2025-Q2

SANTANDER PB TARGET 2026 4, FI

•CLASE A

2025-Q2 vs 2024-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

104,30 €

1.75%

YTD

Último día actualizado: 2025-07-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.03%	0.26%	0.76%	3.87%	-	-	-

2025-Q2

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÃN DEL FONDO. a) VisiÃ³n de la gestora/sociedad sobre la situaciÃ³n de los mercados. Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales estuvieron marcados por un entorno geopolÃtico y econÃ³mico complejo, en el que los cambios en las polÃticas econÃ³micas desempeÃ±aron un papel clave en la evoluciÃ³n de los distintos activos. En las bolsas, el semestre estuvo claramente condicionado por el cambio de rumbo en la polÃtica comercial de Estados Unidos bajo el mandato de Trump. El anuncio del 2 de abril de subidas de aranceles significativamente superiores y mÃ¡s generalizadas de lo esperado provocÃ³ un episodio de fuertes ventas en las bolsas, especialmente en EE.UU. Sin embargo, la rÃ¡pida reacciÃ³n de la AdministraciÃ³n Trump al anunciar una reducciÃ³n del arancel recÃproco y la apertura de un periodo de negociaciÃ³n de 90 dÃas permitiÃ³ una rÃ¡pida recuperaciÃ³n de los mercados. Las bolsas de la Eurozona destacaron claramente en el semestre. El EuroStoxx 50 registrÃ³ un avance del +8,91%, el DAX alemÃ¡n subiÃ³ un +20,09% y el IBEX 35 un +21,28%. Estos mercados se vieron favorecidos al inicio del aÃ±o por su mayor atractivo por valoraciÃ³n, y posteriormente por la mejora en los datos econÃ³micos y los anuncios de planes fiscales, en particular por parte de Alemania. En Reino Unido, el MSCI UK se revalorizÃ³ un +9%. En Estados Unidos, tras los episodios de volatilidad asociados a los cambios en polÃtica comercial y fiscal, los Ãndices bursÃ¡tiles fueron recuperando terreno en los meses de mayo y junio y cerraron el semestre en mÃ¡ximos histÃ³ricos, subiendo ambos un +5,50%. En JapÃ³n, el Nikkei 225 se anotÃ³ una ganancia mÃ¡s modesta del +1,49%. Por su parte, los mercados emergentes latinoamericanos, medidos en moneda local a travÃ©s del Ãndice MSCI Latin America, avanzaron +14,89% en el semestre. En los mercados de renta fija, el comportamiento estuvo marcado por las actuaciones de los bancos centrales y por los anuncios de polÃtica fiscal, especialmente en Eurozona. El Banco Central Europeo continuÃ³ con su ciclo de recortes de tipos, bajando -25 puntos bÃ¡sicos en cada una de sus reuniones del semestre, hasta situar el tipo DepÃ³sito en el 2%. En la rueda de prensa posterior a la reuniÃ³n de junio, Christine Lagarde seÃ±alÃ³ que el ciclo de bajadas podrÃa estar prÃ³ximo a su fin. En el semestre, el bono alemÃ¡n a 2 aÃ±os registrÃ³ una caÃda de -22pb en su TIR, finalizando en el 1,86%. En contraste, la TIR del bono a 10 aÃ±os cerrÃ³ el semestre con una subida de +24pb, situÃ¡ndose en el 2,61%. Su trayectoria estuvo afectada por el anuncio en marzo del gobierno alemÃ¡n de flexibilizar el freno de la deuda y lanzar nuevos planes fiscales de inversiÃ³n en infraestructuras que provocaron un repunte histÃ³rico de +30pb en la TIR en un solo dÃa. Si bien este movimiento se revirtiÃ³ en abril, tras los anuncios arancelarios de EE.UU. y la bÃºsqueda de refugio de los inversores en el bono del gobierno, la tendencia de la TIR fue ligeramente al alza en la Ãºltima parte del periodo. La prima de riesgo espaÃ±ola se redujo en -6pb hasta los 63pb al cierre de junio. En Estados Unidos, la Reserva Federal se mantuvo en pausa durante todo el semestre, adoptando un tono cauto respecto al impacto que puedan tener los aumentos de aranceles en la inflaciÃ³n. La renta fija de EE.UU. experimentÃ³ episodios de volatilidad en mayo tras conocerse que la reforma fiscal en curso tendrÃa un mayor impacto del previsto sobre el dÃ©ficit pÃºblico, lo que generÃ³ repuntes puntuales en las TIRES especialmente en los plazos mÃ¡s largos. En el conjunto del semestre, el bono del gobierno de EE.UU. a 2 aÃ±os registrÃ³ una caÃda de -52pb en su TIR, hasta el 3,72%, mientras que la TIR del bono a 10 aÃ±os cediÃ³ -30pb, cerrando en 4,23%. En cuanto a la evoluciÃ³n de los Ãndices, el