2025-Q2
SANTANDER GO RV NORTEAMERICA, FI
•CLASE CARTERA
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-30187,45 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
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| 1.69% | 3.1% | 17.32% | 46.9% | 19.7% | 4.92% | - |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÃN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales estuvieron marcados por un entorno geopolÃtico y económico complejo, en el que los cambios en las polÃticas económicas desempeñaron un papel clave en la evolución de los distintos activos.
En las bolsas, el semestre estuvo claramente condicionado por el cambio de rumbo en la polÃtica comercial de Estados Unidos bajo el mandato de Trump. El anuncio del 2 de abril de subidas de aranceles significativamente superiores y más generalizadas de lo esperado provocó un episodio de fuertes ventas en las bolsas, especialmente en EE.UU. Sin embargo, la rápida reacción de la Administración Trump al anunciar una reducción del arancel recÃproco y la apertura de un periodo de negociación de 90 dÃas permitió una rápida recuperación de los mercados. Las bolsas de la Eurozona destacaron claramente en el semestre. El EuroStoxx 50 registró un avance del +8,91%, el DAX alemán subió un +20,09% y el IBEX 35 un +21,28%. Estos mercados se vieron favorecidos al inicio del año por su mayor atractivo por valoración, y posteriormente por la mejora en los datos económicos y los anuncios de planes fiscales, en particular por parte de Alemania. En Reino Unido, el MSCI UK se revalorizó un +9%.
En Estados Unidos, tras los episodios de volatilidad asociados a los cambios en polÃtica comercial y fiscal, los Ãndices bursátiles fueron recuperando terreno en los meses de mayo y junio y cerraron el semestre en máximos históricos, subiendo ambos un +5,50%. En Japón, el Nikkei 225 se anotó una ganancia más modesta del +1,49%. Por su parte, los mercados emergentes latinoamericanos, medidos en moneda local a través del Ãndice MSCI Latin America, avanzaron +14,89% en el semestre.
En los mercados de renta fija, el comportamiento estuvo marcado por las actuaciones de los bancos centrales y por los anuncios de polÃtica fiscal, especialmente en Eurozona. El Banco Central Europeo continuó con su ciclo de recortes de tipos, bajando -25 puntos básicos en cada una de sus reuniones del semestre, hasta situar el tipo Depósito en el 2%. En la rueda de prensa posterior a la reunión de junio, Christine Lagarde señaló que el ciclo de bajadas podrÃa estar próximo a su fin. En el semestre, el bono alemán a 2 años registró una caÃda de -22pb en su TIR, finalizando en el 1,86%. En contraste, la TIR del bono a 10 años cerró el semestre con una subida de +24pb, situándose en el 2,61%. Su trayectoria estuvo afectada por el anuncio en marzo del gobierno alemán de flexibilizar el freno de la deuda y lanzar nuevos planes fiscales de inversión en infraestructuras que provocaron un repunte histórico de +30pb en la TIR en un solo dÃa. Si bien este movimiento se revirtió en abril, tras los anuncios arancelarios de EE.UU. y la búsqueda de refugio de los inversores en el bono del gobierno, la tendencia de la TIR fue ligeramente al alza en la última parte del periodo. La prima de riesgo española se redujo en -6pb hasta los 63pb al cierre de junio.
En Estados Unidos, la Reserva Federal se mantuvo en pausa durante todo el semestre, adoptando un tono cauto respecto al impacto que puedan tener los aumentos de aranceles en la inflación. La renta fija de EE.UU. experimentó episodios de volatilidad en mayo tras conocerse que la reforma fiscal en curso tendrÃa un mayor impacto del previsto sobre el déficit público, lo que generó repuntes puntuales en las TIRES especialmente en los plazos más largos. En el conjunto del semestre, el bono del gobierno de EE.UU. a 2 años registró una caÃda de -52pb en su TIR, hasta el 3,72%, mientras que la TIR del bono a 10 años cedió -30pb, cerrando en 4,23%.
En cuanto a la evolución de los Ãndices, el Ãndice JPMorgan para bonos de 1 a 3 años subió +1,54% y el de 7 a 10 años un +1,25%. En crédito corporativo europeo, el Ãndice Iboxx Euro se revalorizó un +1,79%. Destacó el buen comportamiento del crédito de grado de inversión, respaldado por la solidez de los fundamentales empresariales y por el apoyo fiscal en la región. En los mercados emergentes, el Ãndice JPMorgan EMBI Diversified repuntó +5,64% en el semestre.
En el mercado de divisas el euro experimentó una apreciación superior al 13% frente al dólar, cerrando el semestre en 1,179\$/euros. Este movimiento estuvo impulsado por una narrativa de mayor optimismo sobre el crecimiento económico en la Eurozona, favorecido por las polÃticas fiscales expansivas anunciadas en la región, asà como por el impacto desfavorable en el dólar de la nueva polÃtica de aranceles de EE.UU.
