2024-Q4

BBVA BONOS CORPORATIVOS DURACION CUBIERTA, FI

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

11,43 €

0.56%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.14%	0.51%	1.22%	5.83%	2.95%	1.63%	0.5%

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Los mercados de renta fija cerraron 2024 con caídas en los tipos de interés de la deuda soberana, salvo en los tipos de largo plazo de EE.UU. El semestre comenzó con indicios de una suave desaceleración de la economía estadounidense, lo que permitió a la Fed centrarse nuevamente en mantener un mercado laboral saludable y reducir los tipos de interés. Sin embargo, los datos posteriores mostraron que la economía estadounidense seguía fuerte, mientras que la inflación parecía estancarse por encima del objetivo del 2%. Esto coincidió con la victoria de Donald Trump en las elecciones, cuyas políticas podrían resultar inflacionarias. En consecuencia, aunque los bancos centrales continuaron relajando sus políticas monetarias, mostraron cautela en sus reuniones de diciembre. La Fed redujo los tipos de interés al rango del 4,25%-4,50%, desde el 5,25%-5,50% de junio, pero enfrió significativamente las expectativas de nuevas bajadas en 2025. En Europa, el BCE recortó 75pb en el semestre, llevando el tipo de depósito al 3%. No obstante, en diciembre, Christine Lagarde adoptó un tono menos laxo para los próximos meses, lo que decepcionó a los inversores. Así, el mercado cerró el año anticipando recortes de 50pb en EE.UU. y entre 100 y 125pb en Europa para 2025. Como resultado, las pendientes de las curvas soberanas volvieron a niveles positivos, mientras que los diferenciales de crédito se mantuvieron bajos gracias al dinamismo de la economía. Por último, el mercado de crédito cerró el semestre con un desempeño sólido, respaldado por la resiliencia económica y los sólidos fundamentales de las empresas (los diferenciales del mercado de contado se estrecharon nuevamente). En EE. UU., el diferencial de la deuda de mayor calidad cayó 8pb, hasta 58pb, mientras que el del segmento especulativo se redujo 29pb, situándose en 319pb. En Europa, el diferencial de deuda de mayor calidad aumentó 11pb, alcanzando 85pb, mientras que el del segmento especulativo se estrechó 11pb, hasta 299pb. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Durante el segundo semestre del año hemos mantenido estable la distribución sectorial de la cartera. No se han realizado cambios relevantes a nivel estructural y aprovechando la tendencia positiva del activo a lo largo del año. En cuanto a la actividad en el mercado primario nos hemos beneficiado de las primas sobre mercado secundario en los diferenciales de las nuevas emisiones, pero siendo muy selectivos en los nombres seleccionados. Sectorialmente hemos seguido dando prioridad al sector financiero con preferencia en deuda senior no-preferente respecto a deuda senior preferente. En el segmento de emisiones subordinadas se ha tenido exposición alta, pero siendo muy rigurosos a la hora de la selección de emisores que tienen alta sensibilidad de mercado y por tanto mayor riesgo. Por ello se han buscado bonos con cláusulas de amortización anticipada con duraciones cortas. En cuanto a emisores no financieros, se ha buscado exposición a sectores con riesgo medio-alto pero seleccionando emisores con buenas calificaciones crediticias Por otro lado, se han vendido bonos a corto plazo para generar niveles de liquidez suficiente para invertir en nuevas emisiones. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice ICE BofA German Treasury Bill Index (en su versión Total Return) (G0DB) y el indice ICE BofA 1-4 Year Euro Large Cap Corporate Index (en su versión Total Return) (ERLF Excess). d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio del fondo ha aumentado un 15,86% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 5,39%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,40%. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 3,17%. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,06%. La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido del 2,93%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora La rentabilidad del fondo en el periodo ha sido inferior a la de la media de la gestora situada en el 2,97%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1,74% y la rentabilidad del índice de referencia ha sido de un 2,80%. