2025-Q2
SANTANDER PB TARGET 2025 2 FI
•CLASE D
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-30101,90 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.03% | 0.18% | 0.61% | 3.38% | - | - | - |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÃN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales estuvieron marcados por un entorno geopolÃtico y económico complejo, en el que los cambios en las polÃticas económicas desempeñaron un papel clave en la evolución de los distintos activos.
En las bolsas, el semestre estuvo claramente condicionado por el cambio de rumbo en la polÃtica comercial de Estados Unidos bajo el mandato de Trump. El anuncio del 2 de abril de subidas de aranceles significativamente superiores y más generalizadas de lo esperado provocó un episodio de fuertes ventas en las bolsas, especialmente en EE.UU. Sin embargo, la rápida reacción de la Administración Trump al anunciar una reducción del arancel recÃproco y la apertura de un periodo de negociación de 90 dÃas permitió una rápida recuperación de los mercados. Las bolsas de la Eurozona destacaron claramente en el semestre. El EuroStoxx 50 registró un avance del +8,91%, el DAX alemán subió un +20,09% y el IBEX 35 un +21,28%. Estos mercados se vieron favorecidos al inicio del año por su mayor atractivo por valoración, y posteriormente por la mejora en los datos económicos y los anuncios de planes fiscales, en particular por parte de Alemania. En Reino Unido, el MSCI UK se revalorizó un +9%.
En Estados Unidos, tras los episodios de volatilidad asociados a los cambios en polÃtica comercial y fiscal, los Ãndices bursátiles fueron recuperando terreno en los meses de mayo y junio y cerraron el semestre en máximos históricos, subiendo ambos un +5,50%. En Japón, el Nikkei 225 se anotó una ganancia más modesta del +1,49%. Por su parte, los mercados emergentes latinoamericanos, medidos en moneda local a través del Ãndice MSCI Latin America, avanzaron +14,89% en el semestre.
En los mercados de renta fija, el comportamiento estuvo marcado por las actuaciones de los bancos centrales y por los anuncios de polÃtica fiscal, especialmente en Eurozona. El Banco Central Europeo continuó con su ciclo de recortes de tipos, bajando -25 puntos básicos en cada una de sus reuniones del semestre, hasta situar el tipo Depósito en el 2%. En la rueda de prensa posterior a la reunión de junio, Christine Lagarde señaló que el ciclo de bajadas podrÃa estar próximo a su fin. En el semestre, el bono alemán a 2 años registró una caÃda de -22pb en su TIR, finalizando en el 1,86%. En contraste, la TIR del bono a 10 años cerró el semestre con una subida de +24pb, situándose en el 2,61%. Su trayectoria estuvo afectada por el anuncio en marzo del gobierno alemán de flexibilizar el freno de la deuda y lanzar nuevos planes fiscales de inversión en infraestructuras que provocaron un repunte histórico de +30pb en la TIR en un solo dÃa. Si bien este movimiento se revirtió en abril, tras los anuncios arancelarios de EE.UU. y la búsqueda de refugio de los inversores en el bono del gobierno, la tendencia de la TIR fue ligeramente al alza en la última parte del periodo. La prima de riesgo española se redujo en -6pb hasta los 63pb al cierre de junio.
En Estados Unidos, la Reserva Federal se mantuvo en pausa durante todo el semestre, adoptando un tono cauto respecto al impacto que puedan tener los aumentos de aranceles en la inflación. La renta fija de EE.UU. experimentó episodios de volatilidad en mayo tras conocerse que la reforma fiscal en curso tendrÃa un mayor impacto del previsto sobre el déficit público, lo que generó repuntes puntuales en las TIRES especialmente en los plazos más largos. En el conjunto del semestre, el bono del gobierno de EE.UU. a 2 años registró una caÃda de -52pb en su TIR, hasta el 3,72%, mientras que la TIR del bono a 10 años cedió -30pb, cerrando en 4,23%.
