ANNUALCYCLES STRATEGIES, FI
•CLASE A
20,39 €
1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
---|---|---|---|---|---|---|
1.22% | 3.23% | 4.36% | 10.09% | - | - | - |
Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El segundo semestre del 2024 ha sido un semestre bastante estable, sin ninguna gran corrección, y tal vez la noticia más destacada ha sido la victoria de Donald Trump en las elecciones americanas. La renta variable ha tenido un segundo semestre mayoritariamente alcista, con rendimientos entre el 5% y el 10% en la mayoría de índices, Ibex35, Nasdaq, S&P 500 y el small caps americano. El Eurostoxx y el emergin markets han quedado retrasados con rendimiento del 0% y del -1%. En la renta fija en este segundo semestre ha habido bajadas prácticamente generalizadas de tipos de interés por parte de los bancos centrales, pero que, en cambio, han provocado subidas en el largo plazo por ejemplo, EE. UU. ha pasado de unos tipos del 5,25 al 4,25 y el bono a diez años ha subido del 4,29% al 4,57%
Parece que el mercado ha entendido la victoria de Trump como una apuesta por el crecimiento y no tanta preocupación por la inflación. Estos tipos de interés podríamos calificarlos de normales y la curva de tipos también. Ligeramente superior en el largo plazo que en el corto. Parece que van quedando atrás los experimentos de los bancos centrales. Europa, sobre todo Alemania, mantiene un diferencial de rendimiento respecto Estados Unidos de alrededor del 2 %.
Europa parece que continúa con su problema de crecimiento, tiene una economía muy endeudada y se está quedando atrás con la nueva revolución de la inteligencia artificial. Esto ha hecho que durante el semestre el euro se haya devaluado respecto prácticamente todas las divisas mundiales, entre un 2% y un 5% respecto USD, GBP, CHF y JPY.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
En este contexto, hemos cambiado nuestra estrategia de forma importante en cuanto a la cobertura de divisas. Llevábamos años con una cobertura variable del USD. Cuando el dólar caía comprábamos dólares y cuando el dólar subía los vendíamos, esta operativa nos ha dado un pequeño beneficio cada año. No obstante, en la situación actual nos preocupa una devaluación del euro y hemos dejado de vender dólares a medida que ha ido incrementando su valor.
La renta fija sigue dando un resultado muy interesante y mantenemos en renta fija alrededor del 50% del fondo.
La renta variable nos mantenemos sobre el 40% en inversión directa aprovechando si hay alguna corrección para aumentar ligeramente. Por ejemplo, en la caída de agosto incrementamos la renta variable del 40 al 45% y en el rally de final de año aumentamos hasta el 50%
c) Índice de referencia.
El índice de referencia se utiliza a meros efectos informativos o comparativos. En este sentido, el índice de referencia o benchmark establecido por la Gestora en el presente informe es Letras del Tesoro a 1 año. En el período, éste ha obtenido una rentabilidad del 1,17% con una volatilidad del 0,54%, frente a un rendimiento de la IIC del 2,9% en la clase A y 3,22% en la clase C con una volatilidad del 5,12% en la clase A y 4,92% en la clase C.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
A cierre del semestre, el patrimonio del Fondo de Inversión se situaba en 24.202.746,06 euros, lo que supone un +10,22% comparado con los 21.957.778,06 euros a cierre del semestre anterior.
En relación al número de inversores, tiene 261 partícipes, 11 más de los que había a 30/06/2024.
La rentabilidad neta de gastos de ANNUALCYCLES STRATEGIES, FI durante el semestre ha sido del 2,9% en la clase A y 3,22% en la clase C con una volatilidad del 5,12% en la clase A y 4,92% en la clase C.
El ratio de gastos trimestral ha sido de 0,49% en la clase A y 0,28% en la clase C (directo 0,49% en la clase A y 0,28% en la clase C + indirecto 0,00%), siendo el del año del 1,97% en la clase A y 1,11% en la clase C.
