2024-Q4
MI CARTERA GESTION DINAMICA 2, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-01-28105,27 €
YTD
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Explicación del informe periódico
Explicación del informe periódico
2024-Q4
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCI�N DEL FONDO.
a) Visi�n de la gestora/sociedad sobre la situaci�n de los mercados.
Durante el segundo semestre de 2024 la bolsa de EE.UU., la mayor parte de los �ndices burs�tiles de la Eurozona y los principales �ndices de renta fija de bonos de gobiernos y de renta fija privada de EE.UU. y de Eurozona anotaron ganancias.
Los datos econ�micos publicados mostraron que en EE.UU., a pesar de algunas sorpresas negativas puntuales como la decepci�n en datos de actividad de julio, continu� el buen tono del crecimiento econ�mico y, seg�n la estimaci�n que elabora la Fed de Atlanta, el ritmo de crecimiento en diciembre apuntaba el 3% anualizado. En la Eurozona, el crecimiento fue m�s moderado si bien el PIB del 3�T24 sorprendi� al alza con un +0,4% trimestral.
En cuanto a la inflaci�n subyacente, el ritmo de moderaci�n continu� siendo lento y gradual especialmente en EE.UU. donde en noviembre registr� un 3,3% interanual frente al 2,7% de la Eurozona. No obstante, durante el semestre tanto la Fed como el BCE consideraron que la senda de moderaci�n de la inflaci�n era suficiente para ir eliminando parte de la restricci�n monetaria. As�, la Fed inici� la senda de recorte de tipos en septiembre con una primera bajada de -50pb seguida de -25pb en la reuni�n de noviembre y en la de diciembre. En esta �ltima cita, actualiz� sus previsiones para 2025 y situ� en -50pb el recorte de tipos previsto para dicho a�o. En el caso del BCE, que ya hab�a bajado -25pb en junio, continu� recortando los tipos oficiales al mismo ritmo en las reuniones de septiembre, octubre y diciembre. As�, el tipo Dep�sito finaliz� el a�o en el 3%.
El otro foco de atenci�n de los inversores fueron las elecciones presidenciales y al Congreso en EE.UU. celebradas el 5 de noviembre. Frente al empate t�cnico que ven�an mostrando los sondeos, el resultado electoral se resolvi� r�pidamente con clara victoria de Trump en la presidencia y mayor�a del partido republicano en las dos c�maras del Congreso. Durante noviembre y diciembre, los inversores fueron ajustando su posicionamiento a las potenciales medidas pol�ticas en materia de aranceles, inmigraci�n y fiscalidad que puedan derivarse de dicho resultado.
En los mercados de renta fija las TIRES de los bonos de gobiernos cayeron de forma progresiva hasta finales de septiembre, descontando la senda de bajadas de tipos de los Bancos Centrales, y anotando en general m�nimos anuales. A partir de dicha fecha, la decepci�n en algunos datos de precios en EE.UU. y el resultado de las elecciones en EE.UU. dieron paso a ca�da en el precio de los bonos de gobiernos, especialmente en EE.UU. y en los plazos m�s largos de las curvas de tipos de inter�s. En el conjunto del periodo, la TIR del bono del gobierno alem�n a 2 a�os cay� -75pb y finaliz� en el 2,08%; la TIR del 10 a�os finaliz� en 2,37% con una ca�da de -13pb. En Francia, las crisis pol�ticas y la apertura por parte de la Uni�n Europea del procedimiento de d�ficit excesivo mantuvo la presi�n al alza en su prima de riesgo que finaliz� 2024 en 83pb. La prima de riesgo espa�ola finaliz� en 69pb y se redujo -23pb en el semestre. En EE.UU., la TIR del bono del gobierno a 2 a�os se situ� a cierre del periodo en 4,24% con una ca�da de -51pb y la TIR del 10 a�os se situ� en el 4,57% recogiendo en este caso un aumento de +17pb en el semestre. En los bonos de renta fija privada, la direcci�n de las TIRES fue similar en el semestre (ca�da hasta finales de septiembre y posterior repunte) acompa�ado de progresivo estrechamiento del diferencial en un contexto de fuerte demanda inversora.
