2024-Q4

KUTXABANK BONO, FI

•CLASE CARTERA

2024-Q4 vs 2024-Q2

VALOR LIQUIDATIVO

10,80 €

0.11%

YTD

Último día actualizado: 2025-01-30

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.16%	0.12%	0.82%	3.84%	1.44%	0.85%	-

Explicación del informe periódico

2024-Q4

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO.

a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.

El segundo semestre del año ha estado de nuevo condicionado por la incertidumbre en el entorno macroeconómico y las actuaciones de los bancos centrales. En este sentido, la inflación ha acelerado su senda correctiva, perdiendo protagonismo y pasando a un segundo plano en los discursos de las autoridades monetarias. En este entorno, los bancos centrales han virado su política monetaria acometiendo diversos recortes en los tipos de interés y anticipando nuevos movimientos a la baja en los próximos meses. Sin embargo, la victoria electoral de Trump y sus potenciales políticas económicas (tarifas, bajadas de impuestos, etc) han arrojado ciertas dudas en la parte final del semestre en relación a la evolución de la inflación y de las futuras actuaciones de los bancos centrales. En Europa, por su parte, la economía sigue sin despegar afectada por la debilidad macroeconómica a nivel global, si bien las tasas de empleo se mantienen en niveles saludables por el momento. Adicionalmente, la inestabilidad política en Francia y el adelanto electoral en Alemania abren un nuevo periodo de incertidumbre en el Viejo Continente. Mientras tanto, en China, la economía sigue mostrando signos de debilidad y las medidas de expansión económica anunciadas no parecen ser suficientemente contundentes para lograr los objetivos de crecimiento económico prometidos. Por otro lado, a lo largo del semestre, los conflictos geopolíticos en curso (Oriente Medio, Ucrania) no han tenido repercusión alguna en el comportamiento de los activos financieros.

Pasando a la evolución de los mercados financieros, en el ámbito de los activos de riesgo, el período ha resultado positivo para los mismos en su conjunto. Así, en el conjunto del semestre, los índices principales de renta variable han terminado mayoritariamente con comportamiento alcista (S&P-500 7,71%, Nasdaq-100 6,75%, Eurostoxx-50 0,04%, Ibex-35 5,95%, Nikkei 0,79%, MSCI Emerging -0,99%). En cuanto a los activos de riesgo ligados a la renta fija, el comportamiento ha sido igualmente positivo. Así, la deuda corporativa ha mejorado levemente en el período (6 pb de contracción en el índice Xover), mientras que la deuda periférica europea ha mejorado de manera notoria (España mejora en 23 pb su diferencial de deuda a 10 años contra Alemania, Italia mejora en 42pb). La deuda emergente, por su parte, también ha tenido un buen comportamiento en el periodo (39 pb de contracción en el índice EMBI).

En cuanto a la deuda pública, el inicio de las bajadas de tipos por parte de los bancos centrales ha provocado que el semestre se salde con un notable recorte de tipos en los tramos más cortos mientras que en los plazos más largos el comportamiento ha sido mixto. Así, en el bono a 10 años, la TIR de la parte americana ha repuntado 17 pb hasta niveles de 4,57% mientras que en la parte alemana, ha estrechado 13 pb hasta niveles de 2,37%. En los tramos cortos de la curva, hemos visto fuertes recortes de tipos. Así, en EEUU el bono a 2 años corrige 51 pb mientras que en Alemania la bajada ha sido de 75 pb.

Por último, a nivel de divisas, la fortaleza económica de EEUU y la victoria de Trump con sus agresivas políticas han beneficiado al dólar que se ha apreciado frente al euro (+3,35%), si bien cede terreno frente al yen (-2,29%).

b) Decisiones generales de inversión adoptadas.

Durante el periodo, las inversiones del fondo se han centrado en deuda pública, corporativa y financiera, tanto nacional como internacional. Así, a la fecha de referencia (31/12/2024) el fondo ha reducido la vida media de su cartera de activos de renta fija hasta 2,07 años y la TIR media bruta (esto es sin descontar los gastos y comisiones imputables al FI) a precios de mercado hasta 2,89%.

c) Índice de referencia.

El fondo no se gestiona en referencia a ningún índice (el fondo es activo). Se busca la revalorización del capital con un riesgo acorde a los activos en los que se invierte.

