2024-Q2

KAPPA, FI

2024-Q2 vs 2023-Q4

VALOR LIQUIDATIVO

10,92 €

1.59%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.78%	1.56%	2.86%	9.99%	2.66%	-	-

Explicación del informe periódico

2024-Q2

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. A) VISIÓN DE LA GESTORA/SOCIEDAD SOBRE LA SITUACIÓN DE LOS MERCADOS.Los principales índices estadounidenses lograron terminar la primera mitad de 2024 en un territorio récord impulsados al alza por un puñado de acciones de mega capitalización tecnológica y relacionadas con la inteligencia artificial. El Nasdaq Composite subió casi un 20%, mientras que el S&P500 avanzó cerca del 14,50%. No a todos los índices de referencia de acciones les fue tan bien. DJ Industrials y Russell 2000 ganaron modestamente y el S&P500 equiponderado apenas superó el 3%. En otros lugares, Europa mostró un desempeño decente con un avance cercano al 10% y Japón mostró un comportamiento brillante por encima del 18%. Los mercados emergentes de Asia lucharon por avanzar agobiados por los problemas crónicos de China. El momento de los recortes de tasas de la FED fue el tema principal una vez más, con una inflación persistentemente alta que retrasó indefinidamente el suavizamiento de la política monetaria estadounidense. Mientras que otros bancos centrales, incluido el BCE, se sienten relativamente tranquilos al iniciar su política de ajuste, el presidente Powell busca pruebas más convincentes para iniciar la suya. En el contexto de alto crecimiento y bajo desempleo, parece como si la FED no tuviera prisa por actuar. Los rendimientos de los bonos del Tesoro se negociaron en el cómodo rango del 4,20%/4,70%, sin amenazar el entorno general de riesgo. Mientras tanto, el USD ganó marginalmente cotizando principalmente por encima de 1,05 frente al euro. El JPY se debilitó más allá de 160 unidades frente a niveles del USD no vistos desde principios de los años 1990. En el frente geopolítico, la atención principal se centró en las elecciones en países europeos clave como Francia, donde, en el momento de escribir este artículo, todavía no estaba claro si los ultraderechistas llegarían al poder, y cuya perspectiva creó un pequeño tsunami en los mercados de deuda soberana europeos a finales de junio. El Reino Unido también celebra elecciones en las que es probable que los laboristas obtengan una victoria histórica. Finalmente, continúan los debates sobre si Joe Biden debería postularse para la reelección y sus posibilidades de vencer a un Donald Trump revitalizado. Las condiciones de los mercados parecen difíciles en los próximos meses dados todos los factores mencionados. Queda por ver si la confianza de los inversores se mantendrá al ritmo actual y, de ser así, durante cuánto tiempo B) DECISIONES GENERALES DE INVERSIÓN ADOPTADAS.Durante el semestre nuestra exposición media a activos de riesgo se ha situado en el entorno del 27%. Esta exposición se implementa mediante inversión directa en acciones como en posiciones en fondos de renta variable. El peso de activos de renta fija durante el semestre se ha mantenido en niveles cercanos al 65%.La liquidez permanece en cuanta corriente remunerada y activos de muy corto plazo. C) ÍNDICE DE REFERENCIA.El índice de referencia indicado en el folleto se utiliza en términos meramente informativos o comparativos, esto es, sin condicionar la actuación del gestor. D) EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO, PARTICIPES, RENTABILIDAD Y GASTOS DE LA IIC.El patrimonio del fondo a cierre del periodo era de 40,328,890 EUR, lo que supone una disminución de 2,395,252 EUR respecto al periodo anterior. El número de partícipes es de 115, aumentando en 6 partícipes respecto al cierre del año anterior. La rentabilidad en el periodo del fondo ha sido de un 2.88%. La rentabilidad de los fondos con su misma vocación inversora en el periodo fue de un 3.78%. Los gastos soportados por el fondo han sido de un 0.29%. Siendo los gastos indirectos en otras IICs de un 0.06%. Desde el 1 de mayo la liquidez de la IIC se ha remunerado al -0.60%. E) RENDIMIENTO DEL FONDO EN COMPARACIÓN CON EL RESTO DE FONDOS DE LA GESTORA.N/A 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.A) INVERSIONES CONCRETAS REALIZADAS DURANTE EL PERIODO.Kappa FI tuvo un comportamiento en el semestre del +2,89%.En el apartado de renta variable hemos vendido nuestras posiciones en Volkswagen, Golar, Roche y Bankinter. Hemos reforzado nuestras posiciones en compañías tecnológicas como Apple, Alphabet y Microsoft, con un excelente comportamiento para el fondo en esta primera parte del año. En cuanto a fondos de inversión hemos incorporado temáticas como la seguridad, transición energética y biotecnología en la cartera con vehículos de reconocido prestigio. En renta fija hemos incrementado de manera gradual la duración de la cartera, que permanece en niveles cercanos a dos años y medio. En este tipo de activo nos hemos decantado por emisiones corporativos tanto de manera directa como mediante fondos de inversión. Nuestra exposición al USD es del 29% del patrimonio de la cartera, y tenemos parcialmente cubierto nuestro riesgo al tipo de cambio. B) OPERATIVA DE PRÉSTAMO DE VALORES.N/A C) OPERATIVA EN DERIVADOS Y ADQUISICIÓN TEMPORAL