2025-Q2

SANTANDER GESTION DINAMICA EQUILIBRADO, FI

•CLASE ACE

VALOR LIQUIDATIVO

87,91 €

Último día actualizado: 2025-07-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.35%	0.97%	3.17%	-	-	-	-

2025-Q2

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÃN DEL FONDO. a) VisiÃ³n de la gestora/sociedad sobre la situaciÃ³n de los mercados. Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales estuvieron marcados por un entorno geopolÃtico y econÃ³mico complejo, en el que los cambios en las polÃticas econÃ³micas desempeÃ±aron un papel clave en la evoluciÃ³n de los distintos activos. En las bolsas, el semestre estuvo claramente condicionado por el cambio de rumbo en la polÃtica comercial de Estados Unidos bajo el mandato de Trump. El anuncio del 2 de abril de subidas de aranceles significativamente superiores y mÃ¡s generalizadas de lo esperado provocÃ³ un episodio de fuertes ventas en las bolsas, especialmente en EE.UU. Sin embargo, la rÃ¡pida reacciÃ³n de la AdministraciÃ³n Trump al anunciar una reducciÃ³n del arancel recÃproco y la apertura de un periodo de negociaciÃ³n de 90 dÃas permitiÃ³ una rÃ¡pida recuperaciÃ³n de los mercados. Las bolsas de la Eurozona destacaron claramente en el semestre. El EuroStoxx 50 registrÃ³ un avance del +8,91%, el DAX alemÃ¡n subiÃ³ un +20,09% y el IBEX 35 un +21,28%. Estos mercados se vieron favorecidos al inicio del aÃ±o por su mayor atractivo por valoraciÃ³n, y posteriormente por la mejora en los datos econÃ³micos y los anuncios de planes fiscales, en particular por parte de Alemania. En Reino Unido, el MSCI UK se revalorizÃ³ un +9%. En Estados Unidos, tras los episodios de volatilidad asociados a los cambios en polÃtica comercial y fiscal, los Ãndices bursÃ¡tiles fueron recuperando terreno en los meses de mayo y junio y cerraron el semestre en mÃ¡ximos histÃ³ricos, subiendo ambos un +5,50%. En JapÃ³n, el Nikkei 225 se anotÃ³ una ganancia mÃ¡s modesta del +1,49%. Por su parte, los mercados emergentes latinoamericanos, medidos en moneda local a travÃ©s del Ãndice MSCI Latin America, avanzaron +14,89% en el semestre. En los mercados de renta fija, el comportamiento estuvo marcado por las actuaciones de los bancos centrales y por los anuncios de polÃtica fiscal, especialmente en Eurozona. El Banco Central Europeo continuÃ³ con su ciclo de recortes de tipos, bajando -25 puntos bÃ¡sicos en cada una de sus reuniones del semestre, hasta situar el tipo DepÃ³sito en el 2%. En la rueda de prensa posterior a la reuniÃ³n de junio, Christine Lagarde seÃ±alÃ³ que el ciclo de bajadas podrÃa estar prÃ³ximo a su fin. En el semestre, el bono alemÃ¡n a 2 aÃ±os registrÃ³ una caÃda de -22pb en su TIR, finalizando en el 1,86%. En contraste, la TIR del bono a 10 aÃ±os cerrÃ³ el semestre con una subida de +24pb, situÃ¡ndose en el 2,61%. Su trayectoria estuvo afectada por el anuncio en marzo del gobierno alemÃ¡n de flexibilizar el freno de la deuda y lanzar nuevos planes fiscales de inversiÃ³n en infraestructuras que provocaron un repunte histÃ³rico de +30pb en la TIR en un solo dÃa. Si bien este movimiento se revirtiÃ³ en abril, tras los anuncios arancelarios de EE.UU. y la bÃºsqueda de refugio de los inversores en el bono del gobierno, la tendencia de la TIR fue ligeramente al alza en la Ãºltima parte del periodo. La prima de riesgo espaÃ±ola se redujo en -6pb hasta los 63pb al cierre de junio. En Estados Unidos, la Reserva Federal se mantuvo en pausa durante todo el semestre, adoptando un tono cauto respecto al impacto que puedan tener los aumentos de aranceles en la inflaciÃ³n. La renta fija de EE.UU. experimentÃ³ episodios de volatilidad en mayo tras conocerse que la reforma fiscal en curso tendrÃa un mayor impacto del previsto sobre el dÃ©ficit pÃºblico, lo que generÃ³ repuntes puntuales en las TIRES especialmente en los plazos mÃ¡s largos. En el conjunto del semestre, el bono del gobierno de EE.UU. a 2 aÃ±os registrÃ³ una caÃda de -52pb en su TIR, hasta el 3,72%, mientras que la TIR del bono a 10 aÃ±os cediÃ³ -30pb, cerrando en 4,23%. En cuanto a la evoluciÃ³n de los Ãndices, el Ãndice JPMorgan para bonos de 1 a 3 aÃ±os subiÃ³ +1,54% y el de 7 a 10 aÃ±os un +1,25%. En crÃ©dito corporativo europeo, el Ãndice Iboxx Euro se revalorizÃ³ un +1,79%. DestacÃ³ el buen comportamiento del crÃ©dito de grado de inversiÃ³n, respaldado por la solidez de los fundamentales empresariales y por el apoyo fiscal en la regiÃ³n. En los mercados emergentes, el Ãndice JPMorgan EMBI Diversified repuntÃ³ +5,64% en el semestre. En el mercado de divisas el euro experimentÃ³ una apreciaciÃ³n superior al 13% frente al dÃ³lar, cerrando el semestre en 1,179\$/euros. Este movimiento estuvo impulsado por una narrativa de mayor optimismo sobre el crecimiento econÃ³mico en la Eurozona, favorecido por las polÃticas fiscales expansivas anunciadas en la regiÃ³n, asÃ como por el impacto desfavorable en el dÃ³lar de la nueva polÃtica de aranceles de EE.UU. En el mercado de materias primas, el precio del barril repuntÃ³ con fuerza tras el estallido del conflicto entre Israel e IrÃ¡n, alcanzando