2024-Q2

SIGMA INTERNACIONAL, FI

•Z

2024-Q2 vs 2023-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

15,50 €

5.22%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
3.41%	5.87%	1.92%	23.99%	-	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q2

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. A) VISIÓN DE LA GESTORA/SOCIEDAD SOBRE LA SITUACIÓN DE LOS MERCADOS.Los principales índices estadounidenses lograron terminar la primera mitad de 2024 en un territorio récord impulsados al alza por un puñado de acciones de mega capitalización tecnológica y relacionadas con la inteligencia artificial. El Nasdaq Composite subió casi un 20%, mientras que el S&P500 avanzó cerca del 14,50%. No a todos los índices de referencia de acciones les fue tan bien. DJ Industrials y Russell 2000 ganaron modestamente y el S&P500 equiponderado apenas superó el 3%. En otros lugares, Europa mostró un desempeño decente con un avance cercano al 10% y Japón mostró un comportamiento brillante por encima del 18%. Los mercados emergentes de Asia lucharon por avanzar agobiados por los problemas crónicos de China. El momento de los recortes de tasas de la FED fue el tema principal una vez más, con una inflación persistentemente alta que retrasó indefinidamente el suavizamiento de la política monetaria estadounidense. Mientras que otros bancos centrales, incluido el BCE, se sienten relativamente tranquilos al iniciar su política de ajuste, el presidente Powell busca pruebas más convincentes para iniciar la suya. En el contexto de alto crecimiento y bajo desempleo, parece como si la FED no tuviera prisa por actuar. Los rendimientos de los bonos del Tesoro se negociaron en el cómodo rango del 4,20%/4,70%, sin amenazar el entorno general de riesgo. Mientras tanto, el USD ganó marginalmente cotizando principalmente por encima de 1,05 frente al euro. El JPY se debilitó más allá de 160 unidades frente a niveles del USD no vistos desde principios de los años 1990. En el frente geopolítico, la atención principal se centró en las elecciones en países europeos clave como Francia, donde, en el momento de escribir este artículo, todavía no estaba claro si los ultraderechistas llegarían al poder, y cuya perspectiva creó un pequeño tsunami en los mercados de deuda soberana europeos a finales de junio. El Reino Unido también celebra elecciones en las que es probable que los laboristas obtengan una victoria histórica. Finalmente, continúan los debates sobre si Joe Biden debería postularse para la reelección y sus posibilidades de vencer a un Donald Trump revitalizado. Las condiciones de los mercados parecen difíciles en los próximos meses dados todos los factores mencionados. Queda por ver si la confianza de los inversores se mantendrá al ritmo actual y, de ser así, durante cuánto tiempo B) DECISIONES GENERALES DE INVERSIÓN ADOPTADAS.Sigma Internacional ha cerrado el primer semestre subiendo un 4.85% y la clase Z un 5.11%. Durante el semestre hemos mantenido constante la exposición a renta variable alrededor del 87%. Sigma Internacional mantiene una exposición a compañías de pequeña y mediana capitalización donde identificamos en términos generales una fuerte infravaloración. C) ÍNDICE DE REFERENCIA.El índice de referencia indicado en el folleto se utiliza en términos meramente informativos o comparativos, esto es, sin condicionar la actuación del gestor. D) EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO, PARTICIPES, RENTABILIDAD Y GASTOS DE LA IIC.El patrimonio del fondo a cierre del periodo era de 35,202,602 EUR, correspondiendo 29,184,919 EUR al patrimonio contenido en la clase A del fondo y 6,017,683 EUR a la clase Z. Suponiendo una disminución de 1,315,720 EUR en la clase A y un incremento de 2,066,344 EUR en la clase Z respecto al periodo anterior. El número de partícipes es de 1051 en la clase A y de 9 en la clase Z. Disminuyendo en 100 partícipes en la clase A y aumentando en 3 partícipes en la clase Z. La rentabilidad en el periodo del fondo ha sido de un 4.85% en el caso de la clase A y de un 5.11% en el caso de la clase Z. La rentabilidad de los fondos con su misma vocación inversora en el periodo fue de un 4.64%. Los gastos soportados por el fondo han sido de un 0.37% en la clase A y de 0.22% en la clase Z. Siendo los gastos indirectos en otras IICs de un %. Desde el 1 de mayo