2025-Q2

SANTANDER PB GESTION DINAMICA DECIDIDO, FI

•CLASE CARTERA

VALOR LIQUIDATIVO

123,03 €

Último día actualizado: 2025-07-29

1W	1M	3M	1Y	3Y	5Y	10Y
0.63%	1.49%	5.02%	-	-	-	-

2025-Q2

1. SITUACION DE LOS MERCADOS Y EVOLUCIÃN DEL FONDO. a) VisiÃ³n de la gestora/sociedad sobre la situaciÃ³n de los mercados. Durante el primer semestre de 2025, los mercados financieros globales estuvieron marcados por un entorno geopolÃtico y econÃ³mico complejo, en el que los cambios en las polÃticas econÃ³micas desempeÃ±aron un papel clave en la evoluciÃ³n de los distintos activos. En las bolsas, el semestre estuvo claramente condicionado por el cambio de rumbo en la polÃtica comercial de Estados Unidos bajo el mandato de Trump. El anuncio del 2 de abril de subidas de aranceles significativamente superiores y mÃ¡s generalizadas de lo esperado provocÃ³ un episodio de fuertes ventas en las bolsas, especialmente en EE.UU. Sin embargo, la rÃ¡pida reacciÃ³n de la AdministraciÃ³n Trump al anunciar una reducciÃ³n del arancel recÃproco y la apertura de un periodo de negociaciÃ³n de 90 dÃas permitiÃ³ una rÃ¡pida recuperaciÃ³n de los mercados. Las bolsas de la Eurozona destacaron claramente en el semestre. El EuroStoxx 50 registrÃ³ un avance del +8,91%, el DAX alemÃ¡n subiÃ³ un +20,09% y el IBEX 35 un +21,28%. Estos mercados se vieron favorecidos al inicio del aÃ±o por su mayor atractivo por valoraciÃ³n, y posteriormente por la mejora en los datos econÃ³micos y los anuncios de planes fiscales, en particular por parte de Alemania. En Reino Unido, el MSCI UK se revalorizÃ³ un +9%. En Estados Unidos, tras los episodios de volatilidad asociados a los cambios en polÃtica comercial y fiscal, los Ãndices bursÃ¡tiles fueron recuperando terreno en los meses de mayo y junio y cerraron el semestre en mÃ¡ximos histÃ³ricos, subiendo ambos un +5,50%. En JapÃ³n, el Nikkei 225 se anotÃ³ una ganancia mÃ¡s modesta del +1,49%. Por su parte, los mercados emergentes latinoamericanos, medidos en moneda local a travÃ©s del Ãndice MSCI Latin America, avanzaron +14,89% en el semestre. En los mercados de renta fija, el comportamiento estuvo marcado por las actuaciones de los bancos centrales y por los anuncios de polÃtica fiscal, especialmente en Eurozona. El Banco Central Europeo continuÃ³ con su ciclo de recortes de tipos, bajando -25 puntos bÃ¡sicos en cada una de sus reuniones del semestre, hasta situar el tipo DepÃ³sito en el 2%. En la rueda de prensa posterior a la reuniÃ³n de junio, Christine Lagarde seÃ±alÃ³ que el ciclo de bajadas podrÃa estar prÃ³ximo a su fin. En el semestre, el bono alemÃ¡n a 2 aÃ±os registrÃ³ una caÃda de -22pb en su TIR, finalizando en el 1,86%. En contraste, la TIR del bono a 10 aÃ±os cerrÃ³ el semestre con una subida de +24pb, situÃ¡ndose en el 2,61%. Su trayectoria estuvo afectada por el anuncio en marzo del gobierno alemÃ¡n de flexibilizar el freno de la deuda y lanzar nuevos planes fiscales de inversiÃ³n en infraestructuras que provocaron un repunte histÃ³rico de +30pb en la TIR en un solo dÃa. Si bien este movimiento se revirtiÃ³ en abril, tras los anuncios arancelarios de EE.UU. y la bÃºsqueda de refugio de los inversores en el bono del gobierno, la tendencia de la TIR fue ligeramente al alza en la Ãºltima parte del periodo. La prima de riesgo espaÃ±ola se redujo en -6pb hasta los 63pb al cierre de junio. En Estados Unidos, la Reserva Federal se mantuvo en pausa durante todo el semestre, adoptando un tono cauto respecto al impacto que puedan tener los aumentos de aranceles en la inflaciÃ³n. La renta fija de EE.UU. experimentÃ³ episodios de volatilidad en mayo tras conocerse que la reforma fiscal en curso tendrÃa un mayor impacto del previsto sobre el dÃ©ficit pÃºblico, lo que generÃ³ repuntes puntuales en las TIRES especialmente en los plazos mÃ¡s largos. En el conjunto del semestre, el bono del gobierno de EE.UU. a 2 aÃ±os registrÃ³ una caÃda de -52pb en su TIR, hasta el 3,72%, mientras que la TIR del bono a 10 aÃ±os cediÃ³ -30pb, cerrando en 4,23%. En cuanto a la evoluciÃ³n de los Ãndices, el Ãndice JPMorgan para bonos de 1 a 3 aÃ±os subiÃ³ +1,54% y el de 7 a 10 aÃ±os un +1,25%. En crÃ©dito corporativo europeo, el Ãndice Iboxx Euro se revalorizÃ³ un +1,79%. DestacÃ³ el buen comportamiento del crÃ©dito de grado de inversiÃ³n, respaldado por la solidez de los fundamentales empresariales y por el apoyo fiscal en la regiÃ³n. En los mercados emergentes, el Ãndice JPMorgan EMBI Diversified repuntÃ³ +5,64% en el semestre. En el mercado de divisas el euro experimentÃ³ una apreciaciÃ³n superior al 13% frente al dÃ³lar, cerrando el semestre en 1,179\$/euros. Este movimiento estuvo impulsado por una narrativa de mayor optimismo sobre el crecimiento econÃ³mico en la Eurozona, favorecido por las polÃticas fiscales expansivas anunciadas en la regiÃ³n, asÃ como por el impacto desfavorable en el dÃ³lar de la nueva polÃtica de aranceles de EE.UU. En el mercado de materias primas, el precio del barril repuntÃ³ con fuerza tras el estallido del conflicto entre Israel e IrÃ¡n, alcanzando los 80 