2024-Q2

ATL CAPITAL CARTERA TACTICA, FI

•A

2024-Q2 vs 2023-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

10,64 €

6.66%

YTD

Último día actualizado: 2024-12-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
-0.05%	-0.85%	0.07%	6.65%	1.58%	2.65%	1.81%

Explicación del informe periódico

2024-Q2

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO a) Visión de la Gestora sobre la situación de los mercados Semestre muy positivo para los mercados de renta variable en todo el mundo, marcado por el final de los miedos de una recesión próxima que anima a los inversores a tomar posiciones. La paulatina reducción de la inflación que acerca la probabilidad de bajadas de tipos por parte de los bancos centrales, de hecho, el BCE y el SNB suizo ya las han iniciado. Esta lucha contra la inflación no ha estado exenta de sobresaltos, pero la tendencia de fondo parece la adecuada. La macro ha mejorado y el crecimiento parece sólido, aunque moderado. La micro también aporta y marca unos resultados empresariales que mantienen un sano crecimiento, a pesar de los mayores costes de financiación. Es cierto que el crecimiento no es homogéneo por sectores, pero aquellos que más crecen también presentan mayores retornos. Por último, el futuro desarrollo de la Inteligencia Artificial está atrayendo inversiones e inversores en casi todos los sectores sobre todo en los más tecnológicos. Las subidas han sido de doble dígito en los mercados más tecnológicos como el Nasdaq que sube un 17%, el S&P un 14%, el Nikkei un 18% superando los máximos del año 1989 tras más de 34 años. En Europa subidas cercana al 9% en España, Alemania o Italia. Aquí hay que hablar de Francia que tras las elecciones Europeas de Junio y con la incertidumbre electoral ha visto como su rentabilidad desaparecía y termina el semestre en negativo siendo de los pocos mercados en "rojo" en el semestre. En cuanto a los activos de renta fija semestre complicado con subida de las tires, por el miedo a la persistencia de la inflación, miedos que en la parte final del periodo se han desvanecido parcialmente con la consiguiente reducción de las rentabilidades de los activos. La bajada del BCE en junio también ayudó en este sentido. El cambio de expectativas fue la principal razón de las caídas a principios de año se esperaban 4 o 5 bajadas de tipos y durante el periodo se llegó a especular con nuevas subidas. Por último, un pequeño comentario sobre divisas y materias primas. Debilidad del Euro en el periodo con caídas cercanas al 3% frente al dólar. También retrocede más de un 2% frente a la libra. En cuanto a las materias primas subidas para el crudo, estabilidad del gas y subidas para la mayor parte de las materias primas metálicas por la mejora de la actividad económica. El oro también conquista nuevos máximos históricos. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. En base a la situación antes comentada la gestora mantuvo una exposición moderada en renta variable algo por encima de su nivel neutral vendimos parte de acciones que habían tenido un comportamiento espectacular, como Inditex o Meta. Además gestionamos entradas y salidas con distintos ETF´s de renta variable. En renta fija tras hemos seguido invirtiendo. Vendimos un bono de Repsol y algo de un fondo de High Yield y tomamos posiciones en Adif, Sacyr o BBVA en AT1 ¿Cómo han influido los mercados en el comportamiento del fondo? La buena marcha de los mercados ha propiciado un semestre positivo para el fondo, incluso los activos de renta fija aportan positivamente a pesar de la subida de las tires. c) Índice de referencia. El índice de referencia es meramente informativo sin que en ningún caso condicione la libertad del gestor en la selección de activos d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. A lo largo del periodo, el patrimonio del fondo se ha reducido un 1,02% en la clase A. hasta situarse en los 49,61 millones de euros, y un 43,84% en la clase L hasta los 4,96 millones. El número de partícipes se ha reducido en 16 en la clase A y en 15 la L acabando el periodo en 785 y 34 respectivamente. La rentabilidad del fondo en el semestre ha sido del 4,32% en la clase A y del 4,58% en la L, siendo la rentabilidad de las Letras del Tesoro en el mismo periodo del 1,483%. La rentabilidad del índice de referencia ha sido del del 6,95%. La diferencia entre la rentabilidad del fondo y la de su índice de referencia se debe a una menor exposición a renta variable y a los gastos generados. Principales activos que han contribuido a explicar la rentabilidad de la IIC en el periodo: Los principales activos que han contribuido a una mayor rentabilidad han sido los fondos renta variable de mercado EEUU, el fondo de Mutua y los fondos internacionales de Algebris y Bellevue, además de algunos ETF´s Indiciados tanto en renta fija como variable, las acciones de Oracle, Meta y las de Renault. Los principales activos que han contribuido a una menor rentabilidad han sido la acciones de Acerinox y Gestamp, y las de Bayer. Ademas algunos bonos por la subidad de las tires. Por ultimo también algunos fondos y ETF´s relacionados con la renta fija. Gastos Los gastos soportados por el fondo, tanto directos como indirectos, en el trimestre han sido de un 0,96% de su patrimonio en la clase A, 0,56% en la clase L. La liquidez ha sido remunerada al 3.30%. Comisión de éxito El importe devengado de la comisión de éxito repercutida al fondo ha sido de 111.649,00€ en la clase A y de 17.596,69€ en la clase L. El efecto que ha tenido en el VL ha sido de un 0,23% en la clase A y un 0,34% en la clase L. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. En comparación con el resto de fondos gestionados por la Gestora, la rentabilidad del fondo se encuentra en la parte media, por su exposición a renta variable en el rango medio de la gestora y la buena selección de valores en renta fija. 2 INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Las principales inversiones realizadas en el periodo han sido la compra de bonos para completar la cartera directa. En renta variable aumentamos exposición a mercados emergentes a través de la compra de un ETF. Las principales desinversiones realizadas en el periodo han sido la venta del fondo de High Yield de DWS y la venta de un bono de Repsol. En renta variable ventas parciales de Inditex, BMW y Meta para adaptar el peso después de un buen comportamiento de la acción. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El objetivo perseguido con la operativa en derivados es de inversión. Usamos futuros del tesoro USA para aumentar la duración de la cartera. El resultado ha sido negativo en el periodo por la subida de las tires. Operativa de inversión. El grado de apalancamiento medio es inferior al 4% del patrimonio medio del periodo. d) Otra información sobre inversiones. Inversiones del art. 48.1.j del RIIC (Inversión Libre) NA Inversiones en Circunstancias excepcionales NA. Inversiones en Productos estructurados N/A Inversión en IICS El fondo tiene un 85,28% de su patrimonio invertido en IIC. Las Gestoras en cuyas IIC gestionadas se invierte un porcentaje significativo del patrimonio son Blackrock, Amundi, Invesco, Mutuafondo y DBX trackers. Inversiones de baja calidad crediticia El fondo puede invertir un porcentaje del 50% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado. El fondo no ha superado/no ha superado su límite de inversión en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia. Cartera de Renta Fija A la fecha de referencia 30/06/2024 el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 5,192 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 4,537%. 3 EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4 RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por el fondo, medido en términos de su volatilidad, ha sido del 3,92 en la clase A y de un 3,87% en la I. La volatilidad del IBEX 35 en el mismo periodo ha sido de 13,09% y la de las Letras del Tesoro de 0,42%. La diferencia se debe a la exposición a renta variable de los distintos activos. La volatilidad del índice de referencia ha sido del 4,60 siendo la diferencia con la del fondo motivada por la menor duración de la cartera de renta fija y la infraponderación en renta variable. 5 EJERCICIO DE DERECHOS POLÍTICOS En relación al ejercicio de derechos políticos, como regla general se delegará el derecho de asistencia y voto en las Juntas Generales en el presidente u otro miembro del Consejo, sin indicación del sentido del voto. No obstante, cuando la Gestora lo considere oportuno para la mejor defensa de los derechos de los partícipes, asistirá a las Juntas Generales y ejercerá el voto en beneficio exclusivo de dichos partícipes. En todo caso asistirá siempre que se haya establecido una prima de asistencia o cualquier otro beneficio ligado a la misma. 6 INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV N/A 7 ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8 COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS El fondo ha soportado un coste en concepto de servicio de análisis financiero sobre inversiones por importe de 434.17€ durante el primer semestre de 2024. El servicio de análisis es suministrado al fondo por JB Capital y Mirabaud. El importe presupuestado para 2024 es de 840.32€ 9 COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A 10 PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. Los últimos datos de inflación conocidos han dado un respiro al mercado, descartado la posibilidad de nuevas subidas de tipos por parte de las Fed y aumentado la posibilidad de que se produzcan al menos dos bajadas de tipos en el próximo semestre, terminando con la política monetaria más restrictiva de los últimos tiempos. El proceso electoral en los EEUU también será clave en el semestre, y es probable, que conlleve un incremento de la volatilidad a medida que se acerque el mes de noviembre. En Europa tras las elecciones al parlamento europeo no se esperan grandes acontecimientos, aunque falta conocer el nuevo gobierno Europeo. Por parte del BCE se esperan otros dos recortes que dejarían los tipos entorno al 3,5% a final de año. Los resultados empresariales del 24 y las expectativas para 2025 donde se esperan importantes crecimientos de beneficios serán fundamentales para mantener el tono del mercado. Los conflictos geopolíticos seguirán siendo focos de incertidumbre pero influirán tanto en un sentido negativo como en el otro si se resuelven positivamente. Comportamiento previsible del fondo. ¿Cómo le afectará la evolución de los mercados? En este entorno el comportamiento previsible del fondo, será mantener un nivel de inversión neutral, con un elevado nivel de vigilancia sobre varios parámetros para tratar de anticipar movimientos del mercado. En renta fija mantendremos las posiciones durante el 2023 y el 2024 que nos ha proporcionados un nivel de rentabilidad muy interesante. Además, trataremos de aprovechar oportunidades con las nuevas emisiones. METODOLOGÍA DEL COMPROMISO En el supuesto de realizar operaciones a plazo según la norma, pero a contado en el mercado donde se realizan, así como derivados que no generen exposición adicional, la gestora operará a través de entidades consolidadas a los efectos de minimizar el riesgo de contrapartida. SOSTENIBILIDAD N/A

