2024-Q4

FONGRUM, FI

•VALOR

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

19,66 €

2.22%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.14%	2.22%	2.37%	10.58%	5.42%	4.24%	2.01%

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO a) Visión de la Gestora sobre la situación de los mercados El segundo semestre ha estado marcado por las elecciones en EEUU que supuso la elección de Donald Trump para un segundo mandato después de su derrota de 2020, además con el control de ambas cámaras al menos los dos primeros años de mandato. También los bancos centrales han sido protagonistas con varios recortes de tipos, por la mejora de la inflación, en el periodo. Así la FED recorta 100 puntos, 75 para el BCE o 50 para el Banco de Inglaterra que tiene su inflación más elevada y ha sido más conservador. En el plano bursátil hemos vivido importantes subidas en EEUU, cercanas al 10%, tras el triunfo republicano que promete políticas más favorables al mercado. Unos mercados europeos sin una dirección clara, con subidas para Alemania, no por su crecimiento sino por la convocatoria de elecciones que pueden traer un nuevo gobierno, también subidas en España por la buena marcha de la economía y, sin embargo, caídas para Francia por la instabilidad política tras las elecciones legislativas o Inglaterra con dudas sobre la política del nuevo gobierno laborista. También recortes para los mercados emergentes por el miedo a los posibles aranceles que pueda establecer Donald Trump, con la excepción de China que recupera parte de lo perdido en el primer semestre de 2025. En cuanto a la renta fija ligera caída de las rentabilidades en Europa, aunque no en el caso de Francia y repunte de las tires en la deuda de EEUU por la mayor persistencia de la inflación que reduce las probabilidades de bajadas de tipos en el 2025. Los diferenciales de crédito se han reducido en el periodo con el consiguiente beneficio para los precios. En cuanto a las divisas, lo más destacado es la fortaleza del dólar frente a la mayor parte de las divisas, por los aranceles que se esperan por parte de la nueva administración Trump. Así el euro se depreciaba casi un 3% frente al billete verde. Por último, comentar que dentro de las materias primas el oro ha sido el gran protagonista con subidas del 12%, en cuanto al crudo recortes superiores al 10%, que se contagian a las metálicas como el níquel o el cobre. b) Decisiones generales de inversión adoptadas. En base a la situación antes comentada la gestora mantuvo una exposición moderada en renta variable algo por debajo de su nivel neutral. En renta fija hemos comprado bonos corporativos en diversos sectores y plazos. En renta variable tomamos algunas posiciones con la entrada de patrimonio pero mantuvimos exposición. ¿Cómo han influido los mercados en el comportamiento del fondo? Las subidas de las bolsas y el comportamiento más estable de los mercados de renta fija, han propiciado un trimestre positivo. Índice de referencia NA c) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC. A lo largo del periodo, el patrimonio del fondo ha subido en un 8,09% hasta situarse en los 27.166 millones de Euros. El número de partícipes se ha mantenido en los 112. La rentabilidad del fondo en el trimestre ha sido del 2,97%, siendo la rentabilidad de las Letras del Tesoro en el mismo periodo del 2,42%. La diferencia se debe a la exposición a renta variable. Principales activos que han contribuido a explicar la rentabilidad de la IIC en el periodo: Los principales activos que han contribuido a una mayor rentabilidad han sido el fondo de Dunas, el de Algebris, los ETF de renta variable, el ETC de Gold Bullion Securities y algunas acciones de defensa. Los principales activos que han contribuido a una menor rentabilidad han sido el fondo de Market Vectors, y el fondo de magallanes, además de las acciones de Loreal y Nestle. Gastos Los gastos soportados por el fondo, tanto directos como indirectos, en el trimestre han sido de un 0,68% de su patrimonio. La liquidez ha sido remunerada al 2.98%. Comisión de éxito El importe devengado de la comisión de éxito repercutida al fondo ha sido de 61.648,22€. El efecto que ha tenido en el VL ha sido de un 0,24%. d) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora. En comparación con el resto de fondos gestionados por la Gestora, la rentabilidad del fondo se encuentra en la parte media, por su exposición a renta variable tipo "valor" y buena selección de valores. 