dÃ³lares. Sin embargo, la firma de un alto el fuego entre ambos paÃses propiciÃ³ una rÃ¡pida toma de beneficios. En el semestre, el precio del crudo Brent cayÃ³ -9,4%. b) Decisiones generales de inversiÃ³n adoptadas. Fondo en positivo pese al incremento de volatilidad experimentado, principalmente en mes de abril, en un periodo caracterizado por la reducciÃ³n de exposiciones activos de riesgo. c) Ãndice de referencia. N/A d) EvoluciÃ³n del Patrimonio, participes, rentabilidad y gastos de la IIC. Estos cambios en la coyuntura econÃ³mica han supuesto para el fondo un comportamiento positivo en el periodo*, ya que se ha visto beneficiado por la subida de la valoraciÃ³n de los activos en los que mayoritariamente invierte. El patrimonio del fondo en el periodo* decreciÃ³ en un -11.89% hasta 306,655,507.2 euros. Se crearon en este periodo las clases ACE y Cartera. El patrimonio de la clase R decreciÃ³ en el periodo * en un -11.89% hasta 306,653,374.16 euros. El patrimonio de la clase ACE creciÃ³ hasta 1066.52 euros. El patrimonio de la clase Cartera creciÃ³ hasta 1066.52 euros. El nÃºmero de partÃcipes disminuyÃ³ en el periodo* en 410 en la clase R, lo que supone un nÃºmero final de partÃcipes de 3,078 para dicha clase. El nÃºmero de partÃcipes de la clase ACE es 1 y en la Clase Cartera tambiÃ©n el nÃºmero de partÃcipes es 1. La rentabilidad de la clase R durante el trimestre fue de 1.36% y la acumulada en el aÃ±o de 1.36%. La rentabilidad de la clase ACE durante el trimestre fue de 6.65% y la acumulada en el aÃ±o de 6.65%. La rentabilidad de la clase Cartera durante el trimestre fue de 6.65% y la acumulada en el aÃ±o de 6.65%. Los gastos totales soportados por la clase R fueron de 0.55% durante el Ãºltimo trimestre. Los gastos totales soportados por la clase ACE fueron de 0.17% durante el Ãºltimo trimestre. Los gastos totales soportados por la clase Cartera fueron de 0.17% durante el Ãºltimo trimestre. La rentabilidad diaria mÃ¡xima alcanzada por la clase R en el pasado trimestre fue de 0.91%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -2.13%. La rentabilidad diaria mÃ¡xima alcanzada por la clase ACE en el pasado trimestre fue de 0.91%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -1.89%. La rentabilidad diaria mÃ¡xima alcanzada por la clase Cartera en el pasado trimestre fue de 0.91%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -1.89%. La rentabilidad diaria mÃ¡xima alcanzada por la clase Cartera en el pasado trimestre fue de 0.91%, mientras que la rentabilidad mÃnima diaria fue de -1.89%. La liquidez del fondo se ha remunerado a un tipo medio del 1.96% en el periodo. La clase R obtuvo una rentabilidad inferior a la rentabilidad semestral de la Letra del Tesoro a 1 aÃ±o en -0.034% e inferior a la rentabilidad semestral del IBEX 35 en -19.312% en el pasado semestre, debido principalmente al mal comportamiento relativo de la clase de activo en la que el fondo invierte. Debido a la falta de histÃ³rico no podemos realizar la misma comparativa para la clase ACE y la clase Cartera. En el pÃ¡rrafo siguiente, donde se describe la actividad normal de gestiÃ³n del fondo durante el periodo se puede obtener un mayor detalle de cual han sido los factores que han llevado a estas diferencias de rentabilidad del fondo y estos Ãndices. e) Rendimiento del fondo en comparaciÃ³n con el resto de los fondos de la gestora. Los fondos de la misma categorÃa gestionados por Santander Asset Management tuvieron una rentabilidad media ponderada del 1.19% en el periodo* 2. INFORMACION SOBRE LAS INVERSIONES. a) Inversiones concretas realizadas durante el periodo. El fondo ha tenido durante el primer semestre un comportamiento positivo a pesar de los periodos de incremento de volatilidad que hemos visto durante estos meses, como consecuencia de cambios en el escenario geopolÃtico y comercial. El fondo se ha beneficiado de una clara exposiciÃ³n a la renta variable donde aÃºn cuando se ha visto una contribuciÃ³n dispar entre los mercados, el fondo consigue obtener rentabilidad positiva. En este sentido, terminan aportando en positivo los mercados europeos y emergentes mientras que aportan en negativo los correspondientes a USA y JapÃ³n. Por el lado del crÃ©dito, en el periodo ha terminado con una contribuciÃ³n neutra donde activos con un buen comportamiento como High Yield, tanto de la zona europea como americana, se han visto compensados por el resto de los activos. Cabe destacar que, tanto las exposiciones discrecionales como las coberturas que se han implementado en el fondo han terminado aportando en positivo de forma relevante, destacando las que se refieren principalmente a los mercados de renta variable. Por el lado del oro, excelente comportamiento en el semestre si bien en el Ãºltimo mes y medio se ha quedado en un movimiento lateral, consolidÃ¡ndose como un activo defensivo. AportaciÃ³n negativa la que proviene principalmente de la divisa dÃ³lar que, aunque el fondo ha mantenido una exposiciÃ³n reducida, el activo ha experimentado desde febrero una depreciaciÃ³n en el entorno del -16% segÃºn