2025-Q2
SANTANDER SMALL CAPS ESPAÑA, FI
•CLASE A
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-30412,70 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1% | 4.84% | 20.47% | 37.51% | 22.98% | 18.23% | 8.18% |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÃN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales estuvieron marcados por un entorno geopolÃtico y económico complejo, en el que los cambios en las polÃticas económicas desempeñaron un papel clave en la evolución de los distintos activos.
En las bolsas, el semestre estuvo claramente condicionado por el cambio de rumbo en la polÃtica comercial de Estados Unidos bajo el mandato de Trump. El anuncio del 2 de abril de subidas de aranceles significativamente superiores y más generalizadas de lo esperado provocó un episodio de fuertes ventas en las bolsas, especialmente en EE.UU. Sin embargo, la rápida reacción de la Administración Trump al anunciar una reducción del arancel recÃproco y la apertura de un periodo de negociación de 90 dÃas permitió una rápida recuperación de los mercados. Las bolsas de la Eurozona destacaron claramente en el semestre. El EuroStoxx 50 registró un avance del +8,91%, el DAX alemán subió un +20,09% y el IBEX 35 un +21,28%. Estos mercados se vieron favorecidos al inicio del año por su mayor atractivo por valoración, y posteriormente por la mejora en los datos económicos y los anuncios de planes fiscales, en particular por parte de Alemania. En Reino Unido, el MSCI UK se revalorizó un +9%.
En Estados Unidos, tras los episodios de volatilidad asociados a los cambios en polÃtica comercial y fiscal, los Ãndices bursátiles fueron recuperando terreno en los meses de mayo y junio y cerraron el semestre en máximos históricos, subiendo ambos un +5,50%. En Japón, el Nikkei 225 se anotó una ganancia más modesta del +1,49%. Por su parte, los mercados emergentes latinoamericanos, medidos en moneda local a través del Ãndice MSCI Latin America, avanzaron +14,89% en el semestre.
En los mercados de renta fija, el comportamiento estuvo marcado por las actuaciones de los bancos centrales y por los anuncios de polÃtica fiscal, especialmente en Eurozona. El Banco Central Europeo continuó con su ciclo de recortes de tipos, bajando -25 puntos básicos en cada una de sus reuniones del semestre, hasta situar el tipo Depósito en el 2%. En la rueda de prensa posterior a la reunión de junio, Christine Lagarde señaló que el ciclo de bajadas podrÃa estar próximo a su fin. En el semestre, el bono alemán a 2 años registró una caÃda de -22pb en su TIR, finalizando en el 1,86%. En contraste, la TIR del bono a 10 años cerró el semestre con una subida de +24pb, situándose en el 2,61%. Su trayectoria estuvo afectada por el anuncio en marzo del gobierno alemán de flexibilizar el freno de la deuda y lanzar nuevos planes fiscales de inversión en infraestructuras que provocaron un repunte histórico de +30pb en la TIR en un solo dÃa. Si bien este movimiento se revirtió en abril, tras los anuncios arancelarios de EE.UU. y la búsqueda de refugio de los inversores en el bono del gobierno, la tendencia de la TIR fue ligeramente al alza en la última parte del periodo. La prima de riesgo española se redujo en -6pb hasta los 63pb al cierre de junio.
En Estados Unidos, la Reserva Federal se mantuvo en pausa durante todo el semestre, adoptando un tono cauto respecto al impacto que puedan tener los aumentos de aranceles en la inflación. La renta fija de EE.UU. experimentó episodios de volatilidad en mayo tras conocerse que la reforma fiscal en curso tendrÃa un mayor impacto del previsto sobre el déficit público, lo que generó repuntes puntuales en las TIRES especialmente en los plazos más largos. En el conjunto del semestre, el bono del gobierno de EE.UU. a 2 años registró una caÃda de -52pb en su TIR, hasta el 3,72%, mientras que la TIR del bono a 10 años cedió -30pb, cerrando en 4,23%.
