2024-Q4

ATL CAPITAL CARTERA DINAMICA, FI

•A

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

14,33 €

1.51%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.18%	1.85%	3.97%	12.71%	5.61%	6.67%	2.29%

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO a) Visión de la Gestora sobre la situación de los mercados El segundo semestre ha estado marcado por las elecciones en EEUU que supuso la elección de Donald Trump para un segundo mandato después de su derrota de 2020, además con el control de ambas cámaras al menos los dos primeros años de mandato. También los bancos centrales han sido protagonistas con varios recortes de tipos, por la mejora de la inflación, en el periodo. Así la FED recorta 100 puntos, 75 para el BCE o 50 para el Banco de Inglaterra que tiene su inflación más elevada y ha sido más conservador. En el plano bursátil hemos vivido importantes subidas en EEUU, cercanas al 10%, tras el triunfo republicano que promete políticas más favorables al mercado. Unos mercados europeos sin una dirección clara, con subidas para Alemania, no por su crecimiento sino por la convocatoria de elecciones que pueden traer un nuevo gobierno, también subidas en España por la buena marcha de la economía y, sin embargo caídas para Francia por la instabilidad política tras las elecciones legislativas o Inglaterra con dudas sobre la política del nuevo gobierno laborista. También recortes para los mercados emergentes por el miedo a los posibles aranceles que pueda establecer Donald Trump, con la excepción de China que recupera parte de lo perdido en el primer semestre de 2025. En cuanto a la renta fija ligera caída de las rentabilidades en Europa, aunque no en el caso de Francia y repunte de las tires en la deuda de EEUU por la mayor persistencia de la inflación que reduce las probabilidades de bajadas de tipos en el 2025. Los diferenciales de crédito se han reducido en el periodo con el consiguiente beneficio para los precios. En cuanto a las divisas, lo más destacado es la fortaleza del dólar frente a la mayor parte de las divisas, por los aranceles que se esperan por parte de la nueva administración Trump. Así el euro se depreciaba casi un 3% frente al billete verde. Por último, comentar que dentro de las materias primas el oro ha sido el gran protagonista con subidas del 12%, en cuanto al crudo recortes superiores al 10%, que se contagian a las metálicas como el níquel o el cobre. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. En base a la situación antes comentada la gestora mantuvo una exposición equilibrada en renta variable ligeramente por debajo de su nivel de neutralidad. En renta fija hemos tomado alguna posición directa en bonos de vencimiento medio y rentabilidades entorno al 4%. En renta variable tomamos posiciones en algún valor individual como Allfunds por su atractivo descuento. ¿Cómo han influido los mercados en el comportamiento del fondo? La buena marcha de los mercados ha propiciado un semestre positivo para el fondo, incluso los activos de renta fija aportan positivamente a pesar de la subida de las tires. c) Índice de referencia. El índice de referencia es meramente informativo sin que en ningún caso condicione la libertad del gestor en la selección de activos d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. A lo largo del periodo, el patrimonio del fondo se ha incrementado un 10,35% en la clase A. hasta situarse en los 17,99 millones de euros, ha subido un 20,57% en la clase I hasta los 16,37 millones, y la clase L cierra el semestre con un crecimiento del 2,36%, situándose en los 3,19 millones. El número de partícipes se ha incrementado en 21 en la clase A, en 4 la I, y se reduce en 1 en la L, acabando el periodo en 384, 31 y 18 respectivamente. La rentabilidad del fondo en el semestre ha sido del 5,15% en la clase A, del 5,46% en la I y del 5,57% en la L, siendo la rentabilidad de las Letras del Tesoro en el mismo periodo del 2,42%. La rentabilidad del índice de referencia ha sido del 6,76%. La diferencia entre la rentabilidad del fondo y la de su índice de referencia se debe a una menor exposición a renta variable, y a los gastos generados. Principales activos que han contribuido a explicar la rentabilidad de la IIC en el periodo. Los principales activos que han contribuido a una mayor rentabilidad han sido los ETF´s del ACWI, por el buen comportamiento del índice, La mayor parte de las acciones del sector tecnológico que han presentado fuertes revalorizaciones como Taiwan Semiconductors, Nvidia, Meta y también Berkshire Hataway y alguna financiera como JP Morgan o Visa. Los principales activos que han contribuido a una menor rentabilidad han sido acciones individuales como Novo Nordisk, Eli Lilly, Vista Alegre y alguna petrolera como Total y Novartis.a Gastos Los gastos soportados por el fondo, tanto directos como indirectos, en el semestre han sido de un 0,87% de su patrimonio en la clase A, 0,57% en la clase I y, por último, un 0,47% en la clase L. La liquidez ha sido remunerada al 1.95%. Comisión de éxito El importe devengado de la comisión de éxito repercutida al fondo ha sido de 164.451,58€ en la clase A, 165.923,03 en la clase I y de 33.864,69€ en la clase L. El efecto que ha tenido en el VL ha sido de un 1,02% en la clase A, un 1,16% en la clase I y un 1,11% en la clase L. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de los fondos de la gestora. En comparación con el resto de los fondos gestionados por la Gestora, la rentabilidad del fondo se encuentra en la parte alta, por su exposición a activos de renta variable y a la divisa. 