La comisión sobre resultados acumulada es de 61718,52€.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
El fondo ha cerrado en la posición 21 de los 50 fondos de la gestora, por debajo de los fondos más expuestos a la renta variable.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
En renta fija, el fondo ha renovado los vencimientos y aumentando ligeramente la duración, mientras que al cierre del primer semestre la duración era de alrededor de dos años, al final del semestre se había ampliado hasta los 2 años y cinco meses. Detallamos las compras. BN. ALEXANDRIA REITS EQ.3,375% 15/08/31, BN. GRIFOLS SA 2,25% 15/11/27, BN. UNITED KINGDOM GILT 3,50% 22/10/2025, BN. US TREASURY N/B 5,00% 31/10/2025, BN. VOLKSWAGEN LEASING 0,375% 20/07/26, DEUDA DEL ESTADO 1,95 30/07/30, FRN MORGAN STANLEY QTRLY EUR+65 19/03/27, FRN. HSBC HOLDING PLC 2,871% 22/11/32.
En renta variable se han vendido las acciones de INDITEX y se han comprado acciones de: BANKINTER SA, HUGO BOSS AG, PSP SWIS PROPERTY AG-REG, VISCOFAN SA y se nos han adjudicado acciones por tener puts vendidas de LVMH MOET HENNESSY LOUIS VUITTON SA.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
Como la volatilidad ha sido relativamente baja y operamos para quedarnos la prima, esto ha hecho que hayamos operado relativamente poco durante el semestre. Aprovechando la corrección del índice y el aumento de volatilidad del 20 de diciembre, hemos cerrado el año con puts vendidas sobre el EURO STOXX que representaban una exposición del 4,9% a la renta variable. El grado de cobertura promedio a través de derivados en el periodo ha sido del 5,00. El grado de apalancamiento medio a través de derivados en el período ha sido del 8,13.
El resultado obtenido con la operativa de derivados y operaciones a plazo ha sido de 70728,13 €.
d) Otra información sobre inversiones.
La IIC no invierte más de un 10% en otros fondos ni ha realizado ninguna operación destacable fuera de las comentadas de renta variable. En el semestre se han percibido ingresos derivados de la resolución de una demanda colectiva en un caso sobre operativa de derivados sobre oro (45$).
En el período, la IIC no tiene incumplimientos pendientes de regularizar
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El riesgo medio en Renta Variable asumido por la IIC ha sido del 43,25% del patrimonio.
La volatilidad de la IIC en el periodo ha sido del 5,12% en la clase A y 4,92% en la clase C.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
La política seguida por Gesiuris Asset Management, SGIIC, S.A. (la Sociedad) en relación al ejercicio de los derechos políticos inherentes a los valores que integran las IIC gestionadas por la Sociedad es: “Ejercer el derecho de asistencia y voto en las juntas generales de los valores integrados en las IIC, siempre que el emisor sea una sociedad española y que la participación de las IIC gestionadas por la SGIIC en la sociedad tuviera una antigüedad superior a 12 meses y siempre que dicha participación represente, al menos, el uno por ciento del capital de la sociedad participada.”
A lo largo del semestre no se ha ejercido el derecho de voto en ninguna JGA
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
La IIC no ha soportado gastos en concepto de análisis financiero en el ejercicio 2024. La IIC no tiene previsto tener ningún gasto en concepto de análisis financiero en el ejercicio 2025.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
Europa no está pasando un momento fácil, con problemas en el gobierno de Francia, de Alemania y del Reino Unido, por poner unos ejemplos. Esto hace que sea difícil tomar medidas efectivas para fomentar el crecimiento y que a veces pueden ser impopulares. Una posible solución sería una devaluación del euro, manteniendo tipos bajos respecto de otras monedas. En este escenario vamos a sobre ponderar la renta fija y la renta variable en Estados Unidos, y la renta variable en Europa, reduciendo unos puntos la renta fija europea, que aparte del bajo rendimiento corre el riesgo de devaluación.
