2025-Q2

SANTANDER GESTION DINAMICA PRUDENTE, FI

•CLASE ACE R

VALOR LIQUIDATIVO

107,55 €

Último día actualizado: 2025-07-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.04%	0.28%	0.9%	-	-	-	-

2025-Q2

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÃN DEL FONDO. a) VisiÃ³n de la gestora/sociedad sobre la situaciÃ³n de los mercados. Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales estuvieron marcados por un entorno geopolÃtico y econÃ³mico complejo, en el que los cambios en las polÃticas econÃ³micas desempeÃ±aron un papel clave en la evoluciÃ³n de los distintos activos. En las bolsas, el semestre estuvo claramente condicionado por el cambio de rumbo en la polÃtica comercial de Estados Unidos bajo el mandato de Trump. El anuncio del 2 de abril de subidas de aranceles significativamente superiores y mÃ¡s generalizadas de lo esperado provocÃ³ un episodio de fuertes ventas en las bolsas, especialmente en EE.UU. Sin embargo, la rÃ¡pida reacciÃ³n de la AdministraciÃ³n Trump al anunciar una reducciÃ³n del arancel recÃproco y la apertura de un periodo de negociaciÃ³n de 90 dÃas permitiÃ³ una rÃ¡pida recuperaciÃ³n de los mercados. Las bolsas de la Eurozona destacaron claramente en el semestre. El EuroStoxx 50 registrÃ³ un avance del +8,91%, el DAX alemÃ¡n subiÃ³ un +20,09% y el IBEX 35 un +21,28%. Estos mercados se vieron favorecidos al inicio del aÃ±o por su mayor atractivo por valoraciÃ³n, y posteriormente por la mejora en los datos econÃ³micos y los anuncios de planes fiscales, en particular por parte de Alemania. En Reino Unido, el MSCI UK se revalorizÃ³ un +9%. En Estados Unidos, tras los episodios de volatilidad asociados a los cambios en polÃtica comercial y fiscal, los Ãndices bursÃ¡tiles fueron recuperando terreno en los meses de mayo y junio y cerraron el semestre en mÃ¡ximos histÃ³ricos, subiendo ambos un +5,50%. En JapÃ³n, el Nikkei 225 se anotÃ³ una ganancia mÃ¡s modesta del +1,49%. Por su parte, los mercados emergentes latinoamericanos, medidos en moneda local a travÃ©s del Ãndice MSCI Latin America, avanzaron +14,89% en el semestre. En los mercados de renta fija, el comportamiento estuvo marcado por las actuaciones de los bancos centrales y por los anuncios de polÃtica fiscal, especialmente en Eurozona. El Banco Central Europeo continuÃ³ con su ciclo de recortes de tipos, bajando -25 puntos bÃ¡sicos en cada una de sus reuniones del semestre, hasta situar el tipo DepÃ³sito en el 2%. En la rueda de prensa posterior a la reuniÃ³n de junio, Christine Lagarde seÃ±alÃ³ que el ciclo de bajadas podrÃa estar prÃ³ximo a su fin. En el semestre, el bono alemÃ¡n a 2 aÃ±os registrÃ³ una caÃda de -22pb en su TIR, finalizando en el 1,86%. En contraste, la TIR del bono a 10 aÃ±os cerrÃ³ el semestre con una subida de +24pb, situÃ¡ndose en el 2,61%. Su trayectoria estuvo afectada por el anuncio en marzo del gobierno alemÃ¡n de flexibilizar el freno de la deuda y lanzar nuevos planes fiscales de inversiÃ³n en infraestructuras que provocaron un repunte histÃ³rico de +30pb en la TIR en un solo dÃa. Si bien este movimiento se revirtiÃ³ en abril, tras los anuncios arancelarios de EE.UU. y la bÃºsqueda de refugio de los inversores en el bono del gobierno, la tendencia de la TIR fue ligeramente al alza en la Ãºltima parte del periodo. La prima de riesgo espaÃ±ola se redujo en -6pb hasta los 63pb al cierre de junio. En Estados Unidos, la Reserva Federal se mantuvo en pausa durante todo el semestre, adoptando un tono cauto respecto al impacto que puedan tener los aumentos de aranceles en la inflaciÃ³n. La renta fija de EE.UU. experimentÃ³ episodios de volatilidad en mayo tras conocerse que la reforma fiscal en curso tendrÃa un mayor impacto del previsto sobre el dÃ©ficit pÃºblico, lo que generÃ³ repuntes puntuales en las TIRES especialmente en los plazos mÃ¡s largos. En el conjunto del semestre, el bono del gobierno de EE.UU. a 2 aÃ±os registrÃ³ una caÃda de -52pb en su TIR, hasta el 3,72%, mientras que la TIR del bono a 10 aÃ±os cediÃ³ -30pb, cerrando en 4,23%. En cuanto a la evoluciÃ³n de los Ãndices, el Ãndice JPMorgan para bonos de 1 a 3 aÃ±os subiÃ³ +1,54% y el de 7 a 10 aÃ±os un +1,25%. En crÃ©dito corporativo europeo, el Ãndice Iboxx Euro se revalorizÃ³ un +1,79%. DestacÃ³ el buen comportamiento del crÃ©dito de grado de inversiÃ³n, respaldado por la solidez de los fundamentales empresariales y por el apoyo fiscal en la regiÃ³n. En los mercados emergentes, el Ãndice JPMorgan EMBI Diversified repuntÃ³ +5,64% en el semestre. En el mercado de divisas el euro experimentÃ³ una apreciaciÃ³n superior al 13% frente al dÃ³lar, cerrando el semestre en 1,179\$/euros. Este movimiento estuvo impulsado por una narrativa de mayor optimismo sobre el crecimiento econÃ³mico en la Eurozona, favorecido por las polÃticas fiscales expansivas anunciadas en la regiÃ³n, asÃ como por el impacto desfavorable en el dÃ³lar de la nueva polÃtica de aranceles de EE.UU. En el mercado de materias primas, el precio del barril repuntÃ³ con fuerza tras el estallido del conflicto entre Israel e IrÃ¡n, alcanzando los 80 dÃ³lares. Sin embargo, la firma de un alto el fuego entre ambos paÃses propiciÃ³ una rÃ¡pida toma de beneficios. En el semestre, el precio del crudo Brent cayÃ³ -9,4%. b) Decisiones generales de inversiÃ³n adoptadas. Fondo en positivo pese a la limitada exposiciÃ³n a los mercados de renta variable y donde se ha reducido de forma destacada la exposiciÃ³n a bonos de alto rendimiento. c) Ãndice de referencia. N/A d) EvoluciÃ³n del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Estos cambios en la coyuntura econÃ³mica han supuesto para el fondo un comportamiento positivo en el periodo*, ya que se ha visto beneficiado por la subida de la valoraciÃ³n de los activos en los que mayoritariamente