En el mercado de materias primas, el precio del barril repuntó con fuerza tras el estallido del conflicto entre Israel e Irán, alcanzando los 80 dólares. Sin embargo, la firma de un alto el fuego entre ambos paÃses propició una rápida toma de beneficios. En el semestre, el precio del crudo Brent cayó -9,4%.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Estos cambios en la coyuntura económica han supuesto un comportamiento positivo en el periodo* para las clases A, B y Cartera, debido al efecto conjunto de la valoración de los activos en los que mayoritariamente invierte y del ratio de gastos.
c) Ãndice de referencia.
La clase A obtuvo una rentabilidad superior a la de su Ãndice de referencia en 12,12% durante el periodo, la clase B obtuvo una rentabilidad superior a la de su Ãndice de referencia en 12,43% durante el periodo y la clase Cartera obtuvo una rentabilidad superior a la de su Ãndice de referencia en 12,86% durante el periodo, como se puede observar en el gráfico de rentabilidad semestral de los últimos 5 años, debido principalmente al comportamiento de los activos en los que se invierte, al efecto del ratio de gastos soportado por el fondo y en términos generales al mayor o menor nivel de inversión con respecto al Ãndice durante el semestre, aunque en los párrafos siguientes, donde se describe la actividad normal durante el semestre se puede obtener un mayor detalle de cuáles han sido los factores que han llevado a esta diferencia entre la rentabilidad del fondo y su Ãndice de referencia.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo en el periodo* decreció en un 17,60% hasta 33.741.408 euros en la clase A, decreció en un 6,18% hasta 158.589.727 euros en la clase B y creció en un 27,95% hasta 1.759.881 euros en la clase Cartera. El número de partÃcipes disminuyó en el periodo* en 337 lo que supone 4.358 partÃcipes para la clase A, disminuyó en 279 lo que supone 2.973 partÃcipes para la clase B y disminuyó en 81 lo que supone 424 partÃcipes para la clase Cartera. La rentabilidad del fondo durante el trimestre ha sido de 15,90% y la acumulada en el año de 5,21% para la clase A, la rentabilidad del fondo durante el trimestre ha sido de 16,07% y la acumulada en el año de 5,52% para la clase B y la rentabilidad del fondo durante el trimestre ha sido de 16,31% y la acumulada en el año de 5,95% para la clase Cartera.
Los gastos totales soportados por el fondo fueron de 0,52% durante el trimestre para la clase A, 0,37% para la clase B y 0,17% para la clase Cartera.
La rentabilidad diaria máxima alcanzada durante el trimestre fue de 10,46%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -8,39% para la clase A. La rentabilidad diaria máxima alcanzada durante el trimestre fue de 10,47%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -8,39% para la clase B. La rentabilidad diaria máxima alcanzada durante el trimestre fue de 10,47%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -8,38% para la clase Cartera.
La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 1,96% en el periodo*.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Los fondos de la misma Vocación inversora gestionados por Santander Asset Management tuvieron una rentabilidad media ponderada del 0,38% en el periodo*.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Panorama general del mercado
Las acciones estadounidenses avanzaron durante los seis meses que finalizaron el 30 de junio de 2025, según lo medido por el Ãndice S&P 500. El rendimiento de los sectores fue en gran medida positivo. Los sectores industriales, de servicios de comunicación y de servicios públicos fueron los que obtuvieron mejores resultados, mientras que los de consumo discrecional, salud y energÃa fueron los que obtuvieron peores resultados. Las acciones de crecimiento superaron al mercado en general, ya que disminuyeron las preocupaciones sobre los aranceles y la posibilidad de una recesión.
Comentario sobre el rendimiento
La cartera obtuvo una rentabilidad del 20,32 % (antes de comisiones), mientras que el Ãndice de referencia S&P 500 obtuvo una rentabilidad del 6,20 %. La cartera superó al Ãndice de referencia este mes, en gran parte gracias a una selección de valores favorable, que compensó el pequeño impacto negativo de la asignación sectorial. La selección de valores en el sector de tecnologÃa de la información fue el factor que más contribuyó al rendimiento relativo. Otras ganancias relativas procedieron de la selección de valores en los sectores de consumo discrecional, salud, finanzas e inmobiliario, junto con la falta de exposición al sector energético. Por el contrario, la selección de valores en el sector de servicios de comunicación y una infraponderación media en el sector industrial restaron rendimiento relativo. Los sectores de materiales, consumo básico y servicios públicos, en los que la cartera no tenÃa exposición, tuvieron un impacto insignificante en el rendimiento relativo.
Las participaciones que más contribuyeron a la cartera, en relación con el Ãndice de referencia, fueron Cloudflare, Roblox y MercadoLibre. Por el contrario, The Trade Desk, Tesla y Floor & Decor fueron las que más restaron valor.
