2024-Q4

ANNUALCYCLES STRATEGIES, FI

•CLASE A

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

20,39 €

3.09%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
1.22%	3.23%	4.36%	10.09%	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.

a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.

El segundo semestre del 2024 ha sido un semestre bastante estable, sin ninguna gran corrección, y tal vez la noticia más destacada ha sido la victoria de Donald Trump en las elecciones americanas. La renta variable ha tenido un segundo semestre mayoritariamente alcista, con rendimientos entre el 5% y el 10% en la mayoría de índices, Ibex35, Nasdaq, S&P 500 y el small caps americano. El Eurostoxx y el emergin markets han quedado retrasados con rendimiento del 0% y del -1%. En la renta fija en este segundo semestre ha habido bajadas prácticamente generalizadas de tipos de interés por parte de los bancos centrales, pero que, en cambio, han provocado subidas en el largo plazo por ejemplo, EE. UU. ha pasado de unos tipos del 5,25 al 4,25 y el bono a diez años ha subido del 4,29% al 4,57%

Parece que el mercado ha entendido la victoria de Trump como una apuesta por el crecimiento y no tanta preocupación por la inflación. Estos tipos de interés podríamos calificarlos de normales y la curva de tipos también. Ligeramente superior en el largo plazo que en el corto. Parece que van quedando atrás los experimentos de los bancos centrales. Europa, sobre todo Alemania, mantiene un diferencial de rendimiento respecto Estados Unidos de alrededor del 2 %.

Europa parece que continúa con su problema de crecimiento, tiene una economía muy endeudada y se está quedando atrás con la nueva revolución de la inteligencia artificial. Esto ha hecho que durante el semestre el euro se haya devaluado respecto prácticamente todas las divisas mundiales, entre un 2% y un 5% respecto USD, GBP, CHF y JPY.

b) Decisiones generales de inversión adoptadas.

En este contexto, hemos cambiado nuestra estrategia de forma importante en cuanto a la cobertura de divisas. Llevábamos años con una cobertura variable del USD. Cuando el dólar caía comprábamos dólares y cuando el dólar subía los vendíamos, esta operativa nos ha dado un pequeño beneficio cada año. No obstante, en la situación actual nos preocupa una devaluación del euro y hemos dejado de vender dólares a medida que ha ido incrementando su valor.

La renta fija sigue dando un resultado muy interesante y mantenemos en renta fija alrededor del 50% del fondo.

La renta variable nos mantenemos sobre el 40% en inversión directa aprovechando si hay alguna corrección para aumentar ligeramente. Por ejemplo, en la caída de agosto incrementamos la renta variable del 40 al 45% y en el rally de final de año aumentamos hasta el 50%

c) Índice de referencia.

El índice de referencia se utiliza a meros efectos informativos o comparativos. En este sentido, el índice de referencia o benchmark establecido por la Gestora en el presente informe es Letras del Tesoro a 1 año. En el período, éste ha obtenido una rentabilidad del 1,17% con una volatilidad del 0,54%, frente a un rendimiento de la IIC del 2,9% en la clase A y 3,22% en la clase C con una volatilidad del 5,12% en la clase A y 4,92% en la clase C.

d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.

A cierre del semestre, el patrimonio del Fondo de Inversión se situaba en 24.202.746,06 euros, lo que supone un +10,22% comparado con los 21.957.778,06 euros a cierre del semestre anterior.

En relación al número de inversores, tiene 261 partícipes, 11 más de los que había a 30/06/2024.

La rentabilidad neta de gastos de ANNUALCYCLES STRATEGIES, FI durante el semestre ha sido del 2,9% en la clase A y 3,22% en la clase C con una volatilidad del 5,12% en la clase A y 4,92% en la clase C.

El ratio de gastos trimestral ha sido de 0,49% en la clase A y 0,28% en la clase C (directo 0,49% en la clase A y 0,28% en la clase C + indirecto 0,00%), siendo el del año del 1,97% en la clase A y 1,11% en la clase C.

La comisión sobre resultados acumulada es de 61718,52€.

e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.

El fondo ha cerrado en la posición 21 de los 50 fondos de la gestora, por debajo de los fondos más expuestos a la renta variable.

