2024-Q4

FON FINECO INVERSION, FI

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

17,55 €

4.83%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.25%	4.51%	4.54%	9.27%	6.8%	4.72%	5.79%

Explicación del informe periódico

2024-Q4

SITUACIÓN DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados El año 2024 ha sido notablemente positivo para los mercados financieros, co n importantes revalorizaciones en las principales bolsas. El S&P 500 lideró estas subidas con un incremento del 25%, seguido por el MIB italiano (+23% ) y el DAX alemán (+20%). En España, el IBEX 35 subió un 15%. Por otro lado , la renta fija estuvo marcada por una inflación moderada y el inicio de la bajada de tipos de interés por parte del Banco Central Europeo. Como punto negativo, los déficits fiscales y las reducciones de tipos menores de lo e sperado afectaron a los bonos a largo plazo. En cuanto al crecimiento económico, las principales economías del mundo mos traron ritmos desiguales. Estados Unidos creció un 2,7%, gracias a la forta leza del consumo interno y la inversión en el sector público. Por otra part e, Europa apenas alcanzó un crecimiento del 0,8%, afectada por la debilidad del sector manufacturero y la desaceleración económica de China, siendo el crecimiento de esta de un 5%, como consecuencia de la crisis del sector in mobiliario y el menor consumo. La política monetaria ha sido un tema clave en 2024. El Banco Central Europ eo lideró la bajada de tipos, favorecido por la decreciente inflación y al bajo crecimiento de economías, como la alemana. En Estados Unidos, la Reser va Federal fue más cauta, iniciando los recortes más tarde debido a la fort aleza económica. Japón abandonó los tipos negativos, aunque tuvo que frenar sus ajustes por la inestabilidad generada en los mercados. Los principales mercados financieros mostraron baja volatilidad. Cabe desta car una caída histórica el 5 de agosto en la bolsa de Tokio, como consecuen cia del anuncio del Banco de Japón de una inesperada bajada de tipos, el Ni kkei 225 cayó un 12,4%. En el ámbito político, en Estados Unidos Donald Trump ganó las elecciones presidenciales, aumentando la incertidumbre económica y comercial. En Franc ia, por su parte, la inestabilidad política y el mal desempeño de sectores clave como el lujo y la banca afectaron al CAC, que cerró el año con una ca ída del 2%. A pesar de los riesgos geopolíticos persistentes, como la guerra en Ucrania , las tensiones en Oriente Medio y el enfrentamiento entre China y Estados Unidos, los mercados financieros cerraron el año con resultados muy positiv os, empujado por el liderazgo de las empresas tecnológicas y el giro de los bancos centrales hacia políticas monetarias más laxas. b) Decisiones generales de inversión adoptadas La cartera de la IIC permanece mayoritariamente invertida en renta variable exterior, en concreto acciones y ETFs de la zona euro, combinada con expo sición a través de derivados. c) Índice de referencia En este entorno de mercados, la principal referencia de inversión para la c artera actual de la IIC es el Índice Euro Stoxx 50 Net Return, que ha termi nado el periodo con una rentabilidad del 0,52%. d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC El patrimonio de la IIC ha descendido y el número de participaciones es men or, también. En este contexto de mercados, la rentabilidad de la IIC en el periodo alcanzó el 1,80% bruto y el 1,48% después de los gastos totales sop ortados reflejados en el TER del periodo del 0,26%. El TER mencionado no