La rentabilidad del fondo en el semestre (ambas clases) ha sido similar a la de la Letra del Tesoro a un año que ha sido del 2,45%.

Los mayores contribuidores a la rentabilidad de la cartera del fondo en el periodo han sido Bono del Tesoro de Italia, Bono de la agencia del estado alemán KFW, ETF Amundi Index Euro Corporate, Bono del Tesoro de España, Bono Banco Santaner y Bono Linde, entre otros.

Por otro lado, los detractores han sido Bono AIB Group, Bono Aareal Bank, Bono NIBC Bank, Bono Unicredit, Bono Banco Santander, Bono RCI Banque y Bono Haitong Bank.

d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.

En este periodo, el número de partícipes del fondo ha pasado de 101.873 a 103.670, correspondiendo 95.040 a la clase cartera y 8.630 a la clase estándar. Asimismo, el patrimonio del fondo ha tenido un aumento de 242.400 miles de euros, siendo el patrimonio al final del periodo de 2.155.202 miles de euros, correspondiendo 1.593.890 miles de euros a la clase cartera y 561.312 miles de euros a la clase estándar.

La rentabilidad neta en el periodo ha sido del 2,43% para la clase estándar y del 2,71% para la clase cartera.

Los gastos incurridos han supuesto un impacto en la rentabilidad de un 0,48% para la clase estándar y de un 0,22% para la clase cartera.

e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.

La rentabilidad de ambas clases ha sido ligeramente superior a la de la media de la gestora (2,23%). La diferencia de rentabilidad se explica por la vocación inversora específica del fondo.

2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.

a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.

A nivel nacional hemos invertido en letras del Tesoro de España, así como en deuda corporativa de Sacyr y en financieras de Kutxabank, Banca March y Unicaja.

A nivel internacional, las inversiones han sido en bonos del Gobierno alemán, europeo y francés, así como en la agencia del estado alemán KFW. En deuda corporativa de Evonik Industries, Amprion, Diageo, Hime, Fingrid, RCI Banque y Volkswagen, además de deuda financiera de Credit Mutuel Arkea, OP Corporate Bank, Banco de Montreal, Svenska Handelsbanken, Credit Agricole, Banque Internationale Luxembourg y DNB Bank.

Hemos incrementado la duración del fondo, pero reducido la sensibilidad al crédito.

b) Operativa de préstamo de valores.

N/A

c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.

A lo largo del periodo, no se han empleado instrumentos derivados.

d) Otra información sobre inversiones.

El porcentaje en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia a 31 de diciembre es del 0,00%.

Durante el periodo ha habido dos bajadas de rating entre los activos que forman parte de la cartera. Éstas han sido en Credit Mutuel Arkea y en Caisse des Depots et Consignations, suponiendo el 0,91% del patrimonio. Por otro lado, hemos asistido a tres subidas de rating, concretamente en Volkswagen Leasing, Abanca y National Bank of Canada, afectando al 1,52% del patrimonio.

3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.

N/A

4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.

El nivel de riesgo de ambas clases, medido por la volatilidad, es a cierre del periodo de 1,16% frente al 0,59% del índice de referencia.

5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.

N/A

6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.

N/A

7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.

N/A

8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.

El fondo ha soportado costes derivados del servicio de análisis financiero sobre inversiones de forma explícita y separada a las comisiones de intermediación. Dicho análisis ha sido prestado por entidades que proporcionan el análisis de manera independiente y separada respecto de los intermediarios y ha contribuido positivamente en las decisiones de inversión sobre los valores que componen la cartera del fondo. Adicionalmente, la Gestora mantiene un procedimiento a los efectos de cumplir con el principio de mejor ejecución en la selección de intermediarios a través de los cuales se han ejecutado las operaciones de la IIC.Los gastos correspondientes al servicio de análisis soportados por la IIC durante el ejercicio han sido 26.641,48 euros, siendo los principales proveedores Sustainalytics, MINI, Societe Generale, UBS y Santander. El importe presupuestado para el próximo año es 29.256,43 euros.

9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).

N/A

10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.