DE ACTIVOS.Se han realizado operaciones con derivados con la finalidad de cobertura y/o inversión con un resultado durante el periodo de -185,890 EUR.Como consecuencia del uso de derivados, la IIC tuvo un grado de apalancamiento medio en el periodo del 12.26%. D) OTRA INFORMACIÓN SOBRE INVERSIONES.A cierre del periodo no se han superado los límites y coeficientes establecidos. A fecha del informe la IIC no tenía inversiones integradas dentro del artículo 48.1.j del RIIC. A fecha del informe la IIC no tenía inversiones en productos estructurados. A fecha del informe la IIC no tenía inversiones dudosas, morosas o en litigio. La IIC mantiene una inversión del 2,47% del patrimonio en el activo XS2740306233 (Pagaré IBERDROLA INTERNATIONAL BV 07/2024), que por sus características podrían presentar problemas de liquidez. 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.La volatilidad del fondo acumulada en el año ha sido de 2.64% y la volatilidad de la Letra del Tesoro a 1 año ha sido del 0.51%, debiéndose la diferencia a la estrategia y exposición anteriormente detalladas. 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.Al final del semestre la cartera estaba invertida aproximadamente en un 32.65% en renta variable, lo que implica un incremento del 7.63% con respecto al periodo anterior. Se trata de un aumento de la exposición a renta variable significativo. Alrededor de un 59.69% estaba invertido en renta fija al final del periodo. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.Respecto a las Instituciones de Inversión Colectiva (IICs) de las cuales Singular Wealth Management S.G.I.I.C, S.A. (Singular Wealth) es su entidad gestora, distinguimos entre: Fondos de Inversión: Singular Wealth puede ejercer el derecho de asistencia y voto en representación de los fondos de inversión, en las Juntas Generales de Accionistas de las sociedades domiciliadas en Europa (salvo que existan motivos que justifiquen el no ejercicio de tales derechos), tomando en consideración, además, si está previsto el pago de una prima por asistencia. Sociedades de Inversión SICAV: expresamente en los correspondientes contratos de gestión se ha establecido que éstas se reservan el ejercicio de los derechos de voto, por lo tanto, Singular Wealth no ejercerá dichos derechos. Adicionalmente, Singular Wealth ejercerá el derecho de asistencia y voto cuando la posición global en la sociedad objeto de inversión (de los fondos de inversión y de las SICAV que, en su caso, hayan delegado el ejercicio de los derechos de voto en Singular Wealth) sea mayor o igual al 1% del capital de dicha sociedad, siempre que la participación tenga una antigüedad superior a 12 meses. En el último periodo no se ha ejercido el derecho de voto teniendo en cuenta los criterios arriba mencionados. 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO ALAS MISMAS.N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.El presupuesto total de gastos por servicio de análisis a nivel Gestora aprobado para el año 2024 es de 349.500 euros que se distribuirá entre todas las IIC bajo gestión directa o delegada y su distribución se ajustará trimestralmente en función del patrimonio de cada IIC. El coste del servicio de análisis soportado por KAPPA, FI en el primer semestre de 2024 ha sido de 8.636,37 euros. El servicio de análisis proporcionado mejora la gestión de las inversiones mediante la recepción de informes sobre las compañías, el acceso a sus páginas web con contenido de análisis, los informes recibidos de los proveedores y las llamadas o visitas recibidas o realizadas. Se realiza una evaluación periódica de la calidad del servicio de análisis y su contribución a la adopción de mejores decisiones de inversión mediante las calificaciones del equipo de gestión que son recopiladas y analizadas por la Unidad de Gestión de Riesgos y Cumplimiento Normativo. 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.El mercado convive con elevados niveles de optimismo, los riesgos geopolíticos y de valoración hasta la fecha no han impedido una buena evolución de las bolsas mundiales, en este sentido para los próximos meses hemos decidido incrementar nuestros niveles de renta variable hasta niveles cercanos al 40%. Esta implementación la realizaremos de manera ordenada y aprovechando las oportunidades de mercado.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
US01609W1027	ALIBABA GROUP HOLDING LTD	EUR	873.705 €	2.17%	4.28%
US02079K3059	ALPHABET	EUR	680.108 €	1.69%	34.36%
US5949181045	MICROSOFT CORP.	EUR	667.525 €	1.66%	Nueva
US7170811035	PFIZER ING	EUR	652.945 €	1.62%	25.18%
SE0016828511	EMBRACER GROUP	EUR	615.340 €	1.53%	16.49%
US0378331005	APPLE COMPUTER INC	EUR	589.807 €	1.46%	53.72%
US0231351067	AMAZON	EUR	541.165 €	1.34%	31.06%
DE0005190003	BMW	EUR	441.900 €	1.1%	Nueva
ES0113900J37	BSCH	EUR	433.000 €	1.07%	23.61%
NL0010273215	ASML HOLDING NV	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005527616	EUROGROUP LAMINATIONS SPA	EUR	0 €	0%	Vendida
BMG9456A1009	GOLAR LNG	EUR	0 €	0%	Vendida
CH0012032048	ROCHE HOLDING	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0007664039	VOLKSWAGEN	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012A89	B MARCH	3%	2024-07-01	EUR	1.142.000 €	2.83%	Nueva