la liquidez de la IIC se ha remunerado al -0.60%. E) RENDIMIENTO DEL FONDO EN COMPARACIÓN CON EL RESTO DE FONDOS DE LA GESTORA.N/A 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.A) INVERSIONES CONCRETAS REALIZADAS DURANTE EL PERIODO.Durante el semestre hemos vendido completamente la posición de Adriatic Metals, Barrick Gold, Cadeler, SBM Offshore Clarus, Teva Pharmaceutical y Viatris. Todas ellas se han comportado positivamente y hemos decidido rotar a otras oportunidades más atractivas. Además, hemos reducido nuestra posición en Eurogroup, Pax Global y Golar. En la parte de las compras, hemos incrementado ligeramente en Fairfax India y Carrefour. Además, hemos incorporado en cartera Alantra, Nekkar, Naspers, Ubisoft, Gaming Innovation, Diana Shipping, TGS, New Fortress y Endeavour Mining. Los mayores detractores han sido Ama Group y Grifols. Por otra parte, los mayores contribuidores han sido Navios Maritime Partners y Golar. Nuestra estrategia de venta de opciones ha contribuido positivamente durante el semestre, aunque su contribución ha sido menor que otros años porque hemos sido menos activos en este campo. Los reducidos niveles de volatilidad hacen menos interesante vender opciones put y call. B) OPERATIVA DE PRÉSTAMO DE VALORES.N/A C) OPERATIVA EN DERIVADOS Y ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS.Se han realizado operaciones con derivados con la finalidad de cobertura y/o inversión con un resultado durante el periodo de -115,473 EUR. D) OTRA INFORMACIÓN SOBRE INVERSIONES.A cierre del periodo no se han superado los límites y coeficientes establecidos. A fecha del informe la IIC no tenía inversiones integradas dentro del artículo 48.1.j del RIIC. A fecha del informe la IIC no tenía inversiones en productos estructurados. A fecha del informe la IIC no tenía inversiones dudosas, morosas o en litigio. La IIC mantiene a cierre del primer semestre, una inversión del 0,25% en el activo US53013F1003 (Liberated Sydication), los cuales presentan problemas de liquidez.Liberated syndication es una compañía que dejó de cotizar porque no había presentado correctamente las cuentas de años anteriores, fruto de errores del anterior Management. Un fondo de Private Equiy tomó el control y realizó una ampliación de capital, pero aún no ha vuelto a listarse. Las acciones se vendieron finalmente durante el mes de julio. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.La volatilidad del fondo acumulada en el año ha sido de 10.31% y la volatilidad de la Letra del Tesoro a 1 año ha sido del 0.51%, debiéndose la diferencia a la estrategia y exposición anteriormente detalladas. 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.Al final del semestre la cartera estaba invertida aproximadamente en un 86.86% en renta variable, lo que implica un incremento del 0.77% con respecto al periodo anterior. La cartera se mantiene prácticamente en los mismos niveles de riesgo que el semestre anterior. Alrededor de un 0.00% estaba invertido en renta fija al final del periodo. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.Respecto a las Instituciones de Inversión Colectiva (IICs) de las cuales Singular Wealth Management S.G.I.I.C, S.A. (Singular Wealth) es su entidad gestora, distinguimos entre: Fondos de Inversión: Singular Wealth puede ejercer el derecho de asistencia y voto en representación de los fondos de inversión, en las Juntas Generales de Accionistas de las sociedades domiciliadas en Europa (salvo que existan motivos que justifiquen el no ejercicio de tales derechos), tomando en consideración, además, si está previsto el pago de una prima por asistencia. Sociedades de Inversión SICAV: expresamente en los correspondientes contratos de gestión se ha establecido que éstas se reservan el ejercicio de los derechos de voto, por lo tanto, Singular Wealth no ejercerá dichos derechos. Adicionalmente, Singular Wealth ejercerá el derecho de asistencia y voto cuando la posición global en la sociedad objeto de inversión (de los fondos de inversión y de las SICAV que, en su caso, hayan delegado el ejercicio de los derechos de voto en Singular Wealth) sea mayor o igual al 1% del capital de dicha sociedad, siempre que la participación tenga una antigüedad superior a 12 meses. En el último periodo no se ha ejercido el derecho de voto teniendo en cuenta los criterios arriba mencionados. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO ALAS MISMAS.N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.El presupuesto total de gastos por servicio de análisis a nivel Gestora aprobado para el año 2024 es de 349.500 euros que se distribuirá entre todas las IIC bajo gestión directa o delegada y su distribución se ajustará trimestralmente en función del patrimonio de cada IIC. El coste del servicio de análisis soportado por SIGMA INTERNACIONAL, FI en el primer semestre de 2024 ha sido de 6.749,54 euros. El servicio de análisis proporcionado mejora la gestión de las inversiones mediante la recepción de informes sobre las compañías, el acceso a sus páginas web con contenido de análisis, los informes recibidos de los proveedores y las llamadas o visitas recibidas o realizadas. Se realiza una evaluación periódica de la calidad del servicio de análisis y su contribución a la adopción de mejores decisiones de inversión mediante las calificaciones del equipo de gestión que son recopiladas y analizadas por la Unidad de Gestión de Riesgos y Cumplimiento Normativo. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.El mercado se ha comportado muy positivamente en el primer semestre de 2024. Sin embargo, el comportamiento no ha sido uniforme. Los valores directores han tenido excelentes comportamientos, mientras que las compañías de menor capitalización han tenido un comportamiento significativamente inferior. Este comportamiento cortoplacista nos ha permitido tomar posición en compañías de calidad a precios muy atractivos que nos proporcionarán grandes rentabilidades en los próximos años.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
CA9569093037	WESTAIM CORP/THE	EUR	2.487.138 €	7.07%	20.93%
MHY622674098	NAVIOS MARITIME	EUR	2.286.418 €	6.5%	43.29%
US01609W1027	ALIBABA GROUP HOLDING LTD	EUR	2.217.866 €	6.3%	8.92%
SE0016828511	EMBRACER GROUP	EUR	2.010.110 €	5.71%	3.72%
CA3038971022	FAIRFAX FIANACIAL HOLDINGS	EUR	1.875.292 €	5.33%	20.52%
KYG6382M1096	NAGACORP LTD	EUR	1.785.621 €	5.07%	Nueva
NL0013654783	PROSUS NV	EUR	1.663.000 €	4.72%	23.25%
GG00BMGYLN96	BURFORD CAPITAL LTD	EUR	1.326.395 €	3.77%	Nueva
US47215P1066	JD COM INC-ADR	EUR	1.181.891 €	3.36%	7.53%
BMG9456A1009	GOLAR LNG	EUR	1.170.540 €	3.33%	43.79%
ES0171996087	GRIFOLS	EUR	1.021.800 €	2.9%	46.92%
CH0012032048	ROCHE HOLDING	EUR	777.404 €	2.21%	Nueva
ES0105065009	TALGO SA	EUR	723.600 €	2.06%	8.43%
NO0003078800	TGS NOPEX GEOPHYSICAL	EUR	672.107 €	1.91%	Nueva
AU000000AMA8	AMA GROUP	EUR	666.781 €	1.89%	38.03%
AU000000LCA6	LITIGATION CAPITAL MANAG	EUR	662.127 €	1.88%	13.69%
FR0000054470	UBISOFT ENTERTAINMENT SA	EUR	654.080 €	1.86%	Nueva
ES0105130001	GLOBAL DOMINION	EUR	611.800 €	1.74%	4.17%
BMG6955J1036	PAX GLOBAL TECHNOLOGY	EUR	614.284 €	1.74%	62.71%
GB00BL6K5J42	ENDEAVOUR MINING PLC	EUR	591.591 €	1.68%	Nueva
GB00B0CY5V57	SERICA ENERGY PLC	EUR	561.391 €	1.59%	10.39%
ES0105223004	GESTAMP	EUR	556.000 €	1.58%	32.08%
IT0005527616	EUROGROUP LAMINATIONS SPA	EUR	532.480 €	1.51%	8.56%
FR0000120172	CARREFOUR SUPERMARCHE	EUR	528.000 €	1.5%	72.29%
VGG1890L1076	CAPRI	EUR	524.932 €	1.49%	Nueva
BE0974293251	ANHEUSER-BUSH INBEV	EUR	432.960 €	1.23%	7.36%
US6315122092	NASPERS LTD-N SHS	EUR	399.935 €	1.14%	Nueva
NO0003049405	NEKKAR ASA	EUR	384.548 €	1.09%	Nueva
MHY2066G1044	DIANA SHIPPING	EUR	347.055 €	0.99%	Nueva
PTSON0AM0001	SONAE	EUR	262.500 €	0.75%	Nueva
US6443931000	NEW FORTRESS ENERGY INC	EUR	205.171 €	0.58%	Nueva
GB00BP7NQJ77	KISTOS HOLDING	EUR	175.269 €	0.5%	18.15%
US36467X2062	GAMING INNOVATION GROUP INC	EUR	128.167 €	0.36%	Nueva
US3534691098	FRANKLIN COVEY CO.	EUR	124.219 €	0.35%	58.01%
ES0126501131	DINAMIA	EUR	95.157 €	0.27%	Nueva
KYG522441032	KAISA PROSPERITY HOLDING LT	EUR	55.356 €	0.16%	121.92%
AU0000004772	ADRIATIC METALS PLC	EUR	0 €	0%	Vendida
CA0679011084	BARRICK GOLD	EUR	0 €	0%	Vendida
GG00BMGYLN96	BURFORD CAPITAL LTD	EUR	0 €	0%	Vendida
US12738K1097	CADELER A	EUR	0 €	0%	Vendida
US18270P1093	CLARUS CORP.	EUR	0 €	0%	Vendida
BMG2415A1137	COOL CO LTD	EUR	0 €	0%	Vendida
KYG6382M1096	SUN HUNG KAI PROPERTIES	EUR	0 €	0%	Vendida
NL0000360618	SBM OFFSHORE	EUR	0 €	0%	Vendida
PTSEM0AM0004	SEMAPA	EUR	0 €	0%	Vendida
US8816242098	TEVA PHARMACEUTICAL	EUR	0 €	0%	Vendida
US92556V1061	VIATRIS	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012A89	B MARCH	3%	2024-07-01	EUR	3.906.000 €	11.1%	Nueva