De cara a los próximos meses, el punto de mira estará en los anuncios de políticas económicas (tarifas, bajadas de impuestos, etc.) que pueda tomar la administración de Trump y el efecto que las mismas puedan tener tanto a nivel económico, como en las actuaciones de los Bancos Centrales. Seguiremos monitorizando el ritmo de bajadas de los tipos de interés. Esperamos un suave crecimiento económico en Europa ante incertidumbres políticas (Francia, Alemania) y por las posibles medidas que pueda tomar Trump. Importante serán también los episodios geopolíticos. La evolución de estos aspectos marcarán las inversiones, tratando de aprovechar las oportunidades que se presenten.

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES05134248V0	KUTXABAN EMPRESTITOS	2%	2025-05-02	EUR	55.234.282 €	2.56%	Nueva
DE000A3MP7J5	KFW	0%	2025-06-30	EUR	38.105.635 €	1.77%	0.36%
XS2485553866	NATWEST MARKETS PLC	2%	2025-08-27	EUR	22.860.037 €	1.06%	Nueva
XS2491963638	AIB GROUP PLC	3%	2026-07-04	EUR	16.047.450 €	0.74%	0.19%
PTCGDNOM0026	CAIXA GERAL DE DEPOS	2%	2026-06-15	EUR	15.239.693 €	0.71%	0.25%
XS2484586669	MET LIFE GLOB FUNDIN	1%	2025-05-25	EUR	14.690.820 €	0.68%	1.29%
XS2405390043	SYDBANK A/S	0%	2026-11-10	EUR	14.734.476 €	0.68%	Nueva
FR0013518081	SEB SA	1%	2025-06-16	EUR	11.670.634 €	0.54%	0.74%
DE000LB39BG3	LANDESB.BADEN-WUERT	3%	2026-11-09	EUR	10.036.106 €	0.47%	0.42%
XS2179037697	INTESA SAN PAOLO SPA	2%	2025-05-26	EUR	9.676.103 €	0.45%	1.87%
XS2825483998	BANQUE INTER A LUXE	4%	2027-05-24	EUR	9.364.779 €	0.43%	Nueva
XS2175848170	VOLVO TREASURY AB	1%	2025-05-26	EUR	9.349.432 €	0.43%	1.45%
DE000AAR0355	AAREAL BANK AG	4%	2025-07-25	EUR	9.001.310 €	0.42%	0.36%
XS2538366878	BANCO SANTANDER S.A.	3%	2026-09-27	EUR	7.817.524 €	0.36%	Nueva
XS2489627047	SBAB BANK AB	1%	2025-12-10	EUR	7.084.930 €	0.33%	Nueva
XS2486092492	DNB BANK ASA	1%	2026-05-31	EUR	7.081.359 €	0.33%	0.67%
PTESS2OM0011	HAITONG BANK SA	4%	2025-02-08	EUR	6.597.030 €	0.31%	0.12%
XS2480958904	VOLVO TREASURY AB	1%	2025-09-18	EUR	5.748.600 €	0.27%	Nueva
XS2104967695	UNICREDIT SPA	1%	2026-01-20	EUR	5.875.720 €	0.27%	0.49%
XS2106861771	MEDIOBANCA SPA	1%	2025-04-23	EUR	5.685.591 €	0.26%	1.54%
XS2582358789	PKO BANK POLSKI SA	5%	2026-02-01	EUR	5.352.663 €	0.25%	0.73%
PTGALCOM0013	GALP ENERGIA SGPS SA	2%	2026-01-15	EUR	5.045.942 €	0.23%	Nueva
XS2190134184	UNICREDIT SPA	1%	2026-06-16	EUR	4.855.234 €	0.23%	0.89%
XS2482872418	FRESENIUS SE & CO KG	1%	2025-05-24	EUR	4.679.667 €	0.22%	1.28%
XS2630448434	NIBC BANK NV	6%	2025-12-01	EUR	4.224.725 €	0.2%	Nueva
XS2238787415	MEDTRONIC GLOB.HOLD.	0%	2025-10-15	EUR	3.610.812 €	0.17%	Nueva
XS2104051433	BANCO BILBAO VIZCAYA	1%	2030-01-16	EUR	3.113.663 €	0.14%	0.86%
ES0305520001	F.T.A. SANT.CONSUMO4	3%	2032-09-18	EUR	2.877.791 €	0.13%	27.33%
DE000CB0HRQ9	COMMERZBANK AG	0%	2026-03-24	EUR	1.942.125 €	0.09%	0.88%
XS2025466413	ABERTIS INFRAESTRUCT	0%	2025-07-15	EUR	1.769.399 €	0.08%	1.88%
XS1851313863	TEL.DEUT.FINANZ.GMBH	1%	2025-07-05	EUR	1.196.146 €	0.06%	1.27%