in cluye la comisión de resultados, que ha supuesto un 0,06%. La rentabilidad bruta fue mayor que la de su benchmark que fue de 0,52%. e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de los fondos de la ge stora La IIC ha tenido una rentabilidad menor a la media de las IICs de su misma categoría GLOBAL gestionadas por la misma gestora. Los activos que han cont ribuido a la rentabilidad del periodo han sido las opciones call strike 510 00 sobre el SX5E con vencimiento diciembre de 2025. Otros valores que han apoyado el incremento de rentabilidad son acciones de Sap, Allianz y Deutsc he Telekom, entre otros. INFORMACIÓN SOBRE LAS INVERSIONES a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo Las operaciones realizadas en el periodo corresponden a la compraventa de a cciones que componen el índice Euro Stoxx 50, con objeto de ajustar la cart era invertida a la composición y pesos del índice de referencia. Además, se ha procedido a la sustitución de parte de la cartera de contado por los ET Fs XTRACKERS EURO STOXX 50 y ISHARES CORE EURO STOXX 50. En lo referente a instrumentos derivados, el 50% del fondo tiene implementa da una estrategia desde enero de 2024 de venta de calls strike 5.100 sobre el Euro Stoxx 50 con vencimiento diciembre de 2025 y puts strike 4.600 sobr e el Euro Stoxx 50 con vencimiento diciembre de 2025 y en el otro 50% se ha iniciado una estrategia en diciembre de compra de calls strike 4.800 y ven ta de calls strike 5.300 sobre el Euro Stoxx 50 con vencimiento diciembre d e 2026. Adicionalmente, se ha procedido al ajuste periódico de entradas y salidas d el fondo mediante la compra y venta de futuros sobre el Euro Stoxx 50, cuya posición también se ha rolado al vencimiento siguiente a lo largo del seme stre. b) Operativa de préstamo de valores N/A c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos Se ha procedido a la compraventa de futuros sobre el Euro Stoxx 50 para ges tionar la entradas y salidas de partícipes. Además, se ha terminado de impl ementar la estrategia del fondo con dos estrategias diferenciadas. La prim era, sobre el 50% del fondo, mantiene la estrategia iniciada en marzo de 20 24 y tiene vendidas la call strike 5.100 sobre el Euro Stoxx 50 con vencimi ento diciembre de 2025 y la put 4.600 sobre el Euro Stoxx 50 con vencimient o diciembre de 2025 y comprada la put 4.100 sobre el Euro Stoxx 50 con venc imiento diciembre de 2025. Por otro lado, la segunda estrategia, que corres ponde al 50% restante del fondo, se ha iniciado a lo largo del segundo seme stre de 2024 y tiene vendida la call 5.300 sobre el Euro Stoxx 50 con venci miento diciembre de 2026 y comprada la call 4.800 sobre el Euro Stoxx 50 co n vencimiento diciembre de 2026. Adicionalmente, se ha procedido al rollover de dichas posiciones en futuros hasta el siguiente vencimiento, de marzo a septiembre y de septiembre a ma rzo 2024. No existen inversiones en derivados u otros activos con objetivo de cobertu ra. El grado de apalancamiento medio ha sido del 20,06% en el periodo. La liquidez obligatoria se ha invertido en cuenta corriente. Durante el per iodo, la cuenta corriente de la entidad depositaria ha estado remunerada a un tipo promedio del 3,88% y las simultáneas a un tipo medio de 3,3%. La re muneración media de las cuentas corrientes, incluida la del depositario y o tras entidades bancarias, ha sido de un 3,4%. d) Otra información sobre inversiones No hay inversión en IICs en más de un del 10% del patrimonio. No existen inversiones señaladas en el artículo 