2 INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. Las principales inversiones realizadas en el periodo han sido la compra de un bono de Mapfre y otro de Santander. Además con la entrada de patrimonio compramos una muestra significativa de los activos en cartera para mantener exposición. No se ha producido desinversiones en el periodo, excepto las ventas de derivados para cambiar de vencimiento. b) Operativa de préstamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos. El objetivo perseguido con la operativa en derivados es de inversión y cobertura. Operativa de Cobertura: cubrimos parte de la exposición a dólar entorno al 4% de los activos. Operativa de inversión en bonos del tesoro de EEUU para aprovechar las altas tires. El porcentaje de activos es de un 4,5%. d) Otra información sobre inversiones. Inversiones del art. 48.1.j del RIIC (Inversión Libre) El fondo tiene los siguientes valores: Q Energy Private Equity compromiso 2,05% inversión actual 0,93%. El motivo por el que el fondo ha invertido en valores autorizados en base al art. 48.1.J del RIIC es diversificación de riesgos. Inversiones en Circunstancias excepcionales NA Inversiones en Productos estructurados N/A Inversión en IICS El fondo tiene un 82.20% de su patrimonio invertido en IIC. Las Gestoras en cuyas IIC gestionadas se invierte un porcentaje significativo del patrimonio son Blackrock, Societe General, Lyxor e Inverseguros. Inversiones de baja calidad crediticia El fondo puede invertir un porcentaje del 100% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado. El fondo no ha superado su límite de inversión en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia. Cartera de Renta Fija A la fecha de referencia 31/12/2024 el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 7,19 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 4,59%. 3 EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4 RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por el fondo, medido en términos de su volatilidad, ha sido del 4,585. La volatilidad del IBEX 35 en el mismo periodo ha sido de 13,54 y la de las Letras del Tesoro de 1,90. La diferencia se debe a la exposición a renta variable de los distintos activos. El VAR de la IIC al final del periodo era de 3,38%. 5 EJERCICIO DE DERECHOS POLÍTICOS En relación al ejercicio de derechos políticos, como regla general se delegará el derecho de asistencia y voto en las Juntas Generales en el presidente u otro miembro del Consejo, sin indicación del sentido del voto. No obstante, cuando la Gestora lo considere oportuno para la mejor defensa de los derechos de los partícipes, asistirá a las Juntas Generales y ejercerá el voto en beneficio exclusivo de dichos partícipes. En todo caso asistirá siempre que se haya establecido una prima de asistencia o cualquier otro beneficio ligado a la misma. 6 INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV N/A 7 ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A 8 COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS El fondo ha soportado un coste en concepto de servicio de análisis financiero sobre inversiones por importe de 291,03€ durante el ejercicio 2024. En concreto, este servicio nos informó de la oportunidad de tomar posiciones en los bonos financieros como Mapfre y Santander y también nos ayudó a seleccionar el momento de reducir posiciones en julio con buenos resultados. El importe presupuestado para 2025 es de 0€ 9 COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A 10 PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO. El año 2025, se presenta con una situación económica sólida, el FMI indica que el mundo crecerá al 3,3% una décima por encima del año anterior, con un EEUU que empeora del 2,8% al 2,7%, mientras que la zona euro mejora del exiguo 0,8% al 1% esta cifra podría mejorar si el nuevo gobierno alemán afronta un plan expansivo de gasto con su importante superávit. En ese entorno y con una inflación que poco a poco se dirige a su nivel de equilibrio, deberíamos ver beneficios empresariales sólidos con crecimiento por encima del doble dígito en EE. UU., y algo más modestos en Europa con crecimientos entorno al 8%. En estos primeros meses estaremos atentos a la llegada de Trump a la Casa Blanca y a las elecciones en Alemania con la probable vuelta de la CDU, pero sin saber todavía quién será su socio de gobierno. Los conflictos geopolíticos y su posible resolución podrían impulsar el crecimiento. Por último, las políticas de EEUU pro combustibles fósiles marcarán el precio del petróleo y efecto frente a los precios. Comportamiento previsible del fondo. ¿Cómo le afectará la evolución de los mercados? En este entorno el comportamiento previsible del fondo será mantener un nivel elevado de vigilancia sobre varios parámetros además de seguir tomando posiciones en renta fija a tires que nos parecen atractivas para el medio plazo. METODOLOGÍA DEL COMPROMISO En el supuesto de realizar operaciones a plazo según la norma, pero a contado en el mercado donde se realizan, así como derivados que no generen exposición adicional, la gestora operará a través de entidades consolidadas a los efectos de minimizar el riesgo de contrapartida. SOSTENIBILIDAD NA