2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.

a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.

En renta fija, el fondo ha renovado los vencimientos y aumentando ligeramente la duración, mientras que al cierre del primer semestre la duración era de alrededor de dos años, al final del semestre se había ampliado hasta los 2 años y cinco meses. Detallamos las compras. BN. ALEXANDRIA REITS EQ.3,375% 15/08/31, BN. GRIFOLS SA 2,25% 15/11/27, BN. UNITED KINGDOM GILT 3,50% 22/10/2025, BN. US TREASURY N/B 5,00% 31/10/2025, BN. VOLKSWAGEN LEASING 0,375% 20/07/26, DEUDA DEL ESTADO 1,95 30/07/30, FRN MORGAN STANLEY QTRLY EUR+65 19/03/27, FRN. HSBC HOLDING PLC 2,871% 22/11/32.

En renta variable se han vendido las acciones de INDITEX y se han comprado acciones de: BANKINTER SA, HUGO BOSS AG, PSP SWIS PROPERTY AG-REG, VISCOFAN SA y se nos han adjudicado acciones por tener puts vendidas de LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SA.

b) Operativa de préstamo de valores.

N/A

c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.

Como la volatilidad ha sido relativamente baja y operamos para quedarnos la prima, esto ha hecho que hayamos operado relativamente poco durante el semestre. Aprovechando la corrección del índice y el aumento de volatilidad del 20 de diciembre, hemos cerrado el año con puts vendidas sobre el EURO STOXX que representaban una exposición del 4,9% a la renta variable. El grado de cobertura promedio a través de derivados en el periodo ha sido del 5,00. El grado de apalancamiento medio a través de derivados en el período ha sido del 8,13.

El resultado obtenido con la operativa de derivados y operaciones a plazo ha sido de 70728,13 €.

d) Otra información sobre inversiones.

La IIC no invierte más de un 10% en otros fondos ni ha realizado ninguna operación destacable fuera de las comentadas de renta variable. En el semestre se han percibido ingresos derivados de la resolución de una demanda colectiva en un caso sobre operativa de derivados sobre oro (45$).

En el período, la IIC no tiene incumplimientos pendientes de regularizar

3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.

N/A

4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.

El riesgo medio en Renta Variable asumido por la IIC ha sido del 43,25% del patrimonio.

La volatilidad de la IIC en el periodo ha sido del 5,12% en la clase A y 4,92% en la clase C.

5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.

La política seguida por Gesiuris Asset Management, SGIIC, S.A. (la Sociedad) en relación al ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores que integran las IIC gestionadas por la Sociedad es: “Ejercer el derecho de asistencia y voto en las juntas generales de los valores integrados en las IIC, siempre que el emisor sea una sociedad española y que la participación de las IIC gestionadas por la SGIIC en la sociedad tuviera una antigüedad superior a 12 meses y siempre que dicha participación represente, al menos, el uno por ciento del capital de la sociedad participada.”

A lo largo del semestre no se ha ejercido el derecho de voto en ninguna JGA

6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.

N/A

7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.

N/A

8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.

La IIC no ha soportado gastos en concepto de análisis financiero en el ejercicio 2024. La IIC no tiene previsto tener ningún gasto en concepto de análisis financiero en el ejercicio 2025.

9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).

N/A

10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.