Ãndice JPMorgan para bonos de 1 a 3 aÃ±os subiÃ³ +1,54% y el de 7 a 10 aÃ±os un +1,25%. En crÃ©dito corporativo europeo, el Ãndice Iboxx Euro se revalorizÃ³ un +1,79%. DestacÃ³ el buen comportamiento del crÃ©dito de grado de inversiÃ³n, respaldado por la solidez de los fundamentales empresariales y por el apoyo fiscal en la regiÃ³n. En los mercados emergentes, el Ãndice JPMorgan EMBI Diversified repuntÃ³ +5,64% en el semestre. En el mercado de divisas el euro experimentÃ³ una apreciaciÃ³n superior al 13% frente al dÃ³lar, cerrando el semestre en 1,179\$/euros. Este movimiento estuvo impulsado por una narrativa de mayor optimismo sobre el crecimiento econÃ³mico en la Eurozona, favorecido por las polÃticas fiscales expansivas anunciadas en la regiÃ³n, asÃ como por el impacto desfavorable en el dÃ³lar de la nueva polÃtica de aranceles de EE.UU. En el mercado de materias primas, el precio del barril repuntÃ³ con fuerza tras el estallido del conflicto entre Israel e IrÃ¡n, alcanzando los 80 dÃ³lares. Sin embargo, la firma de un alto el fuego entre ambos paÃses propiciÃ³ una rÃ¡pida toma de beneficios. En el semestre, el precio del crudo Brent cayÃ³ -9,4%. b) Decisiones generales de inversiÃ³n adoptadas. Conforme a su polÃtica de inversiÃ³n el fondo ha sido gestionado para mantener sus posiciones a vencimiento mÃ¡s optimas y gestiÃ³n de liquidez. c) Ãndice de referencia. N/A d) EvoluciÃ³n del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. El patrimonio del fondo en el periodo* decreciÃ³ en un 1% hasta 573 mio euros en la clase A y decreciÃ³ en un 2% hasta 30.5 eur mio euros en la clase D. El nÃºmero de partÃcipes disminuyÃ³ en el periodo* en 125 que supone 8730 partÃcipes para la clase A. El nÃºmero de partÃcipes disminuyÃ³ en el periodo en 11 lo que supone 487 partÃcipes para la clase D. La rentabilidad del fondo durante el trimestre fue de 0.78% y la acumulada en el aÃ±o de 1.53% para la clase A. y D. Los gastos totales soportados por el fondo fueron de 0.19% durante el Ãºltimo trimestre para la clase A y 0.19% para la clase D. La rentabilidad diaria mÃ¡xima alcanzada en el pasado trimestre fue de 0.10%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -0.14%Â¿ para la Clase A y D. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 2.04% en el periodo. Fondos SIN Ãndice de Referencia: La clase A y D obtuvo una rentabilidad inferior a la rentabilidad semestral de la Letra del Tesoro a 1 aÃ±o en -0.61%y inferior a la rentabilidad semestral del IBEX 35 en -19.89%en el pasado semestre, debido principalmente al peor comportamiento relativo de la clase de activo en la que el fondo invierte. En el pÃ¡rrafo siguiente, donde se describe la actividad normal de gestiÃ³n del fondo durante el periodo se puede obtener un mayor detalle de cual han sido los factores que han llevado a estas diferencias de rentabilidad del fondo y estos Ãndices. e) Rendimiento del fondo en comparaciÃ³n con el resto de los fondos de la gestora. Los fondos de la misma categorÃa gestionados por Santander Asset Management tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1.68%en el periodo*. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Dentro de la actividad normal se ha gestionado el fondo, de manera a gestionar la cartera al vencimiento esperado, haciendo ajustes necesarios para gestionar la liquidez de la cartera, debido a la reducciÃ³n del patrimonio en el periodo. b) Operativa de prÃ©stamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisiciÃ³n temporal de activos. d) Otra informaciÃ³n sobre inversiones. N/A 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por el Fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el trimestre ha sido de 0.58%. El VaR histÃ³rico acumulado en 2025 del fondo alcanzÃ³ 0.18% para la Clase A y D La volatilidad de las Letras del Tesoro a un aÃ±o ha sido de 0.42% y del Ibex 35 de 23.89% para el mismo trimestre. La volatilidad histÃ³rica es un indicador de riesgo que nos da cierta informaciÃ³n acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicciÃ³n o un lÃmite de pÃ©rdida mÃ¡xima. El VaR histÃ³rico indica lo mÃ¡ximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los Ãºltimos 5 aÃ±os. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. De cara al segundo semestre de 2025 los inversores seguirÃ¡n muy pendientes de los focos geopolÃticos y en particular de los cambios en la polÃtica comercial de EE.UU. por el impacto que puedan tener en su crecimiento e inflaciÃ³n, lo que a su vez determinarÃ¡ las actuaciones de la Reserva Federal. En la Eurozona el foco estarÃ¡ en el desarrollo de los planes fiscales, especialmente los aprobados en Alemania. AsÃ, la Estrategia de inversiÃ³n del Fondo para este nuevo periodo se moverÃ¡ siguiendo estas lÃneas de actuaciÃ³n tratando de adaptarse a las mismas y aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado en funciÃ³n de su evoluciÃ³n. Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio. * Nota: En este Informe, los datos del periodo se refieren siempre a datos del primer semestre del 2025, a no ser que se indique explÃcitamente lo contrario.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES00000122E5	SPAIN GOVERNMENT B	1.82%	2025-07-01	EUR	7.517.000 €	1.25%	Nueva
ES00000127C8	SPAIN GOVERNMENT I	2.44%	2025-01-02	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2625195891	INTESA SANPAOLO	4%	2026-05-19	EUR	14.654.245 €	2.43%	Nueva
XS1074144871	GOLDMAN SACHS GR	2.88%	2026-06-03	EUR	14.419.900 €	2.39%	Nueva
XS2486461010	NATIONAL GRID PL	2.18%	2026-06-30	EUR	13.279.363 €	2.2%	Nueva
XS2633552026	CA AUTO BANK SPA	4.38%	2026-06-08	EUR	12.561.044 €	2.08%	Nueva
XS2559580548	FRESENIUS	4.25%	2026-05-28	EUR	12.235.393 €	2.03%	Nueva
FR001400F6O6	ARVAL SERVICE LE	4.12%	2026-04-13	EUR	12.125.631 €	2.01%	Nueva
XS1040105980	PHILIP MORRIS IN	2.88%	2026-03-03	EUR	11.936.335 €	1.98%	Nueva
FR0013334695	RCI BANQUE SA	1.62%	2026-05-26	EUR	11.948.630 €	1.98%	Nueva
FR0013399029	ACCOR SA	1.75%	2026-02-04	EUR	11.828.790 €	1.96%	Nueva
XS2465792294	CELLNEX TELECOM	2.25%	2026-04-12	EUR	11.795.842 €	1.95%	0.17%
XS2013574384	FORD MOTOR CREDI	2.39%	2026-02-17	EUR	11.782.211 €	1.95%	Nueva
XS1823300949	AMERICAN TOWER C	1.95%	2026-05-22	EUR	11.752.416 €	1.95%	Nueva
XS1040508241	IMPERIAL BRANDS	3.38%	2026-02-26	EUR	11.702.787 €	1.94%	Nueva
XS1405816312	ALIMENTACION COU	1.88%	2026-05-06	EUR	11.723.787 €	1.94%	Nueva
FR0013414091	CREDIT MUTUEL AR	1.62%	2026-04-15	EUR	11.710.063 €	1.94%	Nueva
FR0013414919	ORANO SA	3.38%	2026-04-23	EUR	11.684.318 €	1.94%	Nueva
XS1589806907	HEIDELBERGCEMENT	1.62%	2026-04-07	EUR	11.711.420 €	1.94%	Nueva
XS1748456974	BNP PARIBAS SA	1.12%	2026-06-11	EUR	11.580.260 €	1.92%	Nueva
XS2194283672	INFINEON TECHNOL	1.12%	2026-06-24	EUR	11.571.900 €	1.92%	Nueva
XS2013618421	ISS GLOBAL A/S	0.88%	2026-06-18	EUR	11.506.498 €	1.91%	Nueva
XS2125145867	GENERAL MOTORS F	0.85%	2026-02-26	EUR	11.550.927 €	1.91%	Nueva
XS2305244241	AYVENS BANK NV	0.25%	2026-02-23	EUR	11.437.862 €	1.9%	Nueva
XS2051361264	AT&T INC.	0.25%	2026-03-04	EUR	11.457.205 €	1.9%	Nueva
XS2356091269	DE VOLKSBANK NV	0.25%	2026-06-22	EUR	11.360.372 €	1.88%	Nueva
XS2451372499	AYVENS SA	1.25%	2026-03-02	EUR	11.151.197 €	1.85%	Nueva
XS1405136364	BANCO DE SABADEL	5.62%	2026-05-06	EUR	9.347.077 €	1.55%	0.13%
XS1072516690	PROLOGIS LP	3%	2026-06-02	EUR	8.979.094 €	1.49%	Nueva
BE0002251206	BELFIUS BANK SA/	3.12%	2026-05-11	EUR	8.934.010 €	1.48%	Nueva
XS1758723883	CROWN EUROPEAN H	2.88%	2026-02-01	EUR	8.855.174 €	1.47%	Nueva
XS1808395930	INMOBILIARIA COL	2%	2026-04-17	EUR	8.818.682 €	1.46%	0.01%
DE000CZ40N46	COMMERZBANK AG	1.12%	2026-06-22	EUR	8.671.546 €	1.44%	Nueva
DE000CZ40LD5	COMMERZBANK AG	4%	2026-03-23	EUR	6.043.072 €	1%	Nueva
XS1074055770	UNIBAIL RODAMCO	2.5%	2026-06-04	EUR	5.945.463 €	0.99%	Nueva
XS1419664997	EDP ENERGIAS D	2.88%	2026-06-01	EUR	5.980.758 €	0.99%	Nueva
XS1891174341	DIGITAL EURO FIN	2.5%	2026-01-16	EUR	5.908.172 €	0.98%	Nueva
FR0013181906	ICADE	1.75%	2026-06-10	EUR	5.848.080 €	0.97%	Nueva
XS2013574038	CAIXABANK SA	1.38%	2026-06-19	EUR	5.812.999 €	0.96%	0.08%
XS2013745703	BANCO BILBAO VIZ	1%	2026-06-21	EUR	5.780.894 €	0.96%	0.25%
FR0014000774	LA MONDIALE SAM	0.75%	2026-04-20	EUR	5.044.843 €	0.84%	Nueva
DK0030467105	NYKREDIT REALKRE	0.25%	2026-01-13	EUR	2.867.131 €	0.48%	Nueva

