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Fondos A-Z
SANTANDER ASSET MANAGEMENT, S.A., SGIIC
ES0105930004SANTANDER ACCIONES LATINOAMERICANAS, FI
ES0107782007SANTANDER SOSTENIBLE CRECIMIENTO, FI
ES0107943005SANTANDER RENTA FIJA FLOTANTE, FI
ES0107944003MI CARTERA RENTA FIJA SOBERANA, FI
ES0107987002SANTANDER SMALL CAPS EUROPA, FI
ES0109360000SANTANDER DIVIDENDO EUROPA, FI
2024-Q4

SANTANDER PB TARGET 2026 2, FI

•CLASE D

2024-Q4 vs 2024-Q2
VALOR LIQUIDATIVO

100,24 €

0.21%
YTD
Último día actualizado: 2025-01-28
1W1M3M1Y3Y5Y10Y
0.05%0.22%0.74%3.99%---

2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCI�N DEL FONDO. a) Visi�n de la gestora/sociedad sobre la situaci�n de los mercados. Durante el segundo semestre de 2024 la bolsa de EE.UU., la mayor parte de los �ndices burs�tiles de la Eurozona y los principales �ndices de renta fija de bonos de gobiernos y de renta fija privada de EE.UU. y de Eurozona anotaron ganancias. Los datos econ�micos publicados mostraron que en EE.UU., a pesar de algunas sorpresas negativas puntuales como la decepci�n en datos de actividad de julio, continu� el buen tono del crecimiento econ�mico y, seg�n la estimaci�n que elabora la Fed de Atlanta, el ritmo de crecimiento en diciembre apuntaba el 3% anualizado. En la Eurozona, el crecimiento fue m�s moderado si bien el PIB del 3�T24 sorprendi� al alza con un +0,4% trimestral. En cuanto a la inflaci�n subyacente, el ritmo de moderaci�n continu� siendo lento y gradual especialmente en EE.UU. donde en noviembre registr� un 3,3% interanual frente al 2,7% de la Eurozona. No obstante, durante el semestre tanto la Fed como el BCE consideraron que la senda de moderaci�n de la inflaci�n era suficiente para ir eliminando parte de la restricci�n monetaria. As�, la Fed inici� la senda de recorte de tipos en septiembre con una primera bajada de -50pb seguida de -25pb en la reuni�n de noviembre y en la de diciembre. En esta �ltima cita, actualiz� sus previsiones para 2025 y situ� en -50pb el recorte de tipos previsto para dicho a�o. En el caso del BCE, que ya hab�a bajado -25pb en junio, continu� recortando los tipos oficiales al mismo ritmo en las reuniones de septiembre, octubre y diciembre. As�, el tipo Dep�sito finaliz� el a�o en el 3%. El otro foco de atenci�n de los inversores fueron las elecciones presidenciales y al Congreso en EE.UU. celebradas el 5 de noviembre. Frente al empate t�cnico que ven�an mostrando los sondeos, el resultado electoral se resolvi� r�pidamente con clara victoria de Trump en la presidencia y mayor�a del partido republicano en las dos c�maras del Congreso. Durante noviembre y diciembre, los inversores fueron ajustando su posicionamiento a las potenciales medidas pol�ticas en materia de aranceles, inmigraci�n y fiscalidad que puedan derivarse de dicho resultado. En los mercados de renta fija las TIRES de los bonos de gobiernos cayeron de forma progresiva hasta finales de septiembre, descontando la senda de bajadas de tipos de los Bancos Centrales, y anotando en general m�nimos anuales. A partir de dicha fecha, la decepci�n en algunos datos de precios en EE.UU. y el resultado de las elecciones en EE.UU. dieron paso a ca�da en el precio de los bonos de gobiernos, especialmente en EE.UU. y en los plazos m�s largos de las curvas de tipos de inter�s. En el conjunto del periodo, la TIR del bono del gobierno alem�n a 2 a�os cay� -75pb y finaliz� en el 2,08%; la TIR del 10 a�os finaliz� en 2,37% con una ca�da de -13pb. En Francia, las crisis pol�ticas y la apertura por parte de la Uni�n Europea del procedimiento de d�ficit excesivo mantuvo la presi�n al alza en su prima de riesgo que finaliz� 2024 en 83pb. La prima de riesgo espa�ola finaliz� en 69pb y se redujo -23pb en el semestre. En EE.UU., la TIR del bono del gobierno a 2 a�os se situ� a cierre del periodo en 4,24% con una ca�da de -51pb y la TIR del 10 a�os se situ� en el 4,57% recogiendo en este caso un aumento de +17pb en el semestre. En los bonos de renta fija privada, la direcci�n de las TIRES fue similar en el semestre (ca�da hasta finales de septiembre y posterior repunte) acompa�ado de progresivo estrechamiento del diferencial en un contexto de fuerte demanda inversora. En el semestre, el �ndice JPMorgan para bonos de 1 a 3 a�os subi� +2,66% y el de 7 a 10 a�os un +3,83%. En cr�dito, el Iboxx Euro subi� +4,09%. La evoluci�n en los mercados emergentes (medida por el �ndice JPMorgan EMBI Diversified) fue de +4,10%. La resiliencia en el crecimiento econ�mico, el tono positivo de los resultados empresariales y las expectativas de unas pol�ticas monetarias menos restrictivas impulsaron al alza a las bolsas durante la mayor parte del segundo semestre del a�o, si bien en agosto se vivieron algunos episodios de volatilidad por decepci�n en datos de actividad en EE.UU. Posteriormente, el resultado electoral en EE.UU. dio paso a ajustes de posicionamiento de los inversores frente a las potenciales medidas que pueda adoptar la nueva Administraci�n y que, seg�n las propuestas electorales, podr�an afectar al d�ficit p�blico, la inmigraci�n y los aranceles. En el conjunto del semestre, destac� el mejor comportamiento relativo de los �ndices de EE.UU. frente a los de la Eurozona, si bien en diciembre el comportamiento fue el contrario. En el semestre el EUROSTOXX50 pr�cticamente repiti� con un +0,04%, el DAX alem�n subi� +9,18%, el IBEX35 +5,95% y el FTSE100 brit�nico un +0,11%. En Estados