los 80 dÃ³lares. Sin embargo, la firma de un alto el fuego entre ambos paÃses propiciÃ³ una rÃ¡pida toma de beneficios. En el semestre, el precio del crudo Brent cayÃ³ -9,4%. b) Decisiones generales de inversiÃ³n adoptadas. Fondo en positivo pese al incremento de volatilidad experimentado, principalmente en mes de abril, en un periodo caracterizado por la reducciÃ³n de exposiciones a activos de riesgo. c) Ãndice de referencia. N/A d) EvoluciÃ³n del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Estos cambios en la coyuntura econÃ³mica han supuesto para el fondo un comportamiento positivo en el periodo*, ya que se ha visto beneficiado por la subida de la valoraciÃ³n de los activos en los que mayoritariamente invierte. El patrimonio del fondo en el periodo* decreciÃ³ en un -7.2% hasta 460,739,648.28 euros. El patrimonio de la clase R decreciÃ³ en el periodo * en un -7.20% hasta 460,737,574.08 euros. El patrimonio de la clase ACE creciÃ³ en el periodo * hasta 1037.1 euros. El patrimonio de la clase Cartera creciÃ³ en el periodo * hasta 1037.1 euros. El nÃºmero de partÃcipes disminuyÃ³ en el periodo* en 1,107 en la clase R, lo que supone un nÃºmero final de partÃcipes de 14,157 para dicha clase. El nÃºmero de partÃcipes aumentÃ³ en el periodo* en 1 en la clase ACE, lo que supone un nÃºmero final de partÃcipes de 1 para dicha clase. El nÃºmero de partÃcipes aumentÃ³ en el periodo* en 1 en la clase Cartera, lo que supone un nÃºmero final de partÃcipes de 1 para dicha clase. La rentabilidad de la clase R durante el trimestre fue de 1% y la acumulada en el aÃ±o de 1%. La rentabilidad de la clase ACE durante el trimestre fue de 3.71% y la acumulada en el aÃ±o de 3.71%. La rentabilidad de la clase Cartera durante el trimestre fue de 3.71% y la acumulada en el aÃ±o de 3.71%. Los gastos totales soportados por la clase R fueron de 0.77% durante el Ãºltimo trimestre. Los gastos totales soportados por la clase ACE fueron de 0.16% durante el Ãºltimo trimestre. Los gastos totales soportados por la clase Cartera fueron de 0.16% durante el Ãºltimo trimestre. La rentabilidad diaria mÃ¡xima alcanzada por la clase R en el pasado trimestre fue de 0.65%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -1.46%. La rentabilidad diaria mÃ¡xima alcanzada por la clase ACE en el pasado trimestre fue de 0.65%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -1.46%. La rentabilidad diaria mÃ¡xima alcanzada por la clase Cartera en el pasado trimestre fue de 0.65%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -1.46%. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 1.96% en el periodo. La clase R obtuvo una rentabilidad inferior a la rentabilidad semestral de la Letra del Tesoro a 1 aÃ±o en -0.394% e inferior a la rentabilidad semestral del IBEX 35 en -19.672% en el pasado semestre, debido principalmente al mal comportamiento relativo de las clases de activos en las que el fondo invierte. Las clases ACE y Cartera no tiene histÃ³rico suficiente para comparar contra este dato. En el pÃ¡rrafo siguiente, donde se describe la actividad normal de gestiÃ³n del fondo durante el periodo se puede obtener un mayor detalle de cual han sido los factores que han llevado a estas diferencias de rentabilidad del fondo y estos Ãndices. e) Rendimiento del fondo en comparaciÃ³n con el resto de los fondos de la gestora. Los fondos de la misma categorÃa gestionados por Santander Asset Management tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1.19% en el periodo*. 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Fondo en positivo pese al incremento de volatilidad experimentado, principalmente en mes de abril, en un periodo caracterizado por la reducciÃ³n de exposiciones activos de riesgo. Por la parte de exposiciÃ³n a los mercados de renta variable terminan aportando en positivo los mercados europeos y emergentes mientras que aportan en negativo los correspondientes a USA y JapÃ³n. Por el lado del crÃ©dito, en el periodo ha terminado con una contribuciÃ³n neutra donde activos con un buen comportamiento como High Yield, tanto de la zona europea como americana, se han visto compensados por el resto de los activos. AportaciÃ³n negativa la que proviene de la divisa dÃ³lar donde el activo ha experimentado desde febrero una depreciaciÃ³n en el entorno del -16% segÃºn se han ido sucediendo las distintas noticias de Ãndole comercial. El fondo tambiÃ©n ha indo incrementando la exposiciÃ³n tanto al Yen japones como al Franco suizo aunque con un resultado dispar entre ellos dado que el yen se ha venido depreciando en una tendencia que dura todo el aÃ±o mientras que el franco suizo viene manteniendo en el aÃ±o un comportamiento mÃ¡s neutral, si bien en la Ãºltima parte del periodo viene experimentando cierta apreciaciÃ³n. Por el lado del cambio de posicionamiento, durante el mes de abril se produje un incremento de volatilidad importante que dio lugar a una reducciÃ³n de la exposiciÃ³n de en las principales palancas de riesgo. En este sentido, se produjo una fuerte reducciÃ³n en la exposiciÃ³n a la renta