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2193661324	BP CAPITAL MARKE	3.25%	2049-06-22	EUR	14.711.036 €	2.44%	64.47%
XS2656537664	LEASYS ITALIA SP	4.5%	2026-07-26	EUR	12.291.382 €	2.04%	0.05%
XS1795406658	TELEFONICA EUROP	3.88%	2049-09-22	EUR	12.033.646 €	1.99%	0.08%
XS2244941063	IBERDROLA INTERN	1.87%	2049-04-28	EUR	11.889.464 €	1.97%	1.36%
PTEDPROM0029	EDP ENERGIAS D	1.88%	2081-08-02	EUR	11.805.704 €	1.96%	1.04%
XS1944390597	VOLKSWAGEN BANK	2.5%	2026-07-31	EUR	10.055.736 €	1.67%	0.21%
XS1963834251	UNICREDIT SPA	7.5%	2049-12-03	EUR	9.336.466 €	1.55%	0.81%
XS2199369070	BANKINTER SA	6.25%	2049-10-17	EUR	9.155.955 €	1.52%	0.61%
ES0840609012	CAIXABANK SA	5.25%	2049-03-23	EUR	9.066.216 €	1.5%	0.37%
ES0813211028	BANCO BILBAO VIZ	6%	2049-01-15	EUR	9.021.016 €	1.49%	1.11%
XS2242929532	ENI SPA	2.62%	2049-01-13	EUR	8.975.053 €	1.49%	0.76%
XS1877860533	COOPERATIEVE RAB	4.62%	2049-12-29	EUR	9.021.363 €	1.49%	0.43%
XS2225157424	VODAFONE GROUP	2.62%	2080-08-27	EUR	8.955.253 €	1.48%	0.9%
ES0213679HN2	BANKINTER SA	0.88%	2026-07-08	EUR	8.634.216 €	1.43%	0.3%
XS2365097455	BANCO BPM SPA	0.88%	2026-07-15	EUR	8.600.444 €	1.43%	0.47%
XS1048428442	VOLKSWAGEN INTER	4.62%	2049-03-24	EUR	6.041.840 €	1%	1.28%
XS1294343337	OMV AG	6.25%	2049-12-09	EUR	6.044.153 €	1%	1.72%
XS1589806907	HEIDELBERGCEMENT	1.62%	2026-04-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1405816312	ALIMENTACION COU	1.88%	2026-05-06	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000CZ40LD5	COMMERZBANK AG	4%	2026-03-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2305244241	AYVENS BANK NV	0.25%	2026-02-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1074055770	UNIBAIL RODAMCO	2.5%	2026-06-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1072516690	PROLOGIS LP	3%	2026-06-02	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1040508241	IMPERIAL BRANDS	3.38%	2026-02-26	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013399029	ACCOR SA	1.75%	2026-02-04	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1748456974	BNP PARIBAS SA	1.12%	2026-06-11	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2194283672	INFINEON TECHNOL	1.12%	2026-06-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2051361264	AT&T INC.	0.25%	2026-03-04	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000CZ40N46	COMMERZBANK AG	1.12%	2026-06-22	EUR	0 €	0%	Vendida
BE0002251206	BELFIUS BANK SA/	3.12%	2026-05-11	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2633552026	CA AUTO BANK SPA	4.38%	2026-06-08	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1419664997	EDP ENERGIAS D	2.88%	2026-06-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2228683277	NISSAN MOTOR CO	2.65%	2026-03-17	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013181906	ICADE	1.75%	2026-06-10	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2356091269	DE VOLKSBANK NV	0.25%	2026-06-22	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2013574384	FORD MOTOR CREDI	2.39%	2026-02-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2486461010	NATIONAL GRID PL	2.18%	2026-06-30	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013334695	RCI BANQUE SA	1.62%	2026-05-26	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013414919	ORANO SA	3.38%	2026-04-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2625195891	INTESA SANPAOLO	4%	2026-05-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2125145867	GENERAL MOTORS F	0.85%	2026-02-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1074144871	GOLDMAN SACHS GR	2.88%	2026-06-03	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013414091	CREDIT MUTUEL AR	1.62%	2026-04-15	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014000774	LA MONDIALE SAM	0.75%	2026-04-20	EUR	0 €	0%	Vendida
DK0030467105	NYKREDIT REALKRE	0.25%	2026-01-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2451372499	AYVENS SA	1.25%	2026-03-02	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1823300949	AMERICAN TOWER C	1.95%	2026-05-22	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2013618421	ISS GLOBAL A/S	0.88%	2026-06-18	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2559580548	FRESENIUS	4.25%	2026-05-28	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400F6O6	ARVAL SERVICE LE	4.12%	2026-04-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2185997884	REPSOL INTERNATI	3.75%	2049-06-11	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1891174341	DIGITAL EURO FIN	2.5%	2026-01-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1758723883	CROWN EUROPEAN H	2.88%	2026-02-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1040105980	PHILIP MORRIS IN	2.88%	2026-03-03	EUR	0 €	0%	Vendida

