2025-Q2
FONGRUM, FI
•RENTA VARIABLE MIXTA
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-2915,04 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.74% | 1.81% | 7.64% | 14.4% | 9.8% | 7.3% | 3.69% |
2025-Q2
1. SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO
a) Visión de la Gestora sobre la situación de los mercados
Semestre positivo para la renta variable con una primera parte con subidas relevantes, un "susto" intermedio con la llegada del día de la liberación de Trump que provocó fuertes bajadas en los mercados de todo el mundo durante el mes de abril y el tramo final del periodo con subidas que en la mayor parte de los casos supone recuperar todas las caídas intermedias. Las razones de este buen comportamiento las encontramos en la buena marcha de las empresas reflejada en una temporada de resultados muy sólida y, en general, el control de la inflación que ha permitido a muchos Bancos Centrales reducir sus tipos de interés y con ello apoyar el crecimiento económico. Otra de las características del periodo ha sido la volatilidad provocada en su mayor parte por Donald Trump con sus declaraciones, ordenes ejecutiva y rectificaciones. En Europa muy buenas rentabilidades impulsadas por el re-rating del sector financiero tras unos años muy complicados, también favorecidos por los cuatro recortes del BCE que impulsan la demanda de crédito. Así los mercados europeos superan casi todos el doble dígito de revalorización destacando el Dax y el IBEX. El primero por la victoria de los conservadores en las elecciones y la posibilidad de un importante plan de inversiones para los próximos años. El Ibex por su importante componente de sector financiero. Otro de los grandes protagonistas del periodo ha sido el denominado billete verde, el dólar que se ha depreciado frente a casi todas las divisas de referencia, por ejemplo, frente al Euro se deprecia casi un 14%. Esto propicia que las inversiones con un componente global sin cobertura tengan una peor rentabilidad en el semestre.
En cuanto a la renta fija semestre de subida ligera de tires en Europa entorno a los 25 puntos básico en los bonos a 10 años y ligera reducción del diferencial España con Alemania hasta los 64 puntos. Sube la pendiente de la curva ante el final del ciclo de bajadas en Europa anunciado tras el último recorte en junio por Cristine Lagarde. En EEUU ligeros recorte y aplanamiento de curva ante la expectativa de nuevas bajadas enfriadas por el repunte de la inflación tras los aranceles de Trump.
Por último, hay que comentar que dentro de las materias primas el oro ha sido el gran protagonista con subidas del 26%, en cuanto al crudo recortes superiores al 7%, que se contagian a las metálicas como el níquel o el cobre y al gas que recorta más de un 30% ante el benigno invierno vivido.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
En base a la situación antes comentada la gestora mantuvo una exposición moderada en renta variable algo por debajo de su nivel neutral con alguna reducción adicional. En cualquier caso compramos y vendimos posiciones para mantener el porcentaje invertido con las variaciones de patrimonio. También redujimos algo las posiciones en valores de defensa por su buen comportamiento.
¿Cómo han influido los mercados en el comportamiento del fondo?
Las subidas de las bolsas y el comportamiento más estable de los mercados de renta fija, han propiciado un semestre positivo.
c) Índice de referencia.
NA
d) Evolución del Patrimonio, partícipes, rentabilidad y gastos de la IIC.
A lo largo del periodo, el patrimonio del fondo ha caído un 12.87% hasta situarse en los 4.43 millones de Euros. El número de partícipes se mantienen en los 25.
La rentabilidad del fondo en el semestre ha sido del 9.91%, siendo la rentabilidad de las Letras del Tesoro en el mismo periodo del 0.91%. La diferencia se debe a la exposición a renta variable.
Principales activos que han contribuido a explicar la rentabilidad de la IIC en el periodo:
Los principales activos que han contribuido a una mayor rentabilidad han sido sobre todo las acciones del sector defensa y algunos fondos de "valor" como Eleva y Magallanes.