ES05134248I7	KUTXABAN EMPRESTITOS	4%	2024-10-31	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0343307015	KUTXABANK	0%	2024-09-25	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0370154009	AYT KUTXA HIP.2A	3%	2059-10-15	EUR	68.886 €	0%	10.9%
ES0370153001	AYT KUTXA HIPOT. I A	3%	2044-04-22	EUR	35.730 €	0%	7.99%
XS2555412001	CESKA SPORITELNA AS	6%	2025-11-14	EUR	0 €	0%	Vendida
PTBCPBOM0062	B.COM.PORTUGUES	8%	2025-10-25	EUR	0 €	0%	Vendida
FI4000513403	BONUM PANKKI OYJ	4%	2025-11-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2397239000	HEIMSTADEN BOSTAD TR	0%	2024-10-13	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2242747181	ASAHI GROUP HOLDINGS	0%	2024-10-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2243666125	JYSKE BANK A/S	0%	2025-10-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2075185228	HARLEY-DAVIDSON FIN.	0%	2024-11-19	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2076079594	BANCO DE SABADELL	0%	2025-11-07	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2022425297	INTESA SAN PAOLO SPA	1%	2024-07-04	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
DE000A2TSTU4	KFW	3%	2026-09-30	EUR	69.388.563 €	3.22%	1.22%
XS2209794408	KFW	0%	2028-09-15	EUR	45.295.806 €	2.1%	Nueva
XS2743029253	BANCO SANTANDER S.A.	3%	2028-01-09	EUR	26.183.272 €	1.21%	1.62%
XS2834282142	LINDE PLC	3%	2030-06-04	EUR	23.740.250 €	1.1%	2.19%
XS2589712996	MIZUHO FINANCIAL GRO	4%	2028-05-20	EUR	23.468.959 €	1.09%	1.63%
FR001400OM10	KERING SA	3%	2032-03-11	EUR	22.587.204 €	1.05%	1.39%
XS2623501181	CAIXABANK	4%	2027-05-16	EUR	22.369.514 €	1.04%	0.71%
XS2950722616	DNB BANK ASA	3%	2030-11-29	EUR	19.007.696 €	0.88%	Nueva
XS2589260723	ENEL FINANCE INTL NV	4%	2031-02-20	EUR	18.851.332 €	0.87%	2.83%
XS2828914767	SPAREBANK 1 OESTLAND	3%	2029-05-30	EUR	17.724.123 €	0.82%	2.25%
XS2806471368	BANCO SANTANDER S.A.	3%	2029-04-22	EUR	17.545.396 €	0.81%	2.49%
IT0005570988	UNICREDIT SPA	4%	2030-02-14	EUR	17.410.906 €	0.81%	1.91%
FR001400I186	CREDIT MUTUEL ARKEA	3%	2028-05-22	EUR	16.102.858 €	0.75%	343.52%
XS2813211294	ROCHE FINANCE EUR BV	3%	2030-05-03	EUR	15.705.981 €	0.73%	2.6%
XS2856789511	BANK OF MONTREAL	3%	2030-07-10	EUR	15.500.999 €	0.72%	Nueva
XS2802891833	PORSCHE AUTO HOLD	3%	2029-09-27	EUR	14.769.343 €	0.69%	1.18%
XS2827696035	SWISSCOM FINANCE BV	3%	2031-11-29	EUR	14.302.191 €	0.66%	2.67%
ES0313040083	BANCA MARCH S.A.	3%	2028-11-28	EUR	13.992.205 €	0.65%	Nueva
CH1194000340	UBS GROUP AG-REG	2%	2027-06-15	EUR	13.927.875 €	0.65%	1.35%
FR0014000UC8	UNIBAIL RODAMCO	0%	2027-05-04	EUR	14.080.180 €	0.65%	3.38%
XS2324321285	BANCO SANTANDER S.A.	0%	2027-03-24	EUR	13.137.670 €	0.61%	2.17%
XS2579324869	NATIONAL BANK OF CAN	3%	2028-01-25	EUR	12.866.388 €	0.6%	2.04%
XS2343822842	VOLKSWAGEN LEASING G	0%	2026-07-20	EUR	12.972.009 €	0.6%	2.64%
DE000A11QJP7	OLDENB.LANDESBANK	5%	2026-02-02	EUR	11.802.013 €	0.55%	0.56%
XS2752872882	NESTLE FINANCE INTL	3%	2031-01-23	EUR	11.650.834 €	0.54%	2.51%
FR001400PT38	GROUPE DES ASSURANCE	3%	2029-04-30	EUR	11.438.190 €	0.53%	1.96%
ES0380907081	UNICAJA BANCO SA	3%	2029-09-12	EUR	11.290.026 €	0.52%	Nueva
