2025-Q2
FONGRUM, FI
•VALOR
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-2920,93 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.5% | 1.51% | 5.63% | 11.85% | 8.54% | 6.39% | 2.26% |
2025-Q2
1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO
a) Visión de la Gestora sobre la situación de los mercados
Semestre positivo para la renta variable con una primera parte con subidas relevantes, un "susto" intermedio con la llegada del día de la liberación de Trump que provocó fuertes bajadas en los mercados de todo el mundo durante el mes de abril y el tramo final del periodo con subidas que en la mayor parte de los casos supone recuperar todas las caídas intermedias. Las razones de este buen comportamiento las encontramos en la buena marcha de las empresas reflejada en una temporada de resultados muy sólida y, en general, el control de la inflación que ha permitido a muchos Bancos Centrales reducir sus tipos de interés y con ello apoyar el crecimiento económico. Otra de las características del periodo ha sido la volatilidad provocada en su mayor parte por Donald Trump con sus declaraciones, ordenes ejecutiva y rectificaciones. En Europa muy buenas rentabilidades impulsadas por el re-rating del sector financiero tras unos años muy complicados, también favorecidos por los cuatro recortes del BCE que impulsan la demanda de crédito. Así los mercado europeos superan casi todos el doble dígito de revalorización destacando el Dax y el IBEX. El primero por la victoria de los conservadores en las elecciones y la posibilidad de un importante plan de inversiones para los próximos años. El Ibex por su importante componente de sector financiero. Otro de los grandes protagonistas del periodo ha sido el denominado billete verde, el dólar que se ha depreciado frente a casi todas las divisas de referencia, por ejemplo, frente al Euro se deprecia casi un 14%. Esto propicia que las inversiones con un componente global sin cobertura tengan una peor rentabilidad en el semestre.
En cuanto a la renta fija semestre de subida ligera de tires en Europa entorno a los 25 puntos básico en los bonos a 10 años y ligera reducción del diferencial España con Alemania hasta los 64 puntos. Sube la pendiente de la curva ante el final del ciclo de bajadas en Europa anunciado tras el último recorte en junio por Cristine Lagarde. En EEUU ligeros recorte y aplanamiento de curva ante la expectativa de nuevas bajadas enfriadas por el repunte de la inflación tras los aranceles de Trump.
Por último, comentar que dentro de las materias primas el oro ha sido el gran protagonista con subidas del 26%, en cuanto al crudo recortes superiores al 7%, que se contagian a las metálicas como el níquel o el cobre y al gas que recorta más de un 30% ante el benigno invierno vivido.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
En base a la situación antes comentada la gestora mantuvo una exposición moderada en renta variable algo por debajo de su nivel neutral reduciendo alguna vez la exposición ante la buena evolución. En renta fija hemos comprado un perpetuo de BBVA. En renta variable tomamos beneficios en las acciones del sector de defensa que tan buenos resultados han dado.
¿Cómo han influido los mercados en el comportamiento del fondo?
Las subidas de las bolsas y el comportamiento más estable de los mercados de renta fija, han propiciado un semestre positivo. Además, las acciones de defensa proporcionan una rentabilidad adicional a la IIC
Índice de referencia.
NA
c) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
A lo largo del periodo, el patrimonio del fondo ha subido en un 11,14% hasta situarse en los 30.19 millones de euros. El número de partícipes se reduce en uno hasta los 111.
La rentabilidad del fondo en el trimestre ha sido del 7,32%, siendo la rentabilidad de las Letras del Tesoro en el mismo periodo del 0,91%. La diferencia se debe a la exposición a renta variable.
Principales activos que han contribuido a explicar la rentabilidad de la IIC en el periodo:
Los principales activos que han contribuido a una mayor rentabilidad han sido sobre todo las acciones del sector defensa y algunos fondos de "valor" sobre todo de gestoras españolas como Cartesio y Magallanes. Y los bonos de Sacyr con el canje.
Los principales activos que han contribuido a una menor rentabilidad han sido el fondo de Azvalor, y los ETF´s del sector de la energía.
Gastos
Los gastos soportados por el fondo, tanto directos como indirectos, en el trimestre han sido de un 0,68% de su patrimonio. La liquidez ha sido remunerada al 1.87%.