En el semestre, el �ndice JPMorgan para bonos de 1 a 3 a�os subi� +2,66% y el de 7 a 10 a�os un +3,83%. En cr�dito, el Iboxx Euro subi� +4,09%. La evoluci�n en los mercados emergentes (medida por el �ndice JPMorgan EMBI Diversified) fue de +4,10%.
La resiliencia en el crecimiento econ�mico, el tono positivo de los resultados empresariales y las expectativas de unas pol�ticas monetarias menos restrictivas impulsaron al alza a las bolsas durante la mayor parte del segundo semestre del a�o, si bien en agosto se vivieron algunos episodios de volatilidad por decepci�n en datos de actividad en EE.UU. Posteriormente, el resultado electoral en EE.UU. dio paso a ajustes de posicionamiento de los inversores frente a las potenciales medidas que pueda adoptar la nueva Administraci�n y que, seg�n las propuestas electorales, podr�an afectar al d�ficit p�blico, la inmigraci�n y los aranceles. En el conjunto del semestre, destac� el mejor comportamiento relativo de los �ndices de EE.UU. frente a los de la Eurozona, si bien en diciembre el comportamiento fue el contrario. En el semestre el EUROSTOXX50 pr�cticamente repiti� con un +0,04%, el DAX alem�n subi� +9,18%, el IBEX35 +5,95% y el FTSE100 brit�nico un +0,11%. En Estados Unidos el SP500 subi� +7,71% y el Nasdaq +8,90%. En Jap�n, el Nikkei 225 subi� +0,79%. En cuanto a los mercados emergentes latinoamericanos (medidos en moneda local) el MSCI Latin America retrocedi� -6,28% en el semestre.
En el mercado de divisas el d�lar continu� apreci�ndose frente al euro cerrando el semestre en el 1,0350 dolar/euro.
b) Decisiones generales de inversi�n adoptadas.
Comentario gen�rico x parte del gestor sobre decisiones generales adoptadas durante el semestre.
El fondo ha obtenido una rentabilidad positiva en el semestre, en l�nea con el tipo de activo y mercados en los que se invierte. La mayor aportaci�n a la rentabilidad semestral procede de la posici�n en renta variable americana. En el periodo, el �ndice americano S&P500 ha subido un 7.71% de ah� que las posiciones en futuros del S&P500 hayan aportado en l�nea con su �ndice. Otra de las palancas positivas este semestre ha sido la apreciaci�n del d�lar, de forma que la exposici�n a los mercados emergentes ha tenido una aportaci�n positiva a la rentabilidad semestral gracias al tipo de cambio. Cabe destacar la exposici�n del fondo Robeco QI Emerging Conservative que ha tenido un comportamiento relativo superior al �ndice de mercados emergentes. A lo largo del semestre, el nivel de exposici�n a la renta variable ha fluctuado desde una posici�n cercana al 60% a inicio del semestre, para ir subiendo en la primera quincena del mes de agosto a niveles por encima del 100%, volver a niveles m�s cercanos al 80% durante el mes de septiembre y mantener una exposici�n promedio al 85% hasta el mes de diciembre, momento en que se procedi� a reducir de nuevo la exposici�n hasta niveles cercanos al 70% a final de a�o. Antes del verano hab�amos ido tomando posiciones de cobertura de la cartera mediante distintas estrategias con opciones que fructificaron con la ca�da del �ndice americano a principios del mes de agosto. A medida que se produc�an las ca�das deshicimos dichas coberturas, tomando primero posiciones en futuros del �ndice de forma t�ctica, y gestionando de forma activa dicho posicionamiento hasta el nivel de exposici�n de final de a�o.
c) �ndice de referencia.