se han ido sucediendo las distintas noticias de Ãndole comercial. Por el lado del cambio de posicionamiento, durante el mes de abril se produjo un incremento de volatilidad importante que dio lugar a una reducciÃ³n de la exposiciÃ³n de en las principales palancas de riesgo. En este sentido, se produjo una fuerte reducciÃ³n en la exposiciÃ³n a la renta variable en todos los mercados a la vez que se tomaban beneficios de las coberturas que el fondo tenÃa en esos mercados. SimultÃ¡neamente, ante la posibilidad que experimentÃ¡semos una recuperaciÃ³n fuerte de los mercados, se han indo implementando opciones para no perder del todo la exposiciÃ³n al mercado de renta variable. Durante este periodo destaca el incremento en Oro como activo refugio y el incremento de la operativa de derivados para poder gestionar el posicionamiento ante un movimiento de recuperaciÃ³n producido en los meses siguientes. El incremento de volatilidad tambiÃ©n afectÃ³ a la renta fija donde el fondo cortÃ³ parte de la exposiciÃ³n que tenÃa en High Yield desviando este peso hacia crÃ©dito de corto plazo y deuda pÃºblica. El fondo mantiene inversiÃ³n en otras IICs gestionadas por las siguientes Gestoras: Abrdn , Algebris , Allianz , Amundi , AXA , BlackRock , Carmignac , DWS , Generali , Global , Invesco , Janus , JP , JPMorgan , Jupiter , Lazard , Lord Abbet , Lyxor , MFS , Mutuactivos , Neuberger , Nordea , Pictet , PIMCO , Principal , Robeco , Santander , Schroder , SEI , State , Syquant , UBP , UBS , Waystone , Candriam, Muzinich , M&G , DNCA , Vanguard , BlueBay . El porcentaje total invertido en otras IICs supone el 62,31% de los activos de la cartera del fondo. Adicionalmente, se indica que el ratio de gastos indirectos netos soportados indirectamente por la inversiÃ³n en otras IICs correspondiente al acumulado del aÃ±o 2025 ha sido de 0,07% sobre el patrimonio medio del fondo, estando dicha cantidad incluida en el ratio de gastos que aparece en el aparatado 2.2 de este informe semestre. b) Operativa de prÃ©stamo de valores. N/A c) Operativa en derivados y adquisiciÃ³n temporal de activos. El fondo hace uso de instrumentos derivados con el Ãºnico fin de una inversiÃ³n Ã¡gil y eficiente en el activo subyacente. El fondo tuvo un nivel medio de inversiÃ³n en contado durante el periodo de 96.21%. Todo ello para la persecuciÃ³n de nuestro objetivo de obtener rentabilidades superiores al Ãndice de referencia del fondo. Adicionalmente, se indica que el fondo tiene un nivel de apalancamiento en derivados directo e indirecto por la inversiÃ³n de las IICs subyacentes en las que invierte es del 240,42% sobre el patrimonio del fondo al cierre del periodo. AsÃ mismo, el VaR de la cartera del fondo al cierre de este periodo es del 6,93% a un mes y con un 99% de confianza. El VaR absoluto a 1 mes con el 99% de nivel de confianza ha alcanzado 3,7% de mÃnimo, 9,98% de mÃ¡ximo y 6,7833% de media durante el aÃ±o en curso, utilizando el mÃ©todo VaR histÃ³rico. d) Otra informaciÃ³n sobre inversiones. N/A. EVOLUCION DEL OBJETIVO CONCRETO DE RENTABILIDAD. N/A 4. RIESGO ASUMIDO POR EL FONDO. El riesgo asumido por la clase R, medido por la volatilidad de su valor liquidativo diario durante el trimestre ha sido de 8.18%. Las clases ACE y Cartera no disponen de histÃ³rico suficiente para este cÃ¡lculo. La volatilidad de las Letras del Tesoro a un aÃ±o ha sido de 0.42% y del Ibex 35 de 19.67% para el mismo trimestre. La volatilidad histÃ³rica es un indicador de riesgo que nos da cierta informaciÃ³n acerca de la magnitud de los movimientos que cabe esperar en el valor liquidativo del fondo, aunque no debe usarse como una predicciÃ³n o un lÃmite de pÃ©rdida mÃ¡xima. El VaR histÃ³rico indica lo mÃ¡ximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los Ãºltimos 5 aÃ±os. 5. EJERCICIO DERECHOS POLITICOS. N/A 6.INFORMACION Y ADVERTENCIAS CNMV. N/A 7. ENTIDADES BENEFICIARIAS DEL FONDO SOLIDARIO E IMPORTE CEDIDO A LAS MISMAS. N/A 8. COSTES DERIVADOS DEL SERVICIO DE ANALISIS. N/A 9. COMPARTIMENTOS DE PROPOSITO ESPECIAL (SIDE POCKETS). N/A 10. PERSPECTIVAS DE MERCADO Y ACTUACION PREVISIBLE DEL FONDO. De cara al segundo semestre de 2025 los inversores seguirÃ¡n muy pendientes de los focos geopolÃticos y en particular de los cambios en la polÃtica comercial de EE.UU. por el impacto que puedan tener en su crecimiento e inflaciÃ³n, lo que a su vez determinarÃ¡ las actuaciones de la Reserva Federal. En la Eurozona el foco estarÃ¡ en el desarrollo de los planes fiscales, especialmente los aprobados en Alemania. AsÃ, la Estrategia de inversiÃ³n del Fondo para este nuevo periodo se moverÃ¡ siguiendo estas lÃneas de actuaciÃ³n tratando de adaptarse a las mismas y aprovechar las oportunidades que se presenten en el mercado en funciÃ³n de su evoluciÃ³n. Las perspectivas contenidas en el presente informe deben considerarse como opiniones de la Gestora, que son susceptibles de cambio. * Nota: En este Informe, los datos del periodo se refieren siempre a datos del primer semestre del 2025, a no ser que se indique explÃcitamente lo contrario.

