2024-Q4

GESIURIS MULTIGESTIÓN, FI

•MV CAPITAL

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

1,16 €

3.9%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
2.26%	3.68%	9.62%	-	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.

a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.

Nuestra visión de mercado sigue marcada por la cautela ante un entorno macroeconómico y monetario aún incierto. En Estados Unidos, el ritmo de crecimiento se ha moderado en algunas áreas, aunque sectores vinculados al consumo y la tecnología continúan mostrando resiliencia. La política monetaria, por su parte, mantiene cierto sesgo restrictivo, si bien la evolución de la inflación podría propiciar eventuales ajustes.

En Europa, las perspectivas de crecimiento siguen condicionadas por factores como la inflación y la evolución de la demanda interna. La solidez de algunas economías centrales ha contrarrestado parcialmente los riesgos asociados al entorno global y a la volatilidad en los mercados energéticos.

Fuera de estas dos regiones, observamos ritmos de recuperación heterogéneos en mercados emergentes. Pese a ello, seguimos prestando atención a sus datos de crecimiento y a posibles cambios en flujos de capital que podrían incidir en la volatilidad del mercado en general.

En este contexto, consideramos fundamental mantener un enfoque disciplinado, enfocado en compañías con una posición competitiva sólida y capacidad de crecimiento estructural, al tiempo que se gestiona de forma prudente la exposición a las distintas regiones.

b) Decisiones generales de inversión adoptadas.

Hemos adoptado un enfoque de inversión orientado a la estabilidad y al crecimiento a largo plazo, buscando empresas con ventajas competitivas claras y exposición a tendencias estructurales de demanda. En este sentido, mantenemos una diversificación sectorial y geográfica que combina tanto compañías tecnológicas de alto potencial como líderes consolidados en consumo, industria y servicios. Al mismo tiempo, apostamos por negocios con barreras de entrada elevadas y modelos escalables, lo que consideramos esencial para proteger el patrimonio ante la volatilidad del mercado y, a la vez, capturar oportunidades de crecimiento sostenido.

Mientras seguimos viendo que las compañías de baja capitalización siguen con una valoración muy artractiva hemos ido aumentando nuestra exposición a esta parte del mercado. No obstante lo anterior, no tenemos una exposición mayoritaria a esta parte del mercado.

A finales del segundo semestre mantenemos un 13% de la cartera en renta fija, concretamente en Treasuries de Estados Unidos con una YTM de un 4,6%.

c) Índice de referencia.

El índice de referencia se utiliza a meros efectos informativos o comparativos. En este sentido, el índice de referencia o benchmark establecido por la Gestora en el presente informe es Letras del Tesoro a 1 año. En el período, éste ha obtenido una rentabilidad del 1,17% con una volatilidad del 0,54%, frente a un rendimiento de la IIC del 7,32% con una volatilidad del 11,72%.

d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.

A cierre del semestre, el patrimonio del Fondo de Inversión se situaba en 2.553.635,07 euros, lo que supone un +15,74% comparado con los 2.206.320,05 euros a cierre del semestre anterior.

En relación al número de inversores, tiene 10 partícipes, 0 más de los que había a 30/06/2024.

La rentabilidad neta de gastos de GESIURIS MULTIGESTION - MV CAPITAL durante el semestre ha sido del 7,32% con una volatilidad del 11,72%.

El ratio de gastos trimestral ha sido de 0,40% (directo 0,40% + indirecto 0,00%), siendo el del año del 1,19%.

La comisión sobre resultados acumulada es de 23633,32€.

e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.

La rentabilidad de fondo ha sido satisfactoria atendiendo a que a fecha de cierre lleva una vida de 9 meses. No es posible comprarlo con otras IIC ya que se trata de un fondo de autor con una muy fuerte vinculación al gestor.

2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.

a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.

Durante el segundo semestre de 2024 hemos incorporado a la cartera algunas compañías de pequeña capitalización con ventajas competitivas únicas. Entre ellas destacamos Sky Harbour (SKYH) y Kelly Partners (KPG). Dichas inversiones han aportado rentabilidad en el compartimento y esperamos que sigan haciéndolo en los próximos años. Con motivo de la situación en Asia, concretamente en China hemos deshecho nuestras posiciones en el sector del carbón.

b) Operativa de préstamo de valores.

N/A

c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.

Hemos realizado ventas de puts para entrar en compañías que consideramos buenas oportunidadades de inversión así como seguimos usándolas para ampliar nuestra participación en las mismas. Esta estrategia la aplicamos especiamente en días con volatilidad en el mercado, lo que hace que nos aprovechemos de rentabilidades más altas. El grado de cobertura promedio a través de derivados en el periodo ha sido del 0,00. El grado de apalancamiento medio a través de derivados en el período ha sido del 4,85.

