2024-Q4

BBVA GESTION DECIDIDA, FI

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

9,73 €

1.78%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-28

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.45%	1.78%	1.55%	8.89%	4.15%	3.38%	3.46%

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Los buenos datos macroeconómicos en EE.UU., unidos a una inflación subyacente más cercana al objetivo del 2%, han permitido que la Fed abaratara el coste de financiación a lo largo del semestre. En este contexto, la renta variable estadounidense ha continuado creciendo con fuerza (S&P +7,7%), aunque perdió un 2,5% en el mes de diciembre al enfriarse las expectativas de bajadas de tipos de la Fed en 2025. También ha tenido buen desempeño la bolsa española, con una subida del 6,0%. En cuanto a la deuda soberana de mayor calidad, los tipos a corto plazo han experimentado bajadas contundentes (la rentabilidad de los bonos a 2 años de EE.UU. y Alemania caen 51 y 75 puntos básicos), mientras que el mercado de crédito corporativo ha mostrado una fortaleza considerable (los diferenciales se han mantenido prácticamente planos). Con respecto a las primas de riesgo periféricas, la española estrecha 23 puntos básicos hasta los 69 puntos básicos frente Alemania. En el mercado de divisas, destaca la apreciación global del dólar (2,5%) y la fuerte depreciación del EURUSD (-3,4% hasta 1,0354). Por último, en el mercado de materias primas llama la atención la subida del oro (+12,5% hasta 2624,50 dólares/onza), mientras que el Brent (74,10 dólares/barril) cierra el semestre en negativo (-14,5%). b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Durante la segunda mitad del año, se llevó a cabo la revisión semestral de la cartera estratégica, donde las valoraciones relativas entre las distintas clases de activo tienen mayor protagonismo. En términos relativos de rentabilidad ajustada por riesgo, seguimos mostrando preferencia por el crédito y los bonos gubernamentales frente a la renta variable y la liquidez. En crédito, mantenemos la preferencia por Grado de Inversión y en los plazos cortos de la curva de tipos. Por geografías, favorecemos tanto Europa como Estados Unidos. Además, seguimos posicionados en deuda corporativa emergente. En lo que respecta a bonos de gobierno, tenemos posiciones en la zona euro y Estados Unidos. Además, continuamos posicionados en deuda de gobiernos de países emergentes, tanto en divisa local como en dólares, ya que ofrecen una rentabilidad atractiva ajustada por riesgo atractiva. En lo referente a Alternativos, en línea con el camino iniciado hace varios años de dotar a las carteras de gran amplitud de opciones de inversión y diversificación, mantenemos posiciones en activos que descorrelacionan con activos tradicionales. Desde un punto de vista táctico, donde entran en juego otros factores como el ciclo económico o la política monetaria, mantenemos posiciones sobreponderadas en renta variable, apoyándonos en un crecimiento económico resiliente y unos beneficios empresariales mejores de lo esperado. En lo referente a la divisa, mantenemos posiciones sobreponderadas en dólar frente al euro apoyándonos en unas expectativas de crecimiento saludable en Estados Unidos. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice 20% €STR (ESTRON)+13% ICE BofAML 1-10 Year Euro Government Index (EG05)+7% ICE BofAML 1-10 year Euro Large Cap Corporate Index (ERL5)+30% MSIC Europe Net Total Return (M7EU) + 18% S&P 500 EUR Net Total Return Index(SPTRNE) (con cobertura al 50% de exposición a USD)+12% MSCI Emerging Markets Total Return EUR (MSDEEEMN). El benchmark se utiliza a efectos informativos. