) Otra información sobre inversiones. Se ha recibido un total de 5.086 USD procedentes de las class action o demandas colectivas a las que se encontraba adherido el Fondo.Existe una class action o demanda colectiva todavía vigente de la que el Fondo espera recibir indemnización, aunque no se prevé que vaya a tener un impacto material en el valor liquidativo. La Sociedad Gestora tiene contratados los servicios de una entidad con dilatada experiencia en este tipo de procedimientos judiciales para facilitar el cobro de las indemnizaciones correspondientes; esta entidad cobrará exclusivamente una comisión de éxito por dicho servicio. Las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplica 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO La volatilidad del fondo ha sido del 9,66% , superior a la del índice de referencia que ha sido de un 9,37%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó -0,82%. El tracking error se ha situado en 1.90%. 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. No aplica 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplica 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DE LA IIC SOLIDARIA E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplica 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. No aplica 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No hay compartimentos de propósito especial 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. Para el resto del año aún quedan incertidumbres sobre el tema tarifario, así como geopolítico, por lo que no descartamos que siga habiendo volatilidad en los mercados. El mercado se encuentra en niveles que parecen adecuados al marco macroeconómico actual, aunque pensamos que existen riesgos de deterioro económico por lo que mantendremos posiciones ligeramente largas que se podrían incrementar o reducir en función de hacia donde se dirijan los tipos de interés.

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
US298785JS67	EUROPEAN INVESTMENT	2%	2025-08-15	EUR	1.263.000 €	3.34%	Nueva
US500769JF20	KREDITANSTALT FUER W	0%	2025-07-18	EUR	1.252.000 €	3.31%	Nueva
US459058JE46	INTERNATIONAL BANK F	0%	2025-07-28	EUR	834.000 €	2.21%	Nueva

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
US91282CFW64	UNITED STATES OF AME	4%	2025-11-15	EUR	3.397.000 €	8.99%	Nueva
US91282CAZ41	UNITED STATES OF AME	0%	2025-11-30	EUR	3.336.000 €	8.83%	Nueva
US912797MS31	UNITED STATES OF AME	4%	2025-10-02	EUR	3.335.000 €	8.82%	Nueva
US91282CJB81	UNITED STATES OF AME	5%	2025-09-30	EUR	2.553.000 €	6.76%	Nueva
US912797PQ48	UNITED STATES OF AME	4%	2025-08-28	EUR	2.509.000 €	6.64%	Nueva
US91282CBQ33	UNITED STATES OF AME	0%	2026-02-28	EUR	2.475.000 €	6.55%	Nueva
US912828XL95	UNITED STATES OF AME	0%	2025-07-15	EUR	2.246.000 €	5.94%	12.27%
US912797QZ38	UNITED STATES OF AME	4%	2025-12-18	EUR	2.079.000 €	5.5%	Nueva
US912797PN17	UNITED STATES OF AME	4%	2025-08-14	EUR	1.670.000 €	4.42%	Nueva
US912797QS94	UNITED STATES OF AME	4%	2025-12-04	EUR	1.663.000 €	4.4%	Nueva
US912797LW51	UNITED STATES OF AME	4%	2025-07-10	EUR	1.663.000 €	4.4%	Nueva
US912828P469	UNITED STATES OF AME	1%	2026-02-15	EUR	1.657.000 €	4.38%	Nueva
US91282CAQ42	UNITED STATES OF AME	0%	2025-10-15	EUR	3.945.000 €	10.44%	Nueva
US912797MX26	UNITED STATES OF AME	4%	2025-01-14	EUR	0 €	0%	Vendida
US912797ND52	UNITED STATES OF AME	4%	2025-05-01	EUR	0 €	0%	Vendida
US912797NH66	UNITED STATES OF AME	4%	2025-02-18	EUR	0 €	0%	Vendida
US912797NN35	UNITED STATES OF AME	4%	2025-05-29	EUR	0 €	0%	Vendida
US912828H458	UNITED STATES OF AME	0%	2025-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US912828J272	UNITED STATES OF AME	2%	2025-02-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US912828ZC78	UNITED STATES OF AME	1%	2025-02-28	EUR	0 €	0%	Vendida
US912828ZT04	UNITED STATES OF AME	0%	2025-05-31	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CDZ14	UNITED STATES OF AME	1%	2025-02-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CED92	UNITED STATES OF AME	1%	2025-03-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CEH07	UNITED STATES OF AME	2%	2025-04-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CEQ06	UNITED STATES OF AME	2%	2025-05-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CEU18	UNITED STATES OF AME	2%	2025-06-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CGN56	UNITED STATES OF AME	4%	2025-02-28	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CGX39	UNITED STATES OF AME	3%	2025-04-30	EUR	0 €	0%	Vendida
US912797KA41	UNITED STATES OF AME	5%	2025-02-20	EUR	0 €	0%	Vendida
US912797KJ59	UNITED STATES OF AME	5%	2025-03-20	EUR	0 €	0%	Vendida
US912797KS58	UNITED STATES OF AME	5%	2025-04-17	EUR	0 €	0%	Vendida
US912797LX35	UNITED STATES OF AME	4%	2025-01-09	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Renta Fija Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

470.992

Nº de Partícipes

2.319

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

600 EUR

Patrimonio

37.791.000 €

Politica de inversiónFondo de renta fija internacional a corto plazo que invierte en activos en dólares estadounidenses y canadienses de alta calidad crediticia. Sin exposición a renta variable, puede asumir hasta un 100% de riesgo divisa. Duración media de la cartera inferior a 18 meses.

Operativa con derivadosEl fondo podrá realizar operaciones con instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión y cobertura. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.50

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.05

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.28

2025-Q1

0.27

2024-Q4

0.28

2024-Q3

0.28

Anual

Total

2024

1.11

2023

1.11

2022

1.11

2020

1.11

BBVA BONOS DOLAR CORTO PLAZO, FI

Explicación del informe periódico

Cartera Renta Fija menos de 1 año

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

Política de Inversión