En cuanto a la evolución de los Ãndices, el Ãndice JPMorgan para bonos de 1 a 3 años subió +1,54% y el de 7 a 10 años un +1,25%. En crédito corporativo europeo, el Ãndice Iboxx Euro se revalorizó un +1,79%. Destacó el buen comportamiento del crédito de grado de inversión, respaldado por la solidez de los fundamentales empresariales y por el apoyo fiscal en la región. En los mercados emergentes, el Ãndice JPMorgan EMBI Diversified repuntó +5,64% en el semestre.
En el mercado de divisas el euro experimentó una apreciación superior al 13% frente al dólar, cerrando el semestre en 1,179\$/euros. Este movimiento estuvo impulsado por una narrativa de mayor optimismo sobre el crecimiento económico en la Eurozona, favorecido por las polÃticas fiscales expansivas anunciadas en la región, asà como por el impacto desfavorable en el dólar de la nueva polÃtica de aranceles de EE.UU.
En el mercado de materias primas, el precio del barril repuntó con fuerza tras el estallido del conflicto entre Israel e Irán, alcanzando los 80 dólares. Sin embargo, la firma de un alto el fuego entre ambos paÃses propició una rápida toma de beneficios. En el semestre, el precio del crudo Brent cayó -9,4%.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Conforme a su polÃtica de inversión el fondo ha sido gestionado para mantener sus posiciones a vencimiento más optimas y gestión de liquidez.
c) Ãndice de referencia.
N/A
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo en el periodo* decreció en un 14% hasta 329 mio euros en la clase A y decreció en un 1% hasta 14.2mio euros en la clase Cartera y decreció en un 15% hasta euros en la clase D hasta 23.3 mio.
El número de partÃcipes disminuyó en el periodo* en 367 que supone 2337 partÃcipes para la clase A. El número de partÃcipes no cambió en el periodo lo que supone 9 partÃcipes para la clase Cartera . El número de partÃcipes disminuyó en el periodo en 19 lo que supone 167 partÃcipes para la clase D.
La rentabilidad del fondo durante el trimestre fue de 0.61% y la acumulada en el año de 1.33% para la clase A. La rentabilidad del fondo durante el trimestre fue de 0.74% y la acumulada en el año de 1.59%¿ para la clase Cartera. La rentabilidad del fondo durante el trimestre fue de 0.61% y la acumulada en el año de 1.33%¿ para la clase D.
Los gastos totales soportados por el fondo fueron de 0.19% durante el último trimestre para la clase A, 0.06% para la clase cartera y 0.19% para la clase D.
La rentabilidad diaria máxima alcanzada en el pasado trimestre fue de 0.10%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -0.15%¿ para la Clase A, La rentabilidad diaria máxima alcanzada en el pasado trimestre fue de 0.10%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -0.15%¿ para la Clase Cartera, La rentabilidad diaria máxima alcanzada en el pasado trimestre fue de 0.10%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -0.15%¿ para la Clase D.
La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 2.12% en el periodo.
Fondos SIN Ãndice de Referencia:
La clase A obtuvo una rentabilidad inferior a la rentabilidad semestral de la Letra del Tesoro a 1 año en -0.78%y inferior a la rentabilidad semestral del IBEX 35 en -20.3%en el pasado semestre, debido principalmente al peor comportamiento relativo de la clase de activo en la que el fondo invierte.
La clase C obtuvo una rentabilidad inferior a la rentabilidad semestral de la Letra del Tesoro a 1 año en -0.65%y inferior a la rentabilidad semestral del IBEX 35 en -20.2%en el pasado semestre, debido principalmente al peor comportamiento relativo de la clase de activo en la que el fondo invierte.
La clase D obtuvo una rentabilidad inferior a la rentabilidad semestral de la Letra del Tesoro a 1 año en -0.78%y inferior a la rentabilidad semestral del IBEX 35 en -20.%en el pasado semestre, debido principalmente al peor comportamiento relativo de la clase de activo en la que el fondo invierte.