N/A
d) Evoluci�n del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
Estos cambios en la coyuntura econ�mica han supuesto para el fondo un comportamiento positivo en el periodo*, ya que se ha visto beneficiado por la subida de los activos en los que mayoritariamente invierte, renta variable y en menor proporci�n renta fija con comportamiento similar al �equity�.
El patrimonio del fondo en el periodo* creci� en un 30,3% hasta 567,269 millones de euros.
El n�mero de part�cipes aument� en 8146 el periodo lo que hace un n�mero de 127.774 part�cipes.
La rentabilidad del fondo durante el semestre fue un 2,85%. La rentabilidad del a�o completo fue de 12,2%.
Los gastos totales soportados por el fondo fueron de 0,63% durante el �ltimo trimestre y 0,99% acumulado en todo el a�o 2024.
La rentabilidad diaria m�xima alcanzada en el pasado trimestre fue de 1,04%, mientras que la rentabilidad m�nima diaria fue de -0,89%.
La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 3,17% en el periodo.
El fondo obtuvo una rentabilidad superior a la rentabilidad semestral de la Letra del Tesoro a 1 a�o, que fue un 2,5% e inferior a la rentabilidad semestral del IBEX 35 que fue del 5,95% en el pasado semestre, debido principalmente a que el fondo invierte en mercados de renta variable global incluyendo los mercados emergentes, siendo la exposici�n a la renta variable espa�ola y m�s concretamente el IBEX 35 reducida.
En el p�rrafo siguiente, donde se describe la actividad normal de gesti�n del fondo durante el periodo se puede obtener un mayor detalle de cual han sido los factores que han llevado a estas diferencias de rentabilidad del fondo y estos �ndices.
e) Rendimiento del fondo en comparaci�n con el resto de los fondos de la gestora.
Los fondos de la misma categor�a gestionados por Santander Asset Management tuvieron una rentabilidad media ponderada del 6,6% en el periodo*.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
La exposici�n a renta variable se ha gestionado de manera activa fluctuando entre el 60% a inicio del periodo, por encima del 100% en la segunda quincena de agosto y alrededor del 70% a final del periodo. Tambi�n se ha gestionado de manera activa las coberturas con opciones adapt�ndolas al nivel de exposici�n deseado. El fondo ha tomado posiciones en activos con beta inferior a los �ndices burs�tiles de cara a gestionar las fluctuaciones de los mercados. De esta forma, se han comprado participaciones en el fondo UBAM Global High Yield.
El fondo mantiene inversi�n en otras IICs gestionadas por las siguientes Gestoras: Amundi Luxembourg S.A., BlackRock Asset Management Ireland, Schroder Investment Management (Europe) S.A, Robeco, Invesco, JP Morgan y Oddo. El porcentaje total invertido en otras IICs supone el 81,95% de los activos de la cartera del fondo.
Adicionalmente, se indica que el ratio de gastos indirectos netos soportados indirectamente por la inversi�n en otras IICs correspondiente al acumulado del a�o 2024 ha sido de 0,23425 sobre el patrimonio medio del fondo, estando dicha cantidad incluida en el ratio de gastos que aparece en el aparatado 2.2 de este informe semestre.
b) Operativa de pr�stamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisici�n temporal de activos.
El fondo hace uso de instrumentos derivados con el �nico fin de una inversi�n �gil y eficiente en el activo subyacente. Como consecuencia del uso de derivados, el Fondo tuvo un grado de apalancamiento medio de 73,41% en el periodo, y tuvo un nivel medio de inversi�n en contado durante el periodo de 92,09%. Todo ello para la persecuci�n de nuestro objetivo de obtener rentabilidades superiores al �ndice de referencia del fondo.
d) Otra informaci�n sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El riesgo asumido por el Fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el trimestre ha sido de x %. La volatilidad de su �ndice de referencia ha sido de X % durante el trimestre. El VaR hist�rico acumulado en 2024 del fondo alcanz� X% para la Clase X.
El riesgo asumido por el Fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el trimestre ha sido de x %. La volatilidad de su �ndice de referencia ha sido de X % durante el trimestre. El VaR hist�rico acumulado en 2024 del fondo alcanz� X% para la Clase Y.
