2025-Q2
SILVERBACK, FI
•CLASE L
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-2911,52 €
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.68% | 1.38% | 9.9% | - | - | - | - |
2025-Q2
1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO
a) Visión de la Gestora sobre la situación de los mercados
Visión de la Gestora sobre la situación de los mercados:
Semestre positivo para la renta variable, con una primera parte con subidas relevantes, para a continuación un "susto" intermedio con la llegada del día de la liberación de Trump, que provocó fuertes bajadas en los mercados de todo el mundo durante el mes de abril, y el tramo final del periodo con subidas que en la mayor parte de los casos supone recuperar todas las caídas intermedias. Las razones de este buen comportamiento las encontramos en la buena marcha de las empresas reflejada en una temporada de resultados muy sólida y, en general, al control de la inflación que ha permitido a muchos Bancos Centrales reducir sus tipos de interés y con ello apoyar el crecimiento económico. Otra de las características del periodo ha sido la volatilidad provocada en su mayor parte por Donald Trump con sus declaraciones, ordenes ejecutiva y rectificaciones. En Europa muy buenas rentabilidades impulsadas por el re-rating del sector financiero tras unos años muy complicados, y también favorecidos por los cuatro recortes del BCE que impulsan la demanda de crédito. Así, los mercados europeos superan casi todos el doble dígito de revalorización, destacando el Dax y el IBEX. El primero por la victoria de los conservadores en las elecciones y la posibilidad de un importante plan de inversiones para los próximos años. El Ibex por su importante componente de sector financiero. Otro de los grandes protagonistas del periodo ha sido el denominado billete verde, el dólar, que se ha depreciado frente a casi todas las divisas de referencia. Por ejemplo, frente al Euro se deprecia casi un 14%. Esto propicia que las inversiones con un componente global sin cobertura tengan una peor rentabilidad en el semestre.
En cuanto a la renta fija, semestre de subida ligera de tires en Europa, en el entorno a los 25 puntos básicos en los bonos a 10 años, y ligera reducción del diferencial España con Alemania hasta los 64 puntos. Sube la pendiente de la curva ante el final del ciclo de bajadas en Europa, anunciado tras el último recorte en junio por Cristine Lagarde. En EEUU ligeros recorte y aplanamiento de curva ante la expectativa de nuevas bajadas, enfriadas por el repunte de la inflación tras los aranceles de Trump.
Por último, comentar que dentro de las materias primas el oro ha sido el gran protagonista con subidas del 26%. En cuanto al crudo, recortes superiores al 7%, que se contagian a las metálicas como el níquel o el cobre, y al gas que recorta más de un 30% ante el benigno invierno vivido.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Decisiones de inversión adoptadas por la gestora en base a la situación de los mercados: El fondo se ha constituido durante este primer semestre hemos ido construyendo la cartera
¿Cómo han influido los mercados en el comportamiento del fondo?
El buen comportamiento de los mercados de renta variable tras la caída de abril ha contribuido de forma positiva a la rentabilidad del fondo. La apreciación del EUR frente al USD ha lastrado la rentabilidad.
c) Índice de referencia.
NA
d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
A lo largo del periodo, el patrimonio del fondo se ha incrementado hasta situarse en 7.12 millones en la clase L y 53 mil euros en la clase A. El número de partícipes se ha incrementado en 77 en la clase A y en 1 en la clase L, acabando el periodo en 77 en la clase A y en 1 en la clase L.
Principales activos que han contribuido a explicar la rentabilidad de la IIC en el periodo:
Los principales activos que han contribuido a una mayor rentabilidad han sido cludflare, Nvidia y Oracle.
Los principales activos que han contribuido a una menor rentabilidad han sido United Health, Edenred y Astrazéneca.
Gastos
Los gastos soportados por el fondo, tanto directos como indirectos, en el semestre han sido de un 0.37% de su patrimonio para la clae L y de un 0.55% para la clase A. La liquidez ha sido remunerada al 1.29%
Comisión de éxito
El importe devengado de la comisión de éxito repercutida al fondo ha sido de 64.28€ en la clase A y de 27.101,01€ en la clase L. El efecto que ha tenido en el VL ha sido de un 0.42% en la clase A y un 0.66% en la clase L.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
En comparación con el resto de fondos gestionados por la Gestora, la rentabilidad del fondo ha estado por encima de la media ya que comenzó a mitad de semestre.
