2024-Q4

ATL CAPITAL RENTA FIJA 2027,FI

•A

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

11,12 €

0.24%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.22%	0.25%	1.1%	5.15%	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO 2S 2024 A) Visión de la Gestora sobre la situación de los mercados El segundo semestre ha estado marcado por las elecciones en EEUU, que supuso la elección de Donald Trump para un segundo mandato después de su derrota de 2020, además con el control de ambas cámaras al menos los dos primeros años de mandato. También los bancos centrales han sido protagonistas con varios recortes de tipos, por la mejora de la inflación, en el periodo. Así la FED recorta 100 puntos, 75 para el BCE o 50 para el Banco de Inglaterra que tiene su inflación más elevada y ha sido más conservador. En el plano bursátil hemos vivido importantes subidas en EEUU, cercanas al 10%, tras el triunfo republicano que promete políticas más favorables al mercado. Unos mercados europeos sin una dirección clara, con subidas para Alemania, no por su crecimiento sino por la convocatoria de elecciones que pueden traer un nuevo gobierno, también subidas en España por la buena marcha de la economía y, sin embargo, caídas para Francia por la instabilidad política tras las elecciones legislativas o Inglaterra con dudas sobre la política del nuevo gobierno laborista. También recortes para los mercados emergentes por el miedo a los posibles aranceles que pueda establecer Donald Trump, con la excepción de China que recupera parte de lo perdido en el primer semestre de 2025. En cuanto a la renta fija ligera caída de las rentabilidades en Europa, aunque no en el caso de Francia, y repunte de las tires en la deuda de EEUU por la mayor persistencia de la inflación que reduce las probabilidades de bajadas de tipos en el 2025. Los diferenciales de crédito se han reducido en el periodo con el consiguiente beneficio para los precios. En cuanto a las divisas, lo más destacado es la fortaleza del dólar frente a la mayor parte de las divisas, por los aranceles que se esperan por parte de la nueva administración Trump. Así el euro se depreciaba casi un 3% frente al billete verde. Por último, hay que comentar que dentro de las materias primas el oro ha sido el gran protagonista, con subidas del 12%. En cuanto al crudo, recortes superiores al 10%, que se contagian a las metálicas como el níquel o el cobre. B) Decisiones generales de inversión adoptadas. Decisiones de inversión adoptadas por la gestora en base a la situación de los mercados: Conforme a la política de inversión del fondo, los movimientos en el fondo han sido escasos, solo influenciados por reembolso de participes.. ¿Cómo han influido los mercados en el comportamiento del fondo? La evolución de los tipos de interés y diferenciales de crédito han sido los factores básicos que han movido el valor liquidativo del fondo. Al haber tenido un comportamiento favorable, la evolución del fondo ha sido positivo. C) Índice de Referencia. El índice de referencia es meramente informativo sin que en ningún caso condicione la libertad del gestor en la selección de activos D) EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO, PARTÍCIPES Y RENTABILIDAD A lo largo del periodo, el patrimonio del fondo se ha reducido en un 1.05% en la clase A y ha subido un 1.72% en la clase L hasta situarse en los 21.79 millones de Euros la clase A y 1.28. millones la clase L. El número de partícipes se ha reducido en 1 en la clase A y se ha mantenido estable en la clase L, acabando el periodo en 202 y 3 respectivamente. La rentabilidad del fondo en el período ha sido del 3.62% en la clase A y del 3.79% en la clase L, siendo la rentabilidad de las Letras del Tesoro en el mismo periodo del 2.42%. Principales activos que han contribuido a explicar la rentabilidad de la IIC en el periodo: Los bonos con una menor calificación crediticia han aportado positivamente durante el periodo, como Caixa, Santander y Raboban. En el lado negativo, los bonos corporativos de Barclays, Danske Bank y Mizuho han aportado por debajo de la rentabilidad media del fondo. GASTOS Los gastos soportados por el fondo, tanto directos como indirectos, en el período han sido de un 0,32% en la clase A y de un 0,16% en la clase L, de su patrimonio respectivo. La liquidez ha tenido un beneficio del 3.56% COMISIÓN DE ÉXITO N/A E) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. En comparación con el resto de los fondos gestionados por la Gestora, la rentabilidad del fondo se sitúa en la parte media baja,. 