2025-Q2

SANTANDER EUROCREDITO, FI

•CLASE CARTERA

2025-Q2 vs 2024-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

103,58 €

1.55%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-0.03%	0.21%	0.54%	3.49%	2.38%	-	-

2025-Q2

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÃN DEL FONDO. a) VisiÃ³n de la gestora/sociedad sobre la situaciÃ³n de los mercados. Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales estuvieron marcados por un entorno geopolÃtico y econÃ³mico complejo, en el que los cambios en las polÃticas econÃ³micas desempeÃ±aron un papel clave en la evoluciÃ³n de los distintos activos. En las bolsas, el semestre estuvo claramente condicionado por el cambio de rumbo en la polÃtica comercial de Estados Unidos bajo el mandato de Trump. El anuncio del 2 de abril de subidas de aranceles significativamente superiores y mÃ¡s generalizadas de lo esperado provocÃ³ un episodio de fuertes ventas en las bolsas, especialmente en EE.UU. Sin embargo, la rÃ¡pida reacciÃ³n de la AdministraciÃ³n Trump al anunciar una reducciÃ³n del arancel recÃproco y la apertura de un periodo de negociaciÃ³n de 90 dÃas permitiÃ³ una rÃ¡pida recuperaciÃ³n de los mercados. Las bolsas de la Eurozona destacaron claramente en el semestre. El EuroStoxx 50 registrÃ³ un avance del +8,91%, el DAX alemÃ¡n subiÃ³ un +20,09% y el IBEX 35 un +21,28%. Estos mercados se vieron favorecidos al inicio del aÃ±o por su mayor atractivo por valoraciÃ³n, y posteriormente por la mejora en los datos econÃ³micos y los anuncios de planes fiscales, en particular por parte de Alemania. En Reino Unido, el MSCI UK se revalorizÃ³ un +9%. En Estados Unidos, tras los episodios de volatilidad asociados a los cambios en polÃtica comercial y fiscal, los Ãndices bursÃ¡tiles fueron recuperando terreno en los meses de mayo y junio y cerraron el semestre en mÃ¡ximos histÃ³ricos, subiendo ambos un +5,50%. En JapÃ³n, el Nikkei 225 se anotÃ³ una ganancia mÃ¡s modesta del +1,49%. Por su parte, los mercados emergentes latinoamericanos, medidos en moneda local a travÃ©s del Ãndice MSCI Latin America, avanzaron +14,89% en el semestre. En los mercados de renta fija, el comportamiento estuvo marcado por las actuaciones de los bancos centrales y por los anuncios de polÃtica fiscal, especialmente en Eurozona. El Banco Central Europeo continuÃ³ con su ciclo de recortes de tipos, bajando -25 puntos bÃ¡sicos en cada una de sus reuniones del semestre, hasta situar el tipo DepÃ³sito en el 2%. En la rueda de prensa posterior a la reuniÃ³n de junio, Christine Lagarde seÃ±alÃ³ que el ciclo de bajadas podrÃa estar prÃ³ximo a su fin. En el semestre, el bono alemÃ¡n a 2 aÃ±os registrÃ³ una caÃda de -22pb en su TIR, finalizando en el 1,86%. En contraste, la TIR del bono a 10 aÃ±os cerrÃ³ el semestre con una subida de +24pb, situÃ¡ndose en el 2,61%. Su trayectoria estuvo afectada por el anuncio en marzo del gobierno alemÃ¡n de flexibilizar el freno de la deuda y lanzar nuevos planes fiscales de inversiÃ³n en infraestructuras que provocaron un repunte histÃ³rico de +30pb en la TIR en un solo dÃa. Si bien este movimiento se revirtiÃ³ en abril, tras los anuncios arancelarios de EE.UU. y la bÃºsqueda de refugio de los inversores en el bono del gobierno, la tendencia de la TIR fue ligeramente al alza en la Ãºltima parte del periodo. La prima de riesgo espaÃ±ola se redujo en -6pb hasta los 63pb al cierre de junio. En Estados Unidos, la Reserva Federal se mantuvo en pausa durante todo el semestre, adoptando un tono cauto respecto al impacto que puedan tener los aumentos de aranceles en la inflaciÃ³n. La renta fija de EE.UU. experimentÃ³ episodios de volatilidad en mayo tras conocerse que la reforma fiscal en curso tendrÃa un mayor impacto del previsto sobre el dÃ©ficit pÃºblico, lo que generÃ³ repuntes puntuales en las TIRES especialmente en los plazos mÃ¡s largos. En el conjunto del semestre, el bono del gobierno de EE.UU. a 2 aÃ±os registrÃ³ una caÃda de -52pb en su TIR, hasta el 3,72%, mientras que la TIR del bono a 10 aÃ±os cediÃ³ -30pb, cerrando en 4,23%. En cuanto a la evoluciÃ³n de los Ãndices, el Ãndice JPMorgan para bonos de 1 a 3 aÃ±os subiÃ³ +1,54% y el de 7 a 10 aÃ±os un +1,25%. En crÃ©dito corporativo europeo, el Ãndice Iboxx Euro se revalorizÃ³ un +1,79%. DestacÃ³ el buen comportamiento del crÃ©dito de grado de inversiÃ³n, respaldado por la solidez de los fundamentales empresariales y por el apoyo fiscal en la regiÃ³n. En los mercados emergentes, el Ãndice JPMorgan EMBI Diversified repuntÃ³ +5,64% en el semestre. En el mercado de divisas el euro experimentÃ³ una apreciaciÃ³n superior al 13% frente al dÃ³lar, cerrando el semestre en 1,179\$/euros. Este movimiento estuvo impulsado por una narrativa de