2025-Q2
SANTANDER SELECCION RV NORTEAMERICA, FI
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-29139,11 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1.68% | 3.82% | 12.53% | 4.5% | 8.39% | 10.97% | 8.79% |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÃN DEL FONDO.
a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales estuvieron marcados por un entorno geopolÃtico y económico complejo, en el que los cambios en las polÃticas económicas desempeñaron un papel clave en la evolución de los distintos activos.
En las bolsas, el semestre estuvo claramente condicionado por el cambio de rumbo en la polÃtica comercial de Estados Unidos bajo el mandato de Trump. El anuncio del 2 de abril de subidas de aranceles significativamente superiores y más generalizadas de lo esperado provocó un episodio de fuertes ventas en las bolsas, especialmente en EE.UU. Sin embargo, la rápida reacción de la Administración Trump al anunciar una reducción del arancel recÃproco y la apertura de un periodo de negociación de 90 dÃas permitió una rápida recuperación de los mercados. Las bolsas de la Eurozona destacaron claramente en el semestre. El EuroStoxx 50 registró un avance del +8,91%, el DAX alemán subió un +20,09% y el IBEX 35 un +21,28%. Estos mercados se vieron favorecidos al inicio del año por su mayor atractivo por valoración, y posteriormente por la mejora en los datos económicos y los anuncios de planes fiscales, en particular por parte de Alemania. En Reino Unido, el MSCI UK se revalorizó un +9%.
En Estados Unidos, tras los episodios de volatilidad asociados a los cambios en polÃtica comercial y fiscal, los Ãndices bursátiles fueron recuperando terreno en los meses de mayo y junio y cerraron el semestre en máximos históricos, subiendo ambos un +5,50%. En Japón, el Nikkei 225 se anotó una ganancia más modesta del +1,49%. Por su parte, los mercados emergentes latinoamericanos, medidos en moneda local a través del Ãndice MSCI Latin America, avanzaron +14,89% en el semestre.
En los mercados de renta fija, el comportamiento estuvo marcado por las actuaciones de los bancos centrales y por los anuncios de polÃtica fiscal, especialmente en Eurozona. El Banco Central Europeo continuó con su ciclo de recortes de tipos, bajando -25 puntos básicos en cada una de sus reuniones del semestre, hasta situar el tipo Depósito en el 2%. En la rueda de prensa posterior a la reunión de junio, Christine Lagarde señaló que el ciclo de bajadas podrÃa estar próximo a su fin. En el semestre, el bono alemán a 2 años registró una caÃda de -22pb en su TIR, finalizando en el 1,86%. En contraste, la TIR del bono a 10 años cerró el semestre con una subida de +24pb, situándose en el 2,61%. Su trayectoria estuvo afectada por el anuncio en marzo del gobierno alemán de flexibilizar el freno de la deuda y lanzar nuevos planes fiscales de inversión en infraestructuras que provocaron un repunte histórico de +30pb en la TIR en un solo dÃa. Si bien este movimiento se revirtió en abril, tras los anuncios arancelarios de EE.UU. y la búsqueda de refugio de los inversores en el bono del gobierno, la tendencia de la TIR fue ligeramente al alza en la última parte del periodo. La prima de riesgo española se redujo en -6pb hasta los 63pb al cierre de junio.
En Estados Unidos, la Reserva Federal se mantuvo en pausa durante todo el semestre, adoptando un tono cauto respecto al impacto que puedan tener los aumentos de aranceles en la inflación. La renta fija de EE.UU. experimentó episodios de volatilidad en mayo tras conocerse que la reforma fiscal en curso tendrÃa un mayor impacto del previsto sobre el déficit público, lo que generó repuntes puntuales en las TIRES especialmente en los plazos más largos. En el conjunto del semestre, el bono del gobierno de EE.UU. a 2 años registró una caÃda de -52pb en su TIR, hasta el 3,72%, mientras que la TIR del bono a 10 años cedió -30pb, cerrando en 4,23%.