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio del fondo ha disminuido un 3,09% en el periodo y el número de partícipes ha disminuido un 1,53%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 1,21% los cuales se pueden desagregar de la siguiente manera: 1,16% de gastos directos y 0,05% de gastos indirectos como consecuencia de inversión en otras IICs. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 3,17%. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,26%. La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 1,28%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido inferior a la de la media de la gestora situada en el 2,97%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 2,72%. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. La exposición del fondo a renta variable se ha situado entre el 57% y el 74% durante el periodo. La duración de la cartera ha oscilado entre 0.75 y 2 años, modificando de manera dinámica tanto la duración americana como europea. Tácticamente, en renta variable, estamos largos del sector eléctrico europeo. Además, llevamos a cabo el cierre de la estrategia de valor relativo del sector energético americano. En renta fija, mantenemos la posición que favorece el empinamiento de la curva americana entre los tramos 2 y 10 años. En opciones, mantuvimos coberturas parciales de renta variable. b) Operativa de préstamo de valores No se han realizado operaciones de préstamo de valores durante el periodo. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0,97. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 52,81%. d) Otra información sobre inversiones. Se ha recibido un total de 1843,34 USD procedentes de las class action o demandas colectivas a las que se encontraba adherido el Fondo. Existen class actions o demandas colectivas todavía vigentes de las que el Fondo espera recibir indemnización, aunque no se prevé que ninguna de ellas vaya a tener un impacto material en el valor liquidativo. La Sociedad Gestora tiene contratados los servicios de una entidad con dilatada experiencia en este tipo de procedimientos judiciales para facilitar el cobro de las indemnizaciones correspondientes; esta entidad cobrará exclusivamente una comisión de éxito por dicho servicio. Las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplica 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO La volatilidad del fondo ha sido del 8,14% , superior a la de la Letra del Tesoro a 1 año que ha sido de un 0,04%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó -0,57% 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. No se ha ejercido el derecho de asistencia y voto en las juntas de accionistas de las sociedades en cartera al no reunir los requisitos previstos en la normativa para que tal ejercicio sea obligatorio, ni estar previsto de acuerdo con las políticas y procedimientos de BBVA AM de ejercicio de los derechos políticos. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplica 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DE LA IIC SOLIDARIA E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplica 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. El fondo soporta comisiones de análisis. El gestor/gestores del fondo reciben informes de entidades locales e internacionales relevantes para la gestión del fondo y relacionados con su política de inversión, en base a criterios que incluyen entre otros la calidad del análisis, su relevancia, la disponibilidad del analista, la agilidad para emitir informes pertinentes ante eventos potenciales o que han sucedido en los mercados y pueden afectar al fondo, la solidez de la argumentación y el acceso a compañías. El gestor selecciona 16 proveedores de servicios de análisis que se identifican como generadores de valor añadido para el fondo y por ende susceptibles de recibir comisiones por ese servicio. Los 5 principales proveedores de servicios de análisis para el fondo han sido: Morgan Stanley, UBS, BAML, BCA y J.P. Morgan. Durante 2024 el fondo ha soportado gastos de análisis por importe de 1.547,45€. Para 2025 el importe presupuestado para cubrir estos gastos son: 1.379,00€. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No hay compartimentos de propósito especial 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. La palabra incertidumbre caracteriza, por el momento, la previsión económica y de mercados para 2025. Y opera en dos direcciones, lo que dificulta adoptar una apuesta decidida por un entorno más optimista o pesimista. Esto implica que el resultado final no tiene que ser necesariamente malo, entre otras cosas porque EE.UU. está en situación de volver a sorprender al alza con su crecimiento económico. Son varios los frentes sometidos a fuerzas contrapuestas, siendo el más relevante el del propio crecimiento económico global. Su mayor condicionante, dejando a un lado el riesgo geopolítico, serán las políticas que adopte la nueva administración Trump. En EE.UU. las rebajas de impuestos y la desregulación pueden incrementar el crecimiento económico, mientras que las subidas arancelarias y las restricciones a la inmigración pueden conllevar más inflación y menos crecimiento. La resultante puede ser favorable al crecimiento y las empresas, pero por el momento nos parece prudente situar la previsión del PIB 2025 para las principales economías en su crecimiento potencial de largo plazo o en una cifra cercana al mismo. En todo caso, las incertidumbres geopolíticas y económicas son de suficiente calado como para recomendar flexibilidad y adaptación a un entorno que puede ser muy cambiante, especialmente en el caso de Europa. Como conclusión, tenemos por delante un 2025 que ahora mismo presenta bastante incertidumbre, pero cuyo resultado final no tiene por qué ser malo en términos de inversiones. Las bolsas siguen teniendo potencial de revalorización y la renta fija tiene rentabilidad esperada positiva, por lo que las carteras mixtas, incluidas las conservadoras, podrían obtener de nuevo rentabilidades positivas en 2025, tanto en términos nominales como reales. Desde un punto de vista de potencial de rentabilidad, las carteras de Asset Allocation ven por tanto como el horizonte de inversión a largo plazo se mantiene atractivo, especialmente para los perfiles conservadores, con mayor peso de activos de renta fija, donde a diferencia de la década anterior, mejora significativamente la posibilidad de cumplir con los objetivos de rentabilidad a largo plazo definidos en cada mandato.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012E93	KINGDOM OF SPAIN	2%	2025-01-02	EUR	2.415.000 €	3.17%	Nueva
ES00000128Z7	KINGDOM OF SPAIN	3%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS1529515584	HEIDELBERG MATERIALS	1%	2025-02-07	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
DE000A383B10	KREDITANSTALT FUER W	2%	2027-10-01	EUR	376.000 €	0.49%	Nueva
DE000A382475	KREDITANSTALT FUER W	2%	2029-04-26	EUR	255.000 €	0.33%	2%
EU000A3K4EW6	EUROPEAN UNION	2%	2027-12-06	EUR	248.000 €	0.33%	2.06%
DE000A3E5LU1	KREDITANSTALT FUER W	2%	2028-11-09	EUR	230.000 €	0.3%	2.22%
FR001400L1E0	CARMILA SA	5%	2028-10-09	EUR	107.000 €	0.14%	2.88%
FR001400LZI6	BNP PARIBAS SA	4%	2032-11-13	EUR	107.000 €	0.14%	1.9%
XS2555187801	CAIXABANK SA	5%	2030-11-14	EUR	110.000 €	0.14%	2.8%
XS2623221228	DAIMLER TRUCK INTERN	3%	2029-06-19	EUR	104.000 €	0.14%	1.96%
XS2623956773	ENI SPA	4%	2033-05-19	EUR	105.000 €	0.14%	Nueva
XS2648077191	CRH SMW FINANCE DAC	4%	2031-07-11	EUR	105.000 €	0.14%	Nueva
XS2662538425	BARCLAYS PLC	4%	2030-08-08	EUR	107.000 €	0.14%	2.88%
XS2680945479	FERROVIAL SE	4%	2030-09-13	EUR	106.000 €	0.14%	3.92%
XS2699159351	EDP SERVICIOS FINANC	4%	2032-04-04	EUR	106.000 €	0.14%	Nueva
XS2776891207	AP MOLLER - MAERSK A	4%	2036-03-05	EUR	105.000 €	0.14%	Nueva
XS2839004368	BECTON DICKINSON & C	3%	2032-06-07	EUR	103.000 €	0.14%	Nueva