invierte. El patrimonio del fondo en el periodo* decreciÃ³ en un -5.47% hasta 2,881,396,727.73 euros. El patrimonio de la clase R decreciÃ³ en el periodo * en un -5.54% hasta 2,844,645,702.46 euros. El patrimonio de la clase A decreciÃ³ en el periodo * en un -0.15% hasta 36,708,488.8 euros. Se crearon las clases ACE R y Cartera en el periodo. El nÃºmero de partÃcipes disminuyÃ³ en el periodo* en 5,216 en la clase R, lo que supone un nÃºmero final de partÃcipes de 105,202 para dicha clase. El nÃºmero de partÃcipes disminuyÃ³ en el periodo* en 65 en la clase A, lo que supone un nÃºmero final de partÃcipes de 4,410 para dicha clase. El nÃºmero de partÃcipes aumentÃ³ en el periodo* en 1 en la clase ACE R, lo que supone un nÃºmero final de partÃcipes de 1 para dicha clase. El nÃºmero de partÃcipes aumentÃ³ en el periodo* en 2 en la clase Cartera, lo que supone un nÃºmero final de partÃcipes de 2 para dicha clase. La rentabilidad de la clase R durante el trimestre fue de 0.24% y la acumulada en el aÃ±o de 0.24%. La rentabilidad de la clase A durante el trimestre fue de 0.24% y la acumulada en el aÃ±o de 0.24%. La rentabilidad de la clase ACE R es de 1.09 desde su creaciÃ³n. La rentabilidad de la clase Cartera es de 1.1% desde su creaciÃ³n. Los gastos totales soportados por la clase R fueron de 0.66% durante el Ãºltimo trimestre. Los gastos totales soportados por la clase A fueron de 0.66% durante el Ãºltimo trimestre. Los gastos totales soportados por la clase ACE R fueron de 0.16% durante el Ãºltimo trimestre. Los gastos totales soportados por la clase Cartera fueron de 0.14% durante el Ãºltimo trimestre. La rentabilidad diaria mÃ¡xima alcanzada por la clase R en el pasado trimestre fue de 0.29%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -0.89%. La rentabilidad diaria mÃ¡xima alcanzada por la clase A en el pasado trimestre fue de 0.29%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -0.89%. La rentabilidad diaria mÃ¡xima alcanzada por la clase ACE R en el pasado trimestre fue de 0.3%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -0.91%. La rentabilidad diaria mÃ¡xima alcanzada por la clase Cartera en el pasado trimestre fue de 0.3%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -0.91%. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 2.1% en el periodo. La clase R obtuvo una rentabilidad inferior a la rentabilidad semestral de la Letra del Tesoro a 1 aÃ±o en -1.154% e inferior a la rentabilidad semestral del IBEX 35 en -20.432% en el pasado semestre, debido principalmente al mal comportamiento relativo de las clases de activos en la que el fondo invierte. La clase A obtuvo una rentabilidad inferior a la rentabilidad semestral de la Letra del Tesoro a 1 aÃ±o en -1.154% e inferior a la rentabilidad semestral del IBEX 35 en -20.432% en el pasado semestre, debido principalmente al mal comportamiento relativo de las clases de activo en las que el fondo invierte. La clase ACE R obtuvo una rentabilidad inferior a la rentabilidad semestral de la Letra del Tesoro a 1 aÃ±o en -0.304% e inferior a la rentabilidad semestral del IBEX 35 en -19.582% en el pasado semestre, debido principalmente al mal comportamiento relativo de las clases de activo en las que el fondo invierte. La clase Cartera obtuvo una rentabilidad inferior a la rentabilidad semestral de la Letra del Tesoro a 1 aÃ±o en -0.294% e inferior a la rentabilidad semestral del IBEX 35 en -19.572% en el pasado semestre, debido principalmente al mal comportamiento relativo de las clases de activo en las que el fondo invierte. En el pÃ¡rrafo siguiente, donde se describe la actividad normal de gestiÃ³n del fondo durante el periodo se puede obtener un mayor detalle de cual han sido los factores que han llevado a estas diferencias de rentabilidad del fondo y estos Ãndices. e) Rendimiento del fondo en comparaciÃ³n con el resto de los fondos de la gestora. Los fondos de la misma categorÃa gestionados por Santander Asset Management tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1.19% en el periodo*. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. El fondo ha tenido durante el primer semestre un comportamiento positivo a pesar de los periodos de incremento de volatilidad que hemos visto durante estos meses, como consecuencia de cambios en el escenario geopolÃtico y comercial. Si bien el fondo ha mantenido una exposiciÃ³n a la renta variable limitada, correspondiente a su perfil de riesgo, el comportamiento de este activo ha sido positivo en el periodo beneficiando al fondo con una contribuciÃ³n positiva de mercados emergentes y de Europa. Ãnicamente termina en negativo el mercado americano. Por tipo de activos, destaca en segundo lugar la contribuciÃ³n del oro con un excelente comportamiento en el aÃ±o impulsado por los diferentes eventos que han permitido que se consolide como activo refugio. AportaciÃ³n negativa la que proviene principalmente de la divisa dÃ³lar que, aunque el fondo ha mantenido una exposiciÃ³n reducida, el activo ha experimentado desde febrero una depreciaciÃ³n en el entorno del -16% segÃºn se han ido sucediendo las distintas noticias de Ãndole comercial. Por el lado de cambios de posicionamiento, durante el mes de abril se produje un incremento de volatilidad importante que dio lugar a una reducciÃ³n de la exposiciÃ³n a los mercados de renta variable si bien ligeramente dado que el fondo ya cuenta con una exposiciÃ³n limitada y contaba con coberturas en derivados sobre el mercado europeo y americano. En este sentido, la principal reducciÃ³n de exposiciÃ³n ante el incremento de riesgo en los mercados se dio en el crÃ©dito High Yield cuyo peso en buena medida se destinÃ³ a incrementar la exposiciÃ³n a deuda pÃºblica principalmente en la zona perifÃ©rica. Durante el periodo