Unidos el SP500 subi� +7,71% y el Nasdaq +8,90%. En Jap�n, el Nikkei 225 subi� +0,79%. En cuanto a los mercados emergentes latinoamericanos (medidos en moneda local) el MSCI Latin America retrocedi� -6,28% en el semestre. En el mercado de divisas el d�lar continu� apreci�ndose frente al euro cerrando el semestre en el 1,0350 dolar/euro. b) Decisiones generales de inversi�n adoptadas. Conforme a su pol�tica de inversi�n el fondo ha sido gestionado para mantener sus posiciones a vencimiento m�s optimas y gesti�n de liquidez c) �ndice de referencia. N/A d) Evoluci�n del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Estos cambios en la coyuntura econ�mica han supuesto para el fondo un comportamiento positivo en el periodo*, ya que se ha visto beneficiado por la ca�da de los tipos de inter�s, estrechamiento de los spreads de cr�dito suponiendo la valoraci�n de los activos en los que mayoritariamente invierte. El patrimonio del fondo en el periodo a�o creci� en el a�o un 100% hasta 673.887.000 euros en la clase A, creci� en un 100% hasta 104.000 euros en la clase Cartera y creci� en un 100% hasta 50.367.000 euros en la clase D. El n�mero de part�cipes disminuy� en el periodo* en 177 lo que supone 8566 part�cipes para la clase A. El n�mero de part�cipes disminuy� en el periodo* en 1 hasta 1 para la clase Cartera y el n�mero de part�cipes disminuy� en el periodo* en 9 hasta 686 en la clase D. La rentabilidad del fondo durante el trimestre fue de 0.90% para la clase A. La rentabilidad del fondo durante el trimestre fue de 1.03 para la clase Cartera. La rentabilidad del fondo durante el trimestre fue de 0.90% y la acumulada en el a�o de 3.48% para la clase D. Los gastos totales soportados por el fondo fueron de 0.67%, 0.22% y 0.65% durante el �ltimo trimestre para la clase A, Cartera y D respectivamente. La rentabilidad diaria m�xima alcanzada en el pasado trimestre fue de 0.13%, mientras que la rentabilidad m�nima diaria fue de -0.09% para la Clase A, Clase Cartera y Clase D. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 2.82% en el periodo. La clase A obtuvo una rentabilidad inferior a la rentabilidad semestral de la Letra del Tesoro a 1 a�o en 1.63% inferior a la rentabilidad semestral del IBEX 35 en 5.05% el pasado semestre, debido principalmente al mal comportamiento relativo de la clase de activo en la que el fondo invierte. La clase Cartera obtuvo una rentabilidad inferior a la rentabilidad semestral de la Letra del Tesoro a 1 a�o en 1.50% e inferior a la rentabilidad semestral del IBEX 35 en 4.92% el pasado semestre, debido principalmente al mal comportamiento relativo de la clase de activo en la que el fondo invierte . La clase A obtuvo una rentabilidad inferior a la rentabilidad semestral de la Letra del Tesoro a 1 a�o en 1.63% inferior a la rentabilidad semestral del IBEX 35 en 5.05% el pasado semestre, debido principalmente al mal comportamiento relativo de la clase de activo en la que el fondo invierte. En el p�rrafo siguiente, donde se describe la actividad normal de gesti�n del fondo durante el periodo se puede obtener un mayor detalle de cual han sido los factores que han llevado a estas diferencias de rentabilidad del fondo y estos �ndices. e) Rendimiento del fondo en comparaci�n con el resto de los fondos de la gestora. Los fondos de la misma categor�a gestionados por Santander Asset Management tuvieron una rentabilidad media ponderada del 2.78% en el periodo*. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Dentro de la actividad normal se ha gestionado el fondo, de manera a gestionar la cartera al vencimiento esperado, haciendo ajustes necesarios para gestionar la liquidez de la cartera. b) Operativa de pr�stamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisici�n temporal de activos. N/A d) Otra informaci�n sobre inversiones. N/A 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por el Fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el trimestre ha sido de 0.65% para la Clase A, Cartera y Clase D. La volatilidad de las Letras del Tesoro a un a�o ha sido de 0.65% del Ibex 35 de 13.08% para el mismo trimestre. La volatilidad hist�rica es un indicador de riesgo que nos da cierta informaci�n acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicci�n o un l�mite de p�rdida m�xima. El VaR hist�rico indica lo m�ximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los �ltimos 5 a�os. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. De cara a 2025 la trayectoria de la inflaci�n seguir� siendo clave y determinar� las actuaciones de los Bancos Centrales especialmente en el caso de la Fed de EE.UU. que en la reuni�n de diciembre mostr� cierta preocupaci�n por los riesgos al alza en los precios. Asimismo, los inversores estar�n muy pendientes de las medidas que pueda adoptar la nueva Administraci�n de EE.UU. especialmente en materia de inmigraci�n, aranceles e impuestos. As�, la Estrategia de inversi�n del Fondo para este nuevo periodo se mover� siguiendo estas l�neas de actuaci�n tratando de adaptarse a las mismas y aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado en funci�n de su evoluci�n. Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio. * Nota: En este Informe, los datos del periodo se refieren siempre a datos del segundo semestre del 2024, a no ser que se indique expl�citamente lo contrario.
Cartera Adquisición Temporal de Activos
ISINActivoInt.FechaDiv.ValorPesoDif.
ES0000012F92