variable en todos los mercados (en mayor medida en la exposiciÃ³n al mercado USA y en menor medida el correspondiente al mercado japones), a la vez que se tomaban beneficios de las coberturas que el fondo tenÃa en esos mercados. SimultÃ¡neamente, ante la posibilidad que experimentÃ¡semos una recuperaciÃ³n fuerte de los mercados, se han ido implementando opciones para no perder del todo la exposiciÃ³n al mercado de renta variable. SimultÃ¡neamente a la reducciÃ³n en la exposiciÃ³n de renta variable, se ha reducido de forma significativa la correspondiente a los bonos High Yield principalmente en la zona euro y en menor medida en la zona USA llevando esa exposiciÃ³n a crÃ©dito con grado de inversiÃ³n de corto plazo en la zona euro y a deuda pÃºblica principalmente de la zona perifÃ©rica. Por el lado de exposiciÃ³n a factores, se ha indo incrementando la exposiciÃ³n al factor Momentum mientras que se reducÃa de forma significativa la exposiciÃ³n al factor de mÃnima volatilidad. El fondo mantiene inversiÃ³n en otras IICs gestionadas por las siguientes Gestoras: Abrdn , Algebris , Allianz , Amundi , AXA , BlackRock , Carmignac , DWS , Generali , Global , Groupama , Invesco , Janus , JP , JPMorgan , Jupiter , Lazard , Lord Abbet, Lyxor , MFS , MSIM , Mutuactivos , Natixis , Neuberger , Nordea , Pictet , PIMCO , Principal , Robeco , Santander , Schroder , SEI , Syquant , UBP , UBS , Waystone , Candriam, Muzinich , M&G , DNCA . El porcentaje total invertido en otras IICs supone el 49,2% de los activos de la cartera del fondo. Adicionalmente, se indica que el ratio de gastos indirectos netos soportados indirectamente por la inversiÃ³n en otras IICs correspondiente al acumulado del aÃ±o 2025 ha sido de 0,06% sobre el patrimonio medio del fondo, estando dicha cantidad incluida en el ratio de gastos que aparece en el aparatado 2.2 de este informe semestre. b) Operativa de prÃ©stamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisiciÃ³n temporal de activos. El fondo hace uso de instrumentos derivados con el Ãºnico fin de una inversiÃ³n Ã¡gil y eficiente en el activo subyacente. El fondo tuvo un nivel medio de inversiÃ³n en contado durante el periodo de 96.36%. Todo ello para la persecuciÃ³n de nuestro objetivo de obtener rentabilidades superiores al Ãndice de referencia del fondo. Adicionalmente, se indica que el fondo tiene un nivel de apalancamiento en derivados directo e indirecto por la inversiÃ³n de las IICs subyacentes en las que invierte es del 184,87% sobre el patrimonio del fondo al cierre del periodo. AsÃ mismo, el VaR de la cartera del fondo al cierre de este periodo es del 5,17% a un mes y con un 99% de confianza. El VaR absoluto a 1 mes con el 99% de nivel de confianza ha alcanzado 2,44% de mÃnimo, 7,61% de mÃ¡ximo y 5,0715% de media durante el aÃ±o en curso, utilizando el mÃ©todo VaR histÃ³rico. d) Otra informaciÃ³n sobre inversiones. N/A 3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por la clase R, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el trimestre ha sido de 5.94%. Las clases ACE y R no disponen de histÃ³rico suficiente para este cÃ¡lculo. La volatilidad de las Letras del Tesoro a un aÃ±o ha sido de 0.42% y del Ibex 35 de 19.67% para el mismo trimestre. La volatilidad histÃ³rica es un indicador de riesgo que nos da cierta informaciÃ³n acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicciÃ³n o un lÃmite de pÃ©rdida mÃ¡xima. El VaR histÃ³rico indica lo mÃ¡ximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los Ãºltimos 5 aÃ±os. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A 6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. De cara al segundo semestre de 2025 los inversores seguirÃ¡n muy pendientes de los focos geopolÃticos y en particular de los cambios en la polÃtica comercial de EE.UU. por el impacto que puedan tener en su crecimiento e inflaciÃ³n, lo que a su vez determinarÃ¡ las actuaciones de la Reserva Federal. En la Eurozona el foco estarÃ¡ en el desarrollo de los planes fiscales, especialmente los aprobados en Alemania. AsÃ, la Estrategia de inversiÃ³n del Fondo para este nuevo periodo se moverÃ¡ siguiendo estas lÃneas de actuaciÃ³n tratando de adaptarse a las mismas y aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado en funciÃ³n de su evoluciÃ³n. Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio. * Nota: En este Informe, los datos del periodo se refieren siempre a datos del primer semestre del 2025, a no ser que se indique explÃcitamente lo contrario.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0013416716	AMUNDI PHYSICAL METALS PUBLIC L	EUR	6.807.955 €	1.48%	38.81%
IE00B579F325	INVESCO PHYSICAL MARKETS PLC	EUR	6.802.834 €	1.48%	39.49%
ES0118594417	INDRA SISTEMAS SA	EUR	702.920 €	0.15%	5.02%
ES0130960018	ENAGAS SA	EUR	641.993 €	0.14%	Nueva
ES0180907000	UNICAJA BANCO	EUR	643.597 €	0.14%	4.05%
ES0105046017	AENA SA	EUR	579.416 €	0.13%	Nueva
ES0105777017	PUIG BRANDS SA	EUR	596.807 €	0.13%	Nueva
ES0105027009	CIA DISTRIBUCION INTEGRAL LOGIS	EUR	585.412 €	0.13%	10.46%
ES0124244E34	MAPFRE SA	EUR	605.709 €	0.13%	7.94%
