2025-Q2
ATL CAPITAL CARTERA TACTICA, FI
•A
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-2910,97 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.58% | 1.13% | 4.37% | 5.24% | 4.9% | 3.98% | 1.61% |
2025-Q2
1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO
a) Visión de la Gestora sobre la situación de los mercados
Semestre positivo para la renta variable con una primera parte con subidas relevantes, un "susto" intermedio con la llegada del día de la liberación de Trump que provocó fuertes bajadas en los mercados de todo el mundo durante el mes de abril y el tramo final del periodo con subidas que en la mayor parte de los casos supone recuperar todas las caídas intermedias. Las razones de este buen comportamiento las encontramos en la buena marcha de las empresas reflejada en una temporada de resultados muy sólida y, en general, el control de la inflación que ha permitido a muchos Bancos Centrales reducir sus tipos de interés y con ello apoyar el crecimiento económico. Otra de las características del periodo ha sido la volatilidad provocada en su mayor parte por Donald Trump con sus declaraciones, ordenes ejecutiva y rectificaciones. En Europa muy buenas rentabilidades impulsadas por el re-rating del sector financiero tras unos años muy complicados, también favorecidos por los cuatro recortes del BCE que impulsan la demanda de crédito. Así los mercado europeos superan casi todos el doble dígito de revalorización destacando el Dax y el IBEX. El primero por la victoria de los conservadores en las elecciones y la posibilidad de un importante plan de inversiones para los próximos años. El Ibex por su importante componente de sector financiero. Otro de los grandes protagonistas del periodo ha sido el denominado billete verde, el dólar que se ha depreciado frente a casi todas las divisas de referencia, por ejemplo, frente al Euro se deprecia casi un 14%. Esto propicia que las inversiones con un componente global sin cobertura tengan una peor rentabilidad en el semestre.
En cuanto a la renta fija semestre de subida ligera de tires en Europa entorno a los 25 puntos básico en los bonos a 10 años y ligera reducción del diferencial España con Alemania hasta los 64 puntos. Sube la pendiente de la curva ante el final del ciclo de bajadas en Europa anunciado tras el último recorte en junio por Cristine Lagarde. En EEUU ligeros recorte y aplanamiento de curva ante la expectativa de nuevas bajadas enfriadas por el repunte de la inflación tras los aranceles de Trump.
Por último, comentar que dentro de las materias primas el oro ha sido el gran protagonista con subidas del 26%, en cuanto al crudo recortes superiores al 7%, que se contagian a las metálicas como el níquel o el cobre y al gas que recorta más de un 30% ante el benigno invierno vivido.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
En base a la situación antes comentada la gestora mantuvo una exposición moderada en renta variable algo por encima de su nivel neutral aunque con inversiones y desinversiones puntuales en función de la fluctuación del patrimonio, al final del periodo hemos realizado una cobertura parcial de las posiciones en renta variable. Además, tomamos posiciones en medianas compañías de EEUU y algo en emergentes. Compramos un bono senior de ACS a 5 años.
¿Cómo han influido los mercados en el comportamiento del fondo?
La buena marcha de los mercados ha propiciado un semestre positivo para el fondo, incluso los activos de renta fija aportan positivamente a pesar de la subida de las tires.
c) Índice de referencia.
NA
d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
A lo largo del periodo, el patrimonio del fondo ha aumentado un 4,02% en la clase A. hasta situarse en los 52,39 millones de euros, y ha caído un 6,73% en la clase L hasta los 3,57 millones. El número de partícipes se ha incrementado en 4 en la clase A y se reduce en 2 la L acabando el periodo en 788 y 26 respectivamente.
La rentabilidad del fondo en el semestre ha sido del 1,73% en la clase A y del 2,14% en la L, siendo la rentabilidad de las Letras del Tesoro en el mismo periodo del 0,91%. La diferencia entre la rentabilidad del fondo se debe a la exposición a renta variable y a los gastos generados.
Principales activos que han contribuido a explicar la rentabilidad de la IIC en el periodo:
Los principales activos que han contribuido a una mayor rentabilidad han sido los fondos renta variable de mercado europeos como los de Bellevue y Magallanes, algunos bonos financieros como las de Sacyr con su canje, El fondo de Amundi y los fondos de Blackrock.
Los principales activos que han contribuido a una menor rentabilidad han sido algunos bonos por el repunte de las rentabilidades. Y aquellos fondos denominados en dólares por la depreciación del billete verde en el periodo.