2 INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Las principales inversiones realizadas en el periodo han sido la compra de un bono de deuda de B. March en la parte de renta fija directa también hemos reforzado las posiciones en los ETF´s de renta fija para aprovecha la subida de las rentabilidades. Por último, en renta variable hemos comprado acciones de Allfunds ante su bajo precio y para poder aprovechar posibles operaciones corporativas. En cuanto a las desinversiones hemos vendido un pico de acciones de Woodside Energy Group por cambio de mercado de las acciones. b) Operativa de préstamo de valores. NA c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo mantiene una estrategia de opciones con Ansys con compra de Put y venta de call con el riesgo cubierto por la operación corporativa en marcha. Es entorno a 1% de la cartera. d) Otra información sobre inversiones. Inversiones del art. 48.1.j del RIIC (Inversión Libre) NA Inversiones en Circunstancias excepcionales El fondo tiene en cartera el valor US3682872078 ACCIONES GAZPROM que se encuentra suspendido de cotización. Inversiones en Productos estructurados NA Inversión en IICS El fondo tiene un 57,91% de su patrimonio invertido en IIC. Las Gestoras en cuyas IIC gestionadas se invierte un porcentaje significativo del patrimonio son Black Rock, Amundi y SPDRS Europe. Inversiones de baja calidad crediticia El fondo puede invertir un porcentaje del 50% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado. El fondo no ha superado/no ha superado su límite de inversión en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia. Cartera de Renta Fija A la fecha de referencia 31/12/2024 el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 2,48 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 4,06%. 3 EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. NA 4 RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por el fondo, medido en términos de su volatilidad, ha sido del 7,025% en la clase A, 7,03% en la I y de un 7,03% en la L. La volatilidad del IBEX 35 en el mismo periodo ha sido de 13,54% y la de las Letras del Tesoro de 1,90%. La diferencia se debe a la exposición a renta variable de los distintos activos. La volatilidad del índice de referencia ha sido del 7,80% siendo la diferencia con la del fondo motivada por la menor exposición a renta variable del fondo. El VAR de la IIC al final del periodo era de 4,28% 5 EJERCICIO DE DERECHOS POLÍTICOS En relación con el ejercicio de derechos políticos, como regla general se delegará el derecho de asistencia y voto en las Juntas Generales en el presidente u otro miembro del Consejo, sin indicación del sentido del voto. No obstante, cuando la Gestora lo considere oportuno para la mejor defensa de los derechos de los partícipes, asistirá a las Juntas Generales y ejercerá el voto en beneficio exclusivo de dichos partícipes. En todo caso asistirá siempre que se haya establecido una prima de asistencia o cualquier otro beneficio ligado a la misma. 6 INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV NA 7 ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS NA 8 COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS El fondo ha soportado un coste en concepto de servicio de análisis financiero sobre inversiones por importe de 1862,10€ durante el ejercicio 2024. El importe presupuestado para 2025 es de 847.74€ Este servicio nos avisó de la oportunidad que se presentaba en Allfunds tras su importante recorte por las dudas regulatorias. 9 COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) NA 10 PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. El año 2025, se presenta con una situación económica sólida, el FMI indica que el mundo crecerá al 3,3% una décima por encima del año anterior, con un EEUU que empeora del 2,8% al 2,7%, mientras que la zona euro mejora del exiguo 0,8% al 1% esta cifra podría mejorar si el nuevo gobierno alemán afronta un plan expansivo de gasto con su importante superávit. En ese entorno y con una inflación que poco a poco se dirige a su nivel de equilibrio, deberíamos ver beneficios empresariales sólidos con crecimiento por encima del doble dígito en EE. UU., y algo más modestos en Europa con crecimientos entorno al 8%. En estos primeros meses estaremos atentos a la llegada de Trump a la Casa Blanca y a las elecciones en Alemania con la probable vuelta de la CDU, pero sin saber todavía quién será su socio de gobierno. Los conflictos geopolíticos y su posible resolución podrían impulsar el crecimiento. Por último, las políticas de EEUU pro combustibles fósiles marcarán el precio del petróleo y efecto frente a los precios. Comportamiento previsible del fondo. ¿Cómo le afectará la evolución de los mercados? En este entorno el comportamiento previsible del fondo será mantener un nivel de inversión neutral, con un elevado nivel de vigilancia sobre los acontecimientos, especialmente las primeras medidas de Trump, para tratar de anticipar movimientos del mercado. En renta fija buscaremos oportunidades entre las nuevas emisiones y mantendremos la estructura actual de la cartera. METODOLOGÍA DEL COMPROMISO En el supuesto de realizar operaciones a plazo según la norma, pero a contado en el mercado donde se realizan, así como derivados que no generen exposición adicional, la gestora operará a través de entidades consolidadas a los efectos de minimizar el riesgo de contrapartida. SOSTENIBILIDAD NA