mayor optimismo sobre el crecimiento econÃ³mico en la Eurozona, favorecido por las polÃticas fiscales expansivas anunciadas en la regiÃ³n, asÃ como por el impacto desfavorable en el dÃ³lar de la nueva polÃtica de aranceles de EE.UU. En el mercado de materias primas, el precio del barril repuntÃ³ con fuerza tras el estallido del conflicto entre Israel e IrÃ¡n, alcanzando los 80 dÃ³lares. Sin embargo, la firma de un alto el fuego entre ambos paÃses propiciÃ³ una rÃ¡pida toma de beneficios. En el semestre, el precio del crudo Brent cayÃ³ -9,4%. b) Decisiones generales de inversiÃ³n adoptadas. Estos cambios en la coyuntura econÃ³mica han supuesto un comportamiento positivo en el periodo* para las clases A y Cartera, debido al efecto conjunto de la valoraciÃ³n de los activos en los que mayoritariamente invierte y del ratio de gastos. c) Ãndice de referencia. La clase A obtuvo una rentabilidad inferior a la de su Ãndice de referencia en 0,86% durante el periodo y la clase Cartera obtuvo una rentabilidad inferior a la de su Ãndice de referencia en 0,67% durante el periodo, como se puede observar en el grÃ¡fico de rentabilidad semestral de los Ãºltimos 5 aÃ±os, debido principalmente al comportamiento de los activos en los que se invierte, al efecto del ratio de gastos soportado por el fondo y en tÃ©rminos generales al mayor o menor nivel de inversiÃ³n con respecto al Ãndice durante el semestre, aunque en los pÃ¡rrafos siguientes, donde se describe la actividad normal durante el semestre se puede obtener un mayor detalle de cuÃ¡les han sido los factores que han llevado a esta diferencia entre la rentabilidad del fondo y su Ãndice de referencia. d) EvoluciÃ³n del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio del fondo en el periodo* creciÃ³ en un 56,67% hasta 275.334.240 euros en la clase A y creciÃ³ en un 59,01% hasta 46.426.814 euros en la clase Cartera. El nÃºmero de partÃcipes aumentÃ³ en el periodo* en 2.205 lo que supone 5.513 partÃcipes para la clase A y aumentÃ³ en 1 lo que supone 1.442 partÃcipes para la clase Cartera. La rentabilidad del fondo durante el trimestre ha sido de 0,69% y la acumulada en el aÃ±o de 1,18% para la clase A y la rentabilidad del fondo durante el trimestre ha sido de 0,78% y la acumulada en el aÃ±o de 1,37% para la clase Cartera. Los gastos totales soportados por el fondo fueron de 0,14% durante el trimestre para la clase A y 0,05% para la clase Cartera. La rentabilidad diaria mÃ¡xima alcanzada durante el trimestre fue de 0,09%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -0,09% para las clases A y Cartera. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 2,26% en el periodo*. e) Rendimiento del fondo en comparaciÃ³n con el resto de fondos de la gestora. Los fondos de la misma VocaciÃ³n inversora gestionados por Santander Asset Management tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1,64% en el periodo*. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. El primer semestre del aÃ±o ha sido positivo para el mercado de crÃ©dito, que se ha beneficiado por un lado del estrechamiento de diferenciales de 14bp (-6pb 1Q y -8pb 2Q), por otro del Â¿carryÂ¿ y del movimiento a la baja de tipos de interÃ©s, en un entorno de recorte de tipos por parte del BCE. Durante el periodo, el BCE bajÃ³ tipo de depÃ³sito desde el 3% hasta el 2%, en cuatro ocasiones, la ultima el 5 de junio. Esto contrasta, con la FED que se mantuvo estable durante el periodo, con su tipo oficial en el rango 4.25%-4.50%, debido a la incertidumbre de cara a la inflaciÃ³n, pero sobre todo debido al impacto que la polÃtica arancelaria de la administraciÃ³n EE. UU., podrÃ¡ tener en la economÃa. Aunque con volatilidad, tras el Â¿LiberaciÃ³n dayÂ¿ y el escalar del conflicto en el medio oriente, el mercado de crÃ©dito europeo sigue bastante soportado por flujos de entrada muy fuertes a la clase de activos, que ha permitido que un mercado primario tambiÃ©n bastante fuerte, que ha sido muy bien absorbido por parte de los inversores. Durante el semestre, el fondo estuvo muy involucrado en el mercado primario, como fuente primordial de Alpha, con el objetivo de capturar las primas de nueva emisiÃ³n. El fondo terminÃ³ el periodo invertido al 88%, con una media de rating de A-, con una duraciÃ³n de tipos de 1.02 aÃ±os y una duraciÃ³n de spread de 0.84 aÃ±os, mÃ¡s conservador que su benchmark de referencia. Sectorialmente el fondo tiene mÃ¡s peso en Financieros, Autos y Utilities. Invertimos la liquidez en repo de letras del tesoro espaÃ±ol. El sector Financiero (sobre todo bancos) ha sido el que mÃ¡s ha aportado en tÃ©rminos de retorno, seguido de Autos. Destacamos nombres como KBC o Toyota. Por otro lado, los que menos ha aportado ha sido la