Gastos
Los gastos soportados por el fondo, tanto directos como indirectos, en el trimestre han sido de un 0,97% de su patrimonio en la clase A, 0,57% en la clase L. La liquidez ha sido remunerada al 1.35%.
Comisión de éxito
El importe devengado de la comisión de éxito repercutida al fondo ha sido de 78.830,13€ en la clase A y de 6.060,22€ en la clase L. El efecto que ha tenido en el VL ha sido de un 0,15% en la clase A y un 0,17% en la clase L.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
En comparación con el resto de fondos gestionados por la Gestora, la rentabilidad del fondo se encuentra en la parte media, por su exposición a renta variable en el rango medio de la gestora y la buena selección de valores en renta fija.
2 INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Las principales inversiones realizadas en el periodo han sido la compra de un bono senior de ACS, además del canje de los bonos de Sacyr alargando el plazo. En renta variable hemos comprado algún ETF tanto de Europa como global para mantener exposición con la entrada de dinero.
Las principales desinversiones ha sido ventas de ETF´s para ajustar la exposición ante movimientos patrimoniales.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El objetivo perseguido con la operativa en derivados es de inversión. Usamos futuros del tesoro USA para aumentar la duración de la cartera. El resultado ha sido ligeramente positivo en el periodo por la bajada de las tires.
Operativa de inversión. El grado de apalancamiento medio es inferior al 4% del patrimonio medio del periodo. Además, compramos unas puts sobre Eurostoxx 50 y S&P 500 con vencimiento agosto, como cobertura de la parte de renta variable. La cobertura es del 4%
d) Otra información sobre inversiones.
Inversiones del art. 48.1.j del RIIC (Inversión Libre)
NA
Inversiones en Circunstancias excepcionales
NA.
Inversiones en Productos estructurados
N/A
Inversión en IICS
El fondo tiene un 88,38% de su patrimonio invertido en IIC. Las Gestoras en cuyas IIC gestionadas se invierte un porcentaje significativo del patrimonio son Blackrock, Amundi, Invesco, Mutuafondo y DBX trackers.
Inversiones de baja calidad crediticia
El fondo puede invertir un porcentaje del 50% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado.
El fondo no ha superado/no ha superado su límite de inversión en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia.
Cartera de Renta Fija
la fecha de referencia 30/06/2025 el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 5,72 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 3,94%.
3 EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4 RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El riesgo asumido por el fondo, medido en términos de su volatilidad, ha sido del 7,68% en la clase A y de un 7,67% en la I. La volatilidad del IBEX 35 en el mismo periodo ha sido de 19,59% y la de las Letras del Tesoro de 0,52%. La diferencia se debe a la exposición a renta variable de los distintos activos.. El VAR de la IIC al final del periodo era de 3,46%.
5 EJERCICIO DE DERECHOS POLÍTICOS
En relación al ejercicio de derechos políticos, como regla general se delegará el derecho de asistencia y voto en las Juntas Generales en el presidente u otro miembro del Consejo, sin indicación del sentido del voto. No obstante, cuando la Gestora lo considere oportuno para la mejor defensa de los derechos de los partícipes, asistirá a las Juntas Generales y ejercerá el voto en beneficio exclusivo de dichos partícipes. En todo caso asistirá siempre que se haya establecido una prima de asistencia o cualquier otro beneficio ligado a la misma.
6 INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV
N/A
7 ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS
N/A
8 COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS
NA
9 COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS)
N/A
10 PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO.
Tras la aprobación de los aranceles y una parte de su reforma fiscal, en este semestre seguiremos pendientes de las negociaciones con los distintos bloque Japón, China, Unión Europea, etc. También esperamos que se hable de desregulación de mercados tanto en los EEUU (promesa electoral de Trump). En Europa el conflicto de Ucrania sigue y el incrmento del gasto en defensa está planteado. Francia con su importante déficit e inestabilidad política puede ser uno de los protagonistas del semestre.
En cualquier caso, serán los resultados empresariales y el crecimiento económico los que marque el devenir de los mercados. Las previsiones no son malas pero el grado de incertidumbre es alto y varios factores pueden hacer variar mucho las estimaciones con la consiguiente volatilidad del mercado.
Comportamiento previsible del fondo. ¿Cómo le afectará la evolución de los mercados?