Los principales activos que han contribuido a una menor rentabilidad han sido el fondo de Azvalor, y los ETF´s del sector de la energía.
Gastos
Los gastos soportados por el fondo, tanto directos como indirectos, en el trimestre han sido de un 0,71% de su patrimonio. La liquidez ha sido remunerada al 0.37%.
Comisión de éxito
El importe devengado de la comisión de éxito repercutida al fondo ha sido de 16047,69€. El efecto que ha tenido en el VL ha sido de un 0,33%.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
En comparación con el resto de fondos gestionados por la Gestora, la rentabilidad del fondo se encuentra en la parte alta por su exposición a renta variable en defensa y una menor cartera de renta fija.
2 INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
Las principales inversiones realizadas en el periodo han sido la compra de un de ETF´s de S&P equiponderada y otros de Stoxx 600 para compensar las ventas de defensa.
Las principales desinversiones realizadas en el periodo han sido la venta de parte de las inversiones por salidas de patrimonio, además las ventas para reducir exposición en cartera.
Operativa de préstamo de valores.
N/A
b) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El objetivo perseguido con la operativa en derivados es de inversión y cobertura.
Operativa de inversión en bonos del tesoro de EEUU para aprovechar las altas tires. El porcentaje de activos es de un 5%
c) Otra información sobre inversiones.
Inversiones del art. 48.1.j del RIIC (Inversión Libre)
N/A
Inversiones en Circunstancias excepcionales
N/A
Inversiones en Productos estructurados
N/A
Inversión en IICS
El fondo tiene cerca de un 79% de su patrimonio invertido en IIC. Las Gestoras en cuyas IIC gestionadas se invierte un porcentaje significativo del patrimonio son Blackrock, Magallanes, Invesco, DB y Goldman.
Inversiones de baja calidad crediticia
El fondo puede invertir un porcentaje del 100% en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia por lo que tiene un riesgo de crédito muy elevado.
El fondo no ha superado su límite de inversión en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia.
Cartera de Renta Fija
A la fecha de referencia 30/06/2025 el fondo mantiene una cartera de activos de renta fija con una vida media de 4,15 años y con una TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado de 3,79%.
3 EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4 RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El riesgo asumido por el fondo, medido en términos de su volatilidad, ha sido del 10.25. La volatilidad del IBEX 35 en el mismo periodo ha sido de 19,59 y la de las Letras del Tesoro de 0,52. La diferencia se debe a la exposición a renta variable de los distintos activos. El VAR de la IIC al final del periodo era de 5,50%.
5 EJERCICIO DE DERECHOS POLÍTICOS
En relación con el ejercicio de derechos políticos, como regla general se delegará el derecho de asistencia y voto en las Juntas Generales en el presidente u otro miembro del Consejo, sin indicación del sentido del voto. No obstante, cuando la Gestora lo considere oportuno para la mejor defensa de los derechos de los partícipes, asistirá a las Juntas Generales y ejercerá el voto en beneficio exclusivo de dichos partícipes. En todo caso asistirá siempre que se haya establecido una prima de asistencia o cualquier otro beneficio ligado a la misma.
6 INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV
N/A
7 ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS
N/A
8 COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANÁLISIS
NA
9 COMPARTIMENTOS DE PROPÓSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS)
N/A
10 PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO.
Tras la aprobación de los aranceles y una parte de su reforma fiscal, en este semestre seguiremos pendientes de las negociaciones con los distintos bloques Japón, China, Unión Europea, etc. También esperamos que se hable de desregulación de mercados tanto en los EE. UU. (promesa electoral de Trump). En Europa el conflicto de Ucrania sigue y el incremento del gasto en defensa está planteado. Francia con su importante déficit e inestabilidad política puede ser uno de los protagonistas del semestre.
En cualquier caso, serán los resultados empresariales y el crecimiento económico los que marque el devenir de los mercados. Las previsiones no son malas pero el grado de incertidumbre es alto y varios factores pueden hacer variar mucho las estimaciones con la consiguiente volatilidad del mercado.
