2025-Q2
MI CARTERA GO DYNAMIC BOND, FI
•CLASE CARTERA
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-3010,26 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| -0.05% | 0.09% | 1.59% | 2.65% | - | - | - |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÃN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales estuvieron marcados por un entorno geopolÃtico y económico complejo, en el que los cambios en las polÃticas económicas desempeñaron un papel clave en la evolución de los distintos activos.
En las bolsas, el semestre estuvo claramente condicionado por el cambio de rumbo en la polÃtica comercial de Estados Unidos bajo el mandato de Trump. El anuncio del 2 de abril de subidas de aranceles significativamente superiores y más generalizadas de lo esperado provocó un episodio de fuertes ventas en las bolsas, especialmente en EE.UU. Sin embargo, la rápida reacción de la Administración Trump al anunciar una reducción del arancel recÃproco y la apertura de un periodo de negociación de 90 dÃas permitió una rápida recuperación de los mercados. Las bolsas de la Eurozona destacaron claramente en el semestre. El EuroStoxx 50 registró un avance del +8,91%, el DAX alemán subió un +20,09% y el IBEX 35 un +21,28%. Estos mercados se vieron favorecidos al inicio del año por su mayor atractivo por valoración, y posteriormente por la mejora en los datos económicos y los anuncios de planes fiscales, en particular por parte de Alemania. En Reino Unido, el MSCI UK se revalorizó un +9%.
En Estados Unidos, tras los episodios de volatilidad asociados a los cambios en polÃtica comercial y fiscal, los Ãndices bursátiles fueron recuperando terreno en los meses de mayo y junio y cerraron el semestre en máximos históricos, subiendo ambos un +5,50%. En Japón, el Nikkei 225 se anotó una ganancia más modesta del +1,49%. Por su parte, los mercados emergentes latinoamericanos, medidos en moneda local a través del Ãndice MSCI Latin America, avanzaron +14,89% en el semestre.
En los mercados de renta fija, el comportamiento estuvo marcado por las actuaciones de los bancos centrales y por los anuncios de polÃtica fiscal, especialmente en Eurozona. El Banco Central Europeo continuó con su ciclo de recortes de tipos, bajando -25 puntos básicos en cada una de sus reuniones del semestre, hasta situar el tipo Depósito en el 2%. En la rueda de prensa posterior a la reunión de junio, Christine Lagarde señaló que el ciclo de bajadas podrÃa estar próximo a su fin. En el semestre, el bono alemán a 2 años registró una caÃda de -22pb en su TIR, finalizando en el 1,86%. En contraste, la TIR del bono a 10 años cerró el semestre con una subida de +24pb, situándose en el 2,61%. Su trayectoria estuvo afectada por el anuncio en marzo del gobierno alemán de flexibilizar el freno de la deuda y lanzar nuevos planes fiscales de inversión en infraestructuras que provocaron un repunte histórico de +30pb en la TIR en un solo dÃa. Si bien este movimiento se revirtió en abril, tras los anuncios arancelarios de EE.UU. y la búsqueda de refugio de los inversores en el bono del gobierno, la tendencia de la TIR fue ligeramente al alza en la última parte del periodo. La prima de riesgo española se redujo en -6pb hasta los 63pb al cierre de junio.
En Estados Unidos, la Reserva Federal se mantuvo en pausa durante todo el semestre, adoptando un tono cauto respecto al impacto que puedan tener los aumentos de aranceles en la inflación. La renta fija de EE.UU. experimentó episodios de volatilidad en mayo tras conocerse que la reforma fiscal en curso tendrÃa un mayor impacto del previsto sobre el déficit público, lo que generó repuntes puntuales en las TIRES especialmente en los plazos más largos. En el conjunto del semestre, el bono del gobierno de EE.UU. a 2 años registró una caÃda de -52pb en su TIR, hasta el 3,72%, mientras que la TIR del bono a 10 años cedió -30pb, cerrando en 4,23%.
En cuanto a la evolución de los Ãndices, el Ãndice JPMorgan para bonos de 1 a 3 años subió +1,54% y el de 7 a 10 años un +1,25%. En crédito corporativo europeo, el Ãndice Iboxx Euro se revalorizó un +1,79%. Destacó el buen comportamiento del crédito de grado de inversión, respaldado por la solidez de los fundamentales empresariales y por el apoyo fiscal en la región. En los mercados emergentes, el Ãndice JPMorgan EMBI Diversified repuntó +5,64% en el semestre.