FR001400PX57	PERNOD RICARD SA	3%	2034-05-07	EUR	100.000 €	0.13%	2.04%
XS1426022536	SUMITOMO MITSUI FINA	1%	2026-06-15	EUR	98.000 €	0.13%	Nueva
XS1505573482	SNAM SPA	0%	2026-10-25	EUR	97.000 €	0.13%	Nueva
XS1586555945	VOLKSWAGEN INTERNATI	1%	2027-03-30	EUR	96.000 €	0.13%	1.05%
XS1602547264	BANK OF AMERICA CORP	1%	2027-05-04	EUR	98.000 €	0.13%	Nueva
XS1603892149	MORGAN STANLEY	1%	2027-04-27	EUR	98.000 €	0.13%	Nueva
XS1615079974	JPMORGAN CHASE & CO	1%	2028-05-18	EUR	96.000 €	0.13%	2.13%
XS1808395930	INMOBILIARIA COLONIA	2%	2026-04-17	EUR	101.000 €	0.13%	2.02%
XS2013745703	BANCO BILBAO VIZCAYA	1%	2026-06-21	EUR	97.000 €	0.13%	3.19%
XS2180007549	AT&T INC	1%	2028-05-19	EUR	96.000 €	0.13%	2.13%
XS2576245281	CIE DE SAINT-GOBAIN	3%	2029-01-18	EUR	102.000 €	0.13%	2%
XS2591848275	UNILEVER FINANCE NET	3%	2031-02-23	EUR	102.000 €	0.13%	Nueva
XS2770514946	VERIZON COMMUNICATIO	3%	2036-02-28	EUR	101.000 €	0.13%	3.06%
XS2898838516	NATWEST GROUP PLC	3%	2032-09-12	EUR	101.000 €	0.13%	Nueva
XS2904540775	HSBC HOLDINGS PLC	3%	2030-09-25	EUR	101.000 €	0.13%	Nueva
XS2909746310	COMCAST CORP	3%	2032-09-26	EUR	100.000 €	0.13%	Nueva
FR0013455540	BPCE SA	0%	2027-02-24	EUR	89.000 €	0.12%	2.3%
FR0014003182	CREDIT AGRICOLE SA	0%	2028-04-20	EUR	89.000 €	0.12%	1.14%
XS1843435923	FIDELITY NATIONAL IN	2%	2030-05-21	EUR	93.000 €	0.12%	3.33%
XS2033262622	JPMORGAN CHASE & CO	1%	2031-07-25	EUR	89.000 €	0.12%	Nueva
XS2063232727	CITIGROUP INC	0%	2027-10-08	EUR	93.000 €	0.12%	1.09%
XS2168285000	COOPERATIEVE RABOBAN	0%	2028-05-05	EUR	94.000 €	0.12%	2.17%
XS2242747348	ASAHI GROUP HOLDINGS	0%	2028-10-23	EUR	91.000 €	0.12%	Nueva
XS2243299463	H LUNDBECK A/S	0%	2027-10-14	EUR	93.000 €	0.12%	4.49%
XS2306517876	DNB BANK ASA	0%	2029-02-23	EUR	89.000 €	0.12%	3.49%
XS2319954710	STANDARD CHARTERED P	1%	2031-09-23	EUR	95.000 €	0.12%	4.4%
XS2390506546	ING GROEP NV	0%	2028-09-29	EUR	91.000 €	0.12%	2.25%
XS2193983108	UPJOHN FINANCE BV	1%	2032-06-23	EUR	87.000 €	0.11%	4.82%
XS2200513070	NATIONAL GRID ELECTR	0%	2032-07-07	EUR	81.000 €	0.11%	3.85%
XS2286012849	LOGICOR FINANCING SA	0%	2031-01-14	EUR	85.000 €	0.11%	Nueva
XS2292263121	MORGAN STANLEY	0%	2031-02-07	EUR	87.000 €	0.11%	Nueva
XS2353182293	ENEL FINANCE INTERNA	0%	2030-06-17	EUR	85.000 €	0.11%	3.66%
XS2364001078	A2A SPA	0%	2031-07-15	EUR	84.000 €	0.11%	Nueva
XS2384723263	MONDELEZ INTERNATION	0%	2029-09-09	EUR	86.000 €	0.11%	3.61%
FR0010891317	ELECTRICITE DE FRANC	4%	2030-04-26	EUR	54.000 €	0.07%	3.85%
XS2047500926	E.ON SE	0%	2030-02-28	EUR	45.000 €	0.06%	2.27%
XS2292954893	GOLDMAN SACHS GROUP	0%	2028-01-26	EUR	46.000 €	0.06%	2.22%
XS2722717555	ENBW INTERNATIONAL F	4%	2034-05-23	EUR	44.000 €	0.06%	2.33%
XS2721465271	HEIDELBERG MATERIALS	4%	2033-11-21	EUR	38.000 €	0.05%	2.7%
FR001400SSO4	RCI BANQUE SA	3%	2030-09-30	EUR	32.000 €	0.04%	Nueva
XS2325562697	FRESENIUS FINANCE IR	0%	2031-10-01	EUR	28.000 €	0.04%	3.7%
FR001400IEQ0	RCI BANQUE SA	4%	2028-06-14	EUR	21.000 €	0.03%	0%
XS2482887879	RWE AG	2%	2030-05-24	EUR	26.000 €	0.03%	0%
XS2630111719	BAYER AG	4%	2033-05-26	EUR	26.000 €	0.03%	0%
XS2747600109	E.ON SE	3%	2036-01-15	EUR	23.000 €	0.03%	0%
DE000A383EL9	HOCHTIEF AG	4%	2030-05-31	EUR	17.000 €	0.02%	6.25%
EU000A3K4ES4	EUROPEAN UNION	3%	2034-12-04	EUR	0 €	0%	Vendida
EU000A3KRJQ6	EUROPEAN UNION	2%	2029-07-04	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013476090	RCI BANQUE SA	1%	2027-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1463101680	VODAFONE GROUP PLC	1%	2031-07-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1843449122	TAKEDA PHARMACEUTICA	2%	2026-11-21	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2102283061	ABN AMRO BANK NV	0%	2027-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2178833773	STELLANTIS NV	3%	2026-01-05	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
DE000BU0E147	FEDERAL REPUBLIC OF	3%	2025-02-19	EUR	79.000 €	0.1%	Nueva

