2024-Q4
SANTANDER GO RV NORTEAMERICA, FI
•CLASE A
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-29175,58 €
YTD
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Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCI�N DEL FONDO.
a) Visi�n de la gestora/sociedad sobre la situaci�n de los mercados.
Durante el segundo semestre de 2024 la bolsa de EE.UU., la mayor parte de los �ndices burs�tiles de la Eurozona y los principales �ndices de renta fija de bonos de gobiernos y de renta fija privada de EE.UU. y de Eurozona anotaron ganancias.
Los datos econ�micos publicados mostraron que en EE.UU., a pesar de algunas sorpresas negativas puntuales como la decepci�n en datos de actividad de julio, continu� el buen tono del crecimiento econ�mico y, seg�n la estimaci�n que elabora la Fed de Atlanta, el ritmo de crecimiento en diciembre apuntaba el 3% anualizado. En la Eurozona, el crecimiento fue m�s moderado si bien el PIB del 3�T24 sorprendi� al alza con un +0,4% trimestral.
En cuanto a la inflaci�n subyacente, el ritmo de moderaci�n continu� siendo lento y gradual especialmente en EE.UU. donde en noviembre registr� un 3,3% interanual frente al 2,7% de la Eurozona. No obstante, durante el semestre tanto la Fed como el BCE consideraron que la senda de moderaci�n de la inflaci�n era suficiente para ir eliminando parte de la restricci�n monetaria. As�, la Fed inici� la senda de recorte de tipos en septiembre con una primera bajada de -50pb seguida de -25pb en la reuni�n de noviembre y en la de diciembre. En esta �ltima cita, actualiz� sus previsiones para 2025 y situ� en -50pb el recorte de tipos previsto para dicho a�o. En el caso del BCE, que ya hab�a bajado -25pb en junio, continu� recortando los tipos oficiales al mismo ritmo en las reuniones de septiembre, octubre y diciembre. As�, el tipo Dep�sito finaliz� el a�o en el 3%.
El otro foco de atenci�n de los inversores fueron las elecciones presidenciales y al Congreso en EE.UU. celebradas el 5 de noviembre. Frente al empate t�cnico que ven�an mostrando los sondeos, el resultado electoral se resolvi� r�pidamente con clara victoria de Trump en la presidencia y mayor�a del partido republicano en las dos c�maras del Congreso. Durante noviembre y diciembre, los inversores fueron ajustando su posicionamiento a las potenciales medidas pol�ticas en materia de aranceles, inmigraci�n y fiscalidad que puedan derivarse de dicho resultado.
En los mercados de renta fija las TIRES de los bonos de gobiernos cayeron de forma progresiva hasta finales de septiembre, descontando la senda de bajadas de tipos de los Bancos Centrales, y anotando en general m�nimos anuales. A partir de dicha fecha, la decepci�n en algunos datos de precios en EE.UU. y el resultado de las elecciones en EE.UU. dieron paso a ca�da en el precio de los bonos de gobiernos, especialmente en EE.UU. y en los plazos m�s largos de las curvas de tipos de inter�s. En el conjunto del periodo, la TIR del bono del gobierno alem�n a 2 a�os cay� -75pb y finaliz� en el 2,08%; la TIR del 10 a�os finaliz� en 2,37% con una ca�da de -13pb. En Francia, las crisis pol�ticas y la apertura por parte de la Uni�n Europea del procedimiento de d�ficit excesivo mantuvo la presi�n al alza en su prima de riesgo que finaliz� 2024 en 83pb. La prima de riesgo espa�ola finaliz� en 69pb y se redujo -23pb en el semestre. En EE.UU., la TIR del bono del gobierno a 2 a�os se situ� a cierre del periodo en 4,24% con una ca�da de -51pb y la TIR del 10 a�os se situ� en el 4,57% recogiendo en este caso un aumento de +17pb en el semestre. En los bonos de renta fija privada, la direcci�n de las TIRES fue similar en el semestre (ca�da hasta finales de septiembre y posterior repunte) acompa�ado de progresivo estrechamiento del diferencial en un contexto de fuerte demanda inversora.
En el semestre, el �ndice JPMorgan para bonos de 1 a 3 a�os subi� +2,66% y el de 7 a 10 a�os un +3,83%. En cr�dito, el Iboxx Euro subi� +4,09%. La evoluci�n en los mercados emergentes (medida por el �ndice JPMorgan EMBI Diversified) fue de +4,10%.