En cuanto a la evolución de los Ãndices, el Ãndice JPMorgan para bonos de 1 a 3 años subió +1,54% y el de 7 a 10 años un +1,25%. En crédito corporativo europeo, el Ãndice Iboxx Euro se revalorizó un +1,79%. Destacó el buen comportamiento del crédito de grado de inversión, respaldado por la solidez de los fundamentales empresariales y por el apoyo fiscal en la región. En los mercados emergentes, el Ãndice JPMorgan EMBI Diversified repuntó +5,64% en el semestre.
En el mercado de divisas el euro experimentó una apreciación superior al 13% frente al dólar, cerrando el semestre en 1,179\$/euros. Este movimiento estuvo impulsado por una narrativa de mayor optimismo sobre el crecimiento económico en la Eurozona, favorecido por las polÃticas fiscales expansivas anunciadas en la región, asà como por el impacto desfavorable en el dólar de la nueva polÃtica de aranceles de EE.UU.
En el mercado de materias primas, el precio del barril repuntó con fuerza tras el estallido del conflicto entre Israel e Irán, alcanzando los 80 dólares. Sin embargo, la firma de un alto el fuego entre ambos paÃses propició una rápida toma de beneficios. En el semestre, el precio del crudo Brent cayó -9,4%.
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
Estos cambios en la coyuntura económica han supuesto para el fondo un comportamiento negativo en el periodo*, ya que se ha visto perjudicado por la valoración de los activos en los que mayoritariamente invierte y el efecto del ratio de gastos.
c) Ãndice de referencia.
El fondo obtuvo una rentabilidad inferior a la de su Ãndice de referencia en 1,78% durante el periodo, como se puede observar en el gráfico de rentabilidad semestral de los últimos 5 años, debido principalmente al comportamiento de los activos en los que se invierte, al efecto del ratio de gastos soportado por el fondo y en términos generales al mayor o menor nivel de inversión con respecto al Ãndice durante el semestre, aunque en los párrafos siguientes, donde se describe la actividad normal durante el semestre se puede obtener un mayor detalle de cuáles han sido los factores que han llevado a esta diferencia entre la rentabilidad del fondo y su Ãndice de referencia.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
El patrimonio del fondo en el periodo* decreció en un 17,31% hasta 496.380.659 euros y el número de partÃcipes disminuyó en 434 lo que supone 16.549 partÃcipes. La rentabilidad del fondo durante el trimestre ha sido de 0,66% y la acumulada en el año de -8,68%.
Los gastos totales soportados por el fondo fueron de 0,64% durante el trimestre.
La rentabilidad diaria máxima alcanzada durante el trimestre fue de 3,87%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -5,47%.
La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 2,06% en el periodo*.
El fondo mantiene inversión en otras IICs gestionadas por las siguientes Gestoras: AMUNDI Asset Management (Francia), AMUNDI Luxemburgo S.A., BNP Paribas Asset Management, BlackRock Asset Management Ireland Ltd, DWS Investment SA, Goldman Sachs Asset Management, INVESCO International Ltd/United kin, Invesco, Nordea Investment Funds SA, Robeco Luxembourg S.A., Santander Asset Management Luxemburgo, UBS ETFs Plc y UBS Global Asset Management. El porcentaje total invertido en otras IICs supone el 97,45% de los activos de la cartera del fondo.
Adicionalmente, se indica que el ratio de gastos indirectos netos soportados indirectamente por la inversión en otras IICs correspondiente al acumulado del año 2025 ha sido de 0,09% sobre el patrimonio medio del fondo, estando dicha cantidad incluida en el ratio de gastos que aparece en el aparatado 2.2 de este informe semestre.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
Los fondos de la misma Vocación inversora gestionados por Santander Asset Management tuvieron una rentabilidad media ponderada del 0,38% en el periodo*.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
El fondo ha tenido un primer semestre negativo, como consecuencia de la evolución del dólar que neutralizaba el positivo comportamiento del mercado americano en el año.