La volatilidad hist�rica es un indicador de riesgo que nos da cierta informaci�n acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicci�n o un l�mite de p�rdida m�xima. El VaR hist�rico indica lo m�ximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los �ltimos 5 a�os.
El riesgo asumido por el Fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el trimestre ha sido de 7,19%. El VaR hist�rico acumulado en 2024 del fondo alcanz� 11,9% .
La volatilidad de las Letras del Tesoro a un a�o ha sido de 0,63% y del Ibex 35 de 13,08% para el mismo trimestre. La volatilidad hist�rica es un indicador de riesgo que nos da cierta informaci�n acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicci�n o un l�mite de p�rdida m�xima. El VaR hist�rico indica lo m�ximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los �ltimos 5 a�os.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
Pol�tica de voto
En el �mbito de sus actividades, el Grupo Santander Asset Management (SAM) tiene el deber fiduciario de actuar en el mejor inter�s de sus inversores. Para cumplir con este deber, uno de los aspectos que SAM tiene en consideraci�n es el relativo al ejercicio de los derechos de voto de forma eficaz y responsable.
SAM Investment Holdings S.L. cuenta con una pol�tica de voto (disponible en la p�gina web de Santander Asset Management Global - Secci�n Sostenibilidad) que se ha establecido como marco global de aplicaci�n a todas las sociedades de SAM. A partir de este documento, Santander Asset Management S.A. S.G.I.I.C (en adelante SAM SP) ha definido su propia pol�tica de aplicaci�n a nivel local (disponible en la p�gina web Santander Asset Management Espa�a Secci�n Sostenibilidad). Esta pol�tica establece las directrices a considerar en el proceso de voto en las juntas generales de accionistas de las sociedades cotizadas en las que invierten los veh�culos de inversi�n gestionados por SAM SP.
SAM SP cuenta con unos criterios de voto propios alineados con la legislaci�n aplicable y los c�digos de buenas pr�cticas, que incorporan las particularidades locales y sectoriales, as� como las mejores pr�cticas a nivel internacional. A la hora de decidir el sentido del voto SAM SP se basa en diversas fuentes, que incluyen la realizaci�n de an�lisis internos y el uso de servicios de asesores de voto (Institutional Shareholder Services), el cual contempla el an�lisis de informaci�n ASG (ambiental, social y de gobierno corporativo), de cara a poder incorporarlo en las decisiones de voto en base a est�ndares de referencia.
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
INFORMACI�N ANUAL SOBRE GASTOS POR SERVICIO DE AN�LISIS Y PROCEDIMIENTOS DE SELECCI�N DE PROVEEDORES
El fondo ha soportado gastos derivados del servicio de an�lisis financiero sobre inversiones, los cuales se han periodificado durante todo el a�o como gasto, recogi�ndose por tanto dentro del ratio de gastos y del c�lculo del valor liquidativo. La sociedad gestora cuenta con procedimientos y �rganos internos de selecci�n de intermediarios financieros para la prestaci�n del servicio de an�lisis que garantizan la razonabilidad de los costes soportados y la utilidad de los an�lisis financieros facilitados, para lo cual la gestora dispone de procedimientos peri�dicos de revisi�n y selecci�n de los intermediarios utilizados segmentados por tipo de an�lisis en los que se tienen en cuenta entre otros factores los servicios de informaci�n y an�lisis que proporcionan los distintos intermediaros financieros. En relaci�n a los an�lisis facilitados, se indican que los mismos han contribuido significativamente tanto a la selecci�n de los valores que componen parte de la cartera del fondo como a la estructuraci�n global de la composici�n del mismo por tipo de activo, geograf�as y/o sectores, con lo que se ha mejorado la gesti�n del fondo. Adicionalmente, al tener segmentado por tipo de an�lisis el proceso peri�dico de revisi�n y selecci�n de intermediarios garantiza que los an�lisis facilitados se adec�an a la vocaci�n de inversi�n del fondo, disponiendo la gestora de diferentes matrices de proveedores de an�lisis por tipolog�a de servicio de an�lisis dentro de los proveedores con los que opera, estableci�ndose la asignaci�n del presupuesto global por el servicio de an�lisis por tipolog�a de an�lisis en funci�n del uso de intensidad de cada tipo de an�lisis que hacen los diferentes equipos de inversiones, y a su vez dentro de cada equipo, posteriormente en funci�n de la intensidad de uso y patrimonio gestionado de cada uno de los veh�culos gestionados de cada �rea, el cual se revisa con car�cter semestral.