La resiliencia en el crecimiento econ�mico, el tono positivo de los resultados empresariales y las expectativas de unas pol�ticas monetarias menos restrictivas impulsaron al alza a las bolsas durante la mayor parte del segundo semestre del a�o, si bien en agosto se vivieron algunos episodios de volatilidad por decepci�n en datos de actividad en EE.UU. Posteriormente, el resultado electoral en EE.UU. dio paso a ajustes de posicionamiento de los inversores frente a las potenciales medidas que pueda adoptar la nueva Administraci�n y que, seg�n las propuestas electorales, podr�an afectar al d�ficit p�blico, la inmigraci�n y los aranceles. En el conjunto del semestre, destac� el mejor comportamiento relativo de los �ndices de EE.UU. frente a los de la Eurozona, si bien en diciembre el comportamiento fue el contrario. En el semestre el EUROSTOXX50 pr�cticamente repiti� con un +0,04%, el DAX alem�n subi� +9,18%, el IBEX35 +5,95% y el FTSE100 brit�nico un +0,11%. En Estados Unidos el SP500 subi� +7,71% y el Nasdaq +8,90%. En Jap�n, el Nikkei 225 subi� +0,79%. En cuanto a los mercados emergentes latinoamericanos (medidos en moneda local) el MSCI Latin America retrocedi� -6,28% en el semestre.
En el mercado de divisas el d�lar continu� apreci�ndose frente al euro cerrando el semestre en el 1,0350 dolares/euros
b) Decisiones generales de inversi�n adoptadas.
Estos cambios en la coyuntura econ�mica han supuesto un comportamiento positivo en el periodo* para las clases A, B y Cartera, debido al efecto conjunto de la valoraci�n de los activos en los que mayoritariamente invierte y del ratio de gastos.
c) �ndice de referencia.
La clase A obtuvo una rentabilidad superior a la de su �ndice de referencia en 21,42% durante el periodo, la clase B obtuvo una rentabilidad superior a la de su �ndice de referencia en 21,83% durante el periodo y la clase Cartera obtuvo una rentabilidad superior a la de su �ndice de referencia en 22,38% durante el periodo, como se puede observar en el gr�fico de rentabilidad semestral de los �ltimos 5 a�os, debido principalmente al comportamiento de los activos en los que se invierte, al efecto del ratio de gastos soportado por el fondo y en t�rminos generales al mayor o menor nivel de inversi�n con respecto al �ndice durante el semestre, aunque en los p�rrafos siguientes, donde se describe la actividad normal durante el semestre se puede obtener un mayor detalle de cu�les han sido los factores que han llevado a esta diferencia entre la rentabilidad del fondo y su �ndice de referencia.
d) Evoluci�n del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo en el periodo* creci� en un 21,04% hasta 40.949.192 euros en la clase A, creci� en un 15,98% hasta 169.030.524 euros en la clase B y decreci� en un 1,00% hasta 1.375.404 euros en la clase Cartera. El n�mero de part�cipes disminuy� en el periodo* en 468 lo que supone 4.695 part�cipes para la clase A, disminuy� en 427 lo que supone 3.252 part�cipes para la clase B y disminuy� en 138 lo que supone 505 part�cipes para la clase Cartera. La rentabilidad del fondo durante el trimestre ha sido de 26,12% y la acumulada en el a�o de 35,92% para la clase A, la rentabilidad del fondo durante el trimestre ha sido de 26,31% y la acumulada en el a�o de 36,74% para la clase B y la rentabilidad del fondo durante el trimestre ha sido de 26,57% y la acumulada en el a�o de 37,87% para la clase Cartera.
Los gastos totales soportados por el fondo fueron de 0,40% durante el trimestre para la clase A, 0,25% para la clase B y 0,04% para la clase Cartera.
La rentabilidad diaria m�xima alcanzada durante el trimestre fue de 5,46%, mientras que la rentabilidad m�nima diaria fue de -4,99% para las clases A, B y Cartera.
La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 2,79% en el periodo*.
e) Rendimiento del fondo en comparaci�n con el resto de fondos de la gestora.
