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Fondos A-Z
2025-Q2

MI CARTERA GESTION FLEXIBLE 2, FI


VALOR LIQUIDATIVO

107,25 €

3.2%
YTD
Último día actualizado: 2025-07-29
1W1M3M1Y3Y5Y10Y
0.24%1.27%5.36%7.93%4.97%5.39%-

2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados. Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales estuvieron marcados por un entorno geopolítico y económico complejo, en el que los cambios en las políticas económicas desempeñaron un papel clave en la evolución de los distintos activos. En las bolsas, el semestre estuvo claramente condicionado por el cambio de rumbo en la política comercial de Estados Unidos bajo el mandato de Trump. El anuncio del 2 de abril de subidas de aranceles significativamente superiores y más generalizadas de lo esperado provocó un episodio de fuertes ventas en las bolsas, especialmente en EE.UU. Sin embargo, la rápida reacción de la Administración Trump al anunciar una reducción del arancel recíproco y la apertura de un periodo de negociación de 90 días permitió una rápida recuperación de los mercados. Las bolsas de la Eurozona destacaron claramente en el semestre. El EuroStoxx 50 registró un avance del +8,91%, el DAX alemán subió un +20,09% y el IBEX 35 un +21,28%. Estos mercados se vieron favorecidos al inicio del año por su mayor atractivo por valoración, y posteriormente por la mejora en los datos económicos y los anuncios de planes fiscales, en particular por parte de Alemania. En Reino Unido, el MSCI UK se revalorizó un +9%. En Estados Unidos, tras los episodios de volatilidad asociados a los cambios en política comercial y fiscal, los índices bursátiles fueron recuperando terreno en los meses de mayo y junio y cerraron el semestre en máximos históricos, subiendo ambos un +5,50%. En Japón, el Nikkei 225 se anotó una ganancia más modesta del +1,49%. Por su parte, los mercados emergentes latinoamericanos, medidos en moneda local a través del índice MSCI Latin America, avanzaron +14,89% en el semestre. En los mercados de renta fija, el comportamiento estuvo marcado por las actuaciones de los bancos centrales y por los anuncios de política fiscal, especialmente en Eurozona. El Banco Central Europeo continuó con su ciclo de recortes de tipos, bajando -25 puntos básicos en cada una de sus reuniones del semestre, hasta situar el tipo Depósito en el 2%. En la rueda de prensa posterior a la reunión de junio, Christine Lagarde señaló que el ciclo de bajadas podría estar próximo a su fin. En el semestre, el bono alemán a 2 años registró una caída de -22pb en su TIR, finalizando en el 1,86%. En contraste, la TIR del bono a 10 años cerró el semestre con una subida de +24pb, situándose en el 2,61%. Su trayectoria estuvo afectada por el anuncio en marzo del gobierno alemán de flexibilizar el freno de la deuda y lanzar nuevos planes fiscales de inversión en infraestructuras que provocaron un repunte histórico de +30pb en la TIR en un solo día. Si bien este movimiento se revirtió en abril, tras los anuncios arancelarios de EE.UU. y la búsqueda de refugio de los inversores en el bono del gobierno, la tendencia de la TIR fue ligeramente al alza en la última parte del periodo. La prima de riesgo española se redujo en -6pb hasta los 63pb al cierre de junio. En Estados Unidos, la Reserva Federal se mantuvo en pausa durante todo el semestre, adoptando un tono cauto respecto al impacto que puedan tener los aumentos de aranceles en la inflación. La renta fija de EE.UU. experimentó episodios de volatilidad en mayo tras conocerse que la reforma fiscal en curso tendría un mayor impacto del previsto sobre el déficit público, lo que generó repuntes puntuales en las TIRES especialmente en los plazos más largos. En el conjunto del semestre, el bono del gobierno de EE.UU. a 2 años registró una caída de -52pb en su TIR, hasta el 3,72%, mientras que la TIR del bono a 10 años cedió -30pb, cerrando en 4,23%. En cuanto a la evolución de los índices, el índice JPMorgan para bonos de 1 a 3 años subió +1,54% y el de 7 a 10 años un +1,25%. En crédito corporativo europeo, el índice Iboxx Euro se revalorizó un +1,79%. Destacó el buen comportamiento del crédito de grado de inversión, respaldado por la solidez de los fundamentales empresariales y por el apoyo fiscal en la región. En los mercados emergentes, el índice JPMorgan EMBI Diversified repuntó +5,64% en el semestre. En el mercado de divisas el euro experimentó una apreciación superior al 13% frente al dólar, cerrando el semestre en 1,179\$/euros. Este movimiento estuvo impulsado por una narrativa de mayor optimismo sobre el crecimiento económico en la Eurozona, favorecido por las políticas fiscales expansivas anunciadas en la región, así como por el impacto desfavorable en el dólar de la nueva política de aranceles de EE.UU. En el mercado de materias primas, el precio del barril repuntó con fuerza tras el estallido del conflicto entre Israel e Irán, alcanzando los 80 dólares. Sin embargo, la firma de un alto el fuego entre ambos países propició una rápida toma de beneficios. En el semestre, el precio del crudo Brent cayó -9,4%. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. El fondo fue disminuyendo su exposición a renta variable desde el mes de marzo, alcanzándose su máxima exposición a bolsa a finales de ese mes. Las dudas generadas por la aplicación de nuevos aranceles por parte de Estados Unidos y el buen comportamiento de algunos mercados en los primeros meses del año, nos hicieron tomar un posicionamiento más cauto a partir de esa fecha. manteniéndose la exposición estable hasta finales de junio que se volvió a incrementar ligeramente. El resto del patrimonio del fondo no invertido en bolsa se ha invertido en distintos activos de renta fija que se aprovechan de unos tipos elevados y de la relativa estabilidad de los diferenciales de crédito. c) Índice de referencia. N/A d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Estos cambios en la coyuntura económica han supuesto para el fondo un comportamiento positivo en el periodo*, ya que se ha visto beneficiado mayoritariamente por la valoración de los activos en los que invierte. Además, los activos de renta fija también han supuesto una fuente de estabilidad y retorno para la cartera. El patrimonio del fondo en el periodo* creció 325,8 millones de euros, lo que supone un crecimiento de 57%. El número de partícipes aumentó en el periodo* en 10.189 partícipes. La rentabilidad del fondo durante el semestre fue de 1,68%. Los gastos totales soportados por el fondo fueron de 0,58% acumulado en el semestre. La rentabilidad diaria máxima alcanzada durante el semestre fue de 1,3%, mientras que la rentabilidad mínima diaria fue de -2,73%. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 2,28 % en el periodo. Fondos CON Índice de Referencia en folleto y que no sean referenciados: Tiene que mirar el gráfico del informe si está por encima o debajo del benckmark. El fondo obtuvo una rentabilidad superior/inferior a la de su índice de referencia durante el semestre como se puede observar en el gráfico de Rentabilidad Semestral de los últimos 5 años, debido principalmente a su mayor/menor ponderación en x, y, z así como una menor/mayor exposición en a,b,c y en términos generales un mayor/menor nivel de inversión que el índice durante el semestre, aunque en el párrafo siguiente, donde se describe la actividad normal durante el semestre se puede obtener un mayor detalle de cual han sido los factores que han llevado a esta diferencia entre la rentabilidad del fondo y su índice de referencia. Fondos SIN Índice de Referencia: El fondo obtuvo una rentabilidad superior a la rentabilidad semestral de la Letra del Tesoro a 1 año en 1,39% e inferior a la rentabilidad semestral del IBEX 35 en 21,18% durante el semestre, debido principalmente a los mercados en los que invierte el fondo, más globales, a la exposición a divisa dólar que ha detraído rentabilidad al fondo y a la exposición a renta variable que ha tenido el fondo en el periodo, inferior a la de un fondo puro de renta variable. En el párrafo siguiente, donde se describe la actividad normal de gestión del fondo durante el periodo se puede obtener un mayor detalle de cual han sido los factores que han llevado a estas diferencias de rentabilidad del fondo y estos índices. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de los fondos de la gestora. Los fondos de la misma categoría gestionados por Santander Asset Management tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1,19% en el periodo*. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Durante el trimestre el fondo ha destinado parte de sus inversiones a activos de renta fija, tanto a través de fondos de otras gestoras como en directo. Se han comprado posiciones en crédito financiero subordinado (tanto de bancos como de aseguradoras), crédito high yield y deuda de mercados emergentes. Para tomar activos que diversificaran la cartera, hemos incrementado posiciones en un fondo de gestión alternativa líquido. En renta variable, hemos tomado exposición a aseguradoras europeas y mantenido exposición a mercados europeos y emergentes (cambiando exposición a los índices de emergentes globales por exposición a emergentes asiáticos: India y China). La exposición a la bolsa americana ha sido la que más ha variado en el semestre, reduciéndose desde el mes de marzo. Se han realizado diversas estrategias con opciones, bien para tomar posicionamiento como para cubrir ciertas exposiciones en la cartera. Dichas estrategias se han centrado en índices como el S&P500 como en Eurostoxx 50. Dada la exposición global en bolsa, el fondo ha mantenido cierta exposición en divisa dólar que han detraído rentabilidad a la cartera. El fondo mantiene inversión en otras IICs gestionadas por las siguientes Gestoras: ODDO BHF, Amundi, Neuberger, JSS Twelve, Robeco, Fraklin Templeton,DNB,UBAM, Muzinich,Axa, EdR, Groupama,Pictet, entre otras. El porcentaje total invertido en otras IICs supone el 78% de los activos de la cartera del fondo. Adicionalmente, se indica que el ratio de gastos indirectos netos soportados indirectamente por la inversión en otras IICs correspondiente al acumulado del año 2025 ha sido de 0,21% sobre el patrimonio medio del fondo, estando dicha cantidad incluida en el ratio de gastos que aparece en el aparatado 2.2 de este informe semestre. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El fondo hace uso de instrumentos derivados con el único fin de una inversión ágil y eficiente en el activo subyacente. Como consecuencia del uso de derivados, el Fondo tuvo un grado de apalancamiento medio de 64,92% en el periodo, y tuvo un nivel medio de inversión en contado durante el periodo de 97,93%. Todo ello para la persecución de nuestro objetivo de obtener rentabilidades superiores al índice de referencia del fondo. d) Otra información sobre inversiones. N/A 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un límite de pérdida máxima. El VaR histórico indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. Fondos SIN Índice de Referencia: El riesgo asumido por el Fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el semestre ha sido de 9,55%. El VaR histórico acumulado en 2025 del fondo alcanzó 5,72%. La volatilidad de las Letras del Tesoro a un año ha sido de 0,42 % y del Ibex 35 de 19,67 % para el mismo trimestre. La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un límite de pérdida máxima. El VaR histórico indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. De cara a 2025 la trayectoria de la inflación seguirá siendo clave y determinará las actuaciones de los Bancos Centrales especialmente en el caso de la Fed de EE.UU. que en la reunión de diciembre mostró cierta preocupación por los riesgos al alza en los precios. Asimismo, los inversores estarán muy pendientes de las medidas que pueda adoptar la nueva Administración de EE.UU. especialmente en materia de inmigración, aranceles e impuestos. Así, la Estrategia de inversión del Fondo para este nuevo periodo se moverá siguiendo estas líneas de actuación tratando de adaptarse a las mismas y aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado en función de su evolución. Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio.
Cartera Adquisición Temporal de Activos
ISINActivoInt.FechaDiv.ValorPesoDif.
ES00000127C8