Cartera Renta Variable

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
FR0013416716	AMUNDI PHYSICAL METALS PUBLIC L	EUR	5.925.385 €	1.93%	11.28%
IE00B579F325	INVESCO PHYSICAL MARKETS PLC	EUR	3.948.146 €	1.29%	11.8%
ES0118594417	INDRA SISTEMAS SA	EUR	480.102 €	0.16%	0.39%
ES0130670112	ENDESA SA	EUR	419.860 €	0.14%	10.55%
ES0130960018	ENAGAS SA	EUR	438.474 €	0.14%	Nueva
ES0139140174	INMOBILIARIA COLONIAL SA	EUR	419.516 €	0.14%	Nueva
ES0177542018	INTERNATIONAL CONSOLIDATED AIRL	EUR	419.511 €	0.14%	10.64%
ES0180907000	UNICAJA BANCO	EUR	439.571 €	0.14%	8.9%
ES0105046017	AENA SA	EUR	395.870 €	0.13%	Nueva
ES0105777017	PUIG BRANDS SA	EUR	407.603 €	0.13%	Nueva
ES0105027009	CIA DISTRIBUCION INTEGRAL LOGIS	EUR	399.847 €	0.13%	16.85%
ES0124244E34	MAPFRE SA	EUR	413.693 €	0.13%	10.03%
ES0140609019	CAIXABANK SA	EUR	407.397 €	0.13%	Nueva
ES0167050915	ACS ACTIVIDADES DE CONSTRUCCION	EUR	409.408 €	0.13%	12.88%
ES0113900J37	BANCO SANTANDER SA	EUR	322.265 €	0.11%	10.01%
ES0144580Y14	IBERDROLA SA	EUR	330.003 €	0.11%	Nueva
ES0113211835	BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA	EUR	310.735 €	0.1%	12.52%
FR0000120073	AIR LIQUIDE SA	EUR	301.241 €	0.1%	14.72%
FR0000125486	VINCI SA	EUR	312.250 €	0.1%	Nueva
DE0005557508	DEUTSCHE TELEKOM AG	EUR	297.529 €	0.1%	14.21%
DE0007164600	SAP SE	EUR	309.780 €	0.1%	12.43%
DE0008430026	MUENCHENER RUECKV	EUR	303.931 €	0.1%	Nueva
NL0011585146	FERRARI NV	EUR	300.008 €	0.1%	15.7%
NL0012969182	ADYEN NV	EUR	303.888 €	0.1%	Nueva
FR0000120644	DANONE SA	EUR	296.098 €	0.1%	Nueva
FR0000125007	COMPAGNIE DE ST GOBAIN	EUR	313.069 €	0.1%	11.12%
ES0148396007	INDITEX SA	EUR	290.042 €	0.09%	18.02%
NL0000395903	WOLTERS KLUWER NV	EUR	283.048 €	0.09%	19.24%
DE000A1EWWW0	ADIDAS AG	EUR	288.809 €	0.09%	17.43%
ES0116870314	NATURGY ENERGY GROUP SA	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0157261019	LABORATORIOS FARMACEUTICOS ROVI	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0173093024	RED ELECTRICA CORP SA	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0105046009	AENA SA	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0113679I37	BANKINTER SA	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000052292	HERMES INTERNATIONAL	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0000073272	SAFRAN	EUR	0 €	0%	Vendida
NL0013654783	PROSUS NV	EUR	0 €	0%	Vendida
NL0011794037	KONINKLIJKE AHOLD NV	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0000072618	INTESA SANPAOLO SPA	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2576250448	MERRILL LYNCH BV	0%	2026-01-30	EUR	7.663.420 €	2.5%	Nueva
XS2034626460	FEDEX CORP	0.45%	2025-08-05	EUR	558.508 €	0.18%	0.45%
DE000BU22056	BUNDESOBLIGATION	2.9%	2026-06-18	EUR	515.936 €	0.17%	Nueva
XS2559069849	INTESA SANPAOLO	7%	2025-11-21	EUR	432.229 €	0.14%	12.75%
XS2364754098	ARION BANKI HF	0.38%	2025-07-14	EUR	367.397 €	0.12%	1.1%
XS2620752811	ARION BANKI HF	7.25%	2026-05-25	EUR	133.033 €	0.04%	Nueva
XS2620201421	BANCO BILBAO VIZ	4.12%	2026-05-10	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1751004232	BANCO SANTANDER	1.12%	2025-01-17	EUR	0 €	0%	Vendida
DE000A3LC4C3	TRATON FINANCE L	4.12%	2025-01-18	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2477154871	AYVENS BANK NV	2.12%	2025-05-06	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1207058733	REPSOL INTERNATI	4.5%	2075-03-25	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1166201035	BANQUE FEDERATIV	1.25%	2025-01-14	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013311503	SOCIETE GENERALE	1.12%	2025-01-23	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2114413565	AT&T INC.	2.88%	2049-05-02	EUR	0 €	0%	Vendida
XS1202849086	GLENCORE FINANCE	1.75%	2025-03-17	EUR	0 €	0%	Vendida
BE0002846278	KBC GROEP NV	1.5%	2026-03-29	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Renta Fija más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
XS2630417124	CAIXABANK SA	6.12%	2034-05-30	EUR	1.198.177 €	0.39%	Nueva
XS1859010685	CITIGROUP INC	1.5%	2026-07-24	EUR	749.493 €	0.24%	0.87%
DE000A382616	DEUTSCHE PFANDBR	4%	2028-01-27	EUR	710.853 €	0.23%	Nueva
USF29416AF53	EDF	5.75%	2035-01-13	EUR	689.153 €	0.22%	Nueva
FR0013534351	EDF	2.88%	2079-03-15	EUR	394.442 €	0.13%	0.82%
XS2676816940	NORDEA BANK ABP	4.38%	2026-09-06	EUR	279.847 €	0.09%	0.62%
US539439AU36	LLOYDS BANKING G	7.5%	2079-12-31	EUR	255.632 €	0.08%	12.48%
XS2224439385	OMV AG	2.5%	2049-09-01	EUR	198.906 €	0.06%	1.47%
ES0813211028	BANCO BILBAO VIZ	6%	2049-01-15	EUR	0 €	0%	Vendida
XS2620752811	ARION BANKI HF	7.25%	2026-05-25	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013331949	LA POSTE	3.12%	2079-01-29	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Peso	Dif.
ES0000012K38	SPAIN GOVERNMENT	0%	2025-05-31	EUR	0%	Vendida
DE0001141810	BUNDESOBLIGATION	0%	2025-04-11	EUR	0%	Vendida
DE000BU22015	BUNDESOBLIGATION	2.8%	2025-06-12	EUR	0%	Vendida
IT0005090318	ITALY BUONI POLI	1.5%	2025-06-01	EUR	0%	Vendida
IT0005557084	ITALY BUONI ORDI	3.6%	2025-09-29	EUR	0%	Vendida