El fondo termina el primer semestre en negativo dado el dispar comportamiento que ha tenido la renta variable americana y su divisa. Por el lado de los mercados americanos, tenemos al SP500 con retorno en el año positivo del +5,5% y del Nasdaq del +7,93% aun cuando durante el mes de abril hemos llegado a ver fuertes retrocesos que llevaban a los Ãndices al -15%. Desde ese momento se ha producido una fuerte recuperación que a más que compensado las pérdidas de ese mes. Pero, por otro lado, el tipo de cambio EURUSD ha lleva una tendencia de depreciación que se inició en el mes de febrero que le lleva a corregir en el año un -16%. Dado que el producto tiene exposición al dólar de la misma manera que al Ãndice americano, esto le lleva a terminar el primer semestre con un resultado negativo. Durante el semestre se han montado coberturas limitadas para amortiguar el efecto de la depreciación del dólar, pero sin alterar la filosofÃa del fondo donde la exposición al mercado americano viene tanto por la exposición a su mercado de renta variable como a su divisa. Por el lado de cambio de posicionamiento, se han ido reduciendo la inversión para asegurar que se mantenÃa un nivel de exposición del 100% mientras que se gestionaba la liquidez del producto para atender la operativa normal de suscripciones y reembolsos. Los ajustes se han ido implementando para asegurar una exposición sectorial alineada con los Ãndices que mejor representan el mercado USA.
El fondo mantiene inversión en otras IICs gestionadas por las siguientes Gestoras: Amundi , BlackRock , BNP , DWS , Goldman , Invesco , Nordea , Robeco , Santander , UBS . El porcentaje total invertido en otras IICs supone el 97,51% de los activos de la cartera del fondo.
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
El fondo hace uso de instrumentos derivados con el único fin de una inversión ágil y eficiente en el activo subyacente.
Como consecuencia del uso de derivados, el fondo tuvo un grado de apalancamiento medio de 38,39% en el periodo* (generando un resultado en derivados sobre el patrimonio medio del fondo del -1,05% como se puede ver en el cuadro 2.4), y tuvo un nivel medio de inversión en contado durante el periodo* de 99,71%. Todo ello para la persecución de nuestro objetivo de obtener rentabilidades superiores al Ãndice de referencia.
d) Otra información sobre inversiones.
N/A
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El riesgo asumido por el fondo, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el último trimestre, ha sido de 24,35%. La volatilidad de su Ãndice de referencia ha sido de 33,62%. El VaR histórico acumulado en el año del fondo alcanzó 7,73%.
La volatilidad histórica es un indicador de riesgo que nos da cierta información acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicción o un lÃmite de pérdida máxima. El VaR histórico indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio.
* Nota: En este Informe, los datos del periodo se refieren siempre a datos del primer semestre del 2025 y los del trimestre al segundo trimestre de 2025 a no ser que se indique explÃcitamente lo contrario.
De cara al segundo semestre de 2025 los inversores seguirán muy pendientes de los focos geopolÃticos y en particular de los cambios en la polÃtica comercial de EE.UU. por el impacto que puedan tener en su crecimiento e inflación, lo que a su vez determinará las actuaciones de la Reserva Federal. En la Eurozona el foco estará en el desarrollo de los planes fiscales, especialmente los aprobados en Alemania.