exposiciÃ³n a futuros de tipos de interÃ©s. De cara a final de aÃ±o, creemos que los diferenciales de crÃ©dito deberÃan seguir estables dentro de un rango acotado tras fuerte estrechamiento, soportados todavÃa por la fuerte demanda en la clase de activos. El fondo seguirÃ¡ posicionado de una forma conservadora en tÃ©rminos de riesgo. b) Operativa de prÃ©stamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisiciÃ³n temporal de activos. El fondo hace uso de instrumentos derivados con el Ãºnico fin de una inversiÃ³n Ã¡gil y eficiente en el activo subyacente. Como consecuencia del uso de derivados, el fondo tuvo un grado de apalancamiento medio de 14,28% en el periodo* (generando un resultado en derivados sobre el patrimonio medio del fondo del 0,01% como se puede ver en el cuadro 2.4), y tuvo un nivel medio de inversiÃ³n en contado durante el periodo* de 98,79%. Todo ello para la persecuciÃ³n de nuestro objetivo de obtener rentabilidades superiores al Ãndice de referencia. d) Otra informaciÃ³n sobre inversiones. Incumple el peso mÃnimo del 50% en activos de renta fija corporativa establecido en polÃtica inversora. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por las clases A y Cartera medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el Ãºltimo trimestre, ha sido de 0,49%. El VaR histÃ³rico acumulado en el aÃ±o alcanzÃ³ 0,97% para la clase A y alcanzÃ³ 0,95% para la clase Cartera. La volatilidad de su Ãndice de referencia ha sido de 0,66% durante el Ãºltimo trimestre. La volatilidad histÃ³rica es un indicador de riesgo que nos da cierta informaciÃ³n acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicciÃ³n o un lÃmite de pÃ©rdida mÃ¡xima. El VaR histÃ³rico indica lo mÃ¡ximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los Ãºltimos 5 aÃ±os. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio. * Nota: En este Informe, los datos del periodo se refieren siempre a datos del primer semestre del 2025 y los del trimestre al segundo trimestre de 2025 a no ser que se indique explÃcitamente lo contrario. De cara al segundo semestre de 2025 los inversores seguirÃ¡n muy pendientes de los focos geopolÃticos y en particular de los cambios en la polÃtica comercial de EE.UU. por el impacto que puedan tener en su crecimiento e inflaciÃ³n, lo que a su vez determinarÃ¡ las actuaciones de la Reserva Federal. En la Eurozona el foco estarÃ¡ en el desarrollo de los planes fiscales, especialmente los aprobados en Alemania. AsÃ, la estrategia de inversiÃ³n del fondo para este nuevo periodo se moverÃ¡ siguiendo estas lÃneas de actuaciÃ³n tratando de adaptarse a las mismas y aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado en funciÃ³n de su evoluciÃ³n.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES00000128S2	SPAIN GOVERNMENT I	1.82%	2025-07-01	EUR	132.423.000 €	41.16%	Nueva
ES0000012O00	SPAIN GOVERNMENT B	2.44%	2025-01-02	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
DE000A351MM7	KFW	2.88%	2026-05-29	EUR	7.521.958 €	2.34%	Nueva
XS2090859252	MEDIOBANCA SPA	0.88%	2026-01-15	EUR	1.914.918 €	0.6%	Nueva
XS2455401328	SEGRO CAPITAL SA	1.25%	2026-03-23	EUR	1.524.710 €	0.47%	Nueva
XS1395021089	CREDIT AGRICOLE	1.25%	2026-04-14	EUR	1.430.127 €	0.44%	Nueva
XS2785465860	TOYOTA FINANCE A	3.43%	2026-06-18	EUR	1.096.096 €	0.34%	Nueva
XS2820449945	NOVO NORDISK FIN	3.38%	2026-05-21	EUR	1.094.512 €	0.34%	Nueva
XS2364754098	ARION BANKI HF	0.38%	2025-07-14	EUR	1.047.586 €	0.33%	1.29%
DE000A3LH6T7	MERCEDES-BENZ IN	3.5%	2026-05-30	EUR	1.017.640 €	0.32%	Nueva
XS2617442525	VOLKSWAGEN AG	4.25%	2026-01-07	EUR	1.012.082 €	0.31%	Nueva
DE000A30VUG3	KFW	2.5%	2025-11-19	EUR	1.004.068 €	0.31%	0.27%
FR0013053329	SANEF SA	1.88%	2026-03-16	EUR	988.694 €	0.31%	Nueva
XS1061714165	PEPSICO INC	2.62%	2026-04-28	EUR	983.534 €	0.31%	Nueva
XS1382784509	COOPERATIEVE RAB	1.25%	2026-03-23	EUR	949.286 €	0.3%	Nueva
XS2530506752	OP CORPORATE BAN	2.88%	2025-12-15	EUR	953.484 €	0.3%	0.17%
XS1614416193	BNP PARIBAS SA	1.5%	2025-11-17	EUR	960.588 €	0.3%	0.05%
XS1490726590	IBERDROLA INTERN	0.38%	2025-09-15	EUR	944.707 €	0.29%	0.36%
FR0014003Q41	DANONE SA	0%	2025-12-01	EUR	934.117 €	0.29%	0.26%
XS1648298559	NESTLE HOLDINGS	0.88%	2025-07-18	EUR	948.418 €	0.29%	0.3%
FR00140049Z5	ORANGE SA	0%	2026-06-29	EUR	922.205 €	0.29%	Nueva
XS1808395930	INMOBILIARIA COL	2%	2026-04-17	EUR	792.354 €	0.25%	Nueva
FR001400HJE7	LVMH MOET HENNES	3.38%	2025-10-21	EUR	803.360 €	0.25%	0.24%
XS2590758400	AT&T INC.	3.55%	2025-11-18	EUR	795.411 €	0.25%	0.28%
XS2696903728	INTESA SANPAOLO	4.5%	2025-10-02	EUR	810.665 €	0.25%	0.36%
XS2533012790	COCA COLA HBC FI	2.75%	2025-09-23	EUR	815.685 €	0.25%	0.45%
XS2625195891	INTESA SANPAOLO	4%	2026-05-19	EUR	751.201 €	0.23%	Nueva
XS2591026856	OERSTED A/S	3.62%	2026-03-01	EUR	736.590 €	0.23%	Nueva