SPAIN GOVERNMENT B

3.54%

2024-07-01

EUR

0 €

0%

Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año
ISINActivoInt.FechaDiv.ValorPesoDif.
XS2625195891

INTESA SANPAOLO

4%

2026-05-19

EUR

17.935.121 €

2.48%

1.32%

XS1074144871

GOLDMAN SACHS GR

2.88%

2026-06-03

EUR

17.568.320 €

2.43%

0.82%

XS2486461010

NATIONAL GRID PL

2.18%

2026-06-30

EUR

16.681.116 €

2.3%

1.27%

XS1419664997

EDP ENERGIAS D

2.88%

2026-06-01

EUR

16.465.581 €

2.27%

1.1%

XS2633552026

CA AUTO BANK SPA

4.38%

2026-06-08

EUR

15.293.599 €

2.11%

0.8%

FR0013334695

RCI BANQUE SA

1.62%

2026-05-26

EUR

15.114.250 €

2.09%

0.8%

XS1384064587

BANCO SANTANDER

3.25%

2026-04-04

EUR

15.054.445 €

2.08%

0.95%

XS2656537664

LEASYS ITALIA SP

4.5%

2026-07-26

EUR

15.073.227 €

2.08%

1.3%

XS2559580548

FRESENIUS

4.25%

2026-05-28

EUR

15.027.991 €

2.07%

1.11%

XS2356091269

DE VOLKSBANK NV

0.25%

2026-06-22

EUR

14.903.720 €

2.06%

1.49%

XS2051361264

AT&T INC.