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el segundo semestre del año hemos mantenido una estructura estable en la cartera. Por el lado de emisores no financieros la operativa en el segundo semestre ha continuado enfocada en mantener una cartera altamente diversificada sobreponderando sectores defensivos, poco cíclicos y flujos de caja estable: Utilities y Telecoms. Adicionalmente, en los últimos meses del año, neutralizamos nuestra exposición en el sector Autos. En este sentido, tras haber estado infraponderamos en el sector la mayor parte del año, aprovechamos la numerosa actividad en el mercado primario y los atractivos niveles de cotización para tomar posiciones. Dentro de los híbridos corporativos la actividad ha sido más moderada que en otros semestres. Dada la baja actividad de nuevas emisiones y nuestra situación de partida de sobreponderación en este segmento hemos optado por esperar a las numerosas refinanciaciones que tendremos en 2025 para incrementar la actividad. En cuanto operativa en nombres financieros hemos continuado reforzando nuestro posicionamiento en deuda subordinada TIER II, especialmente a través del mercado primario dada la relativa escasez de papel en este segmento en secundario. De esta forma, hemos añadido nuevas emisiones de nombres como Santander, Danske o SEB. En la parte senior, el fondo ha favorecido un posicionamiento fuerte en la parte senior no-preferente, donde se han añadido fundamentalmente nombres alemanes y franceses (Deutsche Bank, Credit Agricole?), mientras que en el segmento senior-preferente se ha mantenido un peso algo más ligero, pero con nombres de más beta. En este apartado, hemos comprado fundamentalmente nombres periféricos (Unicaja, Sabadell, Banco Popolare di Sondrio?). Por el lado de las ventas, estas han estado centradas en los plazos más cortos de la curva donde veíamos menores posibilidades de revalorización. La TIR de la cartera se sitúa en 3.4 b) Operativa de préstamo de valores No se han realizado operaciones de préstamo de valores durante el periodo. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0,97. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 80,83%. d) Otra información sobre inversiones. A cierre del periodo, el fondo ha reducido la exposición nominal a activos con baja calidad crediticia (inferior a BBB-), hasta un 0,01% del patrimonio. La inversión en emisiones de baja calificación crediticia puede influir negativamente en la liquidez del Fondo. El rating medio de la cartera se ha mantenido en A-. Las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplica 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO La volatilidad del fondo ha sido del 1,22% , superior a la del índice de referencia que ha sido de un 0,78%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó -0,05% 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. No se ha ejercido el derecho de asistencia y voto en las juntas de accionistas de las sociedades en cartera al no reunir los requisitos previstos en la normativa para que tal ejercicio sea obligatorio, ni estar previsto de acuerdo con las políticas y procedimientos de BBVA AM de ejercicio de los derechos políticos. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplica 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DE LA IIC SOLIDARIA E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplica 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. Durante 2024 el fondo no ha soportado gastos de análisis. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No hay compartimentos de propósito especial 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. El crédito sigue siendo un buen activo de rentabilidad. Los diferenciales son bajos, pero las TIRES de cartera son altas y este es el principal argumento de análisis que unido a la baja volatilidad del activo favorece el atractivo de la inversión en el corto-medio plazo en la renta fija corporativa. Estas altas rentabilidades descontadas en mercado limitarán la oferta y a su vez seguirán atrayendo la demanda en 2025. Desde un punto de vista general, el punto de partida es bueno: el mercado de renta fija corporativa está en mitad de ciclo, de manera similar a la última vez que Trump fue elegido. La demanda de la renta fija corporativa ha estado dominada por la búsqueda de rentabilidad. En la eurozona, el interés por parte de aseguradoras ha aumentado desde el comienzo de recorte en las políticas monetarias por parte del BCE. Estos flujos deberían seguir siendo sólidos en 2025 lo que daría un fuerte soporte al mercado por el lado de la demanda. A medio plazo, el extra de rentabilidad adicional se va consolidando de manera clara con el paso del tiempo y compensa a los inversores que van a la búsqueda de rentabilidad sin que se esperen escenarios con episodios de riesgo crediticio específico, generalmente una recesión, rebajas de calificación o impagos. Para el primer semestre del año esperamos que los diferenciales se mantengan dentro de un rango de negociación estrecho ayudando a obtener beneficio de las Tires de cartera. Por otro lado, la correlación negativa entre los tipos de interés sin riesgo y los diferenciales crediticios también ayuda a reducir la volatilidad de los bonos corporativos, aumentando el binomio rentabilidad esperada ajustada por riesgo del activo. La actividad en mercado primario de nuevas emisiones esperamos que se siga manteniendo fuerte con buen comportamiento en mercado secundario reflejando la demanda de los inversores por tomar posiciones en el activo.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES00000127V8	KINGDOM OF SPAIN	2%	2025-01-02	EUR	3.329.000 €	1.79%	Nueva
ES00000126D8	KINGDOM OF SPAIN	3%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS1725677543	INMOBILIARIA COLONIA	1%	2025-11-28	EUR	1.612.000 €	0.87%	Nueva
XS2229875989	FORD MOTOR CREDIT CO	3%	2025-09-15	EUR	972.000 €	0.52%	Nueva