Cartera Deuda Publica más de 1 año

ISIN	Activo	Int.	Fecha	Div.	Valor	Peso	Dif.
ES0000012411	SPAIN GOVERNMENT	5.75%	2032-07-30	EUR	2.595.035 €	0.85%	212.37%
ES0000012E69	SPAIN GOVERNMENT	1.85%	2035-07-30	EUR	2.543.946 €	0.83%	Nueva
ES0000012K61	SPAIN GOVERNMENT	2.55%	2032-10-31	EUR	2.033.556 €	0.66%	245.61%
GB00B73ZYW09	UNITED KINGDOM G	0.25%	2052-03-22	EUR	1.648.448 €	0.54%	Nueva
US912810FF04	UNITED STATES TR	5.25%	2028-11-15	EUR	1.578.681 €	0.51%	40.48%
US91282CFF32	UNITED STATES TR	2.75%	2032-08-15	EUR	1.526.233 €	0.5%	11.08%
US91282CET45	UNITED STATES TR	2.62%	2027-05-31	EUR	1.349.051 €	0.44%	11.27%
ES00000123C7	SPAIN GOVERNMENT	5.9%	2026-07-30	EUR	1.280.751 €	0.42%	118.23%
IT0001086567	ITALY BUONI POLI	7.25%	2026-11-01	EUR	1.294.793 €	0.42%	442.04%
IT0001174611	ITALY BUONI POLI	6.5%	2027-11-01	EUR	1.239.084 €	0.4%	304.29%
US912810EX29	UNITED STATES TR	6.75%	2026-08-15	EUR	1.215.272 €	0.4%	10.91%
ES0000012G34	SPAIN GOVERNMENT	1.25%	2030-10-31	EUR	1.134.144 €	0.37%	85.84%
IT0001278511	ITALY BUONI POLI	5.25%	2029-11-01	EUR	1.149.401 €	0.37%	1.39%
IT0003256820	ITALY BUONI POLI	5.75%	2033-02-01	EUR	1.137.033 €	0.37%	80.83%
ES0000012F43	SPAIN GOVERNMENT	0.6%	2029-10-31	EUR	1.102.548 €	0.36%	Nueva
ES0000011868	SPAIN GOVERNMENT	6%	2029-01-31	EUR	1.084.395 €	0.35%	62%
ES0000012A89	SPAIN GOVERNMENT	1.45%	2027-10-31	EUR	1.057.842 €	0.34%	Nueva
IT0005467482	ITALY BUONI ORDI	0.45%	2029-02-15	EUR	1.037.067 €	0.34%	74.23%
US91282CJJ18	UNITED STATES TR	4.5%	2033-11-15	EUR	1.056.029 €	0.34%	36.19%
IT0003535157	ITALY BUONI POLI	5%	2034-08-01	EUR	982.281 €	0.32%	80.37%
ES0000012M77	SPAIN GOVERNMENT	2.5%	2027-05-31	EUR	945.018 €	0.31%	39.66%
IT0005494239	ITALY BUONI ORDI	2.5%	2032-12-01	EUR	948.965 €	0.31%	Nueva
IT0001444378	ITALY BUONI POLI	6%	2031-05-01	EUR	934.236 €	0.3%	58.47%
US91282CFU09	UNITED STATES TR	4.12%	2027-10-31	EUR	930.896 €	0.3%	31.97%
IT0005210650	ITALY BUONI POLI	1.25%	2026-12-01	EUR	891.535 €	0.29%	Nueva
US912810FA17	UNITED STATES TR	6.38%	2027-08-15	EUR	882.816 €	0.29%	Nueva
DE0001102564	BUNDESOBLIGATION	0%	2031-08-15	EUR	854.980 €	0.28%	Nueva
US912810EY02	TESORO DE ESTADO	6.5%	2026-11-15	EUR	865.891 €	0.28%	Nueva
IT0005508590	ITALY BUONI ORDI	4%	2035-04-30	EUR	815.941 €	0.27%	74.88%
ES00000124C5	SPAIN GOVERNMENT	5.15%	2028-10-31	EUR	790.633 €	0.26%	41%
IT0005340929	ITALY BUONI POLI	2.8%	2028-12-01	EUR	797.876 €	0.26%	Nueva
DE0001135226	BUNDESREPUBLIK D	4.75%	2034-07-04	EUR	765.210 €	0.25%	Nueva
FR0013313582	FRENCH REPUBLIC	1.25%	2034-05-25	EUR	719.532 €	0.23%	Nueva
FR0013451507	FRENCH REPUBLIC	0%	2029-11-25	EUR	703.680 €	0.23%	Nueva
FR001400AIN5	FRANCE REPUBLIC	0.75%	2028-02-25	EUR	698.039 €	0.23%	Nueva
FR0013341682	FRENCH REPUBLIC	0.75%	2028-11-25	EUR	664.339 €	0.22%	94.55%
FR001400FYQ4	FRANCE REPUBLIC	2.5%	2026-09-24	EUR	686.201 €	0.22%	0.5%
DE0001135085	BUNDESREPUBLIK D	4.75%	2028-07-04	EUR	612.811 €	0.2%	Nueva
DE0001141869	BUNDESOBLIGATION	1.3%	2027-10-15	EUR	626.885 €	0.2%	Nueva
DE0001135069	BUNDESREPUBLIK D	5.62%	2028-01-04	EUR	592.837 €	0.19%	Nueva
DE0001141844	BUNDESOBLIGATION	0%	2026-10-09	EUR	595.471 €	0.19%	Nueva
FR0014007L00	FRANCE REPUBLIC	0%	2032-05-25	EUR	571.254 €	0.19%	Nueva
DE000BU2Z007	BUNDESOBLIGATION	2.3%	2033-02-15	EUR	537.054 €	0.18%	Nueva
FR001400L834	FRANCE REPUBLIC	3.5%	2033-11-25	EUR	562.794 €	0.18%	67.74%
DE000BU2Z023	BUNDESOBLIGATION	2.2%	2034-02-15	EUR	504.614 €	0.16%	Nueva
FR0012993103	FRENCH REPUBLIC	1.5%	2031-05-25	EUR	492.412 €	0.16%	64.08%
FR0013200813	FRENCH REPUBLIC	0.25%	2026-11-25	EUR	496.339 €	0.16%	Nueva
FR0000187635	FRENCH REPUBLIC	5.75%	2032-10-25	EUR	337.089 €	0.11%	0.53%
FR0000571218	FRENCH REPUBLIC	5.5%	2029-04-25	EUR	334.032 €	0.11%	0.94%
IT0005480980	ITALY BUONI ORDI	2.15%	2052-09-01	EUR	81.183 €	0.03%	3.18%
ES0000012J15	SPAIN GOVERNMENT	0%	2027-01-31	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012L78	SPAIN GOVERNMENT	3.55%	2033-10-31	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012B88	SPAIN GOVERNMENT	1.4%	2028-07-30	EUR	0 €	0%	Vendida
ES0000012L52	SPAIN GOVERNMENT	3.15%	2033-04-30	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0010916924	FRENCH REPUBLIC	3.5%	2026-04-25	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0001102465	BUNDESREPUBLIK D	0.25%	2029-02-15	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013508470	FRANCE REPUBLIC	0%	2026-02-25	EUR	0 €	0%	Vendida
DE0001102390	BUNDESREPUBLIK D	0.5%	2026-02-15	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013286192	FRENCH REPUBLIC	0.75%	2028-05-25	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005274805	ITALY BUONI POLI	2.05%	2027-08-01	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CLF67	UNITED STATES TR	3.88%	2034-08-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CGJ45	UNITED STATES TR	3.5%	2030-01-31	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0013407236	FRENCH REPUBLIC	0.5%	2029-05-25	EUR	0 €	0%	Vendida
US912810EW46	UNITED STATES TR	6%	2026-02-15	EUR	0 €	0%	Vendida
US91282CES61	UNITED STATES TR	2.75%	2029-05-31	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0005365165	ITALY BUONI POLI	3%	2029-08-01	EUR	0 €	0%	Vendida
FR0010070060	FRENCH REPUBLIC	4.75%	2035-04-25	EUR	0 €	0%	Vendida
IT0004644735	ITALY BUONI POLI	4.5%	2026-03-01	EUR	0 €	0%	Vendida