2 INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Las principales inversiones realizadas en el periodo han sido diversas ya que se ha construido la cartera desde cero, con un resultado positivo Las principales desinversiones realizadas en el periodo han sido un etf de energía y una venta parcial de Crowdstrike con un resultado positivo.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El objetivo perseguido con la operativa en derivados es de cobertura para ello, el fondo ha realizado las siguientes operaciones: compra de opciones call sobre el tipo de cambio EUR/USD. Los resultados obtenidos han sido positivos.
Operativa de cobertura. Los activos cubiertos son el 12% , el grado de cobertura es 100%.
d) Otra información sobre inversiones.
Inversiones del art. 48.1.j del RIIC (Inversión Libre)
NA
Inversiones en Circunstancias excepcionales
NA
Inversiones en Productos estructurados
N/A
Inversión en IICS
El fondo tiene un 11.65% de su patrimonio invertido en IIC. Las Gestoras en cuyas IIC gestionadas se invierte un porcentaje significativo del patrimonio son First Trust y GQG.
Inversiones de baja calidad crediticia
El fondo puede invertir un porcentaje del 100% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado.
El fondo no ha superado su límite de inversión en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia.
Cartera de Renta Fija
A la fecha de referencia (30/03/2025) el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 9.72 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 5.99%.
3 EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4 RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El fondo no ha estado en funcionamiento durante el periodo completo
El riesgo asumido por el fondo durante el último trimestre, medido en términos de su volatilidad, ha sido del 12.77% para la clase A y del 12.83% para la clase L. La volatilidad del IBEX 35 en el mismo periodo ha sido de 23.51 y la de las Letras del Tesoro del 0.44%La diferencia se debe a una composición geográfica muy diferente al IBEX 35 y a una mayor exposición a renta variable frente a las letras.
5 EJERCICIO DE DERECHOS POLÍTICOS En relación al ejercicio de derechos políticos, como regla general se delegará el derecho de asistencia y voto en las Juntas Generales en el Presidente u otro miembro del Consejo, sin indicación del sentido del voto. No obstante, cuando la Gestora lo considere oportuno para la mejor defensa de los derechos de los partícipes, asistirá a las Juntas Generales y ejercerá el voto en beneficio exclusivo de dichos partícipes. En todo caso asistirá siempre que se haya establecido una prima de asistencia o cualquier otro beneficio ligado a la misma.
6 INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV
NA
7 ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS
N/A
8 COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS
NA
9 COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS)
N/A
10 PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO.
Perspectivas de mercado según la Gestora. Evolución previsible de su índice de referencia:
Tras la aprobación de los aranceles y una parte de su reforma fiscal, en este semestre seguiremos pendientes de las negociaciones con los distintos bloques: Japón, China, Unión Europea, etc. También esperamos que se hable de desregulación de mercados en los EEUU (promesa electoral de Trump). En Europa el conflicto de Ucrania sigue y el incremento del gasto en defensa está planteado. Francia con su importante déficit e inestabilidad política puede ser uno de los protagonistas del semestre.
En cualquier caso, serán los resultados empresariales y el crecimiento económico los que marque el devenir de los mercados. Las previsiones no son malas pero el grado de incertidumbre es alto y varios factores pueden hacer variar mucho las estimaciones con la consiguiente volatilidad del mercado
Comportamiento previsible del fondo. ¿Cómo le afectará la evolución de los mercados? De cumplirse el crecimiento de beneficios y si Trump aplica las políticas más pro- crecimiento, el comportamiento de los mercados de renta variable sería positivo y por tanto el del fondo. Si no se alcanzan los objetivos de beneficios y las políticas de Trump acarrean una inflación que obligue a la Fed a endurecer su política monetaria, el valor liquidativo del fondo es esperable que sufra una corrección
LAS CUENTAS ANUALES CONTARAN CON UN ANEXO DE SOSTENIBILIDAD ANUAL
METODOLOGÍA DEL COMPROMISO
En el supuesto de realizar operaciones a plazo según la norma, pero a contado en el mercado donde se realizan, así como derivados que no generen exposición adicional, la gestora operará a través de entidades consolidadas a los efectos de minimizar el riesgo de contrapartida.