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US67066G1040	NVIDIA CORPORATION	EUR	539.599 €	1.44%	12.48%
US0378331005	APPLE COMPUTER	EUR	433.936 €	1.16%	23.03%
ES0116870314	GAS NATURAL SDG SA	EUR	350.700 €	0.93%	15.97%
US0231351067	AMAZON.COM	EUR	300.912 €	0.8%	17.47%
US02079K1079	ALPHABET INC-CL C	EUR	297.994 €	0.79%	7.44%
US03662Q1058	ANSYS INC	EUR	293.245 €	0.78%	8.57%
US5949181045	MICROSOFT	EUR	286.211 €	0.76%	2.41%
US8299331004	SIRIUS XM HOLDINGS INC	EUR	184.439 €	0.49%	Nueva
US8740391003	TAIWAN SEMICONDUCTOR-SP	EUR	180.074 €	0.48%	17.57%
US30303M1027	FACEBOOK	EUR	159.484 €	0.42%	20.16%
GB00BNTJ3546	ALLFUNDS GROUP PLC	EUR	151.200 €	0.4%	Nueva
US0846707026	BERKSHIRE HATWAY	EUR	144.920 €	0.39%	15.3%
US11135F1012	BROADCOM CORPORATION	EUR	134.361 €	0.36%	49.42%
US46625H1005	JP MORGAN & CO	EUR	127.345 €	0.34%	22.64%
US92826C8394	VISA INC	EUR	121.800 €	0.32%	24.6%
US5324571083	ELI LILLY & CO	EUR	113.343 €	0.3%	11.77%
PTVAA0AM0019	VAA VISTA ALEGRE ATLANTIS	EUR	102.000 €	0.27%	10.53%
US88160R1014	TESLA MOTORS INC	EUR	97.128 €	0.26%	111.18%
US79466L3024	SALESFORCE.COM INC	EUR	82.993 €	0.22%	34.56%
US57636Q1040	MASTERCARD INC	EUR	78.327 €	0.21%	23.51%
US9311421039	WAL-MART STORES	EUR	75.663 €	0.2%	38.08%
US91324P1021	UNITED HEALTH GROUP	EUR	73.780 €	0.2%	2.79%
US22160K1051	COSTCO WHOLESALE CORP	EUR	71.687 €	0.19%	11.55%
US4370761029	HOME DEPOT INC	EUR	71.764 €	0.19%	16.93%
US4781601046	JOHNSON & JOHNSON	EUR	72.219 €	0.19%	2.39%
DK0062498333	NOVO NORDISK	EUR	65.957 €	0.18%	37.93%
NL0010273215	ASM LITHOGRAPHY HOLDING	EUR	66.513 €	0.18%	29.61%
US7427181091	PROCTER & GAMBLE CO	EUR	68.822 €	0.18%	5.19%
US68389X1054	ORACLE CORP	EUR	65.993 €	0.18%	22.12%
US0258161092	AMERICAN EXPRESS COMPANY	EUR	66.508 €	0.18%	32.63%
US58933Y1055	MERCK & CO	EUR	68.607 €	0.18%	16.85%
US0605051046	BANK OF AMERICA	EUR	62.361 €	0.17%	14.35%
CH0012005267	NOVARTIS AG	EUR	60.043 €	0.16%	5.48%
DE0007164600	SAP AG	EUR	53.876 €	0.14%	24.68%
US00724F1012	ADOBE SYSTEMS	EUR	52.401 €	0.14%	17.17%
US64110L1061	NETFLIX INC	EUR	47.351 €	0.13%	36.66%
US0028241000	ABBOTT LABORATORIES	EUR	49.710 €	0.13%	12.64%
US9497461015	WELLS FARGO & COMPANY	EUR	48.848 €	0.13%	22.38%
CH0012032048	ROCHE HOLDING AG	EUR	45.142 €	0.12%	4.94%
GB0005405286	HSBC HOLDINGS	EUR	45.683 €	0.12%	17.74%
US1912161007	COCA-COLA ENTERPRISES	EUR	44.862 €	0.12%	1.22%
US00287Y1091	ABBOTT LABORATORIES	EUR	45.657 €	0.12%	7.21%
US1491231015	CATERPILLAR	EUR	43.449 €	0.12%	12.69%
CH0038863350	NESTLE	EUR	39.530 €	0.11%	16.34%
GB00BP6MXD84	SHELL TRANSPRT & TRADNG	EUR	41.408 €	0.11%	10.36%
IE000S9YS762	LINDE AG	EUR	41.530 €	0.11%	1.75%