tambiÃ©n se redujeron las exposiciones en factores de renta variable siendo este un grupo que activos que terminaron aportando en positivo en el periodo, aunque de forma poco material. El fondo mantiene inversiÃ³n en otras IICs gestionadas por las siguientes Gestoras: Abrdn , Algebris , Allianz , Amundi , AXA , BlackRock , Carmignac , DWS , Generali , Global , Groupama , Invesco , Janus , JP , JPMorgan , Jupiter , Lazard , Lord Abbet , Lyxor , MFS , MSIM , Mutuactivos , Natixis , Neuberger , Nordea , Pictet , PIMCO , Principal , Robeco , Santander , Schroder , SEI , Syquant , UBP , Waystone , Candriam, Muzinich , M&G , DNCA , Oddo , BlueBay . El porcentaje total invertido en otras IICs supone el 51,02% de los activos de la cartera del fondo. Adicionalmente, se indica que el ratio de gastos indirectos netos soportados indirectamente por la inversiÃ³n en otras IICs correspondiente al acumulado del aÃ±o 2025 ha sido de 0,15% sobre el patrimonio medio del fondo, estando dicha cantidad incluida en el ratio de gastos que aparece en el aparatado 2.2 de este informe semestre. b) Operativa de prÃ©stamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisiciÃ³n temporal de activos. El fondo hace uso de instrumentos derivados con el Ãºnico fin de una inversiÃ³n Ã¡gil y eficiente en el activo subyacente. El fondo tuvo un nivel medio de inversiÃ³n en contado durante el periodo de 97.59%. Todo ello para la persecuciÃ³n de nuestro objetivo de obtener rentabilidades superiores al Ãndice de referencia del fondo. Adicionalmente, se indica que el fondo tiene un nivel de apalancamiento en derivados directo e indirecto por la inversiÃ³n de las IICs subyacentes en las que invierte es del 156,83% sobre el patrimonio del fondo al cierre del periodo. AsÃ mismo, el VaR de la cartera del fondo al cierre de este periodo es del 2,53% a un mes y con un 99% de confianza. El VaR absoluto a 1 mes con el 99% de nivel de confianza ha alcanzado 1,57% de mÃnimo, 2,55% de mÃ¡ximo y 1,9529% de media durante el aÃ±o en curso, utilizando el mÃ©todo VaR histÃ³rico. d) Otra informaciÃ³n sobre inversiones. N/A 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por la clase R, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el trimestre ha sido de 2.81%. El riesgo asumido por la clase A, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el trimestre ha sido de 2.81%. Las clases ACE R y Cartera no disponen de histÃ³rico suficiente para este cÃ¡lculo. La volatilidad de las Letras del Tesoro a un aÃ±o ha sido de 0.42% y del Ibex 35 de 19.67% para el mismo trimestre. La volatilidad histÃ³rica es un indicador de riesgo que nos da cierta informaciÃ³n acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicciÃ³n o un lÃmite de pÃ©rdida mÃ¡xima. El VaR histÃ³rico indica lo mÃ¡ximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los Ãºltimos 5 aÃ±os. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. De cara al segundo semestre de 2025 los inversores seguirÃ¡n muy pendientes de los focos geopolÃticos y en particular de los cambios en la polÃtica comercial de EE.UU. por el impacto que puedan tener en su crecimiento e inflaciÃ³n, lo que a su vez determinarÃ¡ las actuaciones de la Reserva Federal. En la Eurozona el foco estarÃ¡ en el desarrollo de los planes fiscales, especialmente los aprobados en Alemania. AsÃ, la Estrategia de inversiÃ³n del Fondo para este nuevo periodo se moverÃ¡ siguiendo estas lÃneas de actuaciÃ³n tratando de adaptarse a las mismas y aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado en funciÃ³n de su evoluciÃ³n. Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio. * Nota: En este Informe, los datos del periodo se refieren siempre a datos del primer semestre del 2025, a no ser que se indique explÃcitamente lo contrario.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0013416716	AMUNDI PHYSICAL METALS PUBLIC L	EUR	44.028.651 €	1.53%	0.93%
IE00B579F325	INVESCO PHYSICAL MARKETS PLC	EUR	43.956.110 €	1.53%	1.4%
ES0118594417	INDRA SISTEMAS SA	EUR	2.028.922 €	0.07%	8.55%
ES0139140174	INMOBILIARIA COLONIAL SA	EUR	1.772.908 €	0.06%	Nueva
ES0177542018	INTERNATIONAL CONSOLIDATED AIRL	EUR	1.772.885 €	0.06%	13.07%
ES0167050915	ACS ACTIVIDADES DE CONSTRUCCION	EUR	1.730.241 €	0.06%	9.99%
ES0140609019	CAIXABANK SA	EUR	1.721.682 €	0.06%	Nueva
ES0124244E34	MAPFRE SA	EUR	1.748.304 €	0.06%	4.85%
ES0130670112	ENDESA SA	EUR	1.774.390 €	0.06%	2.8%
ES0180907000	UNICAJA BANCO	EUR	1.857.658 €	0.06%	0.83%
ES0105027009	CIA DISTRIBUCION INTEGRAL LOGIS	EUR	1.689.740 €	0.06%	7.46%
ES0130960018	ENAGAS SA	EUR	1.853.056 €	0.06%	Nueva
ES0105046017	AENA SA	EUR	1.672.535 €	0.06%	Nueva
ES0105777017	PUIG BRANDS SA	EUR	1.722.593 €	0.06%	Nueva
ES0113900J37	BANCO SANTANDER SA	EUR	1.475.396 €	0.05%	4.89%
ES0113211835	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA	EUR	1.422.616 €	0.05%	10.54%
ES0148396007	INDITEX SA	EUR	1.327.918 €	0.05%	3.69%
ES0144580Y14	IBERDROLA SA	EUR	1.510.849 €	0.05%	Nueva
FR0000125007	COMPAGNIE DE ST GOBAIN	EUR	1.433.122 €	0.05%	7.23%
FR0000125486	VINCI SA	EUR	1.429.768 €	0.05%	Nueva
FR0000120073	AIR LIQUIDE SA	EUR	1.379.403 €	0.05%	8.89%
DE000A1EWWW0	ADIDAS AG	EUR	1.321.910 €	0.05%	15.28%
DE0007164600	SAP SE	EUR	1.417.760 €	0.05%	6.73%
NL0011585146	FERRARI NV	EUR	1.374.378 €	0.05%	9.02%
DE0005557508	DEUTSCHE TELEKOM AG	EUR	1.362.092 €	0.05%	8.03%
DE0008430026	MUENCHENER RUECKV	EUR	1.390.816 €	0.05%	Nueva
NL0012969182	ADYEN NV	EUR	1.394.768 €	0.05%	Nueva
FR0000120644	DANONE SA	EUR	1.355.711 €	0.05%	Nueva
NL0000395903	WOLTERS KLUWER NV	EUR	1.296.145 €	0.04%	15.39%