SOSTENIBILIDAD NA La rentabilidad desde su constitución de la clase A ha sido de 13,33%. La rentabilidad de la clase L ha sido de 13,58%. La rentabilidad de las Letras del Tesoro en el semestre ha sido de 0,91%.Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0183746314 | VIDRALA | EUR | 446.698 € | 6.22% | Nueva |
NL0010273215 | ASM LITHOGRAPHY HOLDING | EUR | 209.378 € | 2.92% | Nueva |
GG00BPFJTF46 | PERSHING SQUARE CAPITAL MANAGE | EUR | 204.090 € | 2.84% | Nueva |
US02079K3059 | ALPHABET INC -CL A | EUR | 201.841 € | 2.81% | Nueva |
US8740391003 | TAIWAN SEMICONDUCTOR-SP | EUR | 191.192 € | 2.66% | Nueva |
US68389X1054 | ORACLE CORP | EUR | 179.919 € | 2.51% | Nueva |
US67066G1040 | NVIDIA CORPORATION | EUR | 134.038 € | 1.87% | Nueva |
IE00B4BNMY34 | ACCENTURE PLC | EUR | 132.367 € | 1.84% | Nueva |
US98980G1022 | ZSCALER INC | EUR | 130.509 € | 1.82% | Nueva |
GB00BNTJ3546 | ALLFUNDS GROUP PLC | EUR | 117.000 € | 1.63% | Nueva |
FR0010908533 | EDENRED | EUR | 115.676 € | 1.61% | Nueva |
DK0062498333 | NOVO NORDISK | EUR | 111.955 € | 1.56% | Nueva |
US91324P1021 | UNITED HEALTH GROUP | EUR | 105.869 € | 1.47% | Nueva |
XS2425848053 | WISDOMTREE | EUR | 103.707 € | 1.44% | Nueva |
US70450Y1038 | PAYPAL HOLDINGS INC. | EUR | 103.721 € | 1.44% | Nueva |
IT0004176001 | PRYSMIAN SPA | EUR | 92.762 € | 1.29% | Nueva |
NL0015001W49 | PLUXEE NV | EUR | 92.450 € | 1.29% | Nueva |
US92826C8394 | VISA INC | EUR | 90.367 € | 1.26% | Nueva |
US5949181045 | MICROSOFT | EUR | 88.620 € | 1.23% | Nueva |
ES0105025003 | MERLIN PROPERTIES SOCIMI SA | EUR | 77.910 € | 1.09% | Nueva |
US30303M1027 | EUR | 78.274 € | 1.09% | Nueva | |
FR0000121972 | SCHNEIDER SA | EUR | 76.772 € | 1.07% | Nueva |
US22788C1053 | CROWDSTRIKE HOLDINGS INC A | EUR | 75.617 € | 1.05% | Nueva |
US18915M1071 | CLOUDFLARE INC | EUR | 65.459 € | 0.91% | Nueva |
US8356993076 | SONY CORPORATION | EUR | 60.178 € | 0.84% | Nueva |
US8299331004 | SIRIUS XM HOLDINGS INC | EUR | 58.424 € | 0.81% | Nueva |
US5324571083 | ELI LILLY & CO | EUR | 55.553 € | 0.77% | Nueva |
IL0011334468 | CYBERARK SOFTWARE LTD | EUR | 51.089 € | 0.71% | Nueva |
US1491231015 | CATERPILLAR | EUR | 49.403 € | 0.69% | Nueva |
US8522341036 | SQUARE INC-A | EUR | 48.987 € | 0.68% | Nueva |
US8716071076 | SYNOPSYS INC | EUR | 47.845 € | 0.67% | Nueva |
US16411R2085 | CHENIERE ENERGY INC | EUR | 48.345 € | 0.67% | Nueva |
US35671D8570 | FREEPORT-MCMORAN | EUR | 47.811 € | 0.67% | Nueva |
DE0007030009 | RHEINMETTAL | EUR | 44.925 € | 0.63% | Nueva |
GB0009895292 | ASTRAZENECA GROUP | EUR | 40.116 € | 0.56% | Nueva |
CY0106002112 | ATALAYA MINING PLC | EUR | 37.052 € | 0.52% | Nueva |
ES0118594417 | INDRA SISTEMAS SA | EUR | 36.860 € | 0.51% | Nueva |
US82846H4056 | QXO INC | EUR | 36.549 € | 0.51% | Nueva |
CH0012032048 | ROCHE HOLDING AG | EUR | 35.958 € | 0.5% | Nueva |
SE0017486889 | ATLAS COPCO | EUR | 29.749 € | 0.41% | Nueva |
NL0009538784 | NXP SEMICONDUCTORS NV | EUR | 22.800 € | 0.32% | Nueva |
US1273871087 | CADENCE DESIGN SYS INC | EUR | 22.483 € | 0.31% | Nueva |
SE0015658109 | EPIROC AB B | EUR | 21.738 € | 0.3% | Nueva |
CH0012221716 | ABB LTD | EUR | 17.218 € | 0.24% | Nueva |
SE0000667891 | SANDVIK AB | EUR | 17.508 € | 0.24% | Nueva |