US75513E1010	RAYTHEON COMPANY	EUR	40.574 €	0.11%	19.28%
US9078181081	UNION PACIFIC	EUR	39.868 €	0.11%	4.29%
US4385161066	MICROSOFT	EUR	39.492 €	0.11%	9.46%
AU000000CBA7	COMMONWEALTH BANK OF AUSTRAL	EUR	38.865 €	0.1%	15.45%
US09260D1072	BLACKSTONE	EUR	37.472 €	0.1%	44.12%
US09290D1019	BLACKROCK	EUR	37.626 €	0.1%	Nueva
US92343V1044	VERIZON GLOBAL FDG CORP	EUR	37.777 €	0.1%	0.34%
US01609W1027	ALIBABA GROUP HOLDING	EUR	38.165 €	0.1%	21.86%
US1667641005	CHEVRON CORPORATION	EUR	36.654 €	0.1%	4.18%
US7170811035	PFIZER	EUR	39.386 €	0.1%	1.89%
US7181721090	PHILIP MORRIS CO	EUR	36.036 €	0.1%	22.9%
US81762P1021	SERVICENOW INC	EUR	35.839 €	0.1%	39.45%
US5398301094	LOCKHEED MARTIN	EUR	36.142 €	0.1%	7.65%
ES0144580Y14	IBERDROLA	EUR	32.359 €	0.09%	13.03%
CA7800871021	ROYAL BANK OF CANADA	EUR	34.921 €	0.09%	17.13%
DE0007236101	SIEMENS	EUR	32.432 €	0.09%	8.54%
DE0008404005	ALLIANZ AG	EUR	32.549 €	0.09%	14.03%
GB0009895292	ASTRAZENECA GROUP	EUR	35.582 €	0.09%	13.13%
IE00B4BNMY34	ACCENTURE PLC	EUR	34.999 €	0.09%	19.98%
JP3633400001	TOYOTA MOTOR	EUR	34.861 €	0.09%	0.6%
NL0011585146	FERRARI NV	EUR	33.404 €	0.09%	8.32%
US5801351017	MCDONALDS	EUR	34.161 €	0.09%	17.71%
US20030N1019	COMCAST CORPORATION	EUR	35.562 €	0.09%	0.83%
US88032Q1094	TENCENT HOLDINGS	EUR	34.313 €	0.09%	16.19%
US7475251036	QUALCOMM INC	EUR	32.051 €	0.09%	20.19%
US5486611073	LOWE'S COS INC	EUR	35.281 €	0.09%	15.84%
US1696561059	CHIPOTLE MEXICAN FOOD	EUR	32.034 €	0.09%	0.4%
CH0244767585	UBS	EUR	30.606 €	0.08%	7.44%
FR0000120271	TOTAL SA	EUR	31.915 €	0.08%	14.38%
US0311621009	AMGEN	EUR	28.196 €	0.08%	13.68%
US5717481023	MARSH & MCLENNAN COS	EUR	28.518 €	0.08%	4.3%
US17275R1023	CISCO	EUR	31.621 €	0.08%	28.94%
US43300A2033	HILTON HOTELS CORP	EUR	31.513 €	0.08%	17.21%
US7134481081	PEPSICO INC	EUR	29.081 €	0.08%	4.6%
US8835561023	THERMO FISHER SCIENTIFIC INC	EUR	31.155 €	0.08%	2.65%
US2546871060	WALT DISNEY	EUR	30.760 €	0.08%	16.04%
CA25675T1075	DOLLARAMA INC	EUR	25.438 €	0.07%	10.54%
CH0044328745	CHUBB LTD	EUR	27.755 €	0.07%	12.08%
DE0008430026	MUNCHENER RUCKVERSICHER	EUR	26.303 €	0.07%	4.3%
FR0000120578	SANOFI-AVENTIS	EUR	26.247 €	0.07%	4.23%
FR0000121014	L.V.M.H. MOET-HENNESSY	EUR	26.691 €	0.07%	10.94%
FR0000121972	SCHNEIDER SA	EUR	26.499 €	0.07%	7.4%
JP3435000009	SONY CORPORATION	EUR	26.813 €	0.07%	29.93%
LR0008862868	CARIBBEAN WAY	EUR	27.407 €	0.07%	49.72%
US21037T1097	CONSTELLATION ENERGY	EUR	27.226 €	0.07%	15.58%
US4612021034	INTUIT INC	EUR	26.711 €	0.07%	1.04%
US38141G1040	GOLDMAN SACHS GROUP INC	EUR	27.655 €	0.07%	31%
US4824801009	KLA-TENCOR CORPORATION	EUR	27.997 €	0.07%	20.92%