XS2833390920	DIAGEO FINANCE PLC	3%	2031-02-28	EUR	11.281.344 €	0.52%	Nueva
XS2296207116	INVESTEC BANK	0%	2027-02-17	EUR	10.870.326 €	0.5%	2.15%
XS2343340852	AIB GROUP PLC	0%	2027-11-17	EUR	10.107.089 €	0.47%	3.12%
XS2477935345	TENNET HOLDING BV	1%	2026-11-17	EUR	9.901.921 €	0.46%	2.18%
XS2784661675	SACYR SA	5%	2027-04-02	EUR	9.700.653 €	0.45%	Nueva
XS2487054004	ABN AMRO BANK NV	2%	2027-06-01	EUR	9.684.952 €	0.45%	2.12%
XS2820454606	NOVO NORDISK FINANCE	3%	2029-01-21	EUR	9.432.881 €	0.44%	1.72%
XS2447983813	SVENSKA HNDLSBKN	1%	2029-02-23	EUR	9.582.050 €	0.44%	Nueva
XS2941605078	VW FIN SERV AG	3%	2029-05-19	EUR	9.321.632 €	0.43%	Nueva
FR001400SSO4	RCI BANQUE SA	3%	2030-09-30	EUR	9.346.274 €	0.43%	Nueva
FR001400OF01	PLUXEE NV	3%	2028-09-04	EUR	9.294.356 €	0.43%	2.03%
PTEDPUOM0008	EDP-ENERGIAS DE PORT	3%	2028-06-26	EUR	9.296.752 €	0.43%	2.41%
AT0000A32RP0	HYPO VORARLBERG.BANK	4%	2026-02-16	EUR	9.374.130 €	0.43%	0.91%
XS2558916693	IBERDROLA FINANZAS	3%	2028-11-22	EUR	9.241.034 €	0.43%	2.12%
XS2202744384	CEPSA FINANCE SA	2%	2026-02-13	EUR	8.465.613 €	0.39%	1.81%
XS2776511060	BOOKING HOLDINGS INC	3%	2029-03-01	EUR	7.577.558 €	0.35%	2.17%
XS2592650373	INTESA SAN PAOLO SPA	5%	2028-03-08	EUR	7.609.029 €	0.35%	1.04%
XS2258389415	OP CORP. BANK PLC	0%	2027-11-16	EUR	7.485.470 €	0.35%	Nueva
ES0343307031	KUTXABANK	4%	2027-06-15	EUR	7.390.132 €	0.34%	0.69%
XS2190979489	EUSTREAM AS	1%	2027-06-25	EUR	7.423.297 €	0.34%	6.92%
XS2354685575	EEW ENERGY FROM WAST	0%	2026-06-30	EUR	7.200.673 €	0.33%	3.37%
XS2958382645	ACHMEA BANK NV	2%	2027-12-10	EUR	6.989.510 €	0.32%	Nueva
FR0013430733	SOC.GENERALE SA	0%	2026-07-01	EUR	7.002.134 €	0.32%	3.02%
XS2239553048	DAVIDE CAMPARI-MILAN	1%	2027-10-06	EUR	6.895.088 €	0.32%	2.83%
XS2715297672	SANDOZ FINANCE B.V.	3%	2027-04-17	EUR	6.774.576 €	0.31%	1.54%
XS2618690981	SANT CONSUMER FINANC	4%	2028-05-05	EUR	6.763.707 €	0.31%	1.97%
ES0265936023	ABANCA CORP	0%	2027-09-08	EUR	6.369.336 €	0.3%	2.79%
DE000A383QQ2	AMPRION GMBH	3%	2030-08-27	EUR	6.475.777 €	0.3%	Nueva
XS2745344601	VOLKSWAGEN LEASING G	3%	2026-10-11	EUR	6.481.939 €	0.3%	Nueva
XS2767979052	INFINEON TECNOLOGIES	3%	2027-02-26	EUR	6.477.260 €	0.3%	1.31%
XS2481287808	COLOPLAST FINANCE BV	2%	2027-05-19	EUR	6.529.521 €	0.3%	2.4%
FR001400RMM3	CREDIT AGRICOLE SA	3%	2031-01-23	EUR	6.293.775 €	0.29%	Nueva
XS2606264005	FORTUM OYJ	4%	2028-05-26	EUR	6.188.045 €	0.29%	2.2%
XS2485162163	EVONIK INDUSTRIES AG	2%	2027-09-25	EUR	6.189.039 €	0.29%	Nueva
XS2502220929	AMCO ASSET MANAGE	4%	2026-03-27	EUR	6.273.836 €	0.29%	1.25%
XS2532681074	FERROVIE DELLO STATO	3%	2027-04-14	EUR	6.308.152 €	0.29%	1.61%
XS2194283672	INFINEON TECNOLOGIES	1%	2026-06-24	EUR	5.972.879 €	0.28%	2.28%
FR0013507852	CAPGEMINI SE	1%	2026-04-15	EUR	6.020.632 €	0.28%	2.05%
XS2826609971	RAIFFEISEN BANK INT	4%	2030-05-31	EUR	5.848.301 €	0.27%	3.27%
DE000CZ43ZB3	COMMERZBANK AG	4%	2028-03-21	EUR	5.568.498 €	0.26%	1.43%
XS2950696869	FINGRID OYJ	2%	2029-12-04	EUR	5.482.477 €	0.25%	Nueva
FR0014001I68	BANQ.FED.CRED.MUTUEL	0%	2028-07-19	EUR	5.487.787 €	0.25%	4.03%
FR001400CRG6	RCI BANQUE SA	4%	2028-09-21	EUR	5.206.492 €	0.24%	1.05%