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS1808395930	INMOBILIARIA COLONIA	2%	2026-04-17	EUR	3.496.000 €	1.88%	2.25%
ES0213679OF4	BANKINTER SA	1%	2032-12-23	EUR	2.826.000 €	1.52%	4.13%
XS2390400633	ENEL FINANCE INTERNA	1%	2026-05-28	EUR	2.570.000 €	1.38%	2.02%
XS2598331242	BANCO DE SABADELL SA	5%	2029-06-07	EUR	2.554.000 €	1.38%	1.83%
XS2764264607	ING GROEP NV	3%	2029-08-12	EUR	2.259.000 €	1.22%	124.78%
XS2430998893	BANCO BILBAO VIZCAYA	0%	2029-01-14	EUR	2.217.000 €	1.19%	2.54%
DE000DL19VP0	DEUTSCHE BANK AG	1%	2026-09-03	EUR	2.074.000 €	1.12%	1.72%
XS2661068234	FCC SERVICIOS MEDIO	5%	2029-10-30	EUR	2.052.000 €	1.1%	68.75%
IT0005570988	UNICREDIT SPA	4%	2030-02-14	EUR	1.904.000 €	1.03%	2.09%
XS2545259876	DELL BANK INTERNATIO	4%	2027-10-18	EUR	1.810.000 €	0.97%	2.03%
XS1627343186	FCC AQUALIA SA	2%	2027-06-08	EUR	1.783.000 €	0.96%	3.3%
XS2558022591	ABN AMRO BANK NV	5%	2033-02-22	EUR	1.772.000 €	0.95%	2.07%
XS2811962195	WERFEN SA/SPAIN	4%	2030-05-03	EUR	1.761.000 €	0.95%	3.04%
FR0013508512	CREDIT AGRICOLE SA	1%	2026-04-22	EUR	1.769.000 €	0.95%	1.61%
FR001400MLN4	UNIBAIL-RODAMCO-WEST	4%	2030-12-11	EUR	1.760.000 €	0.95%	59.71%
XS2937307929	STELLANTIS NV	3%	2028-11-19	EUR	1.700.000 €	0.92%	Nueva
XS2618906585	NORDEA BANK ABP	4%	2028-05-05	EUR	1.694.000 €	0.91%	1.8%
XS2346206902	AMERICAN TOWER CORP	0%	2027-01-15	EUR	1.637.000 €	0.88%	3.22%
XS2051361264	AT&T INC	0%	2026-03-04	EUR	1.636.000 €	0.88%	2.51%
BE6350791073	SOLVAY SA	3%	2028-04-03	EUR	1.631.000 €	0.88%	2.07%
FR001400IDW0	SOCIETE GENERALE SA	4%	2027-06-02	EUR	1.643.000 €	0.88%	1.55%
XS2796609787	CIE DE SAINT-GOBAIN	3%	2030-04-08	EUR	1.617.000 €	0.87%	36.69%
FR001400U1B5	SOCIETE GENERALE SA	3%	2027-02-12	EUR	1.597.000 €	0.86%	Nueva
XS2387060259	NATWEST GROUP PLC	0%	2029-09-14	EUR	1.575.000 €	0.85%	2.87%
XS2838379712	JPMORGAN CHASE & CO	3%	2028-06-06	EUR	1.557.000 €	0.84%	1.5%
XS2623501181	CAIXABANK SA	4%	2027-05-16	EUR	1.534.000 €	0.83%	0.79%
CH1142231682	UBS GROUP AG	0%	2026-11-03	EUR	1.547.000 €	0.83%	1.71%
XS2788614498	AMADEUS IT GROUP SA	3%	2029-03-21	EUR	1.525.000 €	0.82%	2.28%
XS2802928775	BRENNTAG FINANCE BV	3%	2028-04-24	EUR	1.530.000 €	0.82%	2.2%
XS2100664114	DIGITAL DUTCH FINCO	1%	2030-03-15	EUR	1.523.000 €	0.82%	3.18%
XS2900306171	DAIMLER TRUCK INTERN	3%	2028-03-23	EUR	1.507.000 €	0.81%	Nueva