0.25%

2026-03-04

EUR

14.899.864 €

2.06%

1.03%

XS2451372499

AYVENS SA

1.25%

2026-03-02

EUR

14.893.467 €

2.06%

0.76%

XS1040105980

PHILIP MORRIS IN

2.88%

2026-03-03

EUR

14.943.948 €

2.06%

1.2%

FR001400F6O6

ARVAL SERVICE LE

4.12%

2026-04-13

EUR

14.896.452 €

2.06%

0.99%

XS2125145867

GENERAL MOTORS F

0.85%

2026-02-26

EUR

14.936.663 €

2.06%

1%

XS2013574384

FORD MOTOR CREDI

2.39%

2026-02-17

EUR

14.850.976 €

2.05%

0.66%

XS2305244241

LEASEPLAN CORP N

0.25%

2026-02-23

EUR

14.838.936 €

2.05%

0.23%

XS2013618421

ISS GLOBAL A/S

0.88%

2026-06-18

EUR

14.838.817 €

2.05%

1.47%

XS2194283672

INFINEON TECHNOL

1.12%

2026-06-24

EUR

14.774.026 €

2.04%

1.18%

XS1823300949

AMERICAN TOWER C

1.95%

2026-05-22

EUR

14.801.315 €

2.04%

0.96%

XS2465792294

CELLNEX TELECOM

2.25%

2026-04-12

EUR

14.710.301 €

2.03%

1.12%

XS1405816312

ALIMENTACION COU

1.88%

2026-05-06

EUR

14.702.863 €

2.03%

1.14%

FR0013414091

CREDIT MUTUEL AR

1.62%

2026-04-15

EUR

14.734.543 €

2.03%

0.98%

FR0013414919

ORANO SA

3.38%

2026-04-23

EUR

14.278.547 €

1.97%

0.98%

XS1944390597

VOLKSWAGEN BANK

2.5%

2026-07-31

EUR

12.551.131 €

1.73%

1.1%

ES0840609012

CAIXABANK SA

5.25%

2049-03-23

EUR

11.642.388 €

1.61%

4%

XS1963834251

UNICREDIT SPA

7.5%

2049-12-03

EUR

11.504.944 €

1.59%

2.31%

XS1405136364

BANCO DE SABADEL

5.62%

2026-05-06

EUR

11.439.454 €

1.58%

0.74%

DK0030352471

NYKREDIT REALKRE

4.12%

2049-04-15

EUR

11.284.366 €

1.56%

1.75%

XS2242929532

ENI SPA

2.62%

2049-01-13

EUR

11.283.016 €

1.56%

2.05%

XS2225157424

VODAFONE GROUP

2.62%

2080-08-27

EUR

11.242.430 €

1.55%

2.65%

DE000CZ40N46

COMMERZBANK AG

1.12%

2026-06-22

EUR

11.209.498 €

1.55%

1.42%

XS2244941063

IBERDROLA INTERN

1.87%

2049-04-28

EUR

11.240.660 €

1.55%

2.05%

ES0813211028

BANCO BILBAO VIZ

6%

2049-01-15

EUR

11.149.457 €

1.54%

2.88%

XS2365097455

BANCO BPM SPA

0.88%

2026-07-15

EUR

11.140.033 €

1.54%

1.72%

XS1795406658

TELEFONICA EUROP

3.88%

2049-09-22

EUR

11.140.447 €

1.54%

1.88%

XS1877860533

COOPERATIEVE RAB

4.62%

2049-12-29

EUR

11.178.417 €

1.54%

2%

XS1758723883

CROWN EUROPEAN H

2.88%

2026-02-01

EUR

11.135.459 €

1.54%

0.99%

ES0213679HN2

BANKINTER SA

0.88%

2026-07-08

EUR

11.108.033 €

1.53%

1.17%

XS2185997884

REPSOL INTERNATI

3.75%

2049-06-11

EUR

10.979.290 €

1.52%

1.36%

XS2193661324

BP CAPITAL MARKE

3.25%

2049-06-22

EUR

11.031.524 €

1.52%

1.77%

BE0002251206

BELFIUS BANK SA/

3.12%

2026-05-11

EUR

10.920.497 €

1.51%

1.28%

XS1072516690

PROLOGIS LP

3%

2026-06-02

EUR

10.968.560 €

1.51%

0.97%

FR0013399029

ACCOR SA

1.75%

2026-02-04

EUR

10.173.539 €

1.4%

31.36%

XS1960685383

NOKIA OYJ

2%

2026-03-11

EUR

7.505.326 €

1.04%

0.85%

XS1040508241

IMPERIAL BRANDS

3.38%

2026-02-26

EUR

7.499.172 €

1.04%

47.92%

XS2013745703

BANCO BILBAO VIZ

1%

2026-06-21

EUR

7.451.697 €

1.03%

1.16%

XS2199369070

BANKINTER SA

6.25%

2049-10-17

EUR

7.482.955 €

1.03%

1.14%

DE000CZ40LD5

COMMERZBANK AG

4%

2026-03-23

EUR

7.465.132 €

1.03%

1.19%

XS2228683277

NISSAN MOTOR CO

2.65%

2026-03-17

EUR

7.450.710 €

1.03%

0.6%

XS1891174341

DIGITAL EURO FIN

2.5%

2026-01-16

EUR

7.476.655 €

1.03%