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US30303M1027	FACEBOOK	EUR	141.199 €	0.26%	11.93%
US68389X1054	ORACLE CORP	EUR	142.347 €	0.26%	38%
NL0009538784	NXP SEMICONDUCTORS NV	EUR	125.590 €	0.23%	20.72%
FR0000131906	RENAULT S.A.	EUR	90.896 €	0.17%	29.63%
ES0178430E18	TELEFONICA,S.A.	EUR	84.902 €	0.16%	12.05%
DE0005190003	BMW	EUR	83.961 €	0.15%	42.54%
NL0013654783	PROSUS NV	EUR	83.350 €	0.15%	23.26%
ES0132105018	ACERINOX S.A.	EUR	77.520 €	0.14%	9.06%
ES0148396007	INDITEX	EUR	74.176 €	0.14%	14.49%
ES0105287009	AEDAS HOME SAU	EUR	74.025 €	0.14%	16.08%
FR0000120578	SANOFI-AVENTIS	EUR	71.053 €	0.13%	0.2%
FR0000121014	L.V.M.H. MOET-HENNESSY	EUR	71.360 €	0.13%	2.73%
DE000BAY0017	BAYER AG	EUR	65.950 €	0.12%	21.56%
NL0011821202	ING GROEP	EUR	47.886 €	0.09%	18.01%
ES0105223004	GESTAMP	EUR	44.480 €	0.08%	20.75%
US2546871060	WALT DISNEY	EUR	41.707 €	0.08%	13.32%
ES0105065009	TALGO SA	EUR	32.043 €	0.06%	8.43%