ES0113679I37	BANKINTER SA	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0157261019	LABORATORIOS FARMACEUTICOS ROVI	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0105046009	AENA SA	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0116870314	NATURGY ENERGY GROUP SA	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0173093024	RED ELECTRICA CORP SA	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000052292	HERMES INTERNATIONAL	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000073272	SAFRAN	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0000072618	INTESA SANPAOLO SPA	EUR	0 €	0%	Vendida
NL0011794037	KONINKLIJKE AHOLD NV	EUR	0 €	0%	Vendida
NL0013654783	PROSUS NV	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2167003685	CITIGROUP INC	1.25%	2026-07-06	EUR	10.908.081 €	0.38%	Nueva
XS2590758400	AT&T INC.	3.55%	2025-11-18	EUR	10.376.808 €	0.36%	0.28%
XS2364754098	ARION BANKI HF	0.38%	2025-07-14	EUR	10.101.930 €	0.35%	1.1%
XS2801964284	JEFFERIES FINANC	3.88%	2026-04-16	EUR	9.094.374 €	0.32%	Nueva
XS2207430120	TENNET HOLDING B	2.37%	2049-10-22	EUR	7.711.049 €	0.27%	Nueva
XS1962513674	ANGLO AMERICAN C	1.62%	2026-03-11	EUR	7.245.523 €	0.25%	Nueva
XS2696903728	INTESA SANPAOLO	4.5%	2025-10-02	EUR	7.040.063 €	0.24%	0.67%
XS2434710799	NATIONAL GRID NO	0.41%	2026-01-20	EUR	6.781.273 €	0.24%	Nueva
XS1859010685	CITIGROUP INC	1.5%	2026-07-24	EUR	6.725.450 €	0.23%	Nueva
XS2152899584	E ON SE	1%	2025-10-07	EUR	6.193.137 €	0.21%	1.25%
FR0013507852	CAPGEMINI SA	1.62%	2026-04-15	EUR	6.016.605 €	0.21%	Nueva
XS1813593313	MONDI FINANCE PL	1.62%	2026-04-27	EUR	5.998.402 €	0.21%	Nueva
XS2559069849	INTESA SANPAOLO	7%	2025-11-21	EUR	6.178.579 €	0.21%	12.75%
DE000AAR0413	AAREAL BANK AG	5.88%	2026-05-29	EUR	5.975.324 €	0.21%	Nueva
XS0542534192	AUTOSTRADE LITAL	4.38%	2025-09-16	EUR	5.637.842 €	0.2%	0.29%
FR001400MK22	VINCI SA	2.29%	2026-01-02	EUR	5.701.342 €	0.2%	Nueva
XS2034626460	FEDEX CORP	0.45%	2025-08-05	EUR	5.057.765 €	0.18%	0.45%
DE000BU22056	BUNDESOBLIGATION	2.9%	2026-06-18	EUR	4.917.875 €	0.17%	Nueva
US05971KAA79	BANCO SANTANDER	5.18%	2025-11-19	EUR	4.162.306 €	0.14%	12.33%
XS2572989650	TOYOTA MOTOR FIN	3.38%	2026-01-13	EUR	4.103.665 €	0.14%	Nueva
US06738EAN58	BARCLAYS PLC	4.38%	2026-01-12	EUR	4.024.540 €	0.14%	Nueva
XS2620752811	ARION BANKI HF	7.25%	2026-05-25	EUR	3.766.444 €	0.13%	Nueva
PTEDPLOM0017	EDP ENERGIAS D	1.7%	2080-07-20	EUR	3.403.174 €	0.12%	Nueva
XS2411726438	LANDSBANKINN HF	0.75%	2026-05-25	EUR	3.044.931 €	0.11%	Nueva
XS2134245138	COCA COLA EUROPA	1.75%	2026-03-27	EUR	2.144.191 €	0.07%	Nueva
XS1040105980	PHILIP MORRIS IN	2.88%	2026-03-03	EUR	1.671.329 €	0.06%	Nueva
XS2013574038	CAIXABANK SA	1.38%	2026-06-19	EUR	1.244.082 €	0.04%	Nueva
XS1288849471	KERRY GROUP FINA	2.38%	2025-09-10	EUR	1.263.893 €	0.04%	1.54%
FR0013218393	ICADE	1.12%	2025-11-17	EUR	625.275 €	0.02%	1.35%
ES0415306069	CAJA RURAL DE NA	0.88%	2025-05-08	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2072815066	BANCO BPM SPA	1.75%	2025-01-28	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2597970800	INTESA SANPAOLO	3.47%	2025-03-17	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A3LC4C3	TRATON FINANCE L	4.12%	2025-01-18	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1719267855	PARKER HANNIFIN	1.12%	2025-03-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1771838494	ING GROEP NV	1.12%	2025-02-14	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1973750869	MEDIOBANCA SPA	1.62%	2025-01-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1792505866	GENERAL MOTORS F	1.69%	2025-03-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1202849086	GLENCORE FINANCE	1.75%	2025-03-17	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A3KNP88	TRATON FINANCE L	0.12%	2025-03-24	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013483526	AGENCE FRANCAISE	0%	2025-03-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2613667976	TOYOTA MOTOR FIN	3.62%	2025-04-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2078924755	MBANK HIPOTECZNY	0.24%	2025-09-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2182067350	SCANIA CV AB	2.25%	2025-06-03	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013311503	SOCIETE GENERALE	1.12%	2025-01-23	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013506524	PERNOD RICARD SA	1.12%	2025-04-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2333391303	ROYAL SCHIPHOL G	0%	2025-04-22	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2192431380	ITALGAS SPA	0.25%	2025-06-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2009152591	EASYJET PLC	0.88%	2025-06-11	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013526803	WORLDLINE SA/FRA	0%	2025-07-30	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1173792059	CITIGROUP INC	1.75%	2025-01-28	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2630417124	CAIXABANK SA	6.12%	2034-05-30	EUR	11.872.849 €	0.41%	Nueva
XS2405390043	SYDBANK A/S	0.5%	2026-11-10	EUR	11.715.645 €	0.41%	1.42%
XS2676816940	NORDEA BANK ABP	4.38%	2026-09-06	EUR	11.001.289 €	0.38%	0.62%
XS2286011528	BANCO DE SABADEL	2.5%	2031-04-15	EUR	10.172.424 €	0.35%	65.1%
FR001400CRG6	RCI BANQUE SA	4.88%	2028-09-21	EUR	8.500.886 €	0.3%	1.26%
XS2770512064	ENEL SPA	4.75%	2079-05-27	EUR	7.944.243 €	0.28%	0.59%
XS2675884576	VOLKSWAGEN INTER	7.5%	2079-09-06	EUR	7.577.812 €	0.26%	0.11%
DE000A382616	DEUTSCHE PFANDBR	4%	2028-01-27	EUR	7.616.269 €	0.26%	Nueva
XS1548475968	INTESA SANPAOLO	7.75%	2079-01-11	EUR	7.170.980 €	0.25%	0.4%
US05946KAM36	BANCO BILBAO VIZ	9.38%	2079-12-19	EUR	6.563.143 €	0.23%	10.84%
XS2391779134	BRITISH AMERICAN	3%	2051-12-27	EUR	6.619.728 €	0.23%	1.35%
XS2224439385	OMV AG	2.5%	2049-09-01	EUR	6.265.548 €	0.22%	1.47%
US404280DQ93	HSBC HOLDINGS PL	7.34%	2026-11-03	EUR	6.246.810 €	0.22%	12.9%
XS2389116307	BANCO DE SABADEL	5%	2079-05-19	EUR	6.224.206 €	0.22%	2.03%
ES0813211028	BANCO BILBAO VIZ	6%	2049-01-15	EUR	6.075.511 €	0.21%	23.48%
FR00140007K5	VEOLIA ENVIRONNE	2.25%	2049-04-20	EUR	5.965.070 €	0.21%	1.25%