48.1.j del RIIC. No existen en cartera inversiones en litigio. EVOLUCIÓN DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD N/A RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO El riesgo asumido por la IIC 7,76%, medido a través de la volatilidad es me nor que el de su índice de referencia que ha soportado un 14,57%. A fin de este periodo, no hay patrimonio del fondo invertido en emisiones d e renta fija de baja calidad crediticia. EJERCICIO DERECHOS POLÍTICOS En relación con la política de ejercicio de derechos de voto inherentes a l os valores en cartera, la entidad gestora ejerce dichos derechos obligatori amente siempre que el porcentaje total sobre el capital social del emisor s upere el 1% y superada la antigüedad de 12 meses, así como en aquellos caso s en los que, no dándose las circunstancias anteriores, existieran derechos económicos a favor de los partícipes o accionistas, como primas de asisten cia a junta. Durante el ejercicio, como parte del compromiso de implicarse con el ejercicio de sus derechos de voto, la entidad ha participado en un n úmero de juntas muy significativo, habiendo ejercitado los derechos de voto del siguiente modo: Se ha asistido y votado en juntas como la de Ubisoft, Koninklijke Kpn y Ato s. En general, se ha votado en contra de las ampliaciones de capital en las qu e se emiten nuevas acciones suprimiendo los derechos de suscripción prefere nte y/o en contra de aquellos puntos en los que la representación del númer o de mujeres en la compañía quede aminorada y/o la remuneración a través de incentivos no ligados a variables medioambientales y/o sociales. INFORMACIÓN Y ADVERTENCIAS CNMV N/A ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS N/A COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS El fondo soporta gastos derivados del servicio de análisis financiero de la s inversiones. La gestora recibe informes de entidades internacionales rele vantes para la gestión del fondo seleccionados en base a la calidad del aná lisis, su relevancia, la disponibilidad del analista, la agilidad para emit ir informes pertinentes ante eventos potenciales o que han sucedido en los mercados y que pueden afectar al fondo, la solidez de la argumentación y el acceso a los modelos de valoración usados por los analistas. Bajo estos cr iterios, la gestora ha seleccionado 2 proveedores de servicios de análisis que se identifican como generadores de valor añadido para el fondo, y, por ende, susceptibles de recibir comisiones por ese servicio, Kepler Cheuvreux y JP Morgan. Durante el periodo, el fondo ha soportados gastos de análisis por importe de 428 euros. COMPORTAMIENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS) N/A PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACIÓN PREVISIBLE DEL FONDO El 2025 trae un panorama económico lleno de incertidumbres y retos globales . En Estados Unidos, las políticas de Trump generan inquietud sobre el défi cit público y la inflación, mientras que el aumento en la rentabilidad de l os bonos a 10 años podría anticipar movimientos restrictivos de la Reserva Federal, poniendo en duda la sostenibilidad del crecimiento actual. China enfrenta problemas estructurales como una crisis inmobiliaria, bajo c onsumo interno y deflación, que recuerdan a la situación de Japón en los añ os 90. Las tasas de interés a largo plazo están en mínimos históricos, y un estímulo fiscal y monetario decidido podría ser clave para cambiar esta te ndencia. Europa también atraviesa dificultades, con un crecimiento