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR001400HI98	FRENCH REPUBLIC	2%	2029-02-25	EUR	582.000 €	0.76%	189.55%
ES0000012N35	KINGDOM OF SPAIN	3%	2034-10-31	EUR	502.000 €	0.66%	445.65%
DE000BU22064	FEDERAL REPUBLIC OF	2%	2026-09-17	EUR	480.000 €	0.63%	Nueva
IT0005619546	REPUBLIC OF ITALY	3%	2031-11-15	EUR	484.000 €	0.63%	Nueva
ES0000012B88	KINGDOM OF SPAIN	1%	2028-07-30	EUR	470.000 €	0.62%	1.95%
AT0000A3EPP2	REPUBLIC OF AUSTRIA	2%	2029-10-20	EUR	459.000 €	0.6%	Nueva
FR0014003513	FRENCH REPUBLIC	2%	2027-02-25	EUR	455.000 €	0.6%	2.25%
FR001400AIN5	FRENCH REPUBLIC	0%	2028-02-25	EUR	424.000 €	0.56%	2.17%
IT0005561888	REPUBLIC OF ITALY	4%	2030-11-15	EUR	405.000 €	0.53%	3.58%
IT0005495731	REPUBLIC OF ITALY	2%	2029-06-15	EUR	388.000 €	0.51%	3.47%
DE000BU22072	FEDERAL REPUBLIC OF	2%	2026-12-10	EUR	384.000 €	0.5%	Nueva
BE0000347568	KINGDOM OF BELGIUM	0%	2029-06-22	EUR	377.000 €	0.49%	1.62%
ES0000012N43	KINGDOM OF SPAIN	3%	2031-07-30	EUR	359.000 €	0.47%	Nueva
IT0005584849	REPUBLIC OF ITALY	3%	2029-07-01	EUR	358.000 €	0.47%	Nueva
FI4000577952	REPUBLIC OF FINLAND	2%	2030-04-15	EUR	318.000 €	0.42%	Nueva
IT0005340929	REPUBLIC OF ITALY	2%	2028-12-01	EUR	275.000 €	0.36%	3%
FR0011883966	FRENCH REPUBLIC	2%	2030-05-25	EUR	266.000 €	0.35%	1.53%
FR0014002WK3	FRENCH REPUBLIC	2%	2031-11-25	EUR	265.000 €	0.35%	1.92%
IT0005466013	REPUBLIC OF ITALY	0%	2032-06-01	EUR	257.000 €	0.34%	4.9%
ES00001010M4	AUTONOMOUS COMMUNITY	3%	2034-04-3	EUR	227.000 €	0.3%	2.71%
FR0013516549	FRENCH REPUBLIC	2%	2030-11-25	EUR	218.000 €	0.29%	1.87%
FR001400QMF9	FRENCH REPUBLIC	3%	2034-11-25	EUR	216.000 €	0.28%	Nueva
DE000BU25000	FEDERAL REPUBLIC OF	2%	2028-04-13	EUR	185.000 €	0.24%	1.65%
FI4000369467	REPUBLIC OF FINLAND	0%	2029-09-15	EUR	173.000 €	0.23%	1.76%
IT0005390874	REPUBLIC OF ITALY	0%	2027-01-15	EUR	159.000 €	0.21%	2.58%
FR0000571218	FRENCH REPUBLIC	5%	2029-04-25	EUR	149.000 €	0.2%	2.05%
US91282CGW55	UNITED STATES OF AME	1%	2028-04-15	EUR	129.000 €	0.17%	Nueva
US91282CJH51	UNITED STATES OF AME	2%	2028-10-15	EUR	128.000 €	0.17%	Nueva
US91282CKL45	UNITED STATES OF AME	2%	2029-04-15	EUR	128.000 €	0.17%	Nueva
DE000BU2Z031	FEDERAL REPUBLIC OF	2%	2034-08-15	EUR	124.000 €	0.16%	Nueva
ES0000012I32	KINGDOM OF SPAIN	0%	2031-10-31	EUR	107.000 €	0.14%	1.9%
BE0000351602	KINGDOM OF BELGIUM	2%	2027-10-22	EUR	105.000 €	0.14%	2.94%
AT0000A1VGK0	REPUBLIC OF AUSTRIA	0%	2027-04-20	EUR	95.000 €	0.12%	60.08%
IE00BKFVC899	REPUBLIC OF IRELAND	0%	2030-10-18	EUR	80.000 €	0.1%	2.56%
DE0001102564	FEDERAL REPUBLIC OF	1%	2031-08-15	EUR	62.000 €	0.08%	1.64%
ES0000012J15	KINGDOM OF SPAIN	2%	2027-01-31	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012K53	KINGDOM OF SPAIN	0%	2029-07-30	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012M51	KINGDOM OF SPAIN	3%	2029-05-31	EUR	0 €	0%	Vendida
AT0000A269M8	REPUBLIC OF AUSTRIA	0%	2029-02-20	EUR	0 €	0%	Vendida
BE0000345547	KINGDOM OF BELGIUM	0%	2028-06-22	EUR	0 €	0%	Vendida