DE000LB2CRG6	LANDESB.BADEN-WUERT	0%	2027-02-18	EUR	5.112.430 €	0.24%	3.39%
XS2555420103	UNICREDIT SPA	5%	2027-11-15	EUR	4.781.114 €	0.22%	0.75%
XS2392462730	WERFENLIFE SA	0%	2026-10-28	EUR	4.789.609 €	0.22%	2.84%
DE000A30VPL3	AMPRION GMBH	3%	2027-09-22	EUR	4.450.977 €	0.21%	2.11%
XS2531420656	ENEL FINANCE INTL NV	3%	2029-03-09	EUR	4.458.461 €	0.21%	2.74%
XS2635622595	OP CORP. BANK PLC	4%	2028-06-13	EUR	4.363.761 €	0.2%	1.54%
XS2487667276	BARCLAYS PLC	2%	2027-01-31	EUR	4.316.567 €	0.2%	0.98%
DE000A30VQA4	VONOVIA SE	4%	2027-05-23	EUR	3.863.731 €	0.18%	1.46%
XS2678226114	ASSA ABLOY AB-B	3%	2030-09-13	EUR	3.133.869 €	0.15%	2.39%
FR001400I3M4	CAISSE DES DEPOTS	3%	2028-05-25	EUR	3.038.811 €	0.14%	1.96%
XS2630448434	NIBC BANK NV	6%	2025-12-01	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2597671051	SACYR SA	6%	2026-03-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2538366878	BANCO SANTANDER S.A.	3%	2026-09-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2489627047	SBAB BANK AB	1%	2025-12-10	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2485553866	NATWEST MARKETS PLC	2%	2025-08-27	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2480958904	VOLVO TREASURY AB	1%	2025-09-18	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2405390043	SYDBANK A/S	0%	2026-11-10	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2385389551	HOLD.D'INF.ET DES ME	0%	2025-09-16	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2238787415	MEDTRONIC GLOB.HOLD.	0%	2025-10-15	EUR	0 €	0%	Vendida
PTGALCOM0013	GALP ENERGIA SGPS SA	2%	2026-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
DE000BU0E204	ESTADO ALEMANIA	2%	2025-08-20	EUR	142.825.567 €	6.63%	Nueva
ES0L02504113	ESTADO ESPAÑA	3%	2025-04-11	EUR	97.823.858 €	4.54%	Nueva
IT0005127086	ESTADO ITALIA	2%	2025-12-01	EUR	36.555.025 €	1.7%	Nueva
IT0005327306	ESTADO ITALIA	1%	2025-05-15	EUR	23.861.661 €	1.11%	1.48%
IT0005410912	ESTADO ITALIA	1%	2025-05-26	EUR	16.436.702 €	0.76%	1.31%
ES00000126Z1	ESTADO ESPAÑA	1%	2025-04-30	EUR	9.972.317 €	0.46%	1.44%
EU000A3L0VR7	ESTADO EUROPEAN UNIO	3%	2025-01-10	EUR	3.975.375 €	0.18%	Nueva
ES0L02408091	ESTADO ESPAÑA	3%	2024-08-09	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000BU0E097	ESTADO ALEMANIA	3%	2024-09-18	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0128071059	ESTADO FRANCIA	3%	2024-10-02	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0013451507	ESTADO FRANCIA	2%	2029-11-25	EUR	85.123.233 €	3.95%	Nueva
ES00000128H5	ESTADO ESPAÑA	1%	2026-10-31	EUR	72.124.327 €	3.35%	1.47%
IT0005210650	ESTADO ITALIA	1%	2026-12-01	EUR	71.425.783 €	3.31%	1.81%
DE0001102622	ESTADO ALEMANIA	2%	2029-11-15	EUR	32.849.727 €	1.52%	66.17%
ES0000090946	JUNTA ANDALUCIA	3%	2030-04-30	EUR	11.415.861 €	0.53%	2.4%
US9128283W81	ESTADO EST. UNIDOS	2%	2028-02-15	EUR	10.720.770 €	0.5%	4.76%
PTOTEUOE0019	ESTADO PORTUGAL	4%	2027-04-14	EUR	4.744.533 €	0.22%	1.94%
IT0005127086	ESTADO ITALIA	2%	2025-12-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
LU1437018168	AMUNDI INDEX EURO CO	EUR	41.937.600 €	1.95%	3.93%

