2025-Q2

BBVA BONOS CORPORATIVOS DURACION CUBIERTA, FI

•CLASE A

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

11,68 €

2.75%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.37%	0.73%	1.98%	5.08%	4.96%	2.41%	0.8%

2025-Q2

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. El primer semestre de 2025 comenzaba con calma ante la perspectiva de que continuase el aterrizaje suave en la economía estadounidense. Sin embargo, el 2 de abril la situación cambió por completo después de que Estados Unidos anunciase la imposición de unos aranceles mucho más elevados de lo que se esperaba. La noticia provocó una fuerte volatilidad en el mercado, con la rentabilidad de bono americano a 10 años llegando a alcanzar el 5% puntualmente. Ante esta situación, el presidente Donald Trump terminó por anunciar una pausa de los aranceles recíprocos por 90 días para dar tiempo a negociar con el resto de países, lo que devolvió algo de optimismo a los inversores. Más adelante, se anunciaba que China y Estados Unidos habían alcanzado un acuerdo para reducir los aranceles y las restricciones a las exportaciones, lo que impulsaba aún más a los mercados. En paralelo, otras regiones decidieron tomar medidas de estímulo para contrarrestar el impacto negativo de la nueva política comercial, como Europa y Alemania, que en marzo anunciaron nuevos planes de gasto en defensa e infraestructura. El gobierno estadounidense, al mismo tiempo, proseguía con su reforma fiscal, la cual se prevé que mantenga el déficit público en niveles altos durante los próximos años. A pesar de este contexto de alta incertidumbre, la actividad económica se mantuvo resistente, a la par que la inflación sorprendía a la baja, sin señales todavía de aumentos de precios por los aranceles implementados. En consecuencia, el mercado continúa esperando que la Fed pueda recortar sus tipos de interés en torno a 50pb antes de final de año. Por otro lado, el BCE continuó con las bajadas de tipos hasta llevar el tipo de depósito al 2,0% en su reunión de junio. La presidenta Christine Lagarde afirmó que los miembros del Consejo ya se encuentran cómodos con el nivel de tipos actual para afrontar la incertidumbre existente, lo que lleva a pensar que el BCE podría estar cerca de terminar su ciclo de bajadas. En este entorno, las rentabilidades de la deuda soberana disminuyeron significativamente en los plazos cortos tanto en Estados Unidos como en Europa, pero la incertidumbre arancelaria y los anuncios de mayor déficit público causaron que los tipos de más largo plazo mostraran más resistencia a la baja o incluso aumentaran, como en el caso de Alemania. Al mismo tiempo, la previsión de un menor ritmo de crecimiento llevó a los diferenciales de crédito a ampliarse ligeramente, especialmente en Estados Unidos. En Europa, aunque la rentabilidad del bono alemán a 2 años disminuyó al 1,9% (-22pb) y la del bono a 5 años se mantuvo plana en el 2,2%, las noticias de mayor estímulo fiscal produjeron un aumento en las rentabilidades soberanas de más largo plazo. Así, los tipos a 10 y 30 años escalaron hasta el 2,6% (24pb) y el 3,1% (50pb), respectivamente. Por tanto, las pendientes de las curvas aumentaron significativamente hasta los 75pb. La deuda periférica europea cerró el semestre con disminución en las primas de riesgo, motivada por un empeoramiento relativo de los fundamentales de Alemania. Así pues, la prima de riesgo de Italia disminuyó 29pb hasta un nivel de 87pb, el más bajo desde el año 2010, apoyada también en una mejora de su calificación crediticia por parte de la agencia de rating Moody?s. Asimismo, las primas de riesgo de Grecia y Francia disminuyeron en torno