Los fondos de la misma Vocaci�n inversora gestionados por Santander Asset Management tuvieron una rentabilidad media ponderada del 6,6% en el periodo*.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Para el per�odo, el fondo obtuvo una rentabilidad del 30,71% (bruto de comisiones), el S&P 500 devolvi� el 25,02% y el grupo de pares Lipper Large Cap Growth devolvi� el 30,73%.
Counterpoint Global busca empresas de alta calidad, que definimos principalmente como aquellas con ventajas competitivas sostenibles. Gestionamos carteras concentradas y altamente diferenciadas respecto al �ndice de referencia, con valores ponderados en nuestra valoraci�n de la calidad de la empresa y nuestra convicci�n. El valor agregado o deducido en cualquier per�odo de tiempo generalmente ser� el resultado de la selecci�n de stock, dada nuestra filosof�a y proceso.
Las acciones de gran capitalizaci�n estadounidenses, medidas por el �ndice S&P 500, avanzaron durante el per�odo de 12 meses. Los Servicios de Comunicaci�n y Tecnolog�a de la Informaci�n registraron el mayor rendimiento en el �ndice. La mayor�a de los sectores avanzaron durante el per�odo, sin embargo, los materiales y la atenci�n de la salud fueron los que tuvieron un rendimiento relativamente inferior en el �ndice S&P 500.
A medida que concluy� 2023, la perspectiva de posibles recortes de las tasas de inter�s impuls� la confianza y el rendimiento de las acciones de alto crecimiento. Sin embargo, las expectativas de tasas de inter�s aumentaron a principios de 2024, particularmente en abril y mayo, lo que cre� un viento en contra para la cartera durante los primeros seis meses del a�o. Unas pocas compa��as selectas de mega capitalizaci�n impulsaron resultados de mercado durante este per�odo. Durante el segundo semestre del a�o, un tono m�s moderado de la Reserva Federal y los posteriores recortes de tipos, y los resultados de las elecciones presidenciales de Estados Unidos, llev� a expectativas de un crecimiento econ�mico m�s fuerte y un entorno regulatorio mejorado; en general, esto impuls� la confianza de los inversores hacia acciones de mayor crecimiento.
En este contexto, continuamos centr�ndonos en los fundamentos espec�ficos de la empresa, que, en todas las participaciones de cartera, se han mantenido en gran medida saludables y en l�nea con nuestras expectativas. Seguimos manteniendo compa��as �nicas con un atractivo potencial final, balances s�lidos y m�ltiples ventajas competitivas que creemos que pueden ser ganadores a largo plazo en los pr�ximos tres a cinco a�os. Si bien hemos a�adido oportun�sticamente algunas posiciones e iniciado otras nuevas, en general, hemos hecho pocos cambios ya que seguimos confiando en las perspectivas a largo plazo para los negocios que poseemos.
La selecci�n favorable de acciones en Consumer Discrecional y Tecnolog�as de la Informaci�n, as� como el posicionamiento sectorial en Consumer Discretionary contribuyeron m�s al desempe�o relativo durante el per�odo.
Por el contrario, la selecci�n de acciones en Finanzas, Salud e Industriales, fue la que m�s se redujo del rendimiento relativo durante el per�odo.
b) Operativa de pr�stamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisici�n temporal de activos.
El fondo hace uso de instrumentos derivados con el �nico fin de una inversi�n �gil y eficiente en el activo subyacente.
Como consecuencia del uso de derivados, el fondo tuvo un nivel medio de inversi�n en contado durante el periodo* de 99,93%. Todo ello para la persecuci�n de nuestro objetivo de obtener rentabilidades superiores al �ndice de referencia. El fondo no tiene posiciones abiertas en derivados a cierre de periodo.
d) Otra informaci�n sobre inversiones.
El fondo presenta a cierre de mes una liquidez diaria m�nima por debajo del 1%
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El riesgo asumido por las clases A, B y Cartera medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el �ltimo trimestre, ha sido de 23,92%. El VaR hist�rico acumulado en el a�o alcanz� 15,96% para la clase A, alcanz� 15,91% para la clase B y alcanz� 15,85% para la clase Cartera. La volatilidad de su �ndice de referencia ha sido de 14,62% durante el �ltimo trimestre. La volatilidad hist�rica es un indicador de riesgo que nos da cierta informaci�n acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicci�n o un l�mite de p�rdida m�xima. El VaR hist�rico indica lo m�ximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los �ltimos 5 a�os.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio.