XS2411311652	NTT FINANCE CORP	0%	2028-12-13	EUR	1.448.000 €	0.78%	Nueva
FR0014006XA3	SOCIETE GENERALE SA	0%	2027-12-02	EUR	1.443.000 €	0.78%	1.69%
XS2334852253	ENI SPA	2%	2049-05-11	EUR	1.436.000 €	0.77%	3.61%
XS2954181843	ARCELORMITTAL SA	3%	2028-12-13	EUR	1.436.000 €	0.77%	Nueva
FR001400RMM3	CREDIT AGRICOLE SA	3%	2031-01-23	EUR	1.420.000 €	0.76%	Nueva
IT0005598971	UNICREDIT SPA	3%	2028-06-11	EUR	1.419.000 €	0.76%	1.94%
XS2193658619	CELLNEX TELECOM SA	1%	2029-06-26	EUR	1.415.000 €	0.76%	Nueva
FR00140046Y4	ENGIE SA	1%	2049-07-02	EUR	1.404.000 €	0.76%	Nueva
FR001400FB06	BPCE SA	3%	2028-01-25	EUR	1.417.000 €	0.76%	1.87%
XS1691349952	NORTEGAS ENERGIA DIS	2%	2027-09-28	EUR	1.348.000 €	0.73%	104.55%
BE0002832138	KBC GROUP NV	0%	2027-03-01	EUR	1.356.000 €	0.73%	2.88%
XS2459544339	EDP FINANCE BV	1%	2029-09-21	EUR	1.328.000 €	0.72%	Nueva
XS2746662696	T-MOBILE USA INC	3%	2029-05-08	EUR	1.328.000 €	0.72%	Nueva
XS2630417124	CAIXABANK SA	6%	2034-05-30	EUR	1.303.000 €	0.7%	2.76%
XS2908177145	NATURGY FINANCE IBER	3%	2030-10-02	EUR	1.301.000 €	0.7%	Nueva
XS2908735504	BANCO SANTANDER SA	3%	2029-04-02	EUR	1.302.000 €	0.7%	Nueva
XS2404642923	GOLDMAN SACHS GROUP	0%	2029-05-09	EUR	1.269.000 €	0.68%	Nueva
XS2900391777	SANDOZ FINANCE BV	3%	2029-09-12	EUR	1.248.000 €	0.67%	Nueva
XS2468378059	CAIXABANK SA	1%	2026-04-13	EUR	1.189.000 €	0.64%	1.19%
FR001400AY79	BANQUE FEDERATIVE DU	3%	2032-06-16	EUR	1.196.000 €	0.64%	1.44%
XS2613658710	ABN AMRO BANK NV	4%	2028-10-20	EUR	1.151.000 €	0.62%	2.22%
FR0014009HA0	BNP PARIBAS SA	2%	2032-03-31	EUR	1.156.000 €	0.62%	2.03%
XS2306601746	EASYJET FINCO BV	1%	2028-03-03	EUR	1.136.000 €	0.61%	1.97%
XS2654097927	DS SMITH PLC	4%	2027-07-27	EUR	1.127.000 €	0.61%	1.44%
XS2684826014	BAYER AG	6%	2083-09-25	EUR	1.137.000 €	0.61%	2.34%
XS2705604077	BANCO SANTANDER SA	4%	2027-10-18	EUR	1.128.000 €	0.61%	0.89%
FR001400SIM9	UNIBAIL-RODAMCO-WEST	3%	2029-09-11	EUR	1.108.000 €	0.6%	Nueva
XS2776793965	KRAFT HEINZ FOODS CO	3%	2029-03-15	EUR	1.101.000 €	0.59%	2.04%
XS2797546624	PERMANENT TSB GROUP	4%	2030-07-10	EUR	1.104.000 €	0.59%	4.15%
XS2851605886	BAWAG PSK BANK FUER	3%	2029-10-03	EUR	1.102.000 €	0.59%	Nueva
XS2941605078	VOLKSWAGEN FINANCIAL	3%	2029-05-19	EUR	1.101.000 €	0.59%	Nueva
XS2947089012	BANCO DE SABADELL SA	3%	2031-05-27	EUR	1.102.000 €	0.59%	Nueva