AsÃ, la estrategia de inversión del fondo para este nuevo periodo se moverá siguiendo estas lÃneas de actuación tratando de adaptarse a las mismas y aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado en función de su evolución.Cartera Adquisición Temporal de Activos
| ISIN | Activo | Int. | Fecha | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
ES0000012O00 | SPAIN GOVERNMENT B | 2.44% | 2025-01-02 | EUR | 0 € | 0% | Vendida |
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
IE00BHXMHL11 | UBS(IRL)ETFPLC S AND P 5 | EUR | 37.888.298 € | 7.63% | 12.18% |
IE00B78JSG98 | UBS (IRL) ETF PLCMSCI US | EUR | 35.653.609 € | 7.18% | 8.37% |
LU0226954369 | ROBECO CAPITAL GROWTH | EUR | 28.296.934 € | 5.7% | 5.89% |
LU2735858693 | SANTANDER US EQUITY HEDG | EUR | 27.057.271 € | 5.45% | 10.81% |
LU1659681669 | BNP PARIBAS EASY MSCI | EUR | 26.123.395 € | 5.26% | 13.82% |
LU0129912662 | GOLDMAN SACHS US EQUITY | EUR | 22.907.598 € | 4.61% | 10.37% |
IE0032077012 | POWERSHARES GLOBAL FUNDS | EUR | 18.285.671 € | 3.68% | 8.72% |
LU0496786574 | LYXOR ETF S&P 500 A EUR | EUR | 17.664.814 € | 3.56% | 10.57% |
LU1681038243 | AMUNDI NASDAQ 100 UCITS | EUR | 14.725.008 € | 2.97% | 16.49% |
LU1681048804 | AMUNDI ETF S&P 500 UCITS | EUR | 65.454.804 € | 13.19% | 14.26% |
IE00B3YCGJ38 | INVESCO S AND P 500 UCIT | EUR | 62.167.461 € | 12.52% | 26.05% |
IE00BMTX1Y45 | ISHARES S AND P 500 SWAP | EUR | 62.037.048 € | 12.5% | 19.79% |
LU0490618542 | XTRACKERS S AND P 500 SW | EUR | 55.658.189 € | 11.21% | 14% |
LU0097890064 | NORDEA 1 SICAV GLOBAL | EUR | 9.890.654 € | 1.99% | 3.26% |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
3.725.550
Nº de Partícipes
16.549
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
1 participación
Patrimonio
496.380.659 €
Politica de inversiónSantander Selección RV Norteamérica es un Fondo de Fondos de Renta Variable Internacional.
El fondo invertirá la mayor parte de su patrimonio (mÃnimo 50%) a través de IIC de carácter financiero, que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. Como máximo se podrá invertir un 30% en IIC no armonizadas. Más del 75% de la exposición total será a renta variable,de alta/baja capitalización, principalmente norteamericana (de Estados Unidos y Canadá) y Europa, sin excluir paÃses OCDE. Como mÃnimo el 60% de la exposición total será a renta variable norteamericana. La exposición total a valores de emisores de paÃses emergentes (incluye Mejico) no superará el 10%. La parte no invertida en renta variable estará invertida en renta fija (incluyendo depósitos) pública y/o privada, con al menos, mediana calificación crediticia (mÃnimo BBB-/Baa3) según las principales agencias de rating o indicadores de referencia de mercado y duración media inferior a 1año. Los emisores de renta fija estarán domiciliados en paÃses norteamericanos y europeos, sin excluir paÃses OCDE. Los valores en los que se invierte se negocian principalmente en norteamericana (Estados Unidos y Canadá) y Europa, sin excluir paÃses OCDE y paÃses emergentes. El riesgo divisa será superior al 30% de la exposición total. Se podrá invertir hasta un máximo conjunto del 10% del patrimonio en activos que podrÃan introducir un mayor riesgo que el resto de las inversiones como consecuencia de sus caracterÃsticas, entre otras, de liquidez, tipo de emisor o grado de protección al inversor.
La gestión toma como referencia el comportamiento del Ãndice S&P 500 NET TR (incluye la rentabilidad por dividendos), tomando dicha referencia a efectos meramente informativos y comparativos.
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Operativa con derivadosInversión y Cobertura para gestionar de un modo más eficaz la cartera
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
1.12
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.04
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.64
2025-Q1
0.62
2024-Q4
0.60
2024-Q3
0.66
Anual
Total2024
2.60
2023
2.62
2022
2.65
2020
2.68