Europa no está pasando un momento fácil, con problemas en el gobierno de Francia, de Alemania y del Reino Unido, por poner unos ejemplos. Esto hace que sea difícil tomar medidas efectivas para fomentar el crecimiento y que a veces pueden ser impopulares. Una posible solución sería una devaluación del euro, manteniendo tipos bajos respecto de otras monedas. En este escenario vamos a sobre ponderar la renta fija y la renta variable en Estados Unidos, y la renta variable en Europa, reduciendo unos puntos la renta fija europea, que aparte del bajo rendimiento corre el riesgo de devaluación.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US02079K3059	ALPHABET INC	EUR	1.612.698 €	6.66%	7.54%
US30303M1027	META PLATFORMS INC-C	EUR	791.765 €	3.27%	20.16%
US92532F1003	VERTEX PHARMACEUTICA	EUR	388.969 €	1.61%	11.1%
IE00BYTBXV33	RYANAIR HOLDINGS PLC	EUR	381.300 €	1.58%	16.75%
CH0018294154	PSP SWISS PROPERTY	EUR	330.636 €	1.37%	Nueva
US02079K1079	ALPHABET INC	EUR	316.388 €	1.31%	7.44%
FR0000121014	LVMH	EUR	317.750 €	1.31%	Nueva
ES0183746314	VIDRALA SA	EUR	302.390 €	1.25%	11.69%
FR0000120578	SANOFI	EUR	299.968 €	1.24%	4.23%
US29476L1070	EQUITY RESIDENTIAL	EUR	291.116 €	1.2%	7.09%
ES0105046009	AENA SA	EUR	276.360 €	1.14%	63.33%
US88579Y1010	3M CO	EUR	274.315 €	1.13%	30.72%
ES0176252718	MELIA HOTELS INTL	EUR	271.032 €	1.12%	31.94%
FR0000120628	AXA SA	EUR	240.240 €	0.99%	12.27%
DE000A1PHFF7	HUGO BOSS AG	EUR	223.900 €	0.93%	Nueva
DE0005810055	DEUTSCHE BOERSE AG	EUR	222.400 €	0.92%	16.38%
FR0000120271	TOTAL SA	EUR	213.480 €	0.88%	14.38%
ES0113679I37	BANKINTER	EUR	191.000 €	0.79%	Nueva
ES0184262212	VISCOFAN	EUR	183.000 €	0.76%	Nueva
ES0139140174	INMOBILIARIA COLONIA	EUR	181.125 €	0.75%	66.78%
CH0012032048	ROCHE HOLDING AG	EUR	176.760 €	0.73%	4.94%
DE0007236101	SIEMENS AG	EUR	169.704 €	0.7%	8.54%
US6516391066	NEWMONT GOLDCORP COR	EUR	165.374 €	0.68%	8.01%
ES0173516115	REPSOL SA	EUR	161.322 €	0.67%	20.67%
GB00BJDQQ870	WATCHES OF SWITZERLA	EUR	146.190 €	0.6%	49.66%
CH0012214059	HOLCIM	EUR	144.120 €	0.6%	12.44%
FR0004125920	AMUNDI SA	EUR	141.240 €	0.58%	6.56%
US57667L1070	MATCH GROUP INC	EUR	139.017 €	0.57%	11.41%
NL0000009165	HEINEKEN NV	EUR	137.400 €	0.57%	23.92%
US1101221083	BRISTOL-MYERS SQUIBB	EUR	136.579 €	0.56%	40.93%
FR001400AJ45	MICHELIN	EUR	127.200 €	0.53%	11.94%
US57637H1032	MASTERCRAFT BOAT HOL	EUR	128.938 €	0.53%	4.52%
DE000BASF111	BASF SE	EUR	127.380 €	0.53%	6.03%
US6541061031	NIKE INC	EUR	109.635 €	0.45%	3.89%
FR0000120693	PERNOD RICARD SA	EUR	109.000 €	0.45%	13.97%
DE0007100000	DAIMLER AG	EUR	107.600 €	0.44%	16.68%
ES0121975009	CAF	EUR	104.850 €	0.43%	0.43%
ES0105027009	CIA DE DISTRIBUCION	EUR	102.200 €	0.42%	10.52%
US7170811035	PFIZER INC	EUR	102.502 €	0.42%	1.88%
ES0167050915	ACS	EUR	96.880 €	0.4%	20.26%
ES0105130001	GLOBAL DOMINION	EUR	71.120 €	0.29%	13.04%
GB00BNTJ3546	ALLFUNDS GROUP PLC	EUR	70.560 €	0.29%	3.82%
IL0011595993	INMODE LTD	EUR	64.522 €	0.27%	5.26%
DE000DTR0CK8	DAIMLER AG	EUR	49.748 €	0.21%	0.86%
US83444M1018	SOLVENTUM CORP	EUR	35.094 €	0.15%	29.27%
US1266501006	CVS HEALTH CORP	EUR	36.292 €	0.15%	21.35%
ES0183746108	VIDRALA SA	EUR	15.050 €	0.06%	Nueva
ES0148396007	INDITEX	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES00000127A2	CACEIS	2%	2025-01-02	EUR	500.000 €	2.07%	Nueva