SPAIN GOVERNMENT I

1.82%

2025-07-01

EUR

94.364.000 €

10.57%

Nueva

ES00000128S2

SPAIN GOVERNMENT I

2.44%

2025-01-02

EUR

0 €

0%

Vendida

Cartera ICC
ISINActivoDiv.ValorPesoDif.
LU1751207348

SCHRODER INT EMERGING AS

EUR

67.756.004 €

7.59%

83.81%

LU0569863755

UBAM GLOBAL HIGH YIELD

EUR

61.620.503 €

6.9%

69.76%

LU1437017350

AMUNDI INDEX MSCI EMERGI

EUR

59.962.288 €

6.71%

3.17%

IE00BYWSZH19

SEI GMF LIQ ALT FUND P E

EUR

55.884.918 €

6.26%

Nueva

IE00BYXHR262

MUZINICH FUNDS ENHANCE

EUR

48.448.432 €

5.42%

Nueva

IE00BTJRMP35

XTRACKERS MSCI EMERGING

EUR

45.607.817 €

5.11%

3.1%

LU0501220429

CGS FMS GL EVOLUTION FRT

EUR

45.394.611 €

5.08%

188.88%

LU0628638032

SICAV ODDO BHF EURO CRED

EUR

45.201.694 €

5.06%

2.02%

IE00BDZRX185

NEUBERGER BERMAN SHORT D

EUR

44.547.917 €

4.99%

Nueva

IE00BF4G7183

JPM EUROPE RESEARCH ENHA

EUR

37.925.887 €

4.25%

10.71%

FR0010245514

LYXOR ETF JAPAN TOPIX

EUR

31.059.635 €

3.48%

Nueva

FR0011034560

EDR SICAV FINANC BONDS

EUR

26.604.143 €

2.98%

Nueva

LU0582530498

ROBECO EMERGING CONSERVA

EUR

25.286.848 €

2.83%

0.73%

LU0658025209

AXA IM FIXED INCOME INVE

EUR

23.976.858 €

2.68%

2.28%

FR0010693051

GROUPAMA ENTREPRISES

EUR

19.853.399 €

2.22%

1.31%

IE00BKM4GZ66

ISHARES CORE MSCI EMERGI

EUR

19.466.816 €

2.18%

55.87%

LU0231205427

FRANKLIN INDIA I ACC

EUR

15.525.696 €

1.74%

Nueva

LU2075973334

JSS TWELVE SUST INSUR BN

EUR

13.003.543 €

1.46%

Nueva

LU0625737753

PICTET CHINA INDEX I EUR

EUR

12.130.456 €

1.36%

Nueva

LU1303786096

DNB FUND NORDIC HY IA

EUR

1.770.358 €

0.2%

Nueva

LU1437015735

AMUNDI INDEX MSCI EUROPE

EUR

0 €

0%

Vendida

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Fondo

Informe

2025-Q2


Inversión

Global


Riesgo

Divisa

EUR


Nº de Participaciones

8.472.635


Nº de Partícipes

137.963


Beneficios Distribuidos

0 €


Inversión mínima

1 participación


Patrimonio

893.157.800 €

Politica de inversiónMI CARTERA GESTION DINAMICA 2, FI es un fondo Global. El fondo tendrá exposición, directa e indirectamente, a activos de renta fija pública y/o privada (incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no cotizados, líquidos) y a activos de renta variable, sin predeterminación. La renta fija privada no incluirá titulizaciones. El fondo podrá invertir de 0-100% del patrimonio en IIC financieras que sean activo apto con un máximo del 30% en IIC no armonizadas. Se podrá invertir hasta un 50% de la exposición total (directa o indirecta a través de IIC) en instrumentos financieros aptos con rentabilidad ligada a:riesgo de crédito, inflación, tipo de interés, materias primas y/o volatilidad, con máximo del 20% de exposición a cada subyacente y en derivados sobre dividendos. No existe ninguna distribución predeterminada por tipo de activos, emisores (público/privado), capitalización, mercados (incluyendo países emergentes), divisas, sector económico, rating mínimo de emisores/emisiones (por lo que el 100% de la cartera podrá ser de baja calidad) o duración media de la cartera de renta fija (pudiendo ser incluso negativa). La inversión en renta variable de baja capitalización y en renta fija de baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del fondo. Se podrá invertir más del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera

Comisiones


Comisión de gestión

Total
2025-Q2

0.32

Base de cálculo

Patrimonio


Comisión de depositario

Total
2025-Q2

0.04

Gastos


Trimestral

Total
2025-Q2

0.30

2025-Q1

0.28

2024-Q4

0.18

2024-Q3

0.26


Anual

Total
2024

0.99

2023

0.95

2022

1.08

2020

0.48