El resultado obtenido con la operativa de derivados y operaciones a plazo ha sido de 6735,22 €.

d) Otra información sobre inversiones.

Incumplimientos pendientes de regularizar a final de período: Número de partícipes inferior a 20.

3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.

N/A

4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.

El riesgo medio en Renta Variable asumido por la IIC ha sido del 88,67% del patrimonio.

La volatilidad de la IIC en el periodo ha sido del 11,72%.

5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.

La política seguida por Gesiuris Asset Management, SGIIC, S.A. (la Sociedad) en relación al ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores que integran las IIC gestionadas por la Sociedad es: “Ejercer el derecho de asistencia y voto en las juntas generales de los valores integrados en las IIC, siempre que el emisor sea una sociedad española y que la participación de las IIC gestionadas por la SGIIC en la sociedad tuviera una antigüedad superior a 12 meses y siempre que dicha participación represente, al menos, el uno por ciento del capital de la sociedad participada.”

En el periodo actual, la IIC no ha ejercido ningún derecho de voto en ninguna posición mantenida en cartera.

6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.

N/A

7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.

N/A

8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.

En el ejercicio 2024 la IIC soportó gastos en concepto de análisis financiero por importe de 187,68 euros por el servicio de Alphavalue. El servicio de análisis proporcionado por nuestros intermediarios ha sido relevante para reforzar la calidad y eficacia de la gestión. Concretamente, hemos podido identificar oportunidades de inversión en ciertos sectores gracias a sus estudios sectoriales, lo que ha facilitado la diversificación y optimización de la cartera. Asimismo, el seguimiento especializado ofrecido en sectores clave ha permitido perfeccionar la selección de activos, ajustando con mayor precisión las valoraciones y mejorando la cobertura del riesgo. De esta forma, el research externo ha contribuido de forma tangible al proceso de toma de decisiones, incrementando la consistencia de nuestras estrategias de inversión. Para el ejercicio 2025 la estimación de gastos en concepto de análisis financiero es de 423,07 euros por el servicio ofrecido por Alphavalue.

9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).

N/A

10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.

No sabemos lo que hará el mercado en el corto/medio plazo, es por ello que hemos diseñado una cartera que sea capaz de comportarse bien en entornos de mercado adversos. Para ello seleccionamos compañías que no dependan de la deuda para sobrevivir, donde no les afecta las subidas de tipos de interés, líderes de mercado y con ventajas competitivas que les permitan defenderse de su competencia en el largo plazo. La manera de entender nuestra cartera debe ser la de comprar negocios de alta calidad a precios razonables para dejarlos crecer y, con el tiempo, ir capturando el valor de dichos negocios. Haciendo un paralelismo, dejando crecer las flores de nuestro jardín y podando las malas hierbas.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IT0005385213	NEWLAT FOOD SPA	EUR	192.482 €	7.54%	12.14%
CA21037X1006	CONSTELLATION SOFTWA	EUR	167.175 €	6.55%	10.99%
CA11271J1075	BROOKFIELD CORP	EUR	166.466 €	6.52%	Nueva
US30303M1027	META PLATFORMS INC-C	EUR	132.903 €	5.2%	41.19%
US02079K3059	ALPHABET INC	EUR	127.992 €	5.01%	36.87%
US0231351067	AMAZON.COM INC	EUR	127.146 €	4.98%	40.97%
FR0000121014	LVMH	EUR	127.100 €	4.98%	78.11%
DE000A3H2200	NAGARRO SE	EUR	118.725 €	4.65%	20.33%
US92826C8394	VISA INC CLASS A	EUR	109.895 €	4.3%	24.6%
US70432V1026	PAYCOM SOFTWARE INC	EUR	98.991 €	3.88%	48.28%
US79466L3024	SALESFORCE	EUR	96.879 €	3.79%	34.56%
US09857L1089	BOOKING HOLDINGS INC	EUR	95.980 €	3.76%	29.78%
CA25675T1075	DOLLARAMA INC	EUR	84.793 €	3.32%	10.54%
US1844961078	CLEAN HARBORS INC	EUR	77.803 €	3.05%	5.3%
IT0005439085	ITALIAN SEA GROUP SP	EUR	74.100 €	2.9%	22.3%
AU000000KPG7	KELLY PARTNERS GROUP	EUR	72.054 €	2.82%	Nueva
NL0010273215	ASML HOLDING NV	EUR	67.870 €	2.66%	Nueva
US83085C1071	SKY HARBOUR GROUP	EUR	57.616 €	2.26%	Nueva
FR0014000MR3	EUROFINS SCIENTIFIC	EUR	51.776 €	2.03%	5.93%
US89400J1079	TRANSUNION	EUR	44.774 €	1.75%	28.13%
IT0005347429	DIGITAL VALUE SPA	EUR	28.980 €	1.13%	51.86%
FR0000052292	HERMES INTERNATIONAL	EUR	27.864 €	1.09%	Nueva
GB00BD8SLV43	MARLOWE PLC	EUR	0 €	0%	Vendida
US93627C1018	WARRIOR MET COAL INC	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005351504	EDILIZIACROBATICA	EUR	0 €	0%	Vendida
AU000000WHC8	WHITEHAVEN COAL LTD	EUR	0 €	0%	Vendida
CA1363751027	CANADIAN NATL RAILWA	EUR	0 €	0%	Vendida
US8330341012	SNAP-ON INC	EUR	0 €	0%	Vendida
GB0032398678	JUDGES SCIENTIFIC	EUR	0 €	0%	Vendida
US9078181081	UNION PACIFIC CORP	EUR	0 €	0%	Vendida
US94106L1098	WASTE MANAGEMENT INC	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
US91282CKY65	DEUDA ESTADO USA	4%	2026-06-30	EUR	320.248 €	12.54%	Nueva

