2025-Q2
KUTXABANK GESTION ACTIVA INVERSION, FI
•CLASE EXTRA
VALOR LIQUIDATIVO
Último día actualizado: 2025-07-2813,33 €
YTD
| 1W | 1M | 3M | 1Y | 3Y | 5Y | 10Y |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 0.81% | 1.89% | 8.25% | 5.68% | 6.9% | 6.18% | - |
2025-Q2
1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÓN DEL FONDO. a) Visión de la gestora/sociedad sobre la situación de los mercados.
El primer semestre del año ha estado condicionado mayoritariamente por las políticas arancelarias de EEUU hacia sus socios comerciales. En este sentido, los diversos anuncios en materia de aranceles del presidente Trump han provocado fuertes disrupciones en los mercados, elevando de manera notoria la volatilidad. Igualmente, las posteriores prórrogas otorgadas a la implantación de las tarifas y la apertura de periodos de negociación bilaterales, han permitido la recuperación de los activos de riesgo y una normalización de los indicadores de volatilidad. En Europa, por su parte, se ha consumado el giro político en Alemania que ha abierto un nuevo periodo de mayor expansión fiscal gracias a los planes de gasto en defensa e infraestructuras. En este entorno, los bancos centrales a ambos lados del Atlántico han acometido actuaciones monetarias divergentes en el periodo. Mientras el BCE ha continuado con la senda de recortes de tipos, la Fed ha pausado dicha tendencia ante los potenciales impactos que puedan tener las políticas arancelarias en los indicadores de inflación. Por otro lado, a lo largo del semestre, hemos asistido a un repunte de los conflictos geopolíticos en Oriente Medio que, sin embargo, no ha tenido repercusión alguna en el comportamiento de los activos financieros.
Pasando a la evolución de los mercados financieros, en el ámbito de los activos de riesgo, el período ha resultado positivo para los mismos en su conjunto. Así, en el conjunto del semestre, los índices principales de renta variable han terminado con comportamiento alcista (S&P-500 5,50%, Nasdaq-100 7,93%, Eurostoxx-50 8,32%, Ibex-35 20,67%, Nikkei 1,49%, MSCI Emerging 13,70%). En cuanto a los activos de riesgo ligados a la renta fija, el comportamiento ha sido igualmente positivo. Así, la deuda corporativa ha mejorado en el período (30 pb de contracción en el índice Xover), al igual que la deuda periférica europea que también ha mejorado en el periodo (España estrecha en 6 pb su diferencial de deuda a 10 años contra Alemania, Italia mejora en 29pb). La deuda emergente, por su parte, también ha tenido un comportamiento positivo especialmente en los activos emitidos en divisa local.
En cuanto a la deuda pública, el entorno de bajadas de tipos por parte de los bancos centrales ha provocado que el semestre se salde con un notable recorte de tipos en los tramos más cortos mientras que en los plazos más largos el comportamiento ha sido mixto. Así, en el bono a 10 años, la TIR de la parte americana ha estrechado en 34 pb hasta niveles de 4,23% mientras que en la parte alemana, ha repuntado 24 pb hasta niveles de 2,61%. En los tramos cortos de la curva, hemos visto fuertes recortes de tipos. Así, en EEUU el bono a 2 años corrige 52 pb mientras que en Alemania la bajada ha sido de 22 pb.
Por último, a nivel de divisas, las dudas acerca del impacto de las políticas arancelarias de Trump en el crecimiento de EEUU han pasado factura al dólar que se ha depreciado de manera generalizada, tanto frente al euro (-13,84%) como frente al yen (-8,38%).
b) Decisiones generales de inversión adoptadas.
El posicionamiento de la cartera, apenas ha variado en el período, manteniendo la cautela a nivel de riesgo global comentada en el informe anterior. El único movimiento destacable ha sido la transición hacia un mayor equilibrio regional, en comparación al índice mundial, incrementando ligeramente a comienzos de año la exposición a EE.UU. a costa de Europa y Emergentes.
c) Índice de referencia.
La rentabilidad del fondo en el semestre (las tres clases) ha sido superior a la de la Letra del Tesoro a un año que ha sido del 1,24%. Dicho mejor comportamiento ha venido explicado principalmente por la exposición a renta variable Europa.
d) Evolución del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC.