FR0014002X43	BNP PARIBAS SA	0%	2027-04-13	EUR	1.101.000 €	0.59%	1.38%
XS2347367018	MERLIN PROPERTIES SO	1%	2030-06-01	EUR	1.074.000 €	0.58%	5.5%
XS2662538425	BARCLAYS PLC	4%	2030-08-08	EUR	1.068.000 €	0.58%	Nueva
XS2729836234	MEDIOBANCA BANCA DI	4%	2030-02-01	EUR	1.076.000 €	0.58%	2.97%
DE000A3MQS56	VONOVIA SE	1%	2026-01-28	EUR	1.076.000 €	0.58%	2.28%
ES0280907033	UNICAJA BANCO SA	5%	2029-02-21	EUR	1.059.000 €	0.57%	2.12%
XS2676814499	CAIXABANK SA	4%	2030-09-06	EUR	1.063.000 €	0.57%	2.9%
XS1505573482	SNAM SPA	0%	2026-10-25	EUR	1.062.000 €	0.57%	2.61%
XS1960248919	JPMORGAN CHASE & CO	1%	2027-03-11	EUR	1.064.000 €	0.57%	1.43%
XS2595028536	MORGAN STANLEY	4%	2029-03-02	EUR	1.042.000 €	0.56%	1.76%
XS2932831923	DSV FINANCE BV	3%	2028-11-06	EUR	1.037.000 €	0.56%	Nueva
XS2806471368	BANCO SANTANDER SA	3%	2029-04-22	EUR	1.025.000 €	0.55%	2.5%
IT0005597395	BANCA POPOLARE DI SO	4%	2030-06-04	EUR	1.028.000 €	0.55%	3.32%
ES0380907081	UNICAJA BANCO SA	3%	2029-09-12	EUR	1.006.000 €	0.54%	Nueva
XS2760773411	ITALGAS SPA	3%	2029-02-08	EUR	999.000 €	0.54%	2.57%
XS2909821899	IBERDROLA FINANZAS S	2%	2028-03-30	EUR	995.000 €	0.54%	Nueva
ES0213307053	CAIXABANK SA	0%	2026-07-09	EUR	990.000 €	0.53%	3.02%
XS2598746290	ANGLO AMERICAN CAPIT	4%	2028-09-15	EUR	985.000 €	0.53%	2.5%
XS2616008541	SIKA CAPITAL BV	3%	2026-11-03	EUR	988.000 €	0.53%	1.23%
XS2806614223	NATIONAL BANK OF CAN	3%	2029-05-02	EUR	976.000 €	0.53%	3.06%
XS2630117328	CONTINENTAL AG	4%	2028-06-01	EUR	969.000 €	0.52%	1.57%
FR0013505625	AEROPORTS DE PARIS S	2%	2026-10-02	EUR	963.000 €	0.52%	1.05%
ES0243307016	KUTXABANK SA	0%	2027-10-14	EUR	950.000 €	0.51%	Nueva
DE000A30VQA4	VONOVIA SE	4%	2027-05-23	EUR	939.000 €	0.51%	1.51%
FR001400KY69	RCI BANQUE SA	4%	2029-10-02	EUR	940.000 €	0.51%	Nueva
XS2630112014	BAYER AG	4%	2029-08-26	EUR	934.000 €	0.5%	1.41%
XS2644410214	ABERTIS INFRAESTRUCT	4%	2028-01-31	EUR	924.000 €	0.5%	1.99%
XS2278566299	AUTOSTRADE PER L'ITA	2%	2030-01-15	EUR	930.000 €	0.5%	Nueva
BE0002900810	KBC GROUP NV	4%	2027-11-23	EUR	926.000 €	0.5%	1.54%
FR001400KZQ1	SOCIETE GENERALE SA	4%	2029-09-28	EUR	937.000 €	0.5%	1.74%
XS2816031160	GENERAL MOTORS FINAN	4%	2030-07-10	EUR	910.000 €	0.49%	2.59%
FR001400U4M6	RCI BANQUE SA	3%	2029-07-26	EUR	902.000 €	0.49%	Nueva
PTEDPZOM0011	EDP SA	4%	2054-05-29	EUR	919.000 €	0.49%	2.91%