2. INVERSIONES Y DESINVERSIONES EN EL PERIIODO A) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el periodo no se han comprado bonos. A lo largo del periodo y por ajustes en la cartera se vendieron bonos de Santander y BAT. B) INFORMACIÓN SOBRE OPERATIVA DE PRÉSTAMO DE VALORES. NA C) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El objetivo perseguido con la operativa en derivados es de inversión y cobertura. No se han realizado operaciones. Operativa de cobertura: N/A Operativa de inversión. N/A D) Otras informaciones sobre inversiones. INVERSIONES DEL ART. 48.1.j DEL RIIC (INVERSIÓN LIBRE) INVERSIONES EN CIRCUNSTANCIAS EXCEPCIONALES NA INVERSIÓN EN PRODUCTOS ESTRUCTURADOS NA INVERSIÓN EN IICS No hay posiciones en otras IIC INVERSIONES DE BAJA CALIDAD CREDITICIA El fondo puede invertir un porcentaje del 25% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado. El fondo no ha superado su límite de inversión en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia. CARTERA DE RENTA FIJA A la fecha de referencia 31/12/2024 el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 3.56 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 3.33%. 3. Evolución del objetivo concreto de volatilidad. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO El riesgo asumido por el fondo, medido en términos de su volatilidad, ha sido de 1.20% para ambos compartimentos La volatilidad del IBEX 35 en el mismo periodo ha sido de 13.54% y la de las Letras del Tesoro del 1.9%, La diferencia se debe a la menor exposición a renta variable. El VaR del fondo ha sido del 0.95% 5. EJERCICIO DE DERECHOS POLÍTICOS En relación con el ejercicio de derechos políticos, como regla general se delegará el derecho de asistencia y voto en las Juntas Generales en el presidente u otro miembro del Consejo, sin indicación del sentido del voto. No obstante, cuando la Gestora lo considere oportuno para la mejor defensa de los derechos de los partícipes, asistirá a las Juntas Generales y ejercerá el voto en beneficio exclusivo de dichos partícipes. En todo caso asistirá siempre que se haya establecido una prima de asistencia o cualquier otro beneficio ligado a la misma. 6. ADVERTENCIAS A INSTANCIA DE CNMV N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8. Costes derivados del servicio de análisis El fondo ha soportado un coste en concepto de servicio de análisis financiero sobre inversiones por importe de 292.12€ durante todo el periodo. En concreto, este servicio nos recomendó por criterios de valoración la venta de los bonos de BAT. El servicio de análisis es suministrado al fondo por JB Capital y Mirabaud. El importe presupuestado para 2025 es 0€ 9. COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO Perspectivas de mercado según la Gestora. Evolución previsible de su índice de referencia: El año 2025, se presenta con una situación económica sólida, el FMI indica que el mundo crecerá al 3,3% una décima por encima del año anterior, con un EEUU que empeora del 2,8% al 2,7%, mientras que la zona euro mejora del exiguo 0,8% al 1% esta cifra podría mejorar si el nuevo gobierno alemán afronta un plan expansivo de gasto con su importante superávit. En ese entorno y con una inflación que poco a poco se dirige a su nivel de equilibrio, deberíamos ver beneficios empresariales sólidos con crecimiento por encima del doble dígito en EE. UU., y algo más modestos en Europa con crecimientos entorno al 8%. En estos primeros meses estaremos atentos a la llegada de Trump a la Casa Blanca y a las elecciones en Alemania con la probable vuelta de la CDU, pero sin saber todavía quién será su socio de gobierno. Los conflictos geopolíticos y su posible resolución podrían impulsar el crecimiento. Por último, las políticas de EEUU pro combustibles fósiles marcarán el precio del petróleo y efecto frente a los precios. Comportamiento previsible del fondo. ¿Cómo le afectará la evolución de los mercados? Una vez comprada la cartera del fondo conforme a la política de inversión del folleto, serán los tipos de interés y los diferenciales de crédito los principales factores que determinaran el comportamiento del fondo. Si los tipos de interés o diferenciales de crédito se mantiene o caen, el efecto será positivo para el fondo. Si por el contrario suben de manera importante el impacto será negativo. METODOLOGÍA DEL COMPROMISO En el supuesto de realizar operaciones a plazo según la norma, pero a contado en el mercado donde se realizan, así como derivados que no generen exposición adicional, la gestora operará a través de entidades consolidadas a los efectos de minimizar el riesgo de contrapartida.