Cartera ICC

ISIN	Activo	Div.	Valor	Peso	Dif.
IE00001AGYX7	PASSIM STRT DIVERSIFIED	EUR	16.467.247 €	5.37%	675.88%
LU2735858693	SANTANDER US EQUITY HEDG	EUR	11.424.997 €	3.73%	19.42%
LU2037748774	AMUNDI INDEX EURO CORPOR	EUR	7.570.505 €	2.47%	1.87%
LU1931975079	AMUNDI PRIME EUROPE CORP	EUR	6.996.367 €	2.28%	1.87%
LU1601096537	AXA WORLD FUNDS EURO C	EUR	6.061.145 €	1.98%	2.08%
LU1184248083	CANDRIAM BONDS EURO SHOR	EUR	5.758.729 €	1.88%	1.85%
IE00BZ163K21	VANGUARD USD CORPORATE B	EUR	5.253.955 €	1.71%	26.09%
LU1109942653	XTRACKERS II EUR HIGH YI	EUR	5.099.541 €	1.66%	52.57%
LU2919674007	SANTANDER CORPORATE COUP	EUR	4.507.501 €	1.47%	8.96%
IE00B7SR3R97	ALGEBRIS UCITS FUNDS PLC	EUR	4.522.984 €	1.47%	38.81%
IE00BKFB6L02	CMCI COMMODITY CARRY SF	EUR	4.507.541 €	1.47%	Nueva
IE00BJ7BP256	LORD ABBETT SHORT DURATI	EUR	4.422.655 €	1.44%	5.12%
LU0658025464	AXA IM FIXED INCOME INVE	EUR	3.957.540 €	1.29%	18.49%
LU0891843558	CANDRIAM BONDS EURO HIGH	EUR	3.966.291 €	1.29%	53.35%
LU0243544235	ARCUS JAPAN A JPY ACC	EUR	3.629.962 €	1.18%	1.23%
LU1432415641	DWS INVEST EURO HIGH YIE	EUR	3.535.423 €	1.15%	34.11%
IE0002Y8CX98	WISDOMTREE EUROPE DEFENC	EUR	3.313.697 €	1.08%	Nueva
LU0211301337	AXA IM FIIS US CORP INTE	EUR	3.323.334 €	1.08%	Nueva
ES0165142011	MUTUAFONDO CORTO PLAZO F	EUR	3.058.434 €	1%	32.81%
IE00B0V9TC00	PIMCO GIS GLOBAL HIGH YI	EUR	2.866.617 €	0.93%	35.57%
LU0192065133	UBAM MED TERM US CORP BO	EUR	2.827.773 €	0.92%	0.18%
IE00BKDW9M74	PRINCIPAL GLOBAL	EUR	2.796.417 €	0.91%	19.65%
IE00BYXYYP94	ISHARES SHORTDURATIONCO	EUR	2.767.472 €	0.9%	722.59%
LU1034966751	CGS FMS GL EVOLUTION FRT	EUR	2.718.165 €	0.89%	22.47%
LU0569864134	UBAM GLOBAL HIGH YIELD	EUR	2.714.886 €	0.89%	39.95%
LU1681040496	AMUNDI EURO HIGH YIELD L	EUR	2.724.483 €	0.89%	23.86%
LU1797812986	M&G GLOBAL FLOATING RATE	EUR	2.688.890 €	0.88%	10.78%
LU0779800910	DB X TRACKERS CSI300 IND	EUR	2.495.408 €	0.81%	Nueva
IE00B78FDY06	NOMURA FUNDS IRELAND- US	EUR	2.452.871 €	0.8%	17.9%
LU2139469949	INVESCO GLOBAL INVMT GRD	EUR	2.467.776 €	0.8%	Nueva
LU2051735285	UBAM GLOBAL HIGH YIELD S	EUR	2.412.413 €	0.79%	61.86%
LU1718492413	ROBECO HIGH YIELD BOND	EUR	2.357.159 €	0.77%	20.94%
LU0907928062	PETERCAM L BONDS EMERG	EUR	2.319.246 €	0.76%	45.52%
LU0973529844	JPM US SHORT DURATION BO	EUR	2.330.700 €	0.76%	Nueva
IE00BYZ7XP91	MUZINICH SHORT DURATION	EUR	2.334.419 €	0.76%	22.09%
LU0276013835	AXA WRLD FND US HIGH YLD	EUR	2.295.686 €	0.75%	45.82%
LU0194345913	AXA IM FIIS US SHORT DUR	EUR	2.228.933 €	0.73%	126.53%
IE00BF4VRR96	PIMCO GIS EMG MKTS BOND	EUR	2.132.965 €	0.7%	26.64%