En cuanto a la evolución de los Ãndices, el Ãndice JPMorgan para bonos de 1 a 3 años subió +1,54% y el de 7 a 10 años un +1,25%. En crédito corporativo europeo, el Ãndice Iboxx Euro se revalorizó un +1,79%. Destacó el buen comportamiento del crédito de grado de inversión, respaldado por la solidez de los fundamentales empresariales y por el apoyo fiscal en la región. En los mercados emergentes, el Ãndice JPMorgan EMBI Diversified repuntó +5,64% en el semestre.
En el mercado de divisas el euro experimentó una apreciación superior al 13% frente al dólar, cerrando el semestre en 1,179\$/euros. Este movimiento estuvo impulsado por una narrativa de mayor optimismo sobre el crecimiento económico en la Eurozona, favorecido por las polÃticas fiscales expansivas anunciadas en la región, asà como por el impacto desfavorable en el dólar de la nueva polÃtica de aranceles de EE.UU.
En el mercado de materias primas, el precio del barril repuntó con fuerza tras el estallido del conflicto entre Israel e Irán, alcanzando los 80 dólares. Sin embargo, la firma de un alto el fuego entre ambos paÃses propició una rápida toma de beneficios. En el semestre, el precio del crudo Brent cayó -9,4%.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Estos cambios en la coyuntura económica han supuesto un comportamiento positivo en el periodo* para las clases A y Cartera, debido al efecto conjunto de la valoración de los activos en los que mayoritariamente invierte y del ratio de gastos.
c) Ãndice de referencia.
La clase A obtuvo una rentabilidad superior a la de su Ãndice de referencia en 13,96% durante el periodo y la clase Cartera obtuvo una rentabilidad superior a la de su Ãndice de referencia en 15,06% durante el periodo, como se puede observar en el gráfico de rentabilidad semestral de los últimos 5 años, debido principalmente al comportamiento de los activos en los que se invierte, al efecto del ratio de gastos soportado por el fondo y en términos generales al mayor o menor nivel de inversión con respecto al Ãndice durante el semestre, aunque en los párrafos siguientes, donde se describe la actividad normal durante el semestre se puede obtener un mayor detalle de cuáles han sido los factores que han llevado a esta diferencia entre la rentabilidad del fondo y su Ãndice de referencia.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo en el periodo* creció en un 30,19% hasta 375.034.610 euros en la clase A y creció en un 29,66% hasta 14.674.501 euros en la clase Cartera. El número de partÃcipes aumentó en el periodo* en 371 lo que supone 10.694 partÃcipes para la clase A y aumentó en 11 lo que supone 34 partÃcipes para la clase Cartera. La rentabilidad del fondo durante el trimestre ha sido de 16,13% y la acumulada en el año de 31,96% para la clase A y la rentabilidad del fondo durante el trimestre ha sido de 16,62% y la acumulada en el año de 33,05% para la clase Cartera.
Los gastos totales soportados por el fondo fueron de 0,53% durante el trimestre para la clase A y 0,12% para la clase Cartera.
La rentabilidad diaria máxima alcanzada durante el trimestre fue de 4,06%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -6,75% para la clase A. La rentabilidad diaria máxima alcanzada durante el trimestre fue de 4,06%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -6,74% para la clase Cartera.