Por otra parte, la asignaci�n de este presupuesto entre cada uno de los distintos proveedores utilizados se realiza por tipolog�a de an�lisis en funci�n de las diferentes matrices de an�lisis de la gestora, las cuales son revisadas tambi�n semestralmente por el �rea de inversiones mediante un proceso por el cual los diferentes equipos de inversiones eval�an para cada uno de los proveedores de an�lisis financiero los distintos servicios prestados y la calidad de los an�lisis recibidos.
Durante el 2024, la Gestora ten�a establecidas las siguientes matrices por tipolog�a de an�lisis para el proceso de evaluaci�n, asignaci�n y revisi�n de los servicios de an�lisis financiero: Renta Variable, Estrategia (la cual incluye entre otros factores, asset allocation, macro, estrategias en derivados, etc.), Renta Fija y Bonos convertibles; disponiendo de un total de 45 proveedores distintos para la prestaci�n de diferentes servicios de an�lisis financiero sobre inversiones para el a�o 2024. Los 10 principales proveedores de an�lisis globales a nivel agregado de la Gestora han supuesto un 67,33% del total y han sido: Morgan Stanley, J.P. Morgan, UBS, Bank of America, Santander, Kepler Chevreux, Exane, Barclays, Redburn y Bernstein. Por otro lado, los 5 principales proveedores de an�lisis de Renta Variable han supuesto un 48,47% del total presupuesto destinado a Renta Variable y han sido: Morgan Stanley, J.P. Morgan, UBS, Bank of America y Santander.
As� mismo, durante este mismo ejercicio el importe soportado por el fondo correspondiente a gastos de an�lisis ha ascendido a 141216,31 euros, lo que representa un 0,03% sobre el patrimonio medio del fondo durante este periodo. En relaci�n al importe presupuestado para el 2024, la Gestora parte de un importe agregado a nivel compa��a que de acuerdo con el procedimiento se�alado anteriormente se reparte entre los diferentes veh�culos y fondos de inversi�n gestionados, siendo revisado semestralmente.
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
De cara a 2025 la trayectoria de la inflaci�n seguir� siendo clave y determinar� las actuaciones de los Bancos Centrales especialmente en el caso de la Fed de EE.UU. que en la reuni�n de diciembre mostr� cierta preocupaci�n por los riesgos al alza en los precios. Asimismo, los inversores estar�n muy pendientes de las medidas que pueda adoptar la nueva Administraci�n de EE.UU. especialmente en materia de inmigraci�n, aranceles e impuestos.
As�, la Estrategia de inversi�n del Fondo para este nuevo periodo se mover� siguiendo estas l�neas de actuaci�n tratando de adaptarse a las mismas y aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado en funci�n de su evoluci�n.
Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio.
