GESIURIS MULTIGESTIÓN, FI
•FIXED INCOME
13,34 €
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -0.02% | 0.25% | 0.71% | 3.29% | - | - | - |
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros han registrado un comportamiento mixto, condicionado por la moderación de la inflación global, la resiliencia del crecimiento económico en Estados Unidos y ciertos países emergentes, y el cambio de tono en los principales bancos centrales hacia políticas monetarias más acomodaticias.
En el segundo trimestre, la volatilidad volvió a hacer acto de presencia, especialmente tras el inesperado anuncio de nuevos aranceles entre EE. UU. y China a inicios de abril. Sin embargo, la tensión fue breve: el inicio de negociaciones y el establecimiento de una tregua comercial de 90 días devolvieron rápidamente la estabilidad a los mercados y favorecieron a los activos de riesgo, incluyendo segmentos de crédito corporativo.
Desde una perspectiva monetaria, el BCE ha continuado con su ciclo de recortes de tipos, reduciendo el tipo de depósito hasta el 2 %. Esta política ha favorecido la normalización de la curva de tipos europea: los tramos cortos han experimentado caídas más pronunciadas, mientras que los largos han mostrado estabilidad o descensos más moderados. En contraste, la Reserva Federal ha optado por una postura más cauta, manteniendo los tipos en el rango del 4,25 %-4,50 %, en un contexto de mayor incertidumbre macroeconómica y presiones políticas internas.
La Reserva Federal no ha modificado el precio del dinero en sus últimas reuniones y el mensaje de Powell, a pesar del crecimiento económico, ha aumentado las preocupaciones en cuanto a la evolución futura del desempleo, y unas expectativas de inflación más elevadas. Otro tema destacable ha sido la presión ejercida por Donald Trump para que la FED baje tipos. Sin embargo, Jerome Powell ha optado por un estado de esperar y observar, no cediendo antes las presiones del gobierno americano.
En este entorno, la renta fija ha ofrecido oportunidades interesantes. El crédito global ha tenido un buen comportamiento, destacando los bonos indexados a inflación y la deuda corporativa con grado de inversión, que ha visto una compresión adicional de diferenciales. El segmento high yield ha mostrado una evolución más dispar, reflejando su mayor sensibilidad al ciclo económico y a la volatilidad del mercado.
En Europa, los bonos soberanos han reaccionado de forma positiva a los recortes del BCE, especialmente en los tramos medios y largos de países periféricos como Italia. Las curvas comenzaron a normalizarse, y algunos activos core también registraron avances, aunque de forma más contenida.
Mirando al segundo semestre, el contexto de recortes de tipos en Europa y posibles movimientos similares en EE. UU. abre nuevas oportunidades para capturar rentabilidad en los tramos medios de las curvas. La estrategia seguirá centrada en una gestión activa del riesgo de tipos y crédito, buscando capturar valor en emisiones con spreads ajustados al riesgo y sólida calidad crediticia, sin comprometer la preservación del capital.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
En lo que respecta a la cartera del fondo, se ha mantenido una posición prudente pero activa, con una duración controlada y exposición selectiva a crédito corporativo de alta calidad. Se ha aprovechado la compresión de diferenciales para reforzar posiciones en emisores sólidos de sectores defensivos, así como en deuda subordinada de entidades financieras con perfil de riesgo moderado.
c) Índice de referencia.
El índice de referencia se utiliza a meros efectos informativos o comparativos. En este sentido, el índice de referencia o benchmark establecido por la Gestora en el presente informe es Letras del Tesoro a 1 año. En el período, éste ha obtenido una rentabilidad del 0,27% con una volatilidad del 0,45%, frente a un rendimiento de la IIC del 1,39% con una volatilidad del 0,63%.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
A cierre del semestre, el patrimonio del Fondo de Inversión se situaba en 21.761.581,97 euros, lo que supone un + 0,93% comparado con los 21.561.364,14 euros a cierre del semestre anterior.
En relación al número de inversores, tiene 230 partícipes, 12 más de los que había a 31/12/2024.