En el mercado de divisas el euro experimentó una apreciación superior al 13% frente al dólar, cerrando el semestre en 1,179\$/euros. Este movimiento estuvo impulsado por una narrativa de mayor optimismo sobre el crecimiento económico en la Eurozona, favorecido por las polÃticas fiscales expansivas anunciadas en la región, asà como por el impacto desfavorable en el dólar de la nueva polÃtica de aranceles de EE.UU.
En el mercado de materias primas, el precio del barril repuntó con fuerza tras el estallido del conflicto entre Israel e Irán, alcanzando los 80 dólares. Sin embargo, la firma de un alto el fuego entre ambos paÃses propició una rápida toma de beneficios. En el semestre, el precio del crudo Brent cayó -9,4%.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
N/A
c) Ãndice de referencia.
N/A
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo en el periodo* creció en un 82.382,50% hasta 247.911.669 euros en la clase Clase Cartera. El número de partÃcipes aumentó en el periodo* en 147.371 lo que supone 147.372 partÃcipes para la clase Clase Cartera. La rentabilidad del fondo durante el trimestre ha sido de 2,37% para la clase Clase Cartera.
Los gastos totales soportados por el fondo fueron de 0,12% durante el trimestre para la clase Clase Cartera.
La rentabilidad diaria máxima alcanzada durante el trimestre fue de 0,54%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -0,43% para la clase Clase Cartera.
La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 1,96% en el periodo*.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Los fondos de la misma Vocación inversora gestionados por Santander Asset Management tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1,92% en el periodo*.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Semestre volátil, con varios factores que han movido al mercado como la bajada de tipos por parte de BCE de 100 puntos básicos hasta el 2.00% o las expectativas de bajadas de tipos oficiales en EE.UU. pero que al final la Reserva Federal no llevó a cabo. La llegada del nuevo presidente norteamericano y la guerra arancelaria. Los conflictos en el mundo, especialmente la ampliación de la tensión en Oriente Medio, con Irán como protagonista. El aumento desorbitado de los déficits públicos por un mayor gasto en Defensa. Actualmente, la curva descuenta algo más de una bajada de tipos en EE.UU. y como mucho un recorte de tipos adicional en la Eurozona. Hemos tenido, en este breve periodo de tiempo, un baile de cifras en cuanto a los porcentajes de aranceles, que EE.UU. impondrÃa al resto de socios. Y también, cambio de posiciones respecto a la guerra en Ucrania. Cambio en el gobierno Alemán y volatilidad en el gobierno francés.
Aún asÃ, el Crédito ha prolongado su buena racha un mes más, a pesar de la elevada actividad del mercado primario. La demanda por parte de los inversores ha sido excepcional, con libros varias veces sobre suscritos y con una media de entre 0 y 10 puntos básicos de prima. La fortaleza ha quedado patente en secundario con estrechamientos generalizados. Desde el punto de vista macroeconómico, hemos tenido buenos datos. Se aleja el peligro de recesión, y aunque ahora las inflaciones son bajas, hay que tener cuidado por si repuntan en el futuro por las tarifas aplicadas. El crecimiento y el empleo se mantienen estables.
El dólar se ha depreciado fuertemente en su cruce contra el Euro en el semestre, pasando de 1.0354 a 1.1763 a final de junio, por las expectativas de bajadas de tipos, la guerra comercial y aumento de Déficits fiscales de los gobiernos. Además, hemos tenido una depreciación del precio del petróleo Brent, pasando de 76.75$/barril a 67.61$/barril, aunque hemos llegado a niveles de 82.42 $/barril, durante el periodo, por el temor a un mayor conflicto armado en Oriente Medio, Irán, y reducción de oferta de los paÃses productores, Rusia, entre ellos.
Los tipos de Deuda Pública, durante el periodo, tuvieron mucha volatilidad, entre otras cosas por el ajuste de las expectativas de tipos, las declaraciones del nuevo presidente Trump y la situación geopolÃtica, pero de fecha de inicio a fin de periodo no hubo grandes cambios. AsÃ, los bonos a 2 años italiano, portugués, alemán y español redujeron en 36 p.b., 24 p.b, 22 p.b. y 26 p.b, para acabar con una rentabilidad de 2.06%, 1.86%, 1.85% y 2.00% respectivamente. Las primas de riesgo en Deuda se han reducido en los paÃses periféricos contra Alemania. En concreto, en España cerramos el diferencial en 62, desde los 65 iniciales.
El spread de crédito también ha estrechado, con una reducción de 14 puntos básicos, lo que ha beneficiado al fondo. Actualmente, el Itraxx Europa cotiza cercano a los 55 p.b. y el Crossover en 283. Ha sido un buen semestre para el crédito, con toda la volatilidad que hemos sufrido.