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012L29	BANKINTER	2%	2025-01-02	EUR	119.836 €	0.52%	Nueva
ES00000127Z9	BANKINTER	3%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR001400EA16	VALEO	5%	2027-05-28	EUR	938.892 €	4.07%	1.18%
ES0380907065	UNICAJA BANCO SA	7%	2027-11-15	EUR	857.308 €	3.72%	0.66%
ES0265936023	ABANCA	0%	2027-09-08	EUR	856.792 €	3.71%	4.9%
XS2784661675	SACYR	5%	2027-04-02	EUR	815.247 €	3.53%	1.43%
XS2573569220	DANSKE BANK	4%	2027-01-12	EUR	810.180 €	3.51%	0.76%
XS2430970884	ATHENE GLOBAL FUNDIN	0%	2027-01-08	EUR	792.402 €	3.43%	1.58%
XS2408458730	DEUTSCHE LUFTHANSA	2%	2027-05-16	EUR	782.319 €	3.39%	0.7%
FR0014006W65	RENAULT S.A.	2%	2027-06-02	EUR	778.560 €	3.37%	2.08%
XS2307768734	GENERAL MOTORS	0%	2027-05-20	EUR	741.532 €	3.21%	1.33%
FR0014003Y09	MUTUELLE ASSURANCE	0%	2027-06-21	EUR	739.068 €	3.2%	2.1%
XS1843443190	ALTRIA GROUP	2%	2027-06-15	EUR	731.812 €	3.17%	1.73%
XS1548444816	BANCO SANTANDER CENT	3%	2027-01-19	EUR	693.379 €	3.01%	1.06%
XS1627343186	FCC AQUALIA	2%	2027-06-08	EUR	689.776 €	2.99%	1.95%
XS1963834251	UNICREDITO ITALIANO	3%	2076-06-03	EUR	680.905 €	2.95%	2.26%
XS2021467753	STANDARD CHARTERED P	0%	2027-07-02	EUR	671.471 €	2.91%	4.25%
XS2343340852	AIB GROUP PLC	0%	2027-11-17	EUR	667.881 €	2.89%	5.02%
XS2385393405	CELLNEX TELECOM SAU	1%	2027-09-15	EUR	661.251 €	2.87%	5.37%
XS2202900424	RABOBANK	2%	2044-12-29	EUR	592.803 €	2.57%	3.82%
XS1204154410	CREDIT AGRICOLE	2%	2027-03-17	EUR	589.961 €	2.56%	1.82%
XS1717355561	BANQUE FED CRED MUTU	1%	2027-11-15	EUR	571.410 €	2.48%	4.02%
FR0013451416	RENAULT S.A.	1%	2027-10-04	EUR	562.840 €	2.44%	6.04%
XS2705604077	BANCO SANTANDER CENT	4%	2027-10-18	EUR	514.355 €	2.23%	1.14%
ES0224244089	MAPFRE SA	4%	2047-03-31	EUR	509.636 €	2.21%	2.22%
XS1951313763	IMPERIAL TOBACCO FIN	2%	2027-02-12	EUR	483.925 €	2.1%	1.18%
XS2465984107	MIZUHO FINANCIAL GRO	1%	2027-04-08	EUR	479.609 €	2.08%	1.3%
ES0243307016	CAJA AHORROS GUIPUZC	0%	2027-10-14	EUR	476.280 €	2.06%	4.65%
XS2487667276	BARCLAYS PLC	2%	2027-01-31	EUR	397.081 €	1.72%	0.95%
XS2247718435	BLACKSTONE PP	1%	2027-04-26	EUR	372.079 €	1.61%	2.12%
FR001400EJI5	ILIAD S.A.	5%	2027-06-14	EUR	314.335 €	1.36%	2.89%
XS2406607098	TEVA PHARM	1%	2027-05-09	EUR	301.713 €	1.31%	3.12%
XS2318337149	ACCIONA	1%	2027-03-23	EUR	285.584 €	1.24%	3.32%
XS2113889351	BANCO SANTANDER CENT	0%	2027-02-04	EUR	278.155 €	1.21%	1.33%
FR0014007PV3	BANQUE FED CRED MUTU	0%	2027-11-19	EUR	279.419 €	1.21%	5.09%
XS2432361421	NIBC BANK NV	0%	2027-06-24	EUR	279.857 €	1.21%	1.14%
DE000AAR0264	AAREAL BANK	0%	2027-04-07	EUR	274.961 €	1.19%	2.31%
XS2528323780	MIZUHO FINANCIAL GRO	3%	2027-09-05	EUR	254.370 €	1.1%	1.9%
XS2240978085	VOLVO	2%	2027-10-07	EUR	244.242 €	1.06%	4.19%
ES0343307031	CAJA AHORROS GUIPUZC	4%	2027-06-15	EUR	204.894 €	0.89%	0.7%
ES0840609020	CAIXABANK	1%	2050-10-09	EUR	205.685 €	0.89%	4.92%
XS2498554992	ALD SA	4%	2027-07-05	EUR	205.340 €	0.89%	1.43%
ES0813211028	BANCO BILBAO VIZ. AR	1%	2040-01-15	EUR	203.213 €	0.88%	1.99%
FR001400CQ85	CREDIT MUTUEL ARKEA	3%	2027-09-19	EUR	202.760 €	0.88%	2.27%
XS2342620924	BANCO SANTANDER CENT	1%	2049-05-12	EUR	191.529 €	0.83%	6.51%
XS2311407352	BANK OF IRELAND	0%	2027-05-10	EUR	189.952 €	0.82%	1.39%
XS2324321285	BANCO SANTANDER CENT	0%	2027-03-24	EUR	95.327 €	0.41%	83.09%
XS1203859928	BRITISH AMERICAN TOB	1%	2027-03-13	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