LU1859347210	MFS MERIDIAN EMG MKTS DE	EUR	2.101.932 €	0.69%	28.73%
LU1136108757	ALLIANZ GLOBAL INVESTORS	EUR	1.967.558 €	0.64%	Nueva
LU1112771768	HELIUM SELECTION S ACC	EUR	1.920.052 €	0.63%	15.84%
IE00BLP5S791	JUPITER GLOBAL INVESTORS	EUR	1.903.628 €	0.62%	12.84%
IE00BKPLQQ52	LAZARD RATHMORE ALTERNAT	EUR	1.911.891 €	0.62%	2.57%
LU1694789378	DNCA INVEST ALPHA BOND	EUR	1.873.609 €	0.61%	14.26%
IE00B53H0131	UBS(IRL)FDSLTNSPLC CMCI	EUR	1.800.852 €	0.59%	Nueva
LU1004011935	HENDERSON HORIZON EURO	EUR	1.771.815 €	0.58%	Nueva
LU0225310266	BLUEBAY INV GRADE BOND F	EUR	1.769.458 €	0.58%	Nueva
LU2280632238	ABERDEEN EM MKTS CORP BD	EUR	1.789.073 €	0.58%	17.55%
IE00B0M63516	ISHARES MSCI BRAZIL UCIT	EUR	1.627.067 €	0.53%	Nueva
FR0010510800	AMUNDI EUR OVERNIGHT RET	EUR	1.571.719 €	0.51%	Nueva
LU1451406505	INVESCO EURO CORPORATE B	EUR	1.494.780 €	0.49%	Nueva
LU1490674006	DWS INVEST EURO CORP BON	EUR	1.442.718 €	0.47%	1.94%
IE00BG08P667	COOPER CREEK PARTNERS IP	EUR	1.393.572 €	0.45%	2.12%
LU0546251033	SCHRODER ISF EMERGING MA	EUR	1.323.138 €	0.43%	9.65%
IE00BDZRX185	NEUBERGER BERMAN SHORT D	EUR	1.307.855 €	0.43%	18.59%
IE00B2R34Y72	PIMCO GLOBAL HIGH YIELD	EUR	921.427 €	0.3%	2.61%
LU0463469121	SCHRODER GAIA EGERTON EQ	EUR	861.264 €	0.28%	86.25%
LU0778444652	NORDEA 1 SICAV EUROPEA	EUR	872.422 €	0.28%	87.8%
IE000PPT8JY4	SEI GM SEI LIQ ALT HED	EUR	811.599 €	0.26%	Nueva
LU0912262358	HELIUM FUND HELIUM PER	EUR	771.467 €	0.25%	79.47%
LU0992627298	CARMIGNAC PF EURPATRIMOI	EUR	752.053 €	0.25%	164.93%
LU1995645956	HELIUM INVEST S (EUR) AC	EUR	712.564 €	0.23%	4.68%
LU0496443705	PICTET TOTAL RETURN MAND	EUR	638.974 €	0.21%	40.47%
LU1737652310	AMUNDI INDEX MSCI EUROPE	EUR	584.392 €	0.19%	9.32%
LU2392538224	AQR ALT TRENDS FND IAE1	EUR	597.930 €	0.19%	33.01%
IE00BJBY6Z09	IRONSHIELD CREDIT FUND I	EUR	590.846 €	0.19%	Nueva
LU0428380124	MAN AHL TREND ALTERNATIV	EUR	517.179 €	0.17%	40.38%
IE00BC7GZW19	SPDR BARCLAYS 03 YEAR EU	EUR	317.557 €	0.1%	0.32%
IE00B5BJ5943	PIMCO FUNDS GLOBAL INVES	EUR	234.486 €	0.08%	70.28%
LU2237990275	LUMYNA BOFA MLCX COMMO	EUR	234.037 €	0.08%	67.24%
IE00B3F81R35	ISHARES CORE EURO CORPOR	EUR	184.558 €	0.06%	0.15%
IE0032895942	ISHARES MARKIT IBOXX USD	EUR	167.308 €	0.05%	10.96%
LU0569863755	UBAM GLOBAL HIGH YIELD	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00BJSFR200	ISHARES GLOBAL HIGH YIEL	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00BF199251	GMO EQ DISLOCAT INV L EU	EUR	0 €	0%	Vendida
IE00BYWSZH19	SEI GMF LIQ ALT FUND P E	EUR	0 €	0%	Vendida
LU0955863922	INVESCO EURO CORPORATE B	EUR	0 €	0%	Vendida