ES0130670112	ENDESA SA	EUR	614.732 €	0.13%	5.96%
ES0139140174	INMOBILIARIA COLONIAL SA	EUR	614.234 €	0.13%	Nueva
ES0140609019	CAIXABANK SA	EUR	596.490 €	0.13%	Nueva
ES0167050915	ACS ACTIVIDADES DE CONSTRUCCION	EUR	599.463 €	0.13%	12.91%
ES0177542018	INTERNATIONAL CONSOLIDATED AIRL	EUR	614.227 €	0.13%	15.9%
ES0113211835	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA	EUR	454.954 €	0.1%	13.45%
ES0113900J37	BANCO SANTANDER SA	EUR	471.842 €	0.1%	7.98%
ES0144580Y14	IBERDROLA SA	EUR	483.178 €	0.1%	Nueva
FR0000120073	AIR LIQUIDE SA	EUR	441.178 €	0.1%	11.84%
FR0000125486	VINCI SA	EUR	457.241 €	0.1%	Nueva
DE0007164600	SAP SE	EUR	453.311 €	0.1%	9.77%
DE0008430026	MUENCHENER RUECKV	EUR	444.885 €	0.1%	Nueva
NL0011585146	FERRARI NV	EUR	439.402 €	0.1%	12.02%
NL0012969182	ADYEN NV	EUR	445.702 €	0.1%	Nueva
FR0000125007	COMPAGNIE DE ST GOBAIN	EUR	458.344 €	0.1%	10.23%
ES0148396007	INDITEX SA	EUR	424.658 €	0.09%	6.82%
NL0000395903	WOLTERS KLUWER NV	EUR	414.494 €	0.09%	18.15%
DE000A1EWWW0	ADIDAS AG	EUR	422.821 €	0.09%	18.02%
DE0005557508	DEUTSCHE TELEKOM AG	EUR	435.593 €	0.09%	11.02%
FR0000120644	DANONE SA	EUR	433.569 €	0.09%	Nueva
ES0113679I37	BANKINTER SA	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0116870314	NATURGY ENERGY GROUP SA	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0157261019	LABORATORIOS FARMACEUTICOS ROVI	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0105046009	AENA SA	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0173093024	RED ELECTRICA CORP SA	EUR	0 €	0%	Vendida
NL0011794037	KONINKLIJKE AHOLD NV	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0000072618	INTESA SANPAOLO SPA	EUR	0 €	0%	Vendida
NL0013654783	PROSUS NV	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000073272	SAFRAN	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000052292	HERMES INTERNATIONAL	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
US126650DS68	CVS HEALTH CORP	5%	2026-02-20	EUR	1.936.197 €	0.42%	Nueva
XS2559069849	INTESA SANPAOLO	7%	2025-11-21	EUR	1.728.788 €	0.38%	12.75%
DE000AAR0413	AAREAL BANK AG	5.88%	2026-05-29	EUR	1.649.117 €	0.36%	Nueva
XS2364754098	ARION BANKI HF	0.38%	2025-07-14	EUR	1.653.083 €	0.36%	1.1%
US06738EAN58	BARCLAYS PLC	4.38%	2026-01-12	EUR	1.232.024 €	0.27%	Nueva
XS1725677543	INMOBILIARIA COL	1.62%	2025-11-28	EUR	951.161 €	0.21%	0.67%
FR001400MK22	VINCI SA	2.29%	2026-01-02	EUR	900.212 €	0.2%	Nueva
XS2572989650	TOYOTA MOTOR FIN	3.38%	2026-01-13	EUR	941.431 €	0.2%	Nueva
DE000BU22056	BUNDESOBLIGATION	2.9%	2026-06-18	EUR	808.439 €	0.18%	Nueva
XS2620752811	ARION BANKI HF	7.25%	2026-05-25	EUR	585.215 €	0.13%	Nueva
XS2134245138	COCA COLA EUROPA	1.75%	2026-03-27	EUR	572.449 €	0.12%	Nueva
US05971KAA79	BANCO SANTANDER	5.18%	2025-11-19	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A3LC4C3	TRATON FINANCE L	4.12%	2025-01-18	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013526803	WORLDLINE SA/FRA	0%	2025-07-30	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2182067350	SCANIA CV AB	2.25%	2025-06-03	EUR	0 €	0%	Vendida
US89115A2A98	TORONTO DOMINION	3.77%	2025-06-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2696903728	INTESA SANPAOLO	4.5%	2025-10-02	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2034626460	FEDEX CORP	0.45%	2025-08-05	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2441296923	SANTANDER CONSUM	0.5%	2025-08-11	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2009152591	EASYJET PLC	0.88%	2025-06-11	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR00140007K5	VEOLIA ENVIRONNE	2.25%	2049-04-20	EUR	2.286.610 €	0.5%	1.25%
XS2207430120	TENNET HOLDING B	2.37%	2049-10-22	EUR	2.253.229 €	0.49%	1.01%
ES0813211028	BANCO BILBAO VIZ	6%	2049-01-15	EUR	2.227.687 €	0.48%	0.53%
ES0840609046	CAIXABANK SA	8.25%	2079-09-13	EUR	2.016.928 €	0.44%	1.07%
FR0014006ND8	ACCOR SA	2.38%	2028-11-29	EUR	2.009.836 €	0.44%	0.77%
XS2224439385	OMV AG	2.5%	2049-09-01	EUR	1.989.063 €	0.43%	1.47%
US539439AU36	LLOYDS BANKING G	7.5%	2079-12-31	EUR	1.959.848 €	0.43%	12.48%
XS2630417124	CAIXABANK SA	6.12%	2034-05-30	EUR	1.851.729 €	0.4%	Nueva
XS2385393405	CELLNEX TELECOM	1%	2027-09-15	EUR	1.826.578 €	0.4%	0.05%
XS2102912966	BANCO SANTANDER	4.38%	2049-10-14	EUR	1.806.192 €	0.39%	1.13%
XS2405390043	SYDBANK A/S	0.5%	2026-11-10	EUR	1.787.132 €	0.39%	1.42%
XS2623222978	CROWN EUROPEAN H	5%	2028-05-15	EUR	1.793.510 €	0.39%	0.27%
FR0014000RR2	ENGIE SA	1.5%	2049-11-30	EUR	1.698.586 €	0.37%	1.96%
BE0002961424	KBC GROUP NV (NE	8%	2079-09-05	EUR	1.552.821 €	0.34%	0.64%
US00084EAE86	ABN AMRO GROUP N	6.34%	2027-09-18	EUR	1.557.867 €	0.34%	12.46%
XS2770512064	ENEL SPA	4.75%	2079-05-27	EUR	1.547.580 €	0.34%	0.59%
XS1859010685	CITIGROUP INC	1.5%	2026-07-24	EUR	1.498.986 €	0.33%	0.87%
US456837AR44	ING GROEP NV	5.75%	2170-11-16	EUR	1.434.710 €	0.31%	12.17%
XS2010032451	THERMO FISHER SC	2.38%	2032-04-15	EUR	1.331.132 €	0.29%	1.32%
US404280DQ93	HSBC HOLDINGS PL	7.34%	2026-11-03	EUR	1.283.591 €	0.28%	12.9%
XS2554581830	ASR NEDERLAND NV	7%	2043-12-07	EUR	1.249.537 €	0.27%	1.38%
XS2676816940	NORDEA BANK ABP	4.38%	2026-09-06	EUR	1.256.803 €	0.27%	0.62%