Derechos sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
OPEN TEXT CORP	C/ Opc. CALL CM OTEX CN 42 (19/09/25)					282.078 €
TELEPERFORMANCE SE (GERMANY)	C/ Opc. CALL EUX TELEPERFORMANCE C96 (19/12/25)					192.000 €

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

2.279.868

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

2.553.635 €

Política de Inversión

Politica de inversiónCompartimento de autor con alta vinculación al gestor, Marcos Vergés Tortras, cuya sustitución supondría un cambio en la política de inversión y otorgaría derecho de separación a los partícipes. El compartimento podrá invertir entre el 0-100% del patrimonio tanto en renta variable como renta fija pública o privada, incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetarios cotizados o no, líquidos. Para la RF no existe predeterminación en la distribución de activos por tipo de emisor (público o privado), ni de duración media de la cartera, así como tampoco en términos de calificación crediticia. Para la RV no existen límites en cuanto a la capitalización bursátil, ni a las concentraciones sectoriales, ni de divisas, ni geográficas (incluyendo emergentes). Los emisores de los activos de RF en que se invierte y mercados en que cotizan podrán ser tanto países OCDE como emergentes (OCDE o no), sin limitación y, en momentos puntuales, podrá existir concentración geográfica o sectorial. La inversión en renta variable de baja capitalización o en renta fija con baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del fondo. Se podrá invertir entre 0%-10% del patrimonio en IIC financieras que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta y por el apalancamiento que conllevan. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrían introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus características, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor. En concreto se podrá invertir en: - Las acciones y activos de renta fija admitidos a negociación en cualquier mercado o sistema de negociación que no tenga características similares a los mercados regulados o sistemas multilaterales de negociación, cualquiera que sea el Estado en que se encuentren o que disponga de otros mecanismos que garanticen su liquidez al menos con la misma frecuencia con la que la IIC inversora atienda los reembolsos. - Acciones y participaciones de entidades de capital riesgo reguladas, cuando sean transmisibles. En concreto, se invertirá exclusivamente en Entidades de Capital Riesgo, gestionadas por entidades pertenecientes o no al grupo de la Gestora.

Operativa con derivadosLa IIC ha realizado operaciones en instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.

Sectores

Tecnología
26.92%
Consumo cíclico
21.04%
Servicios financieros
14.94%
Consumo defensivo
12.90%
Comunicaciones
12.14%
Industria
9.65%
Salud
2.41%

Regiones

Estados Unidos
45.13%
Europa
32.05%
Canada
19.47%
Australia
3.35%

Tipo de Inversión

Large Cap - Growth
34.30%
Large Cap - Blend
27.67%
Small Cap - Blend
15.76%
Medium Cap - Growth
10.31%
Small Cap - Growth
8.20%
Medium Cap - Blend
2.41%
Small Cap - Value
1.35%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

2.08

2024-Q4

1.33

Base de cálculo

Mixta

Comisión de depositario

Total

2024

0.06

2024-Q4

0.04

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.40

2024-Q3

0.40

2024-Q2

0.39

Anual

Total