US8825081040	TEXAS INSTRUMENTS	EUR	27.892 €	0.07%	0.26%
US1729674242	CITIGROUP INC	EUR	26.652 €	0.07%	14.78%
US65339F1012	NEXTERA ENERGY	EUR	26.106 €	0.07%	4.76%
US2358511028	DANAHER CORP	EUR	27.715 €	0.07%	4.93%
US7960508882	SAMSUNG ELECTRONICS	EUR	27.248 €	0.07%	36.38%
US6174464486	MORGAN STANLEY	EUR	24.894 €	0.07%	33.85%
US3377381088	FISERV INC	EUR	26.588 €	0.07%	42.62%
US0079031078	ADVANCED MICRO DEVICES	EUR	25.201 €	0.07%	22.94%
US4592001014	IBM INT. BUSINESS MACHINES	EUR	26.329 €	0.07%	31.53%
US3696043013	GENERAL ELECTRIC	EUR	24.649 €	0.07%	8.57%
AU000000BHP4	BHP GROUP PLC	EUR	23.542 €	0.06%	11.55%
CA8911605092	TORONTO-DOMINION BANK	EUR	21.787 €	0.06%	0.14%
CA1363851017	CANADIAN NATURAL RESOURCES	EUR	22.355 €	0.06%	10.36%
GB00B10RZP78	UNILEVER	EUR	21.787 €	0.06%	7.02%
JP3970300004	RECRUIT HOLDING CO LTD	EUR	24.086 €	0.06%	36.23%
KYG9830T1067	XIAOMI CORP CLASS B	EUR	21.432 €	0.06%	116.48%
NL0000235190	EADS	EUR	22.598 €	0.06%	20.68%
US1101221083	BRISTOL-MYERS	EUR	24.092 €	0.06%	40.92%
US9113121068	UNITED PARCEL SERVICE	EUR	20.950 €	0.06%	4.65%
US02209S1033	ALTRIA GROUP	EUR	21.617 €	0.06%	18.79%
US8425871071	SOUTHERN COMPANY	EUR	21.310 €	0.06%	9.82%
US0530151036	AUTOMATIC DATA PROCESSOR	EUR	24.034 €	0.06%	26.91%
US23331A1097	D.R.HORTON	EUR	23.904 €	0.06%	2.66%
US78409V1044	S&P GLOBAL	EUR	22.609 €	0.06%	15.55%
US8243481061	SHERWIN WILLIAMS CO	EUR	21.014 €	0.06%	17.87%
US29444U7000	EQUINIX	EUR	21.858 €	0.06%	28.96%
US8552441094	STARBUCKS CORP	EUR	22.475 €	0.06%	21.28%
AU000000GMG2	GOODMAN GROUP	EUR	17.524 €	0.05%	1.58%
CA8672241079	SUNCOR ENERGY INC	EUR	17.747 €	0.05%	3.16%
FR0000120073	AIR LIQUIDE	EUR	19.144 €	0.05%	2.7%
GB0007980591	BRITISH PETROLEUM	EUR	19.501 €	0.05%	15.2%
IE00BTN1Y115	MEDTRONIC	EUR	18.286 €	0.05%	5.01%
IT0003128367	ENEL SPA	EUR	19.233 €	0.05%	6.04%
JP3893600001	MITSUI & CO LTD	EUR	20.473 €	0.05%	4.59%
US03027X1000	AMERICAN TOWER CORP	EUR	17.184 €	0.05%	2.36%
US4523081093	ILLINOIS TOOL WORKS	EUR	18.124 €	0.05%	10.73%
US5128073062	LAM RESEARCH CORP	EUR	18.139 €	0.05%	Nueva
US90353T1007	UBER TECHNOLOGIES INC	EUR	17.770 €	0.05%	14.12%
US2538681030	DIGITAL REALITY TRUST INC	EUR	19.355 €	0.05%	20.68%
US83404D1090	SOFTBANK GROUP	EUR	18.373 €	0.05%	7.41%
US2441991054	DEERE & COMPANY	EUR	18.007 €	0.05%	17.34%
US26441C2044	DUKE ENERGY C	EUR	18.004 €	0.05%	11.23%
US70450Y1038	PAYPAL HOLDINGS INC.	EUR	18.631 €	0.05%	52.19%
US74460D1090	PUBLIC STORAGE	EUR	18.800 €	0.05%	7.72%
US12504L1098	CBRE GROUP INC A	EUR	17.373 €	0.05%	52.45%
US88579Y1010	3M MINNESOTA MINING & MFG CO	EUR	17.955 €	0.05%	30.71%
US0970231058	BOEING SUBSIDIARIAS	EUR	19.661 €	0.05%	0.63%