En este entorno el comportamiento previsible del fondo, será mantener un nivel de inversión neutral, con un elevado nivel de vigilancia sobre varios parámetros para tratar de anticipar movimientos del mercado. En renta fija mantendremos las posiciones que nos ha proporcionados un nivel de rentabilidad muy interesante. Además, trataremos de aprovechar oportunidades con las nuevas emisiones y coberturas puntuales para asegurar la rentabilidad.
METODOLOGÍA DEL COMPROMISO
En el supuesto de realizar operaciones a plazo según la norma, pero a contado en el mercado donde se realizan, así como derivados que no generen exposición adicional, la gestora operará a través de entidades consolidadas a los efectos de minimizar el riesgo de contrapartida.
SOSTENIBILIDAD
NACartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012K61 | BANKINTER | 1% | 2025-07-01 | EUR | 1.699.939 € | 3.04% | Nueva |
ES00000122E5 | BANKINTER | 2% | 2025-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2189592616 | ACS | 1% | 2025-06-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS3071337847 | SACYR | 4% | 2030-05-29 | EUR | 607.186 € | 1.08% | Nueva |
XS2726256113 | CAIXABANK | 4% | 2033-11-29 | EUR | 429.512 € | 0.77% | 0.72% |
XS2840032762 | BANCO BILBAO VIZ. AR | 1% | 2049-06-13 | EUR | 424.445 € | 0.76% | 1.09% |
ES0213679OO6 | BANKINTER SA | 4% | 2030-05-03 | EUR | 421.189 € | 0.75% | 0.08% |
XS3029358317 | ACS | 3% | 2030-06-11 | EUR | 298.899 € | 0.53% | Nueva |
XS2168629967 | HEINEKEN | 1% | 2033-05-07 | EUR | 260.711 € | 0.47% | 0.33% |
ES0280907033 | UNICAJA BANCO SA | 5% | 2029-02-21 | EUR | 211.527 € | 0.38% | 0.33% |
ES0344251014 | IBERCAJA | 5% | 2027-06-07 | EUR | 205.644 € | 0.37% | 0.96% |
XS2705604077 | BANCO SANTANDER CENT | 4% | 2027-10-18 | EUR | 205.112 € | 0.37% | 0.31% |
ES0213679OR9 | BANKINTER SA | 3% | 2032-09-10 | EUR | 202.742 € | 0.36% | 0.42% |
ES0365936048 | ABANCA | 5% | 2026-05-18 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2784661675 | SACYR | 5% | 2027-04-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2597671051 | SACYR | 6% | 2026-03-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0200002105 | ADIF ALTA VELOCIDAD | 3% | 2029-05-31 | EUR | 305.857 € | 0.55% | 0.89% |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0165237019 | MUTUAFONDO FIM | EUR | 3.309.472 € | 5.91% | 2.12% |
LU0243958047 | INVESCO SICAV LUXEMBURGO | EUR | 3.225.020 € | 5.76% | 1.41% |
IE00B4L5Y983 | BLACK ROCK INC | EUR | 3.194.626 € | 5.71% | 3.85% |
LU0328475792 | DB X-TRACKERS | EUR | 2.825.496 € | 5.05% | 22.14% |
FR0010429068 | SOCIETE GENERALE A | EUR | 2.152.755 € | 3.85% | 2.49% |
IE0000UW95D6 | JPM ASSET MANEGEMENT | EUR | 2.131.884 € | 3.81% | 4.73% |
IE00B441G979 | BLACK ROCK INC | EUR | 1.974.175 € | 3.53% | 12.25% |
IE00BF4G6Y48 | JPM ASSET MANEGEMENT | EUR | 1.758.456 € | 3.14% | 14.85% |
LU0227757233 | ROBECO LUX-O-RENTE SICAV | EUR | 1.697.107 € | 3.03% | 3.02% |
LU1287023003 | LYXOR ASSET MANG LUXEMBURGO | EUR | 1.611.471 € | 2.88% | 1.68% |
IE00BYP55026 | PRINCIPAL GLOBAL INVESTOR LMT | EUR | 1.597.272 € | 2.85% | 5.74% |
IE00B3ZW0K18 | BLACK ROCK INC | EUR | 1.510.470 € | 2.7% | 18.94% |
LU1663875406 | DWS SICAV | EUR | 1.358.818 € | 2.43% | 2.32% |
IE00BF4G7183 | JPM ASSET MANEGEMENT | EUR | 1.343.544 € | 2.4% | 9.45% |
LU1650488494 | AMUNDI LU | EUR | 8.823.289 € | 15.77% | 1.87% |
IE000CN8T855 | JPM ASSET MANEGEMENT | EUR | 1.040.865 € | 1.86% | 3.63% |
LU1111643042 | LEMANIK ASSET MANAGEMENT SA | EUR | 845.987 € | 1.51% | 6.89% |