En este periodo, el número de partícipes del fondo ha pasado de 18.973 a 20.892, correspondiendo 19.263 a la clase estándar, 1.074 a la clase extra y 555 a la clase plus. Asimismo, el patrimonio del fondo ha un aumento en 20.803 miles de euros, siendo el patrimonio al final del periodo de 257.856 miles de euros, correspondiendo 142.163 miles de euros a la clase estándar, 43.634 miles de euros a la clase extra y 72.059 miles de euros a la clase plus.
La rentabilidad neta en el periodo ha sido del 1,45% para la clase estándar, del 1,52% para la clase extra y del 1,67% para la clase plus.
Los gastos incurridos han supuesto un impacto en la rentabilidad de un 1,02% (los gastos directos del fondo son 0,92% y por la inversión en otras IIC le corresponde un gasto indirecto de 0,1%) para la clase estándar, de un 0,95% (los gastos directos del fondo son 0,84% y por la inversión en otras IIC le corresponde un gasto indirecto de 0,11%) para la clase extra, y de un 0,8% (los gastos directos del fondo son 0,69% y por la inversión en otras IIC le corresponde un gasto indirecto de 0,11%) para la clase plus.
e) Rendimiento del fondo en comparación con el resto de fondos de la gestora.
La rentabilidad de las tres clases ha sido ligeramente superior a la de la media de la gestora (1,33%). La diferencia de rentabilidad se explica por la vocación inversora específica del fondo.
2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES.
a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo.
La operativa realizada responde, en gran medida, a los habituales movimientos por variaciones de partícipes o mercado
b) Operativa de préstamo de valores.
N/A
c) Operativa en derivados y adquisición temporal de activos.
Se han empleado instrumentos derivados con el objeto de gestionar de forma más eficaz la cartera, cuyos resultados se reflejan en el Estado de variación patrimonial. El objetivo de las posiciones abiertas en Instrumentos Derivados es ganar exposición al índice Euro Stoxx Europe 600, S&P-500, Nikkei-225, Euro/Dólar, y reducir exposición al dólar, siendo su grado de apalancamiento medio del 28,87%.
d) Otra información sobre inversiones.
El porcentaje en emisiones de renta fija de baja calidad crediticia a 30 de junio es del 0%. A 30 de junio, la inversión en IIC es del 93,05% sobre el patrimonio, representando un porcentaje significativo (+5%) las gestionadas por Invesco, Amundi, Ishares y Kutxabank Gestión.
3. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD.
N/A
4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO.
El nivel de riesgo de las tres clases, medido por la volatilidad, es a cierre del periodo de 11,85% frente al 0,42% del índice de referencia.
5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS.
N/A
6. INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV.
N/A
7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS.
N/A
8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS.
N/A
9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS).
N/A
10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO.
La citada cautela en el nivel de riesgo global asumido por el fondo cabe esperar que se mantenga en los próximos meses (materializada mediante una combinación de bajo grado de inversión en renta variable, elevada duración y baja sensibilidad a la deuda corporativa de baja calidad crediticia). El incierto escenario en el que se encuentra la economía global (impacto aranceles, geopolítica, momento del ciclo, etc.) invita a mantener dicho posicionamiento.
Cartera ICC
| ISIN | Activo | Div. | Valor | Peso | Dif. |
|---|---|---|---|---|---|
ES0184246009 | KBANK RV OBJ.SOSTENI | EUR | 21.649.488 € | 8.4% | 11.91% |
ES0184245001 | KBANK RF SELEC.CART. | EUR | 20.994.556 € | 8.14% | 4.58% |
ES0113191003 | KUTXABANK BOLSA EEUU | EUR | 20.659.384 € | 8.01% | 68.75% |
ES0114276001 | KUTXABANK BONO, FI | EUR | 15.410.460 € | 5.98% | 5.69% |
ES0138591039 | KB RF CORTO, FI | EUR | 14.773.620 € | 5.73% | 16.03% |