FR00140098S7	CREDIT AGRICOLE	1%	2025-09-18	EUR	698.719 €	0.22%	0.9%
XS2485259241	BANCO BILBAO VIZ	1.75%	2025-11-26	EUR	687.957 €	0.21%	0.34%
XS2001175657	KONINKLIJKE PHIL	0.5%	2026-05-22	EUR	679.817 €	0.21%	Nueva
XS1325645825	BNP PARIBAS SA	2.75%	2026-01-27	EUR	691.742 €	0.21%	Nueva
XS2390400633	ENEL FINANCE INT	0.25%	2026-05-28	EUR	606.136 €	0.19%	Nueva
XS2554487905	VOLKSWAGEN INTER	4.12%	2025-11-15	EUR	507.860 €	0.16%	0.13%
XS1705553250	STEDIN HOLDING N	0.88%	2025-10-24	EUR	469.419 €	0.15%	0.31%
XS2407357768	NATWEST GROUP PL	0.12%	2025-11-12	EUR	494.566 €	0.15%	1.38%
BE0002629104	ELIA GROUP SA/NV	1.38%	2026-01-14	EUR	475.873 €	0.15%	Nueva
XS2536730448	Sparebanken Midt	3.12%	2025-12-22	EUR	498.045 €	0.15%	0.25%
FR001400E904	RCI BANQUE SA	4.12%	2025-12-01	EUR	494.111 €	0.15%	0.44%
BE0002872530	CRELAN SA	5.38%	2025-10-31	EUR	404.578 €	0.13%	0.94%
XS2555178644	ADIDAS AG	3%	2025-11-21	EUR	401.406 €	0.12%	0.08%
XS2433244089	E ON SE	0.12%	2026-01-18	EUR	321.863 €	0.1%	Nueva
XS2560411543	ACHMEA BV	3.62%	2025-11-29	EUR	329.146 €	0.1%	0.21%
XS2592659242	VF CORP	4.12%	2026-03-07	EUR	324.310 €	0.1%	Nueva
XS2583352443	VOLVO TREASURY A	3.5%	2025-11-17	EUR	300.645 €	0.09%	0.18%
FR0014007KL5	RCI BANQUE SA	0.5%	2025-07-14	EUR	299.700 €	0.09%	1.35%
XS2491189408	A2A SPA	2.5%	2026-06-15	EUR	247.639 €	0.08%	Nueva
FR0014007VF4	BPCE SA	0.38%	2026-02-02	EUR	185.804 €	0.06%	Nueva
XS2535307743	MEDTRONIC GLOBAL	2.62%	2025-10-15	EUR	190.745 €	0.06%	0.21%
XS2491029208	MERCK FINANCIAL	1.88%	2026-06-15	EUR	195.894 €	0.06%	Nueva
XS2604697891	VOLKSWAGEN INTER	3.88%	2026-03-29	EUR	201.927 €	0.06%	Nueva
XS2480958904	VOLVO TREASURY A	1.62%	2025-09-18	EUR	207.432 €	0.06%	0.67%
FR001400HAC0	BPCE SA	3.62%	2026-04-17	EUR	201.126 €	0.06%	Nueva
XS2482936247	RWE AG	2.12%	2026-05-24	EUR	195.455 €	0.06%	Nueva
XS2633552026	CA AUTO BANK SPA	4.38%	2026-06-08	EUR	101.441 €	0.03%	Nueva
PTEDPLOM0017	EDP ENERGIAS D	1.7%	2080-07-20	EUR	100.093 €	0.03%	Nueva
XS2104051433	BANCO BILBAO VIZ	1%	2030-01-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2182404298	BANCO BILBAO VIZ	0.75%	2025-06-04	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014003Z81	CARREFOUR SA	0.11%	2025-06-14	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2463505581	E ON SE	0.88%	2025-01-08	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400A5N5	KERING	1.25%	2025-05-05	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2482872418	FRESENIUS	1.88%	2025-05-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1612940558	KFW	0.25%	2025-06-30	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013506508	LVMH MOET HENNES	0.75%	2025-04-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1509006380	GOLDMAN SACHS GR	1.25%	2025-05-01	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400HX73	L OREAL SA	3.12%	2025-05-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1793252419	BNP PARIBAS SA	1.25%	2025-03-19	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013478849	QUADIENT SAS	2.25%	2025-02-03	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400H5F4	SCHNEIDER ELECTR	3.38%	2025-04-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2615917585	DIAGEO FINANCE P	3.5%	2025-06-26	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A3LGGL0	MERCEDES-BENZ IN	3.4%	2025-04-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2613667976	TOYOTA MOTOR FIN	3.62%	2025-04-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2526839175	SIEMENS FINANCIE	2.25%	2025-03-10	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2063547041	UNICREDIT SPA	0.5%	2025-04-09	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2491738352	VOLKSWAGEN INTER	3.12%	2025-03-28	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2619751576	SKANDINAVISKA EN	3.88%	2028-05-09	EUR	2.090.608 €	0.65%	0.98%
ES0213679HN2	BANKINTER SA	0.88%	2026-07-08	EUR	1.906.726 €	0.59%	0.56%
DE000A4EB2X2	MERCEDES BENZ GR	2.5%	2028-09-05	EUR	1.826.147 €	0.57%	Nueva
XS1788586375	RED ELECTRICA FI	1.25%	2027-03-13	EUR	1.661.915 €	0.52%	0.74%
XS2743029253	BANCO SANTANDER	3.5%	2028-01-09	EUR	1.524.981 €	0.47%	0.33%
XS2697483118	ING BANK NV	4.12%	2026-10-02	EUR	1.440.013 €	0.45%	0.12%
FR001400M6K5	L OREAL SA	3.38%	2027-01-23	EUR	1.421.981 €	0.44%	0.05%
XS2705604077	BANCO SANTANDER	4.62%	2027-10-18	EUR	1.336.495 €	0.42%	0.08%
XS2909821899	IBERDROLA FINANZ	2.62%	2028-03-30	EUR	1.306.879 €	0.41%	0.8%
XS2637963146	ABN AMRO GROUP N	3.88%	2026-12-21	EUR	1.327.007 €	0.41%	0.09%
XS3040316898	COMPAGNIE DE ST	2.75%	2028-04-04	EUR	1.309.613 €	0.41%	Nueva
XS3075491152	BMW FINANCE NV	2.62%	2028-05-20	EUR	1.262.024 €	0.39%	Nueva
FR001400U1B5	SOCIETE GENERALE	3%	2027-02-12	EUR	1.210.981 €	0.38%	1.02%
XS3083189319	ABN AMRO GROUP N	2.75%	2029-06-04	EUR	1.203.610 €	0.37%	Nueva