Comportamiento previsible del fondo. ¿Cómo le afectará la evolución de los mercados?
En este entorno el comportamiento previsible del fondo, será mantener un nivel elevado de vigilancia sobre varios parámetros además de seguir tomando posiciones en renta fija a tires que nos parecen atractivas para el medio plazo.
METODOLOGÍA DEL COMPROMISO
En el supuesto de realizar operaciones a plazo según la norma, pero a contado en el mercado donde se realizan, así como derivados que no generen exposición adicional, la gestora operará a través de entidades consolidadas a los efectos de minimizar el riesgo de contrapartida.
SOSTENIBILIDAD
NACartera Renta Variable
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
GB00B00FHZ82 | GOLD BULLION SEC.LTD ETF | EUR | 117.660 € | 2.65% | 7.68% |
FR0000120321 | L'OREAL | EUR | 81.698 € | 1.84% | 4.41% |
DE0007030009 | RHEINMETTAL | EUR | 48.519 € | 1.09% | 4.89% |
CH0038863350 | NESTLE | EUR | 33.753 € | 0.76% | 15.3% |
DE000HAG0005 | HENSOLDT AG | EUR | 31.168 € | 0.7% | 88.21% |
ES0118594417 | INDRA SISTEMAS SA | EUR | 29.488 € | 0.67% | 8.17% |
GB0002634946 | BAE SYSTEMS PLC | EUR | 28.131 € | 0.63% | 7.76% |
IT0003856405 | LEONARDO SPA | EUR | 21.979 € | 0.5% | 41.14% |
FR0000073272 | SOCIETE GENERALE A | EUR | 20.693 € | 0.47% | 35.39% |
FR0000121329 | THALES SA | EUR | 19.968 € | 0.45% | 5.87% |
FR0014004L86 | DASSAULT AVIATION SA | EUR | 18.012 € | 0.41% | 25.13% |
Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES00000124C5 | BANKINTER | 1% | 2025-07-01 | EUR | 99.180 € | 2.24% | Nueva |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
LU1287023003 | LYXOR ASSET MANG LUXEMBURGO | EUR | 244.704 € | 5.52% | 27.92% |
LU1834988278 | LYXOR ASSET MANG LUXEMBURGO | EUR | 195.063 € | 4.4% | 18.77% |
LU1111643042 | LEMANIK ASSET MANAGEMENT SA | EUR | 190.677 € | 4.3% | 17.87% |
LU1759635029 | GOLDMAN SICAV LUXEMBURGO | EUR | 188.087 € | 4.24% | 38.79% |
DE0006289309 | BLACKROCK LUXEMBURGO SA | EUR | 162.689 € | 3.67% | 41.23% |
US78464A6313 | UNITED STATES COMODITIES F.LLC | EUR | 152.116 € | 3.43% | 11.73% |
LU0328475792 | DB X-TRACKERS | EUR | 145.390 € | 3.28% | 164.26% |
FR0010429068 | SOCIETE GENERALE A | EUR | 131.122 € | 2.96% | 19.21% |
LU0234682044 | GOLDMAN SICAV LUXEMBURGO | EUR | 125.199 € | 2.82% | 43.94% |
LU1330191385 | MAGALLANES VALUE INVESTORS | EUR | 122.337 € | 2.76% | 16.57% |
LU0219424487 | MFS INTERNATIONAL | EUR | 120.953 € | 2.73% | 21.23% |
BE0948502365 | PETERCAM | EUR | 107.654 € | 2.43% | 30.32% |
LU1331973468 | ELEVA | EUR | 107.014 € | 2.41% | 24.4% |
ES0155441035 | INVERSIONES GLOBAL 2001 SICAV | EUR | 105.262 € | 2.37% | 7.78% |
LU1625125015 | MFS INTERNATIONAL | EUR | 103.606 € | 2.34% | 23.23% |
LU0227757233 | ROBECO LUX-O-RENTE SICAV | EUR | 102.353 € | 2.31% | 3.02% |
LU1956955717 | AMUNDI LU | EUR | 96.876 € | 2.19% | 23.43% |
IE00BJ5JPH63 | BLACK ROCK INC | EUR | 93.824 € | 2.12% | 4.74% |