IE00BKS7L097 | INVESCO S&P 500 SCOR | EUR | 14.437.760 € | 5.6% | 13.63% |
ES0114222005 | KBANK BOLSA NUEVA EC | EUR | 13.404.752 € | 5.2% | 70.63% |
ES0156778005 | KBANK RF OBJ.SOSTENI | EUR | 12.323.599 € | 4.78% | 4.39% |
LU0322253906 | XTRACKERS MSCI EUR S | EUR | 12.182.620 € | 4.72% | 11.48% |
LU1883315647 | AMUNDI EU EQ.VAL. J2 | EUR | 11.479.156 € | 4.45% | 63.12% |
IE00B3VWMM18 | ISHARES MSCI EMU SMA | EUR | 10.843.018 € | 4.21% | 11.93% |
ES0114221007 | KBANK BOLSA EUROZON | EUR | 7.882.693 € | 3.06% | 4.52% |
LU2085675788 | AMUNDI EMERG MK EQ J | EUR | 7.520.866 € | 2.92% | 10.46% |
IE00BKM4GZ66 | ISHARES CORE MSCI EM | EUR | 7.040.333 € | 2.73% | 7.17% |
LU0742536872 | FIDELITY FDS-EMERG M | EUR | 7.000.023 € | 2.71% | 16.36% |
ES0133759003 | KUTXABANK DIVIDENDO | EUR | 6.274.648 € | 2.43% | 3.95% |
IE00BFZXGZ54 | INVESCO NASDA100 ACC | EUR | 6.031.798 € | 2.34% | 8.97% |
ES0114232004 | KUTXABANK BOLSA JAPO | EUR | 5.371.218 € | 2.08% | 10.79% |
ES0114388004 | KUTXABANK BOLSA, FI | EUR | 5.125.707 € | 1.99% | 8.82% |
LU1437676478 | PICTET GLOB.THEM.OPI | EUR | 5.142.459 € | 1.99% | 7.04% |
LU1861137484 | AMUNDI MSCI EUROPE | EUR | 4.199.090 € | 1.63% | 2.03% |
LU1353442731 | FIDELITY EUR DYN GR | EUR | 3.673.656 € | 1.42% | 60.49% |
LU2427697839 | JSS SUS.EQ.GLTHMI30 | EUR | 3.211.103 € | 1.25% | Nueva |
BE0948502365 | DPAM B- F EUR | EUR | 1.992.961 € | 0.77% | 62.87% |
LU2106854214 | ALLIANZ THEMATICA WT | EUR | 1.286.951 € | 0.5% | 75.79% |
ES0157023005 | KB RTA.FIJA LARGO PL | EUR | 35.496 € | 0.01% | 1.18% |
Obligaciones sobre Derivados
| Activo | Operación | Derivado | Tipo | Strike | Vencimiento | Importe | Protegida |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
IN. S&P500 | Venta | Futuro | FUT | 250919 | 7.491.175 € | ||
IN. STOXX EUROPE 600 INDEX | Venta | Futuro | FUT | 250919 | 6.033.294 € | ||
NIKKEI 225 Index | Venta | Futuro | FUT | 250911 | 6.528.731 € |
Investment Notes
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Fondo
Informe
2025-Q2
Inversión
Renta Variable Internacional
Riesgo
Divisa
EUR
Nº de Participaciones
3.337.918
Nº de Partícipes
1.074
Beneficios Distribuidos
0 €
Inversión mínima
30000
Patrimonio
43.634.251 €
Politica de inversiónEste Fondo promueve características medioambientales o sociales ( art. 8 Reglamento (UE) 2019/2088).
El fondo invierte más del 50% de su patrimonio en otras IIC financieras, que sean activo apto, armonizadas o no, pertenecientes o no al grupo de la Gestora. La inversión en IIC no armonizadas no superará el 30% del patrimonio. Con carácter general, la inversión a través de IIC será mayoritaria en IIC del grupo de la Gestora. No obstante, si las condiciones de mercado así lo aconsejaran, podrá invertir mayoritariamente en IIC de terceros y los datos históricos de TER pudieran resultar no representativos.
Se invertirá directa o indirectamente a través de IIC entre el 45% y el 90% de la exposición total en activos de renta variable. El resto de la exposición total se invertirá directa o indirectamente a través de IIC en renta fija, incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario, cotizados o no, que sean líquidos.
No existe predeterminación respecto a los emisores (público o privado), países o mercados donde cotizan los valores (podrá invertir en mercados emergentes), rating de las emisiones o emisores (pudiendo estar el 100% en baja calidad crediticia), riesgo de divisa, duración media de la cartera de renta fija, capitalización bursátil ni sobre el sector económico.
Operativa con derivadosEl fondo ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.
Operativa con derivadosEl fondo ha realizado operaciones en instrumentos derivados en el periodo con la finalidad de inversión para gestionar de un modo más eficaz la cartera.
Comisiones
Comisión de gestión
Total2025-Q2
0.79
Base de cálculo
Patrimonio
Comisión de depositario
Total2025-Q2
0.05
Gastos
Trimestral
Total2025-Q2
0.47
2025-Q1
0.47
2024-Q4
0.49
2024-Q3
0.48
Anual
Total2024
1.93
2023
1.95
2022
2.00
2020
1.97