XS3008888953	ENEL FINANCE INT	2.62%	2028-02-24	EUR	1.204.918 €	0.37%	Nueva
FR0014010MQ4	SANOFI SA	2.62%	2029-06-23	EUR	1.199.416 €	0.37%	Nueva
XS2908735504	BANCO SANTANDER	3.25%	2029-04-02	EUR	1.114.191 €	0.35%	1.02%
FR001400NC70	AYVENS SA	3.88%	2028-01-24	EUR	1.133.419 €	0.35%	0.7%
XS2715276163	SVENSKA HANDELSB	3.88%	2027-05-10	EUR	1.129.843 €	0.35%	0.15%
XS1511787589	MORGAN STANLEY	1.38%	2026-10-27	EUR	1.076.673 €	0.33%	0.48%
XS2744121869	TOYOTA MOTOR FIN	3.12%	2027-01-11	EUR	1.033.796 €	0.32%	0.46%
XS2723549528	COMPAGNIE DE ST	3.75%	2026-11-29	EUR	1.019.333 €	0.32%	0.11%
FR001400KZP3	SOCIETE GENERALE	4.25%	2026-09-28	EUR	1.024.522 €	0.32%	0.12%
XS1069439740	AXA SA	3.88%	2049-05-20	EUR	1.004.899 €	0.31%	0.12%
BE0002832138	KBC GROEP NV	0.25%	2027-03-01	EUR	986.563 €	0.31%	1.51%
CH0483180946	UBS GROUP AG	1%	2027-06-24	EUR	985.573 €	0.31%	1.31%
XS1756296965	TELEFONICA EMISI	1.45%	2027-01-22	EUR	953.887 €	0.3%	0.15%
XS2726331932	ROCHE FINANCE EU	3.31%	2027-12-04	EUR	959.332 €	0.3%	0.47%
FR0014005V34	BPCE SA	1.5%	2042-01-13	EUR	974.869 €	0.3%	2.13%
XS2051777873	DS SMITH PLC	0.88%	2026-09-12	EUR	929.381 €	0.29%	0.25%
XS2384269101	AYVENS BANK NV	0.25%	2026-09-07	EUR	908.213 €	0.28%	0.31%
XS2407985220	STEDIN HOLDING N	0%	2026-11-16	EUR	906.332 €	0.28%	0.11%
FR001400ZE74	BNP PARIBAS SA	2.88%	2030-05-06	EUR	901.594 €	0.28%	Nueva
XS3002552993	NOVO NORDISK FIN	2.38%	2028-05-27	EUR	869.122 €	0.27%	Nueva
XS2696749626	TOYOTA MOTOR FIN	4%	2027-04-02	EUR	844.040 €	0.26%	0.32%
XS2838379712	JPMORGAN CHASE	3.67%	2028-06-06	EUR	836.845 €	0.26%	0.44%
XS1708161291	VERIZON COMMUNIC	1.38%	2026-10-27	EUR	832.104 €	0.26%	0.35%
XS2625968693	BMW FINANCE NV	3.25%	2026-11-22	EUR	828.929 €	0.26%	0.37%
FR001400HQM5	CARREFOUR SA	4.08%	2027-05-05	EUR	816.929 €	0.25%	0.3%
XS2623501181	CAIXABANK SA	4.62%	2027-05-16	EUR	815.151 €	0.25%	0.44%
XS2617256065	PROCTER AND GA	3.25%	2026-08-02	EUR	816.773 €	0.25%	0.09%
FR0014010BK0	ESSILOR INTERNAT	2.62%	2030-01-10	EUR	795.744 €	0.25%	Nueva
CH0336602930	UBS GROUP AG	1.25%	2026-09-01	EUR	781.388 €	0.24%	0.56%
XS2887901325	BMW INTERNATIONA	3%	2027-08-27	EUR	750.277 €	0.23%	0.58%
XS2589907653	UBS AG/LONDON	5.5%	2026-08-20	EUR	724.599 €	0.23%	0.47%
ES0413211A75	BANCO BILBAO VIZ	3.12%	2027-07-17	EUR	714.270 €	0.22%	0.3%
ES0380907081	UNICAJA BANCO	3.5%	2029-09-12	EUR	710.982 €	0.22%	0.77%
ES0343307023	KUTXABANK SA	4%	2028-02-01	EUR	716.405 €	0.22%	0.09%
FR001400D0Y0	CREDIT AGRICOLE	4%	2026-10-12	EUR	703.283 €	0.22%	0.34%
FR001400ZOS9	ORANGE SA	2.75%	2029-05-19	EUR	700.919 €	0.22%	Nueva
XS2712746960	COOPERATIEVE RAB	3.91%	2026-11-03	EUR	717.157 €	0.22%	0.07%
XS1584122763	ESSITY AB	1.62%	2027-03-30	EUR	692.163 €	0.22%	0.58%
XS2810308846	PROCTER AND GA	3.15%	2028-04-29	EUR	702.680 €	0.22%	0.3%
XS2931916972	NATWEST GROUP PL	2.75%	2027-11-04	EUR	703.107 €	0.22%	0.64%
FR001400TSJ2	LVMH MOET HENNES	2.75%	2027-11-07	EUR	707.513 €	0.22%	0.66%
IT0005631822	UNICREDIT SPA	3.3%	2029-07-16	EUR	693.549 €	0.22%	Nueva
FR001400ZKO6	SOCIETE GENERALE	3.38%	2030-05-14	EUR	704.716 €	0.22%	Nueva
XS3099828355	VOLKSWAGEN BANK	2.75%	2028-06-19	EUR	700.001 €	0.22%	Nueva
IT0005598971	UNICREDIT SPA	3.88%	2028-06-11	EUR	682.967 €	0.21%	0.51%
XS2826614898	SYDBANK A/S	4.12%	2027-09-30	EUR	688.024 €	0.21%	0%
CH1414003454	UBS GROUP AG	2.88%	2030-02-12	EUR	648.873 €	0.2%	Nueva
XS2760218185	VOLVO TREASURY A	3.12%	2026-09-08	EUR	645.218 €	0.2%	0.26%
FR001400P3D4	RCI BANQUE SA	3.75%	2027-10-04	EUR	631.267 €	0.2%	0.9%
XS2462324232	BANK OF AMERICA	1.95%	2026-10-27	EUR	639.124 €	0.2%	0.7%
XS3069320474	NATWEST GROUP PL	3.24%	2030-05-13	EUR	655.380 €	0.2%	Nueva
XS2534785865	BANCO BILBAO VIZ	3.38%	2027-09-20	EUR	615.695 €	0.19%	0.62%
XS2710354544	NATIONWIDE BUILD	4.5%	2026-11-01	EUR	619.618 €	0.19%	0.14%
DE000A3LWGE2	TRATON FINANCE L	3.75%	2027-03-27	EUR	611.528 €	0.19%	0.58%
DE000A382962	MERCEDES BENZ GR	3.25%	2027-09-15	EUR	610.278 €	0.19%	0.73%
XS2745344601	VOLKSWAGEN LEASI	3.62%	2026-10-11	EUR	603.099 €	0.19%	0.48%
XS2583741934	INTERNATIONAL BU	3.38%	2027-02-06	EUR	612.682 €	0.19%	0.4%
XS3069291196	HSBC HOLDINGS PL	3.31%	2030-05-13	EUR	604.731 €	0.19%	Nueva
XS2931945211	JYSKE BANK A/S	2.88%	2029-05-05	EUR	601.144 €	0.19%	0.51%
IT0005654592	UNICREDIT SPA	3.1%	2031-06-10	EUR	615.612 €	0.19%	Nueva
FR001400ZED2	LVMH MOET HENNES	2.62%	2029-03-07	EUR	599.738 €	0.19%	Nueva
XS2300292617	CELLNEX TELECOM	0.75%	2026-11-15	EUR	563.122 €	0.18%	0.05%
XS2720896047	LEASYS ITALIA SP	4.62%	2027-02-16	EUR	591.928 €	0.18%	0.08%
XS2837886014	VOLKSWAGEN FIN.S	3.75%	2026-09-10	EUR	567.268 €	0.18%	0.21%
XS2593105393	ASTRAZENECA PLC	3.62%	2027-03-03	EUR	584.691 €	0.18%	0.08%
XS0306646042	ENEL SPA	5.62%	2027-06-21	EUR	535.537 €	0.17%	Nueva
ES0344251014	IBERCAJA BANCO S	5.62%	2027-06-07	EUR	514.018 €	0.16%	1.12%