La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 1,96% en el periodo*.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Los fondos de la misma Vocación inversora gestionados por Santander Asset Management tuvieron una rentabilidad media ponderada del 23,09% en el periodo*.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Este primer semestre del año, hay que resaltar especialmente el buen comportamiento en la cartera de Indra, impulsada por las dinámicas positivas en el sector a causa del actual entorno geopolÃtico, que se ha traducido en un aumento de su cartera de pedidos y una alta visibilidad en ventas en su división de defensa. Banco de Sabadell continúa mostrando una evolución positiva, con un entorno que sigue siendo favorable para el sector financiero, con un crecimiento económico saludable mientras los niveles de morosidad se mantienen en mÃnimos, lo que está permitiendo mantener unos elevados niveles de retribución al accionista. Técnicas Reunidas también ha contribuido de manera muy positiva a la rentabilidad de la cartera, cumpliendo su compromiso de ejecución de sus planes de crecimiento, ganando nuevos proyectos a la vez que está siendo capaz de mostrar una evolución positiva en márgenes. Por último, hay que destacar el buen comportamiento de Grenergy, que tuvo en la presentación de su nuevo Plan Estratégico 2025-27 el catalizador que empujó su cotización en esta primera parte del año, poniendo el foco en su negocio de baterÃas para conseguir optimizar los precios a los que vende la energÃa que produce en sus parques fotovoltaicos.
Por el lado negativo, Fluidra se ha visto penalizada por su elevada exposición a EE. UU., viéndose afectada tanto por la debilidad del dólar, divisa en la que obtiene una parte importante de sus ingresos, como por la implantación de las nuevas polÃticas arancelarias del gobierno de Trump, que pueden acabar presionando sus márgenes. Viscofán es otro valor que se ha visto lastrado estos últimos meses por la debilidad del dólar, divisa en la que obtiene una parte importante de sus ventas. Señalar por último el comportamiento negativo de NBI Bearings, que se está viendo lastrada por el entorno negativo del sector de autos, en el que llevamos ya varios ejercicios en los que la recuperación no acaba de llegar y en el que las nuevas polÃticas arancelarias le meten algo más de presión.
Durante el perÃodo, hemos acudido a la salida a bolsa de HBX Group. Hemos tomado nueva posición en Viscofán, CIE Automotive, Banco de Santander y Gestamp y hemos incrementado exposición en Fluidra, Almirall, Befesa, Meliá, y Grenergy.
Por el lado de las ventas, hemos bajado ligeramente la exposición en Banco de Sabadell y hemos deshecho la posición en Bankinter, IAG, Unicaja, Cellnex, Vidrala, Acciona EnergÃa, Aedas y Rovi.
A cierre del perÃodo, nuestras mayores posiciones eran Indra, Sacyr, Banco de Sabadell, Grenergy y Técnicas Reunidas.
Nuestras mayores apuestas sectoriales son Bancos y TecnologÃa, mientras que tenemos una menor exposición en Consumo.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo hace uso de instrumentos derivados con el único fin de una inversión ágil y eficiente en el activo subyacente.
Como consecuencia del uso de derivados, el fondo tuvo un grado de apalancamiento medio de 9,02% en el periodo* (generando un resultado en derivados sobre el patrimonio medio del fondo del 1,50% como se puede ver en el cuadro 2.4), y tuvo un nivel medio de inversión en contado durante el periodo* de 98,57%. Todo ello para la persecución de nuestro objetivo de obtener rentabilidades superiores al Ãndice de referencia.
d) Otra información sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El riesgo asumido por las clases A y Cartera medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el último trimestre, ha sido de 24,32%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó 7,84% para la clase A y alcanzó 7,71% para la clase Cartera. La volatilidad de su Ãndice de referencia ha sido de 15,34% durante el último trimestre. La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un lÃmite de pérdida máxima. El VaR histórico indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio.
* Nota: En este Informe, los datos del periodo se refieren siempre a datos del primer semestre del 2025 y los del trimestre al segundo trimestre de 2025 a no ser que se indique explÃcitamente lo contrario.
De cara al segundo semestre de 2025 los inversores seguirán muy pendientes de los focos geopolÃticos y en particular de los cambios en la polÃtica comercial de EE.UU. por el impacto que puedan tener en su crecimiento e inflación, lo que a su vez determinará las actuaciones de la Reserva Federal. En la Eurozona el foco estará en el desarrollo de los planes fiscales, especialmente los aprobados en Alemania.