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2055758804	CAIXABANK	0%	2024-10-01	EUR	482.242 €	1.2%	0.13%
XS2609431031	BMW	3%	2025-04-06	EUR	398.813 €	0.99%	Nueva
XS1716243719	PHILIPS MORRIS	0%	2024-11-08	EUR	378.750 €	0.94%	0.04%
XS2153593103	BAT NETHERLAND FINAN	2%	2024-09-07	EUR	291.489 €	0.72%	0.02%
XS2197693265	NAGACORP LTD	3%	2024-07-06	EUR	269.440 €	0.67%	15.63%
XS2008921947	AEGON	0%	2024-06-21	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2199265617	BAYER	0%	2024-07-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1808338542	BNP PARIBAS	1%	2024-04-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1330434389	HEINEKEN NV	1%	2024-09-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1551347393	JAGUAR LAND ROVER PL	1%	2024-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2343821794	VOLKSWAGEN CAR LEASE	0%	2024-07-1	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
US037833DK32	APPLE COMPUTER INC	1%	2027-08-13	EUR	882.685 €	2.19%	103.69%
NO0011123432	GOLAR LNG	3%	2024-10-20	EUR	838.639 €	2.08%	3.67%
XS1211044075	TEVA PHARMACEUTICAL	1%	2026-12-31	EUR	829.830 €	2.06%	2.69%
XS1963744260	MACDONALDS CORP.	0%	2026-04-15	EUR	761.011 €	1.89%	1.97%
NO0012423476	INTERNATIONAL PETROL	3%	2025-02-01	EUR	730.955 €	1.81%	Nueva
US594918BR43	MICROSOFT CORP.	1%	2026-05-08	EUR	706.891 €	1.75%	64.59%
XS2211183244	PROSUS NV	1%	2028-05-03	EUR	699.196 €	1.73%	35.84%
XS2228892860	GLENCORE FINANCE EUR	1%	2027-12-10	EUR	632.263 €	1.57%	71.71%
XS2597671051	SACYR INTL	6%	2026-03-23	EUR	612.926 €	1.52%	Nueva
XS2575952697	BSCH INTERNACIONAL	3%	2028-01-16	EUR	606.892 €	1.5%	1.18%
XS2784661675	SACYR INTL	5%	2027-04-02	EUR	602.907 €	1.49%	Nueva
XS1944390597	VOLKSWAGEN	2%	2026-07-31	EUR	576.387 €	1.43%	1.08%
FR0013324340	SANOFI SYNTHELABO SA	1%	2026-03-21	EUR	381.868 €	0.95%	0.54%
XS2201946634	MERLIN ENTERTAINMENT	2%	2027-04-13	EUR	380.178 €	0.94%	1.32%
NO0011091290	EURONAV LUXEMBOURG S	3%	2025-09-14	EUR	271.705 €	0.67%	3.66%
XS2393001891	GRIFOLS	1%	2024-10-15	EUR	156.877 €	0.39%	12.31%
XS2609431031	BMW	3%	2025-04-06	EUR	0 €	0%	Vendida
NO0012423476	INTERNATIONAL PETROL	3%	2025-02-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2356570239	OHL	2%	2026-03-31	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CHT18	US TREASURY	1%	2033-08-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija No Cotizada