XS3090080733	BANCO DE CREDITO	3.5%	2031-06-13	EUR	501.134 €	0.16%	Nueva
XS2562879192	SNAM SPA	3.38%	2026-12-05	EUR	505.667 €	0.16%	0.28%
DE000A3LT431	BMW US CAPITAL L	3%	2027-11-02	EUR	502.519 €	0.16%	0.64%
XS2941360963	VOLKSWAGEN FINAN	3.25%	2027-05-19	EUR	505.811 €	0.16%	1.16%
FR001400JEA2	BANQUE STELLANTI	4%	2027-01-21	EUR	510.394 €	0.16%	0.23%
XS2958382645	ACHMEA BANK NV	2.75%	2027-12-10	EUR	503.053 €	0.16%	0.73%
FR001400TT34	L OREAL SA	2.5%	2027-11-06	EUR	501.471 €	0.16%	0.38%
FR001400M8T2	AYVENS SA	4.38%	2026-11-23	EUR	512.572 €	0.16%	0.05%
FR001400SZ60	RTE RESEAU DE TR	2.88%	2028-10-02	EUR	503.303 €	0.16%	0.87%
XS2723597923	STATKRAFT AS	3.12%	2026-12-13	EUR	504.691 €	0.16%	0.07%
XS2822575648	FORD MOTOR CREDI	4.17%	2028-11-21	EUR	508.548 €	0.16%	0.2%
XS2708354811	CA AUTO BANK SPA	4.75%	2027-01-25	EUR	477.154 €	0.15%	0%
XS1396285279	EUROGRID GMBH	1.5%	2028-04-18	EUR	481.644 €	0.15%	0.55%
XS2751666426	ENEL FINANCE INT	3.38%	2028-07-23	EUR	472.110 €	0.15%	0.41%
XS2299135819	DANSKE BANK A/S	1%	2031-05-15	EUR	493.706 €	0.15%	1.43%
DE000A3LSYG8	MERCEDES-BENZ IN	3%	2027-07-10	EUR	459.863 €	0.14%	0.75%
XS2671621402	VOLVO TREASURY A	3.88%	2026-08-29	EUR	462.405 €	0.14%	0.04%
FR001400U4M6	RCI BANQUE SA	3.38%	2029-07-26	EUR	462.821 €	0.14%	1.44%
XS2626343375	VOLVO TREASURY A	3.62%	2027-05-25	EUR	451.786 €	0.14%	0.14%
XS2616008541	SIKA CAPITAL BV	3.75%	2026-11-03	EUR	459.039 €	0.14%	0.14%
XS2887185127	VOLVO TREASURY A	3.12%	2027-08-26	EUR	443.008 €	0.14%	0.65%
ES0344251022	IBERCAJA BANCO S	4.38%	2028-07-30	EUR	413.980 €	0.13%	0.01%
FR001400M9L7	ELECTRICITE DE F	3.75%	2027-06-05	EUR	410.686 €	0.13%	0.39%
XS2800653581	CA AUTO BANK SPA	3.75%	2027-04-12	EUR	425.346 €	0.13%	0.47%
XS2624683301	CARLSBERG BREWER	3.5%	2026-11-26	EUR	426.472 €	0.13%	0.19%
FR001400N5B5	BANQUE STELLANTI	3.5%	2027-07-19	EUR	405.865 €	0.13%	0.42%
FR001400O457	AYVENS SA	3.88%	2027-02-22	EUR	408.915 €	0.13%	0.57%
XS2629470506	ROBERT BOSCH GMB	3.62%	2027-06-02	EUR	410.516 €	0.13%	0.48%
FR001400SVD1	CREDIT AGRICOLE	3.12%	2029-01-26	EUR	404.534 €	0.13%	1.3%
XS1847692636	IBERDROLA FINANZ	1.25%	2026-10-28	EUR	379.466 €	0.12%	0.27%
DE000CZ45Y63	COMMERZBANK AG	2.62%	2028-12-08	EUR	400.319 €	0.12%	0.67%
DE000A4DFH60	DEUTSCHE BANK AG	3%	2029-06-16	EUR	400.133 €	0.12%	Nueva
FR001400AKP6	BNP PARIBAS SA	2.75%	2028-07-25	EUR	401.456 €	0.12%	1.3%
XS3105982675	AMERICAN HONDA F	2.85%	2028-06-27	EUR	400.647 €	0.12%	Nueva
XS2889374356	CATERPILLAR FINA	3.02%	2027-09-03	EUR	371.410 €	0.12%	0.45%
XS2588099478	DNB BANK ASA	3.62%	2027-02-16	EUR	397.207 €	0.12%	0.05%
XS2656537664	LEASYS ITALIA SP	4.5%	2026-07-26	EUR	370.847 €	0.12%	0.25%
DE000A4EBMA5	ROBERT BOSCH FIN	2.75%	2028-05-28	EUR	401.223 €	0.12%	Nueva
XS3066564900	ACHMEA BANK NV	2.5%	2028-05-06	EUR	399.497 €	0.12%	Nueva
XS3078501338	SIEMENS FINANCIE	2.62%	2029-05-27	EUR	401.033 €	0.12%	Nueva
DK0030393665	NYKREDIT REALKRE	3.88%	2027-07-05	EUR	366.884 €	0.11%	0.63%
XS3032018239	AMERICAN HONDA F	3.3%	2029-03-21	EUR	358.201 €	0.11%	Nueva
XS2719096831	HEINEKEN NV	3.62%	2026-11-15	EUR	338.306 €	0.11%	0.27%
XS2676816940	NORDEA BANK ABP	4.38%	2026-09-06	EUR	334.011 €	0.1%	0.62%
XS2753547673	LOGICOR FINANCIN	4.62%	2028-07-25	EUR	320.647 €	0.1%	0.18%
FR001400KXW4	RCI BANQUE SA	4.62%	2026-10-02	EUR	334.634 €	0.1%	0.03%
XS2972972017	TOYOTA MOTOR FIN	3.12%	2028-04-21	EUR	312.337 €	0.1%	Nueva
XS2340236327	BANK OF IRELAND	1.38%	2031-08-11	EUR	295.519 €	0.09%	1.1%
FR0012329845	BNP PARIBAS CARD	4.03%	2049-11-25	EUR	301.758 €	0.09%	0.12%
FR001400WK95	RCI BANQUE SA	3.5%	2028-01-17	EUR	296.685 €	0.09%	Nueva
XS2757515882	COCA COLA HBC FI	3.38%	2028-02-27	EUR	294.694 €	0.09%	0.26%
XS2919679816	EUROGRID GMBH	3.08%	2027-10-18	EUR	304.235 €	0.09%	0.6%
XS3002418914	CARLSBERG BREWER	3%	2029-08-28	EUR	302.134 €	0.09%	Nueva
FR001400RYN6	ESSILOR INTERNAT	2.88%	2029-03-05	EUR	302.535 €	0.09%	0.39%
XS3064418687	GOOGLE INC	2.5%	2029-05-06	EUR	293.902 €	0.09%	Nueva
DE000A3L69X8	TRATON FINANCE L	3.38%	2028-01-14	EUR	303.767 €	0.09%	Nueva
XS2769892519	SIEMENS FINANCIE	3%	2028-11-22	EUR	305.035 €	0.09%	0.36%
DE000CZ45ZU8	COMMERZBANK AG	3.12%	2030-06-06	EUR	299.526 €	0.09%	Nueva
XS2767499275	SNAM SPA	3.38%	2028-02-19	EUR	254.809 €	0.08%	0.49%
XS2545248242	VATTENFALL AB	3.75%	2026-10-18	EUR	248.365 €	0.08%	0.21%
FR001400H2O3	RCI BANQUE SA	4.5%	2027-04-06	EUR	254.010 €	0.08%	0.23%
XS3036647694	FRESENIUS MEDICA	3.12%	2028-12-08	EUR	252.799 €	0.08%	Nueva
XS2477935345	TENNET HOLDING B	1.62%	2026-11-17	EUR	239.451 €	0.07%	0.85%
XS2996771767	INFINEON TECHNOL	2.88%	2030-02-13	EUR	199.385 €	0.06%	Nueva
DE000A3823R3	SCHAEFFLER AG	4.5%	2026-08-14	EUR	203.568 €	0.06%	0.12%
FR001400AFL5	SUEZ	1.88%	2027-05-24	EUR	196.028 €	0.06%	1.18%