FI4000348727	REPUBLIC OF FINLAND	0%	2028-09-15	EUR	0 €	0%	Vendida
FI4000511449	REPUBLIC OF FINLAND	2%	2026-09-15	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005436693	REPUBLIC OF ITALY	0%	2031-08-01	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005542359	REPUBLIC OF ITALY	4%	2031-10-30	EUR	0 €	0%	Vendida
NL0011819040	KINGDOM OF THE NETHE	0%	2026-07-15	EUR	0 €	0%	Vendida
NL0015001DQ7	KINGDOM OF THE NETHE	2%	2030-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US912828ZZ63	UNITED STATES OF AME	0%	2030-07-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CBF77	UNITED STATES OF AME	0%	2031-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CCM10	UNITED STATES OF AME	0%	2031-07-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU2053007915	BETAMINER BEHEDGED	EUR	3.956.000 €	5.19%	1.25%
FR0013508942	AMUNDI EURO LIQUIDIT	EUR	2.737.000 €	3.59%	31.64%
LU2451852193	BNP PARIBAS INSTICAS	EUR	2.189.000 €	2.87%	24.28%
IE00B96CNN65	GOLDMAN SACHS FUNDS	EUR	2.189.000 €	2.87%	24.23%
LU1650062323	BETAMINER I	EUR	2.060.000 €	2.7%	0.83%
IE00BJVNJ924	AMUNDI / WNT DIVERSI	EUR	1.620.000 €	2.12%	3.74%
IE00B3YCGJ38	INVESCO S&P 500 UCIT	EUR	1.601.000 €	2.1%	5.47%
LU0496786657	AMUNDI S&P 500 II UC	EUR	1.580.000 €	2.07%	4.08%
LU2009147757	XTRACKERS S&P 500 SW	EUR	1.541.000 €	2.02%	Nueva
ES0114564000	BINDEX EUROPA INDICE	EUR	14.810.000 €	19.41%	0.48%
LU2200579410	AMUNDI INDEX MSCI EM	EUR	9.359.000 €	12.27%	3.43%
LU1681049018	AMUNDI S&P 500 UCITS	EUR	1.239.000 €	1.62%	18.38%
LU1437015735	AMUNDI INDEX MSCI EU	EUR	946.000 €	1.24%	10.75%
LU1079841513	OSSIAM SHILLER BARCL	EUR	932.000 €	1.22%	12.56%
IE00B1YZSC51	ISHARES CORE MSCI EU	EUR	918.000 €	1.2%	10.96%
LU0274209237	XTRACKERS MSCI EUROP	EUR	914.000 €	1.2%	11.26%
IE00B3XXRP09	VANGUARD S&P 500 UCI	EUR	798.000 €	1.05%	5%
IE00B5BMR087	ISHARES CORE S&P 500	EUR	799.000 €	1.05%	5.27%
IE00BGYWSV06	VANGUARD USD CORPORA	EUR	789.000 €	1.03%	50.19%
IE00B4L60045	ISHARES EUR CORP BON	EUR	779.000 €	1.02%	2.1%
ES0117091035	BBVA CREDITO EUROPA,	EUR	487.000 €	0.64%	4.7%
LU2090063913	AQR UCITS FUNDS II-S	EUR	408.000 €	0.53%	3.77%
IE00BDFK1573	ISHARES USD TREASURY	EUR	388.000 €	0.51%	51.32%
LU2367663650	LUMYNA-MW TOPS MARKE	EUR	299.000 €	0.39%	1.7%
LU0227127643	AXA WORLD FUNDS - EU	EUR	290.000 €	0.38%	3.2%
LU0113258742	SCHRODER ISF EURO CO	EUR	249.000 €	0.33%	4.18%
LU1451406505	INVESCO EURO CORPORA	EUR	247.000 €	0.32%	3.78%
LU1373035663	BLACKROCK GLOBAL IND	EUR	191.000 €	0.25%	51.52%
LU2132481388	VONTOBEL FUND - EURO	EUR	124.000 €	0.16%	4.2%
LU2732151662	CAPITAL GROUP EMERGI	EUR	42.000 €	0.06%	2.33%
LU0907928062	DPAM L - BONDS EMERG	EUR	42.000 €	0.06%	16.67%
LU0332401396	JPMORGAN FUNDS - EME	EUR	35.000 €	0.05%	0%
LU0501220262	GLOBAL EVOLUTION FUN	EUR	39.000 €	0.05%	35%
LU1970672843	PICTET - EMERGING LO	EUR	35.000 €	0.05%	6.06%
IE00B42NKQ00	ISHARES S&P 500 ENER	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0490618542	XTRACKERS S&P 500 SW	EUR	0 €	0%	Vendida