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Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Renta Fija Mixto Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

5.504.634

Nº de Partícipes

8.730

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

1 partipaciÃ³n

Patrimonio

572.862.758 €

Politica de inversiónEl fondo invierte 95-100%, directa/indirectamente (hasta 10%) en renta fija pÃºblica y/o privada, incluyendo depÃ³sitos e instrumentos de mercado monetario, cotizados o no, lÃquidos (no titulizaciones). Los emisores/mercados son OCDE/UE (hasta 5% de la exposiciÃ³n en emergentes). DuraciÃ³n media de cartera inferior a 2 aÃ±os que disminuye al acercarse el vencimiento. La calidad crediticia de las emisiones serÃ¡ al menos media (mÃn BBB-/Baa3) o la calidad de EspaÃ±a en cada momento si fuera inferior. Hasta 20% puede ser de baja calidad (inferior BBB-/Baa3) o sin rating. Ante bajadas sobrevenidas de rating, los activos podrÃ¡n mantenerse en cartera. Hasta 30% de la exposiciÃ³n total en deuda subordinada (Ãºltima en orden de prelaciÃ³n en el derecho de cobro), incluyendo bonos hÃbridos y contingentes convertibles. La renta variable (cualquier capitalizaciÃ³n) es mÃ¡ximo 5% de la exposiciÃ³n total. No existe riesgo divisa. La IIC diversifica las inversiones en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversiÃ³n en valores de una misma emisiÃ³n no supera el 30% del activo de la IIC. PodrÃ¡ operar con derivados negociados y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversiÃ³n. El grado mÃ¡ximo de exposiciÃ³n al riesgo de mercado a travÃ©s de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. Se podrÃ¡ invertir hasta un mÃ¡ximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrÃan introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus caracterÃsticas, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protecciÃ³n al inversor.

Operativa con derivadosInversiÃ³n y Cobertura para gestionar de un modo mÃ¡s eficaz la cartera

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.35

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.03

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.19

2025-Q1

0.19

2024-Q4

0.20

2024-Q3

0.19

Anual

Total

SANTANDER PB TARGET 2026 4, FI

•CLASE A

Explicación del informe periódico

Cartera Adquisición Temporal de Activos

Cartera Renta Fija menos de 1 año

Cartera Renta Fija más de 1 año

Política de Inversión