Durante el periodo hemos comprado el fondo: Santander Go Dynamic Bond.
Pensamos que los bonos de empresa ofrecen una mejor opción de inversión que otros activos, como la Deuda Pública, aunque el diferencial ya es muy estrecho, por lo que ha corrido en el año. El spread de crédito que paga y la buena solidez de los activos en cartera, nos hace pensar que es el mejor activo a futuro.
A la fecha de referencia 30/06/2025 el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 2.94 años y con una TIR media bruta de (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de +2.24%.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo hace uso de instrumentos derivados con el único fin de una inversión ágil y eficiente en el activo subyacente.
Como consecuencia del uso de derivados, el fondo tuvo un grado de apalancamiento medio de 2,70% en el periodo* (generando un resultado en derivados sobre el patrimonio medio del fondo del 0,00% como se puede ver en el cuadro 2.4), y tuvo un nivel medio de inversión en contado durante el periodo* de 99,99%. Todo ello para la persecución de nuestro objetivo de obtener rentabilidades superiores al Ãndice de referencia. El fondo no tiene posiciones abiertas en derivados a cierre de periodo.
d) Otra información sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El riesgo asumido por la clase Clase Cartera medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el último trimestre, ha sido de 2,97%. La volatilidad de su Ãndice de referencia ha sido de 21,92% durante el último trimestre. La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un lÃmite de pérdida máxima.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio.
* Nota: En este Informe, los datos del periodo se refieren siempre a datos del primer semestre del 2025 y los del trimestre al segundo trimestre de 2025 a no ser que se indique explÃcitamente lo contrario.
De cara al segundo semestre de 2025 los inversores seguirán muy pendientes de los focos geopolÃticos y en particular de los cambios en la polÃtica comercial de EE.UU. por el impacto que puedan tener en su crecimiento e inflación, lo que a su vez determinará las actuaciones de la Reserva Federal. En la Eurozona el foco estará en el desarrollo de los planes fiscales, especialmente los aprobados en Alemania.
AsÃ, la estrategia de inversión del fondo para este nuevo periodo se moverá siguiendo estas lÃneas de actuación tratando de adaptarse a las mismas y aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado en función de su evolución.Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU2289131034 | SANTANDER GO DYNAMIC BON | EUR | 243.960.978 € | 98.41% | Nueva |
Investment Notes
Suscribete a mi newslleter, y encuentra muchas tesis de inversión.
Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Fija Mixto Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
24.116.041
Nº de Partícipes
147.372
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
1 participación
Patrimonio
247.911.669 €
Politica de inversiónInvierte al menos un 66% de la exposición total en activos de R.fija pública y/o privada:-hasta 50% en bonos de titulizaciones de activos y bonos de titulización hipotecaria (MBS), limitando los MBS no gubernamentales hasta 25% y hasta 10% con asunción de pérdidas -hasta 15% en obligaciones de deuda garantizada (CDO) y obligaciones garantizadas por prestamos (CLO)-10% depósitos, instrumentos del mercado monetario cotizados o no, lÃquidos, obligaciones a interés inverso, bonos vinculados a crédito-deuda subordinada emitida con caracterÃsticas inferiores a las emisiones normales donde su titular está por detrás de acreedores comunes en preferencia de cobro, generando mayor volatilidad y hasta 10% en bonos convertibles y/o 10% contingentes convertibles. No invierte en titulizaciones emitidas desde el 1.1.19.Calidad crediticia de las emisiones al menos media (mÃn BBB-/Baa3) y hasta un 50% de baja calidad (inferior a BBB-/BBa3)o sin rating (hasta el 15%). .Duración media de la cartera: entre - 2 y 6 años. Exposición al riesgo divisa: entre 0%-100% de la exposición total. Hasta un 10% del patrimonio en IIC. No se invierte más de 10% en R.variable, sin predeterminación por sectores o capitalización. Invertirá en emisores de paÃses OCDE, mercados principalmente OCDE y hasta 50% en mercados emergentes, incluyendo hasta un 25% del Mercado Interbancario de China VaR (Valor en Riesgo) máx. del 20% a 1 mes, que supone una pérdida máx. estimada el 20% mensual con 99% de confianza. Podrá operar con derivados negociados y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. El grado máx. de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es del 999,00 %.
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.01
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.00
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.12
2025-Q1
0.39
2024-Q4
1.94
2024-Q3
0.00
Anual
Total2024
1.94