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2740306233	IBERDROLA SA	3%	2024-07-22	EUR	979.153 €	2.43%	0.01%
ES05136899X4	SINGULAR_B	2%	2024-02-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2586829397	SINGULAR_B	3%	2024-02-07	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Peso	Dif.
ES00000124W3	REINO DE ESPA#A	3%	2024-04-30	EUR	0%	Vendida
ES0L02403084	SINGULAR_B	3%	2024-03-08	EUR	0%	Vendida
ES0L02403084	SINGULAR_B	4%	2024-03-08	EUR	0%	Vendida
ES0L02410048	SINGULAR_B		2024-10-04	EUR	0%	Vendida
ES0L02410048	SINGULAR_B	4%	2024-10-04	EUR	0%	Vendida
IT0005454050	BUONI POLIENALI DEL	0%	2024-01-30	EUR	0%	Vendida
US912828WJ58	US TREASURY	1%	2024-05-15	EUR	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
US91282CHT18	US TREASURY	1%	2033-08-15	EUR	1.710.703 €	4.24%	Nueva

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0164704027	MUTUACTIVOS SGIIC S.A.	EUR	2.087.383 €	5.18%	1.55%
ES0180942007	SINGULAR ASSET MANAGEMENT SGII	EUR	1.570.935 €	3.9%	1.72%
ES0175902016	SINGULAR ASSET MANAGEMENT SGII	EUR	1.515.490 €	3.76%	22.03%
LU0638557669	RUFFER INVESTMENT FUNDS LLP	EUR	1.333.856 €	3.31%	Nueva
LU0113258742	SCHRODER	EUR	1.118.332 €	2.77%	2.15%
ES0165237019	MUTUACTIVOS SGIIC S.A.	EUR	1.082.063 €	2.68%	1.39%
LU0248057431	JP MORGAN FLEMINGS ASSET MGNT	EUR	1.075.658 €	2.67%	12.46%
ES0164693022	MUTUACTIVOS SGIIC S.A.	EUR	1.040.300 €	2.58%	0.93%
LU0133096981	T ROWE PRICE GLOBAL INVESTMENT	EUR	896.243 €	2.22%	67.51%
ES0112340031	INTERMONEY GESTION SGIIC SA	EUR	867.457 €	2.15%	4.32%
LU0211118483	AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS	EUR	861.955 €	2.14%	1.5%
IE00B3WVRB16	POLAR CAPITAL LLP	EUR	761.522 €	1.89%	Nueva
LU1548496709	ALLIAN GLOBAL INVESTORS	EUR	727.397 €	1.8%	Nueva
IE00B61H9W66	HEPTAGON CAPITAL LLP	EUR	704.704 €	1.75%	Nueva
LU0690374029	FUNDSMITH	EUR	675.393 €	1.67%	12.16%
ES0146309002	HOROS	EUR	589.459 €	1.46%	6.63%
LU1951224663	BLACK ROCK INTERNATIONAL	EUR	552.322 €	1.37%	Nueva
ES0175812025	MUTUACTIVOS SGIIC S.A.	EUR	526.105 €	1.3%	Nueva
ES0164743009	MUTUACTIVOS SGIIC S.A.	EUR	508.545 €	1.26%	Nueva
LU0823422067	BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT	EUR	399.849 €	0.99%	Nueva
LU0687944396	GAMCO	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0638557669	FUNDPARTNER SOLUTIONS(EUROPE)	EUR	0 €	0%	Vendida

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Fondo

Informe

2024-Q2

Inversión

Renta Variable Mixta Internacional

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

3.940.985

Nº de Partícipes

115

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

40.328.890 €

Política de Inversión

Politica de inversiónSe invierte del 0-100% del patrimonio en IIC financieras (activo apto), armonizadas o no, del Grupo o no de la Gestora. El fondo tendrá directa o indirectamente a través de IIC entre 0-65% de la exposición total a renta variable. El resto en activos de renta fija pública y/o privada (incluidos depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no, líquidos). Tanto en la inversión directa como indirecta, no hay predeterminación de emisores/mercados (podrán ser OCDE o emergentes, sin limitación), nivel de capitalización o sectores económicos. No existirá predeterminación respecto a la calidad crediticia de la renta fija ni respecto a la duración media de la cartera de renta fija. La exposición al riesgo divisa será del 0-70% de la exposición total. No existe un índice de referencia dado que se realiza una gestión activa y flexible. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España.

Operativa con derivadosInversión y cobertura.

Sectores

Consumo cíclico
33.79%
Tecnología
22.88%
Comunicaciones
12.38%
Salud
11.88%
Servicios financieros
7.88%
No Clasificado
11.20%

Regiones

Estados Unidos
72.88%
Europa
27.12%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
51.15%
Large Cap - Value
27.80%
Large Cap - Growth
9.85%
No Clasificado
11.20%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024-Q2

0.40

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024-Q2

0.04

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q2

0.32

2024-Q1

0.28

2023-Q4

0.93

2023-Q3

0.00

Anual

Total

2023

0.93

2022

0.00

2021

0.00