1.19%

XS1294343337

OMV AG

6.25%

2049-12-09

EUR

7.482.710 €

1.03%

0.19%

XS1048428442

VOLKSWAGEN INTER

4.62%

2049-03-24

EUR

7.457.050 €

1.03%

0.08%

XS2013574038

CAIXABANK SA

1.38%

2026-06-19

EUR

7.407.058 €

1.02%

1.15%

FR0014000774

LA MONDIALE SAM

0.75%

2026-04-20

EUR

7.397.186 €

1.02%

1.54%

XS1074055770

UNIBAIL RODAMCO

2.5%

2026-06-04

EUR

7.311.293 €

1.01%

1.07%

XS1808395930

INMOBILIARIA COL

2%

2026-04-17

EUR

5.169.967 €

0.71%

52.62%

DK0030467105

NYKREDIT REALKRE

0.25%

2026-01-13

EUR

3.697.563 €

0.51%

0.87%

XS1589806907

HEIDELBERGCEMENT

1.62%

2026-04-07

EUR

2.920.764 €

0.4%

69.69%

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Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Mixto Euro

Riesgo
Divisa

EUR

Nº de Participaciones

503.514

Nº de Partícipes

686

Beneficios Distribuidos

3 €

Inversión mínima

1 participaci�n

Patrimonio

50.367.213 €

Politica de inversiónSe invierte 85-100%, directa/indirectamente(hasta 10%) en renta fija p�blica y/o privada, incluyendo dep�sitos e instrumentos de mercado monetario, cotizados o no, l�quidos(no titulizaciones). Los emisores/mercados son OCDE/UE(hasta 10% de la exposici�n total en emergentes). Duraci�n media de cartera inferior a 2,2 a�os que disminuye al acercarse el vencimiento. La calidad crediticia de las emisiones ser� al menos media(m�nimo BBB-/Baa3)o la calidad de Espa�a en cada momento si fuera inferior. Hasta 20% puede ser de baja calidad(inferior BBB-/Baa3) o sin rating, lo que puede influir negativamente en la liquidez del fondo. Si hay bajadas sobrevenidas de rating, los activos podr�n mantenerse en cartera. La cartera se compra al contado desde el 19.3.24(inclusive) y en los 5 d�as h�biles siguientes, manteni�ndose hasta vencimiento, salvo por criterios de gesti�n. Hasta el 18.3.24 y desde 01.07.26 se invierte en activos que preserven y estabilicen el valor liquidativo. Hasta 30% de la exposici�n total en deuda subordinada(�ltima en orden de prelaci�n en el derecho de cobro), incluyendo bonos convertibles y/o contingentes convertibles. Los �ltimos se emiten normalmente a perpetuidad con opci�n de recompra para el emisor, y si se produce la contingencia, pueden convertirse en acciones o aplicar una quita al bono, afectando esto �ltimo negativamente al valor liquidativo del fondo. La renta variable(cualquier capitalizaci�n) es m�ximo 15% de la exposici�n total. Riesgo divisa: 0-30%. Se podr� invertir m�s del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Aut�noma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que Espa�a sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de Espa�a. Se podr� operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una c�mara de compensaci�n. El grado m�ximo de exposici�n al riesgo de mercado a trav�s de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. Se podr� invertir hasta un m�ximo conjunto del 10% del patrimonio en activos.
Operativa con derivadosInversi�n y Cobertura para gestionar de un modo m�s eficaz la cartera

Comisiones

Comisión de gestión

Total
2024

0.63

2024-Q4

0.36

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total
2024

0.05

2024-Q4

0.03

Gastos

Trimestral

Total
2024-Q4

0.20

2024-Q3

0.19

2024-Q2

0.20

Anual

Total