En el párrafo siguiente, donde se describe la actividad normal de gestión del fondo durante el periodo se puede obtener un mayor detalle de cual han sido los factores que han llevado a estas diferencias de rentabilidad del fondo y estos Ãndices.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de los fondos de la gestora.
Los fondos de la misma categorÃa gestionados por Santander Asset Management tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1.68%en el periodo*.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Dentro de la actividad normal se ha gestionado el fondo, de manera a gestionar la cartera al vencimiento esperado, haciendo ajustes necesarios para gestionar la liquidez de la cartera, debido a la reducción del patrimonio en el periodo.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
d) Otra información sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El riesgo asumido por el Fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el trimestre ha sido de0.54. El VaR histórico acumulado en 2025 del fondo alcanzó 0.38% para la Clase A.
El riesgo asumido por el Fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el trimestre ha sido de 0.54%. El VaR histórico acumulado en 2025 del fondo alcanzó 0.34% para la Clase C
El riesgo asumido por el Fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el trimestre ha sido de 0.54%. El VaR histórico acumulado en 2025 del fondo alcanzó 0.38% para la Clase D
La volatilidad de las Letras del Tesoro a un año ha sido de 0.42% y del Ibex 35 de 23.6% para el mismo trimestre. La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un lÃmite de pérdida máxima. El VaR histórico indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
De cara al segundo semestre de 2025 los inversores seguirán muy pendientes de los focos geopolÃticos y en particular de los cambios en la polÃtica comercial de EE.UU. por el impacto que puedan tener en su crecimiento e inflación, lo que a su vez determinará las actuaciones de la Reserva Federal. En la Eurozona el foco estará en el desarrollo de los planes fiscales, especialmente los aprobados en Alemania.
AsÃ, la Estrategia de inversión del Fondo para este nuevo periodo se moverá siguiendo estas lÃneas de actuación tratando de adaptarse a las mismas y aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado en función de su evolución.
Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio.
* Nota: En este Informe, los datos del periodo se refieren siempre a datos del primer semestre del 2025, a no ser que se indique explÃcitamente lo contrario.Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012O00 | SPAIN GOVERNMENT B | 1.82% | 2025-07-01 | EUR | 32.581.000 € | 8.88% | 1335.29% |
Cartera Renta Fija menos de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
PTEDPLOM0017 | EDP ENERGIAS D | 1.7% | 2080-07-20 | EUR | 10.584.030 € | 2.89% | Nueva |
XS2485259241 | BANCO BILBAO VIZ | 1.75% | 2025-11-26 | EUR | 10.291.780 € | 2.81% | 0.25% |
XS1325645825 | BNP PARIBAS SA | 2.75% | 2026-01-27 | EUR | 10.308.645 € | 2.81% | Nueva |
XS2432293673 | ENEL FINANCE INT | 0.5% | 2025-11-17 | EUR | 10.289.949 € | 2.8% | 0.35% |
XS1725677543 | INMOBILIARIA COL | 1.62% | 2025-11-28 | EUR | 10.230.113 € | 2.79% | 0.42% |
XS2228260043 | RYANAIR HOLDINGS | 2.88% | 2025-09-15 | EUR | 10.208.147 € | 2.78% | 0.16% |
XS1288858548 | BANQUE FEDERATIV | 3% | 2025-09-11 | EUR | 10.181.817 € | 2.78% | 0.27% |
XS2052337503 | FORD MOTOR CREDI | 2.33% | 2025-11-25 | EUR | 9.835.718 € | 2.68% | 0.29% |
XS2555192710 | SWEDBANK AB | 3.75% | 2025-11-14 | EUR | 9.773.477 € | 2.66% | 0.02% |