FR0012329845	BNP PARIBAS CARD	4.03%	2049-11-25	EUR	1.207.031 €	0.26%	0.12%
USF1067PAC08	BNP PARIBAS SA	7.75%	2079-08-16	EUR	1.159.139 €	0.25%	9.7%
XS2624554320	OI EUROPEAN GROU	6.25%	2028-05-15	EUR	1.162.346 €	0.25%	0.05%
XS2391779134	BRITISH AMERICAN	3%	2051-12-27	EUR	1.144.765 €	0.25%	1.35%
FR001400CRG6	RCI BANQUE SA	4.88%	2028-09-21	EUR	1.062.623 €	0.23%	1.26%
XS1548475968	INTESA SANPAOLO	7.75%	2079-01-11	EUR	1.054.556 €	0.23%	0.4%
XS2675884576	VOLKSWAGEN INTER	7.5%	2079-09-06	EUR	1.082.545 €	0.23%	0.11%
XS2286011528	BANCO DE SABADEL	2.5%	2031-04-15	EUR	997.297 €	0.22%	0.35%
DE000A382616	DEUTSCHE PFANDBR	4%	2028-01-27	EUR	1.015.503 €	0.22%	Nueva
XS2389116307	BANCO DE SABADEL	5%	2079-05-19	EUR	1.003.904 €	0.22%	2.03%
USF29416AF53	EDF	5.75%	2035-01-13	EUR	1.033.730 €	0.22%	Nueva
XS2109391214	JYSKE BANK A/S	1.25%	2031-01-28	EUR	988.081 €	0.21%	1.48%
ES0844251019	IBERCAJA BANCO S	9.12%	2079-01-25	EUR	883.799 €	0.19%	1.38%
XS2486825669	VOLVO CAR AB	4.25%	2028-05-31	EUR	862.484 €	0.19%	0.16%
XS2682093526	RAIFFEISEN BANK	6%	2028-09-15	EUR	852.120 €	0.18%	50.22%
XS2682331728	MEDIOBANCA SPA	4.88%	2027-09-13	EUR	825.934 €	0.18%	0.86%
XS1586555945	VOLKSWAGEN INTER	1.88%	2027-03-30	EUR	847.666 €	0.18%	2.29%
XS1843436228	FIDELITY NATIONA	1.5%	2027-05-21	EUR	788.144 €	0.17%	1.75%
FR0013476090	RCI BANQUE SA	1.12%	2027-01-15	EUR	757.811 €	0.16%	1.76%
XS1617845679	INTERNATIONAL BU	1.5%	2029-05-23	EUR	720.782 €	0.16%	1.77%
XS2147995299	DANAHER CORP	2.1%	2026-09-30	EUR	752.316 €	0.16%	1.64%
XS2185997884	REPSOL INTERNATI	3.75%	2049-06-11	EUR	755.743 €	0.16%	0.58%
FR0013323870	ORANGE SA	1.38%	2028-03-20	EUR	687.251 €	0.15%	1.62%
XS2432130610	TOTAL SE	2%	2171-12-31	EUR	687.190 €	0.15%	1.64%
FR0013266350	GECINA, S.A.	1.38%	2027-06-30	EUR	695.605 €	0.15%	1.09%
XS1069439740	AXA SA	3.88%	2049-05-20	EUR	590.881 €	0.13%	0.12%
XS2055646918	ABBVIE INC	0.75%	2027-11-18	EUR	602.475 €	0.13%	1.77%
XS2391790610	BRITISH AMERICAN	3.75%	2079-09-27	EUR	585.016 €	0.13%	0.91%
XS1396285279	EUROGRID GMBH	1.5%	2028-04-18	EUR	619.139 €	0.13%	1.76%
XS2001183164	VESTEDA FINANCE	1.5%	2027-05-24	EUR	567.476 €	0.12%	1.89%
XS1136406342	3M CO	1.5%	2026-11-09	EUR	545.640 €	0.12%	1.62%
XS2151059206	MONDI FINANCE EU	2.38%	2028-04-01	EUR	544.562 €	0.12%	1.85%
FR0013453040	ALSTOM SA	0.25%	2026-10-14	EUR	493.097 €	0.11%	1.59%
XS1693822634	ABN AMRO GROUP N	4.75%	2079-09-22	EUR	498.988 €	0.11%	1.02%
XS2150054372	COMPAGNIE DE ST	2.38%	2027-10-04	EUR	439.069 €	0.1%	1.51%
DE000A2DAHN6	ALLIANZ SE	3.1%	2047-07-06	EUR	402.446 €	0.09%	0.63%
FR0013505625	AEROPORTS DE PAR	2.12%	2026-10-02	EUR	437.200 €	0.09%	1.7%
FR0013515871	SOCIETE FONCIERE	1.5%	2027-06-05	EUR	410.093 €	0.09%	1.97%
BE6301510028	ANHEUSER BUSCH I	1.15%	2027-01-22	EUR	278.549 €	0.06%	1.43%
XS2679765037	LANDSBANKINN HF	6.38%	2027-03-12	EUR	298.210 €	0.06%	0.15%
XS2406737036	NATURGY FINANCE	2.37%	2171-12-31	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2199369070	BANKINTER SA	6.25%	2049-10-17	EUR	0 €	0%	Vendida
BE0002846278	KBC GROEP NV	1.5%	2026-03-29	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013331949	LA POSTE	3.12%	2079-01-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1501166869	TOTAL SE	3.37%	2049-12-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2620752811	ARION BANKI HF	7.25%	2026-05-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2572989650	TOYOTA MOTOR FIN	3.38%	2026-01-13	EUR	0 €	0%	Vendida
USF43628B413	SOCIETE GENERALE	8%	2079-12-31	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2185867673	OP CORPORATE BAN	1.62%	2030-06-09	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0014003S56	ELECTRICITE DE F	2.62%	2079-06-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2000719992	ENEL SPA	3.5%	2080-05-24	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2228683350	NISSAN MOTOR CO	3.2%	2028-09-17	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000AAR0413	AAREAL BANK AG	5.88%	2026-05-29	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2167003685	CITIGROUP INC	1.25%	2026-07-06	EUR	0 €	0%	Vendida
US06738EAN58	BARCLAYS PLC	4.38%	2026-01-12	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1207058733	REPSOL INTERNATI	4.5%	2075-03-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2134245138	COCA COLA EUROPA	1.75%	2026-03-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2798269069	TERNA RETE ELETT	4.75%	2079-04-11	EUR	0 €	0%	Vendida
FR001400MK22	VINCI SA	3.03%	2026-01-02	EUR	0 €	0%	Vendida
US126650DS68	CVS HEALTH CORP	5%	2026-02-20	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2106524262	PHOENIX GROUP HO	5.62%	2049-04-26	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2187689034	VOLKSWAGEN INTER	3.5%	2049-06-17	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000BU22056	BUNDESOBLIGATION	2.9%	2026-06-18	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2114413565	AT&T INC.	2.88%	2049-05-02	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
IT0005557084	ITALY BUONI ORDI	3.6%	2025-09-29	EUR	9.169.320 €	1.99%	Nueva
IT0005584302	ITALY BUONI ORDI	3.2%	2026-01-28	EUR	9.128.169 €	1.98%	Nueva