a 15pb a niveles de casi 70pb en ambos casos. Por otro lado, España podría haber acusado el desorden político interno, lo que habría provocado que su prima de riesgo disminuyese en menor medida (6pb a un nivel de 64pb). En consecuencia, la rentabilidad del bono español a 10 años se sitúa en el 3,2%, 18pb más que a cierre de 2024. En el mercado de crédito se observaron ligeras ampliaciones en los diferenciales, especialmente en EE.UU., en donde el segmento de peor calidad crediticia se amplió 37pb hasta un nivel de 313pb y el segmento de alta calidad repuntó 9pb cerrando en 80pb, debido a la incertidumbre comercial y a la previsión de un menor crecimiento económico. En Europa, los movimientos fueron más contenidos, y el diferencial de peor calidad crediticia aumentaba solo 5pb hasta 314pb, mientras que el de alta calidad crediticia llegaba incluso a estrecharse en 7pb hasta los 92pb. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. Durante el primer semestre del año la distribución sectorial de la cartera se ha mantenido estable. No se han realizado cambios relevantes a nivel estructural y se ha aprovechado la tendencia positiva del activo a lo largo del primer semestre del año para realizar ajustes puntuales incrementando exposición a emisiones con vencimiento en plazos largos. En cuanto a la actividad en el mercado primario nos hemos beneficiado de las primas sobre mercado secundario en los diferenciales de las nuevas emisiones, pero siendo muy selectivos en los nombres seleccionados. Sectorialmente hemos seguido dando prioridad al sector financiero, con preferencia en deuda senior no-preferente respecto a deuda senior preferente. En el segmento de emisiones de deuda subordinada se ha tenido exposición alta pero siendo muy rigurosos a la hora de la selección de emisores que tienen alta sensibilidad de mercado y por tanto mayor riesgo. Por ello se han buscado bonos con cláusulas de amortización anticipada con duraciones cortas. En cuanto a emisores no financieros, se ha buscado exposición a sectores con riesgo medio-alto pero seleccionando emisores con buenas calificaciones crediticias. Por otro lado, se han vendido bonos a corto plazo para generar niveles de liquidez suficiente para invertir en nuevas emisiones. c) Índice de referencia. La gestión toma como referencia la rentabilidad del índice ICE BofA German Treasury Bill Index (en su versión Total Return) (G0DB) y el índice ICE BofA 1-4 Year Euro Large Cap Corporate Index (en su versión Total Return) (ERLF Excess). d) Evolución del patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio de la clase BBVA BONOS CORP DURACIÓN CUBIERTA FI, CLASE A ha aumentado un 29,32% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 14,64%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,40%. El patrimonio de la clase BBVA BONOS CORP DURACIÓN CUBIERTA, FI CARTERA ha aumentado un 100,00% en el periodo y el número de partícipes ha aumentado un 100,00%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,09%. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 2,30%. El índice de rotación de la cartera ha sido del 0,04%. . e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. 2. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Por el lado de emisores no financieros en el primer semestre del año la actividad ha sido elevada en el primer semestre del año. La elevada actividad en el mercado primario en vencimientos hasta cinco años en casi todos los sectores ha favorecido las estrategias de incrementar posiciones en la parte media de la curva. Sectorialmente mantenemos la sobreponderación en sectores de perfil defensivo como Utilities, Telecoms y Healthcare. Adicionalmente se ha incrementado riesgo en sectores con mayor beta como Autos en los plazos cortos y medios de la curva. Dentro de segmento de Híbridos Corporativos la actividad ha sido intensa, aprovechando el elevado volumen de emisiones en el mercado primario para tomar posiciones en plazos medios de la curva y acudiendo a las numerosas ofertas de recompra que han lanzado los emisores. En cuanto a operativa, en el sector financiero hemos apostado por la reducción de las primas de riesgo en los segmentos con mayor valor, incrementando nuestro peso en los de deuda subordinada TIER II y Senior No preferente, y reduciendo nuestro posicionamiento en Senior Preferente. Respecto al posicionamiento dentro del compartimento de deuda subordinada Tier II, hemos aumentado el riesgo existente en emisores franceses y alemanes. De la misma forma, se han incorporado de manera selectiva nuevas emisiones con primas de crédito más atractivas. En el apartado de deuda Senior, hemos mantenido nuestra preferencia estratégica por los emisores de la periferia en el segmento Senior Preferente, reduciendo en cambio nuestra exposición a nombres considerados más conservadores y con diferenciales de crédito ya muy ajustados, fundamentalmente entidades nórdicas y francesas. En la categoría Senior No preferente, hemos elevado nuestra ponderación global, preservando en gran medida la composición geográfica preexistente de la cartera. A la fecha de referencia (30/06/2025) el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 0,17 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 3,16%. b) Operativa de préstamo de valores No se han realizado operaciones de préstamo de valores durante el periodo. c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos A lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de 0,98. También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de 85,94%. d) Otra información sobre inversiones. A cierre del periodo, el fondo ha reducido la exposición nominal a activos con baja calidad crediticia (inferior a BBB-), hasta un 3,21% del patrimonio. La inversión en emisiones de baja calificación crediticia puede influir negativamente en la liquidez del Fondo. El rating medio de la cartera se ha mantenido en BBB. Las inversiones subyacentes a este producto financiero no tienen en cuenta los criterios de la UE para las actividades económicas medioambientalmente sostenibles. 3. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. No aplica 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad del fondo ha sido del 1,90%, inferior a la del índice de referencia que ha sido de un 1,31%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó -0,10% 5. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS. No aplica 6. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV. No aplica 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DE LA IIC SOLIDARIA E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. No aplica 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS. No aplica 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). No hay compartimentos de propósito especial 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. El crédito sigue siendo un buen activo que aporta rentabilidad con una volatilidad moderada. Las TIRES de cartera son altas dentro del mercado de la renta fija y este es el principal argumento que, unido a la baja volatilidad del activo, favorece el atractivo de la inversión en crédito en el corto-medio plazo desde un punto de vista de rentabilidad esperada ajustada por riesgo. Por otro lado, el interés de la renta fija corporativa ha estado dominado por la búsqueda de rentabilidad por