US8085131055	SCHWAB CORP	EUR	18.086 €	0.05%	3.92%
US2788651006	ECOLAB INC	EUR	17.201 €	0.05%	1.88%
AU000000CSL8	CSL LTD	EUR	13.946 €	0.04%	8.47%
CA82509L1076	SHOPIFY	EUR	16.433 €	0.04%	66.58%
CA1363751027	CANADIAN NATL RAILWAY CO	EUR	14.411 €	0.04%	11.13%
CNE1000002H1	CHINA CONSTRUCTION BANK-H	EUR	15.861 €	0.04%	16.14%
FR0000120321	L'OREAL	EUR	14.700 €	0.04%	16.63%
FR0000131104	BNP PARIS	EUR	15.812 €	0.04%	0.52%
FR001400AJ45	MICHELIN	EUR	14.374 €	0.04%	11.93%
GB00BMJ6DW54	INFORMA PLC	EUR	13.820 €	0.04%	4.35%
GB0002875804	BRITISH AMERICAN TOBACCO	EUR	15.294 €	0.04%	21.53%
GB0004544929	IMPERIAL TOBACO	EUR	16.769 €	0.04%	29.33%
HK0000069689	AIA GROUP LTD	EUR	15.517 €	0.04%	9.85%
JP3236200006	KEYENCE CORP	EUR	14.244 €	0.04%	3.62%
JP3756600007	NINTENDO CO LTD	EUR	15.880 €	0.04%	13.91%
NL0009538784	NXP SEMICONDUCTORS NV	EUR	16.663 €	0.04%	20.07%
US98138H1014	WORKDAY INC CLASS A	EUR	16.200 €	0.04%	19.43%
US22160N1090	COSTAR GROUP	EUR	13.830 €	0.04%	0.08%
US30161N1019	EXELON CORP	EUR	13.779 €	0.04%	12.54%
US74340W1036	PROLOGIS INC	EUR	15.519 €	0.04%	2.61%
US8740541094	TAKE-TWO INTERACTIVE SOFTWARE	EUR	16.180 €	0.04%	22.5%
US6541061031	NIKE INC	EUR	15.057 €	0.04%	3.89%
US31428X1063	FEDEX CORP	EUR	16.033 €	0.04%	2.91%
US5951121038	MICRON TECHNOLOGY INC	EUR	15.933 €	0.04%	33.79%
US6558441084	NORKFOLK SOUTHERN CORP	EUR	13.602 €	0.04%	13.12%
US1264081035	CSX CORP	EUR	15.616 €	0.04%	0.17%
US0567521085	BAIDU INC	EUR	16.287 €	0.04%	0.88%
US4581401001	INTEL CORP	EUR	16.326 €	0.04%	33.01%
US2786421030	EBAY INC	EUR	15.498 €	0.04%	19.33%
US0091581068	AIR PRODUCTS & CHEMICALS INC	EUR	15.969 €	0.04%	16.31%
US6092071058	MONDELEZ INTERNATIONAL INC A	EUR	16.212 €	0.04%	5.55%
CA87807B1076	TC ENERGY CORP	EUR	10.978 €	0.03%	27.15%
DE0006231004	INFINEON TECHNOLOGIES AG	EUR	12.780 €	0.03%	8.47%
FR0000120644	DANONE	EUR	10.224 €	0.03%	14.08%
GB00BDR05C01	MICRO FOCUS INTERNATIONAL	EUR	10.595 €	0.03%	10.36%
GB00BN7SWP63	GLAXO WELLCOME PLC	EUR	12.200 €	0.03%	9.73%
GB0002374006	DIAGEO	EUR	12.247 €	0.03%	4.51%
GB0007188757	RIO TINTO	EUR	12.969 €	0.03%	6.89%
IT0003132476	ENTE NAZIONALE IDROCARBURI	EUR	12.200 €	0.03%	8.81%
JP3371200001	SHIN-ETSU CHEMICAL	EUR	10.538 €	0.03%	10.67%
JP3778630008	BANDAI NAMCO HOLDINGS INC	EUR	10.550 €	0.03%	26.62%
JP3481800005	DAIKIN INDUSTRIES LTD	EUR	9482 €	0.03%	12.24%
NL0013654783	PROSUS NV	EUR	12.349 €	0.03%	15.3%
NL0015000IY2	UNIVERSAL MUSIC GROUP	EUR	12.286 €	0.03%	11.02%
SE0000108656	TELEFONAKTIEBOLAGET	EUR	9664 €	0.03%	35.39%
US1941621039	COLGATE-PALMOLIVE CO	EUR	11.767 €	0.03%	3.06%
US87612E1064	TARGET CORP	EUR	10.446 €	0.03%	5.51%