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES00000127Z9	BANKINTER	3%	2024-07-01	EUR	2.399.972 €	4.4%	Nueva
ES0000012I08	BANKINTER	3%	2024-01-02	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2189592616	ACS	1%	2025-06-17	EUR	292.222 €	0.54%	Nueva
US46625HJY71	JP MORGAN & CO	1%	2024-09-10	EUR	139.626 €	0.26%	3.82%
XS1057783174	SYDNEY AIRPORT FINAN	2%	2024-04-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1959498160	FORD MOTOR CREDIT CO	3%	2024-03-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS0787786440	BHP GROUP PLC	3%	2024-05-29	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2726256113	CAIXABANK	4%	2033-11-29	EUR	416.929 €	0.76%	0.97%
ES0213679OO6	BANKINTER SA	4%	2030-05-03	EUR	411.077 €	0.75%	1.17%
XS2597671051	SACYR	6%	2026-03-23	EUR	408.657 €	0.75%	0.19%
XS2840032762	BANCO BILBAO VIZ. AR	1%	2049-06-13	EUR	395.573 €	0.72%	Nueva
XS2168629967	HEINEKEN	1%	2033-05-07	EUR	246.920 €	0.45%	3.1%
ES0344251014	IBERCAJA	5%	2027-06-07	EUR	206.499 €	0.38%	0.08%
ES0280907033	UNICAJA BANCO SA	5%	2029-02-21	EUR	207.233 €	0.38%	0.82%
ES0365936048	ABANCA	5%	2026-05-18	EUR	202.515 €	0.37%	0.36%
XS2705604077	BANCO SANTANDER CENT	4%	2027-10-18	EUR	203.428 €	0.37%	0.75%
XS2784661675	SACYR	5%	2027-04-02	EUR	200.934 €	0.37%	Nueva
XS2189592616	ACS	1%	2025-06-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2156581394	REPSOL INTL FINANCE	2%	2025-12-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0200002105	ADIF ALTA VELOCIDAD	3%	2029-05-31	EUR	296.406 €	0.54%	Nueva

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0165237019	MUTUAFONDO FIM	EUR	3.128.939 €	5.73%	1.44%
LU0243958047	INVESCO SICAV LUXEMBURGO	EUR	3.063.207 €	5.61%	0.4%
IE00B4L5Y983	BLACK ROCK INC	EUR	3.036.561 €	5.56%	9.09%
LU0328475792	DB X-TRACKERS	EUR	2.331.370 €	4.27%	1.01%
IE00B441G979	BLACK ROCK INC	EUR	2.126.007 €	3.9%	18.72%
IE0000UW95D6	JPM ASSET MANEGEMENT	EUR	1.950.851 €	3.57%	14.7%
FR0010429068	SOCIETE GENERALE A	EUR	1.742.440 €	3.19%	19.66%
IE00B3ZW0K18	BLACK ROCK INC	EUR	1.734.300 €	3.18%	14%
LU0227757233	ROBECO LUX-O-RENTE SICAV	EUR	1.600.040 €	2.93%	1.43%
LU1287023003	LYXOR ASSET MANG LUXEMBURGO	EUR	1.526.109 €	2.8%	1.76%
IE00BYP55026	PRINCIPAL GLOBAL INVESTOR LMT	EUR	1.447.685 €	2.65%	0.97%
IE00BF4G6Y48	JPM ASSET MANEGEMENT	EUR	1.419.075 €	2.6%	16.83%
IE00BF4G7183	JPM ASSET MANEGEMENT	EUR	1.274.132 €	2.33%	10.46%
LU1663875406	DWS SICAV	EUR	1.272.521 €	2.33%	13.82%
LU1650488494	AMUNDI LU	EUR	8.381.921 €	15.36%	1.05%
IE000CN8T855	JPM ASSET MANEGEMENT	EUR	948.255 €	1.74%	15.75%
LU1708330235	AMUNDI LU	EUR	821.088 €	1.5%	1.57%
LU1111643042	LEMANIK ASSET MANAGEMENT SA	EUR	778.943 €	1.43%	10.48%
LU0694809939	SCHRODER SICAV LUXEMBURGO	EUR	779.398 €	1.43%	0.46%
IE00B9M6RS56	ETF SECURITIES LTF	EUR	770.707 €	1.41%	1.9%
ES0159259029	MAGALLANES VALUE INVESTORS	EUR	745.151 €	1.37%	3.58%
LU0631859229	BELLEVEU GROUP AG	EUR	727.409 €	1.33%	11.41%
IE00B81TMV64	ALGEBRIS	EUR	707.051 €	1.3%	3.64%
ES0112611001	AZVALOR ASSET MANAGEMENT SA	EUR	625.041 €	1.15%	1.35%
IE00B42Z5J44	BLACK ROCK INC	EUR	611.910 €	1.12%	24.85%
LU0622306495	GOLDMAN SICAV LUXEMBURGO	EUR	471.221 €	0.86%	3.22%
LU1882461848	AMUNDI LU	EUR	443.786 €	0.81%	1.39%
IE00BP3QZ601	BLACK ROCK INC	EUR	381.462 €	0.7%	18.23%
IE00BQN1K901	BLACK ROCK INC	EUR	339.600 €	0.62%	6.77%
IE00BD1F4M44	BLACK ROCK INC	EUR	310.126 €	0.57%	6.03%
FR0011844034	LAZARD FRERES GESTION	EUR	236.643 €	0.43%	4.99%
IE000ONQ3X90	XTRACKERS	EUR	185.445 €	0.34%	Nueva
LU0592216393	XTRACKERS	EUR	162.075 €	0.3%	7.78%
IE00BK1PV551	XTRACKERS	EUR	123.827 €	0.23%	Nueva
LU2581375156	XTRACKERS	EUR	128.080 €	0.23%	Nueva
IE00BTJRMP35	XTRACKERS	EUR	121.481 €	0.22%	Nueva
DE0006289309	BLACKROCK LUXEMBURGO SA	EUR	48.093 €	0.09%	19.73%
US78468R5569	UNITED STATES COMODITIES F.LLC	EUR	46.575 €	0.09%	9.49%
US4642872349	BLACKROCK FUND ADVISORS	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.