parte de los inversores lo que ha impulsado la entrada de dinero en el activo creando una demanda constante que se ha reflejado en el buen comportamiento del crédito durante el primer semestre del año. A medio plazo, el extra de rentabilidad adicional se va consolidando de manera clara con el paso del tiempo y compensa a los inversores que van a la búsqueda de rentabilidad sin que se esperen escenarios con episodios de riesgo crediticio específico. Para el segundo semestre del año esperamos que los diferenciales se mantengan dentro de un rango de negociación estrecho. Por otro lado, el movimiento contrario entre los tipos de interés sin riesgo y los diferenciales crediticios también ayuda a reducir la volatilidad de los bonos corporativos. La actividad en el mercado de nuevas emisiones esperamos que se siga manteniendo fuerte con buen comportamiento en mercado secundario reflejando la demanda de los inversores por tomar posiciones en el activo.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES00000127V8	KINGDOM OF SPAIN	2%	2025-01-02	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2229875989	FORD MOTOR CREDIT CO	3%	2025-09-15	EUR	965.000 €	0.4%	0.72%
XS2607183980	HARLEY-DAVIDSON FINA	5%	2026-04-05	EUR	808.000 €	0.34%	Nueva
XS2354685575	EEW ENERGY FROM WAST	0%	2026-06-30	EUR	685.000 €	0.29%	Nueva
XS2601458602	SIEMENS ENERGY FINAN	4%	2026-04-05	EUR	406.000 €	0.17%	Nueva
XS1725677543	INMOBILIARIA COLONIA	1%	2025-11-28	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR001400RMM3	CREDIT AGRICOLE SA	3%	2031-01-23	EUR	3.290.000 €	1.37%	131.69%
XS3037678607	AT&T INC	3%	2030-06-01	EUR	3.081.000 €	1.28%	Nueva
ES0213679OF4	BANKINTER SA	1%	2032-12-23	EUR	2.885.000 €	1.2%	2.09%
FR001400YAD3	CREDIT AGRICOLE SA	4%	2035-03-18	EUR	2.742.000 €	1.14%	Nueva
DE000A4EB2X2	MERCEDES-BENZ INTERN	2%	2028-09-05	EUR	2.626.000 €	1.09%	Nueva
XS2598331242	BANCO DE SABADELL SA	5%	2029-06-07	EUR	2.558.000 €	1.06%	0.16%
XS3032018239	AMERICAN HONDA FINAN	3%	2029-03-21	EUR	2.465.000 €	1.03%	Nueva
XS2746662696	T-MOBILE USA INC	3%	2029-05-08	EUR	2.368.000 €	0.99%	78.31%
XS2411311652	NTT FINANCE CORP	0%	2028-12-13	EUR	2.365.000 €	0.98%	63.33%
XS2764264607	ING GROEP NV	3%	2029-08-12	EUR	2.269.000 €	0.94%	0.44%
XS2430998893	BANCO BILBAO VIZCAYA	0%	2029-01-14	EUR	2.240.000 €	0.93%	1.04%
ES0265936072	ABANCA CORP BANCARIA	3%	2031-02-14	EUR	2.189.000 €	0.91%	Nueva
DE000A3829D0	DEUTSCHE BANK AG	4%	2030-04-04	EUR	2.172.000 €	0.9%	Nueva
CH1414003454	UBS GROUP AG	2%	2030-02-12	EUR	2.079.000 €	0.87%	Nueva
XS2661068234	FCC SERVICIOS MEDIO	5%	2029-10-30	EUR	2.068.000 €	0.86%	0.78%
XS2788614498	AMADEUS IT GROUP SA	3%	2029-03-21	EUR	2.042.000 €	0.85%	33.9%
XS2932831923	DSV FINANCE BV	3%	2028-11-06	EUR	2.051.000 €	0.85%	97.78%
XS2979678864	ABN AMRO BANK NV	3%	2030-01-21	EUR	2.026.000 €	0.84%	Nueva
FR001400ZED2	LVMH MOET HENNESSY L	2%	2029-03-07	EUR	1.997.000 €	0.83%	Nueva
XS3000977234	LINDE PLC	2%	2029-02-18	EUR	2.001.000 €	0.83%	Nueva
IT0005570988	UNICREDIT SPA	4%	2030-02-14	EUR	1.915.000 €	0.8%	0.58%
XS1843449395	TAKEDA PHARMACEUTICA	3%	2030-11-21	EUR	1.889.000 €	0.79%	Nueva
XS2987772402	BANK OF AMERICA CORP	3%	2031-01-28	EUR	1.882.000 €	0.78%	Nueva
XS3009472989	NATWEST GROUP PLC	3%	2035-02-25	EUR	1.873.000 €	0.78%	Nueva
XS3014215324	NATIONWIDE BUILDING	3%	2030-03-03	EUR	1.839.000 €	0.77%	Nueva
FR001400ZZC9	KERING SA	3%	2029-11-27	EUR	1.791.000 €	0.75%	Nueva
XS1627343186	FCC AQUALIA SA	2%	2027-06-08	EUR	1.811.000 €	0.75%	1.57%
XS2545259876	DELL BANK INTERNATIO	4%	2027-10-18	EUR	1.807.000 €	0.75%	0.17%
XS2558022591	ABN AMRO BANK NV	5%	2033-02-22	EUR	1.778.000 €	0.74%	0.34%
XS2811962195	WERFEN SA/SPAIN	4%	2030-05-03	EUR	1.771.000 €	0.74%	0.57%