FR0014006ND8	ACCOR SA	2.38%	2028-11-29	EUR	6.029.393 €	0.21%	0.77%
BE6277215545	AG INSURANCE SA	3.5%	2047-06-30	EUR	6.062.365 €	0.21%	0.62%
USF29416AF53	EDF	5.75%	2035-01-13	EUR	6.030.086 €	0.21%	Nueva
ES0840609046	CAIXABANK SA	8.25%	2079-09-13	EUR	5.826.682 €	0.2%	1.07%
XS2682331728	MEDIOBANCA SPA	4.88%	2027-09-13	EUR	5.643.025 €	0.2%	0.86%
USF1067PAC08	BNP PARIBAS SA	7.75%	2079-08-16	EUR	5.706.530 €	0.2%	9.7%
FR0013461795	LA BANQUE POSTAL	3.88%	2049-05-20	EUR	5.346.283 €	0.19%	2.34%
FR001400M2G2	TELEPERFORMANCE	5.75%	2031-11-22	EUR	5.404.493 €	0.19%	0.86%
ES0840609012	CAIXABANK SA	5.25%	2049-03-23	EUR	5.046.137 €	0.18%	0.17%
XS2432130610	TOTAL SE	2%	2171-12-31	EUR	5.203.011 €	0.18%	1.64%
US456837AR44	ING GROEP NV	5.75%	2170-11-16	EUR	5.063.684 €	0.18%	12.17%
XS2682093526	RAIFFEISEN BANK	6%	2028-09-15	EUR	5.112.723 €	0.18%	52.21%
XS2344772426	HAMMERSON IRELAN	1.75%	2027-06-03	EUR	5.092.774 €	0.18%	0.7%
ES0280907041	UNICAJA BANCO	5.5%	2034-06-22	EUR	4.780.572 €	0.17%	1.19%
XS2153406868	TOTAL CAPITAL IN	1.49%	2027-04-08	EUR	4.756.748 €	0.17%	1.77%
US539439AU36	LLOYDS BANKING G	7.5%	2079-12-31	EUR	4.857.013 €	0.17%	12.48%
FR0013534351	EDF	2.88%	2079-03-15	EUR	4.536.089 €	0.16%	0.82%
FR0013476090	RCI BANQUE SA	1.12%	2027-01-15	EUR	4.203.061 €	0.15%	1.75%
XS1586555945	VOLKSWAGEN INTER	1.88%	2027-03-30	EUR	4.238.263 €	0.15%	2.29%
DE000A2DAHN6	ALLIANZ SE	3.1%	2047-07-06	EUR	4.125.072 €	0.14%	0.63%
XS1795406658	TELEFONICA EUROP	3.88%	2049-09-22	EUR	4.027.455 €	0.14%	0.2%
FR0014000RR2	ENGIE SA	1.5%	2049-11-30	EUR	3.774.636 €	0.13%	1.96%
XS2185997884	REPSOL INTERNATI	3.75%	2049-06-11	EUR	3.375.652 €	0.12%	0.58%
XS2391790610	BRITISH AMERICAN	3.75%	2079-09-27	EUR	3.558.850 €	0.12%	0.91%
XS2554581830	ASR NEDERLAND NV	7%	2043-12-07	EUR	2.595.012 €	0.09%	1.38%
ES0844251019	IBERCAJA BANCO S	9.12%	2079-01-25	EUR	2.209.499 €	0.08%	1.38%
XS2176621170	ING GROEP NV	2.12%	2031-05-26	EUR	2.385.292 €	0.08%	0.67%
FR0013453040	ALSTOM SA	0.25%	2026-10-14	EUR	2.169.551 €	0.08%	1.59%
XS2486825669	VOLVO CAR AB	4.25%	2028-05-31	EUR	2.282.015 €	0.08%	0.17%
XS2001183164	VESTEDA FINANCE	1.5%	2027-05-24	EUR	2.096.584 €	0.07%	1.89%
XS1136406342	3M CO	1.5%	2026-11-09	EUR	2.106.672 €	0.07%	1.62%
XS2055646918	ABBVIE INC	0.75%	2027-11-18	EUR	2.080.854 €	0.07%	1.77%
XS2679765037	LANDSBANKINN HF	6.38%	2027-03-12	EUR	2.016.201 €	0.07%	0.16%
FR0013505625	AEROPORTS DE PAR	2.12%	2026-10-02	EUR	2.076.618 €	0.07%	1.7%
XS2147995299	DANAHER CORP	2.1%	2026-09-30	EUR	2.123.660 €	0.07%	1.64%
XS2102912966	BANCO SANTANDER	4.38%	2049-10-14	EUR	1.806.192 €	0.06%	1.13%
DE000CZ45VM4	COMMERZBANK AG	0.88%	2027-01-22	EUR	1.578.218 €	0.05%	2.2%
XS2218405772	MERCK KGAA	1.62%	2080-09-09	EUR	1.578.993 €	0.05%	1.28%
XS2385393405	CELLNEX TELECOM	1%	2027-09-15	EUR	1.278.612 €	0.04%	0.05%
XS2102283061	ABN AMRO BANK NV	0.6%	2027-01-15	EUR	1.196.619 €	0.04%	2.13%
XS1843436228	FIDELITY NATIONA	1.5%	2027-05-21	EUR	1.029.195 €	0.04%	1.75%
BE6301510028	ANHEUSER BUSCH I	1.15%	2027-01-22	EUR	1.006.908 €	0.03%	1.27%
XS1069439740	AXA SA	3.88%	2049-05-20	EUR	947.620 €	0.03%	0.12%
XS2620201421	BANCO BILBAO VIZ	4.12%	2026-05-10	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2013574038	CAIXABANK SA	1.38%	2026-06-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2406737036	NATURGY FINANCE	2.37%	2171-12-31	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2207430120	TENNET HOLDING B	2.37%	2049-10-22	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000BU22056	BUNDESOBLIGATION	2.9%	2026-06-18	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2114413565	AT&T INC.	2.88%	2049-05-02	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1207058733	REPSOL INTERNATI	4.5%	2075-03-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2226123573	BANK OF IRELAND	6%	2049-09-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2228683277	NISSAN MOTOR CO	2.65%	2026-03-17	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1859010685	CITIGROUP INC	1.5%	2026-07-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2167003685	CITIGROUP INC	1.25%	2026-07-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1040105980	PHILIP MORRIS IN	2.88%	2026-03-03	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2798269069	TERNA RETE ELETT	4.75%	2079-04-11	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2411726438	LANDSBANKINN HF	0.75%	2026-05-25	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013331949	LA POSTE	3.12%	2079-01-29	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013507852	CAPGEMINI SA	1.62%	2026-04-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1962513674	ANGLO AMERICAN C	1.62%	2026-03-11	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2106524262	PHOENIX GROUP HO	5.62%	2049-04-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2134245138	COCA COLA EUROPA	1.75%	2026-03-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2572989650	TOYOTA MOTOR FIN	3.38%	2026-01-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2000719992	ENEL SPA	3.5%	2080-05-24	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000AAR0413	AAREAL BANK AG	5.88%	2026-05-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1813593313	MONDI FINANCE PL	1.62%	2026-04-27	EUR	0 €	0%	Vendida
CH0537261858	UBS GROUP AG	3.25%	2026-04-02	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400MK22	VINCI SA	3.03%	2026-01-02	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2620752811	ARION BANKI HF	7.25%	2026-05-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2434710799	NATIONAL GRID NO	0.41%	2026-01-20	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1693822634	ABN AMRO GROUP N	4.75%	2079-09-22	EUR	0 €	0%	Vendida