débil, tensiones políticas y el riesgo de estanflación, en un entorno marcado por el aumento del coste de la deuda. Cambios políticos en Alemania o acciones del Banco Central Europeo podrían aliviar la presión económica y restaurar la confian za. A nivel global, surgen algunas dudas sobre el atractivo de las bolsas europ eas, la concentración de la bolsa americana, la resiliencia de los emergent es como India, la evolución del dólar, los precios energéticos y los confli ctos internacionales. A pesar de los desafíos, 2025 ofrece oportunidades y cabe resaltar la impor tancia de mantener carteras diversificadas y una visión a largo plazo para enfrentar la volatilidad.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
NL0010273215	ASML HOLDING NV	EUR	5.869.398 €	2.16%	69.83%
DE0007164600	SAP AG	EUR	5.219.158 €	1.92%	46.21%
FR0000121014	LVMH MOET HENNESSY L. VUITTON	EUR	3.514.951 €	1.3%	61.95%
DE0007236101	SIEMENS	EUR	3.069.003 €	1.13%	52.87%
FR0000121972	SCHNEIDER ELECTRIC SA	EUR	3.001.373 €	1.11%	53.33%
FR0000120271	TOTAL SA-B	EUR	2.769.476 €	1.02%	63.18%
DE0008404005	ALLIANDER NV	EUR	2.508.640 €	0.92%	52.11%
FR0000120578	SANOFI-SYNTHELABO SA	EUR	2.333.939 €	0.86%	54.77%
DE0005557508	DEUTSCHE TELEKOM	EUR	2.239.293 €	0.83%	45.05%
NL0000235190	EUROPEAN AERONAUTIC D & S.EADS	EUR	1.971.278 €	0.73%	47.65%
FR0000120073	AIR LIQUIDE	EUR	1.966.051 €	0.72%	57.72%
FR0000120321	L'OREAL	EUR	1.787.534 €	0.66%	64.1%
FR0000052292	HERMES INTERNATIONAL SCA	EUR	1.764.720 €	0.65%	53.12%
FR0000073272	SAFRAN S.A.	EUR	1.736.251 €	0.64%	53.67%
ES0144580Y14	IBERDROLA SA	EUR	1.672.422 €	0.62%	52.43%
FR0000121667	ESSILOR INTERNATIONAL SA	EUR	1.579.462 €	0.58%	49.02%
ES0113900J37	BANCO SANTANDER	EUR	1.497.166 €	0.55%	57.32%
DE0008430026	MUENCHENER	EUR	1.410.155 €	0.52%	55.8%
FR0000120628	AXA	EUR	1.370.638 €	0.51%	52.71%
FR0000131104	BNP PARIBAS	EUR	1.368.337 €	0.5%	57.65%
IT0000072618	BANCA INTESA	EUR	1.348.832 €	0.5%	51.89%
IT0005239360	UNICREDITO	EUR	1.364.941 €	0.5%	56.18%
FR0000125486	VINCI S.A.	EUR	1.272.583 €	0.47%	56.73%
ES0148396007	INDUSTRIA DISEÑO TEXT(INDITEX)	EUR	1.194.041 €	0.44%	53.71%
NL0013654783	PROSUS NV	EUR	1.205.877 €	0.44%	53.07%
ES0113211835	BBVA	EUR	1.179.014 €	0.43%	57.78%
IT0003128367	ENEL FINANCE INTL NV	EUR	1.157.771 €	0.43%	54.16%
NL0011821202	ING GROEP N.V.	EUR	1.081.734 €	0.4%	60.6%
NL0011585146	FERRARI	EUR	1.038.011 €	0.38%	53.76%
BE0974293251	ANHEUSER-BUSCH INBEV NV	EUR	1.001.815 €	0.37%	58.7%
FR0000125007	COMPAGNIE FIN ET INDUS	EUR	934.816 €	0.34%	49.98%
DE0005810055	DEUTSCHE BOERSE AG	EUR	914.509 €	0.34%	49.72%
NL0012969182	ADYEN	EUR	908.184 €	0.33%	42.79%
FR0000120644	GROUPE DANONE	EUR	906.991 €	0.33%	50.53%
DE0006231004	INFINEON TECHNOLOGIES AG	EUR	887.521 €	0.33%	60.43%
NL0000395903	WOLTERS KLUWER NV	EUR	862.792 €	0.32%	55.41%
DE000A1EWWW0	ADIDAS AG	EUR	852.006 €	0.31%	54.18%
DE000BASF111	BASF AG	EUR	820.200 €	0.3%	59.42%
DE0007100000	DAIMLER AG	EUR	821.311 €	0.3%	68.23%
FI4000297767	NORDEA ASSET MANAGEMENT	EUR	795.134 €	0.29%	59.95%
DE0005552004	DEUTSCHE POSTBANK AG	EUR	732.575 €	0.27%	58.06%
NL0011794037	KONINKLIJKE KPN NV	EUR	638.491 €	0.24%	52.43%
IT0003132476	ENI SPA	EUR	646.227 €	0.24%	60.6%
NL00150001Q9	STELLANTIS NV	EUR	587.061 €	0.22%	72.23%
DE0005190003	BAYERISCHE	EUR	512.106 €	0.19%	61.2%
FI0009000681	NOKIA OYJ-A SHS	EUR	486.066 €	0.18%	48.38%
FR0000120693	PERNOD-RICARD	EUR	466.738 €	0.17%	63.23%
DE000BAY0017	BAYER	EUR	409.920 €	0.15%	68.41%
DE0007664039	VOLKSWAGEN AG	EUR	399.166 €	0.15%	63.41%
FR0000121485	PINAULT-PRINTEMPS-REDOUTE	EUR	369.288 €	0.14%	69.72%