La rentabilidad neta de gastos de GESIURIS MULTIGESTIÓN - FIXED INCOME durante el semestre ha sido del 1,39% con una volatilidad del 0,63%.
El ratio de gastos trimestral ha sido de 0,12% (directo 0,12% + indirecto 0,00%), siendo el del año del 0,24%.
No tiene comisión sobre resultados.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
No se puede establecer una comparación del fondo con ningún otro de la gestora.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Durante el periodo, la IIC ha incrementado posiciones en deuda a corto y largo plazo. La deuda a corto plazo escogida han sido pagarés de Cie Automotive, Gestamp, CAF, Inmobil Colonial, Metrovacesa, Fluidra, Repsol, Abertis, Prosegur Cash, Barceló, Vidrala, Elecnor, ENCE, Global Dominion, FCC, Pernod Ricard y se ha aumentado la posición en un bono flotante de Morgan Stanley.
Por el lado de la inversión a largo, el fondo ha tomado posiciones en Nasdaq, Moodys, CitiGroup y Visa una de las agencias crediticias clave a nivel mundial. Los emisores son americanos, pero la deuda comprada es en euros, por lo que no existe riesgo divisa. También se han comprado bonos de Acciona, Vidrala, Total Energies, Danone, Almirall, Amplifon, Arcelor Mittal, BNP y Caixabank. Finalmente, se ha comprado deuda de Porsche, BMW (A) y Volkswagen (BBB+) con una rentabilidad esperada superior al 3%. La duración de los bonos de 4,10 años, con el objetivo de repuntar ligeramente la duración media de la cartera ante el repunte vivido durante este mes en las TIRs.
La calidad de los emisores de la cartera es de un elevado nivel. En la mayoría de los sectores que están presentes en la cartera, los emisores se manifiestan como los líderes del mercado. Esto convierte a la IIC como una alternativa muy apropiada para los perfiles más defensivos.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo no realiza operativa en productos derivados. El grado de cobertura promedio a través de derivados en el periodo ha sido del 0,00. El grado de apalancamiento medio a través de derivados en el período ha sido del 0,46.
El resultado obtenido con la operativa de derivados y operaciones a plazo ha sido de -19021,38 €.
d) Otra información sobre inversiones.
La vida media de la cartera es de 1,25
La TIR media bruta de la cartera es de 2,60%.
En el período, la IIC no tiene incumplimientos pendientes de regularizar
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El riesgo medio en Renta Variable asumido por la IIC ha sido del 0,00% del patrimonio.
La volatilidad de la IIC en el periodo ha sido del 0,63%.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
La política seguida por Gesiuris Asset Management, SGIIC, S.A. (la Sociedad) en relación al ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores que integran las IIC gestionadas por la Sociedad es: “Ejercer el derecho de asistencia y voto en las juntas generales de los valores integrados en las IIC, siempre que el emisor sea una sociedad española y que la participación de las IIC gestionadas por la SGIIC en la sociedad tuviera una antigüedad superior a 12 meses y siempre que dicha participación represente, al menos, el uno por ciento del capital de la sociedad participada.”
Durante el semestre, la IIC no ha participado en ninguna junta de las empresas participadas en su cartera, por lo tanto, no ha ejercido su derecho de voto.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
No aplica
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
De cara al segundo semestre de 2025, mantenemos una visión constructiva pero prudente sobre los mercados de renta fija, especialmente en los tramos cortos de la curva. La moderación de la inflación, junto con el giro hacia políticas monetarias más acomodaticias por parte del Banco Central Europeo y la previsible actuación de la Reserva Federal, configuran un entorno más favorable para los activos de renta fija a corto plazo.
A pesar de esta mejora en las condiciones financieras, seguimos atentos a ciertos riesgos que podrían generar episodios de volatilidad, como la incertidumbre geopolítica, el ciclo electoral en EE. UU. o la evolución del crecimiento en economías clave como Alemania o China. Estos factores refuerzan la importancia de mantener una gestión prudente y flexible, especialmente en carteras centradas en la preservación del capital.