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
GB00B00FHZ82	GOLD BULLION SEC.LTD ETF	EUR	1.610.422 €	5.93%	15.78%
FR0000120321	L'OREAL	EUR	273.480 €	1.01%	16.63%
CH0038863350	NESTLE	EUR	101.216 €	0.37%	16.34%
DE0007030009	RHEINMETTAL	EUR	99.565 €	0.37%	29.2%
IT0003856405	LEONARDO SPA	EUR	87.929 €	0.32%	19.6%
ES0118594417	INDRA SISTEMAS SA	EUR	64.187 €	0.24%	11.55%
GB0002634946	BAE SYSTEMS PLC	EUR	64.032 €	0.24%	10.79%
FR0000073272	SOCIETE GENERALE A	EUR	50.268 €	0.19%	7.45%
FR0014004L86	DASSAULT AVIATION SA	EUR	47.131 €	0.17%	16.28%
DE000HAG0005	HENSOLDT AG	EUR	43.367 €	0.16%	0.47%
FR0000121329	THALES SA	EUR	41.595 €	0.15%	7.26%

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012L29	BANKINTER	2%	2025-01-02	EUR	99.351 €	0.37%	Nueva
ES0000012E51	BANKINTER	3%	2024-07-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0224244089	MAPFRE SA	4%	2047-03-31	EUR	305.933 €	1.13%	Nueva
XS2840032762	BANCO BILBAO VIZ. AR	1%	2049-06-13	EUR	209.945 €	0.77%	6.15%
ES0813211028	BANCO BILBAO VIZ. AR	1%	2040-01-15	EUR	203.178 €	0.75%	1.99%
XS2784661675	SACYR	5%	2027-04-02	EUR	203.812 €	0.75%	1.43%
XS1793250041	BANCO SANTANDER CENT	1%	2049-03-19	EUR	199.644 €	0.73%	Nueva
XS2318337149	ACCIONA	1%	2027-03-23	EUR	189.311 €	0.7%	Nueva
XS2597671051	SACYR	6%	2026-03-23	EUR	102.894 €	0.38%	0.71%
XS1207058733	REPSOL INTL FINANCE	4%	2075-03-25	EUR	100.172 €	0.37%	0.29%
XS2383811424	CAJAMAR	1%	2028-03-09	EUR	94.603 €	0.35%	2.59%
XS2201857534	ASSICURAZIONI GENERA	2%	2031-07-14	EUR	93.275 €	0.34%	8.07%
XS2832942002	ACCIONA	1%	2027-03-23	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU1287023003	LYXOR ASSET MANG LUXEMBURGO	EUR	1.587.099 €	5.84%	45.59%
LU0243958047	INVESCO SICAV LUXEMBURGO	EUR	1.348.735 €	4.96%	40.36%
IE00BS7K1610	LORD ABBET MNGMNT	EUR	1.235.556 €	4.55%	73.35%
LU1331973468	ELEVA	EUR	1.114.862 €	4.1%	14.19%
IE00B441G979	BLACK ROCK INC	EUR	1.101.702 €	4.06%	38.38%
LU0227757233	ROBECO LUX-O-RENTE SICAV	EUR	954.203 €	3.51%	30.32%
IE00B81TMV64	ALGEBRIS	EUR	931.343 €	3.43%	17.81%
FR0011844034	LAZARD FRERES GESTION	EUR	909.177 €	3.35%	19.11%
ES0175316001	INVERSEGUROS	EUR	853.267 €	3.14%	3.31%
LU0895805017	JUPITER	EUR	820.984 €	3.02%	0.16%
FR0010429068	SOCIETE GENERALE A	EUR	814.720 €	3%	2.28%
IE00B3ZW0K18	BLACK ROCK INC	EUR	670.815 €	2.47%	75.81%
LU1111643042	LEMANIK ASSET MANAGEMENT SA	EUR	657.742 €	2.42%	1.6%
ES0112611001	AZVALOR ASSET MANAGEMENT SA	EUR	571.373 €	2.1%	0.93%
DE0006289309	BLACKROCK LUXEMBURGO SA	EUR	535.458 €	1.97%	3.06%
LU1330191385	MAGALLANES VALUE INVESTORS	EUR	521.924 €	1.92%	4.95%
LU0772961230	NORDEA SICAV	EUR	522.603 €	1.92%	0%