XS3019313363	PFIZER NETHERLAN	2.88%	2029-05-19	EUR	201.664 €	0.06%	Nueva
XS2682331728	MEDIOBANCA SPA	4.88%	2027-09-13	EUR	180.577 €	0.06%	0.86%
XS2535484526	ESSITY CAPITAL B	3%	2026-09-21	EUR	204.585 €	0.06%	0.04%
XS2764264607	ING GROEP NV	3.88%	2029-08-12	EUR	206.203 €	0.06%	0.38%
XS3002547134	LEASYS ITALIA SP	2.88%	2027-08-17	EUR	201.065 €	0.06%	Nueva
FR0014000UC8	UNIBAIL RODAMCO	0.62%	2027-05-04	EUR	191.279 €	0.06%	0.69%
XS3085616079	PIRAEUS BANK SA	3%	2028-12-03	EUR	173.968 €	0.05%	Nueva
DE000A3LBMY2	MERCEDES CANADA	3%	2027-02-23	EUR	156.795 €	0.05%	0.84%
XS3075393499	CONTINENTAL AG	2.88%	2028-11-22	EUR	159.167 €	0.05%	Nueva
FR001400IDW0	SOCIETE GENERALE	4.12%	2027-06-02	EUR	103.506 €	0.03%	0.57%
XS2654097927	DS SMITH PLC	4.38%	2027-07-27	EUR	103.162 €	0.03%	0.18%
XS2956845262	EUROBANK SA (ATH	3.25%	2030-03-12	EUR	99.847 €	0.03%	0.63%
XS2845167613	PIRAEUS BANK SA	4.62%	2029-07-17	EUR	104.282 €	0.03%	0.39%
XS1808395930	INMOBILIARIA COL	2%	2026-04-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2620201421	BANCO BILBAO VIZ	4.12%	2026-05-10	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2535283548	BANCO DE CREDITO	8%	2026-09-22	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2468378059	CAIXABANK SA	1.62%	2026-04-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1109836038	HANNOVER RUECK S	3.38%	2079-12-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2820449945	NOVO NORDISK FIN	3.38%	2026-05-21	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2433244089	E ON SE	0.12%	2026-01-18	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1237271421	MCDONALD'S CORP	1.88%	2027-05-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2591026856	OERSTED A/S	3.62%	2026-03-01	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013053329	SANEF SA	1.88%	2026-03-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2491189408	A2A SPA	2.5%	2026-06-15	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A30VQA4	VONOVIA SE	4.75%	2027-05-23	EUR	0 €	0%	Vendida
FR00140049Z5	ORANGE SA	0%	2026-06-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2625195891	INTESA SANPAOLO	4%	2026-05-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2633552026	CA AUTO BANK SPA	4.38%	2026-06-08	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2455401328	SEGRO CAPITAL SA	1.25%	2026-03-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2465984289	BANK OF IRELAND	1.88%	2026-06-05	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2187689034	VOLKSWAGEN INTER	3.5%	2049-06-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2491029208	MERCK FINANCIAL	1.88%	2026-06-15	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A351MM7	KFW	2.88%	2026-05-29	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014007VF4	BPCE SA	0.38%	2026-02-02	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1325645825	BNP PARIBAS SA	2.75%	2026-01-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1061714165	PEPSICO INC	2.62%	2026-04-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2584643113	NORDEA BANK ABP	3.62%	2026-02-10	EUR	0 €	0%	Vendida
BE0002629104	ELIA GROUP SA/NV	1.38%	2026-01-14	EUR	0 €	0%	Vendida
BE0002950310	KBC GROEP NV	4.5%	2026-06-06	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400HAC0	BPCE SA	3.62%	2026-04-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2641720987	SBAB BANK AB	4.88%	2026-06-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2785465860	TOYOTA FINANCE A	3.43%	2026-06-18	EUR	0 €	0%	Vendida
PTEDPLOM0017	EDP ENERGIAS D	1.7%	2080-07-20	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2604697891	VOLKSWAGEN INTER	3.88%	2026-03-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2617442525	VOLKSWAGEN AG	4.25%	2026-01-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2390400633	ENEL FINANCE INT	0.25%	2026-05-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2001175657	KONINKLIJKE PHIL	0.5%	2026-05-22	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A3LH6T7	MERCEDES-BENZ IN	3.5%	2026-05-30	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1382784509	COOPERATIEVE RAB	1.25%	2026-03-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2482936247	RWE AG	2.12%	2026-05-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2190134184	UNICREDIT SPA	1.25%	2026-06-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1395021089	CREDIT AGRICOLE	1.25%	2026-04-14	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2090859252	MEDIOBANCA SPA	0.88%	2026-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2592659242	VF CORP	4.12%	2026-03-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2083210729	ERSTE GROUP BANK	1%	2030-06-10	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
EU000A2SCAD0	EUROPEAN FINANCI	1.5%	2025-12-15	EUR	476.705 €	0.15%	0.43%