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012K61 | BANKINTER | 1% | 2025-07-01 | EUR | 1.799.642 € | 25.07% | Nueva |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0813211028 | BANCO BILBAO VIZ. AR | 1% | 2040-01-15 | EUR | 202.654 € | 2.82% | Nueva |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
IE00BH480R51 | GQG GLOBAL | EUR | 173.332 € | 2.41% | Nueva |
LU1861132840 | AMUNDI LU | EUR | 150.405 € | 2.09% | Nueva |
IE00BFD2H405 | FIRST TRUST GLOBAL PORTFOLIOS | EUR | 143.204 € | 1.99% | Nueva |
ES0159259029 | MAGALLANES VALUE INVESTORS | EUR | 104.328 € | 1.45% | Nueva |
IE00BK5BCD43 | LEGAL & GENERAL | EUR | 102.975 € | 1.43% | Nueva |
IE00B5ST2S55 | STRYX | EUR | 85.832 € | 1.2% | Nueva |
IE00BYPLS672 | LEGAL & GENERAL | EUR | 77.809 € | 1.08% | Nueva |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Global
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
627.406
Nº de Partícipes
1
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
1.000.000,00 Euros
Patrimonio
7.126.164 €
Politica de inversiónEl fondo busca conseguir la apreciación del capital en el largo plazo invirtiendo hasta el 100% en renta variable mediante acciones o IICs, de cualquier capitalización. En la renta fija no existe predeterminación en cuanto a la duración media de la cartera ni respecto al rating de emisiones o emisores, pudiendo estar toda la cartera de renta fija en baja calidad crediticia. depósitos). Los emisores y mercados serán principalmente de Estados Unidos, y el resto en otros países de la OCDE, pudiendo invertir hasta un tercio en países emergentes y asumiendo un riesgo divisa de hasta el 100%. Se trata de un fondo global con una gestión activa y una distribución de activos flexible, que no se gestiona frente a ningún índice de referencia
Operativa con derivadosEl fondo puede invertir en derivados negociados en mercados organizados con finalidad de cobertura e inversión y no contratados en mercados organizados con la finalidad de cobertura y cuando lo autorice la norma como inversión. Estos instrumentos conllevan riesgos como el apalancamiento, o el riesgo de que la contraparte incumpla cuando no están contratados en un mercado organizado.
Operativa con derivadosEl fondo puede invertir en derivados negociados en mercados organizados con finalidad de cobertura e inversión y no contratados en mercados organizados con la finalidad de cobertura y cuando lo autorice la norma como inversión. Estos instrumentos conllevan riesgos como el apalancamiento, o el riesgo de que la contraparte incumpla cuando no están contratados en un mercado organizado.
Sectores
- Tecnología
37.81%
- Consumo cíclico
11.01%
- Industria
10.91%
- Servicios financieros
10.52%
- Salud
8.61%
- Comunicaciones
8.35%
- Materias Primas
2.09%
- Inmobiliarío
1.92%
- Energía
1.19%
- No Clasificado
7.59%
Regiones
- Estados Unidos
47.35%
- Europa
42.48%
- Reino Unido
8.90%
- Asía
1.26%
Tipo de Inversión
- Large Cap - Growth
28.34%
- Large Cap - Blend
24.09%
- Medium Cap - Blend
16.72%
- Medium Cap - Growth
12.43%
- Large Cap - Value
6.38%
- Small Cap - Value
1.44%
- Medium Cap - Value
1.19%
- Small Cap - Blend
0.91%
- Small Cap - Growth
0.90%
- No Clasificado
7.59%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.85
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.03
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.27
2025-Q1
0.16
Anual
Total