En este contexto, la IIC, que mantiene su enfoque en activos de renta fija a corto plazo, continuará aplicando una estrategia conservadora y orientada a la liquidez, centrada en emisores de elevada calidad crediticia. La cartera seguirá compuesta mayoritariamente por deuda pública de corto vencimiento, bonos corporativos investment grade y papel comercial de emisores solventes, con duraciones ajustadas al entorno actual de tipos de interés.
Desde el punto de vista de la gestión, se mantendrá una vigilancia activa sobre las decisiones de los bancos centrales, en especial del BCE, cuyo ciclo de recortes ha comenzado a normalizar las curvas europeas. Se aprovecharán oportunidades puntuales de entrada en emisiones que ofrezcan rentabilidades atractivas en plazos cortos, siempre bajo estrictos criterios de liquidez y solvencia.
En resumen, afrontamos la segunda mitad del año con una estrategia basada en prudencia, liquidez y preservación del capital, buscando capturar rentabilidad en el corto plazo sin asumir riesgos innecesarios, y manteniendo la flexibilidad necesaria para adaptarnos a los cambios del entorno macroeconómico.
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2156581394 | REPSOL INTL FINANCE | 2% | 2025-12-15 | EUR | 798.051 € | 3.67% | Nueva |
FR0013172939 | PERNOD RICARD SA | 1% | 2026-05-18 | EUR | 787.057 € | 3.62% | Nueva |
XS1725677543 | INMOB.COLONIAL, S.A. | 1% | 2025-11-28 | EUR | 774.909 € | 3.56% | 14.07% |
XS2590758400 | AT&T INC | 3% | 2025-11-18 | EUR | 701.787 € | 3.22% | 0.28% |
XS2535307743 | MEDTRONIC GBLHOLDING | 2% | 2025-10-15 | EUR | 691.666 € | 3.18% | 0.24% |
XS2479941499 | VISA INC | 1% | 2026-06-15 | EUR | 594.774 € | 2.73% | Nueva |
XS2228260043 | RYANAIR HOLDINGS PLC | 2% | 2025-09-15 | EUR | 591.197 € | 2.72% | 0.42% |
XS1369278764 | AMGEN INC | 2% | 2026-02-25 | EUR | 589.447 € | 2.71% | Nueva |
XS2526839175 | SIEMENS FINANCIERING | 2% | 2025-03-10 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1170307414 | GAS NAT. FENOSA FIN | 1% | 2025-01-21 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2308321962 | BOOKING HOLDINGS INC | 0% | 2025-03-08 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1529515584 | HEIDELBERG MATERIALS | 1% | 2025-02-07 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2322423455 | INTL CONS AIRLINES | 2% | 2025-03-25 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1896660989 | DIAGEO CAPITAL BV | 1% | 2025-04-22 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2149207354 | GOLDMAN SACHS | 3% | 2025-03-27 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2133056114 | BERKSHIRE HATHAWAY | 3% | 2025-03-12 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2537060746 | ARCELOR MITTAL | 4% | 2026-09-26 | EUR | 930.889 € | 4.28% | 12.43% |
XS2790333616 | MORGAN STANLEY | 2% | 2027-03-19 | EUR | 900.570 € | 4.14% | 28.3% |
FR001400CFW8 | BNP PARIBAS SA | 3% | 2029-09-01 | EUR | 823.561 € | 3.78% | Nueva |
XS2462324232 | BANK OF AMERICA | 1% | 2026-10-27 | EUR | 786.395 € | 3.61% | 0.18% |
XS1874122770 | TOTALENER CAPITAL SA | 1% | 2027-03-04 | EUR | 770.711 € | 3.54% | 14.71% |
XS1843442622 | NASDAQ INC | 1% | 2029-03-28 | EUR | 757.688 € | 3.48% | 14.56% |
XS2982332400 | BMW INTL INVEST BV | 3% | 2029-07-22 | EUR | 707.063 € | 3.25% | Nueva |
XS2343822842 | VOLKSWAGEN LEASING | 0% | 2026-07-20 | EUR | 617.618 € | 2.84% | 18.91% |