US1266501006	CVS CORP	EUR	9539 €	0.03%	21.35%
US25746U1097	DOMINION ENERGY	EUR	11.393 €	0.03%	13.74%
US36828A1016	GE VERNOVA	EUR	12.073 €	0.03%	98.44%
BE0974293251	ANHEUSER-BUSCH INBEV SA	EUR	8396 €	0.02%	10.84%
CA0679011084	BARRICK GOLD CORP	EUR	7980 €	0.02%	3.84%
CNE1000003X6	PING AN INSURANCE GROUP CO-H	EUR	7818 €	0.02%	34.51%
DE000A1ML7J1	VONOVIA SE	EUR	7213 €	0.02%	10.44%
DE000BASF111	BASF AG	EUR	8577 €	0.02%	6.03%
FR0000121485	KERING	EUR	5718 €	0.02%	29.62%
GB00BH4HKS39	VODAFONE GROUP	EUR	7394 €	0.02%	0.39%
JP3205800000	KAO CORP	EUR	6531 €	0.02%	3.01%
JP3756100008	NITORI HOLDINGS CO LTD	EUR	6617 €	0.02%	15.4%
JP3358000002	SHIMANO INC	EUR	6155 €	0.02%	9.42%
JP3899600005	MITSUBISHI ESTATE CO	EUR	8380 €	0.02%	8.12%
US0304201033	AMERICAN WATER WORKS CON INC	EUR	8778 €	0.02%	0.26%
US5007541064	KRAFT FOODS INC.	EUR	8068 €	0.02%	1.38%
US6516391066	NEWMONT MINING CORP	EUR	6327 €	0.02%	8.02%
US47215P1066	JD.COM	EUR	6698 €	0.02%	38.85%
US8522341036	SQUARE INC-A	EUR	6485 €	0.02%	36.35%
US5529531015	MGM RESORTS INTERNATIONAL	EUR	9003 €	0.02%	19.32%
US22822V1017	CROWN CASTLE INTL CORP	EUR	8153 €	0.02%	3.87%
US37940X1028	GLOBAL PAYMENTS INC	EUR	8551 €	0.02%	19.91%
US98954M2008	ZILLOW GROUP INC C	EUR	8368 €	0.02%	65.18%
CH1243598427	SANDOZ GROUP AG	EUR	5024 €	0.01%	17.05%
DE000A0HN5C6	DEUTSCHE WOHNEN	EUR	5302 €	0.01%	28.35%
DE000A2E4K43	DELIVERO HERO SE	EUR	2278 €	0.01%	22.41%
DK0060094928	ORSTED A/S	EUR	3043 €	0.01%	12.53%
FI0009013296	STORA ENSO OYJ	EUR	2340 €	0.01%	27.08%
FR0000054470	UBISOFT ENTERTAINMENT	EUR	1920 €	0.01%	35.66%
GB00BMX86B70	HALEON PLC	EUR	4278 €	0.01%	19.97%
HK0291001490	CHINA RESOURCES BEER HOLDING	EUR	4443 €	0.01%	0.52%
US5502411037	LUMEN TECHNOLOGIES INC	EUR	4411 €	0.01%	399.55%
US36266G1076	GE HEALTHCARE TECHNOLOGY W/I	EUR	3776 €	0.01%	3.82%
US92338C1036	VERALTO CORP	EUR	4033 €	0.01%	10.37%
US83444M1018	SOLVENTUM CORP W/I	EUR	2297 €	0.01%	29.26%
US91912E1055	VALE SA-SP	EUR	5243 €	0.01%	17.83%
AU0000224040	WOODSIDE ENERGY	EUR	0 €	0%	Vendida
CA83671M1059	SOUTH BOW CORP	EUR	1094 €	0%	Nueva
FR0000127771	VIVENDI ENVIRONNEMENT	EUR	1279 €	0%	73.62%
FR001400TL40	LOUIS HACHETTE GROUP	EUR	750 €	0%	Nueva
FR001400T0D6	CANAL PLUS	EUR	1220 €	0%	Nueva
FR0014008VX5	EUROAPI SASU	EUR	35 €	0%	12.9%
GB00B3MBS747	OCADO GROUP PLC	EUR	1422 €	0%	7.24%
NL0015002AH0	HAVAS ADVERTISING	EUR	806 €	0%	Nueva
US5312297899	LIBERTY MEDIA CORP	EUR	0 €	0%	Vendida
US50155Q1004	KYNDRYL HOLDINGS	EUR	802 €	0%	36.16%
US09247X1019	BLACKROCK	EUR	0 €	0%	Vendida
US5128071082	LAM RESEARCH CORP	EUR	0 €	0%	Vendida
US68622V1061	ORGANON & CO	EUR	1023 €	0%	25.44%