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012411	SPAIN GOVERNMENT	5.75%	2032-07-30	EUR	3.857.618 €	0.84%	63.48%
ES0000012E69	SPAIN GOVERNMENT	1.85%	2035-07-30	EUR	3.757.789 €	0.82%	Nueva
ES0000012F43	SPAIN GOVERNMENT	0.6%	2029-10-31	EUR	3.546.747 €	0.77%	Nueva
US91282CET45	UNITED STATES TR	2.62%	2027-05-31	EUR	2.754.292 €	0.6%	21.96%
US91282CFF32	UNITED STATES TR	2.75%	2032-08-15	EUR	2.580.878 €	0.56%	22.67%
US912810FF04	UNITED STATES TR	5.25%	2028-11-15	EUR	2.315.151 €	0.5%	55.73%
ES0000012G34	SPAIN GOVERNMENT	1.25%	2030-10-31	EUR	2.205.131 €	0.48%	28.05%
US912810EX29	UNITED STATES TR	6.75%	2026-08-15	EUR	2.230.870 €	0.48%	26.11%
ES00000123C7	SPAIN GOVERNMENT	5.9%	2026-07-30	EUR	2.124.096 €	0.46%	34.35%
ES0000012A89	SPAIN GOVERNMENT	1.45%	2027-10-31	EUR	2.073.460 €	0.45%	Nueva
ES0000012K61	SPAIN GOVERNMENT	2.55%	2032-10-31	EUR	2.012.656 €	0.44%	23.52%
US91282CJJ18	UNITED STATES TR	4.5%	2033-11-15	EUR	1.939.170 €	0.42%	26.54%
US91282CMD01	UNITED STATES TR	4.38%	2029-12-31	EUR	1.938.487 €	0.42%	Nueva
IT0001086567	ITALY BUONI POLI	7.25%	2026-11-01	EUR	1.869.380 €	0.41%	252.36%
ES0000011868	SPAIN GOVERNMENT	6%	2029-01-31	EUR	1.834.410 €	0.4%	21.06%
IT0001174611	ITALY BUONI POLI	6.5%	2027-11-01	EUR	1.801.442 €	0.39%	113.82%
US91282CMC28	UNITED STATES TR	4.5%	2031-12-31	EUR	1.767.493 €	0.38%	Nueva
US91282CFU09	UNITED STATES TR	4.12%	2027-10-31	EUR	1.725.933 €	0.37%	84.52%
US91282CGJ45	UNITED STATES TR	3.5%	2030-01-31	EUR	1.727.133 €	0.37%	20.31%
US912810EY02	TESORO DE ESTADO	6.5%	2026-11-15	EUR	1.598.117 €	0.35%	Nueva
US912810FA17	UNITED STATES TR	6.38%	2027-08-15	EUR	1.626.809 €	0.35%	Nueva
IT0005467482	ITALY BUONI ORDI	0.45%	2029-02-15	EUR	1.534.020 €	0.33%	1.2%
IT0001278511	ITALY BUONI POLI	5.25%	2029-11-01	EUR	1.475.833 €	0.32%	31.84%
FR001400FYQ4	FRANCE REPUBLIC	2.5%	2026-09-24	EUR	1.370.369 €	0.3%	24.15%
ES00000124C5	SPAIN GOVERNMENT	5.15%	2028-10-31	EUR	1.338.048 €	0.29%	10.38%
ES0000012M77	SPAIN GOVERNMENT	2.5%	2027-05-31	EUR	1.334.893 €	0.29%	27.93%
IT0001444378	ITALY BUONI POLI	6%	2031-05-01	EUR	1.348.888 €	0.29%	16%
IT0005210650	ITALY BUONI POLI	1.25%	2026-12-01	EUR	1.268.114 €	0.28%	Nueva
IT0005508590	ITALY BUONI ORDI	4%	2035-04-30	EUR	1.290.402 €	0.28%	7.78%
FR0013451507	FRENCH REPUBLIC	0%	2029-11-25	EUR	1.248.809 €	0.27%	Nueva
FR001400AIN5	FRANCE REPUBLIC	0.75%	2028-02-25	EUR	1.249.900 €	0.27%	Nueva
FR0013341682	FRENCH REPUBLIC	0.75%	2028-11-25	EUR	1.188.003 €	0.26%	46.15%
IT0005494239	ITALY BUONI ORDI	2.5%	2032-12-01	EUR	1.204.431 €	0.26%	Nueva
IT0005340929	ITALY BUONI POLI	2.8%	2028-12-01	EUR	1.135.164 €	0.25%	Nueva
FR0013313582	FRENCH REPUBLIC	1.25%	2034-05-25	EUR	1.126.829 €	0.24%	Nueva
DE0001102564	BUNDESOBLIGATION	0%	2031-08-15	EUR	1.049.987 €	0.23%	Nueva
DE0001135226	BUNDESREPUBLIK D	4.75%	2034-07-04	EUR	940.074 €	0.2%	50.39%
DE0001102473	BUNDESREPUBLIK D	0%	2029-08-15	EUR	902.179 €	0.2%	Nueva
FR0000187635	FRENCH REPUBLIC	5.75%	2032-10-25	EUR	888.976 €	0.19%	0.57%
FR0000571218	FRENCH REPUBLIC	5.5%	2029-04-25	EUR	886.692 €	0.19%	0.89%
DE0001141869	BUNDESOBLIGATION	1.3%	2027-10-15	EUR	892.030 €	0.19%	Nueva
DE000BU2Z007	BUNDESOBLIGATION	2.3%	2033-02-15	EUR	866.303 €	0.19%	61.96%
DE0001102622	BUNDESOBLIGATION	2.1%	2029-11-15	EUR	850.072 €	0.18%	43.78%
DE000BU2Z023	BUNDESOBLIGATION	2.2%	2034-02-15	EUR	819.295 €	0.18%	53.89%
FR001400L834	FRANCE REPUBLIC	3.5%	2033-11-25	EUR	823.104 €	0.18%	54.97%
DE0001135085	BUNDESREPUBLIK D	4.75%	2028-07-04	EUR	782.949 €	0.17%	0.03%
FR0014007L00	FRANCE REPUBLIC	0%	2032-05-25	EUR	720.184 €	0.16%	Nueva
FR0012993103	FRENCH REPUBLIC	1.5%	2031-05-25	EUR	701.840 €	0.15%	58.91%
DE0001141844	BUNDESOBLIGATION	0%	2026-10-09	EUR	645.837 €	0.14%	0.15%
FR0013200813	FRENCH REPUBLIC	0.25%	2026-11-25	EUR	650.645 €	0.14%	0.16%
DE0001135069	BUNDESREPUBLIK D	5.62%	2028-01-04	EUR	532.330 €	0.12%	0.12%
ES0000012L52	SPAIN GOVERNMENT	3.15%	2033-04-30	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012B88	SPAIN GOVERNMENT	1.4%	2028-07-30	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012L78	SPAIN GOVERNMENT	3.55%	2033-10-31	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005538597	ITALY BUONI ORDI	3.8%	2026-04-15	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000BU25026	BUNDESOBLIGATION	2.1%	2029-04-12	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CLF67	UNITED STATES TR	3.88%	2034-08-15	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0004644735	ITALY BUONI POLI	4.5%	2026-03-01	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013286192	FRENCH REPUBLIC	0.75%	2028-05-25	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0010070060	FRENCH REPUBLIC	4.75%	2035-04-25	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CES61	UNITED STATES TR	2.75%	2029-05-31	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0003256820	ITALY BUONI POLI	5.75%	2033-02-01	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005556011	ITALY BUONI ORDI	3.85%	2026-09-15	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0001135143	BUNDESREPUBLIK D	6.25%	2030-01-04	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0010916924	FRENCH REPUBLIC	3.5%	2026-04-25	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0003535157	ITALY BUONI POLI	5%	2034-08-01	EUR	0 €	0%	Vendida