XS1859010685 | CITIGROUP INC | 1% | 2026-07-24 | EUR | 599.109 € | 2.75% | Nueva |
XS2643320109 | PORSCHE | 4% | 2030-09-27 | EUR | 517.711 € | 2.38% | 15.65% |
XS1821883102 | NETFLIX INC | 3% | 2027-05-15 | EUR | 509.006 € | 2.34% | 0.05% |
XS2116503546 | AMPLIFON SPA | 1% | 2027-02-13 | EUR | 479.203 € | 2.2% | 68.35% |
XS2388162385 | ALMIRALL LABORATORIO | 2% | 2026-09-30 | EUR | 394.797 € | 1.81% | Nueva |
XS2236363573 | AMADEUS IT HOLDING | 1% | 2028-09-24 | EUR | 384.908 € | 1.77% | 0.15% |
XS2010038227 | MOODY'S CORP | 0% | 2030-02-25 | EUR | 363.640 € | 1.67% | 34.99% |
FR0013398070 | BNP PARIBAS SA | 2% | 2027-01-23 | EUR | 295.733 € | 1.36% | 0.25% |
XS1380334224 | BERKSHIRE HATHAWAY | 2% | 2028-03-15 | EUR | 196.712 € | 0.9% | 0.14% |
XS1945110606 | IBM CORP | 1% | 2027-01-29 | EUR | 191.883 € | 0.88% | 0% |
XS2978742844 | ACCIONA FINANCIACIÓN | 1% | 2028-02-15 | EUR | 95.250 € | 0.44% | Nueva |
FR0013428489 | ENGIE SA | 0% | 2027-06-21 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR001400LY92 | DANONE SA | 3% | 2029-11-13 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1369278764 | AMGEN INC | 2% | 2026-02-25 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013172939 | PERNOD RICARD SA | 1% | 2026-05-18 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija No Cotizada
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS3061252733 | ABERTIS | 2% | 2025-07-03 | EUR | 497.768 € | 2.29% | Nueva |
ES05297434I6 | ELECNOR SA | 2% | 2025-12-30 | EUR | 493.117 € | 2.27% | Nueva |
ES0505229130 | PROSEGUR CASH | 2% | 2025-11-04 | EUR | 396.021 € | 1.82% | Nueva |
ES0537650485 | FLUIDRA SA | 2% | 2025-07-23 | EUR | 298.570 € | 1.37% | Nueva |
ES0537650485 | FLUIDRA SA | 2% | 2025-07-23 | EUR | 298.061 € | 1.37% | Nueva |
XS3009471742 | FCC | 2% | 2025-07-22 | EUR | 296.473 € | 1.36% | Nueva |
ES0505630188 | CIE AUTOMOTIVE SA | 3% | 2026-03-13 | EUR | 290.957 € | 1.34% | Nueva |
ES05050470E6 | BARCELO CORP EMPRESA | 2% | 2025-12-09 | EUR | 197.522 € | 0.91% | Nueva |
XS3067890403 | ACCIONA | 2% | 2025-11-04 | EUR | 197.555 € | 0.91% | Nueva |
ES0505630196 | CIE AUTOMOTIVE SA | 2% | 2025-10-29 | EUR | 197.333 € | 0.91% | Nueva |
ES0505122491 | METROVACESA | 2% | 2025-09-26 | EUR | 197.566 € | 0.91% | Nueva |
ES05050470B2 | BARCELO CORP EMPRESA | 2% | 2025-09-15 | EUR | 196.988 € | 0.91% | Nueva |
ES0530625179 | ENCE ENERGIA Y CELUL | 3% | 2026-02-26 | EUR | 193.277 € | 0.89% | Nueva |
ES0505130734 | GLOBAL DOMINION | 3% | 2026-02-13 | EUR | 193.333 € | 0.89% | Nueva |
XS2867286002 | ACCIONA | 4% | 2025-07-21 | EUR | 144.243 € | 0.66% | 0.42% |
ES0583746666 | VIDRALA SA | 2% | 2025-09-11 | EUR | 99.185 € | 0.46% | Nueva |
ES0583746674 | VIDRALA SA | 2% | 2025-12-11 | EUR | 98.860 € | 0.45% | Nueva |
ES0530625203 | ENCE ENERGIA Y CELUL | 3% | 2026-05-26 | EUR | 96.987 € | 0.45% | Nueva |
ES0505130726 | GLOBAL DOMINION | 2% | 2025-11-14 | EUR | 98.625 € | 0.45% | Nueva |
ES0505630212 | CIE AUTOMOTIVE SA | 3% | 2026-03-26 | EUR | 96.948 € | 0.45% | Nueva |
ES0505630188 | CIE AUTOMOTIVE SA | 3% | 2026-03-13 | EUR | 96.987 € | 0.45% | Nueva |
ES05050470B2 | BARCELO CORP EMPRESA | 3% | 2025-09-15 | EUR | 98.165 € | 0.45% | Nueva |
XS2995467136 | ACCIONA | 3% | 2025-07-31 | EUR | 98.533 € | 0.45% | Nueva |
ES0505630154 | CIE AUTOMOTIVE SA | 3% | 2025-07-29 | EUR | 98.428 € | 0.45% | Nueva |
