2025-Q2
BBVA BONOS ESPAÑA LARGO PLAZO, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-2912,35 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -0.32% | -0.03% | 0.06% | 3.3% | 0.6% | -0.49% | 0.26% |
2025-Q2
1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO
A) Visión de la gestora sobre la situación de los mercados.
El primer semestre comenzaba con calma, el 2 de abril la situación cambió después de que Estados Unidos anunciase la imposición de unos aranceles más elevados de lo que se esperaba. Esto provocó una fuerte volatilidad, con la rentabilidad de bono americano a 10 años llegando a alcanzar el 5%. Ante esta situación, el presidente Trump terminó por anunciar una pausa por 90 días. En paralelo, otras regiones decidieron tomar medidas de estímulo para contrarrestar el impacto negativo de la nueva política comercial, como Europa y Alemania, que en marzo anunciaron nuevos planes de gasto en defensa e infraestructura.
A pesar de esta alta incertidumbre, la actividad económica se mantuvo resistente y la inflación sorprendía a la baja, sin señales de aumentos de precios por los aranceles. El mercado espera que la Fed recorte sus tipos unos 50pb antes de final de año. El BCE continuó con las bajadas de tipos hasta llevar el tipo de depósito al 2,0%. Durante el semestre las rentabilidades de la deuda soberana disminuyeron significativamente en los plazos cortos tanto en Estados Unidos como en Europa, pero la incertidumbre arancelaria y los anuncios de mayor déficit público causaron que los tipos de más largo plazo mostraran más resistencia a la baja o incluso aumentaran, como en el caso de Alemania.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Durante el semestre hemos ido reduciendo la posición larga en España y hemos montado posiciones de empinamiento de curva ante el posible aumento de emisión de deuda por el incremento en el gasto en defensa.
c) Índice de referencia.
La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Bank of América Merrill Lynch 3-5 year Spain Government Index (G2E0).
d) Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC
El patrimonio del fondo ha disminuido un 6,72% en el periodo y el número de partícipes ha disminuido un 5,49%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,42%.
La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 2,43%. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,44%. La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 1,46%.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora
La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido superior a la de la media de la gestora situada en el 0,98%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1,41% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 1,87%.
2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Acudimos a los nuevos España 10Y que han salido en enero y mayo y también hemos acudido a las agencias Adif e ICO y a la Comunidad Autónoma de Madrid que han salido bastante primada frente a Tesoro.
La TIR de cartera se sitúa en torno al 2,40% con una duración aproximada de 3,84.
b) Operativa de préstamo de valores
No se han realizado operaciones de préstamo de valores durante el periodo.
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos
No se han realizado operaciones con derivados durante el periodo.
d) Otra información sobre inversiones.
Las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles.
3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
No aplica
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO
La volatilidad del fondo ha sido del 2,50% , inferior a la del índice de referencia que ha sido de un 2,56%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó -0,15%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS.
No aplica
6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV.
No aplica
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DE LA IIC SOLIDARIA E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
No aplica
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS.
No aplica
9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
No hay compartimentos de propósito especial
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO.
Neutrales en duración en países core, los mercados descuentan tipos finales acordes con nuestros objetivos, 1,75 - 1,50 para ECB y 3,50 -3,25 para Fed, aunque tenemos mayor sesgo a estar largos ante repuntes.
Seguimos positivos en periferia por estrategias de carry y en cuanto a las curvas
Pensamos que han hecho mucho steepening, tanto 2-10 como 10-30 pero creemos que todavía tienen recorrido, sobre todo por debilidad de los largos plazos ante las dudas sobre el control de los déficits fiscales.
En inflación estamos medianamente positivos, en Europa por valoración, se descuenta inflación a dos años al 1,60, en USA por el efecto a corto plazo de los aranceles.
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0200002006 | ADIF ALTA VELOCIDAD | 1% | 2025-01-28 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0200002048 | ADIF ALTA VELOCIDAD | 0% | 2027-04-30 | EUR | 1.423.000 € | 4.64% | 0.42% |
XS3080788683 | INSTITUTO DE CREDITO | 2% | 2032-04-30 | EUR | 692.000 € | 2.26% | Nueva |
ES0200002139 | ADIF ALTA VELOCIDAD | 3% | 2030-01-31 | EUR | 506.000 € | 1.65% | Nueva |
ES0200002097 | ADIF ALTA VELOCIDAD | 3% | 2028-07-30 | EUR | 309.000 € | 1.01% | 69.82% |
ES0200002105 | ADIF ALTA VELOCIDAD | 3% | 2029-05-31 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012K53 | KINGDOM OF SPAIN | 0% | 2029-07-30 | EUR | 2.012.000 € | 6.56% | 0.35% |
ES0000012O00 | KINGDOM OF SPAIN | 2% | 2030-01-31 | EUR | 1.765.000 € | 5.76% | 253% |
ES0000012G34 | KINGDOM OF SPAIN | 1% | 2030-10-31 | EUR | 1.464.000 € | 4.78% | 0.48% |
ES00000124C5 | KINGDOM OF SPAIN | 5% | 2028-10-31 | EUR | 1.406.000 € | 4.59% | 0.64% |
ES0000012N43 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2031-07-30 | EUR | 1.008.000 € | 3.29% | 0.1% |
ES0000012P33 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2035-10-31 | EUR | 921.000 € | 3.01% | Nueva |
ES0000012L52 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2033-04-30 | EUR | 896.000 € | 2.92% | 0.22% |
ES0000012F76 | KINGDOM OF SPAIN | 0% | 2030-04-30 | EUR | 859.000 € | 2.8% | 0.47% |
ES0000012M77 | KINGDOM OF SPAIN | 2% | 2027-05-31 | EUR | 5.361.000 € | 17.49% | 51.83% |
ES0000012M51 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2029-05-31 | EUR | 3.392.000 € | 11.07% | 0.18% |
ES0000012O59 | KINGDOM OF SPAIN | 2% | 2028-05-31 | EUR | 3.360.000 € | 10.96% | Nueva |
ES0000012K20 | KINGDOM OF SPAIN | 0% | 2032-04-30 | EUR | 3.308.000 € | 10.79% | 0.09% |
ES0000012O67 | KINGDOM OF SPAIN | 3% | 2035-04-30 | EUR | 135.000 € | 0.44% | Nueva |
ES0000012G26 | KINGDOM OF SPAIN | 0% | 2027-07-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0000012J15 | KINGDOM OF SPAIN | 2% | 2027-01-31 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES00001010M4 | AUTONOMOUS COMMUNITY | 3% | 2034-04-3 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES00001010P7 | AUTONOMOUS COMMUNITY | 3% | 2029-07-3 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Fija Euro
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
2.480.785
Nº de Partícipes
930
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
10000 EUR
Patrimonio
30.648.000 €
Politica de inversiónFondo de renta fija euro centrado en deuda estatal y autonómica española, con al menos un 85% de la cartera en activos de alta calidad (mínimo A-). La duración media se sitúa entre 2 y 5 años y la exposición a riesgo divisa está limitada al 10%.
Operativa con derivadosEl fondo podrá realizar operaciones con instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Operativa con derivadosEl fondo podrá realizar operaciones con instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.37
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.04
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.21
2025-Q1
0.21
2024-Q4
0.21
2024-Q3
0.21
Anual
Total2024
0.84
2023
0.84
2022
0.84
2020
0.84