LU1708330235 | AMUNDI LU | EUR | 841.120 € | 1.5% | 0.99% |
LU0694809939 | SCHRODER SICAV LUXEMBURGO | EUR | 803.891 € | 1.44% | 1.73% |
LU0631859229 | BELLEVEU GROUP AG | EUR | 793.750 € | 1.42% | 18.26% |
ES0159259029 | MAGALLANES VALUE INVESTORS | EUR | 790.539 € | 1.41% | 11.48% |
IE00B9M6RS56 | ETF SECURITIES LTF | EUR | 785.346 € | 1.4% | 1.64% |
IE00B81TMV64 | ALGEBRIS | EUR | 767.980 € | 1.37% | 3.36% |
IE00B42Z5J44 | BLACK ROCK INC | EUR | 629.070 € | 1.12% | 4.35% |
ES0112611001 | AZVALOR ASSET MANAGEMENT SA | EUR | 608.521 € | 1.09% | 1.72% |
IE00B4YBJ215 | SSGA SPDR ETFS EUROPE | EUR | 528.645 € | 0.94% | 11.74% |
LU0622306495 | GOLDMAN SICAV LUXEMBURGO | EUR | 496.773 € | 0.89% | 3.25% |
LU1882461848 | AMUNDI LU | EUR | 462.336 € | 0.83% | 1.67% |
IE00BQN1K901 | BLACK ROCK INC | EUR | 405.200 € | 0.72% | 15.19% |
IE00BP3QZ601 | BLACK ROCK INC | EUR | 371.596 € | 0.66% | 7.81% |
IE00BD1F4M44 | BLACK ROCK INC | EUR | 315.496 € | 0.56% | 5% |
FR0011844034 | LAZARD FRERES GESTION | EUR | 258.472 € | 0.46% | 3.15% |
LU0592216393 | XTRACKERS | EUR | 215.400 € | 0.38% | 24.94% |
Derechos sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
INDICE EUROSTOXX | Compra | Opción | 10 | 630.000 € | |||
INDICE STANDARD&POORS | Compra | Opción | 100 | 2.504.967 € |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Variable Mixta Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
4.834.757
Nº de Partícipes
788
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
10,00 Euros
Patrimonio
52.394.562 €
Politica de inversiónEl objetivo de inversión del fondo es la apreciación del capital en el medio-largo plazo, tratando de obtener rentabilidades anuales positivas de manera constante a lo largo del tiempo. Para ello podrá invertir más del 50% en otras IIC, tanto nacionales como extranjeras, domiciliadas en países OCDE cuya filosofía principal de inversión sea la gestión dinámica y activa de cartera mediante una distribución de activos flexible y acorde a las expectativas de cada gestora. El fondo podrá invertir tanto en IIC de renta fija, renta variable, como en activos monetarios. En todo caso, la exposición máxima en renta variable, directa o indirectamente, no será superior al 50%. La renta fija será de media grado de inversión igual al Reino de España y podrá tener hasta un 50% en baja calidd crediticia.
Operativa con derivadosEl fondo puede invertir en derivados negociados en mercados organizados con finalidad de cobertura e inversión y no contratados en mercados organizados con la finalidad de cobertura y cuando lo autorice la norma como inversión. Estos instrumentos conllevan riesgos como el apalancamiento, o el riesgo de que la contraparte incumpla cuando no están contratados en un mercado organizado.
Operativa con derivadosEl fondo puede invertir en derivados negociados en mercados organizados con finalidad de cobertura e inversión y no contratados en mercados organizados con la finalidad de cobertura y cuando lo autorice la norma como inversión. Estos instrumentos conllevan riesgos como el apalancamiento, o el riesgo de que la contraparte incumpla cuando no están contratados en un mercado organizado.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.82
Base de cálculo
Mixta
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.05
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.49
2025-Q1
0.48
2024-Q4
0.49
2024-Q3
0.49
Anual
Total2024
1.94
2023
1.90
2022
1.81
2020
1.81