ES0505630147 | CIE AUTOMOTIVE SA | 3% | 2025-07-14 | EUR | 98.516 € | 0.45% | Nueva |
ES0505130684 | GLOBAL DOMINION | 3% | 2025-09-19 | EUR | 97.061 € | 0.45% | 0.02% |
ES0505130759 | GLOBAL DOMINION | 3% | 2026-03-06 | EUR | 96.761 € | 0.44% | Nueva |
ES0505130684 | GLOBAL DOMINION | 4% | 2025-09-19 | EUR | 96.167 € | 0.44% | 0.23% |
XS2967927133 | ACCIONA | 3% | 2025-06-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2962982802 | ACCIONA | 3% | 2025-06-13 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505047987 | BARCELO CORP EMPRESA | 3% | 2025-06-13 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505122459 | METROVACESA | 3% | 2025-04-24 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505122459 | METROVACESA | 3% | 2025-04-24 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES05297433S7 | ELECNOR SA | 3% | 2025-01-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505630063 | CIE AUTOMOTIVE SA | 3% | 2025-04-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0583746617 | VIDRALA | 3% | 2025-02-11 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505223307 | GESTAMP AUTOMOCION S | 3% | 2025-04-14 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0521975443 | CAF | 3% | 2025-01-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505122434 | METROVACESA | 3% | 2025-03-21 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0530625138 | ENCE ENERGIA Y CELUL | 3% | 2025-06-26 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0583746591 | VIDRALA | 3% | 2025-03-11 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505630014 | CIE AUTOMOTIVE SA | 3% | 2025-01-29 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505122426 | METROVACESA | 4% | 2025-01-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0583746583 | VIDRALA | 4% | 2025-01-10 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES05050470A4 | BARCELO CORP EMPRESA | 3% | 2025-04-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES05050470A4 | BARCELO CORP EMPRESA | 3% | 2025-04-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0530625112 | ENCE ENERGIA Y CELUL | 4% | 2025-02-26 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505130650 | GLOBAL DOMINION | 4% | 2025-04-11 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505047979 | BARCELO CORP EMPRESA | 4% | 2025-02-13 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0530625096 | ENCE ENERGIA Y CELUL | 4% | 2025-01-27 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0505130627 | GLOBAL DOMINION | 5% | 2025-05-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2862935652 | CIE AUTOMOTIVE SA | 4% | 2025-03-13 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2862935652 | CIE AUTOMOTIVE SA | 4% | 2025-03-13 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2831091512 | ACCIONA | 4% | 2025-02-24 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2818312675 | ACCIONA | 4% | 2025-05-05 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
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2025-Q2
Renta Fija Euro
EUR
1.634.452
230
0 €
0
21.761.582 €
Operativa con derivadosLa IIC ha realizado operaciones en instrumentos derivados con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.
Comisiones
Comisión de gestión
Total0.20
Patrimonio
Comisión de depositario
Total0.03
Gastos
Trimestral
Total0.12
0.12
0.12
0.12
Anual
Total0.51
0.57
1.15