Estrategia y perspectivas
Counterpoint Global cree que tener una perspectiva de mercado puede ser un punto de referencia. Nos centramos en evaluar las perspectivas de las empresas en un horizonte de cinco años y en poseer una cartera de empresas únicas con ventajas competitivas sólidas y sostenibles cuyo valor de mercado creemos que puede aumentar significativamente por razones fundamentales subyacentes.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo hace uso de instrumentos derivados con el único fin de una inversión ágil y eficiente en el activo subyacente.
Como consecuencia del uso de derivados, el fondo tuvo un nivel medio de inversión en contado durante el periodo* de 99,83%. Todo ello para la persecución de nuestro objetivo de obtener rentabilidades superiores al Ãndice de referencia. El fondo no tiene posiciones abiertas en derivados a cierre de periodo.
d) Otra información sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El riesgo asumido por las clases A, B y Cartera medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el último trimestre, ha sido de 38,03%. El VaR histórico acumulado en el año alcanzó 15,94% para la clase A, alcanzó 15,90% para la clase B y alcanzó 15,84% para la clase Cartera. La volatilidad de su Ãndice de referencia ha sido de 33,62% durante el último trimestre. La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un lÃmite de pérdida máxima. El VaR histórico indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio.
* Nota: En este Informe, los datos del periodo se refieren siempre a datos del primer semestre del 2025 y los del trimestre al segundo trimestre de 2025 a no ser que se indique explÃcitamente lo contrario.
De cara al segundo semestre de 2025 los inversores seguirán muy pendientes de los focos geopolÃticos y en particular de los cambios en la polÃtica comercial de EE.UU. por el impacto que puedan tener en su crecimiento e inflación, lo que a su vez determinará las actuaciones de la Reserva Federal. En la Eurozona el foco estará en el desarrollo de los planes fiscales, especialmente los aprobados en Alemania.
AsÃ, la estrategia de inversión del fondo para este nuevo periodo se moverá siguiendo estas lÃneas de actuación tratando de adaptarse a las mismas y aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado en función de su evolución.Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU2069327836 | SANTANDER SICAV NORTH | EUR | 188.434.157 € | 97.09% | 9.76% |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
9.683
Nº de Partícipes
424
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
1 participación
Patrimonio
1.759.881 €
Politica de inversiónLa categorÃa de inversión es RENTA VARIABLE INTERNACIONAL.
La IIC Principal invertirá un mÃnimo del 90% de la exposición total en una cartera diversificada de valores de renta variable de emisores estadounidenses y canadienses que coticen en bolsas oficiales estadounidenses o canadienses y/o en otros mercados regulados. Estos valores serán principalmente de alta capitalización, sin descartar mediana y baja capitalización (con un máximo de 25% de la exposición total en baja capitalización) y se elegirán mediante un proceso de selección bottom-up (método para seleccionar acciones que se basa en comenzar por el análisis microeconómico de la compañÃa y terminar por el análisis macroeconómico), buscando empresas infravaloradas, con alta rentabilidad y con ventajas competitivas sostenibles. No obstante, la IIC Principal podrá invertir hasta el 10% de la exposición total en valores emitidos por empresas que no sean ni estadounidenses ni canadienses, incluyendo de paÃses emergentes.
Hasta el 10 % de su patrimonio puede invertirse en bonos convertibles en acciones ordinarias, acciones preferentes, warrants sobre valores y otros valores vinculados a la renta variable.
La IIC Principal, por la parte de renta fija, podrá invertir en dinero en efectivo e instrumentos del mercado monetario para facilitar las operaciones y flujos.
2 Ãltima actualización del folleto: 07/03/2025
El riesgo divisa será superior al 30% de la exposición total.
La IIC Principal también podrá invertir hasta un 10% en fondos cotizados en bolsa que puedan ser calificados como UCITS.
La IIC Principal podrá combinar cualquier tipo de inversión, sea una inversión directa en valores o bien una inversión a través de instrumentos financieros derivados, si considerase que la combinación podrÃa cumplir mejor el objetivo de inversión.
Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de que la cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto.
El porcentaje de patrimonio no invertido en el fondo en el que se invierte principalmente se invertirá en efectivo, en depósitos o cuentas a la vista en el depositario, en adquisición temporal de activos con pacto de recompra (operaciones simultáneas) sobre deuda pública de emisores UE, con rating mÃnimo equivalente al que tenga el Reino de España en cada momento y vencimiento inferior a 1 dÃa y en instrumentos derivados negociados o no en mercados organizados de derivados con la finalidad de asegurar una adecuada cobertura de los riesgos asumidos en toda o parte de la cartera que pueden ser utilizados únicamente a efectos de cobertura.
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.06
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.01
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.17
2025-Q1
0.17
2024-Q4
0.04
2024-Q3
0.17
Anual
Total2024
0.69
2023
0.67
2022
0.65