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Strike	Importe
ACC. KOSMOS ENERGY LTD	Venta	Emisión Opción	100	465.629 €
ACC.GRIFOLS USD	Venta	Emisión Opción	100	302.889 €
ACC.GRIFOLS USD	Venta	Emisión Opción	100	180.172 €
ACCS EMBRACER GROUP AB	Venta	Emisión Opción	100	71.213 €
ACCS EMBRACER GROUP AB	Venta	Emisión Opción	100	215.100 €
ACCS NEW FORTRESS ENERGY INC USD	Venta	Emisión Opción		168.524 €
ACCS. NAVIOS MARITIME PARTNERS LP	Venta	Emisión Opción		274.248 €

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Fondo

Informe

2024-Q2

Inversión

Renta Variable Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

435.883

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

6.017.683 €

Política de Inversión

Politica de inversiónMás del 75% de la exposición total se invertirá en renta variable de cualquier capitalización y sector, principalmente de emisores/mercados de la OCDE, pudiendo invertir hasta un 40% de la exposición total en emisores/mercados de países emergentes. Podrá existir concentración geográfica y/o sectorial. La exposición al riesgo divisa será del 0-100% de la exposición total. La parte no invertida en renta variable se invertirá en renta fija pública y/o privada de emisores/mercados OCDE (fundamentalmente zona euro). La calidad crediticia de las emisiones en el momento de la compra será al menos media (mínimo BBB-/Baa3) otorgada por alguna de las principales agencias de calificación crediticia del mercado, o la calidad de España en cada momento si fuera inferior. En caso de que las emisiones no estén calificadas, se atenderá al rating del emisor. La duración media de la cartera de renta fija oscilará entre o y 18 meses. El fondo podrá invertir hasta un 10% en IIc financieras, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.

Operativa con derivadosInversión y cobertura.

Sectores

Consumo cíclico
21.90%
Servicios financieros
21.27%
Industria
16.13%
Comunicaciones
8.96%
Energía
8.51%
Salud
5.94%
Consumo defensivo
3.58%
Tecnología
2.02%
Servicios públicos
0.68%
Inmobiliarío
0.18%
No Clasificado
10.84%

Regiones

Europa
36.04%
Estados Unidos
30.35%
Canada
14.39%
Reino Unido
8.76%
China
6.07%
Australia
4.38%

Tipo de Inversión

Small Cap - Value
27.38%
Small Cap - Growth
17.99%
Large Cap - Blend
15.21%
Small Cap - Blend
10.77%
Medium Cap - Value
7.63%
Large Cap - Growth
6.81%
Medium Cap - Growth
3.37%
No Clasificado
10.84%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024-Q2

0.38

Base de cálculo

Mixta

Comisión de depositario

Total

2024-Q2

0.04

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q2

0.22

2024-Q1

0.22

2023-Q4

1.61

2023-Q3

0.00

Anual

Total

2023

1.61