Fondo

Informe

2024-Q2

Inversión

Renta Variable Mixta Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

4.765.268

Nº de Partícipes

785

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

10,00 Euros

Patrimonio

49.613.287 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl objetivo del fondo es aprovechar las oportunidades que, en cada momento, ofrezcan los mercados de renta variable controlando el riesgo mediante cambiosen el grado de inversión y en la exposición a distintos sectores y zonas geográficas. El fondo invertirá su patrimonio directa o indirectamente, a través de IIC, en activos de renta fija, renta variable, mercados monetarios y divisas, sin que exista una identificación a priori de los porcentajes de distribución por tipo de activos, emisores, países, divisas, volumen de capi- talización, mercados donde cotizan y sectores, utilizando en la gestión del Fondo cualquiera de los instrumentos financieros derivados permitidos por la normativa vigente. El objetivo no garantizado de rentabilidad es de EURIBOR a un año más 500 puntos básicos y, de acuerdo con las condiciones de mercado, el objetivo de volatilidad es del 30%. Se busca obtener rentabilidades positivas sostenidas en el tiempo, indepen- dientemente de la evolución de los mercados. Para ello, la política de inversión será muy flexible, se gestionará muy activamente los niveles de inversión, pudiendo tener entre un -50% y un 97% invertido en renta variable, dependiendo de la situación específica del mercado. La composición de la cartera dependerá de las decisiones del equipo gestor.

Operativa con derivadosEl fondo puede invertir en derivados negociados en mercados organizados con finalidad de cobertura e inversión y no contratados en mercados organizados con la finalidad de cobertura y cuando lo autorice la norma como inversión. Estos instrumentos conllevan riesgos como el apalancamiento, o el riesgo de que la contraparte incumpla cuando no están contratados en un mercado organizado.

Sectores

Comunicaciones
25.96%
Consumo cíclico
23.69%
Tecnología
19.81%
Salud
10.13%
Materias Primas
5.73%
Inmobiliarío
5.47%
Servicios financieros
3.54%
Industria
2.37%
No Clasificado
3.29%

Regiones

Europa
75.95%
Estados Unidos
24.05%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
47.06%
Large Cap - Value
17.71%
Large Cap - Growth
11.65%
Medium Cap - Value
6.72%
Small Cap - Value
5.73%
Small Cap - Blend
5.47%
Small Cap - Growth
2.37%
No Clasificado
3.29%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024-Q2

0.90

Base de cálculo

Mixta

Comisión de depositario

Total

2024-Q2

0.05

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q2

0.48

2024-Q1

0.48

2023-Q4

0.49

2023-Q3

0.48

Anual

Total

2023

1.90

2022

1.81

2021

1.83

2019

1.66