Obligaciones sobre Derivados

Activo	Operación	Derivado	Tipo	Strike	Vencimiento	Importe	Protegida
ISHARES PHYSICAL GOLD ETC PLC	Venta	Emisión Opción	PUT			5.068.085 €
ISHARES PHYSICAL GOLD ETC PLC	Venta	Emisión Opción	CALL			5.454.466 €

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Fondo

Informe

2025-Q2

Inversión

Global

Riesgo

Divisa

EUR

Nº de Participaciones

Nº de Partícipes

Beneficios Distribuidos

0 €

Inversión mínima

1.00 EUR

Patrimonio

1067 €

Politica de inversiónFondo Global con Objetivo no garantizado de volatilidad en torno al 6%-8% (en condiciones normales de mercado)con volatilidad mÃ¡xima inferior al 15% (volatilidades anualizadas para un periodo de observaciÃ³n de 5 aÃ±os). La estrategia de inversiÃ³n tiene un enfoque multiactivo mediante un algoritmo de gestiÃ³n sistemÃ¡tica, con una cartera diversificada de activos con pesos asignados segÃºn sus mÃ©tricas de riesgo reciente y correlaciÃ³n. Se podrÃ¡n utilizar tÃ©cnicas de gestiÃ³n tradicional y alternativa. Hasta el 100% de la exposiciÃ³n total se invertirÃ¡ (directa e indirectamente a travÃ©s de IIC (hasta 100%)) en renta variable y/o renta fija pÃºblica y/o privada (incluye instrumentos del mercado monetario (cotizados o no) lÃquidos, y/o depÃ³sitos) sin predeterminaciÃ³n por criterios de selecciÃ³n, divisa, capitalizaciÃ³n, porcentajes, emisores, sector, mercados (incluyendo emergentes), duraciÃ³n o rating. Se podrÃ¡ invertir hasta el 100% en emisiones baja calidad (inferior a BBB-/Baa3) o sin rating. Se podrÃ¡ invertir a travÃ©s de derivados hasta un 100% de la exposiciÃ³n total en instrumentos financieros con rentabilidad ligada a: riesgo de crÃ©dito, inflaciÃ³n, dividendos, tipo de interÃ©s, Ãndices de materias primas o de volatilidad. Se tendrÃ¡ exposiciÃ³n en instrumentos financieros con rentabilidad ligada a materias primas. El riesgo divisa serÃ¡ de 0-100% de exposiciÃ³n total. Se fija un VaR (Valor en Riesgo) mÃ¡ximo del 10% a 1 mes, lo que supone una pÃ©rdida mÃ¡xima estimada del 10% mensual con un 99% de confianza. El nivel de apalancamiento estarÃ¡ entre 0% y 600%. Se podrÃ¡ operar con derivados negociados en mercados organizados o no organizados con la finalidad de cobertura y de inversiÃ³n.

Operativa con derivadosLa consecuciÃ³n de un objetivo concreto de rentabilidad

Sectores

Servicios financieros
11.28%
Industria
10.97%
Tecnología
5.61%
Consumo cíclico
4.51%
Consumo defensivo
3.61%
Inmobiliarío
2.15%
Servicios públicos
1.69%
Materias Primas
1.55%
Comunicaciones
1.53%
No Clasificado
57.10%

Regiones

Europa
100.00%

Tipo de Inversión

Medium Cap - Value
10.68%
Large Cap - Growth
9.11%
Large Cap - Value
8.55%
Large Cap - Blend
7.85%
Medium Cap - Blend
6.71%
No Clasificado
57.10%

Comisiones

Comisión de gestión

Total

2025-Q2

0.10

Base de cálculo

Patrimonio

Comisión de depositario

Total

2025-Q2

0.00

Gastos

Trimestral

Total

2025-Q2

0.17

Anual

Total

SANTANDER PB GESTION DINAMICA DECIDIDO, FI

•CLASE CARTERA

Explicación del informe periódico

Cartera Renta Variable

Cartera Renta Fija menos de 1 año

Cartera Renta Fija más de 1 año

Cartera Deuda Publica menos de 1 año

Cartera Deuda Publica más de 1 año

Cartera ICC

Obligaciones sobre Derivados

Política de Inversión