PTEDPLOM0017	EDP ENERGIAS D	1.7%	2080-07-20	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1501166869	TOTAL SE	3.37%	2049-12-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2801964284	JEFFERIES FINANC	3.88%	2026-04-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1043545059	LLOYDS BANKING G	4.95%	2170-12-27	EUR	0 €	0%	Vendida
US06738EAN58	BARCLAYS PLC	4.38%	2026-01-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2183818637	STANDARD CHARTER	2.5%	2030-09-09	EUR	0 €	0%	Vendida
BE0002846278	KBC GROEP NV	1.5%	2026-03-29	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014003S56	ELECTRICITE DE F	2.62%	2079-06-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012G91	SPAIN GOVERNMENT	0%	2026-01-31	EUR	29.018.021 €	1.01%	Nueva
ES00000122E5	SPAIN GOVERNMENT	4.65%	2025-07-30	EUR	28.068.091 €	0.97%	Nueva
DE000A289KM3	INVESTITIONSBANK	2.25%	2025-02-27	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012E69	SPAIN GOVERNMENT	1.85%	2035-07-30	EUR	22.356.541 €	0.78%	Nueva
ES0000012411	SPAIN GOVERNMENT	5.75%	2032-07-30	EUR	22.101.135 €	0.77%	54.4%
ES0000012G34	SPAIN GOVERNMENT	1.25%	2030-10-31	EUR	22.023.861 €	0.76%	81.64%
ES0000012F43	SPAIN GOVERNMENT	0.6%	2029-10-31	EUR	21.022.841 €	0.73%	Nueva
ES0000011868	SPAIN GOVERNMENT	6%	2029-01-31	EUR	20.395.827 €	0.71%	47.43%
ES0000012A89	SPAIN GOVERNMENT	1.45%	2027-10-31	EUR	20.262.770 €	0.7%	Nueva
US91282CET45	UNITED STATES TR	2.62%	2027-05-31	EUR	18.227.590 €	0.63%	24.83%
ES0000012K61	SPAIN GOVERNMENT	2.55%	2032-10-31	EUR	17.895.836 €	0.62%	74.19%
US912810FF04	UNITED STATES TR	5.25%	2028-11-15	EUR	17.875.513 €	0.62%	29.63%
US91282CFF32	UNITED STATES TR	2.75%	2032-08-15	EUR	16.627.434 €	0.58%	30.67%
IT0001174611	ITALY BUONI POLI	6.5%	2027-11-01	EUR	15.722.204 €	0.55%	48.43%
ES00000124C5	SPAIN GOVERNMENT	5.15%	2028-10-31	EUR	15.055.834 €	0.52%	89.95%
US91282CJJ18	UNITED STATES TR	4.5%	2033-11-15	EUR	14.254.667 €	0.49%	28.28%
US91282CMD01	UNITED STATES TR	4.38%	2029-12-31	EUR	13.403.204 €	0.47%	Nueva
IT0001278511	ITALY BUONI POLI	5.25%	2029-11-01	EUR	12.830.774 €	0.45%	0.43%
IT0003256820	ITALY BUONI POLI	5.75%	2033-02-01	EUR	12.586.893 €	0.44%	Nueva
US912810EX29	UNITED STATES TR	6.75%	2026-08-15	EUR	12.392.338 €	0.43%	12.19%
IT0001086567	ITALY BUONI POLI	7.25%	2026-11-01	EUR	12.023.393 €	0.42%	26.06%
ES00000123C7	SPAIN GOVERNMENT	5.9%	2026-07-30	EUR	11.927.698 €	0.41%	14.92%
IT0001444378	ITALY BUONI POLI	6%	2031-05-01	EUR	11.612.422 €	0.4%	24.35%
IT0003535157	ITALY BUONI POLI	5%	2034-08-01	EUR	11.443.715 €	0.4%	Nueva
IT0005494239	ITALY BUONI ORDI	2.5%	2032-12-01	EUR	11.076.380 €	0.38%	Nueva
IT0005467482	ITALY BUONI ORDI	0.45%	2029-02-15	EUR	10.623.940 €	0.37%	1.03%
ES0000012M77	SPAIN GOVERNMENT	2.5%	2027-05-31	EUR	9.754.030 €	0.34%	0.33%
IT0005508590	ITALY BUONI ORDI	4%	2035-04-30	EUR	9.621.965 €	0.33%	17.26%
US91282CMC28	UNITED STATES TR	4.5%	2031-12-31	EUR	9.283.743 €	0.32%	Nueva
US91282CFU09	UNITED STATES TR	4.12%	2027-10-31	EUR	8.948.346 €	0.31%	11.25%
US91282CGJ45	UNITED STATES TR	3.5%	2030-01-31	EUR	8.788.428 €	0.31%	9.91%
US912810FA17	UNITED STATES TR	6.38%	2027-08-15	EUR	8.479.887 €	0.29%	Nueva
US912810EY02	TESORO DE ESTADO	6.5%	2026-11-15	EUR	8.316.097 €	0.29%	Nueva
IT0005210650	ITALY BUONI POLI	1.25%	2026-12-01	EUR	8.006.014 €	0.28%	Nueva
DE0001102564	BUNDESOBLIGATION	0%	2031-08-15	EUR	8.087.101 €	0.28%	Nueva
FR0013341682	FRENCH REPUBLIC	0.75%	2028-11-25	EUR	7.737.946 €	0.27%	0.89%
FR001400FYQ4	FRANCE REPUBLIC	2.5%	2026-09-24	EUR	7.541.645 €	0.26%	0.03%
FR0013313582	FRENCH REPUBLIC	1.25%	2034-05-25	EUR	7.419.908 €	0.26%	Nueva
DE0001135226	BUNDESREPUBLIK D	4.75%	2034-07-04	EUR	7.104.050 €	0.25%	21.55%
DE000BU2Z007	BUNDESOBLIGATION	2.3%	2033-02-15	EUR	7.235.925 €	0.25%	44.88%
DE0001141844	BUNDESOBLIGATION	0%	2026-10-09	EUR	7.075.403 €	0.25%	25.39%
IT0005340929	ITALY BUONI POLI	2.8%	2028-12-01	EUR	7.166.610 €	0.25%	Nueva
FR0013451507	FRENCH REPUBLIC	0%	2029-11-25	EUR	6.918.184 €	0.24%	Nueva
FR001400AIN5	FRANCE REPUBLIC	0.75%	2028-02-25	EUR	6.870.921 €	0.24%	Nueva
DE000BU2Z023	BUNDESOBLIGATION	2.2%	2034-02-15	EUR	6.312.668 €	0.22%	35.79%
FR0012993103	FRENCH REPUBLIC	1.5%	2031-05-25	EUR	6.459.736 €	0.22%	12.05%
DE0001102473	BUNDESREPUBLIK D	0%	2029-08-15	EUR	6.297.843 €	0.22%	Nueva
DE0001141869	BUNDESOBLIGATION	1.3%	2027-10-15	EUR	5.930.765 €	0.21%	Nueva
DE0001102622	BUNDESOBLIGATION	2.1%	2029-11-15	EUR	5.960.003 €	0.21%	Nueva
FR001400L834	FRANCE REPUBLIC	3.5%	2033-11-25	EUR	5.725.442 €	0.2%	25.13%
FR0013200813	FRENCH REPUBLIC	0.25%	2026-11-25	EUR	5.749.388 €	0.2%	0.45%
FR0000187635	FRENCH REPUBLIC	5.75%	2032-10-25	EUR	5.544.240 €	0.19%	52.2%
FR0000571218	FRENCH REPUBLIC	5.5%	2029-04-25	EUR	5.427.374 €	0.19%	45.36%
FR0014007L00	FRANCE REPUBLIC	0%	2032-05-25	EUR	4.848.803 €	0.17%	Nueva
DE0001135085	BUNDESREPUBLIK D	4.75%	2028-07-04	EUR	4.995.996 €	0.17%	32.7%
DE0001135069	BUNDESREPUBLIK D	5.62%	2028-01-04	EUR	4.608.789 €	0.16%	0.14%
ES0000012L52	SPAIN GOVERNMENT	3.15%	2033-04-30	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012L78	SPAIN GOVERNMENT	3.55%	2033-10-31	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012B88	SPAIN GOVERNMENT	1.4%	2028-07-30	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0004644735	ITALY BUONI POLI	4.5%	2026-03-01	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000BU25026	BUNDESOBLIGATION	2.1%	2029-04-12	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0010916924	FRENCH REPUBLIC	3.5%	2026-04-25	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0010070060	FRENCH REPUBLIC	4.75%	2035-04-25	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013286192	FRENCH REPUBLIC	0.75%	2028-05-25	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005538597	ITALY BUONI ORDI	3.8%	2026-04-15	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005556011	ITALY BUONI ORDI	3.85%	2026-09-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CLF67	UNITED STATES TR	3.88%	2034-08-15	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0001135143	BUNDESREPUBLIK D	6.25%	2030-01-04	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CES61	UNITED STATES TR	2.75%	2029-05-31	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE00BJ7BP256	LORD ABBETT SHORT DURATI	EUR	47.445.957 €	1.65%	0.12%