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2228260043	RYANAIR HOLDINGS PLC	2%	2025-09-15	EUR	393.660 €	1.63%	Nueva
XS2149207354	GOLDMAN SACHS	3%	2025-03-27	EUR	197.847 €	0.82%	0.03%
XS1142279782	THERMO FISHER SCIENT	2%	2025-04-15	EUR	196.032 €	0.81%	0.78%
XS1529515584	HEIDELBERG MATERIALS	1%	2025-02-07	EUR	192.752 €	0.8%	0.01%
XS1405766897	VERIZON COMMUNIC	0%	2025-04-02	EUR	190.014 €	0.79%	0.17%
XS1896660989	DIAGEO CAPITAL BV	1%	2025-04-22	EUR	191.090 €	0.79%	0.62%
XS2180509999	FERRARI NV	1%	2025-05-27	EUR	190.632 €	0.79%	0.48%
XS2343821794	VOLKSWAGEN LEASING	4%	2024-07-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2055758804	CAIXABANK SA	0%	2024-10-01	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A2GSCY9	DAIMLER AG	4%	2024-07-03	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
US015271AR09	ALEXANDRIA REAL ESTA	3%	2031-08-15	EUR	598.412 €	2.47%	Nueva
CH0419042509	NESTLE SA	0%	2028-06-28	EUR	526.456 €	2.18%	4.59%
XS2598746290	ANGLO AMERICAN CAP	4%	2028-09-15	EUR	524.804 €	2.17%	2.67%
PTEDPUOM0008	EDP FINANCE BV	3%	2028-06-26	EUR	514.034 €	2.12%	2.26%
XS2643320109	PORSCHE	4%	2030-09-27	EUR	510.614 €	2.11%	0.17%
US404280CY37	HSBC HOLDINGS	2%	2032-11-22	EUR	406.332 €	1.68%	Nueva
XS2388162385	ALMIRALL LABORATORIO	2%	2026-09-30	EUR	380.012 €	1.57%	2.25%
XS2790333616	MORGAN STANLEY	4%	2027-03-19	EUR	300.816 €	1.24%	Nueva
XS2343822842	VOLKSWAGEN LEASING	0%	2026-07-20	EUR	287.698 €	1.19%	Nueva
XS1821883102	NETFLIX INC	3%	2027-05-15	EUR	202.159 €	0.84%	1.43%
XS2077646391	GRIFOLS	2%	2027-11-15	EUR	189.981 €	0.78%	Nueva
XS2228260043	RYANAIR HOLDINGS PLC	2%	2025-09-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija No Cotizada

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0505047953	BARCELO CORP EMPRESA	3%	2025-03-14	EUR	297.195 €	1.23%	Nueva
ES0565386358	SOLARIA ENERGIA	4%	2025-03-28	EUR	296.260 €	1.22%	Nueva
ES05050470A4	BARCELO CORP EMPRESA	4%	2025-04-15	EUR	193.860 €	0.8%	Nueva
ES0505047987	BARCELO CORP EMPRESA	3%	2025-06-13	EUR	98.422 €	0.41%	Nueva
ES05297433F4	ELECNOR SA	4%	2024-07-29	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0513689G79	BANKINTER	3%	2024-12-04	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0513495XR8	SANTAN CONSUMER FIN	4%	2024-09-20	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2741791391	ACCIONA	4%	2024-12-23	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU2161837203	LUXEMBOURG GOVERNMEN	2%	2025-04-28	EUR	468.480 €	1.94%	0.49%
GB00BPCJD880	D.ESTADO U.K.	3%	2025-10-22	EUR	359.304 €	1.48%	Nueva
DE0001102374	D.ESTADO ALEMANIA	0%	2025-02-15	EUR	285.269 €	1.18%	0.21%
US91282CJE21	DEUDA ESTADO USA	5%	2025-10-31	EUR	97.186 €	0.4%	Nueva
GB00BP24ST95	D.ESTADO U.K.	5%	2024-09-16	EUR	0 €	0%	Vendida
CH1145908369	SWITZERLAND GOVERNME	1%	2024-08-08	EUR	0 €	0%	Vendida
US912828ZC78	DEUDA ESTADO USA	1%	2025-02-28	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
US912810FQ68	DEUDA ESTADO USA	3%	2032-04-15	EUR	935.743 €	3.87%	3.93%
US9128284N73	DEUDA ESTADO USA	2%	2028-05-15	EUR	180.442 €	0.75%	4.15%