Cartera Adquisición Temporal de Activos

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012M85	CECABANK	2%	2025-01-02	EUR	44.500.000 €	16.4%	Nueva

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU0380865021	DWS INVESTMENT S A	EUR	24.161.225 €	8.9%	Nueva
IE00B53L3W79	BLACKROCK ASSET MANAGEMENT	EUR	9.809.652 €	3.61%	Nueva

Derechos sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
INDICE DJ EURO STOXX 50	Compra	Opción		10		133.296.000 €
INDICE DJ EURO STOXX 50	Compra	Opción		10		150.757.000 €

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Importe
INDICE DJ EURO STOXX 50	Venta	Futuro	FUT	10	161.256.153 €
INDICE DJ EURO STOXX 50	Venta	Emisión Opción		10	169.142.000 €
INDICE DJ EURO STOXX 50	Venta	Emisión Opción		10	126.888.000 €
INDICE DJ EURO STOXX 50	Venta	Emisión Opción		10	294.362.000 €

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

16.209.598

Nº de Partícipes

2.675

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

271.367.770 €

Política de Inversión

Politica de inversiónLa gestión toma como referencia la rentabilidad del índice Eurostoxx50 Net Return buscando batir su rentabilidad en escenarios de subida moderada del índice, con un objetivo de rentabilidad no garantizado, como máximo, del 10% anual, en un plazo medio de 3 años. En caso de subidas significativas del índice la rentabilidad del fondo sería acorde al objetivo pero inferior a la del índice. Si éste finalizara con una rentabilidad negativa en el plazo establecido, el fondo tendría una pérdida equivalente a la del índice, incrementada en el importe de los dividendos. Para lograr el objetivo se combinará una estrategia eminentemente pasiva en laselección de activos de renta variable, a través de carteras de acciones o futuros sobre el índice, o con estrategias recurrentes de opciones sobre el índice, que permitan obtener una rentabilidad adicional en escenarios laterales (ni claramente alcistas ni claramente bajistas) o de subida moderada del índice, a cambio de renunciar a potenciales ganancias ilimitadas ilimitadas en escenarios alcistas, en el horizonte planeado. Invierte el 0-100% de la exposición total en renta variable de alta capitalización y de cualquier sector, principalmente del índice Eurostoxx50, así como en futuros y opciones ligados a dicho índice, y el resto de la exposición total en renta fija pública/privada.

Operativa con derivadosSe podrá operar con instrumentos financieros derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión.

Sectores

Servicios financieros
19.93%
Industria
18.24%
Tecnología
17.96%
Consumo cíclico
14.85%
Consumo defensivo
6.45%
Salud
5.81%
Comunicaciones
4.63%
Energía
4.59%
Servicios públicos
3.80%
Materias Primas
3.74%

Regiones

Europa
100.00%

Tipo de Inversión

Large Cap - Growth
37.77%
Large Cap - Value
31.84%
Large Cap - Blend
30.39%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.75

2024-Q4

0.32

Base de cálculo

Mixta

Comisión de depositario

Total

2024

0.03

2024-Q4

0.01

Sistema de imputación

Al fondo

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.13

2024-Q3

0.13

2024-Q2

0.13

2024-Q1

0.13

Anual

Total

2023

0.53

2022

0.53

2021

0.54

2019

0.62