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Importe
Índice de renta variable	Venta	Futuro	FUT	50	1.114.000 €
Índice de renta variable	Venta	Futuro	FUT	50	7.579.000 €
Índice de renta variable	Venta	Futuro	FUT	50	11.498.000 €
Índice de renta variable	Venta	Equity Swap			0 €
Índice de renta variable	Venta	Equity Swap			0 €
Índice de renta variable	Venta	Equity Swap			831.000 €
Índice de renta variable	Venta	Futuro	FUT	50	753.000 €

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

8.001.217

Nº de Partícipes

4.311

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

600 EUR

Patrimonio

76.293.000 €

Política de Inversión

Politica de inversiónFondo de inversión Global que Invierte, directamente o a través de derivados y de otros fondos o sociedades de inversión, en activos de renta variable, renta fija, y en instrumentos financieros cuya rentabilidad esté ligada a riesgo de crédito, inflación, índices de materias primas o índices de volatilidad.

Operativa con derivadosEl fondo podrá realizar operaciones con instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión y cobertura. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es la metodología del compromiso.Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

2.19

2024-Q4

1.10

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.10

2024-Q4

0.05

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.61

2024-Q3

0.60

2024-Q2

0.60

2024-Q1

0.60

Anual

Total

2023

2.43

2022

2.43

2021

2.44

2019

2.59