IE00BYP55026 | PRINCIPAL GLOBAL INVESTOR LMT | EUR | 89.339 € | 2.02% | 28.24% |
ES0126841032 | AZVALOR VAL SELECTION SICAV | EUR | 77.613 € | 1.75% | 1.84% |
IE00BS7K1610 | LORD ABBET MNGMNT | EUR | 73.980 € | 1.67% | 34.51% |
LU0254839870 | ROBECO LUX-O-RENTE SICAV | EUR | 72.950 € | 1.65% | 10.16% |
LU0243958047 | INVESCO SICAV LUXEMBURGO | EUR | 72.679 € | 1.64% | 35.15% |
IE00B7MR5575 | J O HAMBRO CAPITAL MANAGEMENT | EUR | 71.364 € | 1.61% | 38.35% |
IE00B42N9S52 | POLAR CAPITAL | EUR | 68.997 € | 1.56% | 3.82% |
LU0895805017 | JUPITER | EUR | 69.103 € | 1.56% | 35.02% |
IE00B81TMV64 | ALGEBRIS | EUR | 68.643 € | 1.55% | 36.11% |
LU1797814339 | M&G INTERNATIONAL INVESTMENTS | EUR | 65.680 € | 1.48% | 36.15% |
LU0592216393 | XTRACKERS | EUR | 64.620 € | 1.46% | 22.24% |
FR0011844034 | LAZARD FRERES GESTION | EUR | 54.125 € | 1.22% | 41.44% |
IE00B441G979 | BLACK ROCK INC | EUR | 50.084 € | 1.13% | 74.66% |
LU1240780673 | UBS SICAV LUXEMBURGO | EUR | 44.650 € | 1.01% | 14.31% |
US92189F5851 | MARKET VECTORS ETF TRUST | EUR | 41.741 € | 0.94% | 4.75% |
IE0002EI5AG0 | XTRACKERS | EUR | 20.812 € | 0.47% | Nueva |
IE00B3ZW0K18 | BLACK ROCK INC | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
LU1207150977 | FUNDROCK MANAGEMENT | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Variable Mixta Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
299.694
Nº de Partícipes
26
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
Patrimonio
4.432.293 €
Politica de inversiónVocación del fondo y objetivo de gestión: Renta variable mixta internacional. El fondo emplea metodologías de gestión cuantitativa, basada en el reconocimi-ento de patrones donde se asignan probabilidades a los patrones detectados en el pasado y se extrapolan hacia el futuro. Se fija un VaR del 25% a 1 año, conel 95% de confianza.
Operativa con derivadosEl fondo podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cober- tura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de quela cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.
Operativa con derivadosEl fondo podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cober- tura y de inversión. Esta operativa comporta riesgos por la posibilidad de quela cobertura no sea perfecta, por el apalancamiento que conllevan y por la inexistencia de una cámara de compensación.
Sectores
- Industria
41.78%
- Consumo defensivo
25.59%
- Tecnología
6.54%
- No Clasificado
26.08%
Regiones
- Europa
67.68%
- Reino Unido
32.32%
Tipo de Inversión
- Large Cap - Blend
40.25%
- Large Cap - Growth
15.34%
- Medium Cap - Blend
11.41%
- Medium Cap - Growth
6.91%
- No Clasificado
26.08%
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.57
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.04
Sistema de imputación
Al fondo
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.35
2025-Q1
0.36
2024-Q4
0.34
2024-Q3
0.32
Anual
Total2024
1.33
2023
1.35
2022
1.26
2020
1.33