AsÃ, la estrategia de inversión del fondo para este nuevo periodo se moverá siguiendo estas lÃneas de actuación tratando de adaptarse a las mismas y aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado en función de su evolución.Cartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0118594417 | INDRA SISTEMAS SA | EUR | 36.031.608 € | 9.25% | 55.5% |
ES0182870214 | SACYR SA | EUR | 22.567.875 € | 5.79% | 11.71% |
ES0113860A34 | BANCO DE SABADELL SA | EUR | 20.664.681 € | 5.3% | 2.81% |
ES0178165017 | TECNICAS REUNIDAS SA | EUR | 17.213.739 € | 4.42% | 74.38% |
ES0105079000 | GRENERGY RENOVABLES | EUR | 17.037.714 € | 4.37% | 172.69% |
ES0129743318 | ELECNOR SA | EUR | 16.964.788 € | 4.35% | 51.29% |
ES0157097017 | ALMIRALL SA | EUR | 16.208.646 € | 4.16% | 131.62% |
LU1704650164 | BEFESA SA | EUR | 15.672.305 € | 4.02% | 145.71% |
ES0119037010 | CLINICA BAVIERA SA | EUR | 15.158.463 € | 3.89% | 71.66% |
ES0137650018 | FLUIDRA SA | EUR | 14.877.354 € | 3.82% | 71.4% |
ES0121975009 | CONSTRUCCIONES Y AUXILIAR DE FE | EUR | 14.298.132 € | 3.67% | 24.66% |
ES0112458312 | AZKOYEN SA | EUR | 13.644.172 € | 3.5% | 51.3% |
ES0176252718 | MELIA HOTELS INTERNATIONAL SA | EUR | 13.621.110 € | 3.5% | 39.98% |
GB00BNXJB679 | HBX GROUP INTERNATIONAL PLC | EUR | 13.129.064 € | 3.37% | Nueva |
ES0105251005 | NEINOR HOMES SLU | EUR | 12.823.477 € | 3.29% | 43.29% |
ES0173358039 | RENTA 4 S.A. | EUR | 11.755.744 € | 3.02% | 28% |
ES0132945017 | TUBACEX SA | EUR | 9.670.700 € | 2.48% | 38.45% |
ES0134950F36 | FAES FARMA SA | EUR | 9.562.184 € | 2.45% | 30.89% |
ES0184262212 | VISCOFAN SA | EUR | 9.349.799 € | 2.4% | Nueva |
ES0132105018 | ACERINOX SA | EUR | 7.813.912 € | 2.01% | 125.81% |
PTBCP0AM0015 | BANCO COMERCIAL PORTUGUES SA | EUR | 7.689.268 € | 1.97% | 107.05% |
LU1048328220 | EDREAMS ODIGEO SL | EUR | 6.993.019 € | 1.79% | 10.92% |
CY0106002112 | ATALAYA MINING PLC | EUR | 6.451.603 € | 1.66% | Nueva |
ES0105521001 | ARTECHE LANTEGI ELKARTEA SA | EUR | 6.196.327 € | 1.59% | 53.33% |
ES0105777017 | PUIG BRANDS SA | EUR | 5.913.230 € | 1.52% | 34.5% |
ES0139140174 | INMOBILIARIA COLONIAL SA | EUR | 4.980.120 € | 1.28% | 16.14% |
ES0105449005 | IZERTIS SA | EUR | 4.381.040 € | 1.12% | 2.27% |
PTCOR0AE0006 | CORTICEIRA AMORIM SGPS SA | EUR | 4.219.950 € | 1.08% | 1.61% |
ES0105630315 | CIE AUTOMOTIVE SA | EUR | 3.957.338 € | 1.02% | Nueva |
ES0105065009 | TALGO SA | EUR | 3.790.845 € | 0.97% | 23.98% |
ES0105062022 | NBI BEARINGS EUROPE SA | EUR | 2.909.376 € | 0.75% | 17% |
ES0125140A14 | ERCROS SA | EUR | 2.849.195 € | 0.73% | 79.36% |
ES0114820113 | VOCENTO SA | EUR | 2.119.197 € | 0.54% | 4.58% |
ES0105463006 | MAKING SCIENCE GROUP SA | EUR | 1.790.000 € | 0.46% | 16.99% |
ES0105389003 | INVERSA PRIME SOCIMI SA | EUR | 1.795.200 € | 0.46% | 22.14% |
ES0105223004 | GESTAMP AUTOMOCION SA | EUR | 1.802.111 € | 0.46% | Nueva |
ES0105563003 | CORPORACION ACCIONA ENERGIAS RE | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0180907000 | UNICAJA BANCO | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0157261019 | LABORATORIOS FARMACEUTICOS ROVI | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0105066007 | CELLNEX TELECOM SAU | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0113679I37 | BANKINTER SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0177542018 | INTERNATIONAL CONSOLIDATED AIRL | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0183746314 | VIDRALA SA | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0105287009 | AEDAS HOMES SAU | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