FR001400D7M0 | AYVENS SA | 4.75% | 2025-10-13 | EUR | 9.709.421 € | 2.65% | 0.22% |
BE6324012978 | BELFIUS BANK SA/ | 0.38% | 2025-09-02 | EUR | 9.734.951 € | 2.65% | 0.6% |
FR001400E904 | RCI BANQUE SA | 4.12% | 2025-12-01 | EUR | 7.833.365 € | 2.14% | 0.49% |
XS2027957815 | MEDIOBANCA SPA | 1.12% | 2025-07-15 | EUR | 7.770.724 € | 2.12% | 0.57% |
DE000A3LBGG1 | TRATON FINANCE L | 4.12% | 2025-11-22 | EUR | 7.344.115 € | 2% | 0.12% |
XS2364754098 | ARION BANKI HF | 0.38% | 2025-07-14 | EUR | 7.324.990 € | 2% | 0.69% |
XS1316569638 | AUTOSTRADE LITAL | 1.88% | 2025-11-04 | EUR | 7.283.043 € | 1.99% | 0.15% |
XS2125145867 | GENERAL MOTORS F | 0.85% | 2026-02-26 | EUR | 7.310.499 € | 1.99% | Nueva |
DE000A289Q91 | SCHAEFFLER AG | 2.75% | 2025-10-12 | EUR | 7.264.176 € | 1.98% | 0.06% |
FR001400H8D3 | ARVAL SERVICE LE | 4.25% | 2025-11-11 | EUR | 7.277.392 € | 1.98% | 0.33% |
XS2526835694 | RAIFFEISEN BANK | 4.12% | 2025-09-08 | EUR | 7.218.563 € | 1.97% | 0.68% |
XS1040508241 | IMPERIAL BRANDS | 3.38% | 2026-02-26 | EUR | 7.200.095 € | 1.96% | Nueva |
DE000CZ40MC5 | COMMERZBANK AG | 1.12% | 2025-09-19 | EUR | 6.826.178 € | 1.86% | 0.28% |
XS1877937851 | 2I RETE GAS SPA | 2.2% | 2025-09-11 | EUR | 6.168.845 € | 1.68% | 32.46% |
XS2407357768 | NATWEST GROUP PL | 0.12% | 2025-11-12 | EUR | 6.114.191 € | 1.67% | 0.3% |
DK0030467105 | NYKREDIT REALKRE | 0.25% | 2026-01-13 | EUR | 5.072.107 € | 1.38% | Nueva |
XS2530506752 | OP CORPORATE BAN | 2.88% | 2025-12-15 | EUR | 4.966.351 € | 1.35% | 0.05% |
XS2156581394 | REPSOL INTERNATI | 2% | 2025-12-15 | EUR | 4.952.605 € | 1.35% | 0.03% |
XS2517103250 | COMPAGNIE DE ST | 1.62% | 2025-08-10 | EUR | 4.860.770 € | 1.32% | 0.43% |
XS2433244089 | E ON SE | 0.12% | 2026-01-18 | EUR | 4.843.013 € | 1.32% | Nueva |
DE000A3MQNN9 | LEG IMMOBILIEN A | 0.38% | 2026-01-17 | EUR | 3.936.679 € | 1.07% | Nueva |
XS1787477543 | KONINKLIJKE AHOL | 1.12% | 2026-03-19 | EUR | 3.559.705 € | 0.97% | Nueva |
XS2592659242 | VF CORP | 4.12% | 2026-03-07 | EUR | 2.556.488 € | 0.7% | Nueva |
DE000A3T0X22 | DEUTSCHE PFANDBR | 0.25% | 2025-10-27 | EUR | 2.477.508 € | 0.68% | 0.02% |
XS2028816028 | BANCO DE SABADEL | 0.88% | 2025-07-22 | EUR | 2.396.127 € | 0.65% | 66.74% |
XS1551726810 | CELLNEX TELECOM | 2.88% | 2025-04-18 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2166217278 | NETFLIX INC | 3% | 2025-06-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2179037697 | INTESA SANPAOLO | 2.12% | 2025-05-26 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1591781452 | AMERICAN TOWER C | 1.38% | 2025-04-04 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1843443513 | ALTRIA GROUP INC | 1.7% | 2025-06-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1254428896 | HSBC HOLDINGS PL | 3% | 2025-06-30 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2615917585 | DIAGEO FINANCE P | 3.5% | 2025-06-26 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013428414 | RENAULT SA | 1.25% | 2025-06-24 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2178957077 | REDEXIS GAS FINA | 1.88% | 2025-05-28 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
XS2207430120 | TENNET HOLDING B | 2.37% | 2049-10-22 | EUR | 9.986.850 € | 2.72% | 1.01% |
XS1294343337 | OMV AG | 6.25% | 2049-12-09 | EUR | 9.469.172 € | 2.58% | 1.72% |
XS2189784288 | COMMERZBANK AG | 6.12% | 2049-04-09 | EUR | 8.655.489 € | 2.36% | 0.17% |
XS1961057780 | ERSTE GROUP BANK | 5.12% | 2049-10-15 | EUR | 7.616.264 € | 2.08% | 0.18% |
XS1877860533 | COOPERATIEVE RAB | 4.62% | 2049-12-29 | EUR | 7.618.040 € | 2.08% | 0.43% |