1.963.982

Nº de Partícipes

202

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

10,00 Euros

Patrimonio

21.786.157 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEl objetivo del fondo es la apreciación del capital invirtiendo en una carterade bonos corporativos con vencimiento medio en el año 2027. La inversión en otras IIC está limitada al 10%. La composición de la cartera se prevé que sea estable hasta el vencimiento de los mismos, aunque no se descarta la posibilidad de que se realicen ajustes para mejorar la relación rentabilidad riesgo. El rating medio de la cartera será de BBB, pudiendo invertir hasta un 25% en bonos con calificación crediticia inferior. El fondo no tiene ningún índice de referencia establecido, y comienza con una duración alrededor de 4,3, cifra que irá reduciéndose a medida que se acerque el vencimiento del fondo.

Operativa con derivadosEl fondo puede invertir en derivados negociados en mercados organizados con finalidad de cobertura e inversión y no contratados en mercados organizados con la finalidad de cobertura y cuando lo autorice la norma como inversión. Estos instrumentos conllevan riesgos como el apalancamiento, o el riesgo de que la contraparte incumpla cuando no están contratados en un mercado organizado.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.53

2024-Q4

0.27

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.07

2024-Q4

0.04

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.16

2024-Q3

0.16

2024-Q2

0.16

2024-Q1

0.16

Anual

Total

2023

0.63

2022

0.17