ES0105611000 | SINGULAR PEOPLE | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
CY0106002112 | ATALAYA MINING PLC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
BANCO SANTANDER (MXP) | Futuros comprados | 14.675.253 € | |||||
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Variable Euro
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
938.623
Nº de Partícipes
10.694
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
1 participación
Patrimonio
375.034.610 €
Politica de inversiónSantander Small Caps España es un fondo de Renta Variable Euro. El fondo invertirá como mÃnimo el 75% de su patrimonio en valores de renta variable de capitalización media/baja (fundamentalmente entre 15 millones de euros y 3.000 millones de euros). De ese porcentaje mÃnimo invertido en renta variable, al menos el 90% estará invertido en emisores españoles. El resto de la cartera de renta variable se invertirá en valores de emisores domiciliados en paÃses europeos. No obstante, el fondo podrá invertir hasta un 10% de su patrimonio en valores de emisores domiciliados en paÃses emergentes. Los activos se negociarán en mercados principalmente de la zona Euro, sin descartar OCDE. El porcentaje que no se invierta en renta variable, estará invertido en valores de renta fija y depósitos a la vista con vencimiento no superior a 12 meses, la crediticia mÃnima de renta fija será de BBB- y duración media inferior a un año. en entidades de crédito de la Unión Europea o que cumplan la normativa especÃfica de solvencia. Principalmente en los paÃses europeo sin excluir paÃses OCDE. La inversión en renta variable y/o en renta fija podrá realizarse directa o indirectamente (hasta un máximo del 10% del patrimonio, a través de IIC financieras, que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al Grupo de la Gestora). La exposición máxima a riesgo divisa será del 30% del patrimonio del fondo.
La gestión toma como referencia la rentabilidad del Ãndice 50% IBEX Small Caps Total Return y 50% IBEX Medium Caps Total Return. El Ãndice de referencia se utiliza a efectos meramente comparativos.
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Sectores
- Industria
36.97%
- Tecnología
12.40%
- Salud
10.89%
- Servicios financieros
10.67%
- Consumo cíclico
9.02%
- Materias Primas
8.25%
- Inmobiliarío
5.21%
- Consumo defensivo
1.57%
- Comunicaciones
1.04%
- No Clasificado
3.97%
Regiones
- Europa
96.51%
- Reino Unido
3.49%
Tipo de Inversión
- Small Cap - Blend
37.62%
- Medium Cap - Blend
20.97%
- Small Cap - Growth
15.28%
- Small Cap - Value
9.60%
- Medium Cap - Value
8.60%
- Medium Cap - Growth
3.96%
- No Clasificado
3.97%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.99
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.04
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.53
2025-Q1
0.52
2024-Q4
0.53
2024-Q3
0.54
Anual
Total2024
2.13
2023
2.13
2022
2.13
2020
2.16