XS2596599063	NATWEST GROUP PLC	4%	2028-03-14	EUR	894.000 €	0.48%	1.02%
XS2787827190	STELLANTIS NV	3%	2030-09-19	EUR	896.000 €	0.48%	1.47%
XS2193662728	BP CAPITAL MARKETS P	3%	2049-06-22	EUR	885.000 €	0.48%	Nueva
XS2745725155	VOLKSWAGEN LEASING G	3%	2028-10-11	EUR	878.000 €	0.47%	1.15%
XS2320533131	REPSOL INTERNATIONAL	2%	2049-03-22	EUR	855.000 €	0.46%	2.64%
XS2698148702	DNB BANK ASA	4%	2029-11-01	EUR	847.000 €	0.46%	2.05%
XS2725836410	TELEFONAKTIEBOLAGET	5%	2028-05-29	EUR	850.000 €	0.46%	2.29%
XS2778370051	METRO AG	4%	2029-03-07	EUR	848.000 €	0.46%	2.91%
XS2482936247	RWE AG	2%	2026-05-24	EUR	838.000 €	0.45%	1.45%
XS2496028502	BRITISH TELECOMMUNIC	2%	2027-08-30	EUR	836.000 €	0.45%	1.95%
XS2767246908	FORD MOTOR CREDIT CO	4%	2030-02-14	EUR	843.000 €	0.45%	2.06%
XS2830327446	A2A SPA	5%	2049-09-11	EUR	844.000 €	0.45%	4.2%
XS2607183980	HARLEY-DAVIDSON FINA	5%	2026-04-05	EUR	811.000 €	0.44%	0.37%
XS2949317676	IBERDROLA FINANZAS S	4%	2094-08-28	EUR	810.000 €	0.44%	Nueva
DE000A383J95	DEUTSCHE BANK AG	4%	2028-07-12	EUR	816.000 €	0.44%	Nueva
FR001400SVD1	CREDIT AGRICOLE SA	3%	2029-01-26	EUR	798.000 €	0.43%	Nueva
XS1799939027	VOLKSWAGEN INTERNATI	4%	2049-06-27	EUR	785.000 €	0.42%	0.26%
XS2578472339	AIB GROUP PLC	4%	2029-07-23	EUR	770.000 €	0.41%	2.12%
FR001400P3D4	RCI BANQUE SA	3%	2027-10-04	EUR	765.000 €	0.41%	1.46%
XS2676395077	SARTORIUS FINANCE BV	4%	2029-09-14	EUR	734.000 €	0.4%	2.37%
XS2698998593	ACCIONA ENERGIA FINA	5%	2031-04-23	EUR	747.000 €	0.4%	3.18%
XS2751667150	BANCO SANTANDER SA	5%	2034-04-22	EUR	731.000 €	0.39%	2.81%
XS2798269069	TERNA - RETE ELETTRI	4%	2049-04-11	EUR	721.000 €	0.39%	4.49%
IT0005586893	MEDIOBANCA BANCA DI	3%	2030-07-04	EUR	716.000 €	0.39%	3.77%
XS2455392584	BANCO DE SABADELL SA	2%	2026-03-24	EUR	699.000 €	0.38%	0.87%
XS2764457664	DANSKE BANK A/S	4%	2034-05-14	EUR	707.000 €	0.38%	2.91%
XS2900282133	BAYER AG	5%	2054-09-13	EUR	698.000 €	0.38%	Nueva
PTBCPCOM0004	BANCO COMERCIAL PORT	3%	2029-10-21	EUR	698.000 €	0.38%	Nueva
XS2462324745	HALEON NETHERLANDS C	1%	2026-03-29	EUR	687.000 €	0.37%	2.54%
XS1629774230	VOLKSWAGEN INTERNATI	3%	2049-06-14	EUR	681.000 €	0.37%	1.19%
XS2193661324	BP CAPITAL MARKETS P	3%	2049-06-22	EUR	694.000 €	0.37%	1.91%
XS2351220814	DANSKE BANK A/S	0%	2029-06-09	EUR	676.000 €	0.36%	Nueva
XS2354685575	EEW ENERGY FROM WAST	0%	2026-06-30	EUR	671.000 €	0.36%	3.23%