Cartera Renta Variable
ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
---|---|---|---|---|---|
US02079K3059 | ALPHABET INC | EUR | 1.612.698 € | 6.66% | 7.54% |
US30303M1027 | META PLATFORMS INC-C | EUR | 791.765 € | 3.27% | 20.16% |
US92532F1003 | VERTEX PHARMACEUTICA | EUR | 388.969 € | 1.61% | 11.1% |
IE00BYTBXV33 | RYANAIR HOLDINGS PLC | EUR | 381.300 € | 1.58% | 16.75% |
CH0018294154 | PSP SWISS PROPERTY | EUR | 330.636 € | 1.37% | Nueva |
US02079K1079 | ALPHABET INC | EUR | 316.388 € | 1.31% | 7.44% |
FR0000121014 | LVMH | EUR | 317.750 € | 1.31% | Nueva |
ES0183746314 | VIDRALA SA | EUR | 302.390 € | 1.25% | 11.69% |
FR0000120578 | SANOFI | EUR | 299.968 € | 1.24% | 4.23% |
US29476L1070 | EQUITY RESIDENTIAL | EUR | 291.116 € | 1.2% | 7.09% |
ES0105046009 | AENA SA | EUR | 276.360 € | 1.14% | 63.33% |
US88579Y1010 | 3M CO | EUR | 274.315 € | 1.13% | 30.72% |
ES0176252718 | MELIA HOTELS INTL | EUR | 271.032 € | 1.12% | 31.94% |
FR0000120628 | AXA SA | EUR | 240.240 € | 0.99% | 12.27% |
DE000A1PHFF7 | HUGO BOSS AG | EUR | 223.900 € | 0.93% | Nueva |
DE0005810055 | DEUTSCHE BOERSE AG | EUR | 222.400 € | 0.92% | 16.38% |
FR0000120271 | TOTAL SA | EUR | 213.480 € | 0.88% | 14.38% |
ES0113679I37 | BANKINTER | EUR | 191.000 € | 0.79% | Nueva |
ES0184262212 | VISCOFAN | EUR | 183.000 € | 0.76% | Nueva |
ES0139140174 | INMOBILIARIA COLONIA | EUR | 181.125 € | 0.75% | 66.78% |
CH0012032048 | ROCHE HOLDING AG | EUR | 176.760 € | 0.73% | 4.94% |
DE0007236101 | SIEMENS AG | EUR | 169.704 € | 0.7% | 8.54% |
US6516391066 | NEWMONT GOLDCORP COR | EUR | 165.374 € | 0.68% | 8.01% |
ES0173516115 | REPSOL SA | EUR | 161.322 € | 0.67% | 20.67% |
GB00BJDQQ870 | WATCHES OF SWITZERLA | EUR | 146.190 € | 0.6% | 49.66% |
CH0012214059 | HOLCIM | EUR | 144.120 € | 0.6% | 12.44% |
FR0004125920 | AMUNDI SA | EUR | 141.240 € | 0.58% | 6.56% |
US57667L1070 | MATCH GROUP INC | EUR | 139.017 € | 0.57% | 11.41% |
NL0000009165 | HEINEKEN NV | EUR | 137.400 € | 0.57% | 23.92% |
US1101221083 | BRISTOL-MYERS SQUIBB | EUR | 136.579 € | 0.56% | 40.93% |
FR001400AJ45 | MICHELIN | EUR | 127.200 € | 0.53% | 11.94% |
US57637H1032 | MASTERCRAFT BOAT HOL | EUR | 128.938 € | 0.53% | 4.52% |
DE000BASF111 | BASF SE | EUR | 127.380 € | 0.53% | 6.03% |
US6541061031 | NIKE INC | EUR | 109.635 € | 0.45% | 3.89% |
FR0000120693 | PERNOD RICARD SA | EUR | 109.000 € | 0.45% | 13.97% |
DE0007100000 | DAIMLER AG | EUR | 107.600 € | 0.44% | 16.68% |
ES0121975009 | CAF | EUR | 104.850 € | 0.43% | 0.43% |
ES0105027009 | CIA DE DISTRIBUCION | EUR | 102.200 € | 0.42% | 10.52% |
US7170811035 | PFIZER INC | EUR | 102.502 € | 0.42% | 1.88% |
ES0167050915 | ACS | EUR | 96.880 € | 0.4% | 20.26% |
ES0105130001 | GLOBAL DOMINION | EUR | 71.120 € | 0.29% | 13.04% |
GB00BNTJ3546 | ALLFUNDS GROUP PLC | EUR | 70.560 € | 0.29% | 3.82% |
IL0011595993 | INMODE LTD | EUR | 64.522 € | 0.27% | 5.26% |
DE000DTR0CK8 | DAIMLER AG | EUR | 49.748 € | 0.21% | 0.86% |
US83444M1018 | SOLVENTUM CORP | EUR | 35.094 € | 0.15% | 29.27% |