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES00000122E5	BANKINTER	2%	2025-01-02	EUR	2.799.380 €	7.45%	Nueva
ES0000012G26	BANKINTER	3%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2189592616	ACS	1%	2025-06-17	EUR	196.557 €	0.52%	0.89%

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2597671051	SACYR	6%	2026-03-23	EUR	412.605 €	1.1%	0.61%
ES0313040083	BANCA MARCH	3%	2028-11-28	EUR	299.834 €	0.8%	Nueva
ES0280907033	UNICAJA BANCO SA	5%	2029-02-21	EUR	210.822 €	0.56%	1.73%
ES0344251014	IBERCAJA	5%	2027-06-07	EUR	207.633 €	0.55%	0.55%
XS2784661675	SACYR	5%	2027-04-02	EUR	203.812 €	0.54%	1.43%
XS1684805556	ACCIONA	4%	2030-12-20	EUR	197.017 €	0.52%	2.41%
ES0365936048	ABANCA	5%	2026-05-18	EUR	100.915 €	0.27%	0.34%

Cartera Renta Fija No Cotizada

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2767313195	SOL MELIA EUROPE	4%	2024-08-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2798076852	ACCIONA	4%	2024-09-27	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE00B3F81R35	BLACK ROCK INC	EUR	1.862.762 €	4.96%	28.87%
LU1708330235	AMUNDI LU	EUR	1.833.043 €	4.88%	30.88%
IE00BJSFR200	BLACK ROCK INC	EUR	1.805.576 €	4.81%	22.79%
LU1650488494	AMUNDI LU	EUR	1.804.338 €	4.8%	24.68%
IE00BJ5JPH63	BLACK ROCK INC	EUR	1.780.502 €	4.74%	14.75%
IE00B6R52259	BLACK ROCK INC	EUR	6.383.599 €	17%	9.17%
IE00B44Z5B48	SPDRS EUROPE	EUR	6.279.605 €	16.72%	9.22%

Derechos sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
AC SYNOPSYS INC	Compra	Opción		100		149.366 €

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
AC SYNOPSYS INC	Venta	Emisión Opción		100		149.366 €	Física

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Variable Mixta Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

1.274.565

Nº de Partícipes

384

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

10,00 Euros

Patrimonio

17.997.093 €

Política de Inversión

Politica de inversiónNo existirá predeterminación en cuanto a los activos de renta variable, renta fija y activos monentarios en los que invertirá directa o indirectamente el fondo,oscilando a juicio de la gestora en función de las expectativas que ten-ga de los mercados financieros. Tampoco existe un objetivo predeterminado en lo que se refiere a la distribución de los activos por tipo de emisor, públicoo privado, ni por sector económico ni por países. El objetivo de la política de inversión es obtener rentabilidades positivas sostenidas en el tiempo, independientemente de la evolución de los mercados. Para ello, la política de inversión será muy flexible. El indice de referencia es: 60% Bloomberg World Large&Mid Cap Net Return Index EUR 30% Bloomberg Barclays Global Aggregate Total Return Value Hedge EUR 5% Bloomberg Barclays Global High Yield 5% Bloomberg Emerging Markets Hard Currency Aggregate Index

Operativa con derivadosEl fondo podrá operar con derivados negociados o no en mercados organizados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.

Sectores

Tecnología
30.00%
Servicios financieros
14.83%
Consumo cíclico
10.97%
Comunicaciones
10.71%
Salud
9.59%
Consumo defensivo
6.24%
Servicios públicos
6.06%
Industria
5.49%
Energía
2.14%
Materias Primas
2.08%
Inmobiliarío
1.86%
No Clasificado
0.03%

Regiones

Estados Unidos
73.47%
Europa
15.86%
Reino Unido
4.61%
Japón
2.13%
Canada
1.89%
Australia
1.03%
China
0.71%
África
0.30%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
37.60%
Large Cap - Value
27.77%
Large Cap - Growth
22.98%
Medium Cap - Blend
6.45%
Small Cap - Value
2.10%
Medium Cap - Growth
1.19%
Small Cap - Blend
1.11%
Medium Cap - Value
0.69%
No Clasificado
0.09%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

2.37

2024-Q4

1.13

Base de cálculo

Mixta

Comisión de depositario

Total

2024

0.10

2024-Q4

0.05

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.43

2024-Q3

0.44

2024-Q2

0.43

2024-Q1

0.43

Anual

Total

2023

1.74

2022

1.70

2021

1.69

2019

1.73