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE00B4L60045	ISHARES EURO CORPORATE B	EUR	1.850.280 €	0.58%	0.75%
IE00B3F81R35	ISHARES CORE EURO CORPOR	EUR	1.460.160 €	0.45%	0.13%

Investment Notes

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Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Renta Fija Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

448.975

Nº de Partícipes

1.442

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

1 participaciÃ³n

Patrimonio

46.426.814 €

Politica de inversiónSantander EurocrÃ©dito es un fondo de Renta Fija Euro. Se invertirÃ¡ el 100% de la exposiciÃ³n total en renta fija pÃºblica y/o privada (incluyendo depÃ³sitos, titulizaciones e instrumentos del mercado monetario no cotizados lÃquidos), sin predeterminaciÃ³n en porcentajes de inversiÃ³n. En condiciones normales se invertirÃ¡ mÃ¡s de un 50% en renta fija privada. No habrÃ¡ predeterminaciÃ³n en cuanto al origen de los emisores de los activos, aunque en su mayorÃa serÃ¡n de paÃses OCDE (incluyendo paÃses emergentes). El riesgo divisa podrÃ¡ ser del 10% de exposiciÃ³n total. Las emisiones tendrÃ¡n al menos mediana calidad crediticia (rating mÃnimo BBB-/Baa3) segÃºn las principales agencias de rating o indicadores de referencia de mercado, o si fuera inferior, el rating del Reino de EspaÃ±a, en cada momento. No obstante, hasta un mÃ¡ximo del 15% de la exposiciÃ³n total podrÃ¡ estar en emisiones de baja calidad (rating inferior a BBB-/Baa3) o incluso sin rating. Si no existiera rating para las emisiones, se atenderÃ¡ al del emisor. En todo caso, la gestora evaluarÃ¡ la solvencia de los activos que no podrÃ¡ ser inferior al rating antes mencionado. La duraciÃ³n media de la cartera serÃ¡ de 1 a 3 aÃ±os. Se podrÃ¡ disminuir o aumentar la duraciÃ³n aproximadamente en 1 aÃ±o, en funciÃ³n de las circunstancias del mercado. Se podrÃ¡ invertir hasta un 10% del patrimonio en IIC financieras de Renta Fija, que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. Se podrÃ¡ invertir hasta un mÃ¡ximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrÃan introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus caracterÃsticas, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protecciÃ³n al inversor. La gestiÃ³n toma como referencia la rentabilidad del Ãndice Bofa Merrill Lynch 1-3 year Euro Corporate Index.

Operativa con derivadosInversiÃ³n y Cobertura para gestionar de un modo mÃ¡s eficaz la cartera

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.06

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.03

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.05

2025-Q1

0.05

2024-Q4

0.05

2024-Q3

0.05

Anual

Total

2024

0.19

2023

0.20

2022

0.18

2020

0.01

SANTANDER EUROCREDITO, FI

•CLASE CARTERA

Explicación del informe periódico

Cartera Adquisición Temporal de Activos

Cartera Renta Fija menos de 1 año

Cartera Renta Fija más de 1 año

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

Cartera ICC

Política de Inversión