* Nota: En este Informe, los datos del periodo se refieren siempre a datos del segundo semestre del 2024, a no ser que se indique expl�citamente lo contrario.Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES00000128S2 | SPAIN GOVERNMENT I | 2.44% | 2025-01-02 | EUR | 57.364.000 € | 10.11% | Nueva |
ES00000127C8 | SPAIN GOVERNMENT I | 3.54% | 2024-07-01 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU0628638032 | SICAV ODDO BHF EURO CRED | EUR | 44.307.283 € | 7.81% | 9.8% |
IE00BTJRMP35 | XTRACKERS MSCI EMERGING | EUR | 44.235.587 € | 7.8% | 2.29% |
IE00BKM4GZ66 | ISHARES CORE MSCI EMERGI | EUR | 44.110.635 € | 7.78% | 2.58% |
LU1751207348 | SCHRODER INT EMERGING AS | EUR | 36.861.272 € | 6.5% | 1.14% |
LU0569863755 | UBAM GLOBAL HIGH YIELD | EUR | 36.298.872 € | 6.4% | Nueva |
IE00BF4G7183 | JPM EUROPE RESEARCH ENHA | EUR | 34.257.796 € | 6.04% | 23.85% |
LU0582530498 | ROBECO EMERGING CONSERVA | EUR | 25.102.355 € | 4.43% | 4.92% |
LU1437015735 | AMUNDI INDEX MSCI EUROPE | EUR | 24.915.711 € | 4.39% | 0.32% |
LU0658025209 | AXA IM FIXED INCOME INVE | EUR | 23.442.879 € | 4.13% | Nueva |
FR0010693051 | GROUPAMA ENTREPRISES | EUR | 19.597.241 € | 3.45% | 8.96% |
LU0501220429 | CGS FMS GL EVOLUTION FRT | EUR | 15.713.782 € | 2.77% | Nueva |
LU1437017350 | AMUNDI INDEX MSCI EMERGI | EUR | 58.118.262 € | 10.25% | 1.85% |
FR0013095312 | AMUNDI EURO LIQUIDITY SR | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
IE0032077012 | POWERSHARES GLOBAL FUNDS | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2024-Q4
Inversión
Global
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
5.471.377
Nº de Partícipes
127.774
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
1 participaci�n
Patrimonio
567.269.495 €
Política de Inversión
Política de Inversión
Politica de inversiónMI CARTERA GESTION DINAMICA 2, FI es un fondo Global. El fondo tendr� exposici�n, directa e indirectamente, a activos de renta fija p�blica y/o privada (incluyendo dep�sitos e instrumentos del mercado monetario cotizados o no cotizados, l�quidos) y a activos de renta variable, sin predeterminaci�n. La renta fija privada no incluir� titulizaciones.
El fondo podr� invertir de 0-100% del patrimonio en IIC financieras que sean activo apto con un m�ximo del 30% en IIC no armonizadas. Se podr� invertir hasta un 50% de la exposici�n total (directa o indirecta a trav�s de IIC) en instrumentos financieros aptos con rentabilidad ligada a:riesgo de cr�dito, inflaci�n, tipo de inter�s, materias primas y/o volatilidad, con m�ximo del 20% de exposici�n a cada subyacente y en derivados sobre dividendos. No existe ninguna distribuci�n predeterminada por tipo de activos, emisores (p�blico/privado), capitalizaci�n, mercados (incluyendo pa�ses emergentes), divisas, sector econ�mico, rating m�nimo de emisores/emisiones (por lo que el 100% de la cartera podr� ser de baja calidad) o duraci�n media de la cartera de renta fija (pudiendo ser incluso negativa). La inversi�n en renta variable de baja capitalizaci�n y en renta fija de baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez del fondo. Se podr� invertir m�s del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad Aut�noma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que Espa�a sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de Espa�a. La IIC diversifica las inversiones en los activos mencionados anteriormente en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversi�n en valores de una misma emisi�n no supera el 30% del activo de la IIC. Se podr� operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversi�n.
Operativa con derivadosInversi�n y Cobertura para gestionar de un modo m�s eficaz la cartera
Operativa con derivadosInversi�n y Cobertura para gestionar de un modo m�s eficaz la cartera
Comisiones
Comisión de gestión
Total2024
0.65
2024-Q4
0.33
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2024
0.08
2024-Q4
0.04
Gastos
Trimestral
Total2024-Q4
0.18
2024-Q3
0.26
2024-Q2
0.25
2024-Q1
0.23
Anual
Total2023
0.95
2022
1.08
2021
1.09