XS3070545234	AROUNDTOWN SA	3%	2030-05-13	EUR	1.768.000 €	0.74%	Nueva
FR001400MLN4	UNIBAIL-RODAMCO-WEST	4%	2030-12-11	EUR	1.764.000 €	0.73%	0.23%
XS2900380812	DAIMLER TRUCK INTERN	3%	2030-09-23	EUR	1.723.000 €	0.72%	Nueva
XS3075491152	BMW FINANCE NV	2%	2028-05-20	EUR	1.739.000 €	0.72%	Nueva
XS2618906585	NORDEA BANK ABP	4%	2028-05-05	EUR	1.705.000 €	0.71%	0.65%
XS3081333547	UNILEVER CAPITAL COR	2%	2030-05-22	EUR	1.682.000 €	0.7%	Nueva
FR001400IDW0	SOCIETE GENERALE SA	4%	2027-06-02	EUR	1.652.000 €	0.69%	0.55%
XS3009463996	ITALGAS SPA	2%	2030-03-06	EUR	1.660.000 €	0.69%	Nueva
BE6350791073	SOLVAY SA	3%	2028-04-03	EUR	1.636.000 €	0.68%	0.31%
XS2796609787	CIE DE SAINT-GOBAIN	3%	2030-04-08	EUR	1.626.000 €	0.68%	0.56%
XS3069291196	HSBC HOLDINGS PLC	3%	2030-05-13	EUR	1.623.000 €	0.68%	Nueva
FR001400U1B5	SOCIETE GENERALE SA	3%	2027-02-12	EUR	1.614.000 €	0.67%	1.06%
DE000A4EBMB3	ROBERT BOSCH FINANCE	3%	2031-05-28	EUR	1.596.000 €	0.66%	Nueva
XS2387060259	NATWEST GROUP PLC	0%	2029-09-14	EUR	1.593.000 €	0.66%	1.14%
XS2838379712	JPMORGAN CHASE & CO	3%	2028-06-06	EUR	1.562.000 €	0.65%	0.32%
XS2620585658	BP CAPITAL MARKETS B	3%	2030-05-12	EUR	1.555.000 €	0.65%	Nueva
IT0005631822	UNICREDIT SPA	3%	2029-07-16	EUR	1.542.000 €	0.64%	Nueva
XS2802928775	BRENNTAG FINANCE BV	3%	2028-04-24	EUR	1.535.000 €	0.64%	0.33%
XS2623501181	CAIXABANK SA	4%	2027-05-16	EUR	1.527.000 €	0.64%	0.46%
XS2100664114	DIGITAL DUTCH FINCO	1%	2030-03-15	EUR	1.524.000 €	0.63%	0.07%
XS2979643991	INMOBILIARIA COLONIA	3%	2030-01-22	EUR	1.502.000 €	0.63%	Nueva
XS3008888953	ENEL FINANCE INTERNA	2%	2028-02-24	EUR	1.521.000 €	0.63%	Nueva
XS1907120791	AT&T INC	2%	2029-09-05	EUR	1.464.000 €	0.61%	Nueva
XS2334852253	ENI SPA	2%	2049-05-11	EUR	1.464.000 €	0.61%	1.95%
XS2954181843	ARCELORMITTAL SA	3%	2028-12-13	EUR	1.455.000 €	0.61%	1.32%
FR001400FB06	BPCE SA	3%	2028-01-25	EUR	1.430.000 €	0.6%	0.92%
XS2975316899	NATWEST MARKETS PLC	3%	2030-01-10	EUR	1.450.000 €	0.6%	Nueva
XS3036647694	FRESENIUS MEDICAL CA	3%	2028-12-08	EUR	1.440.000 €	0.6%	Nueva
FR00140046Y4	ENGIE SA	1%	2049-07-02	EUR	1.413.000 €	0.59%	0.64%
IT0005598971	UNICREDIT SPA	3%	2028-06-11	EUR	1.426.000 €	0.59%	0.49%
XS2193658619	CELLNEX TELECOM SA	1%	2029-06-26	EUR	1.428.000 €	0.59%	0.92%
BE0002832138	KBC GROUP NV	0%	2027-03-01	EUR	1.376.000 €	0.57%	1.47%
XS1691349952	NORTEGAS ENERGIA DIS	2%	2027-09-28	EUR	1.359.000 €	0.57%	0.82%
XS2459544339	EDP FINANCE BV	1%	2029-09-21	EUR	1.333.000 €	0.55%	0.38%
XS2908735504	BANCO SANTANDER SA	3%	2029-04-02	EUR	1.316.000 €	0.55%	1.08%
XS2908177145	NATURGY FINANCE IBER	3%	2030-10-02	EUR	1.301.000 €	0.54%	0%
XS2630417124	CAIXABANK SA	6%	2034-05-30	EUR	1.305.000 €	0.54%	0.15%
XS2404642923	GOLDMAN SACHS GROUP	0%	2029-05-09	EUR	1.281.000 €	0.53%	0.95%
XS2764459363	CAIXABANK SA	4%	2032-02-09	EUR	1.250.000 €	0.52%	Nueva
XS2900391777	SANDOZ FINANCE BV	3%	2029-09-12	EUR	1.255.000 €	0.52%	0.56%
DE000A4DFUE3	AMPRION GMBH	3%	2029-12-05	EUR	1.201.000 €	0.5%	Nueva
FR001400AY79	BANQUE FEDERATIVE DU	3%	2032-06-16	EUR	1.210.000 €	0.5%	1.17%
FR001400ZOS9	ORANGE SA	2%	2029-05-19	EUR	1.200.000 €	0.5%	Nueva
XS3073596341	EQUINIX EUROPE 2 FIN	3%	2029-05-19	EUR	1.194.000 €	0.5%	Nueva
FR0014009HA0	BNP PARIBAS SA	2%	2032-03-31	EUR	1.173.000 €	0.49%	1.47%
XS2622275969	AMERICAN TOWER CORP	4%	2031-05-16	EUR	1.174.000 €	0.49%	Nueva
XS2306601746	EASYJET FINCO BV	1%	2028-03-03	EUR	1.146.000 €	0.48%	0.88%
XS2613658710	ABN AMRO BANK NV	4%	2028-10-20	EUR	1.153.000 €	0.48%	0.17%
XS2684826014	BAYER AG	6%	2083-09-25	EUR	1.164.000 €	0.48%	2.37%
BE6352705782	ELIA GROUP SA/NV	3%	2031-06-11	EUR	1.119.000 €	0.47%	Nueva
FR001400SIM9	UNIBAIL-RODAMCO-WEST	3%	2029-09-11	EUR	1.119.000 €	0.47%	0.99%