US1266501006 | CVS HEALTH CORP | EUR | 36.292 € | 0.15% | 21.35% |
ES0183746108 | VIDRALA SA | EUR | 15.050 € | 0.06% | Nueva |
ES0148396007 | INDITEX | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Adquisición Temporal de Activos
ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
---|---|---|---|---|---|---|---|
ES00000127A2 | CACEIS | 2% | 2025-01-02 | EUR | 500.000 € | 2.07% | Nueva |
Cartera Renta Fija menos de 1 año
ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2228260043 | RYANAIR HOLDINGS PLC | 2% | 2025-09-15 | EUR | 393.660 € | 1.63% | Nueva |
XS2149207354 | GOLDMAN SACHS | 3% | 2025-03-27 | EUR | 197.847 € | 0.82% | 0.03% |
XS1142279782 | THERMO FISHER SCIENT | 2% | 2025-04-15 | EUR | 196.032 € | 0.81% | 0.78% |
XS1529515584 | HEIDELBERG MATERIALS | 1% | 2025-02-07 | EUR | 192.752 € | 0.8% | 0.01% |
XS1405766897 | VERIZON COMMUNIC | 0% | 2025-04-02 | EUR | 190.014 € | 0.79% | 0.17% |
XS1896660989 | DIAGEO CAPITAL BV | 1% | 2025-04-22 | EUR | 191.090 € | 0.79% | 0.62% |
XS2180509999 | FERRARI NV | 1% | 2025-05-27 | EUR | 190.632 € | 0.79% | 0.48% |
XS2343821794 | VOLKSWAGEN LEASING | 4% | 2024-07-19 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2055758804 | CAIXABANK SA | 0% | 2024-10-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000A2GSCY9 | DAIMLER AG | 4% | 2024-07-03 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
---|---|---|---|---|---|---|---|
US015271AR09 | ALEXANDRIA REAL ESTA | 3% | 2031-08-15 | EUR | 598.412 € | 2.47% | Nueva |
CH0419042509 | NESTLE SA | 0% | 2028-06-28 | EUR | 526.456 € | 2.18% | 4.59% |
XS2598746290 | ANGLO AMERICAN CAP | 4% | 2028-09-15 | EUR | 524.804 € | 2.17% | 2.67% |
PTEDPUOM0008 | EDP FINANCE BV | 3% | 2028-06-26 | EUR | 514.034 € | 2.12% | 2.26% |
XS2643320109 | PORSCHE | 4% | 2030-09-27 | EUR | 510.614 € | 2.11% | 0.17% |
US404280CY37 | HSBC HOLDINGS | 2% | 2032-11-22 | EUR | 406.332 € | 1.68% | Nueva |
XS2388162385 | ALMIRALL LABORATORIO | 2% | 2026-09-30 | EUR | 380.012 € | 1.57% | 2.25% |
XS2790333616 | MORGAN STANLEY | 4% | 2027-03-19 | EUR | 300.816 € | 1.24% | Nueva |
XS2343822842 | VOLKSWAGEN LEASING | 0% | 2026-07-20 | EUR | 287.698 € | 1.19% | Nueva |
XS1821883102 | NETFLIX INC | 3% | 2027-05-15 | EUR | 202.159 € | 0.84% | 1.43% |
XS2077646391 | GRIFOLS | 2% | 2027-11-15 | EUR | 189.981 € | 0.78% | Nueva |
XS2228260043 | RYANAIR HOLDINGS PLC | 2% | 2025-09-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija No Cotizada
ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0505047953 | BARCELO CORP EMPRESA | 3% | 2025-03-14 | EUR | 297.195 € | 1.23% | Nueva |
ES0565386358 | SOLARIA ENERGIA | 4% | 2025-03-28 | EUR | 296.260 € | 1.22% | Nueva |
ES05050470A4 | BARCELO CORP EMPRESA | 4% | 2025-04-15 | EUR | 193.860 € | 0.8% | Nueva |
ES0505047987 | BARCELO CORP EMPRESA | 3% | 2025-06-13 | EUR | 98.422 € | 0.41% | Nueva |
ES05297433F4 | ELECNOR SA | 4% | 2024-07-29 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0513689G79 | BANKINTER | 3% | 2024-12-04 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0513495XR8 | SANTAN CONSUMER FIN | 4% | 2024-09-20 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2741791391 | ACCIONA | 4% | 2024-12-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