FR0010251660	AMUNDI AMUND CASH CORP	EUR	43.728.122 €	1.52%	Nueva
FR0010213355	GROUPAMA ENTREPRISES	EUR	43.743.846 €	1.52%	Nueva
LU0891843558	CANDRIAM BONDS EURO HIGH	EUR	43.386.109 €	1.51%	50.39%
LU0658025464	AXA IM FIXED INCOME INVE	EUR	37.353.577 €	1.3%	41.06%
LU0628638206	ODDO BHF EURO CREDIT SHO	EUR	36.548.739 €	1.27%	2.06%
IE00B7SR3R97	ALGEBRIS UCITS FUNDS PLC	EUR	36.123.288 €	1.25%	52.88%
LU0276013835	AXA WRLD FND US HIGH YLD	EUR	35.129.331 €	1.22%	32.7%
LU0211301337	AXA IM FIIS US CORP INTE	EUR	34.460.368 €	1.2%	0.9%
IE00B0V9TC00	PIMCO GIS GLOBAL HIGH YI	EUR	34.379.003 €	1.19%	37.49%
LU0569864134	UBAM GLOBAL HIGH YIELD	EUR	32.788.765 €	1.14%	41.78%
LU0973529844	JPM US SHORT DURATION BO	EUR	31.325.161 €	1.09%	1.88%
LU1109942653	XTRACKERS II EUR HIGH YI	EUR	30.698.539 €	1.07%	54.88%
LU0192065133	UBAM MED TERM US CORP BO	EUR	30.229.138 €	1.05%	0.18%
IE00001AGYX7	PASSIM STRT DIVERSIFIED	EUR	29.325.247 €	1.02%	15.14%
LU1034966751	CGS FMS GL EVOLUTION FRT	EUR	29.204.831 €	1.01%	19.98%
LU2139469949	INVESCO GLOBAL INVMT GRD	EUR	27.637.155 €	0.96%	0.64%
LU2735858693	SANTANDER US EQUITY HEDG	EUR	27.429.234 €	0.95%	10.81%
LU1859347210	MFS MERIDIAN EMG MKTS DE	EUR	25.628.882 €	0.89%	15.78%
LU1811861431	ROBECO GBL SDG CREDITS I	EUR	24.398.957 €	0.85%	2.87%
LU1432415641	DWS INVEST EURO HIGH YIE	EUR	24.454.344 €	0.85%	41.44%
IE00BKDW9M74	PRINCIPAL GLOBAL	EUR	24.082.352 €	0.84%	33.13%
LU1504078186	JPM US AGGREGATE BND I E	EUR	24.321.465 €	0.84%	2.83%
IE00BF4VRR96	PIMCO GIS EMG MKTS BOND	EUR	24.343.789 €	0.84%	19.36%
LU2037748774	AMUNDI INDEX EURO CORPOR	EUR	23.644.273 €	0.82%	1.87%
ES0165142011	MUTUAFONDO CORTO PLAZO F	EUR	23.203.038 €	0.81%	1.65%
LU1681040496	AMUNDI EURO HIGH YIELD L	EUR	22.922.025 €	0.8%	18.82%
LU0912262358	HELIUM FUND HELIUM PER	EUR	22.462.792 €	0.78%	165.91%
FR0011510031	CANDRIAM LONG SHORT CRED	EUR	22.115.319 €	0.77%	Nueva
LU2919674007	SANTANDER CORPORATE COUP	EUR	20.294.391 €	0.7%	8.96%
LU1112771768	HELIUM SELECTION S ACC	EUR	18.414.952 €	0.64%	29.52%
IE00BLP5S791	JUPITER GLOBAL INVESTORS	EUR	18.249.051 €	0.63%	5.34%
IE00BKPLQQ52	LAZARD RATHMORE ALTERNAT	EUR	17.753.854 €	0.62%	10.49%
LU1694789378	DNCA INVEST ALPHA BOND	EUR	17.974.249 €	0.62%	4.46%
IE0032895942	ISHARES MARKIT IBOXX USD	EUR	17.486.186 €	0.61%	10.96%
ES0165237019	MUTUAFONDO FI L	EUR	16.657.417 €	0.58%	2.12%
LU0194345913	AXA IM FIIS US SHORT DUR	EUR	15.173.816 €	0.53%	Nueva
LU1451406505	INVESCO EURO CORPORATE B	EUR	15.109.119 €	0.52%	111.24%
LU2280632238	ABERDEEN EM MKTS CORP BD	EUR	14.663.734 €	0.51%	35.61%
FR0010510800	AMUNDI EUR OVERNIGHT RET	EUR	14.585.996 €	0.51%	Nueva
LU1601096537	AXA WORLD FUNDS EURO C	EUR	14.574.744 €	0.51%	Nueva
LU1118011698	NATIXIS ASSET MANAGEMENT	EUR	14.519.137 €	0.5%	Nueva
LU1718492413	ROBECO HIGH YIELD BOND	EUR	14.437.134 €	0.5%	60.25%
IE00BG08P667	COOPER CREEK PARTNERS IP	EUR	13.325.603 €	0.46%	8.95%
LU0778444652	NORDEA 1 SICAV EUROPEA	EUR	12.585.799 €	0.44%	81.82%
LU0360478795	MORGAN STANLEY SICAV SHO	EUR	12.466.098 €	0.43%	1.95%
LU1136108757	ALLIANZ GLOBAL INVESTORS	EUR	12.106.492 €	0.42%	26.74%
IE00BDTYYL24	MAN HY OPPORTUNITIES I E	EUR	11.628.359 €	0.4%	Nueva
LU1797812986	M&G GLOBAL FLOATING RATE	EUR	10.897.439 €	0.38%	33.36%
LU0546251033	SCHRODER ISF EMERGING MA	EUR	10.868.512 €	0.38%	20.52%
IE00BDZRX185	NEUBERGER BERMAN SHORT D	EUR	10.850.093 €	0.38%	27.95%
LU0907928062	PETERCAM L BONDS EMERG	EUR	11.087.369 €	0.38%	26.08%
LU1297941517	INVESCO EURO SHORT TERM	EUR	10.850.491 €	0.38%	1.82%
IE00B78FDY06	NOMURA FUNDS IRELAND- US	EUR	10.227.732 €	0.35%	Nueva
LU1819524072	CANDRIAM ABS RET EQT MKT	EUR	9.982.591 €	0.35%	Nueva
LU0966752916	JANUS HENDERSON UNITED	EUR	10.221.121 €	0.35%	Nueva
LU0243544235	ARCUS JAPAN A JPY ACC	EUR	10.157.030 €	0.35%	1.23%
IE00BL71KB37	AMUNDI CHENAV CRED SSI E	EUR	10.217.145 €	0.35%	Nueva
LU2188668326	M AND G EUROPEAN CREDIT	EUR	9.003.109 €	0.31%	1.62%
LU1004011935	HENDERSON HORIZON EURO	EUR	8.968.478 €	0.31%	1.81%
LU1931975079	AMUNDI PRIME EUROPE CORP	EUR	8.566.747 €	0.3%	1.87%
LU1694214633	NORDEA 1 SICAV LOW DURAT	EUR	8.716.140 €	0.3%	Nueva
LU0463469121	SCHRODER GAIA EGERTON EQ	EUR	8.233.838 €	0.29%	107.8%
IE00BF3N7102	ISHARES HIGH YIELD COR	EUR	8.365.867 €	0.29%	68.55%
LU1490674006	DWS INVEST EURO CORP BON	EUR	8.023.541 €	0.28%	1.94%
IE000PPT8JY4	SEI GM SEI LIQ ALT HED	EUR	7.432.317 €	0.26%	Nueva
LU0992627298	CARMIGNAC PF EURPATRIMOI	EUR	7.209.445 €	0.25%	138.52%
LU0225310266	BLUEBAY INV GRADE BOND F	EUR	6.803.235 €	0.24%	1.49%
LU1078767826	SCHRODER ISF EURO CORPOR	EUR	6.851.958 €	0.24%	2.11%
LU1995645956	HELIUM INVEST S (EUR) AC	EUR	6.168.368 €	0.21%	4.68%
LU0496443705	PICTET TOTAL RETURN MAND	EUR	6.141.170 €	0.21%	33.34%
LU2392538224	AQR ALT TRENDS FND IAE1	EUR	5.718.750 €	0.2%	25.96%
IE00BJBY6Z09	IRONSHIELD CREDIT FUND I	EUR	5.882.076 €	0.2%	15.52%
LU0428380124	MAN AHL TREND ALTERNATIV	EUR	4.974.895 €	0.17%	34.35%
IE00BYZ7XP91	MUZINICH SHORT DURATION	EUR	4.271.218 €	0.15%	73.23%
LU2051735285	UBAM GLOBAL HIGH YIELD S	EUR	3.648.796 €	0.13%	Nueva
IE00B5BJ5943	PIMCO FUNDS GLOBAL INVES	EUR	2.252.793 €	0.08%	66.64%
LU2237990275	LUMYNA BOFA MLCX COMMO	EUR	2.255.113 €	0.08%	62.79%
IE00BF199251	GMO EQ DISLOCAT INV L EU	EUR	243.281 €	0.01%	91.12%
LU1727354448	JPM GLOBAL CORP BD I2 (A	EUR	60.288 €	0%	2.34%
ES0107943013	SANTANDER RENTA FIJA FLO	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0955863922	INVESCO EURO CORPORATE B	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00BYWSZH19	SEI GMF LIQ ALT FUND P E	EUR	0 €	0%	Vendida
LU2051742067	UBAM GLOBAL HY EXT DURAT	EUR	0 €	0%	Vendida