XS2300292963	CELLNEX FINANCE CO S	1%	2029-01-15	EUR	1.127.000 €	0.47%	Nueva
XS2705604077	BANCO SANTANDER SA	4%	2027-10-18	EUR	1.125.000 €	0.47%	0.27%
FR0014002X43	BNP PARIBAS SA	0%	2027-04-13	EUR	1.106.000 €	0.46%	0.45%
FR001400WLJ1	BNP PARIBAS SA	3%	2031-01-15	EUR	1.117.000 €	0.46%	Nueva
XS2941605078	VOLKSWAGEN FINANCIAL	3%	2029-05-19	EUR	1.115.000 €	0.46%	1.27%
XS2947089012	BANCO DE SABADELL SA	3%	2031-05-27	EUR	1.112.000 €	0.46%	0.91%
XS2972972017	TOYOTA MOTOR FINANCE	3%	2028-04-21	EUR	1.117.000 €	0.46%	Nueva
XS2797546624	PERMANENT TSB GROUP	4%	2030-07-10	EUR	1.107.000 €	0.46%	0.27%
XS2851605886	BAWAG PSK BANK FUER	3%	2029-10-03	EUR	1.109.000 €	0.46%	0.64%
XS3002418914	CARLSBERG BREWERIES	3%	2029-08-28	EUR	1.101.000 €	0.46%	Nueva
XS3029558676	AMADEUS IT GROUP SA	3%	2030-03-25	EUR	1.114.000 €	0.46%	Nueva
XS2662538425	BARCLAYS PLC	4%	2030-08-08	EUR	1.072.000 €	0.45%	0.37%
XS2729836234	MEDIOBANCA BANCA DI	4%	2030-02-01	EUR	1.075.000 €	0.45%	0.09%
ES0280907033	UNICAJA BANCO SA	5%	2029-02-21	EUR	1.066.000 €	0.44%	0.66%
XS1960248919	JPMORGAN CHASE & CO	1%	2027-03-11	EUR	1.068.000 €	0.44%	0.38%
XS2347367018	MERLIN PROPERTIES SO	1%	2030-06-01	EUR	1.066.000 €	0.44%	0.74%
XS2676814499	CAIXABANK SA	4%	2030-09-06	EUR	1.064.000 €	0.44%	0.09%
IT0005597395	BANCA POPOLARE DI SO	4%	2030-06-04	EUR	1.040.000 €	0.43%	1.17%
XS2595028536	MORGAN STANLEY	4%	2029-03-02	EUR	1.041.000 €	0.43%	0.1%
XS2806471368	BANCO SANTANDER SA	3%	2029-04-22	EUR	1.035.000 €	0.43%	0.98%
ES0380907081	UNICAJA BANCO SA	3%	2029-09-12	EUR	1.014.000 €	0.42%	0.8%
DE000HCB0CC8	HAMBURG COMMERCIAL B	3%	2030-01-31	EUR	1.006.000 €	0.42%	Nueva
XS2939329996	INTESA SANPAOLO SPA	4%	2036-11-14	EUR	1.008.000 €	0.42%	Nueva
XS2981978989	BAWAG PSK BANK FUER	3%	2032-01-21	EUR	1.009.000 €	0.42%	Nueva
XS2760773411	ITALGAS SPA	3%	2029-02-08	EUR	1.000.000 €	0.42%	0.1%
XS2909821899	IBERDROLA FINANZAS S	2%	2028-03-30	EUR	1.004.000 €	0.42%	0.9%
XS3078501338	SIEMENS FINANCIERING	2%	2029-05-27	EUR	1.002.000 €	0.42%	Nueva
FR001400ZEK7	CARREFOUR SA	2%	2029-05-07	EUR	991.000 €	0.41%	Nueva
XS2806614223	NATIONAL BANK OF CAN	3%	2029-05-02	EUR	982.000 €	0.41%	0.61%
XS2996771767	INFINEON TECHNOLOGIE	2%	2030-02-13	EUR	995.000 €	0.41%	Nueva
ES0243307016	KUTXABANK SA	0%	2027-10-14	EUR	957.000 €	0.4%	0.74%
FR001400KY69	RCI BANQUE SA	4%	2029-10-02	EUR	955.000 €	0.4%	1.6%
XS2630117328	CONTINENTAL AG	4%	2028-06-01	EUR	972.000 €	0.4%	0.31%
XS3030307865	NESTE OYJ	3%	2030-03-20	EUR	953.000 €	0.4%	Nueva
BE0002900810	KBC GROUP NV	4%	2027-11-23	EUR	925.000 €	0.39%	0.11%
FR001400KZQ1	SOCIETE GENERALE SA	4%	2029-09-28	EUR	946.000 €	0.39%	0.96%
XS2278566299	AUTOSTRADE PER L'ITA	2%	2030-01-15	EUR	946.000 €	0.39%	1.72%
XS2630112014	BAYER AG	4%	2029-08-26	EUR	946.000 €	0.39%	1.28%
XS2644410214	ABERTIS INFRAESTRUCT	4%	2028-01-31	EUR	925.000 €	0.39%	0.11%
FR001400WJH9	BANQUE FEDERATIVE DU	4%	2035-01-15	EUR	910.000 €	0.38%	Nueva
PTEDPZOM0011	EDP SA	4%	2054-05-29	EUR	921.000 €	0.38%	0.22%
XS2816031160	GENERAL MOTORS FINAN	4%	2030-07-10	EUR	906.000 €	0.38%	0.44%
XS3071332962	VOLKSWAGEN INTERNATI	5%	2049-05-15	EUR	907.000 €	0.38%	Nueva
DE000CZ45ZU8	COMMERZBANK AG	3%	2030-06-06	EUR	898.000 €	0.37%	Nueva
XS2193662728	BP CAPITAL MARKETS P	3%	2049-06-22	EUR	892.000 €	0.37%	0.79%
XS2596599063	NATWEST GROUP PLC	4%	2028-03-14	EUR	895.000 €	0.37%	0.11%
XS2787827190	STELLANTIS NV	3%	2030-09-19	EUR	893.000 €	0.37%	0.33%
XS2745725155	VOLKSWAGEN LEASING G	3%	2028-10-11	EUR	889.000 €	0.37%	1.25%
XS3064418687	ALPHABET INC	2%	2029-05-06	EUR	883.000 €	0.37%	Nueva
XS3070032100	BOOKING HOLDINGS INC	3%	2031-05-09	EUR	891.000 €	0.37%	Nueva
XS3075393499	CONTINENTAL AG	2%	2028-11-22	EUR	877.000 €	0.37%	Nueva
XS2320533131	REPSOL INTERNATIONAL	2%	2049-03-22	EUR	863.000 €	0.36%	0.94%