---|---|---|---|---|---|---|---|
LU2161837203 | LUXEMBOURG GOVERNMEN | 2% | 2025-04-28 | EUR | 468.480 € | 1.94% | 0.49% |
GB00BPCJD880 | D.ESTADO U.K. | 3% | 2025-10-22 | EUR | 359.304 € | 1.48% | Nueva |
DE0001102374 | D.ESTADO ALEMANIA | 0% | 2025-02-15 | EUR | 285.269 € | 1.18% | 0.21% |
US91282CJE21 | DEUDA ESTADO USA | 5% | 2025-10-31 | EUR | 97.186 € | 0.4% | Nueva |
GB00BP24ST95 | D.ESTADO U.K. | 5% | 2024-09-16 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
CH1145908369 | SWITZERLAND GOVERNME | 1% | 2024-08-08 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
US912828ZC78 | DEUDA ESTADO USA | 1% | 2025-02-28 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
---|---|---|---|---|---|---|---|
US912810FQ68 | DEUDA ESTADO USA | 3% | 2032-04-15 | EUR | 935.743 € | 3.87% | 3.93% |
US9128284N73 | DEUDA ESTADO USA | 2% | 2028-05-15 | EUR | 180.442 € | 0.75% | 4.15% |
Cartera ICC
ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
---|---|---|---|---|---|
LU2089238625 | AMUNDI PRIME EURO CO | EUR | 556.719 € | 2.3% | 4.08% |
IE000RHYOR04 | ISHARES EURO ULTRASH | EUR | 538.260 € | 2.22% | 2.04% |
ES0162864005 | I2 DESARROLLO | EUR | 111.068 € | 0.46% | 2.81% |
ES0116845001 | PATRIMONIAL | EUR | 64.346 € | 0.27% | Nueva |
ES0155853031 | INTERVALOR BOLSA MIX | EUR | 59.986 € | 0.25% | 3.35% |
ES0116845035 | PATRIMONIAL | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Obligaciones sobre Derivados
Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
---|---|---|---|---|---|---|---|
DJ EURO STOXX 50 INDEX | V/ Opc. PUT EUX EUROSTOXX 4825 (21/03/25) | 1.158.000 € | |||||
DJ EURO STOXX 50 INDEX | V/ Opc. PUT EUX EUROSTOXX 4800 (17/01/25) | 1.152.000 € | |||||
DJ EURO STOXX 50 INDEX | V/ Opc. PUT EUX EUROSTOXX 4825 (03/01/25) | 1.158.000 € |

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2024-Q4
Global
EUR
103.643
18
0 €
0
2.050.328 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Operativa con derivadosLa IIC ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo con la finalidad de cobertura de riesgos e inversión, para gestionar de un modo más eficaz la cartera.
Sectores
- Comunicaciones
27.80%
- Consumo cíclico
18.64%
- Industria
14.15%
- Salud
12.06%
- Servicios financieros
8.41%
- Inmobiliarío
7.81%
- Materias Primas
4.25%
- Energía
3.64%
- Consumo defensivo
2.40%
- Tecnología
0.69%
- No Clasificado
0.15%
Regiones
- Europa
53.24%
- Estados Unidos
44.03%
- Reino Unido
2.11%
- Asía
0.63%
Tipo de Inversión
- Large Cap - Blend
43.33%
- Large Cap - Value
16.20%
- Medium Cap - Blend
13.55%
- Large Cap - Growth
8.63%
- Medium Cap - Value
6.97%
- Small Cap - Blend
5.70%
- Small Cap - Value
1.94%
- Small Cap - Growth
1.35%
- No Clasificado
2.32%
Comisiones
Comisión de gestión
Total1.85
0.93
Patrimonio
Comisión de depositario
Total0.08
0.04
Gastos
Trimestral
Total0.49
0.49
0.49
0.49
Anual
Total1.97
0.00