Comisión de éxito
El importe devengado de la comisión de éxito repercutida al fondo ha sido de 47.895,80€. El efecto que ha tenido en el VL ha sido de un 0,17%.
d) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
En comparación con el resto de fondos gestionados por la Gestora, la rentabilidad del fondo se encuentra en la parte alta, por su exposición a renta variable de defensa y buena selección de valores.
2 INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Las principales inversiones realizadas en el periodo han sido la compra de un bono de BBVA y el canje de Sacyr. Además con la entrada de patrimonio compramos una muestra significativa de los activos en cartera para mantener exposición. También reforzamos la posición de L´Oreal
En cuanto a las desinversiones hemos reducido el peso de los valores de defensa ante el buen desempeño.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El objetivo perseguido con la operativa en derivados es de inversión y cobertura.
Operativa de Cobertura: cubrimos parte de la exposición a dólar entorno al 4% de los activos.
Operativa de inversión en bonos del tesoro de EEUU para aprovechar las altas tires. El porcentaje de activos es de un 4,5%
d) Otra información sobre inversiones.
Inversiones del art. 48.1.j del RIIC (Inversión Libre)
El fondo tiene los siguientes valores: Q Energy Private Equity compromiso 2,05% inversión actual 0,93%. El motivo por el que el fondo ha invertido en valores autorizados en base al art. 48.1.J del RIIC es diversificación de riesgos.
Inversiones en Circunstancias excepcionales
NA
Inversiones en Productos estructurados
N/A
Inversión en IICS
El fondo tiene un 77.51% de su patrimonio invertido en IIC. Las Gestoras en cuyas IIC gestionadas se invierte un porcentaje significativo del patrimonio son Blackrock, Societe General, Lyxor e Inverseguros.
Inversiones de baja calidad crediticia
El fondo puede invertir un porcentaje del 100% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado.
El fondo no ha superado su límite de inversión en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia.
Cartera de Renta Fija
A la fecha de referencia 30/06/2025 el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 6,59 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 4,41%.
3 EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4 RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El riesgo asumido por el fondo, medido en términos de su volatilidad, ha sido del 8,03. La volatilidad del IBEX 35 en el mismo periodo ha sido de 19,59 y la de las Letras del Tesoro de 0,52. La diferencia se debe a la exposición a renta variable de los distintos activos. El VAR de la IIC al final del periodo era de 4,16%.
5 EJERCICIO DE DERECHOS POLÍTICOS
En relación con el ejercicio de derechos políticos, como regla general se delegará el derecho de asistencia y voto en las Juntas Generales en el presidente u otro miembro del Consejo, sin indicación del sentido del voto. No obstante, cuando la Gestora lo considere oportuno para la mejor defensa de los derechos de los partícipes, asistirá a las Juntas Generales y ejercerá el voto en beneficio exclusivo de dichos partícipes. En todo caso asistirá siempre que se haya establecido una prima de asistencia o cualquier otro beneficio ligado a la misma.
6 INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV
N/A
7 ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS
N/A
8 COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS
NA
9 COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS)
N/A
10 PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO.
Tras la aprobación de los aranceles y una parte de su reforma fiscal, en este semestre seguiremos pendientes de las negociaciones con los distintos bloques Japón, China, Unión Europea, etc. También esperamos que se hable de desregulación de mercados tanto en los EEUU (promesa electoral de Trump). En Europa el conflicto de Ucrania sigue y el incremento del gasto en defensa está planteado. Francia con su importante déficit e inestabilidad política puede ser uno de los protagonistas del semestre.
En cualquier caso, serán los resultados empresariales y el crecimiento económico los que marque el devenir de los mercados. Las previsiones no son malas pero el grado de incertidumbre es alto y varios factores pueden hacer variar mucho las estimaciones con la consiguiente volatilidad del mercado.
Comportamiento previsible del fondo. ¿Cómo le afectará la evolución de los mercados?
En este entorno el comportamiento previsible del fondo será mantener un nivel elevado de vigilancia sobre varios parámetros además de seguir tomando posiciones en renta fija a tires que nos parecen atractivas para el medio plazo.
METODOLOGÍA DEL COMPROMISO
En el supuesto de realizar operaciones a plazo según la norma, pero a contado en el mercado donde se realizan, así como derivados que no generen exposición adicional, la gestora operará a través de entidades consolidadas a los efectos de minimizar el riesgo de contrapartida.