* Nota: En este Informe, los datos del periodo se refieren siempre a datos del segundo semestre del 2024 y los del trimestre al cuarto trimestre de 2024 a no ser que se indique expl�citamente lo contrario.
De cara a 2025 la trayectoria de la inflaci�n seguir� siendo clave y determinar� las actuaciones de los Bancos Centrales especialmente en el caso de la Fed de EE.UU. que en la reuni�n de diciembre mostr� cierta preocupaci�n por los riesgos al alza en los precios. Asimismo, los inversores estar�n muy pendientes de las medidas que pueda adoptar la nueva Administraci�n de EE.UU. especialmente en materia de inmigraci�n, aranceles e impuestos.
As�, la estrategia de inversi�n del fondo para este nuevo periodo se mover� siguiendo estas l�neas de actuaci�n tratando de adaptarse a las mismas y aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado en funci�n de su evoluci�n.Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU2069327836 | SANTANDER SICAV NORTH | EUR | 208.822.369 € | 98.8% | 17.47% |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
254.184
Nº de Partícipes
4.695
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
1 participaci�n
Patrimonio
40.949.192 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónSantander Go RV Norteam�rica es un fondo subordinado de Renta Variable Internacional.
La IIC Principal invertir� un m�nimo del 90% de la exposici�n total en una cartera diversificada de valores de renta variable de emisores estadounidenses y canadienses que coticen en bolsas oficiales estadounidenses o canadienses y/o en otros mercados regulados. Estos valores ser�n principalmente de alta capitalizaci�n, sin descartar mediana y baja capitalizaci�n (con un m�ximo de 25% de la exposici�n total en baja capitalizaci�n) y se elegir�n mediante un proceso de selecci�n bottom-up (m�todo para seleccionar acciones que se basa en comenzar por el an�lisis microecon�mico de la compa��a y terminar por el an�lisis macroecon�mico), buscando empresas infravaloradas, con alta rentabilidad y con ventajas competitivas sostenibles. No obstante, la IIC Principal podr� invertir hasta el 10% de la exposici�n total en valores emitidos por empresas que no sean ni estadounidenses ni canadienses, incluyendo de pa�ses emergentes. Hasta el 10 % de su patrimonio puede invertirse en bonos convertibles en acciones ordinarias, acciones preferentes, warrants sobre valores y otros valores vinculados a la renta variable. La IIC Principal, por la parte de renta fija, podr� invertir en dinero en efectivo e instrumentos del mercado monetario para facilitar las operaciones y flujos. El riesgo divisa ser� superior al 30% de la exposici�n total. La IIC Principal tambi�n podr� invertir hasta un 10% en fondos cotizados en bolsa que puedan ser calificados como UCITS. La IIC Principal podr� combinar cualquier tipo de inversi�n, sea una inversi�n directa en valores o bien una inversi�n a trav�s de instrumentos financieros derivados, si considerase que la combinaci�n podr�a cumplir mejor el objetivo de inversi�n. Se podr� operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n. El grado m�ximo de exposici�n al riesgo de mercado a trav�s de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. El porcentaje de patrimonio no invertido en el fondo en el que se invierte principalmente se invertir� en efectivo, en dep�sitos o cuentas a la vista en el depositario, en adquisici�n temporal de activos con pacto de recompra (operaciones simult�neas) sobre deuda p�blica de emisores UE, con rating m�nimo equivalente al que tenga el Reino de Espa�a en cada momento y vencimiento inferior a 1 d�a y en instrumentos derivados negociados o no en mercados organizados de derivados con la finalidad de asegurar una adecuada cobertura
de los riesgos asumidos en toda o parte de la cartera que pueden ser utilizados �nicamente a efectos de cobertura.
La gesti�n toma como referencia la rentabilidad del �ndice S&P 500 NET TR (incluye la rentabilidad por dividendos), tomando dicha referencia a efectos meramente informativos y comparativos.
Operativa con derivadosInversi�n y Cobertura para gestionar de un modo m�s eficaz la cartera
Operativa con derivadosInversi�n y Cobertura para gestionar de un modo m�s eficaz la cartera
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
1.55
2024-Q4
0.78
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.02
2024-Q4
0.01
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.40
2024-Q3
0.53
2024-Q2
0.52
2024-Q1
0.51
Anual
Total2023
2.09
2022
2.07
2021
2.01