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU2089238625	AMUNDI PRIME EURO CO	EUR	556.719 €	2.3%	4.08%
IE000RHYOR04	ISHARES EURO ULTRASH	EUR	538.260 €	2.22%	2.04%
ES0162864005	I2 DESARROLLO	EUR	111.068 €	0.46%	2.81%
ES0116845001	PATRIMONIAL	EUR	64.346 €	0.27%	Nueva
ES0155853031	INTERVALOR BOLSA MIX	EUR	59.986 €	0.25%	3.35%
ES0116845035	PATRIMONIAL	EUR	0 €	0%	Vendida

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Importe
DJ EURO STOXX 50 INDEX	V/ Opc. PUT EUX EUROSTOXX 4825 (21/03/25)	1.158.000 €
DJ EURO STOXX 50 INDEX	V/ Opc. PUT EUX EUROSTOXX 4800 (17/01/25)	1.152.000 €
DJ EURO STOXX 50 INDEX	V/ Opc. PUT EUX EUROSTOXX 4825 (03/01/25)	1.158.000 €

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

103.643

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

2.050.328 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl fondo podrá invertir en renta variable y renta fija, sin que exista predeterminación en cuanto a los porcentajes de inversión. No existe objetivo predeterminado ni límites máximos en lo que se refiere a la distribución de activos por tipo de emisor (público/privado), calificación crediticia, duración, capitalización bursátil, divisa, sector económico y países (incluido emergentes). Podrá invertir sin límites en depósitos a la vista o que puedan hacerse líquidos, con vencimiento inferior al año. La posibilidad de invertir en activos con una baja capitalización o con un nivel bajo de calificación crediticia pueden influir negativamente en la liquidez del fondo. El fondo podrá invertir hasta un máximo del 15% en materias primas y metales preciosos, aunque en ningún caso se alcanzará a través de derivados cuyo subyacente no sea un índice de materias primas y metales preciosos. Invertirá hasta el 10% en IIC financieras, que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. La gestión del fondo se realizará de forma activa, y no sigue un índice de referencia, lo que no significa necesariamente una elevada rotación ni un incremento de los gastos. La metodología de inversión se fundamenta en los resultados de un estudio estadístico de los ciclos de las cotizaciones de determinados activos de distintos mercados financieros, renta variable, renta fija y comodities, en períodos inferiores al año. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta y por el apalancamiento que conllevan. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.

Operativa con derivadosLa IIC ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo con la finalidad de cobertura de riesgos e inversión, para gestionar de un modo más eficaz la cartera.

Sectores

Comunicaciones
27.80%
Consumo cíclico
18.64%
Industria
14.15%
Salud
12.06%
Servicios financieros
8.41%
Inmobiliarío
7.81%
Materias Primas
4.25%
Energía
3.64%
Consumo defensivo
2.40%
Tecnología
0.69%
No Clasificado
0.15%

Regiones

Europa
53.24%
Estados Unidos
44.03%
Reino Unido
2.11%
Asía
0.63%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
43.33%
Large Cap - Value
16.20%
Medium Cap - Blend
13.55%
Large Cap - Growth
8.63%
Medium Cap - Value
6.97%
Small Cap - Blend
5.70%
Small Cap - Value
1.94%
Small Cap - Growth
1.35%
No Clasificado
2.32%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

1.85

2024-Q4

0.93

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.08

2024-Q4

0.04

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.49

2024-Q3

0.49

2024-Q2

0.49

2024-Q1

0.49

Anual

Total

2023

1.97

2022

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