XS2227906208	AMERICAN TOWER CORP	1%	2032-01-15	EUR	850.000 €	0.35%	Nueva
XS2496028502	BRITISH TELECOMMUNIC	2%	2027-08-30	EUR	836.000 €	0.35%	0%
XS2698148702	DNB BANK ASA	4%	2029-11-01	EUR	849.000 €	0.35%	0.24%
XS2767246908	FORD MOTOR CREDIT CO	4%	2030-02-14	EUR	833.000 €	0.35%	1.19%
XS2830327446	A2A SPA	5%	2049-09-11	EUR	845.000 €	0.35%	0.12%
XS2725836410	TELEFONAKTIEBOLAGET	5%	2028-05-29	EUR	850.000 €	0.35%	0%
DE000A383J95	DEUTSCHE BANK AG	4%	2028-07-12	EUR	822.000 €	0.34%	0.74%
FR001400SVD1	CREDIT AGRICOLE SA	3%	2029-01-26	EUR	808.000 €	0.34%	1.25%
FR001400WM69	BANQUE STELLANTIS FR	3%	2028-01-20	EUR	805.000 €	0.34%	Nueva
XS2949317676	IBERDROLA FINANZAS S	4%	2094-08-28	EUR	812.000 €	0.34%	0.25%
XS1799939027	VOLKSWAGEN INTERNATI	4%	2049-06-27	EUR	799.000 €	0.33%	1.78%
XS3094762989	RWE AG	4%	2055-06-18	EUR	804.000 €	0.33%	Nueva
FR001400P3D4	RCI BANQUE SA	3%	2027-10-04	EUR	772.000 €	0.32%	0.92%
XS2578472339	AIB GROUP PLC	4%	2029-07-23	EUR	770.000 €	0.32%	0%
XS2698998593	ACCIONA ENERGIA FINA	5%	2031-04-23	EUR	759.000 €	0.32%	1.61%
XS2676395077	SARTORIUS FINANCE BV	4%	2029-09-14	EUR	737.000 €	0.31%	0.41%
XS2751667150	BANCO SANTANDER SA	5%	2034-04-22	EUR	735.000 €	0.31%	0.55%
IT0005586893	MEDIOBANCA BANCA DI	3%	2030-07-04	EUR	716.000 €	0.3%	0%
XS2764457664	DANSKE BANK A/S	4%	2034-05-14	EUR	709.000 €	0.3%	0.28%
XS2798269069	TERNA - RETE ELETTRI	4%	2049-04-11	EUR	721.000 €	0.3%	0%
XS2900282133	BAYER AG	5%	2054-09-13	EUR	718.000 €	0.3%	2.87%
PTBCPCOM0004	BANCO COMERCIAL PORT	3%	2029-10-21	EUR	705.000 €	0.29%	1%
XS1629774230	VOLKSWAGEN INTERNATI	3%	2049-06-14	EUR	694.000 €	0.29%	1.91%
XS2193661324	BP CAPITAL MARKETS P	3%	2049-06-22	EUR	697.000 €	0.29%	0.43%
XS2351220814	DANSKE BANK A/S	0%	2029-06-09	EUR	682.000 €	0.28%	0.89%
IT0005583460	BPER BANCA SPA	4%	2030-02-20	EUR	643.000 €	0.27%	0.63%
XS2559501429	FRESENIUS SE & CO KG	5%	2029-11-28	EUR	653.000 €	0.27%	0.15%
XS2231183646	HOLDING D'INFRASTRUC	1%	2029-09-18	EUR	631.000 €	0.26%	0.64%
ES0280907058	UNICAJA BANCO SA	3%	2031-06-30	EUR	598.000 €	0.25%	Nueva
XS2774448521	SKANDINAVISKA ENSKIL	4%	2034-11-27	EUR	598.000 €	0.25%	0.84%
XS3019313363	PFIZER NETHERLANDS I	2%	2029-05-19	EUR	600.000 €	0.25%	Nueva
FR0014006XA3	SOCIETE GENERALE SA	0%	2027-12-02	EUR	547.000 €	0.23%	62.09%
XS2811097075	VOLVO CAR AB	4%	2030-05-08	EUR	546.000 €	0.23%	0.73%
FR001400GDF9	CREDIT AGRICOLE SA	4%	2030-03-07	EUR	527.000 €	0.22%	0.57%
FR001400IEQ0	RCI BANQUE SA	4%	2028-06-14	EUR	530.000 €	0.22%	1.34%
XS2778385240	ORSTED AS	5%	3024-03-14	EUR	527.000 €	0.22%	2.41%
XS3000561566	HARLEY-DAVIDSON FINA	4%	2030-03-12	EUR	523.000 €	0.22%	Nueva
DE000A3L69X8	TRATON FINANCE LUXEM	3%	2028-01-14	EUR	506.000 €	0.21%	Nueva
FR001400PAJ8	VALEO SE	4%	2030-04-11	EUR	496.000 €	0.21%	0.4%
XS2807518639	TDC NET A/S	5%	2029-08-02	EUR	512.000 €	0.21%	0%
XS2077670342	BAYER AG	3%	2079-11-12	EUR	487.000 €	0.2%	3.84%
ES0344251022	IBERCAJA BANCO SA	4%	2028-07-30	EUR	414.000 €	0.17%	0.24%
DE000A3823S1	SCHAEFFLER AG	4%	2029-08-14	EUR	406.000 €	0.17%	1.22%
FR001400SMS8	ELECTRICITE DE FRANC	5%	2049-09-17	EUR	410.000 €	0.17%	0.74%
XS2757511113	VIRGIN MONEY UK PLC	4%	2028-03-18	EUR	326.000 €	0.14%	0.31%
DE000CZ439B6	COMMERZBANK AG	5%	2029-03-25	EUR	319.000 €	0.13%	0.31%
FR001400WKP0	BPCE SA	4%	2035-07-16	EUR	306.000 €	0.13%	Nueva
XS3015684361	METRO AG	4%	2030-03-05	EUR	299.000 €	0.12%	Nueva
ES0213307053	CAIXABANK SA	0%	2026-07-09	EUR	0 €	0%	Vendida