SOSTENIBILIDAD
NACartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
GB00B00FHZ82 | GOLD BULLION SEC.LTD ETF | EUR | 1.777.683 € | 5.89% | 10.39% |
FR0000120321 | L'OREAL | EUR | 399.410 € | 1.32% | 46.05% |
DE0007030009 | RHEINMETTAL | EUR | 179.700 € | 0.6% | 80.49% |
DE000HAG0005 | HENSOLDT AG | EUR | 122.432 € | 0.41% | 182.32% |
IT0003856405 | LEONARDO SPA | EUR | 109.894 € | 0.36% | 24.98% |
CH0038863350 | NESTLE | EUR | 107.164 € | 0.35% | 5.88% |
ES0118594417 | INDRA SISTEMAS SA | EUR | 103.208 € | 0.34% | 60.79% |
GB0002634946 | BAE SYSTEMS PLC | EUR | 101.373 € | 0.34% | 58.32% |
FR0000073272 | SOCIETE GENERALE A | EUR | 65.388 € | 0.22% | 30.08% |
FR0000121329 | THALES SA | EUR | 62.400 € | 0.21% | 50.02% |
FR0014004L86 | DASSAULT AVIATION SA | EUR | 60.040 € | 0.2% | 27.39% |
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012K61 | BANKINTER | 1% | 2025-07-01 | EUR | 1.599.239 € | 5.3% | Nueva |
ES0000012L29 | BANKINTER | 2% | 2025-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera Renta Fija más de 1 año
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0813211028 | BANCO BILBAO VIZ. AR | 1% | 2040-01-15 | EUR | 405.216 € | 1.34% | 99.44% |
ES0224244089 | MAPFRE SA | 4% | 2047-03-31 | EUR | 306.595 € | 1.02% | 0.22% |
XS3071337847 | SACYR | 4% | 2030-05-29 | EUR | 303.593 € | 1.01% | Nueva |
XS2840032762 | BANCO BILBAO VIZ. AR | 1% | 2049-06-13 | EUR | 212.223 € | 0.7% | 1.09% |
XS2318337149 | ACCIONA | 1% | 2027-03-23 | EUR | 193.798 € | 0.64% | 2.37% |
XS2383811424 | CAJAMAR | 1% | 2028-03-09 | EUR | 97.390 € | 0.32% | 2.95% |
XS2201857534 | ASSICURAZIONI GENERA | 2% | 2031-07-14 | EUR | 93.226 € | 0.31% | 0.05% |
XS2784661675 | SACYR | 5% | 2027-04-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1793250041 | BANCO SANTANDER CENT | 1% | 2049-03-19 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS2597671051 | SACYR | 6% | 2026-03-23 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
XS1207058733 | REPSOL INTL FINANCE | 4% | 2075-03-25 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU1287023003 | LYXOR ASSET MANG LUXEMBURGO | EUR | 1.677.512 € | 5.56% | 5.7% |
LU0243958047 | INVESCO SICAV LUXEMBURGO | EUR | 1.367.778 € | 4.53% | 1.41% |
IE00BS7K1610 | LORD ABBET MNGMNT | EUR | 1.327.403 € | 4.4% | 7.43% |
LU1331973468 | ELEVA | EUR | 1.234.504 € | 4.09% | 10.73% |
FR0010429068 | SOCIETE GENERALE A | EUR | 1.149.441 € | 3.81% | 41.08% |
ES0175316001 | INVERSEGUROS | EUR | 1.020.017 € | 3.38% | 19.54% |
LU0227757233 | ROBECO LUX-O-RENTE SICAV | EUR | 983.048 € | 3.26% | 3.02% |
IE00B81TMV64 | ALGEBRIS | EUR | 962.651 € | 3.19% | 3.36% |
FR0011844034 | LAZARD FRERES GESTION | EUR | 937.849 € | 3.11% | 3.15% |
LU0895805017 | JUPITER | EUR | 851.148 € | 2.82% | 3.67% |
IE0002EI5AG0 | XTRACKERS | EUR | 759.638 € | 2.52% | Nueva |
DE0006289309 | BLACKROCK LUXEMBURGO SA | EUR | 756.200 € | 2.5% | 41.22% |
ES0165237019 | MUTUAFONDO FIM | EUR | 715.871 € | 2.37% | 42.6% |
LU1111643042 | LEMANIK ASSET MANAGEMENT SA | EUR | 703.087 € | 2.33% | 6.89% |
IE00B441G979 | BLACK ROCK INC | EUR | 661.300 € | 2.19% | 39.97% |
ES0182527038 | CARTESIO Y - ACCIONES F.I. | EUR | 626.612 € | 2.08% | 42.9% |