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
ISHARES PHYSICAL GOLD ETC PLC	Venta	Emisión Opción	CALL			43.823.640 €
ISHARES PHYSICAL GOLD ETC PLC	Venta	Emisión Opción	PUT			40.769.050 €

Investment Notes

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Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

1 participaciÃ³n.

Patrimonio

1011 €

Politica de inversiónFondo de InversiÃ³n Global. Tiene objetivo no garantizado de volatilidad anual mÃ¡xima inferior al 5%. La estrategia tiene un enfoque multiactivo con un algoritmo de gestiÃ³n sistemÃ¡tica, con cartera diversificada de activos con pesos asignados segÃºn sus mÃ©tricas de volatilidad reciente y correlaciÃ³n entre otras. Se utilizan tÃ©cnicas de gestiÃ³n tradicional y alternativa. Hasta el 100% de la exposiciÃ³n total se invierte (directa e indirectamente a travÃ©s de IIC (hasta 100%)) en renta variable y/o renta fija pÃºblica y/o privada sin predeterminar por divisa, capitalizaciÃ³n, porcentajes, emisores, sector, mercados (incluye emergentes), duraciÃ³n o rating (hasta 100% en baja calidad). Se invierte directa o indirectamente hasta 100% de la exposiciÃ³n total en instrumentos financieros con rentabilidad ligada a: riesgo de crÃ©dito, inflaciÃ³n, dividendos, tipo de interÃ©s, materias primas o volatilidad. Riesgo divisa: 0-100% de la exposiciÃ³n. La inversiÃ³n en baja capitalizaciÃ³n y baja calidad crediticia puede influir negativamente en la liquidez. Se fija un VaR (Valor en Riesgo) mÃ¡ximo del 5% a 1 mes, que supone una pÃ©rdida mÃ¡xima estimada del 5% mensual con un 99% de confianza. Nivel de apalancamiento entre 0-999%. Se podrÃ¡ invertir mÃ¡s del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad AutÃ³noma, una Entidad Local y Estados con solvencia no inferior a la de EspaÃ±a. Se podrÃ¡ operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversiÃ³n y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversiÃ³n. El grado mÃ¡ximo de exposiciÃ³n al riesgo de mercado a travÃ©s de instrumentos financieros derivados es del 999,00 %.

Operativa con derivadosInversiÃ³n y Cobertura para gestionar de un modo mÃ¡s eficaz la cartera

Sectores

Servicios financieros
7.38%
Industria
7.18%
Tecnología
3.72%
Consumo cíclico
3.09%
Consumo defensivo
2.36%
Inmobiliarío
1.36%
Servicios públicos
1.16%
Materias Primas
1.06%
Comunicaciones
1.05%
No Clasificado
71.63%

Regiones

Europa
100.00%

Tipo de Inversión

Medium Cap - Value
6.76%
Large Cap - Growth
6.25%
Large Cap - Value
5.75%
Large Cap - Blend
5.37%
Medium Cap - Blend
4.24%
No Clasificado
71.63%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.10

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.00

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.17

Anual

Total

SANTANDER GESTION DINAMICA PRUDENTE, FI

•CLASE ACE R

Explicación del informe periódico

Cartera Renta Variable

Cartera Renta Fija menos de 1 año

Cartera Renta Fija más de 1 año

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

Cartera Deuda Publica más de 1 año

Cartera ICC

Obligaciones sobre Derivados

Política de Inversión