CH1142231682	UBS GROUP AG	0%	2026-11-03	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A30VQA4	VONOVIA SE	4%	2027-05-23	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A3MQS56	VONOVIA SE	1%	2026-01-28	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000DL19VP0	DEUTSCHE BANK AG	1%	2026-09-03	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013505625	AEROPORTS DE PARIS S	2%	2026-10-02	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013508512	CREDIT AGRICOLE SA	1%	2026-04-22	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400J861	TDF INFRASTRUCTURE S	5%	2028-07-21	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400U4M6	RCI BANQUE SA	3%	2029-07-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1505573482	SNAM SPA	0%	2026-10-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1808395930	INMOBILIARIA COLONIA	2%	2026-04-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1843449122	TAKEDA PHARMACEUTICA	2%	2026-11-21	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1891174341	DIGITAL EURO FINCO L	2%	2026-01-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2051361264	AT&T INC	0%	2026-03-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2346206902	AMERICAN TOWER CORP	0%	2027-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2354685575	EEW ENERGY FROM WAST	0%	2026-06-30	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2390400633	ENEL FINANCE INTERNA	1%	2026-05-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2455392584	BANCO DE SABADELL SA	2%	2026-03-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2462324745	HALEON NETHERLANDS C	1%	2026-03-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2468378059	CAIXABANK SA	1%	2026-04-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2482936247	RWE AG	2%	2026-05-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2598746290	ANGLO AMERICAN CAPIT	4%	2028-09-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2601458602	SIEMENS ENERGY FINAN	4%	2026-04-05	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2607183980	HARLEY-DAVIDSON FINA	5%	2026-04-05	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2616008541	SIKA CAPITAL BV	3%	2026-11-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2937307929	STELLANTIS NV	3%	2028-11-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2776793965	KRAFT HEINZ FOODS CO	3%	2029-03-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2778370051	METRO AG	4%	2029-03-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2900306171	DAIMLER TRUCK INTERN	3%	2028-03-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2654097927	DS SMITH PLC	4%	2027-07-27	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Renta Fija Euro Corto Plazo

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

20.706.532

Nº de Partícipes

4.911

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

30000 EUR

Patrimonio

240.151.000 €

Politica de inversiónFondo de renta fija euro de corto plazo con elevada exposición a renta fija privada, incluyendo subordinada y CoCos. Gestiona la duración media cubierta en torno a 3 meses y puede usar derivados ligados a riesgos de mercado. Riesgo divisa limitado al 10%.

Operativa con derivadosEl fondo podrá realizar operaciones con instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es la metodología del compromiso. Una información más detallada sobre la política de inversión del fondo se puede encontrar en su folleto informativo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.37

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.02

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.20

2025-Q1

0.20

2024-Q4

0.20

2024-Q3

0.20

Anual

Total

2024

0.81

2023

0.81

2022

0.81

2020

0.83

BBVA BONOS CORPORATIVOS DURACION CUBIERTA, FI

•CLASE A

Explicación del informe periódico

Cartera Adquisición Temporal de Activos

Cartera Renta Fija menos de 1 año

Cartera Renta Fija más de 1 año

Política de Inversión