LU1330191385 | MAGALLANES VALUE INVESTORS | EUR | 588.785 € | 1.95% | 12.81% |
ES0112611001 | AZVALOR ASSET MANAGEMENT SA | EUR | 561.520 € | 1.86% | 1.72% |
LU0328475792 | DB X-TRACKERS | EUR | 545.897 € | 1.81% | 51.85% |
LU0847874772 | EDM INVERSION F.I | EUR | 529.060 € | 1.75% | 4.31% |
LU1834988278 | LYXOR ASSET MANG LUXEMBURGO | EUR | 488.481 € | 1.62% | 18.77% |
IE00BYP55026 | PRINCIPAL GLOBAL INVESTOR LMT | EUR | 474.044 € | 1.57% | 19.04% |
LU1989506966 | BELLEVEU GROUP AG | EUR | 449.254 € | 1.49% | 1.65% |
ES0165144033 | MUTUAFONDO ESPAÑA D | EUR | 443.772 € | 1.47% | 24.61% |
ES0124037039 | COBAS | EUR | 436.498 € | 1.45% | 8.06% |
US78464A6313 | UNITED STATES COMODITIES F.LLC | EUR | 408.029 € | 1.35% | 11.73% |
LU1956955717 | AMUNDI LU | EUR | 405.109 € | 1.34% | 0.04% |
IE00B7MR5575 | J O HAMBRO CAPITAL MANAGEMENT | EUR | 400.520 € | 1.33% | 0.1% |
IE00B42N9S52 | POLAR CAPITAL | EUR | 379.280 € | 1.26% | 3.82% |
IE00B9M6RS56 | ETF SECURITIES LTF | EUR | 269.300 € | 0.89% | 1.64% |
LU0592216393 | XTRACKERS | EUR | 258.480 € | 0.86% | 37.53% |
LU1829221024 | LYXOR INT ASSET MANAGEMENT | EUR | 257.598 € | 0.85% | 5.46% |
LU1240780673 | UBS SICAV LUXEMBURGO | EUR | 214.537 € | 0.71% | 14.31% |
US92189F5851 | MARKET VECTORS ETF TRUST | EUR | 178.095 € | 0.59% | 4.74% |
US78468R5569 | UNITED STATES COMODITIES F.LLC | EUR | 170.764 € | 0.57% | 16.53% |
IE00B3ZW0K18 | BLACK ROCK INC | EUR | 154.920 € | 0.51% | 76.91% |
US5007673065 | KRANE FUNDS | EUR | 43.688 € | 0.14% | 3.12% |
LU0772961230 | NORDEA SICAV | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1207150977 | FUNDROCK MANAGEMENT | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Global
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
1.462.794
Nº de Partícipes
111
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
12,77 Euros
Patrimonio
30.191.547 €
Politica de inversiónVocación del fondo y objetivo de gestión: Retorno absoluto. El fondo emplea metodologías de gestión cuantitativa, basada en el reconocimi-ento de patrones donde se asignan probabilidades a los patrones detectados en el pasado y se extrapolan hacia el futuro. Se fija un VaR del 25% a 1 año, conel 95% de confianza.
Operativa con derivadosEl fondo podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cober- tura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de quela cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.
Operativa con derivadosEl fondo podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cober- tura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de quela cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.
Sectores
- Industria
22.70%
- Consumo defensivo
16.40%
- Tecnología
3.34%
- No Clasificado
57.55%
Regiones
- Reino Unido
60.84%
- Europa
39.16%
Tipo de Inversión
- Large Cap - Blend
23.65%
- Large Cap - Growth
7.94%
- Medium Cap - Blend
6.90%
- Medium Cap - Growth
3.96%
- No Clasificado
57.55%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.46
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.04
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.34
2025-Q1
0.34
2024-Q4
0.34
2024-Q3
0.34
Anual
Total2024
1.38
2023
1.46
2022
1.38
2020
1.21