LU0847874772	EDM INVERSION F.I	EUR	507.189 €	1.87%	2.34%
ES0165237019	MUTUAFONDO FIM	EUR	502.001 €	1.85%	Nueva
LU1989506966	BELLEVEU GROUP AG	EUR	441.944 €	1.63%	1.87%
ES0182527038	CARTESIO Y - ACCIONES F.I.	EUR	438.503 €	1.61%	2.03%
LU0592216393	XTRACKERS	EUR	413.760 €	1.52%	6.37%
LU1834988278	LYXOR ASSET MANG LUXEMBURGO	EUR	411.270 €	1.51%	3.26%
ES0124037039	COBAS	EUR	403.959 €	1.49%	Nueva
LU1956955717	AMUNDI LU	EUR	404.962 €	1.49%	5.65%
IE00BYP55026	PRINCIPAL GLOBAL INVESTOR LMT	EUR	398.210 €	1.47%	4.34%
IE00B7MR5575	J O HAMBRO CAPITAL MANAGEMENT	EUR	400.130 €	1.47%	3.71%
IE00B42N9S52	POLAR CAPITAL	EUR	365.332 €	1.34%	8.14%
US78464A6313	UNITED STATES COMODITIES F.LLC	EUR	365.179 €	1.34%	22.58%
LU0328475792	DB X-TRACKERS	EUR	359.490 €	1.32%	44.44%
ES0165144033	MUTUAFONDO ESPAÑA D	EUR	356.128 €	1.31%	0.56%
LU1207150977	FUNDROCK MANAGEMENT	EUR	274.258 €	1.01%	0.18%
LU1829221024	LYXOR INT ASSET MANAGEMENT	EUR	272.481 €	1%	10.43%
IE00B9M6RS56	ETF SECURITIES LTF	EUR	264.960 €	0.98%	0.26%
US78468R5569	UNITED STATES COMODITIES F.LLC	EUR	204.571 €	0.75%	5.84%
LU1240780673	UBS SICAV LUXEMBURGO	EUR	187.675 €	0.69%	4.79%
US92189F5851	MARKET VECTORS ETF TRUST	EUR	170.029 €	0.63%	20.47%
US5007673065	KRANE FUNDS	EUR	42.365 €	0.16%	11.98%
ES0124037021	COBAS	EUR	0 €	0%	Vendida

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

1.412.576

Nº de Partícipes

112

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

12,77 Euros

Patrimonio

27.166.007 €

Política de Inversión

Politica de inversiónVocación del fondo y objetivo de gestión: Retorno absoluto. El fondo emplea metodologías de gestión cuantitativa, basada en el reconocimi-ento de patrones donde se asignan probabilidades a los patrones detectados en el pasado y se extrapolan hacia el futuro. Se fija un VaR del 25% a 1 año, conel 95% de confianza.

Operativa con derivadosEl fondo podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cober- tura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de quela cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.

Sectores

Industria
17.47%
Consumo defensivo
15.09%
Tecnología
2.58%
No Clasificado
64.85%

Regiones

Reino Unido
67.43%
Europa
32.57%

Tipo de Inversión

Large Cap - Blend
21.24%
Medium Cap - Blend
6.13%
Large Cap - Growth
6.03%
Medium Cap - Growth
1.75%
No Clasificado
64.85%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.82

2024-Q4

0.29

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.08

2024-Q4

0.04

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.34

2024-Q3

0.34

2024-Q2

0.34

2024-Q1

0.35

Anual

Total

2023

1.46

2022

1.38

2021

1.30

2019

1.18