XS1843449122	TAKEDA PHARMACEUTICA	2%	2026-11-21	EUR	665.000 €	0.36%	1.37%
XS2559501429	FRESENIUS SE & CO KG	5%	2029-11-28	EUR	652.000 €	0.35%	3.16%
IT0005583460	BPER BANCA SPA	4%	2030-02-20	EUR	639.000 €	0.34%	3.23%
XS2231183646	HOLDING D'INFRASTRUC	1%	2029-09-18	EUR	627.000 €	0.34%	3.12%
XS2774448521	SKANDINAVISKA ENSKIL	4%	2034-11-27	EUR	593.000 €	0.32%	3.13%
XS1891174341	DIGITAL EURO FINCO L	2%	2026-01-16	EUR	580.000 €	0.31%	0.69%
XS2811097075	VOLVO CAR AB	4%	2030-05-08	EUR	550.000 €	0.3%	3.19%
XS2778385240	ORSTED AS	5%	3024-03-14	EUR	540.000 €	0.29%	2.86%
FR001400J861	TDF INFRASTRUCTURE S	5%	2028-07-21	EUR	531.000 €	0.29%	1.72%
XS2807518639	TDC NET A/S	5%	2029-08-02	EUR	512.000 €	0.28%	3.02%
FR001400GDF9	CREDIT AGRICOLE SA	4%	2030-03-07	EUR	524.000 €	0.28%	2.54%
FR001400IEQ0	RCI BANQUE SA	4%	2028-06-14	EUR	523.000 €	0.28%	Nueva
FR001400PAJ8	VALEO SE	4%	2030-04-11	EUR	498.000 €	0.27%	1.84%
XS2077670342	BAYER AG	3%	2079-11-12	EUR	469.000 €	0.25%	3.53%
ES0344251022	IBERCAJA BANCO SA	4%	2028-07-30	EUR	413.000 €	0.22%	2.23%
XS2601458602	SIEMENS ENERGY FINAN	4%	2026-04-05	EUR	406.000 €	0.22%	1.25%
FR001400SMS8	ELECTRICITE DE FRANC	5%	2049-09-17	EUR	407.000 €	0.22%	Nueva
DE000A3823S1	SCHAEFFLER AG	4%	2029-08-14	EUR	411.000 €	0.22%	1.99%
XS2757511113	VIRGIN MONEY UK PLC	4%	2028-03-18	EUR	325.000 €	0.18%	1.88%
DE000CZ439B6	COMMERZBANK AG	5%	2029-03-25	EUR	318.000 €	0.17%	1.92%
XS2292486771	ACEA SPA	0%	2025-09-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2413696761	ING GROEP NV	0%	2025-11-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2465792294	CELLNEX FINANCE CO S	2%	2026-04-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2481287808	COLOPLAST FINANCE BV	2%	2027-05-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2491189408	A2A SPA	2%	2026-06-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2534276717	VOLVO TREASURY AB	2%	2026-02-20	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2558395351	ENBW INTERNATIONAL F	3%	2026-11-22	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2583352443	VOLVO TREASURY AB	3%	2025-11-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2588099478	DNB BANK ASA	3%	2027-02-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2676883114	EUROFINS SCIENTIFIC	4%	2030-09-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2696749626	