US912810EW46	UNITED STATES TR	6%	2026-02-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE00001AGYX7	PASSIM STRT DIVERSIFIED	EUR	24.679.200 €	5.36%	3.1%
LU2735858693	SANTANDER US EQUITY HEDG	EUR	13.862.631 €	3.01%	10.81%
LU2919674007	SANTANDER CORPORATE COUP	EUR	8.113.501 €	1.76%	8.96%
IE00BKFB6L02	CMCI COMMODITY CARRY SF	EUR	6.469.340 €	1.4%	Nueva
LU0973529844	JPM US SHORT DURATION BO	EUR	5.873.178 €	1.27%	27.15%
LU0891843558	CANDRIAM BONDS EURO HIGH	EUR	5.418.360 €	1.18%	48.55%
IE00BNK9T448	LYXOR/TIEDEMANN ARBITRAG	EUR	5.227.467 €	1.13%	41.42%
LU1432415641	DWS INVEST EURO HIGH YIE	EUR	5.182.324 €	1.12%	51.76%
FR0010251660	AMUNDI AMUND CASH CORP	EUR	4.774.787 €	1.04%	Nueva
LU0658025464	AXA IM FIXED INCOME INVE	EUR	4.505.445 €	0.98%	42.92%
LU1034966751	CGS FMS GL EVOLUTION FRT	EUR	4.210.298 €	0.91%	24%
LU0276013835	AXA WRLD FND US HIGH YLD	EUR	4.108.893 €	0.89%	15.88%
IE00B0V9TC00	PIMCO GIS GLOBAL HIGH YI	EUR	3.886.964 €	0.84%	45.7%
LU1718492413	ROBECO HIGH YIELD BOND	EUR	3.891.791 €	0.84%	22.95%
LU0569864134	UBAM GLOBAL HIGH YIELD	EUR	3.836.881 €	0.83%	55.81%
LU0211301337	AXA IM FIIS US CORP INTE	EUR	3.785.050 €	0.82%	37.48%
LU1504078186	JPM US AGGREGATE BND I E	EUR	3.753.498 €	0.81%	2.83%
LU1859347210	MFS MERIDIAN EMG MKTS DE	EUR	3.574.331 €	0.78%	23.19%
IE00BKDW9M74	PRINCIPAL GLOBAL	EUR	3.592.593 €	0.78%	34.28%
LU0912262358	HELIUM FUND HELIUM PER	EUR	3.506.739 €	0.76%	176.19%
LU0192065133	UBAM MED TERM US CORP BO	EUR	3.249.039 €	0.71%	26.74%
LU2139469949	INVESCO GLOBAL INVMT GRD	EUR	3.205.278 €	0.7%	20.27%
LU1811861431	ROBECO GBL SDG CREDITS I	EUR	3.160.255 €	0.69%	2.87%
IE00BF4VRR96	PIMCO GIS EMG MKTS BOND	EUR	3.151.304 €	0.68%	31.73%
IE00BJ7BP256	LORD ABBETT SHORT DURATI	EUR	2.960.140 €	0.64%	0.12%
IE0032895942	ISHARES MARKIT IBOXX USD	EUR	2.918.673 €	0.63%	51.57%
LU1931975079	AMUNDI PRIME EUROPE CORP	EUR	2.915.644 €	0.63%	27.21%
LU1112771768	HELIUM SELECTION S ACC	EUR	2.850.797 €	0.62%	22.3%
IE00BLP5S791	JUPITER GLOBAL INVESTORS	EUR	2.825.519 €	0.61%	7.96%
LU0243544235	ARCUS JAPAN A JPY ACC	EUR	2.753.734 €	0.6%	1.23%
LU1694789378	DNCA INVEST ALPHA BOND	EUR	2.782.483 €	0.6%	9.8%
IE00BKPLQQ52	LAZARD RATHMORE ALTERNAT	EUR	2.702.616 €	0.59%	2.57%
LU2280632238	ABERDEEN EM MKTS CORP BD	EUR	2.641.281 €	0.57%	16.64%
IE00B53H0131	UBS(IRL)FDSLTNSPLC CMCI	EUR	2.584.692 €	0.56%	Nueva
IE00B7SR3R97	ALGEBRIS UCITS FUNDS PLC	EUR	2.573.159 €	0.56%	26.72%
IE00BDZRX185	NEUBERGER BERMAN SHORT D	EUR	2.511.511 €	0.55%	8.49%
LU0778444652	NORDEA 1 SICAV EUROPEA	EUR	2.505.229 €	0.54%	78.93%
LU1601096537	AXA WORLD FUNDS EURO C	EUR	2.330.506 €	0.51%	Nueva
LU2051735285	UBAM GLOBAL HIGH YIELD S	EUR	2.367.087 €	0.51%	Nueva
FR0010510800	AMUNDI EUR OVERNIGHT RET	EUR	2.307.415 €	0.5%	Nueva
LU1118011698	NATIXIS ASSET MANAGEMENT	EUR	2.323.922 €	0.5%	Nueva
LU0194345913	AXA IM FIIS US SHORT DUR	EUR	2.308.036 €	0.5%	Nueva
LU1694214633	NORDEA 1 SICAV LOW DURAT	EUR	2.324.569 €	0.5%	Nueva
IE00BG08P667	COOPER CREEK PARTNERS IP	EUR	2.065.864 €	0.45%	2.99%
LU0546251033	SCHRODER ISF EMERGING MA	EUR	1.952.749 €	0.42%	7.12%
FR0010213355	GROUPAMA ENTREPRISES	EUR	1.903.387 €	0.41%	Nueva
IE00B78FDY06	NOMURA FUNDS IRELAND- US	EUR	1.882.402 €	0.41%	31.11%
LU2037748774	AMUNDI INDEX EURO CORPOR	EUR	1.852.542 €	0.4%	Nueva
LU1136108757	ALLIANZ GLOBAL INVESTORS	EUR	1.643.623 €	0.36%	Nueva
IE00BL71KB37	AMUNDI CHENAV CRED SSI E	EUR	1.645.579 €	0.36%	Nueva
LU0907928062	PETERCAM L BONDS EMERG	EUR	1.628.574 €	0.35%	29.39%
LU1819524072	CANDRIAM ABS RET EQT MKT	EUR	1.607.538 €	0.35%	Nueva
LU0966752916	JANUS HENDERSON UNITED	EUR	1.633.124 €	0.35%	Nueva
ES0165237019	MUTUAFONDO FI L	EUR	1.393.253 €	0.3%	Nueva
LU0360478795	MORGAN STANLEY SICAV SHO	EUR	1.385.108 €	0.3%	Nueva
LU1797812986	M&G GLOBAL FLOATING RATE	EUR	1.360.980 €	0.3%	38.64%
LU0463469121	SCHRODER GAIA EGERTON EQ	EUR	1.276.839 €	0.28%	96.53%
IE00BYZ7XP91	MUZINICH SHORT DURATION	EUR	1.227.320 €	0.27%	43.29%
IE000PPT8JY4	SEI GM SEI LIQ ALT HED	EUR	1.215.355 €	0.26%	Nueva
LU1451406505	INVESCO EURO CORPORATE B	EUR	1.087.081 €	0.24%	Nueva
LU0992627298	CARMIGNAC PF EURPATRIMOI	EUR	1.116.236 €	0.24%	131.92%
LU1995645956	HELIUM INVEST S (EUR) AC	EUR	1.011.654 €	0.22%	4.68%
LU0496443705	PICTET TOTAL RETURN MAND	EUR	949.634 €	0.21%	37.14%
IE00BJBY6Z09	IRONSHIELD CREDIT FUND I	EUR	961.031 €	0.21%	10.93%
LU2392538224	AQR ALT TRENDS FND IAE1	EUR	886.554 €	0.19%	30.01%
LU0428380124	MAN AHL TREND ALTERNATIV	EUR	768.612 €	0.17%	38.13%
IE00B5BJ5943	PIMCO FUNDS GLOBAL INVES	EUR	346.966 €	0.08%	68.66%
LU2237990275	LUMYNA BOFA MLCX COMMO	EUR	348.365 €	0.08%	64.97%
LU1490674006	DWS INVEST EURO CORP BON	EUR	341.276 €	0.07%	Nueva
ES0107943013	SANTANDER RENTA FIJA FLO	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0955863922	INVESCO EURO CORPORATE B	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00BF199251	GMO EQ DISLOCAT INV L EU	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00BYWSZH19	SEI GMF LIQ ALT FUND P E	EUR	0 €	0%	Vendida
LU2051742067	UBAM GLOBAL HY EXT DURAT	EUR	0 €	0%	Vendida