XS2131567138 | ABN AMRO GROUP N | 4.38% | 2049-09-22 | EUR | 7.599.780 € | 2.07% | 0.39% |
PTEDPLOM0017 | EDP ENERGIAS D | 1.7% | 2080-07-20 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2433244089 | E ON SE | 0.12% | 2026-01-18 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2187689034 | VOLKSWAGEN INTER | 3.5% | 2049-06-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1325645825 | BNP PARIBAS SA | 2.75% | 2026-01-27 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2592659242 | VF CORP | 4.12% | 2026-03-07 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1040508241 | IMPERIAL BRANDS | 3.38% | 2026-02-26 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1890845875 | IBERDROLA INTERN | 3.25% | 2045-02-12 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1787477543 | KONINKLIJKE AHOL | 1.12% | 2026-03-19 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
FR0013476199 | BPCE SA | 0.25% | 2026-01-15 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DK0030467105 | NYKREDIT REALKRE | 0.25% | 2026-01-13 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
DE000A3MQNN9 | LEG IMMOBILIEN A | 0.38% | 2026-01-17 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1739839998 | UNICREDIT SPA | 5.38% | 2049-12-03 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2125145867 | GENERAL MOTORS F | 0.85% | 2026-02-26 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Deuda Publica menos de 1 año
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
FR0128983972 | EUR | 14.854.880 € | 4.05% | Nueva | |
ES0L02512058 | EUR | 8.918.353 € | 2.43% | Nueva |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Fija Mixto Euro
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
229.881
Nº de Partícipes
167
Beneficios Distribuidos
1 €
Inversión mínima
1 participación
Patrimonio
23.387.309 €
Politica de inversiónEl fondo invierte 85-100% directa/indirectamente (hasta 10%) en R. fija pública y/o privada, incluyendo depósitos e instrumentos de mercado monetario, cotizados o no, lÃquidos (no titulizaciones). Los emisores/mercados son OCDE/UE (hasta 10% de la exposición total en emergentes). Duración media cartera: inferior a 2 años y disminuye al acercarse el vencimiento. La calidad crediticia de las emisiones será al menos media (mÃnimo BBB-/Baa3) o la calidad del Reino de España en cada momento, si fuera inferior. Hasta el 50% puede ser de baja calidad (inferior a BBB-/Baa3) o sin rating.Hasta 40% de la exposición total será deuda subordinada (última en orden de prelación en el derecho de cobro), incluyendo bonos convertibles y/o contingentes convertibles. La renta variable (cualquier capitalización) es máx. del 15% de la exposición. Riesgo divisa: 0-30%. La IIC diversifica las inversiones en, al menos, seis emisiones diferentes. La inversión en valores de una misma emisión no supera el 30% del activo de la IIC. Podrá operar con derivados negociados y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión. El grado máximo de exposición al riesgo de mercado a través de instrumentos financieros derivados es el importe del patrimonio neto. Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrÃan introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus caracterÃsticas, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor.
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.35
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.03
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.19
2025-Q1
0.19
2024-Q4
0.19
2024-Q3
0.19
Anual
Total2024
0.77