TOYOTA MOTOR FINANCE	4%	2027-04-02	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2715297672	SANDOZ FINANCE BV	3%	2027-04-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2726262863	MCDONALD'S CORP	3%	2027-11-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2776511730	BOOKING HOLDINGS INC	3%	2032-03-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2821805533	WARNERMEDIA HOLDINGS	4%	2030-01-17	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400PIA0	ELO SACA	5%	2028-04-17	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400QOK5	ENGIE SA	4%	2030-06-14	EUR	0 €	0%	Vendida
PTEDPUOM0008	EDP - ENERGIAS DE PO	3%	2028-06-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1725677543	INMOBILIARIA COLONIA	1%	2025-11-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2167003685	CITIGROUP INC	1%	2026-07-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2180007549	AT&T INC	1%	2028-05-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2229875989	FORD MOTOR CREDIT CO	3%	2025-09-15	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400KXW4	RCI BANQUE SA	4%	2026-10-02	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400N3F1	RCI BANQUE SA	3%	2029-01-12	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Euro Corto Plazo

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

16.332.693

Nº de Partícipes

4.284

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

30000 EUR

Patrimonio

185.704.000 €

Política de Inversión

Politica de inversiónFondo de Renta Fija Privada que invierte en activos denominados en euros, emitidos mayoritariamente por emisores privados con grado de inversión. El vencimiento medio de la cartera estará entre 1 y 8 años, pero la duración de la cartera se situará en torno a los 3 meses, mediante la utilización de instrumentos financieros derivados para reducir la sensibilidad a las variaciones de los tipos de interés.

Operativa con derivadosEl fondo podrá realizar operaciones con instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.75

2024-Q4

0.38

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.05

2024-Q4

0.03

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.20

2024-Q3

0.20

2024-Q2

0.20

2024-Q1

0.20

Anual

Total

2023

0.81

2022

0.81

2021

0.80

2019

0.82