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
ISHARES PHYSICAL GOLD ETC PLC	Venta	Emisión Opción	CALL			7.428.916 €
ISHARES PHYSICAL GOLD ETC PLC	Venta	Emisión Opción	PUT			6.910.935 €

Investment Notes

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Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

1 participaciÃ³n

Patrimonio

1037 €

Politica de inversiónFondo de InversiÃ³n Global. Objetivo no garantizado de volatilidad en torno al 7% (en condiciones normales de mercado) con volatilidad mÃ¡xima inferior al 10% (volatilidad anualizada para un periodo de observaciÃ³n de 5 aÃ±os). La estrategia tiene un enfoque multiactivo mediante un algoritmo de gestiÃ³n sistemÃ¡tica, con una cartera diversificada de activos con pesos asignados segÃºn sus mÃ©tricas de volatilidad reciente y correlaciÃ³n, entre otras. Hasta el 100% de la exposiciÃ³n total se invertirÃ¡ (directa e indirectamente a travÃ©s de IIC (hasta el 100%)) en renta variable y/o renta fija pÃºblica y/o privada incluyendo instrumentos del mercado monetario (cotizados o no) lÃquidos y/o depÃ³sitos) sin predeterminaciÃ³n por criterios de selecciÃ³n, divisa, capitalizaciÃ³n, porcentajes, emisores, sector, mercados (incluyendo emergentes), duraciÃ³n o rating. Se podrÃ¡ invertir hasta el 100% en emisiones baja calidad crediticia (inferior a BBB-/Baa3) o incluso sin rating. El riesgo divisa podrÃ¡ llegar al 100% de la exposiciÃ³n total. Se fija un VaR (Valor en Riesgo) mÃ¡ximo del 10% a 1 mes, que supone una pÃ©rdida mÃ¡xima estimada del 10% mensual con un 99% de confianza. El nivel de apalancamiento estarÃ¡ entre el 0% y 999%. Se podrÃ¡ invertir mÃ¡s del 35% del patrimonio en valores emitidos o avalados por un Estado de la UE, una Comunidad AutÃ³noma, una Entidad Local y Estados con solvencia no inferior a la de EspaÃ±a. Se podrÃ¡ operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversiÃ³n y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversiÃ³n. El grado mÃ¡ximo de exposiciÃ³n al riesgo de mercado a travÃ©s de instrumentos financieros derivados es del 999,00 %.

Operativa con derivadosInversiÃ³n y Cobertura para gestionar de un modo mÃ¡s eficaz la cartera

Sectores

Servicios financieros
11.62%
Industria
11.30%
Tecnología
5.79%
Consumo cíclico
4.65%
Consumo defensivo
3.72%
Inmobiliarío
2.22%
Servicios públicos
1.75%
Materias Primas
1.59%
Comunicaciones
1.57%
No Clasificado
55.79%

Regiones

Europa
100.00%

Tipo de Inversión

Medium Cap - Value
11.01%
Large Cap - Growth
9.39%
Large Cap - Value
8.81%
Large Cap - Blend
8.08%
Medium Cap - Blend
6.91%
No Clasificado
55.79%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.10

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.00

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.16

Anual

Total

SANTANDER GESTION DINAMICA EQUILIBRADO, FI

•CLASE ACE

Explicación del informe periódico

Cartera Renta Variable

Cartera Renta Fija menos de 1 año

Cartera Renta Fija más de 1 año

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

Cartera Deuda Publica más de 1 año

Cartera ICC

Obligaciones sobre Derivados

Política de Inversión