Investment Notes

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Fondo

Informe

2024-Q4

Inversión

Renta Fija Euro

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

147.753.696

Nº de Partícipes

95.040

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

Patrimonio

1.593.890.144 €

Política de Inversión

Politica de inversiónEste Fondo promueve características medioambientales o sociales ( art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088). El fondo tendrá el 100% de la exposición en renta fija, pudiendo invertir hasta un 10% del patrimonio a través de IIC, e invertirá en emisores y mercados de la OCDE. Los activos tendrán calidad crediticia alta (rating mínimo A-) y media (rating entre BBB+ y BBB-) o igual al del Reino de España en cada momento, si ésta fuera inferior. No obstante, se podrá invertir un máximo del 25% de la exposición total en activos con calificación crediticia inferior en tres escalones a la del Reino de España (si ésta fuera inferior a A-) es decir, baja. En circunstancias excepcionales de mercado, ante bajadas sobrevenidas de calificación crediticia, la Entidad Gestora valorará con celeridad la conveniencia de vender o mantener las posiciones afectadas, pudiendo rebasar los límites anteriores hasta un 10% de la exposición total, para salvaguardar al máximo el patrimonio del Fondo. La duración media de la cartera oscilará entre 1 y 3 años y habrá un máximo del 10% de exposición a riesgo divisa.

Operativa con derivadosEl fondo no ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo.

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2024

0.36

2024-Q4

0.18

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2024

0.07

2024-Q4

0.04

Gastos

Trimestral

Total

2024-Q4

0.11

2024-Q3

0.11

2024-Q2

0.11

2024-Q1

0.11

Anual

Total

2023

0.44

2022

0.46

2021

0.46

2019

0.65